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借壳上市壳资源的要求
借壳上市是指一家公司通过收购已上市公司的部分或全部股权，从而获得已上市公司的控制权，并将自己的资产和业务注入到已上市公司中，实现间接上市的目的。

在借壳上市过程中，壳资源的选择是非常重要的。

以下是一些可能的壳资源要求：
1. 市值和规模适中：壳公司的市值和规模应该与借壳方的业务规模相匹配，以便能够顺利完成资产注入和重组。

2. 股权结构简单：壳公司的股权结构应该相对简单，不存在过于复杂的股权关系和股东纠纷，便于进行股权转让和资产重组。

3. 上市平台和资格：壳公司应该是在一个合适的证券交易所上市，并且具备持续上市的资格和条件。

4. 财务状况良好：壳公司的财务状况应该相对稳定，没有严重的债务问题或法律纠纷，以便借壳方能够顺利进行资产注入和重组。

5. 行业和业务匹配：壳公司的主营业务和行业背景应该与借壳方的业务具有一定的相关性或协同效应，以提高借壳上市的成功率。

需要注意的是，壳资源的选择需要综合考虑多个因素，并且具体要求可能因国家、地区和证券交易所的不同而有所差异。

在进行借壳上市之前，建议咨询专业的法律、财务和投行顾问，以确保壳资源的选择和借壳上市的过程符合相关法律法规和监管要求。

关于IPO、借壳上市和并购重组的比较目前，对于企业在国内A股市场实现资产的证券化，主要有首次公开发行股票（即IPO）、借壳上市和通过并购重组三种方式实现。

广义的并购重组包含了借壳上市这种情况，下文中的并购重组仅指以自身股权或者资产换取上市公司股票或者现金且并不谋求上市公司的控制权的资产重组模式。

一、关于上市周期、成本、股份锁定期等核心要素的比较对于企业来说，究竟是选取哪种方式来实现资产的证券化，其判断的核心要素包括了上市周期、上市成本、是否可以募集资金、股份锁定期、发行市盈率等等。

二、关于上市主体资格的比较无论是IPO、借壳上市还是涉及到发行股份的并购重组，均需要通过证监会的审核。

证监会也通过《首次公开发行股票并上市管理办法》、《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》、《重大资产重组管理办法》等法规对其进行了规定。

IPO、借壳上市以及并购重组在上市主体资格上的区别如下表所示：三、关于财务与会计要求的比较IPO和借壳上市对于企业的盈利状况和财务规范性均有着非常高的要求，相比之下，并购重组对于企业财务与会计的要求则相对较低。

四、结论综合上述对比进行判断，IPO和借壳上市是两种可行的上市选择，上市成功后均能保持对企业的控制权。

但是，通过IPO上市需要3.5年至4年的时间，时间成本较高，在会期间利润需保持稳定，且对于企业的主体资格、规范运作、财务与会计等均有着非常严格的要求，在证监会审核日益严格的情况下，目前IPO的成功率逐步降低，一旦IPO闯关不成功，对于大部分企业来说都是不可承受之重。

借壳上市需要支付高昂的买壳成本，且不能募集资金，对于资金短缺的中小企业来说，借壳上市并不是一条适合的道路。

近日，证监会修订了《重大资产重组管理办法》，对借壳上市实施了一系列严格的监管措施，在借壳上市等同于IPO审核的背景下，阻断了企业通过规避借壳判断标准实现重组上市的各种路径。

并购重组近年来在证监会的大力支持，发展势头迅猛。

一、借壳上市的概念买壳上市，又称反向收购(Reverse Merger)是指一些非上市公司通过收购一些业绩较差，筹资能力弱化的上市公司，剥离被购公司资产，注入自己的资产，从而实现间接上市的目的。

借壳上市，是指上市公司的母公司(集团公司)通过将主要资产注入到上市的子公司中，来实现母公司的上市。

共同之处：它们都是一种对上市公司“壳”资源进行重新配置的活动，都是为了实现间接上市，不同之处：买壳上市的企业首先需要获得对一家上市公司的控制权，而借壳上市的企业已经拥有了对上市公司的控制权。

二、借壳上市的特点：首先，企业必须“买壳”即收购某一上市公司，取得壳公司的控制权;其次，企业必须对壳公司进行新旧资产和业务的重组，使得壳公司符合发行新股的条件;最后，壳公司发行新股后，募足资金后可用于公司新投资的项目，最终实现企业借助壳资源而上市的战略目标。

