鞍钢股份商品期货套期保值管理办法

【摘要】COSO 企业风险管理框架，为钢铁行业大宗商品企业套期保值的风险管理提供了新思路。

企业的风险管理工作应该和企业战略与绩效相协同、相协调。

企业风险管理工作需要重新定位，将风险管理与企业管理、业务有效融合，使风险管理与战略管理、绩效管理相辅相成。

大宗商品套期保值以规避商品价格波动风险，普遍受到企业的重视，因此套期保值风险管理对企业风险管理至关重要。

企业应树立全员风险管理意识，强化企业风险防控责任，将企业的总体风险和主要风险控制在企业风险容忍度范围之内，实现企业风险管理目标。

【关键词】COSO 风险管理框架；套期保值； 风险管理【 中图分类号】F279.2；F125；F832.6一、钢铁行业风险管理的必要性受新冠疫情、贸易战等事件影响，2020年国际大宗商品价格经历了过山车行情，疫情初期原油率先开启暴跌的模式，两个交易日累计下跌幅度达到了30%，甚至纽约到期交割的原油期货跌到了负值。

大宗商品的库存量不断地增长和积压，钢价也在持续下跌。

随着各国财政、货币政策的刺激，复工复产带来的经济复苏，由被动降库向主动增库进行转变，大宗商品的价格又探底回升，市场价格波动较大。

企业日常经营具有连续性，因此市场价格波动所造成的企业经营风险是企业风险管理的重点对象之一。

从全球范围来看，我国钢材产量占比接近一半，近年来，钢材价格水平整体呈低迷状态，国内钢铁生产企业面临着诸多风险，亟需企业重视风险的规避和转移，其必要性主要体现为：（一）钢材价格波动大近几年，在国内供给侧结构性改革政策引导及房地钢铁行业大宗商品套期保值风险管理探讨韩延清（冀东发展集团国际贸易有限公司）产投资速度放缓、产能过剩等因素的交替作用下，钢材的国内外供求关系呈复杂性特征，价格波动较大。

环保限产、地条钢的取缔等因素间接推动了价格上涨。

此外，“房住不炒”的房地产政策以及钢材基本面、周期性的因素也增加了钢材价格的不确定性。

（二）原材料价格较高我国钢铁行业发展规模和需求量较大，以往价格谈判通常面临众口难调的困境，我国在铁矿石定价上的话语权较为有限。

钢材企业套期保值方案套期保值：利用期货市场和现货市场价格走势发展向相一致的原理在期货市场和现货市场上作方向相反的交易，达到一个市场的赢利弥补另一个市场的亏损，从而达到回避市场风险锁定生产成本和利润的目的。

具体到钢材的企业来讲就是：用钢企业在订单已经敲定前提下：如果未来价格上涨了，企业购买原料的价格将上涨，从而增加采购成本、导致利润的减少；如果铜格出现大幅上涨，将可能导致订单利润被原料价格上涨的亏损所抵消乃至出现亏损。

企业希望未来价格能够维持平稳，最好是有下跌。

但未来的价格是涨还是跌，我们是很难准确预见的。

我们在签定合同的时候是签约双方基于对未来市场的分析判断而做出的决定。

如果企业签定未来某个时间的合同，实际上就相当于期货市场上事先做了一笔卖单。

企业需要在合约到期前买回相应数量的原料来了结这笔卖单合约。

如果未来价格上涨了我们必须以更高的价格买回原料，如果未来的价格跌了我们将可以以更低的价格买回原料，从而获取价格差。

由于未来市场价格变化的不可预见性：我们如何才能回避因价格上涨而给我们带来的成本风险锁定我们的订单利润呢？最直接的第一种办法是：在签定合同的时候就在现货市场上买入相应数量的原料存在仓库里，然后按照生产计划组织生产。

但一次性大量购买原料企业将面临较大的资金压力、资金成本和仓储成本。

第二种办法是：在签定销售合同的时候同时和原料企业签定原料购买合同，然后按照原料购买合同购买原料进行生产，但原料购买合同需要考虑的合同的履约风险，如果未来原料价格上涨幅度超过原料购买合同规定的违约赔偿幅度、或者其他原因导致原料供应商违约该怎么办？再有一种办法就是：在期货市场上进行套期保值：方法如下：我们在签定产品销售合同的同时就考虑在期货市场上进行相应的保值交易。

也就是我们现货市场上签定卖出合约的时候（相当于在期货市场上建立一个空头部位），就在期货市场建立一个相应的多头部位，等到未来需要购买原料进行生产的时候（购买现货等于了结原来签定的销售合同）将期货市场的多头平仓。

