跨国公司财务管理_4_ PPT课件

（1）综合财务报告； （2）子公司财务报告； （3）公司实际业绩财务报告。
第二节 跨国公司的融资管理
资产经营作为产品经营发展到一定阶段后 的一种创新经营形式，也是企业超常规发展 的主要手段。企业要发展，主要有两种途径： 一种是内部扩张；一种是外部扩张。国际级 大企业往往坚持两种方式并重。企业进行资 产经营，把产业资本和金融资本结合起来， 企业规模就可呈几何级数增长。
各国政府对不同的企业组织形式采取不同 的税收政策。
（一）纳税数量 各国政府对跨国公司的分公司和子公司实
行不同的纳税数量。
（二）稅负待遇 各国政府对跨国公司的分公司和子公司实 行双重课税或税收抵免政策。
（三）纳税时间 各国政府对跨国公司下属的不同公司，规
定不同的纳税时间，使一些公司可以享受延 期纳税的好处。
（四）税收优惠 东道国对子公司和分公司实行不同的税收
优惠政策。
三、跨国公司的国际避税
跨国公司的国际避税是指利用各种不同的 税法和国家税收协议中的差异、漏洞、缺陷 和特例，通过合法的手段规避或减轻纳税的 义务。
跨国公司的国际避税方法，有以下几种：
（一）转移定价避税法
转移定价避税法是指跨国公司通过分布于 不同税率和税则国家和地区内的子公司，在 公司内部自行调节成本和收入，将成本由低 税区转移到高税区，又将利润由高税区转移 到低税区，从而达到减轻公司税负的目的。
（二）选择公司身份避税法
各国的税收结构是按具体的纳税人和纳税 对象设置不同的税收政策。跨国公司通过选 择国外机构的组织形式的身份来达到避税地 目的。
（三）高息贷款增资避税法
当跨国公司母国的所得税低于子公司所在 国的所得税率时，母公司通过增加对子公司 的高利率贷款，使子公司的一部分所得税以 免征所得税的利息形式转移到母公司的账户 上，从而达到避税目的。

具体财务管理目标的国际比较
美、日公司目标比较 美国
1.投资收益 2.更高股价 3.市场份额 4.改善工作条件
日本
1.改进产品，引进新产品 2.市场份额 3.投资回报 4.更高股价
解答3：“国际财务管理”有哪些议题？
外汇风险管理 国际融资管理 国际投资管理 营运资金的管理与控制

基 础
高度全球化和一体化的经济体
石 油 电 器
主板 键盘 （韩国） 芯片
（中国）
开发
（美国）
组装（马拉 西亚）
服装
消费
面食
生产
（印、美）
IBM
汽车 汽车
问题二： 什么是国际财务管理？
•
解答1：国际财务的特点
外汇风险与政治风险 2. 市场的不完善 3. 扩大的市场机遇
1.
区分国际财务 国内财务
1.外汇风险与政治风险
授课教材
毛付根 主编，《跨国公司财务管理》，东北财经大学出版社，
5
参考资料
参考书目
1.Cheol S﹒Eun、Bruce G.Resnick著，《国际财务管理》（第4版），机 械工业出版社，2007年9月 2.Jeff Madura，《国际财务管理》，东北财经大学出版社，2000.11
3. Alan C. Shapiro，《跨国公司财务管理基础》，清华大学出版社， 1998.8
解答2： 国际财务管理的目标
基础： 运用各种金融工具来处理外汇风险和政治风险，以适应 不完善的市场，在更广阔的国际机遇中获得更大的利益 。 核心：股东权益最大化。 即：企业做出的商业决定和投资都是为了将企业的主人— —股东，财富最大化。 注：（不同的地区，核心目标有一定的差别） “法国和德国整体利益”：譬如股东被看作雇员、客户、 供应商、银行等公司股份持有者的一种，即公司利益相 关者的整体利益最大化； “日本家族企业利益”：整个家族集团的繁荣和发展，期财务的重要性？

跨国公司财务管理
艾伦.C.夏皮罗(Alan C. Shapiro) 著 赵锡军 编审 顾苏秦 译校
PART I ENVIRONMENT OF INTERNATIONAL FINANCIAL MANAGEMENT
CHAPTER 1 INTRODUCTION: MULTINATIONAL ENTERPRISE AND MULTINATIONAL
1.3 MULTINATIONAL FINANCIAL
MANAGEMENT: THEORY AND PRACTICE
The main objective of multinational financial management is to maximize shareholder wealth as measured by share price.
In a world in which change is the rule and not the exception, the key to international competitiveness is the ability of management to adjust to change and volatility at an ever faster rate.
Politicians and labor leaders, unlike corporate leaders, usually take a more parochial view of globalization.
International economic integration reduces the freedom of governments to determine their own economic policy.

