一论坛ｉ ＬＵ Ｎ ＴＡＮ 中小企业信用担保业务定价 ●尉玉芬／文 近年来，中小企业信用担保机构作为联系银行和中小 企业的重要纽带，逐步成为中小企业增信的重要方式。中 小企业通过信用担保机构向银行贷款时要向担保机构支 付担保费，如何确定担保费率水平（担保定价），是信用担 保制度研究的首要课题。实务中我国担保机构采用的担 保定价方法主要是经验法，主观性比较强，缺乏科学性。 为此，许多学者试图建立信用担保定价模型，分别从期权 定价、信用度量术、信用违约互换、基于ＶＡＲ的信用担保 定价等多种角度，对担保定价方法进行了研究。然而中小 企业由于受资产规模小、信用信息不对称、数据的可得性 鬻 等客观因素的影响，使得学者们构建的模型是否适合我 国中小企业信用担保业务定价值得商榷。 一、信用担保定价模型比较 运用数理模型进行定价的主要思路是：利用信用风险 模型计算出未来一定时期的损失数额，然后通过一定的补 偿机制为担保贷款进行定价。信用担保定价模型主要有以 下几种： （一）布莱克一斯科尔斯的期权定价模型。担保即为保 证债务的履行而由担保人提供法律合同保证以确保债权 人权益得以实现的行为。债务人与担保人之间签订的担保 包含十几个项目，但最核心的是公允价值计量问题。所以， 首先，要结合公允价值计量项目，深入研究和总结新兴市 场经济国家不同种类金融工具和非金融资产、负债的定价 机制和报价系统的特点，把握公允价值的形成机制，在此 基础上向ＩＡＳＢ表达我们的观点，使公允价值和相关准则 的修订过程充分考虑新兴市场经济国家的实际情况。其 次，结合ＩＡＳＢ简化金融工具分类及其计量项目，理论研究 者要结合我国的特殊情况（即贷款及应收款项和持有至到 期投资在我国金融资产中所占比例较大），深入研究ＩＡＳＢ 《金融工具分类和计量（征求意见稿）》所界定的以摊余成 本计量的金融工具的范围是否能覆盖我国现行《企业会计 准则第２２号——金融工具确认和计量》中所定义的贷款 和应收款项以及持有至到期投资。如果不能覆盖，应该在 后续的对ＩＡＳ３９的系统修改方案中充分表达我国的特殊 情况，提出有价值的建议。再次，与ＩＡＳＢ重构财务会计概 念框架同步，理论界有必要围绕我国会计概念框架的构建 展开研究。因为我国的基本会计准则只是对具体会计准则 的目标、基本假设和基本准则的一种简单阐释，其功能远 不及财务会计概念框架，我国的会计准则仍有必要构建一 个财务会计概念框架来驾驭、评价和完善已颁布的会计准 则。最后，财务报表格式的颠覆性变化，对成熟度不高市场 ８ 中的非理性投资者而言，能否实质上提升会计信息使用效 果，是否适合新兴市场经济国家等仍有待深入研究。 （三）发展虚拟经济，掌握各类金融产品的定价权。金 融产品的公允价值是此次ＩＦＲＳ修订的核心问题。金融产 品公允价值确定是否科学合理，直接影响到其风险是否可 控及虚拟经济是否能够健康发展。相对欧美发达国家而 言，我国资本市场、金融衍生产品等的发展还不够，对某些 金融产品没有定价权，导致我们一方面在公允价值等金融 工具相关准则制定方面受制于人，另一方面准则制定的被 动又进一步抑制虚拟经济发展。因此，要通过全方位参与 准则制定，深化理论研究等方式促使公允价值及相关准则 的修订充分考虑我国的实际情况，通过我国企业会计准则 的完善，趋利避害，促进虚拟经济发展；通过改革现有金融 体系，促进金融产品创新，大力发展金融服务业，适度放宽 产业投资基金政策等措施发展虚拟经济，通过虚拟经济的 充分发展掌握各类金融产品的定价权，进而增强我们在 ＩＦＲＳ制定过程中的话语权和影响力，赢得主动。 （作者单位：长江大学管理学院） 责任编辑云帅 Ｃｏｍｍｅｒｃｉａｌ Ａｃｃｏｕｎｔｉｎｇ ２０１０・１ １・２２期 京东方威亚房她；