钢铁企业如何实现套期保值作者：陈志军魏凤莲来源：《人民论坛·学术前沿》2011年第06期【摘要】由于我国钢铁产能严重过剩、下游需求释放缓慢、钢材出口受阻、市场库存大幅上升、钢材价格低位震荡，钢材相关企业面临严峻的经营风险。

通过对套期保值理论的分析，认为河北省钢铁企业可以有效利用钢材期货平台，进而达到在现货与期货市场“两条腿走路”的目的，规避价格波动带来的风险。

【关键词】钢铁企业钢材期货套期保值钢铁企业套期保值建设的重要性钢材产品的价格在内部因素和外部环境的影响下波动频繁，从2009年到2010年钢材价格主要是从低点快速到高点，又从高点到低点，钢铁企业、流通企业、贸易企业和钢铁最终用户都面临着市场剧烈变化所带来的风险。

由于2010年国内钢铁生产总量偏高和钢材出口回落，钢铁行业供大于求的矛盾愈加突出，在钢材价格低位运行和生产成本高的双重压力面前，河北作为钢铁第一大省，如何规避价格波动风险对河北省钢铁企业的影响有重要意义。

期货投资是市场经济下企业财务管理的重要组成部分，是企业管理风险的重要手段。

钢材期货自2009年3月27日上市以来，对促进钢材市场发展起到了积极作用。

随着钢材期货交易量逐步上升，钢材期货对钢材流通的影响越来越明显，期货与现货的联动性逐渐加强，期货价格走势逐渐成为影响我国钢材市场价格的一个主导因素。

钢铁企业通过合理利用期货工具，能够有效规避市场风险，扩大产品销售渠道，提升钢铁企业美誉度，最终全面提高企业战略发展实力。

河北省钢铁企业发展现状从目前河北省钢铁行业的价格风险角度进行分析，不难看出河北省钢铁行业的价格风险比较大。

国内目前除鞍钢、本钢、太钢等少数几家企业自有铁矿资源较为丰富外，大部分企业的自有铁矿数量在企业消费中的比重已大幅减少。

随着企业产能的扩张，自有铁矿资源也将面临不足的矛盾。

“十二五”期间，钢铁行业计划严格控制产能和产量过快增长，但价格仍有波动风险，这不仅对钢厂有影响，同时，对经销商和用钢企业也会带来更多不确定性，例如，钢厂的各种违约事件等，对钢铁行业的发展也造成了影响。

期货套保管理办法一、引言期货套保作为一种风险管理工具，在企业的生产经营中发挥着重要作用。

为了规范期货套保业务，降低风险，保障企业的稳健发展，特制定本期货套保管理办法。

二、适用范围本办法适用于本企业及所属各单位在境内外期货市场进行的套期保值业务。

三、期货套保的目的期货套保的主要目的是为了规避企业在原材料采购、产品销售等环节中因价格波动而面临的风险，锁定成本或利润，确保企业经营的稳定性和可持续性。

四、期货套保的基本原则1、套期保值原则期货交易必须与现货经营相结合，交易品种、规模、方向、期限等应与现货业务相匹配，严禁进行投机交易。

2、风险可控原则建立完善的风险评估和监控体系，对期货交易的风险进行实时监控和预警，确保风险在可承受范围内。

3、决策科学原则期货套保业务的决策应基于充分的市场调研和分析，遵循科学的决策程序，确保决策的合理性和有效性。

4、合规经营原则严格遵守国家法律法规、期货交易所规则以及企业内部管理制度，规范操作，杜绝违规行为。

五、期货套保的组织机构及职责1、决策层成立期货套保决策委员会，负责制定期货套保的战略规划、审批年度套保计划和重大套保方案。

2、管理层设立期货套保管理部门，负责日常的套保业务管理，包括交易策略的制定、交易指令的下达、风险监控等。

3、执行层指定专业的交易员负责具体的期货交易操作，严格按照管理层的指令进行交易。

4、监督层建立内部审计部门，对期货套保业务进行定期审计和监督，确保业务合规、风险可控。

六、期货套保的业务流程1、风险评估对企业面临的价格风险进行评估，确定需要进行套期保值的品种和规模。

2、套保方案制定根据风险评估结果，制定详细的套保方案，包括交易品种、数量、方向、期限、止损点等。

3、审批套保方案需经决策委员会审批通过后方可实施。

4、交易操作交易员按照审批通过的方案进行期货交易操作，并及时向管理层报告交易情况。

5、风险监控管理层对期货交易进行实时监控，当风险达到预警线时，及时采取措施进行风险控制。

XX股份有限公司商品期货、期权套期保值内部控制制度第一章总则第一条为规范XX股份有限公司（以下简称“公司”）商品期货、期权套期保值业务，增加公司应对原料市场价格波动风险的手段，提升公司对原料市场的价格把握和风险管控能力，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《上市公司信息披露管理办法》《上市公司自律监管指引第2号——创业板上市公司规范运作》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第7号——交易与关联交易》等国家有关法律、法规以及《XX股份有限公司章程》（以下简称“《公司章程》”）等规定，特制定及修订本管理制度。

