第一章 证券投资分析概述
第一节 证券投资的一般问题
一． 证券投资的概念
组成：1.收益。包括当前收入（股息等）、由证券价格的增值所带来的利润两部分。
2.风险。一般来说，收益与风险成正比，收益越大风险越大。
3.时间。时间长短是证券投资的一个重要构成内容，投资者必须明确回答投资是长期、中期还是短期证券。
证券投资分为直接投资和间接投资。
直接投资是资金持有者自己运用资金直接在证券市场上买卖证券，它通常分为固定收入投资和不定收入投资。
固定收入投资是是能获得固定收入的投资，如买卖国库券、政府债券、金融债券和企业债券以及优先股票。
不定收入投资是指投入的资金所获得的收益是不确定的，如普通股票投资等。
证券投资和银行存款的区别：
（1） 收益的稳定性不同。由于市场行情根据企业经营、银行利率、供求关系以及其他多种因素上下波动，因此证券投资的收益具有较大的波动性。银行的存款利率具有相对的稳定性，一般变动幅度不大。
（2） 收益的风险性不同。在证券中，债券的风险小于股票，但收益也小于股票。
二． 证券投资原则
（一） 投资自主原则
投资者在从事股票投资时，要靠自己渊博的知识、智慧、经验去细致的分析和独立的判断股价行情，保持投资的自主原则，而不能感情用事。
（二） 克制贪心原则
投资者投资股票的目的是为了获取收益。但是，如果把金钱的消长看成唯一的目标，那么会不可以避免的产生贪念。最常见的情况，就是在贪心的支配下不断提高股价预期的高点，而往往在高点为达到即开始下跌，投资者因贪心而迟迟不觉醒，引发一连串的误判，由获大利变成获小利，由小利变成不获利，最后甚至亏本。
（三） 分散投资原则
即对多种证券同时进行投资，即使其中的一种或数种证券得不到收益，如其他证券收益好，还可以得到补偿。
投资者在投资时切记：“不要把鸡蛋放在一个篮子里。”
（四） 收益和风险最佳组合原则
(⼀)证券投资分析发展历程简述
证券投资分析这⼀职业起源于美、英等⾦融发达国家。从我国证券投资分析的发展历程看，最早为描述性，初期分析中以
技术分析⽅法为主。2000年7⽉5⽇，我国证券投资分析师⾃律组织——“中国证券业协会证券投资分析师专业委员会”的成⽴，
标志着它将在加强⾏业职业道德教育，培训从业⼈员技能，加强⾃律管理等⽅⾯发挥积极的作⽤。
(⼆)主要分析流派及其特点
证券投资分析的四个主要分析流派：基本分析流派、技术分析流派、⼼理分析流派和学术分析流派。
基本分析流派，要掌握：(1)投资分析基础和投资决策基础是上市公司的基本财务数据；(2)是⽬前西⽅投资实务界的主流
派别；(3)基本分析流派的分析⽅法体系表现为：以价值分析理论为基础、以统计⽅法和现值计算⽅法为主要分析⼿段；(4)基
本分析流派的两个假设为“股票的价值决定其价格”、“股票的价格围绕价值波动”；(5)基本分析流派以价值为测量价格合理与否
的尺度。
技术分析流派，要掌握：(1)投资分析基础和投资决策基础是证券的市场价格、成交量、价和量的变化以及完成这些变化
所经历的时间等市场⾏为；(2)技术分析流派以价格判断为基础，以正确的投资时机的选择为依据。
⼼理分析流派，要掌握：(1)⼼理分析流派的投资分析包括两个⽅⾯，个体⼼理分析和群体⼼理分析；(2)个体⼼理分析基
于“⼈的⽣存欲望”、“⼈的权⼒欲望”、“⼈的存在价值欲望”三⼤⼼理分析理论；(3)群体⼼理分析基于群体⼼理理论与逆向思维
理论。
学术分析流派，要掌握：(1)分析⽅法的重点是长期持有投资战略；(2)学术分析流派的投资哲学基础是“效率市场理论”，投
资⽬标是“按照投资风险⽔平选择投资对象”；(3)学术分析流派与其他流派最重要的区别之⼀是：学术分析流派的投资原则是长
期持有证券投资战略以获取平均的长期收益率，⽽其他流派以 “战胜市场”为投资⽬标。
主要投资分析流派的特点与区别。
对四⼤投资分析流派的各⾃特点可以运⽤表1．1和表1．2进⾏⽐较分析：