对构建我国中小企业信用担保法律体系的思考木
以风险控制为中心
何平
摘要：全面有效的风险控制是担保机构生存与发展的核心问题，科学完备的法律体系是
中小企业信用担保体系健康发展的法律保证。因此，应以风险控制为中心，按照风险预防、
风险监控、风险救济的风险管理过程来构建我国应然的中小企业信用担保法律体系，并以此
考量现行法律体系之不足。
关键词：中小企业；信用担保；法律体系；风险控制 中图分类号：Ｄ９２２．２８２ 文献标识码：Ａ 文章编号：１００３—８５４Ｘ（２０１０）１０—０１３７—０４
一、理论认识不足：中小企业信用担
保法律体系研究存在的问题
至今为止，学界对我国中小企业信用担保法
律体系的研究，从内容上可分为三类：一是对我 国现行信用担保法律体系的描述①；二是对我国
现行信用担保法律体系的检讨与反思②；三是对
我国中小企业信用担保法律体系的完善建议③。
现有研究．无论是对法律体系框架的描述、检讨
与反思还是构建与完善，基本上都是从宏观角度
指出问题或进一步研究的方向，研究具体制度的
很少。笔者认为，这主要源于对法律体系的理论 认识不足。第一，现有研究缺乏对应然的法律体
系的研究。“就法律研究的整体而言，需要）Ａｍ
同层面进行研究，这些层面至少应当包括两个领
域：一个是对法的实然的研究，主要分析法的构
成要素、结构、层次、法的制定和实施状况等；
另一个领域是对法的应然的研究．主要研究法的 目标、法的价值、法的理想模式等。”④按照法
律体系研究的逻辑。应是先进行应然的法律体系
的研究（理论探讨、制度设计等）以指导立法，
从而形成实然的法律体系。再通过法律的实施研
究法律制度的现实操作性或适用性，最后不断地
进行完善。而现有研究则跳过了最初的起点阶
段，直面法律实践。由此带来理论性和说服力不
强、难以深入研究的缺点。第二，现有研究对法
律体系的整体性和逻辑性认识不足 现有研究对 法律体系的理解主要包括“核心法规＋主要法
畲融教亏与研宓 ２００６年第３期（总第１０７期）
中小企业信用担保研究综述
王传东，王家传
（山东农业大学经济管理学院，山东泰安２７１０１８）
摘要：本文回顾和梳理了中小企业信用担保研究所取得的主要成果，力求为国内相关研究提供一般性的理论基础和 开启更广阔的思路。我国应抓住中小企业信用担保机构刚起步的时机，科学设计我国中小企业信用担保机构未来的发
展方向，为信用担保业顺利发展奠定基础。
关键词：中小企业；信用担保；融资
中图分类号：Ｆ８２０．４ 文献标识码：Ａ 文章编号：１００６—３５４４（２００６）０３—００１４—０３
中小企业已成为我国国民经济的重要组成部分，对于创
造就业岗位、增加财政税收、推动技术创新、促进出口以及保
持经济活力都有着非常重要的作用。然而，中小企业的发展
受诸多因素制约，尤其是融资难最为突出，探索建立中小企
业信用担保机构是缓解这一状况的有效途径。近年来，中小
企业信用担保研究逐渐成为理论界关注的热点，提出了大量
富有启迪性的观点、思路和主张。我们尝试对该领域内主要
贡献者的观点进行归纳，并梳理其理论逻辑，力求为国内相
关研究提供一般性的理论基础和开启更广阔的思路，创造比
较借鉴的可能条件。
一、中小企业信用担保的可行性
中小企业信用担保，亦即由信用担保机构与债权人约定
以保证的方式为中小企业提供担保，当某中小企业不能按合
同约定履行债务时，由信用担保机构进行代偿，即承担该中
小企业的责任或履行债务。一般将其理解为一种信誉证明和
资产责任结合在一起的金融中介行为，可以排除中小企业向