第二条公司在期货、期权市场以从事套期保值交易为主，不得进行投机和套利交易。

第三条公司的期货、期权套期保值业务只限于在境内期货、期权交易所进行场内市场交易，不得进行场外市场交易。

第四条公司的套期保值业务，只限于从事与公司生产经营所需原材料相同、相近或类似的期货、期权品种，目的是充分利用期货、期权市场的套期保值功能，减少公司生产所需的主要原材料因价格波动造成的损失。

套期保值的数量不得超过年度现货交易的数量。

公司严格控制套期保值的资金规模，不得影响公司正常经营。

公司安排具有与套期保值保证金相匹配的自有资金，不得使用募集资金直接或间接进行套期保值。

第五条本制度适用于公司及本公司的分公司、子公司和经营部门。

第六条公司应以公司及其分公司、子公司名义设立专门的期货、期权套期保值交易账户，不得使用他人账户进行期货、期权套期保值业务。

第二章组织机构及职责第七条董事会是公司期货、期权套期保值业务的最高决策机构。

主要职责为：(一)审批公司期货、期权套期保值业务的管理制度和管理工作程序；(二)审批期货、期权套期保值业务保证金资金额度；(三)审批公司年度期货、期权套期保值业务方案；(四)审批其它与公司期货、期权套期保值业务相关的重要决策。

第八条套期保值领导小组是公司期货、期权套期保值业务的决策机构。

成员包括：董事长，副董事长，总经理，生产中心总经理，采购中心总经理，销售中心总经理，财务中心总经理。

鞍钢股份有限公司2016年第三季度报告全文鞍钢股份有限公司2016年第三季度报告2016年10月第一节重要提示公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

除下列董事外，其他董事亲自出席了审议本次季报的董事会会议公司负责人姚林、主管会计工作负责人张景凡及会计机构负责人(会计主管人员)车成伟声明：保证季度报告中财务报表的真实、准确、完整。

第二节主要财务数据及股东变化一、主要会计数据和财务指标公司是否因会计政策变更及会计差错更正等追溯调整或重述以前年度会计数据□是√否单位：人民币百万元非经常性损益项目和金额√适用□不适用单位：人民币百万元益项目，以及把《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因□适用√不适用公司报告期不存在将根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》定义、列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。

二、报告期末股东总数及前十名股东持股情况表1、普通股股东和表决权恢复的优先股股东总数及前10名股东持股情况表单位：股公司前10名普通股股东、前10名无限售条件普通股股东在报告期内是否进行约定购回交易□是√否公司前10名普通股股东、前10名无限售条件普通股股东在报告期内未进行约定购回交易。

2、优先股股东总数及前10名优先股股东持股情况表□适用√不适用第三节重要事项一、报告期主要会计报表项目、财务指标发生变动的情况及原因√适用□不适用1、本报告期财务费用比上年同期降低人民币137百万元，主要原因是上年同期公司美元借款产生汇兑损失人民币98百万元影响。

2、本报告期公司营业利润、利润总额、净利润、归属于母公司所有者的净利润比上年同期增加，主要原因是公司在钢材市场竞争激烈的情况下，进一步强化销售工作；加大品种结构调整力度；加强市场研判，把握采购运行规律，努力降低原燃料采购成本；持续强化系统降本工作，深挖内部潜力，大力降低生产成本；严格控制费用支出，使公司效益得到显著提升。

期货套期保值业务管理制度预览说明:预览图片所展示的格式为文档的源格式展示,下载源文件没有水印,内容可编辑和复制期货套期保值业务管理制度第一章总则第一条为了规范公司套期保值业务的经营行为和业务流程，加强公司对期货套保业务的内部控制，防范交易风险，确保公司套期保值资金的安全，根据国家有关法律法规和《公司章程》，特制定本管理制度。

