凯迪电力定向增发融资亿方案解析

●本刊记者赵琳上周末，凯迪电力（000939）和中卫国脉（600640）的重组暨非公开增发方案双双被否。

同时，近期包括*ST 祥龙（600769）、世茂股份（600823）、ST 宝利来（000008）在内的多家公司也都主动宣布中止了重组或增发事宜。

上市公司增发接连被否原因何在？除增发被否事件本身之外，证监会对上市公司重组、增发事宜态度的转变透露出什么信息？如何甄别“假重组真炒作”的个股？未来，重组股的投资价值应怎样挖掘？专业人士的解答或许能让投资者有所启发。

股市动态分析：凯迪电力非公开发行股票被否的原因是什么？对公司今年的业绩长期来看又有何影响？将带来何种影响？国信证券研究员徐颖真：公司非公开发行股票投资于生物质电厂被否，一定程度说明民营企业进入电力行业难度之大。

2009年全国生物质发电装机容量达450万千瓦，其中秸秆发电200万千瓦，其余为垃圾发电、沼气发电等；按照国家发改委2007年9月4日颁布的《国家可再生能源中长期规划》，可再生能源占总能源消费量在2010年达到10%，2020年要达到15%左右。

其中生物质发电2010年要达到550万千瓦，2020年达到3000万千瓦。

2007年以来生物质电价补贴及税收优惠等陆续出台，秸秆发电基本是在近3年发展起来的。

2009年随着《可再生能源法》的颁布，国家对新能源发电将采取更加扶持的态度，发展速度必将超过2007年的规划，另据了解，生物质标杆电价将很快出台，这将是该行业的重大利好，目前正是该行业大发展的起点。

目前国内生物质发电（秸秆发电）规模最大的是国能生物，其已投产装机规模40-50万千瓦，凯迪电力的大股东凯迪控股投产规模仅在其次，13个电厂，装机规模超过30万，但在建规模凯迪（凯迪控股+凯迪电力）要超过国能，据了解国能生物正处在上市辅导期，而国能生物的第二大股东是国家电网公司（国能成立之初是国网独资，后70%股权卖给外资企业龙基电力），由于国能生物采用的设备来自进口，而凯迪从设计、建设到运营全部自行完成，一旦生物质发电产业继续发展下去，不可避免存在行业标准之争，且众所周知国家电网公司的强势地位，凯迪电力和国能生物不可避免存在竞争。

武汉凯迪电力股份有限公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理制度第一章 总则第一条 为加强对公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动的管理，根据《公司法》、《证券法》、《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》、《上海证券交易所上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份管理业务指引》等法律、行政法规和规章的规定，结合公司实际情况，特制定本制度。

第二条 公司董事、监事和高级管理人员，应当遵守本制度。

第三条 公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份，是指登记在其名下的所有本公司股份。

公司董事、监事和高级管理人员从事融资融券交易的，还包括记载在其信用账户内的本公司股份。

第二章 所持股份变动的一般规定第四条 公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份在下列情形下不得转让：（一）本公司股票上市交易之日起1 年内；（二）董事、监事和高级管理人员离职后半年内；（三）董事、监事和高级管理人员承诺一定期限内不转让并在该期限内的；（四）法律、法规、中国证监会和证券交易所规定的其他情形。

１第五条 公司董事、监事和高级管理人员在下列期间不得买卖本 公司股票：（一）公司定期报告公告前 30 日内；（二）公司业绩预告、业绩快报公告前 10 日内；（三）自可能对本公司股票交易价格产生重大影响的重大事项发生之日或在决策过程中，至依法披露后2 个交易日内；（四）上海证券交易所规定的其他期间。

第六条 公司董事、监事和高级管理人员在任职期间，每年通过集中竞价、大宗交易、协议转让等方式转让的股份不得超过其所持本公司股份总数的25%，因司法强制执行、继承、遗赠、依法分割财产等导致股份变动的除外。

公司董事、监事和高级管理人员所持股份不超过 1000 股的，可一次全部转让，不受前款转让比例的限制。

第七条 公司董事、监事和高级管理人员以上年末其所持有本公司发行的股份为基数，计算其中可转让股份的数量。

凯迪电力：依靠制度的公司治理【行业类型】电力环保【经验类型】公司治理【企业简介】武汉凯迪电力股份有限公司是1993年2月以定向募集方式在武汉东湖高新技术开发区设立的股份有限公司。

1999年9月23日，该公司在深圳证券交易所正式挂牌上市。

该公司是原国电公司推荐上市的第一家电力环保企业。

该公司主要从事环保产业、新能源及电力工程等领域的新技术、新产品的开发和应用。

主要业务是燃煤电厂脱硫工程、洁净煤燃烧发电厂技术及工程、城市污水处理工程、城镇生活垃圾处理工程，以及火力发电厂凝结水精处理工程的设计、成套、安装、调试、培训等工程总承包业务和以环保业为核心的资本运营其中。

凯迪是一家追求价值增长的创新型高科技公司。

凯迪不仅仅依靠富于创意的灵感和个人的领导才能，而更重要的是，凯迪致力于寻求建立一个卓越的公司组织，重点在于建立起完善的法人治理结构，依靠制度力量而不是完全依靠人治来管理企业。

