短期、长期偿债能力分析评价指标

主要财务指标分析完整计算公式和指标分析本节学习要求：掌握主要财务指标的类别、计算及分析掌握综合指标的分析方法本节具体内容：总结和评价企业财务状况与经营成果的分析指标包括偿债能力指标、运营能力指标、获利能力指标、发展能力指标和综合指标。

一、偿债能力指标1、短期偿债能力指标企业短期偿债能力的衡量指标主要有流动比率、速动比率。

【例题14：单选】下列各项中，不属于速动资产的是（）。

A.应收账款B.预付账款C.应收票据D.货币资金答案：B【例题15：单选】下列各项中,不会影响流动比率的业务是( )。

A.用现金购买短期债券B.用现金购买固定资产C.用存货进行对外长期投资D.从银行取得长期借款答案：A解析：选项BCD均涉及流动资产的减少，长期资产的增加，从而导致流动比率发生变动。

（二）长期偿债能力第三十七讲二、运营能力指标资产营运能力的强弱取决于资产的周转速度、资产运行状况和资产管理水平等多种因素。

其中，资产周转速度，通常用周转率和周转期来表示。

周转率（周转次数）=周转额÷资产平均余额周转期（周转天数）=计算期天数÷周转次数=资产平均余额×计算期天数÷周转额【例题16：单选】某企业2009年营业收入为36000万元，流动资产平均余额为4000万元，固定资产平均余额为8000万元。

假定没有其他资产，则该企业2009年的总资产周转率为（）次。

A.3.0B.3.4C.2.9D.3.2答案：A解析：36000÷（4000+8000）＝3【例题17：单选】某企业年初存货230万元，年末存货250万元，本年产品营业收入为1500万元，本年产品营业成本为1200万元，则该企业存货周转天数为（）A.72天B.75天C.84天D.90天【答案】A【解析】存货周转次数＝本年营业成本/存货平均余额＝1200/【(230+250)÷2】＝5次存货周转天数＝360/5=72天三、获利能力获利能力就是企业资金增值的能力，通常表现为企业收益数额的大小与水平的高低。

偿债能力分析偿债能力是指偿还各种到期债务的能力。

偿债能力分析主要为短期偿债能力分析与长期偿债能力分析。

一、短期偿债能力分析短期偿债能力是指企业偿付流动债务的能力。

在资产负债表中，流动负债与流动资产形成一种对应关系；流动负债是将在一年内或超过一年的营业周期内需要偿付的债务，一般说来，流动负债需以流动资产来偿付。

因此，可以通过分析企业流动负债与流动资产之间的关系来判断企业短期偿债能力。

通常，评价企业短期偿债能力的指标有：流动比率、速动比率、劳动资金、存货周转率、应收账款周转率。

（一）流动比率流动比率是企业流动资产与流动负债总额之比。

其计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债例：若某企业本年末流动资产总额为659000元，流动负债为348000元，该企业流动比率可计算如下：流动比率=659000/328000=2.01元这表明该企业每元流动负债有2.01元流动资产作偿还的保障。

流动比率是衡量企业短期偿债能力最通用的比率。

该比率表明企业的短期债务要由预期在该项债务到期前变现的资产来偿还的能力。

一般认为流动比率等于或稍大于2比较适合，即说明企业财务状况稳妥可靠。

但是由于各行业的经营性质不同，营业周期各异，对资产流动性的要求也不相同，因此应有不同的衡量标准。

虽然流动比率越高，说明企业偿还流动基金负债的能力越强，流动负债得一到偿还的保障程度越高，从而受到短期债权人的欢迎。

但是，过高的流动比率也并非好现象，因为流动比率过高，可能会影响企业滞留在流动资产上资金过多，未能加以有效利用，可能会影响企业的获利能力，而且企业极容易伪造这个比率，以掩盖其偿债能力。