第二条公司期货业务以从事套期保值交易为主，不得进行投机交易。

公司的套期保值业务只限于在大连商品交易所交易的PVC品种，目的是为公司控股子公司唐山氯碱有限责任公司所生产的PVC 产品进行套期保值。

第三条公司设立期货领导小组，期货领导小组是公司从事套期保值业务的最高决策机构。

第四条公司董事会审计委员会及内部审计部门，应加强对公司套期保值业务相关风险控制政策和程序的评价和监督，及时识别相关的内部控制缺陷并采取补救措施。

第五条董事会应定期或不定期对公司现行的套期保值风险管理政策和程序进行评价，确保其与公司的资本实力和管理水平相一致。

第二章运营模式第六条套期保值交易使用大连商品交易所的PVC合约，起始方式为卖开仓，终止合约方式为买平仓、实物交割或期货转现货等。

第七条公司套期保值的数量以实际现货生产数量为依据，以公司PVC年产量的20%为限。

第八条从事套期保值业务的资金来源于公司生产经营过程中积累的自有资金。

公司期货专用帐户资金不得超过2000万元人民币。

第三章组织结构第九条公司期货领导小组由以下人员组成：董事长或副董事长为组长；成员包括总经理、分管副总经理、总会计师、氯碱公司分管销售副总经理、氯碱公司销售部、氯碱公司财务部、证劵部、审计部等。

期货领导小组负责制订期货套期保值业务工作思路；审批公司期货套期保值业务方案，核准交易决策；协调处理公司期货套期保值业务重大事项；定期向公司报告公司期货套期保值业务交易及相关业务情况等。

第十条公司每月召开一次期货领导小组会议，制定下个月期货套期保值操作思路，包括套保头寸与最低操作点位的确定。

XX股份有限公司期货及衍生品套期保值业务管理制度第一章总则第一条为规范XX股份有限公司（以下简称“公司”）套期保值业务的决策、操作和管理程序，有效防范因生产经营活动中原材料和产成品价格波动所带来的风险，充分发挥套期保值功能，根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《上市公司信息披露管理办法》、《深圳证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第7号-交易与关联交易》以及《公司章程》等相关法律、法规及规范性文件的规定，结合公司实际情况，特制定本制度。

第二条本制度所称套期保值业务是指通过境内外期货交易所或其他合法经营机构挂牌交易的期货合约、互换合约、远期合约、场内或场外期权等金融衍生品工具，对相关品种进行商品期货及衍生品交易，以锁定公司生产采购成本、实现预销售或规避存货跌价风险；本制度所称期货交易是指以期货合约或者标准化期权合约为交易标的的交易活动；本制度所称衍生品交易是指期货交易以外的，以互换合约、远期合约和和非标准化期权合约及其组合为交易标的的交易活动。

第三条本制度同时适用于公司及公司全资、控股子公司（以下统称“子公司”）。

子公司的套期保值业务由公司进行统一管理；未经公司批准，子公司不得擅自开展期货及衍生品套期保值业务。

第四条公司进行期货及衍生品套期保值业务，应当遵守以下规定：（一）公司套期保值业务应当遵循合法、审慎、安全、有效的原则，须以正常的生产经营为基础，并与公司实际业务相匹配。

（二）公司进行套期保值业务只能以规避生产经营所涉及原材料和产成品、外汇的价格波动等风险为目的，不得进行以投机为目的的套期保值业务。

（三）公司从事套期保值业务的期货和衍生品品种应当仅限于与公司生产经营相关的产品、原材料和外汇等，且原则上应当控制期货和衍生品在种类、规模及期限上与需管理的风险敞口相匹配。

用于套期保值的期货和衍生品与需管理的相关风险敞口应当存在相互风险对冲的经济关系，使得相关期货和衍生品与相关风险敞口的价值因面临相同的风险因素而发生方向相反的变动。

2017年钢铁公司钢铁产业链期货套期保值业务管理制度第一章总则 (2)第二章组织机构及职责 (2)第八条决策小组职责 (3)第三章业务流程和审批报告制度 (5)第十条公司套期保值业务的相关业务流程 (5)第十一条证券部负责编制套期保值业务预案 (5)第四章风险管理制度 (7)第二十条套期保值业务开户程序 (7)第二十一条风险管控 (7)第二十二条风险及应对 (8)第二十三条风险处置 (9)第二十四条交易错单的处理 (9)第五章绩效评价 (10)第六章会计核算 (10)第七章交易设施及档案管理 (10)第八章保密制度 (10)第九章附则 (11)第一章总则第一条为防范和规避市场价格波动风险，充分发挥期货的套期保值功能，规范公司钢铁产业链期货套期保值业务的决策、操作及管理程序，依据《公司章程》、《投资管理制度》制订本制度。

