2005年股权改革分置

中国证券监督管理委员会关于发布《上市公司股权分置改革管理办法》的通知正文：----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------中国证券监督管理委员会关于发布《上市公司股权分置改革管理办法》的通知（证监发[2005]86号）各上市公司及其股东、各保荐机构：为进一步贯彻落实《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》和《关于上市公司股权分置改革的指导意见》精神，规范上市公司股权分置改革工作，促进资本市场改革开放和稳定发展，保护投资者的合法权益，我们制定了《上市公司股权分置改革管理办法》，现予发布，请遵照执行。

中国证券监督管理委员会二00五年九月四日上市公司股权分置改革管理办法第一章总则第一条为规范上市公司股权分置改革工作，促进资本市场改革开放和稳定发展，保护投资者的合法权益，依据《公司法》、《证券法》、《股票发行与交易管理暂行条例》、《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》以及证监会、国资委、财政部、人民银行、商务部《关于上市公司股权分置改革的指导意见》的有关规定，制定本办法。

第二条上市公司股权分置改革，是通过非流通股股东和流通股股东之间的利益平衡协商机制，消除A 股市场股份转让制度性差异的过程。

第三条上市公司股权分置改革遵循公开、公平、公正的原则，由A股市场相关股东在平等协商、诚信互谅、自主决策的基础上进行。

中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）依法对股权分置改革各方主体及其相关活动实行监督管理，组织、指导和协调推进股权分置改革工作。

第四条证券交易所根据中国证监会的授权和本办法的规定，对上市公司股权分置改革工作实施一线监管，协调指导上市公司股权分置改革业务，办理非流通股份可上市交易的相关手续。

