对期货市场的认识

期货市场的形成 期货市场的形成

第一章 期货市场概述

第一节 期货市场的形成和发展

主要掌握：期货市场的形成；期货市场相关范畴；期货市场的发展。

一、期货市场的形成

1、期货交易萌芽于欧洲：古希腊和古罗马时期，欧洲就出现了中央交易场所和大宗易货交易，随之产生了远期交易。

2、期货交易萌芽于远期现货交易：得益于远期现货交易的集中化和组织化

3、较为规范化的期货市场于19世纪中期产生于美国芝加哥

4、1848年，82位美国商人在芝加哥组建世界上第一家较为规范的期货交易所——芝加哥期货（谷物）交易所（CBOT）。

1865年，CBOT推出标准化合约，取代远期合同；同年，实行保证金制度，消除不能按期履约产生的矛盾。

1882年，交易所允许以对冲合约的方式结束交易，不必交割实物。

后来，随着交易所业务的繁荣，专门从事结算业务的结算所也应运而生。

标准化合约+保证金制度+对冲机制+统一结算=现代期货市场确立

期货市场相关范畴 期货交易的基本特征

第二节 期货交易的特征

主要掌握：期货交易的基本特征；期货交易与现货交易的区别；期货交易与远期现货交易的区别；期货交易与证券交易的区别。

一、期货交易的基本特征

1、合约标准化：期货合约由交易所统一制定，标的物的数量、规格、交割时间和地点都是既定的。

2、场内集中竞价交易：交易所会员场内交易，其余由会员代理

3、保证金交易：杠杆交易，高收益高风险，保证金比例一般在5%~15%

4、双向交易：可以买空卖空，有买入开仓、卖出开仓、平仓三种选择

5、对冲了结：不必交割，提高效率

6、当日无负债交易：逐日盯市，需要保障保证金交易

期货交易与现货交易

二、期货交易与现货交易

1、市场交易方式发展：即期现货交易——远期现货交易——期货交易

2、期货交易与现货交易的区别：

期货交易 现货交易

交易对象 标准化合约 实物商品或金融产品

交割目的 转移风险或追求风险收益 获得或让渡商品所有权

在人生的道路上，我们每个人都在不断探索、成长和感悟。期货，作为一种高风险、高收益的投资方式，更是让无数人在其中尝尽了酸甜苦辣。回首期货人生，我不禁感慨万千，以下是我对期货人生的几点感悟及感言。

一、期货人生如戏，全靠演技

期货市场如同一个大舞台，每个人都是其中的演员。在这个舞台上，我们扮演着不同的角色，有时是追逐利润的投资者，有时是遭受亏损的失意者。而这一切，都取决于我们的演技。

1. 沉着冷静，善于分析

在期货市场中，情绪波动是影响投资者决策的重要因素。一个优秀的期货投资者，必须具备沉着冷静的心态，善于分析市场走势。在面对突如其来的行情变化时，能够迅速调整策略，稳住心态，最终赢得市场。

2. 善于沟通，提高执行力

期货市场瞬息万变，投资者需要与市场、与其他投资者保持良好的沟通。通过沟通，我们可以获取更多信息，提高决策的准确性。同时，执行力也是期货投资者必备的品质。只有将策略付诸实践，才能在市场中取得成功。

3. 不断学习，提升自我

期货市场是一个充满挑战的领域，投资者需要不断学习，提升自我。从基础知识到实战技巧，从心态调整到风险控制，每一个环节都需要我们用心去研究。只有不断充实自己，才能在市场中立足。

二、期货人生，痛并快乐着

期货投资如同一场马拉松，充满了艰辛与挑战。在这个过程中，我们不仅品尝到了成功的喜悦，也体会到了失败的痛苦。以下是我对期货人生痛并快乐着的几点感悟：

1. 成功的喜悦

在期货市场中，当我们准确判断市场走势，成功获利时，那种喜悦是无法言表的。这种喜悦来自于我们对市场的深刻理解，也来自于我们坚持不懈的努力。每当这时，我们都会为自己的成长感到自豪。

2. 失败的痛苦 期货市场充满了不确定性，亏损是不可避免的。面对亏损，我们可能会感到痛苦、失落。然而，正是这些痛苦的经历，让我们更加成熟，更加坚强。在失败中吸取教训，才能在未来的市场中走得更远。