如推迟购货、期末偿还流动负债。

因此利用流动比率评价企业短期能力存在一定的缺陷。

（二）速动比率速动比率也称酸性试验，是速动资产与流动负债之比。

由于存货、预付货款与待摊费用的流动性较差，因此进行企业短期偿债能力评价时，虽然流动比率较高，但流动资产的流动性较差，其偿债能力仍不强。

财务分析常用指标一、偿债能力分析偿债能力是指清偿各种到期债务的承受能力或保证程度。

偿债能力分析是企业财务分析的一个重要方面，通过这种分析可以揭示企业的财务风险。

企业财务管理人员、企业债权人及投资者都十分重视企业的偿债能力分析。

偿债能力分析主要分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。

（一）短期偿债能力分析短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力。

流动负债是将在一年内或超过一年的一个营业周期内需要偿付的债务。

由于偿付时间短、偿付压力大，其财务风险较大。

为此，短期偿债能力分析强调一定时期流动资产变现能力的分析和企业的再融资能力。

企业能否及时偿付到期的流动负债，是反映企业财务状况好坏的重要标志。

财务人员必须十分重视短期债务的偿付能力，维护企业的良好信誉。

（1）流动比率公式：流动比率=流动资产/流动负债流动资产主要包括货币资金、短期投资、应收及预付款项、存货和一年内到期的长期债权投资等。

流动负债主要包括短期借款、应付及预收款项、其他应交款、一年内到期的长期负债等，这些数据均可从资产负债表得到。

流动比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要财务指标，该比率高，说明企业偿还流动负债的能力强。

但是，过高的流动比率并非好事，它可能是企业流动资产占用较多，这样会影响资金的使用效率和企业的获利能力。

流动比率过高还可能是存货积压、应收帐款占用过多且收帐期延长，以及待摊费用和待处理流动资产损失所致，而真正可用来偿债的现金和存款却严重短缺。

根据经验，流动比率在2：1左右比较合适。

实际分析中，应该结合行业特点、企业流动资产结构、各项流动资产的变现能力加以分析。

（2）速动比率速动比率是比流动比率更进一步的有关变现能力的比率指标。

在这个比率中，用于偿还债务的流动资产中保留了变现能力强的短期投资、应收票据、应收帐款，而将变现能力差的存货剔除，从而得到下列公式：公式：速动比率=（流动资产-存货）/流动负债关于速动资产应该包括哪几项流动资产，目前尚有争议。

【MeiWei_81重点借鉴文档】财务分析之•偿债能力分析企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。

企业偿债能力低不仅说明企业资金紧张，难以支付日常经营支出，而且说明企业资金周转不灵，难以偿还到期债务，甚至面临破产危险。

企业偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。

(一)短期偿债能力分析企业短期债务一般要用流动资产来偿付，短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量流动资产变现能力的重要标志。

企业短期偿债能力的衡量指标主要有流动比率、速动比率和现金比率。

1 •流动比率流动比率是企业流动资产与流动负债之比。

其计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债一般认为，生产企业合理的最低流动比率是2。

这是因为流动资产中变现能力最差的存货金额约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较大的流动资产至少要等于流动负债，企业短期偿债能力才会有保证。

人们长期以来的这种认识因其未能从理论上证明，还不能成为一个统一标准。

运用流动比率进行分析时，要注意以下几个问题：(1)流动比率高，一般认为偿债保证程度较强，但并不一定有足够的现金或银行存款偿债，因为流动资产除了货币资金以外，还有存货、应收帐款、待摊费用等项目，有可能出现虽说流动比率高，但真正用来偿债的现金和存款却严重短缺的现象，所以分析流动比率时，还需进一步分析流动资产的构成项目。