股权分置改革的历史影响股权分置改革是中国资本市场发展的重要转折点。

简单来说，这个改革主要是为了打破国有股和流通股之间的壁垒，推动市场的公平与透明。

回顾这段历史，我们可以看到改革带来的深远影响。

在改革之前，国有企业的股权结构非常复杂，流通股的比例极低，这导致了市场流动性差、投资者信心不足，很多人对市场抱有疑虑。

为了改善这种状况，2005年，中国开始实施股权分置改革，允许非流通股东在一定条件下转让股份。

这一的推出，标志着中国资本市场迈向更成熟的阶段。

通过这个改革，企业融资能力显著提升。

以新能源企业为例，阳光电源作为一家在市场上逐渐崭露头角的公司，便是这一改革的受益者。

改革后，阳光电源的股东结构得到优化，融资渠道多样化，吸引了大量投资者的关注。

在这一过程中，阳光电源不仅成功上市，还积极拓展国际市场，提高了自身的竞争力。

股权分置改革还促进了投资者信心的恢复。

许多散户和机构投资者开始相信市场的潜力，逐渐加大了投资力度。

这对于新能源行业尤为明显，因为环保和可再生能源的趋势让更多资金流入这一领域。

阳光电源在资本市场上的表现，正是投资者信心回升的一个缩影。

然而，改革也并非一帆风顺。

股权分置的问题在改革过程中仍然存在，各种利益冲突时常浮现。

这就要求制定者不断优化，确保各方利益的平衡。

以阳光电源为例，公司在股权结构调整中，积极与股东沟通，确保透明度，增强了各方对企业发展的信心。

总的来说，股权分置改革为中国资本市场带来了新的生机，尤其是在新能源领域，阳光电源的成功案例充分体现了这一点。

通过优化股权结构，企业不仅提升了自身的市场竞争力，也推动了整个行业的发展。

这场改革的历史影响，将在未来的资本市场中继续显现，影响着无数企业的命运。

希望未来能有更多的企业像阳光电源一样，充分利用这次改革带来的机遇，实现更大的突破。

国务院国有资产监督管理委员会关于上市公司股权分置改革中国有股股权管理有关问题的通知文章属性•【制定机关】国务院国有资产监督管理委员会•【公布日期】2005.09.08•【文号】国资发产权[2005]246号•【施行日期】2005.09.08•【效力等级】部门规范性文件•【时效性】现行有效•【主题分类】国有资产监管正文国务院国有资产监督管理委员会关于上市公司股权分置改革中国有股股权管理有关问题的通知（国资发产权[2005]246号）各省、自治区、直辖市及计划单列市、新疆生产建设兵团国有资产监管机构，各中央企业：为深入推进股权分置改革工作，促进上市公司发展，保护投资者特别是公众投资者的合法权益，维护资本市场稳定，根据《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（国发[2004]3号）及《关于上市公司股权分置改革的指导意见》（证监发[2005]80号）等文件精神，经国务院同意，现就股权分置改革中涉及的国有股股权管理有关问题通知如下：一、各级国有资产监督管理机构、上市公司国有股股东要进一步认识股权分置改革对解决证券市场制度缺陷、完善上市公司法人治理结构、推动国有资本合理流动的重要意义，从改革大局出发，积极采取有效措施，推动股权分置改革工作的顺利进行。

二、各级国有资产监督管理机构和中央企业要按照“积极、稳妥、有序”的基本原则，认真制订本地区或本企业国有控股上市公司股权分置改革的总体规划，加强对国有股股东的分类指导，并注意把股权分置改革与维护证券市场稳定有机结合起来，把握好改革的力度、发展的速度和市场的可承受程度，成熟一家，推出一家。

对于条件暂不成熟的上市公司，也要积极创造条件，探索有效改革方式。

三、上市公司国有控股股东应当依据现行法律、法规和股权分置改革的有关规定，在广泛征求其他非流通股股东和A股市场流通股股东意见基础上，研究制订符合上市公司及自身实际的股权分置改革方案，并自行或聘请财务顾问对方案进行充分的可行性论证。

财政部国家税务总局关于股权分置试点改革有关税收政策问题的通知
财税〔2005〕103号发文日期：2005年06月13日【全文有效】【主动公开】
各省、自治区、直辖市、计划单列市财政厅(局)、国家税务局、地方税务局，新疆生产建设兵团财务局，财政部驻各省、自治区、直辖市、计划单列市财政监察专员办事处：
为促进资本市场发展和股市全流通，推动股权分置改革试点的顺利实施，经国务院批准，现就股权分置试点改革中有关税收政策问题通知如下：
一、股权分置改革过程中因非流通股股东向流通股股东支付对价而发生的股权转让，暂免征收印花税。

二、股权分置改革中非流通股股东通过对价方式向流通股股东支付的股份、现金等收入，暂免征收流通股股东应缴纳的企业所得税和个人所得税。

三、上述规定自文发之日起开始执行。

三一重工是我国股权分置改革的第一家试点公司，公司的股权分置改革方案为其他公司的股权分置改革树立了样板。

一、三一重工股改方案内容三一重工股份有限公司于2005年6月10日召开2005年第一次临时股东大会，会议采用现场投票与网络投票相结合的表决方式审议通过公司股权分置改革方案。

股权分置改革方案：以公司总股本2.4亿股为基数，由非流通股股东向流通股股东支付总额为2100万股股票和4800万元现金对价、即每10股流通股将取得3.5股股票和8元现金对价后，原非流通股将获得“上市流通权”。

本次股改方案先于2004年度资本公积金转增股本预案实施。

[注：公司2004年度利润分配预案修改为：以2004年末总股本2.4亿股为基数，向全体股东每10股转增10股派2元（含税），原为10转5派1。

] 5月10日股改方案亮相，拟每10股送3股派8元现金。

5月25日公告，非流通股股东将向流通股股东10股增加0.5股，现金对价不变。

2005年6月17日正式实施股改方案，以前一交易日15日收盘价23.82元为准，当日自动除权价为17.05元。

表1 股权分置改革相关数据一览改革前市值比＝（非流通股数量×每股净资产）/（流通股数量×公告前收盘价）根据三一集团提出的方案，按方案提出的前一个交易日4月29日的收盘价16.95元计，方案实施后流通股东的持股成本下降到11.96元，而三一重工2004年的每股收益为1.36元，即试点方案实施后，三一重工的静态市盈率下降到10倍以下，已与美国股市中同业跨国公司的平均市盈率水平接近。