第二条本制度所称钢铁产业链期货套期保值业务（以下简称“套期保值业务”）是指：通过境内外期货、掉期等衍生品市场，对公司生产所需原燃料相关品种进行买入交易（以下简称“买入套保”），以锁定生产成本；对钢材、库存原燃料相关品种进行卖出交易（以下简称“卖出套保”），以实现预销售或规避存货跌价风险。

第三条公司套期保值业务仅限于与公司现有生产经营相关的期货品种，包括但不限于钢材、铁矿石、焦煤、焦炭、铁合金、镍。

第四条公司套期保值业务规模不超过年度预算采购和销售计划的30%。

第五条公司套期保值业务主要使用自有资金，优先使用客户订单预付款，必要时使用银行授信资金。

套期保值投资额度审批权限遵照《南京钢铁股份有限公司投资管理制度》执行。

第二章组织机构及职责第六条公司套期保值业务的组织机构如下：。

鞍钢股份有限公司商品期货套期保值业务管理办法第一章总则第一条为规范鞍钢股份有限公司（以下简称公司）境内商品期货套期保值业务，有效防范和控制风险，根据国资委《关于进一步加强中央企业金融衍生业务监督管理办法》（国资发评价[2009]19 号）、《关于建立中央企业金融衍生业务临时监管机制的通知》（国资发评价[2010]187号），结合公司实际，制定本办法。

第二条本办法所称“商品期货套期保值业务”(以下简称套期保值业务)是指为锁定采购成本和销售利润，结合公司采购、生产、销售情况，在期货交易所开展期货交易,通过买/卖期货合约对原料和钢材价格进行锁定,规避市场风险，确保公司生产经营稳健发展。

公司套期保值业务采用对冲和实物交割方式进行交易。

第三条从事套期保值业务，应遵循以下原则：（一）在期货市场，仅限于从事钢铁产业链相关产品（螺纹钢、线材、热轧卷板、焦煤、焦炭、铁矿石等）套期保值业务，不得进行投机交易；（二）只限于在境内期货交易所进行场内市场交易；（三）进行套期保值数量必须符合公司生产计划量，不得超出国资委要求范围，原则上套期保值头寸与现货数量配比不超过0.5；（四）套期保值持仓时间应与公司生产经营计划期相匹配，相应的套期保值寸头原则上不得超出公司的原材料和钢材现货量；持仓时间一般不得超过12个月或现货合同规定的时间；（五）不得使用他人帐户进行套期保值业务；（六）应具有与套期保值保证金相匹配的自有资金，不得使用募集资金直接或间接进行套期保值。

公司应严格控制套期保值的资金规模，不得影响公司正常经营。

公司要保证配套资金及时到位，防范资金不足造成的强制平仓风险。

第四条公司套期保值业务实行统一管理，各单位不得自行或委托外部单位独立操作套期保值业务。

第二章组织机构及其职责第五条公司董事会授权公司管理层组织建立套期保值业务领导小组。

期货领导小组职责：（一）负责制定套期保值业务的范围、工作原则、方针；（二）负责审议套期保值业务年度计划及年度报告，提交董事会；（三）对期货套期保值业务进行监督管理；（四）批准授权范围内的套期保值交易方案。

XX股份有限公司套期保值管理办法1目的1.1为规范XX股份有限公司（以下简称“公司”）套期保值业务，有效防范汇率、利率及商品价格波动风险，健全和完善公司套期保值业务管理机制，维护公司及全体股东利益，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国期货和衍生品法》《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第5 号——交易与关联交易》等有关法律、法规、规范性文件及《XX股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）的有关规定，结合公司实际情况，制定本办法。