金融机构融资时担保品不足的障碍，补充中小企业信用的不
足，改变资本供求双方的利润流和剩余控制权配置结构，分
散金融机构对中小企业融资的风险，促进融资交易的发生，
进而优化金融结构。国内外经济学家一般认为，信用担保是
扶持中小企业最有效的措施，对金融机构来说具有更强的操 作性。韩国行业经济和贸易协会联合韩国信用担保基金共同
２００７年第５期 （总第１１６期） 湖湘论坛 ＨＵＸＩＡＮＧ Ｆ０ＲＵＭ Ｎｏ．５。２００７ ＧｅｎｅｒａｌＮｏ．１１６ ・经济纵横・ 论中小企业信用担保的本质、功能及经济学原理 何华梁 ，李思维 ，傅晓燕 （１．湖南省地方金融证券办，湖南长沙４１００１１；２．湖南大学，湖南长沙４１０００６） 摘要：中小企业的融资瓶颈问题是二十世纪９０年代中后期颇受理论与实践界关注的热点。目前，理论界普遍认为：为 中小企业提供信用担保，是解决这一瓶颈问题的有效方法之一。虽然信用担保在我国只有短短的十几年，但构筑全国中小企 业信用担保体系已初见成效，相关的研究正在逐步深入。为了使信用担保能够对解决中小企业融资难的问题发挥一定的作 用，我们有必要对信用担保及信用担保机构的设计原理作一番深入研究。 ． 关键词：信用担保；信用担保机构；中小企业 中图分类号：Ｆ８ 文献标识码：Ａ 文章编号：１００４—３１６０（２００７）０５一Ｏ０４４—０２ 中小企业融资困难被普遍认为是影响中小企业发展的主 要障碍之一，被称为中小企业发展的瓶颈问题。通过对现阶 段我国中小企业的实证研究，很多学者认为建立和完善中 小企业信用担保机构是切实可行的一种方法（程惠芳， ２００４；梅可刚，刘毅，２０Ｏ４）。 一、信用担保的本质及功能 信用担保的实质是有偿使用第三方的信用来提高被担保 人的信用等级，克服信贷交易中的信息障碍，以达到社会资 源优化配置的目的。信用担保利用第三方的信用可达到以下 两重杠杆作用：（１）担保基金的放大倍率，在国外一般是 ｌ０倍，信用担保发展较好的日本可高达６０倍，而在我国基 本上控制在１０倍以内。（２）被担保企业借助担保基金对已 有资产存量的激活作用。构成信用担保机构的资本金主要是 民间资本和政府资本，现阶段我国信用担保机构的资本金基 本上是靠财政注入，财政资金在信用担保体系中不是广泛针 对中小企业开展担保业务，其功能侧重有两点：（１）启动 功能：在信用担保业务没有开展以及未形成气候前承担启动 市场功能，通过实际作用带动民间资本的介入。（２）支撑 功能：在担保业发展较快即以商业性信用担保机构为主后， 财政资金可适度退出原担保业务，重点放在对原担保机构的 再担保业务上，保证整个担保业的市场稳定运行，并做到等 量财政资金实现更大支持能力。 二、中小企业信用担保机构制度的设计原理及 理论 信用担保对解决中小企业融资难的问题能起一定的作 用，但必须有一个专门的机构经营信用担保才能利于经济的 持续发展，信用担保机构就是这种经济工具的产物。信用担 保机构是经政府批准的专门经营信用担保的机构，它利用专 门的机构和人才以及自身的信用资源对中小企业的融资进行 担保，由于信用担保机构具有较高的信用对于银行来说降低 了信贷风险，使银行乐于将资金贷与中小企业。 （一）信用担保的经济学原理 在经济学中，产品的定义是广泛的，它既可以是有形 的，如货物，也可以是无形的，如服务、金融产品等。从广 义上讲，任何一种抽象物体都可被称为产品，因此信用担保 也是一种社会产品。但这种产品区别于其他社会产品，它不 完全归类于经济学中对产品的两大归类，即公共产品和私人 产品，而是属于混合产品，具有不充分的非竞争性和非排他 性。换句话说，信用担保既具有内部效益又具有外部效益。 Ｐ（价格）