据三一集团执行总裁向文波介绍，三一集团提出“每10股划转3.5股返还8元”方案的初衷，是把发行之初高于国际市场平均市盈率水平的溢价部分返回给流通股东。

这一方案至少实现了两个目的，一方面三一集团通过划转股份和返还现金的方式，将近3亿元的超额溢价成本返回给投资者，获得了非流通股的流通权，而另一方面投资者不需要花费任何现金，并且未给市场带来过度扩容的负担。

关于上市公司股权分置改革中国有股股权管理有关问题的通知国资发产权[2005]246号各省、自治区、直辖市及计划单列市、新疆生产建设兵团国有资产监管机构,各中央企业:为进一步贯彻落实《关于上市公司股权分置改革的指导意见》(证监发［2005］80号)和《关于上市公司股权分置改革中国有股股权管理有关问题的通知》(国资产权［2005］246号)等有关文件精神,现就股权分置改革中涉及的国有股权管理审核程序有关事项通知如下:一、省级或省级以上国有资产监督管理机构须在国有控股股东委托上市公司及其保荐机构将股权分置改革方案提交证券交易所前,组织对上市公司股权分置改革方案进行审核。

二、省级或省级以上国有资产监督管理机构受理股权分置改革方案时应当审核、查阅以下材料:(一)股权分置改革方案论证报告；(二)股权分置改革说明书；(三)非流通股股东参与股权分置改革的协商意见；(四)上市公司上年年度报告和最近一期季度报告。

三、国有资产监督管理机构审核上述材料后,同意上市公司股权分置改革方案的,应当出具《上市公司股权分置改革国有股股权管理备案表》(表式见附件)。

四、国有控股股东取得省级或省级以上国有资产监督管理机构出具的备案表后,方可委托上市公司及其保荐机构向证券交易所提交股权分置改革方案。

五、国有控股股东委托上市公司董事会公告召集A股市场相关股东会议后,未对股权分置改革方案进行修改的,国有资产监督管理机构不再出具书面意见；如对股权分置改革方案进行修改的,国有控股股东须将修改后的股权分置改革方案报省级或省级以上国有资产监督管理机构审核,取得国有资产监督管理机构的书面意见后方可公告。

六、国有控股股东须在上市公司申请股票复牌后,在召开相关股东会议对股权分置改革方案表决前,将上市公司股权分置改革方案报省级或省级以上国有资产监督管理机构审核批准。

七、对国有控股上市公司股权分置改革方案,省级国有资产监督管理机构须报经本级人民政府同意后批复。

股权分置改革是中国资本市场改革的一个重要内容，旨在解决上市公司大股东控制公司的问题，促进股权多样化和市场化。

以下是股权分置改革的年份数据：
2005年：中国证监会发布《公开发行股票公司股票发行与交易管理办法》，规定非流通股不得转让，提出了股权分置改革的框架。

2006年：股权分置改革启动，并开展试点，第一个试点企业是中国联通。

2007年：全国范围内加快推进股权分置改革，多家大型国企股权分拆上市。

2008年：股权分置改革基本完成，不少公司完成重组和上市，股票市场相对稳定。

2013年：上市公司股权激励机制进一步完善和落实，增强公司的股权多元化和市场化。

2019年：资本市场改革全面推进，股权分置改革的经验得到总结和应用，为国内市场投资者的参与提供更多机会。

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股权分置改革案例
主题：股权分置改革案例
要求：介绍一家公司的股权分置改革情况，包括改革前后的股权结构、改革的原因和目的，以及改革后的影响。