2适用范围2.1本办法适用于公司及其下属子公司（包括全资子公司和控股子公司）。

公司下属子公司进行套期保值业务视同公司进行套期保值业务，适用本办法，但未经公司同意，公司下属子公司不得进行任何套期保值业务。

公司应当参照本办法相关规定，履行相关审批和信息披露义务。

3总则3.1本办法所述期货交易是指以期货合约或者标准化期权合约为交易标的的交易活动。

本办法所述衍生品交易是指期货交易以外的，以互换合约、远期合约和非标准化期权合约及其组合为交易标的交易活动。

期货和衍生品的基础资产既可以是证券、指数、利率、汇率、货币、商品等标的，也可以是上述标的组合。

3.2公司参与期货和衍生品交易应当遵循合法、审慎、安全、有效的原则。

公司从事套期保值业务的期货和衍生品品种仅限于与公司生产经营相关的商品和外汇等。

相关业务须以正常的生产经营为基础，与公司实际业务相匹配，以规避和防范汇率、利率、与生产经营相关的商品价格波动等风险为主要目的，不得进行投机和套利交易。

3.3本办法所述套期保值业务主要包括以下类型的交易活动：（一）对已持有的现货库存进行卖出套期保值；（二）对已签订的固定价格的购销合同进行套期保值，包括对原材料采购合同进行空头套期保值、对产成品销售合同进行多头套期保值，对已定价贸易合同进行与合同方向相反的套期保值；（三）对已签订的浮动价格的购销合同进行套期保值，包括对原材料采购合同进行多头套期保值、对产成品销售合同进行空头套期保值，对浮动价格贸易合同进行与合同方向相同的套期保值；（四）根据生产经营计划，对预期采购量或预期产量进行套期保值，包括对预期原材料采购进行多头套期保值、对预期产成品进行空头套期保值;（五）根据生产经营计划，对拟履行进出口合同中涉及的预期收付汇进行套期保值;（六）根据投资融资计划，对拟发生或已发生的外币投资或资产、融资或负债、浮动利率计息负债的本息偿还进行套期保值；（七）符合前述原则及业务目的的其他情形。

商品期货套期保值业务管理制度第一章总则第一条为了规范公司商品期货套期保值业务，降低经营风险，根据《中华人民共和国期货交易管理条例》等相关法律法规，制定本制度。

第二条本制度适用于公司从事商品期货套期保值业务的全体人员。

第三条公司从事商品期货套期保值业务应遵循合法、合规、公平、透明的原则，确保公司资产的安全和经营效益的最大化。

第二章套期保值业务的目的和原则第四条套期保值业务的目的：（一）规避商品价格波动的风险，保护公司经营成果；（二）提高公司经营稳健性，确保公司可持续发展。

第五条套期保值业务应遵循以下原则：（一）全面评估风险，确保业务稳健；（二）合理制定套期保值计划，确保业务的有效性；（三）严格执行套期保值操作，确保业务的规范性；（四）定期评估套期保值效果，确保业务的持续改进。

第三章套期保值业务的组织与管理第六条公司设立套期保值管理小组，全面负责套期保值业务的组织与管理。

套期保值管理小组由公司高层领导、财务部门、风险管理部门、期货交易部门等相关人员组成。

第七条套期保值管理小组的职责：（一）制定套期保值政策和操作流程；（二）审批套期保值计划和交易指令；（三）监督套期保值业务的执行，确保业务的合规性；（四）定期评估套期保值业务的效果，提出改进建议。

第四章套期保值业务的操作流程第八条套期保值业务操作流程如下：（一）市场调研：收集相关商品的市场信息，分析价格波动趋势；（二）风险评估：评估公司面临的价格风险，确定套期保值需求；（三）制定计划：根据风险评估结果，制定套期保值计划，包括保值比例、操作时机、持仓期限等；（四）执行交易：根据套期保值计划，执行买入或卖出期货合约的操作；（五）监控管理：定期监控套期保值业务的执行情况，评估风险状况；（六）评估总结：套期保值业务结束后，对业务效果进行评估和总结。

第五章风险控制与合规监督第九条公司应建立健全套期保值业务的风险控制体系，包括但不限于：（一）设定套期保值业务的最高风险限额；（二）建立风险预警机制，及时应对市场变化；（三）加强对套期保值业务的内部审计，确保业务合规。