(2)计算出来的流动比率，只有和同行业平均流动比率、本企业历史流动比率进行比较, 才能知道这个比率是高还是低。

这种比较通常并不能说明流动比率为什么这么高或低，要找出过高或过低的原因还必须分析流动资产和流动负债所包括的内容以及经营上的因素。

一般情况下，营业周期、流动资产中的应收帐款和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。

【例3-2】为便于说明，本章各项财务比率的计算，将主要采用RRZ 公司作为例子，该公司的资产负债表、利润表如表3-2、3-3 所示：资产负债表表3-2编制单位：RRZ 公司20RR 年12月31 日单位：万元表3-3 利润表编制单位：RRZ 公司20RR 年度单位：万元根据表3-2资料，RRZ公司20RR年年初与年末的流动资产分别为3050万元、3500万元, 流动负债分别为1100 万元、1500万元，则该公司流动比率为：年初流动比率=3050-1100=2.773年末流动比率=3500-1500=2.333RRZ 公司年初年末流动比率均大于2,说明该企业具有较强的短期偿债能力。

企业偿债能力的评价指标分析企业的偿债能力是指企业用于还债的能力和程度，是衡量企业短期债务偿还能力的重要指标之一、企业偿债能力的好坏直接关系到企业的资金流动性和经营持续性，对企业的发展和未来的融资行为都有重要影响。

因此，评价企业的偿债能力是投资者、债权人、分析师等进行风险评估、投资决策的重要依据。

本文将从四个方面分析企业偿债能力的评价指标。

第一，流动比率。

流动比率是企业偿债能力的常用指标，计算方法为：流动比率=流动资产/流动负债。

流动比率反映了企业在短期内清偿流动负债的能力，是分析企业短期偿债能力的重要指标之一、通常情况下，流动比率大于1被认为是偿债能力强的企业，反之则被认为是偿债能力弱的企业。