借壳上市相对IPO而言，对企业的要求不是很高，证券监管部门对其收购壳资源和资产重组的审核要求不是十分严格。

借壳上市所占用的时间相对较短，但申请发行新股还是要受现行发审制度的影响，这一阶段占用的时间会长一些。

另外，借壳还要求企业的现金流较充裕，特别是购买上市公司的国有股权。

同时，由于信息披露制度和要约收购制度的强制性要求，企业买壳的透明度和风险都较大。

三、借壳上市的步骤1、借壳上市第一步：寻找壳资源企业寻找合适的壳资源，往往通过财务顾问公司和券商来挖掘和发现壳资源。

通常净壳与否和对价高低是必须考虑的首要因素。

一旦企业与壳公司及其股东进行磋商和进行收购事宜时，企业必须按照《证券法》、《股票发行与交易管理暂行条例》、《上市公司收购管理办法》及《上市公司收购信息披露管理办法》等法律、法规和规范性文件的规定，履行信息披露、要约收购(或申请豁免)、交割价款等法律义务，收购方还应聘请独立财务顾问和律师出具专项报告或意见。

2、借壳上市第二步：实施收购收购过程中最常见的问题是收购方通常需要拥有足额的流动性强的可变现资产，以备支付收购对价;被收购的壳公司须不是禁止性或限制性的行业;在收购过程中，也会经常遭遇反收购行动，让收购方付出较大代价。

借壳上市法规摘要：1.借壳上市的定义与意义2.借壳上市的法规要求3.借壳上市的流程4.借壳上市的风险与挑战5.借壳上市对我国市场的影响正文：【借壳上市的定义与意义】借壳上市，是指一家公司通过收购、合并等方式，取得已上市公司的控股权，从而实现自身在证券市场的上市。

借壳上市与首次公开发行（IPO）相比，具有时间短、成本低、流程简单的优势，因此受到许多企业的青睐。

借壳上市不仅能够帮助企业快速融资，还能提高企业的知名度和市场地位，为我国证券市场发展注入新的活力。

【借壳上市的法规要求】借壳上市需要遵循我国相关法规的要求，主要包括以下几个方面：1.信息披露：借壳上市的企业需要按照证券法和相关规定，真实、完整、准确地披露与本次交易相关的信息，确保市场的公平、公正、公开。

2.审计与评估：企业应聘请具有证券业务资格的会计师事务所和资产评估机构，对借壳上市涉及的资产、负债、收益等进行审计和评估。

3.审批程序：借壳上市需要通过中国证监会的审批。

企业在完成审计、评估等工作后，需向中国证监会报送相关材料，接受监管部门的审查。

【借壳上市的流程】借壳上市的流程可以概括为以下几个步骤：1.寻找壳资源：企业需要寻找一家已上市公司作为借壳对象，通常会选择市值较低、业务较为简单的公司。

2.签署协议：双方达成一致后，会签署一份借壳上市的协议，明确双方的权利和义务。

3.进行资产重组：企业通过收购、合并等方式取得壳公司的控股权，并对壳公司的资产、负债进行重组。

4.信息披露：企业需要按照法规要求，向市场披露与借壳上市相关的信息。

5.审批程序：企业需将借壳上市方案报送中国证监会，接受审批。

6.实施借壳上市：通过审批后，企业正式实施借壳上市，成为上市公司的控股股东。

【借壳上市的风险与挑战】虽然借壳上市具有诸多优势，但同时也存在一定的风险和挑战，如：1.政策风险：借壳上市受到政策影响较大，政策的变化可能导致借壳上市的难度增加。

2.壳资源选择风险：选择一个合适的壳资源是借壳上市的关键，但市场上壳资源的质量参差不齐，选择不当可能导致借壳上市失败。

一、概念界定及买壳上市运作过程分析（一）概念界定1、基本概念壳公司：按国际惯例，壳公司为在国际证券市场上，拥有和保持上市资格，但相对而言，业务规模小或停止，业绩一般或无业绩，总股本与可流通股规模小或停牌终止交易，股价低或股价趋于零的上市公司。

而在中国应泛指已经取得并继续拥有上市资格的股份公司。

壳资源的价值主要体现在上市公司具有从证券市场进一步融资的权利。

买壳上市：非上市公司通过收购上市公司，获得上市公司的控股权之后，再由上市公司收购非上市的控股公司的实体资产，从而将非上市公司的主体注入到上市公司中去，实现非上市的控股公司间接上市的目的。