套期保值业务管理办法（试行）一、总则1、为抵御现货经营的价格波动，有效防范市场经营风险，公司决定充分利用已成熟的期货交易平台，谨慎开展套期保值业务。

2、开展套期保值业务必须严格执行上海物资贸易股份公司的有关规定，并有效控制价格风险。

3、在公司指定的期货经纪公司的交易平台上，仅开展套期保值业务，其他交易形式业务严禁参与。

3、为规范套期保值业务的运作，特制订本管理办法。

二、范围1、本管理办法所包涵的交易品种仅限于公司经营的可进行实物交割商品的套期保值业务，除此之外的品种及期货业务不在本管理办法范围之内。

2、卖出套期保值业务单月累计的开仓数量必须小于该单品实时可销数量，卖出期内必须确保有生产厂到货资源作保障。

买入套期保值业务的开仓数量要根据该品种的销售量，控制在销售能力和库存定额范围内。

3、套期保值单品种单月业务数量控制在股份公司的批复数量之内。

4、套期保值业务的指令由总经理室发出，各相关部门协调运作，业绩计入经营期货的业务部门。

三、职责1、成立期货管理工作小组，由xx任组长、xx、xxx任副组长，xxx、xx、xxx、xxx为组员，具体指导期货工作开展。

2、市场业务部负责制订《套期保值业务管理办法（试行）》，并设定相关的业务操作流程。

3、财务资产部负责套期保值业务中的资金平衡、收、付、结算等管理。

4、经营期货的业务部门定期向市场业务部备案库存数量。

5、经营期货业务部门安排专人负责经纪公司套保业务的具体操作，负责交割仓库的落实以及相应的进货配套协调工作。

6、经营期货的业务部门具体负责交易商品买入卖出数量和单价的建议以及内部单据流转、销售等管理工作。

四、实施1、结合现货、远期市场的阶段性交易价格行情以及公司经营的定价原则，由公司相关部门提出申请意向，总经理室决策，在认为可行的情况下指定专人（总经理室指定的专门人员）生成远期《套期保值交易意向书》（样单详见附件），注明详细的套期保值交易品种、数量、价格、交易月份等。

商品期货套期保值业务管理办法第一章总则第一条为规范公司商品期货套期保值业务，有效防范和控制风险，根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国期货交易管理条例》等法律法规及公司章程的规定，结合公司实际情况，制定本办法。

第二条本办法所称商品期货套期保值业务，是指公司为规避商品价格波动风险，指定商品期货作为套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵销被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。

第三条公司进行商品期货套期保值业务的目的是锁定公司生产经营成本或销售利润，降低商品价格波动对公司生产经营的影响。

第四条公司进行商品期货套期保值业务，应遵循以下原则：（一）谨慎原则：公司应在充分评估风险的基础上，谨慎开展商品期货套期保值业务。

（二）套期有效性原则：公司应确保套期工具与被套期项目在品种、规模、期限等方面相匹配，使套期关系高度有效。

（三）风险可控原则：公司应建立健全风险管理制度，严格控制套期保值业务风险。

第二章组织机构及职责第五条公司设立商品期货套期保值业务领导小组，负责领导和决策公司商品期货套期保值业务。

领导小组由公司董事长、总经理、财务总监等组成。

第六条商品期货套期保值业务领导小组的主要职责：（一）制定公司商品期货套期保值业务的发展战略和年度计划；（二）审批公司商品期货套期保值业务的管理制度和操作流程；（三）审议公司商品期货套期保值业务的重大决策事项；（四）监督和检查公司商品期货套期保值业务的执行情况。

第七条公司设立商品期货套期保值业务工作小组，负责具体实施公司商品期货套期保值业务。

工作小组由财务部门、采购部门、销售部门、风险控制部门等相关人员组成。

第八条商品期货套期保值业务工作小组的主要职责：（一）制定公司商品期货套期保值业务的具体操作方案；（二）执行公司商品期货套期保值业务的决策和指令；（三）跟踪和分析商品期货市场行情，及时调整套期保值策略；（四）负责商品期货套期保值业务的会计核算和风险控制。

钢材卖出套期保值方案一：操作方法交易者在期货市场上卖出期货合约，卖出的品种、数量。

交割月份都应该与将来在现货市场上卖出的现货大致相同。

如果将来价格下跌，虽然在期货市场上以较低的价格卖出，但是在将来的市场上，虽然将现货以较低价格卖出，但是买入期货对冲平仓，将会以平仓后的盈利弥补因现货市场上出售现货出现的亏损，从而实现套期保值的目的。

二：套期保值方案的主要服务对象。

（本方案主要是面对钢材供应方和已经购进钢材方）1 钢生产和冶炼企业，在未来将要销售钢初级产品，但担心钢材价格会下跌。

2 储运上或者贸易商手头有现货钢材尚未出售，以及储运上和贸易商已经决定签订将来以特定价格买进钢材，担心在交易期间钢材价格出现价格下跌。

3 钢材加工商在高位买进现货钢材加工成钢材产品，担心库存原材料价格下跌。

三：套期保值可以给公司带来的好处和坏处？当钢材的价格真的下跌的时候，使用这个方案可以弥补一定损失。

好处如：能够回避现货市场上将来价格下跌的风险。

坏处如：如果钢材价格上涨，由于现货价格与期货价格走势一致，有可能现货市场上抵消期货价格之后，还会出现亏损。

另外做出卖出套期保值也意味着放弃价格上涨现货市场可能获得更大利益的机会。

四：卖出套期保值需要注意的方面。

1商品种类相同原则2商品数量相等3月份相同或相近4交易方向相反五：做卖出套期保值的相关分析。

消息面分析：1 国内通胀的压力很大，而紧缩性货币政策成为政府主要调控手段。

资金面的持续紧张，使得市场上大部分商家在资金方面承受着巨大的压力。

2六月份高温多雨的天气，使得钢材的需求转淡。

季节性的因素在一定程度上影响着需求。

3“电荒”使得企业钢材产量减少。

油价等的上涨，也使得运输成本扩大。

4从期货市场上螺纹钢分析因为期货市场一定程度上能够预测将来期货市场的发展，从图来看，上涨的空间有限，另外，受电荒的影响，产量减少，另外油价的上涨，也增加了运输的成本。