然而，虽然流动比率能够显示企业的流动资金状况，但却没有提供足够的信息来衡量企业偿债能力的真实情况。

第二，速动比率。

速动比率是企业偿债能力的更为严格的评价指标，计算方法为：速动比率=（流动资产-存货）/流动负债。

速动比率主要考察企业的流动性负债能够通过多少速动资产进行偿还，反映了企业的真实偿债能力。

一般来说，速动比率大于1被认为是偿债能力强的企业，小于1则被认为是偿债能力较弱的企业。

速动比率不受存货水平的影响，更能真实地反映企业的偿债能力。

第三，现金比率。

现金比率是企业偿债能力的另一种评价指标，计算方法为：现金比率=现金及现金等价物/流动负债。

现金比率反映了企业在短期内通过现金清偿流动负债的能力。

较高的现金比率通常意味着较好的偿债能力，它可以提供更多的保证金来偿还流动负债。

然而，仅依靠现金来偿还流动负债也会影响企业的资金利用效率，因此需要综合考虑企业的资金结构。

第四，负债率。

负债率是企业偿债能力的另一个重要指标，计算方法为：负债率=负债总额/资产总额。

负债率反映了企业的资产权益比例，即企业通过债务进行融资的程度。

一般来说，负债率越低，企业的偿债能力越强。

然而，过低的负债率可能意味着企业缺乏足够的资金支持，以进行扩张和创新，因此需要综合考虑企业的财务状况和市场环境。

第五章偿债能力分析
企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。

企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。

短期偿债能力分析指标：
（1）流动比率：表示每1元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证。

它反映公司流动资产对流动负债的保障程度。

公式：流动比率=流动资产合计÷流动负债合计一般情况下，该指标越大，表明公司短期偿债能力强。

通常，该指标在200%左右较好
（2）速动比率：速动比率表示每1元流动负债有多少速动资产作为偿还的保证，进一步反映流动负债的保障程度。

（速动比率是流动比率的辅助指标）公式：速动比率＝(流动资产合计－存货净额)÷流动负债合计。

一般情况下，该指标越大，表明公司短期偿债能力越强，通常该指标在100%左右较好。

（3）现金比率: 表示每1元流动负债有多少现金及现金等价物作为偿还的保证，反映公司可用现金及变现方式清偿流动负债的能力。

公式：现金比率＝(货币资金＋短期投资)÷流动负债合计
长期偿债能力分析指标：。

偿债能力评价一、短期偿债能力的分析偿债能力的分析就是通过对企业资产变现能力及保障程度的分析，观察和判断企业是否具有偿还到期债务的能力及其偿债能力的强弱。

（一）短期偿债能力评价指标企业短期偿债能力的大小主要取决于企业营运资金的多少、流动资产变现能力、流动资产结构状况和流动负债的多少等因素的影响。

1、流动比率流动比率是指企业流动资产与流动负债之间的比率关系，反映每一元流动负债有多少流动资产可以作为支付保证。

该指标并不是越高越好：第一、由于资产的流动性与资产的盈利能力相反变动，流动性强的资产增加必然意味着企业整体资产的盈利能力下降，从而不利于实现企业的经营目标；第二、对任何一个企业来说，流动资产与非流动资产都有一个适当的比率，若流动比率过高，则说明企业资源尚未得到充分利用。

一般认为该比率保持在2倍左右比较适宜。

在分析和评价一个企业的流动比率时，应注意以下几方面的问题：（1）不同行业流动比率上的差异；（2）企业债务结构上的差异；（3）由于计算流动比率的数字取自于资产负债表，通过时点值的改变来调增流动资产或减少流动负债，使流动比率保持在适当水平上，造成一种虚假的合理现象。

2、速动比率速动比率是指企业速动资产与流动负债的比例关系，说明企业在一定时期内每一元流动负债有多少速动资产作为支付保证。

速动资产是流动资产扣除存货等后的余额，具体包括现金及各种存款、有价证券、应收账款等。

速动资产＝流动资产－存货－待摊费用－预付费用速动比率一般为1比较适宜。

如果速动比率大于1，说明企业有足够的偿还短期债务的能力，同时也说明企业拥有较多的不能盈利的速动资产；如果小于1，企业将依赖出售存货或举借新债来偿还到期债务，从而给企业造成削价损失或新的债务负担。

在用速动比率进行短期偿债能力评价时应注意以下几个方面：（1）不同行业速动比率上的差异；（2）企业债务结构上的差异；（3）速动比率过大或过小都有其负面影响；（4）外部融资环境对速动比率的影响不同，如权益性资本融资和长期负债融资存在的困难时，企业的流动负债一般会呈大幅度的增长，从而使速动比率下降。

主要财务指标分析总结和评价企业的财务状况与经营成果的分析指标包括偿债能力指标、运营能力指标、获利能力指标、发展能力指标和综合指标。

一、偿债能力指标偿债能力是指企业偿还到期债务（包括本息）的能力。

偿债能力指标包括短期偿债能力指标和长期偿债能力指标。

（一）、短期偿债能力指标短期偿债能力指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当期的财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。

企业短期偿债能力的衡量指标主要有两项：流动比率和速动比率。

1、流动比率是流动资产与流动负债的比率，它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产长黄到期流动负债的能力。

其计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债X100%一般情况下，流动比率越高，说明企业短期偿债能力越强，偿债人的权益越有保证。

国际上通常认为，流动比率的下限为100%；而流动比率等于200%时较为适当，它表明企业财务状况稳定可靠，除了满足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的财力偿付到期短期债务。

