第二节 货币时间价值与风险报酬

第二章 时间价值和风险报酬

一、单项选择

1、已知（P/A，10%，4）=3.1699，（P/F，10%，4）=0.6830，（P/F，10%，5）=0.6209，则（P/A，10%，5）为（ ）。

A.2.5490 B.3.7908 C.3.8529 D.5.1053

2、已知（F/A，10%，4）=4.6410，（F/P，10%，4）=1.4641，（F/P，10%，5）=1.6105，则（F/A，10%，5）为（ ）。

A.6.1051 B.6.2515 C.3.1769 D.2.0305

3、有一项年金，前3年年初无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为（ ）万元。

A.1995 B.1566 C.1813 D.1423

4、某企业拟建立一项基金，每年初投入100000元，若利率为10%，五年后该项基金本利和将 为（ ）元。

A.671600 B.564100 C.871600 D.610500

5、假设以10%的年利率借得30000元，投资于某个寿命为10年的项目，为使该投资项目成为有利的项目，每年至少应收回的现金数额为（ ）元。

A.6000 B.3000 C.5374 D.4882

6、某人年初存入银行1000元，假设银行按每年10%的复利计息，每年末取出200元，则最后一次能够足额（200元）提款的时间是（ ）。

A.5年 B.8年末 C.7年 D.9年末

7、投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，称为投资的（ ）。A.时间价值率 B.期望报酬率C.风险报酬率 D.必要报酬率

8、一项1000万元的借款，借款期3年，年利率为5%，若每年半年复利一次，年实际利率会高 出名义利率（ ）。

第二章 货币的时间价值与风险

重点：复利计算，年金概念及其计算，风险

第一节 货币时间价值

一、货币时间价值的概念

举例：今天100元年年1%6i106元

现值 终值

本金 本利和

差额6元→利息

概念：是指一定货币由于时间因素而形成的差额价值。

实质：资金被使用，参与劳动

表现形式：利息、股息、债息等等

表示方式：利息绝对值货币时间价值额利息率相对值本金增值额资金时间价值率)()(

0V—现值 nv—终值 I—利息额

i—利率 n—期数

二、货币时间价值的计算：（一次性收付款项）

（一）单利及其计算

单利：在规定的期限内，仅对本金计息，对本金产生的利息不计算。（计息基础不变）

1、inVI0

2、)ni1(vV0n 3、in11VVn0

例：3年后100元，年利率为9%，现在存入银行多少钱？

（二）复利及其计算

复利：在规定的期限内，每期均以上期末的本金和为基础计算利息。（利上加利，利滚利）

1、复利终值：)i1(VV01

nniVV)1(0 （nV/0V,i,复利终值系数）

例：某人将1000元存入银行，定期3年，年利率为10%，按复利计算，银行到期激昂 付给他 多少钱？

2、复利现值：

nniVV)1(10 （ni)1(1查1元复利现值系数表）

例：

3、复利利息：

复利利息=终值—现值

=n0)i1(V-0V

（三）年金及其计算（复利计算的一种特殊形式）

1、年金：等期等额收付的系列款项（R）

如：折旧、租金、工资等

收付年金期末以后某一时点开始递延年金：是指第一期续收付永续年金：无限期的连：每期期初即付年金（先付年金）年金的基本形式：每期期末普通年金（后付年金）不同按年金每次收付时点的2、普通年金的计算 （1）普通年金终值：每期期末收付等额资金的复利之和

1 / 2

第二章---货币时间价值练习题

1．李某将现金500元存入银行，期限3年，若年利率为5％，单利计息，则3年后李某可以获取的本利和是多少？

2．李某准备存入银行一笔钱，希望在10年后取得本利和200 000元，用以支付其孩子的出国留学费用。银行存款利率为8％，单利计息，计算李某目前应存入银行多少钱？

3.某人将100元投资于一项目，年回报率为10％，则经过5年后本利和是多少？

（16110）

4.某人拟在5年后获得本利和10 000元，假设投资报酬率为10％，他现在应投入多少元？

（6210）

5.设某项目在5年建设期内每年年末从银行借款100万元,借款年利率为10％,则该项目竣工时应付本息的总额为？（610.5）

6.某企业租入一台设备,每年年末需要支付租金120元，年折现率为10％,则5年内应支付的租金总额的现值是多少？

（455）

7．某人准备存入银行一笔钱，以便在以后的10年中每年年底得到2 000元，银行存款利率为5％，计算该人目前应存入银行多少钱？

8．某公司需用一台设备，买价为15000元，使用寿命为10年。如果租入，则每年年末需支付租金2 200元，除此以外，其他情况相同，假设利率为8％，试说明该公司购买设备还是租用设备好？

9.某公司决定连续5年于每年年初存入100万元作为住房基金,银行存款利率为10％，则该公司在第5年末能一次取出的本利和是多少？

2 / 2

（672）

10.假设6年分期付款购买一辆小汽车，每年年初支付20 000元，假设银行利率为10％，问该项分期付款相当于一次性支付现金的价格是多少？

（95820）

11.现有一递延年金，期限为7年，利率为10％。前三期都没有发生支付，即递延期数为3，第一次支付在第四期期末，连续支付4次，每次支付100万元。则该年金的终值是多少？（464.1）

12.假设某人拟在年初存入一笔资金，从第四年起每年取出100元，至第九年末取完，利率10％，则此人应一次性存入银行多少钱？

第二讲 货币的时间价值

一．关键词：

下列词汇的中文解释主要引用自《英汉现代财会大辞典（修订版）》陈今池编著，中国财政经济出版社，2006年6月第2版

 time-value of money货币的时间价值

又译为资金的时间价值。简称为TVM。指资金经历一定时期的储蓄存款或投资所产生的利息或收益，可增加其价值。反之，如果资金闲置一定时期，由于失去存款或投资机会，则会减少其价值。折现现值（discounted present value）的计算，即反映了一项投资机会成本的丧失。

资金的时间价值概念在现代财务管理的实务中，已得到广泛的应用，这是因为大部分财务管理决策都必须考虑资金的时间价值，企业现金流量的时间安排是否合理，与财务目标能否顺利实现密切相关。因而必须正确理解资金的时间价值概念，才能做好财务管理工作。

 present value现在价值

又称现值，或称折现值（discounted value）。缩写为PV。现值概念与资金的时间价值（time value of money）概念两者是密切相关的。所谓资金的时间价值，是指现时收入一元钱，比在未来任何时间的一元钱更为值钱。因而有以下两个不同的货币时间价值：未来值和现值。现值是指将未来的现金价值，折算为现在的现金价值。折算为现值的过程称为现值计算或折现（discounting）。例如，假设市场利率为10%，现在的1000美元，明年将成为1100美元。反过来，明年的1100美元的现值即为1000美元。

 future value将来价值

又称未来值，终值（terminal value）,复利终值（compound value）。缩写为FV。终值和现值相反，终值是在已知投资金额即现值（present value）、利率和时期的情况下，计算一项投资的复利终值。

 discount rate ①贴现率 ②折现率

①贴现率 指商业银行和贴现公司贴现票据所使用的利率，其高低决定于兑现日期的长短和风险的大小。