3. 成长与蜕变

期货人生让我们在不断地挑战中成长，蜕变。在这个过程中，我们学会了如何面对失败，如何调整心态，如何适应市场。这种成长，让我们在人生道路上更加自信，更加从容。

套利

一、套利交易又叫套期图利，是指利用不同国家或地区短期利率的差异，将资金由利率较低的国家或地区转移到利率较高的国家或地区进行投放，以从中获得利息差额收益的一种外汇交易。期货市场的套利交易是指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。可分为非抵补套利和抵补套利两种。非抵补套利（不抛补套利）指不采取任何防范措施，进行套利。（这种套利方式一般是在两种货币汇率较稳定，风险极小的情况下采用。）

二、套利交易有三种方式：1、跨期套利，期货合约可以是同一期货品种的不同交割月份。

2、跨市套利，相互关联的两种不同商品的合约。

3、跨商品套利，不同期货市场的同种商品合约。

三、套利交易的获利：套利交易者同时在一种期货合约上做多的同时在另一种期货合约上做空。通过两个合约间价差变动来获利，与绝对价格水平关系不大。

四、套利交易的特点：1、较低的风险

2、方便大资金进出

3、长期稳定获利

五、套利交易在期货市场起到的作用：

套利交易在期货市场起到两方面的作用：

其一，套利方式为投资者提供了对冲机会；

其二，有助于将扭曲的市场价格重新拉回来至正常水平。

六、套利交易优点：1、最低的波动率。

2、有限的风险。

3、最低的风险。

4、对涨跌停的保护。

5、更有吸引力的风险/收益比率。

6、价差比价格更容易预测。

套利交易的不足：1、潜在收益受限制

2、绝好的套利机会很少频繁出现。

3、套利也有风险

套利的风险来源：成功的投资源自于对风险的认识和把握。和其它投资一样，期货套利投资也存在一定的风险，分析评估其风险来源有助于正确决策和投资。具体来说，套利投资中可能存在如下风险： （一）价差往不利方向运行。除了期现套利之外，其余套利方式均是通过价差的变动获利，因此价差的运行方向直接决定了该项套利盈亏与否。我们在做套利投资计划时，应该充分考虑到价差往不利方向运行的可能性，如果一次套利机会价差不利运行可能造成的亏损为200点，而价差有利运行可能导致的赢利为400点，那么这样的套利机会就应该把握。同时，也应对可能的价差不利运行设定止损，并严格执行。鉴于价差的风险如此重要，在实际操作中一般给予其风险权重为80% 。 （二）交割风险。主要是指期现套利时能否生成仓单的风险以及在做跨期套利时仓单有可能被注销重新检验的风险，由于在做一份套利计划时已经详细考虑到了上面的情况，并做了周密的计算，因此，我们给予该风险权重为10% 。 （三）极端行情的风险。主要是指出现极端行情时交易所可能会强制平仓的风险。随着期货市场的日趋规范，这类风险已经越来越小，而且，该风险还可以通过申请套期保值等方法来回避。因此，同样给予其权重为10% 。

期货市场的功能与作用

一、期货市场的功能

1.规避风险

借助套期保值交易方式，通过在期货和现货两个市场进行方向相反的交易，从而在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏冲抵机制，以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，实现锁定成本、稳定收益的目的。

2.价格发现

在期货市场通过公开、公平、高效、竞争的期货交易运行机制，形成具有真实性、预期性、连续性和权威性价格的过程。该功能有预期性、连续性、公开性、权威性的特点。

二、期货市场的作用

1.锁定生产成本，实现预期利润

零用期货市场进行套期保值，可以帮助生产经营者规避现货市场的价格风险，达到锁定成本、实现预期利润的目的，避免企业生产活动受到价格波动的干扰，保证生产活动的平稳进行。

2。利用期货价格信号安排生产经营活动

期货市场具有价格发现功能，并根据该功能的特点，利用期货市场的价格信号，有助于生产经营者调整相关产品的生产计划，避免生产的盲目性。

3。提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济

期货品种设计农产品、金属、能源、金融等行业，而这些行业在国民经济中都起着举足轻重的地位。期货市场为这些行业提供了分散、转移价格风险的工具，可以减缓价格波动对行业发展的不利影响，有助于稳定国民经济。

4。为政府宏观政策的制定提供参考依据

期货交易是通过对大量信息进行加工，进而对远期价格进行预测的一种竞争性经济行为。它所形成的未来价格信号能反映多种生产要素在未来一定时期的变化趋势，具有超前性。政府可以依据期货市场的价格信号确定和调整宏观经济政策，引导工商企业调整生产经营规模和方向，使其符合国家宏观调空政策的需要。

5。有助于现货市场的完善与发展

期货市场功能的正常发挥，有利于形成合理的市场价格体系。期货市场不同交割品级升贴水的确定，有助于确立商品的品质标准，体现优质优价原则，促进生产企业的质量改进。

6。有助于增强国际价格形成中的话语权