2、买壳上市主要特征购并公司为非上市公司，被购并公司为上市壳公司。

壳公司被收购后，并不消失，而是继续存在（名字可以更改），只是将大部分或相对多数股权交由收购公司所有，收购公司通过资产置换等方式将自己的资产和业务并入上市壳公司。

（二）买壳上市的运作过程1、在上市公司中选择具备卖出条件的壳公司2、分析壳公司股本结构，与拟进行股权转让的法人股及国有资产代表进行接触3、买壳方取得第一大股东地位后，重组董事会4、向壳公司注入优质资产，使壳公司资产质量、经营业绩发生质的飞跃，注入优质资产是收购方培育壳公司的重要手段。

置换目标企业的不良资产，其方式为：一是用新入"壳"大股东的优良资产置换原不良资产；二是出巨资购置优质资产。

（三）买壳上市的主要优点1、融资渠道：达到一定的财务指标后，有增发、配股、发行债券的机会。

如果资本运作得当，获得二次融资的速度与成本低于首发上市。

这也是许多企业热衷于借壳上市的主要因素。

2、品牌效应：并购重组的戏剧性和改朝换代的变革远比正常的上市运作更能吸引投资者和消费者的关注。

3、公司价值提升：高本益（市盈率）比的发行和二级市场的交易。

目前我国资本市场仍是需求远远小于供给，缺乏投资工具，股市的市盈率均高于国际市场，借壳上市应获得特殊的资本溢价。

上市公司并购重组之借壳上市一、借壳上市的定义是指非上市公司通过股权收购获得上市公司控制权后，上市公司再通过重大资产重组，将非上市公司控制的优质资产置入上市公司，将原来上市公司控制的劣质资产置出上市公司的过程。

二、借壳上市的主要优势1）融资成本低；2）品牌效应好；3）取得协同效应；4）避开首发上市的冗长程序。

三、借壳上市的基本环节区别于IPO直接上市有特定的监管规定，我国借壳上市的有关规定则由一系列规章组成，适用于借壳上市的不同阶段。

在这里，我们可以将借壳上市分为股权收购和资产重组两个阶段。

四、借壳上市的主要模式1）取得壳公司的主要模式取得壳公司控制权的方式通常包括股份转让方式、增发新股方式和间接收购方式。

三种不同模式收购主体、收购对价、锁定期、收购价格和优劣势，见下图：2）上市公司资产重组的主要模式该模式主要包括两个环节：壳公司资产置出环节和拟上市资产置入环节，两个环节说明详见下图：由于在借壳上市的各个环节均有多种模式可以选择，而且在实践中经常多个模式混合使用，所以在实践中可以组合出各种各样的借壳上市方案出来。

在实际选择方案时，既要考虑上市的直接成本和潜在成本、审批难易程度、后续融资能力、锁定期、要约收购等共性条件，也要考虑拟上市企业和壳公司的行业特点、财务状况、所有制类别、经营能力、谈判能力等特性条件，才能制定出最适合的借壳上市方案。

3）典型设计方案•股权转让+资产置换•股权转让+增发换股（又称反向收购）•股份回购+增发换股•资产置换+增发换股•资产出售+增发换股五、借壳上市的工作流程在收购人通过股权收购取得壳公司的控制权之后，进而将对壳公司进行重大资产重组，以便将收购人的优质资产和壳公司的劣质资产进行置换，达到非上市收购方实质上市的目的，具体程序如下：1）前期准备•收购人选择股权比较集中、存在控股股东的上市公司，与上市公司的控股股东进行接触；•收购人与法律顾问、评估机构、财务顾问、审计机构等签署业务合同；而后所有借壳上市的参与人签署保密协议。

PPT深入分析借壳重组上市•借壳重组上市概述•借壳重组上市操作流程•借壳重组上市风险及防范措施•成功案例分析：借壳重组上市实践应用目录•未来发展趋势预测与政策建议•总结回顾与展望未来借壳重组上市概述01定义借壳重组上市是指非上市公司通过收购、资产置换等方式取得已上市公司的控股权，然后利用已上市公司的上市地位，将自身业务或资产注入上市公司，从而实现间接上市的一种资本运作方式。