长沙市一制钢企业，已经生产出产品螺纹钢，螺纹钢的规格为12*12000，材质是HRB335，现货价格是4850元，持仓价格为300元/吨，厂家现在有500吨。

商品期货套期保值业务操作细则第一章总则第一条为了有效地规避或降低公司在现货市场原料采购、产品销售（以下简称“商品”）价格波动带来的风险，公司拟开展商品期货的套期保值业务（或简称“套保业务”）。

为规范套保交易，防范风险，结合公司实际情况，特制定本操作细则。

第二条基本方法：进行期货套期保值业务即在现货市场和期货市场上对同一种类的商品进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现盈亏时，可由期货市场的亏盈得到抵消或弥补。

从而在“现”与“期”之间、近期与远期之间建立一种对冲机制，降低价格风险。

第三条进行期货套期保值业务所应遵循“三同一反”的原则：即商品品种相同、数量相同（期货市场头寸不高于同期可交割现货市场头寸）、交易期限匹配、买卖方向相反。

第四条本细则严格遵守国资委对国有企业从事套期保值业务的相关规定。

第五条经公司董事会授权，公司应按照本办法制定相关的商品期货套期保值业务操作细则，组织架构，风险管理办法及其流程，报公司董事会备案。

第二章期货业务机构设置及职责第六条在公司经营班子中新增设立期货套期保值业务监督管理委员会（简称：“期管会”），由总经理、商务部、财务、资金风险相关负责人员组成，期管会主任由公司总经理担任，向公司董事会作期货套期保值的专项汇报。

期管会主要职责：对公司从事期货套期保值业务进行监督管理；审核批准年度期货保值计划；审核期货保值计划执行情况和期货套期保值业务报告；审核期货套期保值业务季度监查报告，定期或不定期抽查套保小组所持头寸是否符合保值计划中的价格、数量等条件；负责严格监督公司套保小组对相关规定的执行情况，监测交易保证金账户的变化，确保正常运转进行资金划拨；日常交易风险提示；重大交易风险的及时上报和控制，发现异常现象及时通报公司董事会。

第七条新增设立期货套期保值业务小组（简称“套保小组”），主要由采购、销售、物流、财务和市场分析相关人员组成，小组组长由公司总经理指定专人担任。

钢铁行业套期保值方案1.当价格上涨时，现货市场很难拿到货，但是在期货交易所中，不论大户、小户，都可享受同等待遇，同样价格拿到现货。

你可以在期货市场以10%的保证金买入需要的数量的期货合约，但交割月份的时候选择平仓，交完其他的资金费用，就可以拿到需要的钢材。

2.套期保值功能：如果您有1000吨存货，当前价格是5600每吨，您可以在我们平台做空1000吨，如果2个月后，价格下跌到5400每吨，现货市场您会亏损200元*1000吨，但是您在我们平台可以赚到200元*1000吨。

实现保值，弥补现货市场的损失。

3.屯货：如果贸易商要屯货，在现货市场需要100%资金，需要仓储物流管理费用，但是在我们平台，只需要20%保证金，同时免去仓储物流管理费用。

套期保值（Hedging）就是在期货市场买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的商品期货合约，以期在未来某一时间通过卖出或买进相同的期货合约对冲平仓，结清期货交易带来的盈利或亏损，以此来补偿或抵消现货市场价格变动所带来的实际价格风险或利益，使交易者的经济收益稳定在一定的水平。

也就是说，套期保值是以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。

套期保值之所以能有助于规避价格风险，达到套期保值的目的，是因为期货市场上存在两个基本经济原理：期货市场与现货市场虽然是两个各自分开的不同市场，但对于特定的商品来说，其期货价格与现货价格主要的影响因素是相同的。

这样，引起现货市场价格的涨跌，就同样会影响到期货市场价格同向的涨跌。

套期保值者就可以通过在期货市场上做与现货市场相反的交易来达到保值的功能，使价格稳定在一个目标水平上。

期货交易的交割制度，保证了现货市场价格与期货市场价格随期货合约到期日的临近，两者差异接近于零。

按规定，商品期货合约到期时，必须进行实物交割。

到交割时，如果期货价格高于现货价格，就会有套利者买入低价现货，卖出高价期货，实现盈利。

这种套利交易最终使期货价格和现货价格趋向一致。