短期偿债能力分析案例

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对企业短期偿债能力的分析

作者：刘明剑

来源：《经济师》2011年第08期

摘 要：偿债能力是指企业偿付各种到期债务的能力，企业短期偿债能力是在不用变卖固定资产的情况下能够偿还债务的能力。短期偿债能力受行业特点、经营环境、生产周期、资产结构、流动资产运用效率等多种因素的影响。准确地分析企业短期偿债能力，有助于企业渡过难关，排除企业偿债危机的困扰，有利于企业平稳地发展壮大。

关键词：流动比率 资本周转 债权

中图分类号：F275 文献标识码：A

文章编号：1004-4914（2011）08-168-02

偿债能力是指企业偿付各种到期债务的能力，企业短期偿债能力是在不用变卖固定资产的情况下能够偿还债务的能力。一个企业能否得到长足稳定的发展与其偿债能力有着很大的关系，对债权人来说，如果企业要具有充分的偿还能力才能保证其债权的安全，这样按期取得利息到期取回本金，不影响企业正常运转；对投资者来说，如果企业没有足够的短期偿债能力，这样企业经营的管理人员就要耗费大量精力去筹集资金来应付还债。这不仅牵扯了企业经营者对企业发展的大量精力，还会增加企业筹资的难度、加大临时紧急筹资的成本，影响企业的盈利能力和稳定。企业偿债能力分析是财务分析的重要内容。因此，偿债能力的强弱关系着企业自身的生死存亡以及债权人的权益能否如期收回。

一、企业短期偿债能力影响因素

短期偿债能力受行业特点、经营环境、生产周期、资产结构、流动资产运用效率等多种因素的影响。分析短期偿债能力我们应结合指标的变动趋势进行动态地评价，还要结合同行业平均水平进行横向比较分析，另外，还应进行预算比较分析以便找出实际与预算目标的差距，探求原因并解决问题。因为仅凭某一期的单项指标是不好对企业短期偿债能力作出客观评价的。从增加偿债能力的因素上看有可动用的银行贷款指标、准备很快变现的长期资产和偿债能力声誉；从减少偿债能力的因素上看有未作记录的或有负债、担保责任引起的或有负债等。笔者从以下两方面进行具体论述。

短期偿债能力

短期偿债能力是企业以流动资产偿还流动负债的现金保障程度，它反映企业偿付日常到期债务的能力。

一、 短期偿债能力分析的重要性：

(1)对企业管理者来说：短期偿债能力的强弱意味着企业承受财务风险的能力大小。短期偿债能力弱可能导致的后果：①企业获得商业信用的可能性降低，丧失折扣带来的好处；②为了偿还到期债务，可能会强行出售投资或资产，从而降低企业的盈利能力；③不能偿还到期债务时，将面临破产清算的危险。

(2)对投资者来说：短期偿债能力的强弱意味着企业盈利能力的高低和投资机会的多少。企业短期偿债能力下降通常是盈利水平降低和投资机会减少的先兆，这意味着资本投资的流失。

(3)对企业的债权人来说：企业短期偿债能力的强弱意味着本金与利息能否按期收回。

(4)对企业的供应商和消费者来说：企业短期偿债能力的强弱意味着企业履行合同能力的强弱。

二、 短期偿债能力决定因素：

流动资产和流动负债的数量①和质量②。

① 数量是指： 资产负债表上的合计数。资产越大，短期偿债能力越强。

1. 资产：（1） 现金：只有用于偿还债务的。 （2）应收账款： 非正常业务且收账期长于一年的不是。

（3）存货：超出正常经营需要的不是。

注意：计价方法对资产总额带来的影响

2.负债：（1）长期负债不是。（2）递延所得税.资产负债.都不是。

② 1.资产的质量是指： 流动性（变现所需时间）和变现能力。

时间越短，流动性越强，变现能力越强。

流动资产项目 质量评价

货币资金 流动性和变现能力：最强，可直接偿付债务。

交易性金融资产 随时变现。一、利用资金做较好投资

二、增强流动性，降低财务风险

应收款项 一、变现受时间限制；二、存在坏账风险。

但已完成销售的待收阶段，其变现能力大于存货资产。

存货 大部分不能在较短时间内变现，而积压货、次品变现能力更差 2.负债的质量是指： 债务偿还的强制程度和紧迫性。

企业偿债能力分析案例

企业偿债能力是指企业在到期债务清偿时所具备的能力。它是企业财务状况的一个重要指标，也是评价企业经营风险的重要依据之一。企业偿债能力的好坏直接关系到企业的生存和发展。下面我们以某公司为例，对其偿债能力进行分析。