背景随着我国资本市场的不断发展和完善，越来越多的企业希望通过上市来扩大融资渠道、提升品牌知名度、实现跨越式发展。

然而，由于IPO审核严格、排队时间长等原因，借壳重组上市成为了一种相对快捷、高效的上市方式。

类型根据借壳方式和重组形式的不同，借壳重组上市可以分为多种类型，如股权转让+资产置换、定向增发+资产收购、吸收合并等。

特点借壳重组上市具有时间短、效率高、成本较低等特点。

同时，由于借壳方需要承担一定的债务和法律责任，因此在进行借壳重组时需要谨慎考虑。

拓宽融资渠道通过借壳重组上市，企业可以拓宽融资渠道，提高融资效率，为企业的快速发展提供资金支持。

提升品牌知名度上市可以提升企业的品牌知名度和市场影响力，有利于企业拓展市场和吸引优秀人才。

实现资源优化配置借壳重组上市可以实现资源的优化配置和整合，提高企业的竞争力和盈利能力。

同时，通过借壳重组还可以实现企业的业务转型和升级。

借壳重组上市操作流02程03对目标壳公司进行初步筛选根据行业、市值、股权结构等因素，初步筛选出符合借壳条件的壳公司。

01确定借壳上市意向企业根据自身发展需要和战略规划，明确借壳上市的目标和动机。

02聘请专业顾问团队包括财务顾问、法律顾问和会计师事务所等，进行尽职调查和评估。

前期准备工作选择合适壳资源及评估价值对目标壳公司进行深入调查包括财务状况、业务情况、法律风险等，确保壳公司的真实性和合规性。

评估壳公司的价值结合壳公司的资产质量、盈利能力、市场前景等因素，对壳公司进行合理估值。

证券知识：借壳上市证券知识：借壳上市借壳上市是指一间私人公司(Private Company)透过把资产注入一间市值较低的已上市公司(壳，Shell)，得到该公司一定程度的控股权，利用其上市公司地位，使母公司的资产得以上市。

通常该壳公司会被改名。

下面是YJBYS店铺为大家带来的关于借壳上市的知识，欢迎阅读。

借壳上市定义借壳上市是指一间私人公司(Private Company)透过把资产注入一间市值较低的已上市公司(壳，Shell)，得到该公司一定程度的控股权，利用其上市公司地位，使母公司的资产得以上市。

通常该壳公司会被改名。

与一般企业相比，上市公司最大的优势是能在证券市场上大规模筹集资金，以此促进公司规模的快速增长。

因此，上市公司的上市资格已成为一种“稀有资源”，所谓“壳”就是指上市公司的上市资格。

由于有些上市公司机制转换不彻底，不善于经营管理，其业绩表现不尽如人意，丧失了在证券市场进一步筹集资金的能力，要充分利用上市公司的这个“壳”资源，就必须对其进行资产重组，买壳上市和借壳上市就是更充分地利用上市资源的两种资产重组形式。

而借壳上市是指上市公司的母公司(集团公司)通过将主要资产注入到上市的子公司中，来实现母公司的上市，借壳上市的典型案例之一是强生集团的“母”借“子”壳。

强生集团由上海出租汽车公司改制而成，拥有较大的优质资产和投资项目，近年来，强生集团充分利用控股的上市子公司—浦东强生的“壳”资源，通过三次配股集资，先后将集团下属的第二和第五分公司注入到浦东强生之中，从而完成了集团借壳上市的目的。

借壳上市一般都涉及大宗的关联交易，为了保护中小投资者的利益，这些关联交易的信息皆需要根据有关的监管要求，充分、准确、及时地予以公开披露。

借壳上市和买壳上市的相同与区别之处借壳上市和买壳上市的共同之处在于，它们都是一种对上市公司壳资源进行重新配置的活动，都是为了实现间接上市，它们的不同点在于，买壳上市的企业首先需要获得对一家上市公司的控制权，而借壳上市的企业已经拥有了对上市公司的控制权，从具体操作的角度看，当非上市公司准备进行买壳或借壳上市时，首先碰到的问题便是如何挑选理想的壳公司，一般来说，壳公司具有这样一些特征：即所处行业大多为夕阳行业，具体上营业务增长缓慢，盈利水平微薄甚至亏损;此外，公司的股权结构较为单一，以利于对其进行收购控股。