案例：
某公司是一家在A股上市的大型制造企业，主营业务为生产和销售电
子产品。

在2005年之前，该公司的股权结构比较复杂，存在着大量的非流通股份，导致公司的市值被低估，难以吸引更多的投资者和资本
市场的关注。

为了解决这个问题，该公司在2005年进行了股权分置改革。

改革前，该公司的股权结构为：国有股占比为51%，法人股占比为10%，个人股占比为39%。

改革后，国有股比例下降到了34%，法人股比例上升到了26%，个人股比例上升到了40%。

改革的目的是为了提高公司的市值和流动性，吸引更多的投资者和资
本市场的关注。

通过股权分置改革，公司的股权结构更加合理，流通
股份增加，市值得到了提升，公司的融资能力和竞争力也得到了提高。

改革后，该公司的股票价格出现了明显的上涨，市值也得到了大幅提升。

同时，公司的治理结构也得到了优化，股东的权益得到了更好的保护，公司的经营效率和透明度也得到了提高。

总之，该公司的股权分置改革是一次成功的改革，为公司的发展奠定了坚实的基础。

通过改革，公司的股权结构得到了优化，市值得到了提升，治理结构得到了优化，股东的权益得到了更好的保护，公司的经营效率和透明度也得到了提高。

股权分置改革案例股权分置改革是指将国有企业的股权分离出来，以便于国有企业的股份制改革和上市。

股权分置改革是中国资本市场发展的重要里程碑，对于推动中国经济的发展和资本市场的健康发展具有重要意义。

下面列举一些股权分置改革的案例。

1. 中国石化股权分置改革：2001年，中国石化股权分置改革完成，公司股份由国有股份和流通股份组成，国有股份占比为75%，流通股份占比为25%。

2. 中国石油股权分置改革：2001年，中国石油股权分置改革完成，公司股份由国有股份和流通股份组成，国有股份占比为85%，流通股份占比为15%。

3. 中国联通股权分置改革：2002年，中国联通股权分置改革完成，公司股份由国有股份和流通股份组成，国有股份占比为75%，流通股份占比为25%。

4. 中国移动股权分置改革：2002年，中国移动股权分置改革完成，公司股份由国有股份和流通股份组成，国有股份占比为75%，流通股份占比为25%。

5. 中国银行股权分置改革：2005年，中国银行股权分置改革完成，公司股份由国有股份和流通股份组成，国有股份占比为72.5%，流通股份占比为27.5%。

6. 中国建设银行股权分置改革：2005年，中国建设银行股权分置改革完成，公司股份由国有股份和流通股份组成，国有股份占比为72.5%，流通股份占比为27.5%。

7. 中国工商银行股权分置改革：2006年，中国工商银行股权分置改革完成，公司股份由国有股份和流通股份组成，国有股份占比为75%，流通股份占比为25%。

8. 中国人寿股权分置改革：2007年，中国人寿股权分置改革完成，公司股份由国有股份和流通股份组成，国有股份占比为75%，流通股份占比为25%。

9. 中国平安股权分置改革：2007年，中国平安股权分置改革完成，公司股份由国有股份和流通股份组成，国有股份占比为75%，流通股份占比为25%。

10. 中国铁建股权分置改革：2008年，中国铁建股权分置改革完成，公司股份由国有股份和流通股份组成，国有股份占比为75%，流通股份占比为25%。

股权分置改革前后我国股票市场的对比研究，不少于1000字股权分置改革是指对原来的股份制企业，也就是国有企业股权进行改革，把股份从集中于国家手中的状态转变为公众持有的状态。