如果比例过低，则表明企业可能捉襟见肘，难以如期偿还债务。

但是，流动比率也不可以过高，过高则说明企业流动资产占用较多，会影响资金的使用效率，主要是企业对待风险与收益的态度予以确定。

运用流动比率时，必须注意以下几个问题：（1）虽然流动比率越高企业偿还短期债务的流动资产保证程度越强，但这不等于说企业已有足够的现金或存款用来偿债。

流动比率高也可能是存货积压、应收账款增多且收款期延长，以及待摊费用和待处理财产损失增加所致，而真正可用来偿债的现金和存款却严重短缺。

所以企业应在分析流动比率的基础上，进一步对现金流量进行考察。

（2）从短期债权人的角度，自然希望流动比率越高越好。

但从企业经营的角度看，过高的流动比率通常意味着企业闲置资金的持有量过多，必然造成企业机会成本的增加和获利能力的降低。

因此，企业应尽可能将流动比率维持在不是货币资金闲置的水平。

第九章
指标
企业业绩的财务计量指标
计算公式 优点和局限性
总资产收益率＝ 优：把企业赚取的收益和所使用 的资产联系起来，是衡量企业资产 投资收 息税前利润÷平 使用的效率水平，并且把经营利润 益率 与维持生产经营必要的资本联系在 均资产总额 一起的评价指标，是监控资产管理 （注：所有 所有者权益收益 和经营策略有效性的有力工具。 者权益收益 率（净资产收益 缺：1）与“ 净收益”指标类似 率是财务管 率）＝税后净利 的缺点。而且，不同的企业发展阶 段，会有不同的投资收益率，用于 理中最重要 ÷平均所有者权 评价时要根据企业的发展阶段进行。 的核心指标） 2）会诱使经理人员放弃收益率低 益
反映企业经营活动为每股普 （经营活动现金净流 通股提供（创造）的净现金 量—优先股股利）÷ 流量 实质是作为每股盈利 发行在外的普通股股 的支付保障的现金流量 越 数 高越好
全部资产现 经营活动现金净流 反映企业运用全部资产获取 现金的能力 金回收率 量÷全部资产
第八章
财务弹性分 析
现金流量的财务比率的计算
营业利润变动率÷产 销量变动率 经营杠杆系 基期贡献毛益÷基期 数DOL 营业利润（注：分母 也可写成：基期贡献 毛益－固定成本）
两种杠杆系数
意义
由于固定成本的存在 经营杠杆系数越大，营业利润 的波动幅度越大，经营风险增 大。成长期和成熟期可采用高 杠杆战略，谋求更大获利空间
由于利息的存在 其他因素不变时，负债比率越 每股收益变动率÷息 高，财务杠杆系数越大，财务 税前利润变动率 财务杠杆系 风险增大，但企业的预期每股 数DFL 息税前利润÷（息税 收益也越高 前利润－利息） 财务杠杆是双刃剑：正负效应 扬正避负
一个比一个更稳健、严格。一般，趋势比时指标越高越好