民营企业借壳上市及资源整合分析作者：王静来源：《财会学习》 2018年第5期改革开放以来，我国的民营企业得到了迅猛的发展，由于国家市场的开放以及对外贸易的增加，使得众多民营企业不断的壮大，甚至超越了很多国家扶持的国企。

因为民营企业可以通过借壳上市的手段上市融资，不用受到法律法规的约束。

但在这些民营企业借壳上市进行资源整合的过程中仍旧遇到一些问题，如何很好地利用现有的资源并且更快更好地达到企业上市的目的是需要不断的理论和实践去研究的。

一、民营企业借壳上市的原因( 一) 加快上市时间，扩大企业规模民营企业通过借壳上市来达到融资的目的，为了更快地发展企业自身的硬实力，需要大量的资金来拓展业务，加大力度生产。

这些资金可以投入到设备器材的采购、招聘有能力的管理者、引进更先进的技术等等方面，提高企业的综合实力，进而使企业获得更多的利润。

借壳上市之后，企业还可以进行对其他企业收购、兼并等经济活动，这也是壮大民营企业的手段之一。

这一切的实现都需要通过借壳上市，首次公开发行股票一般需要三到五年时间，而借壳上市可以大大缩短这个时间，所以这是最快捷、也是最省事的方式。

( 二) 提高行业知名度，快速融资已经借壳上市的民营企业在行业内的成绩基本都会名类前茅，同时也会受到同行业和社会的广泛关注，这一点就无形地为企业做了十分有力的广告。

通过借壳上市证明了自身的硬实力，并且在交易所内会有公司的名称和交易的商品，这都是在做无形的广告。

基于以上这些实力与形象的展现，民营企业向银行或其他贷款组织进行融资的时候，就会特别顺利，民营企业可以有选择性地进行适当的贷款，不会使得企业自身负债率过高。

通过在市场上的融资，拓宽了企业融资的渠道，使得企业可以多方多层次的融资。

( 三) 最大化利用国家政策我国鼓励民营企业进行上市行为，这样不仅可以增加国家GDP，也可以推动地方经济的发展。

所以地方政府一直很响应国家的号召，给予上市公司很多例如减免税收、资金帮扶等政策。

借壳上市操作程序及资产重组流程一、借壳上市的一般操作程序借壳上市属于上市公司资产重组形式之一，指非上市公司购买上市公司一定比例的股权来取得上市地位，一般要经过两个步骤：一是收购股权，分协议转让和场内收购，目前比较多的是协议收购；二是换壳，即资产置换。

借壳上市完整的流程结束，一般需要半年以上的时间，其中最主要的环节是要约收购豁免审批、重大资产置换的审批，其中，尤其是核心资产的财务、法律等环节的重组、构架设计工作。

这些工作必须在重组之前完成。

（一）买壳1、目标选择：（1）、明确公司并购的意图：实现公司上市、或急需融资以满足扩张需要，或提升企业品牌、建立现代企业管理制度；（2）、并购的自身条件分析：公司的赢利能力、整体资金实力、财务安排，未来的企业赢利能力与运作规划，合适的收购目标定位；（3）、并购战略：协议收购还是场内收购，收购定价策略；(4）、寻找、选择、考察目标公司2、评估与判断：(1)全面评估分析目标公司的经营状况、财务状况（2）制定重组计划及工作时间表（3）设计股权转让方式，选择并购手段和工具（4）评估目标公司价值，确定购并价格（5）设计付款方式，寻求最佳的现金流和财务管理方案（6）沟通：与目标公司股东和管理层接洽，沟通重组的可行性和必要性。

（7）谈判与签约：制定谈判策略，安排与目标公司相关股东谈判，使重组方获得最有利的金融和非金融的安排。

（8）资金安排：为后续的重组设计融资方案，必要时协助安排融资渠道。

（9）申报与审批：起草相应的和必要的一系列法律文件，办理报批和信息披露事宜。

（二）资产置换与企业重建1、宣传与公关A、对中国证监会、证券交易所、地方政府、国有资产管理部门以及目标公司股东和管理层展公关活动，力图使资产重组早日成功。

B、制定全面的宣传与公共关系方案，在大众媒体和专业媒体上为重组方及其资本运作进行宣传。

2、市场维护：设计方案，维护目标公司二级市场。

3、现金流战略制定收购、注资阶段整体现金流方案，以利用有限的现金实现尽可能多的战略目标为重组后的配股、增发等融资作准备。

借壳上市作者：钱俊东来源：《时代经贸》2014年第12期一、借壳上市的定义及确认标准1.1借壳上市的定义借壳上市是指利用市场并购重组制度实现上市的一种方式，其通常指收购人取得上市公司控制权同时或之后对上市公司实施重大资产重组的行为。