【企业经验】公司治理是一整套指导和控制公司运作的机制与规则安排。

凯迪公司极其关注企业所有权即有关公司控制权和剩余索取权合理分配的一整套制度安排，因为这些公司治理的制度性安排决定了公司的发展基础。

公司治理所产生的各种制度，仿佛人的血管网络，把能力传递到公司的每一个角落，形成了整个动态的有机系统，使公司充满发展的动力和活力。

1、公司治理理清源头凯迪作为一家创新型高科技公司，不仅依靠创意灵感和个人才能，而更重要的是致力于建立一个卓越的公司组织和完善的法人治理结构，依靠制度力量管理企业。

公司治理结构是企业所有权的具体化制度安排，即所有者对一个企业的经营管理和绩效进行监督和控制的一整套制度安排，从而实现公司节约内部交易成本的比较优势。

公司股权结构决定了公司未来的发展方向。

凯迪创业之初，创业者们可以选择由大学投资并直接领导，在当时能给公司发展带来许多模糊性的方便。

具有前瞻性眼光的创业者们已预计到，这种股权关系在长期内会诱致出种种弊端，引发股权争议，会严重束缚公司的自由发展。

股票简称：凯迪电力股票代码：000939 公告编号：2013—17武汉凯迪电力股份有限公司关于调整北海凯迪生物质能源综合项目建设规划的自愿性信息披露公告本公司及公司董事、监事、高级管理人员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

一、情况简介公司在对马来西亚、印度尼西亚、越南等东南亚国家生物质资源调查论证的基础上，经与控股股东阳光凯迪新能源集团有限公司沟通、商讨，拟对公司下属北海凯迪生物能源有限公司的北海凯迪生物质能源综合项目建设规划进行调整，停止北海4×55MW生物质发电机组项目建设，采用控股股东研发的技术与工艺，分期建设生物质合成液体燃料项目。

二、风险提示1.政策风险虽然国家支持新能源发展的宏观政策在较长的时间内不会改变，但项目建设在多个环节需要经过政府部门的审批、核准，能否通过核准及核准的时间的延迟，都会给项目的实施带来不确定性。

2.技术风险项目建设采用控股股东自主研发的生物质气化合成液体燃料技术，该技术在控股股东万吨级商业示范生产线上成功运行，产业化应用刚刚开始，成熟度有待验证。

3.市场风险生物质合成液体燃料属新的产品，没有成熟商业模式，市场具有一定的不确定性。

三、相关审议程序本次北海凯迪生物质能源综合项目建设规划的调整，是管理层根据项目本身的资源条件，以及获得生物质气化合成液体燃料生产技术授权的可能性而提出的意见，具体的实施方案须经过相应的审议程序，公司将会披露有关进展情况。

四、调整北海凯迪生物质能源综合项目建设规划的意见增加北海凯迪生物质能源综合项目建设内容：生物质气化合成液体燃料项目项目分期建设。

第一期建设一条年产20万吨生物质合成液体燃料项目，2020年，年产量将达到200万吨。

项目利用马来西亚、印度尼西亚的棕榈壳等农林废弃物，采用阳光凯迪新能源集团有限公司自主研发的生物质气化合成液体燃料技术，生产生物柴油、石脑油、石蜡等化工能源产品。

生物质气化合成液体燃料生产技术授权的费用和条件，由公司与阳光凯迪新能源集团有限公司根据公平原则另行商定，并依照相关规定审议。

凯迪电力折戟生物能源作者：暂无来源：《新经济导刊》 2013年第8期文/ 本刊记者海川以打造国内生物质发电产业龙头而闻名的凯迪电力，6 月15 日发布公告，公司董事长陈义龙因工作原因请辞，不再担任公司任何职务，一并辞职的还有公司董事潘庠生。

一石激起千层浪。

作为公司创始人之一的董事长，陈义龙在掌舵公司21 年后突然离职，此前，从2012 年上半年开始，公司已有四位高管离职。

一年半内，六名高管的连续辞职迅速引发投资者和媒体的诸多质疑和猜测，凯迪电力内部似乎出了较大问题。

也有分析指出，业绩暴跌、争议缠身、投资商兴趣转向等多重因素或才是其辞职的原因。

凯迪电力2012 年年报显示，归属上市公司股东的净利润为3444.15 万元，同比下降95.55%，而在2010 和2011 年，公司净利润分别增长了61.56% 和154.59%。

进入2013 年，凯迪电力业绩继续下滑，一季报显示，公司单季主营收入59549.57 万元，同比下降10.02%，净利润2854.90 万元，同比下降10.42%。

而对于辞职的原因，陈义龙回应称，一是因为身兼多职，担任阳光凯迪集团董事长兼总裁，工作繁忙，不得不辞去凯迪电力董事长职务；二是随着集团公司万吨生物质燃油生产线成功投产，该技术肩负中国燃油商品的安全责任与使命，他将把更多的精力投放于这项技术的推广上。

其表示，更换董事长对凯迪电力发展没有任何影响。

曾许下万亿宏愿1992 年，在武汉水利电力大学任教的陈义龙和几名同事，发明出一项解决电厂燃煤不充分难题的技术。

第二年，由武汉水利电力大学凯迪科技开发公司和北京中联动力化学公司、武汉水利电力大学、武汉东湖新技术创业中心共同发起，以定向募集方式设立武汉凯迪电力股份有限公司，总股本3060 万股。

陈义龙起初担任凯迪电力总经理，自1997 年起担任公司董事长，迄今已16 年。

1999 年9 月，陈义龙亲自带领凯迪电力在深圳证券交易所上市。

凯迪电力以燃煤电厂烟气脱硫起家。