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海螺川崎画册文稿（中文版）目录部分目录公司简介开拓能源新天地，构建和谐新世界安徽海螺川崎工程有限公司安徽海螺川崎节能设备制造有限公司技术研发水泥窑纯低温余热发电技术介绍中国大陆第一套水泥纯低温余热发电装置海螺川崎技术水泥窑纯低温余热发电系统工艺流程介绍海螺川崎技术水泥窑纯低温余热发电系统各子系统介绍海螺川崎余热发电技术的特点海螺川崎强大的设计研发能力项目实施完善的项目实施体系国内外众多的项目业绩典型已投运项目简介新兴产业利用水泥窑焚烧城市生活垃圾技术（CKK技术）海螺川崎污水、污泥处理技术高效节能立磨——CK立磨扉页文字部分必须把建设资源节约型、环境友好型社会放在工业化、现代化发展战略的突出位置，落实到每个单位、每个家庭——摘自“十七大”报告一条日产5000吨水泥工厂配套余热发电机组每年可以发电约6900万度，相当于节约标准煤约2.5万吨，减排二氧化碳约6万吨，可供一百户人家的村庄使用250年。
中国水泥行业的“绿色”经济引擎中国水泥纯低温余热发电的拓荒者和领导者公司简介部分开拓能源新天地，构建和谐新世界Exploiting New Energy Space, Constructing New Harmonious World近年来，随着全球性的资源危机和环境危机，以及中国的快速发展所带来的来自环境和资源的压力，中国政府对做好节能减排工作和创建节约型社会越来越重视。
自2005年以来，国务院陆续下发了《关于做好建设节约型社会近期重点工作的通知》和《国务院关于加快发展循环经济的若干意见》；2007年5月，国务院颁布了《节能减排综合性工作方案》；2007年11月，国务院又颁布了《国务院批转节能减排统计监测及考核实施方案和办法的通知》。
“十一五”规划纲要也明确指出，到2010年，我国单位GDP能耗比2005年下降20%，主要污染物排放量减少10%，并作为具有法律效力的约束性指标。
党的“十七大”报告中更是提出了“建设资源节约型、环境友好型社会”要求。
中信建投证券研究C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H上市公司动态研究报告 玻纤业绩明显改善，维持“买入”评级半年报业绩亮眼，符合预期。
公司公布半年报，上半年实现主营业务收入22.15亿元，同比增长54.99%；实现营业利润1.76亿元，同比增长735.55%；实现利润总额为19339.74万元，比去年同期增长413.91%；其中归属于母公司的净利润为7921.38万元，增长500.36%；基本每股收益为0.1853元。
上半年业绩明显改善。
盈利能力恢复较好水平。
上半年公司玻纤及制品的毛利率水平为32.64%，基本已经恢复到历史同期较好水平。
盈利能力的恢复主要得益于去年下半年开始产品价格的持续提高以及市场需求恢复带来的产能利用率的提高。
目前公司生产线基本满产满销，在逐渐消化库存。
调整中的我国玻纤产业仍属朝阳产业。
我们认为以当下的时点为起点，我国玻纤产业进入到第二阶段增长，虽然此轮增长不及前十年呈现的爆发式成长，但我们判断行业仍可保持15%-20%的增速。
本轮增长的动因依然是两点，海外市场替代和下游玻纤深加工制品进一步开发对传统材料市场的替代带来的需求增加。
但与前一轮增长不同的是，前者的动能趋弱，而后者的动能逐步增强。
盈利预测。
我们判断公司2010-2012年收入分别为44.87亿、51.15亿元和61.00亿元，分别增长41.52%，13.98%和19.26%。
综合毛利率为31.97%，33.90%和35.83%。
对应EPS 分别为0.44元（吸并前），1.10元（吸并后），1.51元（吸并后）。
反倾销问题观点。
根据从销售量和价格的综合分析，我们认为，欧盟反倾销事件真正影响的是欧盟的消费者成本提高，而这部分提高的成本由政府和当地玻纤企业而获得。
对中国玻纤公司直接利润影响并不大，只是延缓了公司在欧盟进一步拓展市场份额，使得欧盟当地玻纤企业获得了喘息的机会。
证券研究报告 | 行业周报2021年12月20日建筑材料需求表现仍弱势，关注后续稳增长政策变化本周（2021.12.13-2021.12.17）建筑材料板块（SW）上涨0.91%，上证综指上涨-0.93%，超额收益为1.84%。
本周建筑材料板块（SW）资金净流入额为-19.37亿元。
【周观点】大宗品类方面，中央经济工作会议对稳增长的态度更加明确，提出“保证财政支出强度”和“适度超前开展基础设施投资”，稳增长和信用宽松预期进一步增强，基建链条上升动能有望加强。
虽然短期需求因素尚未完全改善，但随着中期结构性宽信用的落地，水泥为代表的逆周期需求有望企稳回升，支撑季度盈利中枢。
供给侧在“双碳”目标下或将常态化维持较严约束，中长期利好板块盈利预期与估值修复，后续可关注需求边际变化与宏观政策的催化。
推荐水泥板块、玻纤板块。
1、水泥板块：宽信用、稳增长预期持续升温，板块有望开启景气和估值上行周期。
（1）近期地产新开工施工端趋弱、基础材料价格快速上涨和终端资金链偏紧对下游需求释放形成制约，高频出货数据反映短期终端需求尚未出现趋势性改善，但得益于短期湖北、湖南、江西、广西和重庆等地已经陆续启动自律错峰应对库存的回升，双碳政策下行业供给仍受到一定的约束，价格预计以稳中有降的态势为主。
（2）中期宽信用稳增长预期上行，随着经济下行压力增大，地产新开工、施工、销售增速持续承压，展望Q4专项债发行速度进一步加快，基建链条上升动能有望加强。
结构性宽信用下，水泥需求有望开启企稳回升周期，将支撑中期水泥价格中枢高于往年同期，板块盈利增速有望迎来拐点，行业估值也有望得到修复。
（3）当前板块市净率和市盈率等相对估值尚处历史低位水平。
中长期来看，碳中和背景下随着相关政策的出台落地，产业政策和供给约束或持续趋严，有利于提升行业盈利中枢和稳定性，以海螺为代表的龙头企业拥有产能布局和成本优势，布局新能源领域，不仅有望获取中长期超额收益，同时或将推动高现金流能力的水泥核心资产重估。