曾有学者将借壳上市定义为：投资者在取得对上市公司控制权后的一段时间或者在取得对上市公司的控制权同时，通过一定的交易形式，将自己拥有的资产转变成上市公司拥有的资产之过程。

通常作法是非上市公司股东通过收购一家上市空壳公司的股份，绝对或相对的控制一家已经上市的股份公司，再由该上市公司反向收购非上市公司的资产和业务，使之成为上市公司的资产和业务，从而达到该非上市公司间接上市的目的。

换言之，所谓借壳上市乃是指非上市公司、企业通过对上市公司的收购取得上市公司的控制权，然后利用其控股地位由上市公司反向收购自身资产、业务以实现间接上市目的的一种资产重组方式。

就借壳上市的本质而言，实际上是一种双重反向交易，可以分为收购和反向收购两个阶段，第一阶段，非上市公司通过股权转让、资产换置或者二级市场收购的方式取得拟借助其壳资源的上市公司的控制权；第二阶段，通过反向收购进行资产重组，剥离上市公司不良资产，注入自身优质的资产和业务，实现间接上市。

因此，借壳上市属于上市公司并购的一种形式，实质上是非上市公司收购上市公司与上市公司反向收购非上市公司全部或大部分资产的双重组合收购行为。

1.2借壳上市的确认标准1.2.1借壳上市相关法规范中国证监会在2011 年8 月发布上市公司重大资产重组管理办法中，首次明确规定了借壳上市监管范围。

根据新修订的上市公司重大资产重组管理办法第十二条规定，借壳上市系指自控制权发生变更之日起，上市公司向收购人购买的资产总额，占上市公司控制权发生变更的前一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末资产总额的比例达到100%以上的交易行为。

同时发布证券期货法律适用意见第十二号，明定对于上市公司重大资产重组管理办法第十三条、第四十三条的适用意见。

第五节上市公司重大资产重组一、重大资产重组（一）重大资产重组的概念重大资产重组，是指上市公司及其控股或者控制的公司在日常经营活动之外购买、出售资产或者通过其他方式进行资产交易达到规定的比例，导致上市公司的主营业务、资产、收入发生重大变化的资产交易行为。

【解释】通过“其他方式”进行资产交易，包括：（1）与他人新设企业、对已设立的企业增资或者减资；（2）受托经营、租赁其他企业资产或者将经营性资产委托他人经营、租赁；（3）接受附义务的资产赠与或者对外捐赠资产；（4）中国证监会根据审慎监管原则认定的其他情形。

（二）重大资产重组的界定上市公司及其控股或者控制的公司购买、出售资产，达到下列标准之一的，构成重大资产重组：（2018BQ1，2015Q1）（1）购买、出售的资产总额占上市公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末资产总额的比例达到50%以上；（2）购买、出售的资产在最近一个会计年度所产生的营业收入占上市公司同期经审计的合并财务会计报告营业收入的比例达到50%以上；（3）购买、出售的资产净额占上市公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末净资产额的比例达到50%以上，且超过5000万元人民币。

【提示】上市公司实施“重大资产重组”仅应遵守相关规定，并不需要中国证监会的核准（2015Q1）。

（三）计算比例的规定1.购买的资产为股权的，其资产总额以被投资企业的资产总额与该项投资所占股权比例的乘积和成交金额二者中的较高者为准，营业收入以被投资企业的营业收入与该项投资所占股权比例的乘积为准，资产净额以被投资企业的净资产额与该项投资所占股权比例的乘积和成交金额二者中的较高者为准；2.出售的资产为股权的，其资产总额、营业收入以及资产净额分别以被投资企业的资产总额、营业收入以及净资产额与该项投资所占股权比例的乘积为准。

3.购买股权导致上市公司取得被投资企业控股权的，其资产总额以被投资企业的资产总额和成交金额二者中的较高者为准，营业收入以被投资企业的营业收入为准，资产净额以被投资企业的净资产额和成交金额二者中的较高者为准；4.出售股权导致上市公司丧失被投资企业控股权的，其资产总额、营业收入以及资产净额分别以被投资企业的资产总额、营业收入以及净资产额为准。