首先，我们来看一下该公司的资产负债表。从资产负债表可以看出，该公司的总资产为1000万元，总负债为600万元，净资产为400万元。根据资产负债表的数据，我们可以计算出该公司的资产负债率为60%。资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率，它反映了企业的偿债能力。一般来说，资产负债率越低，企业的偿债能力就越强。而该公司的资产负债率较高，说明其偿债能力较弱。

其次，我们来分析一下该公司的经营情况。根据利润表的数据，该公司近几年的净利润呈现逐年下降的趋势。这表明公司的盈利能力较弱，无法有效支撑偿债压力。此外，公司的经营现金流量也不稳定，时有盈利、时有亏损，这也对公司的偿债能力造成了一定的影响。

再者，我们需要关注一下该公司的现金流量状况。通过现金流量表的分析，我们发现该公司的经营活动现金流量呈现负值，而投资活动和筹资活动现金流量也不稳定。这说明公司的现金流量状况较差，无法有效应对债务到期的压力。

最后，我们来看一下该公司的偿债能力指标。根据偿债能力指标的计算，我们发现该公司的流动比率和速动比率较低，远低于行业平均水平。这说明公司的流动资产无法有效覆盖其流动负债，偿债能力较弱。

综合以上分析，我们可以得出结论，该公司的偿债能力较弱，存在一定的偿债风险。为了提高偿债能力，该公司需要加强资产负债管理，提高盈利能力，稳定现金流量，并合理安排债务结构，以降低偿债风险，确保企业的稳健发展。

通过对该公司偿债能力的分析，我们可以看到企业偿债能力的重要性，只有保持健康的财务状况和良好的经营状况，企业才能有效应对各种偿债压力，确保企业的持续发展。企业应该及时发现问题，及时调整经营策略，提高偿债能力，确保企业的长期稳健发展。

什么是企业偿债能力（附万科集团案例分析）

企业偿债能力，静态的讲，就是用企业资产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键。企业偿债能力分析是企业财务分析的重要组成部分。

分析指标：

资本周转率

资本周转率，表示可变现的流动资产与长期负债的比例，反映公司清偿长期债务的能力。

公式：资本周转率=(货币资金+短期投资+应收票据)÷长期负债合计

一般情况下，该指标值越大，表明公司近期的长期偿债能力越强，债权的安全性越好。由于长期负债的偿还期限长，所以，在运用该指标分析公司的长期偿债能力时，还应充分考虑公司未来的现金流入量，经营获利能力和盈利规模的大小。如果公司的资本周转率很高，但未来的发展前景不乐观，即未来可能的现金流入量少，经营获利能力弱，且盈利规模小，那么，公司实际的长期偿债能力将变弱。

清算价值比率

清算价值比率，表示企业有形资产与负债的比例，反映公司清偿全部债务的能力。

公式：清算价值比率=(资产总计－无形及递延资产合计)÷负债合计

一般情况下，该指标值越大，表明公司的综合偿债能力越强。由于有形资产的变现能力和变现价值受外部环境的影响较大且很难确定，所以运用该指标分析公司的综合偿债能力时，还需充分考虑有形资产的质量及市场需求情况。如果公司有形资产的变现能力差，变现价值低，那么公司的综合偿债能力就会受到影响。

利息支付倍数

利息支付倍数，表示息税前收益对利息费用的倍数，反映公司负债经营的财务风险程度。

公式：利息支付倍数=(利润总额+财务费用)÷财务费用

一般情况下，该指标值越大，表明公司偿付借款利息的能力越强，负债经营的财务风险就小。由于财务费用包括利息收支、汇兑损益、手续费等项目，且还存在资本化利息，所以在运用该指标分析利息偿付能力时，最好将财务费用调整为真实的利息净支出，这样反映公司的偿付利息能力最准确。