2005年7月份，A股市场完成了股权分置改革，B股市场完成，H股市场也在股权分置改革的路途中不断前行。

股权分置改革的核心就是通过放开股权，让小散股民也能够参与到公募股市场的游戏中，从而推进股票市场的发展。

股权分置改革前后，我国股票市场的情况有哪些变化呢？本文将从以下几个方面进行简单的对比研究。

一、市场规模股权分置改革之前，我国A股市场的市场规模并不大，而且相对来说一直都比较稳定。

但在股权分置改革后，随着外国资本的蜂拥而入，股票市场的规模也在不断扩大。

尤其是对于那些刚刚获得自由的上市公司而言，股权分置改革是他们增加资金筹集的最佳途径。

例如中国银行在股权分置改革之前，因政治因素而不能进入资本市场，但在改革后，中国银行的A股市场股份几乎翻了一番，股份也由原来的8亿股增加到了近15亿股。

二、市场行情股票市场行情的变化自然是与市场规模息息相关的。

股权分置改革前期，银行、能源等国有企业和财务承包公司的上市公司在市场上始终占据优势，而民企、中小微企业则难以获得资本的支持。

但随着股权分置改革的推进，这种情况发生了根本性的改变。

中国银行、南方电网、招商银行等上市公司都在股权分置改革后逐渐走向了高峰。

2014年，A股市场的成交额达到了79万亿元人民币，这也是中国股票市场的一个重要转折点。

三、投资者结构股权分置改革之前，资本市场主要由政府、国有企业和大型财务承包公司出资组成，中小散户占据市场上极少的份额。

但随着市场规模的不断扩大和股权分置改革的推进，中小散户和散户投资成为市场上的重要组成部分之一。

股权分置改革后出现了不少互联网企业，例如阿里巴巴、腾讯等上市公司，这也使得不少中小散户纷纷投身到互联网金融的行业中去。

总体来说，股权分置改革使得我国股票市场进入了一个全新的发展阶段。

股权分置改革的历史背景及发展趋向1 股权分置改革的历史背景股权分置改革（简称“分拆股改”）是中国股市改革中的一项重要举措，其历史背景可以追溯到上世纪90年代。

当时，随着中国股市的日益兴起，越来越多的国有企业陆续上市，但由于股权结构混乱，非上市状态下的主要股东（即国有企业的原单位）持股比例过高，难以通过二级市场出售股权来实现股份流通，这导致了股份流通性极差，严重影响了股市的发展和行情。

因此，中国政府于2005年开始了大规模的股权分置改革，旨在加强对上市公司的监管，规范股权结构，提高股份的流通性和透明度。

此次改革的主要措施是通过出售国有企业持有的股份，使其全部或部分变为上市公司的自由流通股份，从而实现股份的流通和交易。

2006年起，整个大陆股市的上市公司都要按规定对股权巨变进行调整和制定相应的操作计划。

此外，股权分置改革一直被视为深化经济改革的重要举措。

2 股权分置改革的发展趋向自2005年以来，股权分置改革在不断发展和完善中。

下面就是股权分置改革的近年来发展趋向：1.放宽限售股解禁规定在过去，限售股的股东通常需要满足较苛刻的条件才能申请股份解禁或出售。

随着市场的发展，政府深化股改的进程之下，针对限售股的解禁规定被放宽了，使得限售股股东可以更加容易地自由流通股份。

这也促进了整个股市的更好发展。

2.推进注册制改革注册制是指在企业上市前，由中国证监会审核和管理公司相关信息，来完成上市审核和监管。

注册制实行后，更多的企业可以自主申请上市而无需等待政府的批准。

这也意味着公司可以在上市前更加顺畅地筹资，降低了对政府资金补助的依赖，更加注重企业自身的发展和盈利情况。

3.加强监管为了规范股市交易，证监会对券商和股东提出了更严格的要求。

在这种趋势下，子公司或股东理所当然地会成为检查和调查的重点。

该趋势符合中国经济的整体方向，中国正在促进更严格的治理模式，以提高企业的营运效率和价值链管理。

4.落实完善股权激励政策股权激励是一种企业管理模式，可以通过奖励优秀员工持有公司股权的方式来激发他们的积极性，进而推动企业稳步发展。

关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知1.2005年4月29日发布2.证监发〔2005〕32号为了落实国务院《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(国发〔2004〕3号，以下简称《若干意见》)，积极稳妥解决股权分置问题，经研究决定，启动上市公司股权分置改革试点工作。