减轻公司所得税
直接转移利润
– 高进低出 – 低进高出
间接转移利润
跨国公司转移定价的限制因素
转移定价引起的各种矛盾： 跨国公司内部的矛盾 跨国公司同东道国政府之间的矛盾 跨国公司同子公司的东道国合资人之间 的矛盾
跨国公司内部的限制 跨国公司外部的限制
跨国公司在华实施转移价格
跨国公司在华实施转移价格的影响：
资产的通用方法；流动资金的筹集，要尽量利用当 地信贷。
• 应注意研究各国商业银行的形态，证券市场的规则，
以及政府对资金的管理政策等。
• 不同国家其税收制度、融资习惯以及资本流动管理
措施各不相同，既给融资收益提供了机会，但也潜 伏着风险。
• 融资过程中两个变动较大的因素——通货膨胀和汇
率变化，应予以特别注意。
中方合资者、合作者的利益被侵吞 减少我国的税收收入 降低了外商直接投资的关联效应 不利于我国的国际收支 其他影响
控制跨国公司转移价格的对策
克服担心控制转移价格会影响利用外资工作的心理 政府方面对转移价格的税务处理要实事求是，区别
对待 在企业层次上，提高合资中方的人员素质，引导中
方参与国际市场竞争 在国际合作方面，加强国际间相互合作，建立情报
融资方式
•短期融资方式 •中期融资方式 •长期融资方式
跨国公司融资决策
• 跨国公司选择最佳的融资来源
目标是，经外汇风险调整后，使外 部资金的成本降低到最低程度；在 选择公司集团内部资金时，使公司 的全球性税负及政治风险降至最低。
跨国公司在制订融资决策时，应考虑的问题：
• 密切注意世界金融市场及东道国的市场变化。 • 使用公司自有资金和使用长期借贷资本是筹集固定
• 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。20.9.2620:27:0120:27Sep-2026-Sep-20

姊妹公司之间的借款
如果借款公司所在国实行外汇管制，公司内部借款成本 太高。这时，跨国公司一般采取迂回方式借款
方式1：平行贷款——互贷协议
借方
贷方
母公司A A*为A的子公司
甲国
100万美圆 3个月
外汇管制
母公司B B*为B的子公司源自贷方子公司A*100万美圆 3个月
乙国
子公司B*
借方
方式2：背对背贷款
基
本
目
标
防止多国环境带来的国际财务风险
问题：跨国公司财务管理目标？
• 1、公司财务效率最优化还是股东利益最大化？ • 2、相关利益者与股东利益最大化关系？ • 3、跨国公司财务收益与社会责任的关系？
2、存在庞大的内部跨国财务系统
• 大量的内部交易活动构成跨国公司特有的跨国性内 部财务系统
• 复杂的内部财务系统管理决策的重点：财务管理决 策权的配置
（2）母公司对子公司的股权投资
母公司增资扩股动机： 一是扩大子公司规模； 二是扩大控制权 三是降低子公司的资产负债比率
母公司增资扩股的主要资金来源： 所得利润的再投资
（3）公司内部贷款
以贷款的方式提供资金可以减少子公司在东道国的税赋， 因为大多数国家在征税时，利息支出要计入成本的。 贷款途径：母子公司之间的借款
衡
二、跨国公司融资管理
（一）跨国公司的资金来源
内
外
部
部
资
资
金
金
（1）
（5）（1） （3）
1、公司内部资金来源
• （1）公司自我积累（利润留成 + 折旧提成） 上市公司提高利润提留比例的前提条件：当地股票市 场的发达。
利润提留比例
股票价格

筹资管理方面三星集团更是一个走一步看三步的主 儿，它通过正确确定投资需要量来安排资金构造， 并且拟定多个符合本公司利益的方案并对此进展经 济分析，优化资金构造。
3、投资管理
投资管理的最主要目的是力求降低投资风险并提高投资收益 。三星集团在这方面展现出它独特的风骚的一面。抛弃了过 去被称为大企业集团“顽疾〞的“外延扩张〞。三星集团为 此制定的一项原那么是，对于经济附加值〔投资资本的营业 利润〕低于１８％的工程，一律不参与，已经参与了的也要 撤出；同时，实行无贷款经营和在收益范围内投资的原那么 。三星集团的大步跨越使其１４家上市企业的股票在证券市 场上一路上升。据汉城证券交易所统计，上半年三星集团上 市企业的股票价格总额到达７１．６７万亿韩元，半年里增 加了７万亿韩元。市场的充分信任使三星集团比其他集团处 于更容易筹集资金、更容易获得外资的有利地位。
增长率——市场占有率矩阵
余者放弃 清算
5、纳税管理
作为大型的跨国公司要更加注重对国际税负的控制， 力争使公司整体税负降到最低。三星集团很多情况下 会选择税负较轻、税收优惠较多的国家进展投资〔如 中国，外资企业税收优惠政策让本国企业都眼红。〕 并且利用韩国的支持与其他国家签订必满双重收税的 协定。韩国公司所得税实行两档累进税率。2002年 为15%和27%。三星集团这种国民企业纳税那么更多 ，重税啊、、、、、
1、财务风险管理
跨国公司财务管理是建立在一般公司财务管理的根 本原理之上，但是当企业的财务活动跨越国境之后 ，面临各国经济状况，政治气候、法律环境、文化 背景的不同，财务管理问题变得更复杂。
跨国公司财务风险一般包括政治风险，筹资风险， 投资风险以及外汇风险。三星集团在进展跨国经营 时，对所处国家的各种环境进展细致认真的观察和 分析，通过与韩国国内的各种状况比照分析，做出 最符合自身利益的决策，尽量减少或者防止财务风 险。