一、单选题
1、《上市公司行业分类指引》以上市公司营业收入为分类标准，规定当公司某类业务的营业收入比重大于或等于（ ），则将其划入该业务相对应的类别。
A.30%
B.50%
C.60%
D.75%
答案：b
2、负责《上市公司行业分类指引》的具体执行，并负责上市公司类别变更等日常管理工作和定期报备对上市公司类别的确认结果的机构是（ ）。
A.中国证监会
B.证券交易所
C.地方证券监管部门
D.以上都不是
答案：b
3、下列不属于垄断竞争型市场特点的是（ ）。
A.生产者众多，各种生产资料可以流动
B.生产的产品同种但不同质
C.这类行业初始投入资本较大，阻止了大量中小企业的进入
D.对其产品的价格有一定的控制能力
答案：c
4、（ ）行业的产品往往是生活必需品或必要的公共服务。
A.增长型
B.周期型
C.防守型
D.初创型
答案：c
5、某一行业有如下特征：企业的利润由于一定程度的垄断达到了很高的水平，竞争风险比较稳定，新企业难以进入。那么这一行业最有可能处于生命周期的（ ）
A.幼稚期
B.成长期
C.成熟期
D.衰退期
答案：c
二、多选题
6、行业分析的主要任务包括（ ）。
A.解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位
B.分析影响行业发展的各种因素以及判断对行业影响的力度
C.预测并引导行业的未来发展趋势
D.判断行业投资价值，揭示行业投资风险
答案：a， b， c， d
7、完全垄断市场类型的特点有（ ）。
A.垄断者能够根据市场的供需情况制定理想的价格和产量
B.垄断者在制定产品的价格与生产数量方面的自由性是有限度的 C.产品同种但不同质
D.企业是价格的接受者
答案：a， b
8、产业组织创新的直接效应包括（ ）。
1 第六章证券投资技术分析
第一节证券投资技术分析概述
大纲要求：
熟悉技术分析的含义、要素、假设与理论基础;熟悉价量关系变化规律;掌握道氏理论的基本原理;熟悉技术分析方法的分类及其特点。
一、技术分析的基本假设与要素
（一）技术分析的定义。
技术分析是对证券市场的市场行为所作的分析。其特点是通过对市场过去和现在的行为，应用数学和逻辑上的方法，归纳总结出典型的行为，从而预测证券市场的未来的变化趋势。市场行为包括价格的高低、价格的变化、发生这些变化所伴随的成交量，以及完成这些变化所经过的时间。作为一门经验之学的技术分析是建立在合理的假设之上的。
（二）技术分析的三大假设。
技术分析的三大假设：①市场行为涵盖一切信息；②价格沿着趋势移动；③历史会重演。
第一假设是进行技术分析的基础。主要思想是认为影响证券价格的所有因素——包括内在的和外在的都反映在市场行为中，不必对影响价格的因素具体内容作过多的关心。
这个假设有一定的合理性。任何一个因素对市场的影响最终都体现在价格的变动上。如果某一消息公布后，价格同以前一样没有大的变动，这就说明这个消息不是影响市场的因素，尽管投资者可能都认为对市场有一定的影响力。作为技术分析人员，只关心这些因素对市场行为的影响效果，而不关心具体导致这些变化的东西究竟是什么。
第二个假设是进行技术分析最根本、最核心的因素。这个假设认为价格的变动是按一定规律进行的，价格有保持原来方向的惯性。正是由于此，技术分析者们才花费大力气寻找价格变动的规律。
如果价格一直是持续上涨(下跌)，那么，今后如果不出意外，价格也会按这一方向继续上涨(下跌)，没有理由改变既定的运动方向。当价格的变动遵循一定规律，就能运用技术分析工具找到这些规律，对今后的投资活动进行有效的指导。 2 第三个假设是从统计和人的心理因素方面考虑的。投资者在某一场合得到某种结果，那么，下一次碰到相同或相似的场合，这个人就认为会得到相同的结果，就会按同一方法进行操作；如果前一次失败了，后面这一次就不会按前一次的方法操作。