改革试点须遵循《若干意见》提出的“在解决这一问题时要尊重市场规律，有利于市场的稳定和发展，切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益”的总体要求，按照市场稳定发展、规则公平统一、方案协商选择、流通股东表决、实施分步有序的操作原则进行，并遵守本通知规定的程序和要求。

现就有关问题通知如下：一、为了保持市场稳定、保护投资者特别是公众投资者合法权益，中国证券监督管理委员会(以下简称中国证监会)根据上市公司股东的改革意向和保荐机构的推荐，协商确定试点公司。

试点上市公司股东自主决定股权分置问题解决方案。

二、试点上市公司应当及时履行信息披露义务，真实、准确、完整地披露信息，并做好申请股票停复牌工作：(一)在被确定进行股权分置改革试点的第一时间披露该信息，并申请公司股票停牌。

(二)在董事会就股权分置改革方案做出决议的两个工作日内公告董事会决议、独立董事意见、股权分置改革说明书、保荐机构的保荐意见、召开临时股东大会的通知，并申请公司股票复牌。

试点上市公司应当申请自本次临时股东大会股权登记日的次日起至临时股东大会决议公告前公司股票停牌。

(三)在临时股东大会对股权分置改革方案做出决议后，应当在两个工作日内公告临时股东大会决议并申请公司股票复牌。

公司改革方案实施需要继续停牌的，可以向证券交易所申请继续停牌。

三、试点上市公司召开临时股东大会，应当为流通股股东参加股东大会行使权利做出相关安排。

(一)临时股东大会通知应当明确告知流通股股东具有的权利及主张权利的时间、条件和方式。

(二)临时股东大会召开前应当不少于三次公告召开临时股东大会的催告通知，并为股东参加表决提供网络投票系统。

关于印发《国务院国资委关于国有控股上市公司股权分置改革的指导意见》的通知国务院各部委、各直属机构，各省、自治区、直辖市及计划单列市国有资产监督管理机构，新疆生产建设兵团，各中央企业：为进一步推进股权分置改革，切实做好有关工作，我委制定了《国务院国资委关于国有控股上市公司股权分置改革的指导意见》，现予印发，请认真贯彻落实。

国务院国资委关于国有控股上市公司股权分置改革的指导意见为贯彻落实《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（国发[2004]3号）精神，保证股权分置改革工作的顺利推进，维护资本市场的稳定，根据国家关于股权分置改革工作的有关要求，现就国有控股上市公司股权分置改革有关问题提出以下意见：一、国有控股上市公司及其国有股股东、各级国有资产监督管理机构要从改革全局出发，积极支持股权分置改革工作。

股权分置是制约我国资本市场稳定发展的基本制度问题，也是影响市场配置资源效率和国有资本有序流转的重要因素，必须采取切实有效措施，积极稳妥地加以解决。

通过股权分置改革，发挥国有控股上市公司在资本市场中的导向性作用，促进资本市场实现长期、稳定发展。

二、国有控股上市公司的股权分置改革工作要着眼于上市公司长远发展，切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益。

上市公司质量是保证资本市场稳定发展的基石。

国有控股上市公司及其国有股股东要不断提高公司的竞争力，做强做大，实现可持续发展，努力增加对投资者的回报，构建国有股股东和其他投资者的共同利益基础。

三、国有控股上市公司的控股股东要根据调整国有经济布局和结构、促进资本市场稳定发展的原则，结合企业实际情况，确定股权分置改革后在上市公司中的最低持股比例。

（一）在关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域，以及国民经济基础性和支柱性行业中，要保证国有资本的控制力，确保国有经济在国民经济中的主导地位；（二）对属于控股股东主业范围，或对控股股东发展具有重要影响的国有控股上市公司，控股股东应根据自身经营发展实际和上市公司发展需要，研究确定在上市公司中的最低持股比例；（三）对其他行业和领域的国有控股上市公司，控股股东应根据“有进有退、有所为有所不为”的方针，合理确定在上市公司中的最低持股比例，做到进而有为，退而有序。