流动比率可 以 计 量 流 动 负 债 偿 还 能 力 ! 是 对 企 业 在 某 个时点用于偿还流动负债的可用 静 态 资 源 的 $ 存量% 计量" 但它不能计量并 预 测 未 来 现 金 流 入 和 流 出 的 模 式 ! 也 不 能 计量未来现金流 入 相 对 现 金 流 出 的 充 足 性 " 没 有 考 虑 流 动 资产各项目流动 性 的 差 异 ! 更 没 有 考 虑 流 动 比 率 的 大 小 与 公司所在行 业 的 差 异 " 如 ) 近 年 来 我 国 许 多 经 营 较 好 的 上 市公司 ! 流 动 比 率 常 保 持 在 $ > #*! 之 间 ! " 速 动 比 率 k $ 流动资产 Z 存 货 Z 待 摊 费 用 %&流 动 负 债 ! 此 比 率 更 加 敏 锐地衡量 变 现 能 力 " 具 体 分 析 时 应 进 行 横 向 和 纵 向 比 较 ! 结合所在 行 业 特 点 和 公 司 历 史 情 况 进 行 比 较 评 价 " 通 常 ! 理论上可接受的速动比率为 " > A*$! 但这只能作为参考 " 这两个指标不能量化地反映潜在的变现能力因素和短 期债务 " 由 于 计 算 流 $ 速% 动 比 率 指 标 值 的 数 据 都 是 来 自 会计报表 ! 有一些 增 加 企 业 变 现 能 力 和 短 期 债 务 负 担 的 因 素没有在报表的 数 据 中 反 映 出 来 ! 会 影 响 企 业 的 短 期 偿 债 能力 ! 有的甚至影响比较大 " 对于速动资产应指在短期内确 有 把 握 变 现 的 资 产 项 目 " 它包括现金 ! 短 期 投 资 的 有 价 证 券 ! 若 在 证 券 市 场 有 挂 牌 的交易价格 ! 可 把 它 以 市 价 列 入 速 动 资 产 中 + 应 收 票 据 本 身持有时 间 短 ! 变 现 能 力 强 ! 可 列 入 其 中 + 应 收 账 款 应 按 净额 ! 但要特别剔 除 最 近 三 年 的 应 收 账 款 项 目 或 已 确 定 不 能收回 的 应 收 账 款 " 而 企 业 的 长 期ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ资 产 ! 由 于 某 种 原 因 ! 企业可能将某些 长 期 资 产 很 快 出 售 变 现 ! 就 会 增 加 短 期 偿 债能力 " 企业出 售 长 期 资 产 ! 一 般 情 况 下 都 是 要 经 过 慎 重 考虑的 ! 分析时 应 根 据 企 业 所 作 的 投 资 计 划 ! 来 分 析 判 断 近期出售长期资产影响的短期偿债能力 " 对于流动负债中的预收账款是企业预先向顾客收取的 销货款 ! 不能作 为 流 动 负 债 的 构 成 " 因 这 项 负 债 不 需 要 企 业以现金偿 还 ! 用 存 货 偿 付 即 可 " 在 计 算 流 $ 速% 动 比 率 时 ! 预收账款应作 为 分 子 中 存 货 的 减 项 而 不 应 作 为 分 母 的 一部分 " 对于可动 用 的 银 行 贷 款 指 标 ! 这 里 是 指 银 行 已 同 意 # 企业未办理 贷 款 手 续 的 银 行 贷 款 现 额 " 因 为 ! 一 旦 贷 款 取 得就可以随 时 增 加 企 业 的 现 金 ! 提 高 支 付 能 力 " 但 它 对 资 产和负债均 有 影 响 ! 计 算 时 要 考 虑 " 由 于 这 一 数 据 不 反 映 在报表中 ! 必要时 企 业 会 在 会 计 报 表 附 注 或 财 务 状 况 说 明 书中予以说明 " ! 四 " 指标的补充 上列几个指 标 在 实 际 评 价 中 略 显 单 薄 ! 如 果 评 价 者 认 为不能作出清楚的判断 ! 可以考虑使用以下指标 " 货币资金十短 $( 超速动比率 ) 用企业的 超 速 动 资 产 $ 期证券十应收票 据 十 高 信 誉 客 户 的 应 收 款 净 额 % 来 反 映 和 衡量企业变现能力的强弱 ! 评价企业短期偿债能力的大小 "

短期、长期偿债能力分析评价企业短期偿债能力最常用的指标是流动比率和速动比率。

长期偿债能力的衡量指标主要有：资产负债率、或有负债比率、产权比率和已获利息倍数。

产权比率（又叫债务股权比）。

它是负债总额与股东权益总额的比率。

有形净值债务率。

它是企业负债总额与有形净值的百分比。

有形净值是股东权益减去无形资产净值，即股东具有所有权的有形资产的净值。

已获利息倍数。

它是指企业经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量偿付借款利息的能力。

产权比率产权比率，又称债务股权比率，也是衡量企业长期偿债能力的一个指标。

它是负债总额与股东权益总额之比。

其计算公式为：产权比率反映由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。

一般说来，股东资本大于借人资本较好，但也不能一概而论。

从股东来看，在通货膨胀加剧时期，企业多借债可以把损失和风险转嫁给债权人；在经济繁荣时期，多借债可以获得额外的利润；在经济萎缩时期，少借债可以减少利息负担和财务风险。

产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。

产权比率同时也表明债权人投入的资本受到股东权益保障的程度。

已获利息倍数已获利息倍数是指企业息税前利润与利息支出的比率,它可以反映获利能力对债务尝付的保证程度.计算公式为: 已获利息倍数=息税前利润总额/利息支出一般情况下，已获利息倍数越高，企业长期偿债能力越强。

国际上通常认为，该指标为3时较为适当，从长期来看至少应大于1。

已获利息倍数为负值时没有任何意义，已获利息倍数是表示长期偿债能力的计算公式为: 已获利息倍数=息税前利润总额/利息支出=EBIT/interest expense一般情况下，已获利息倍数越高，企业长期偿债能力越强。

短期偿债能⼒指标和长期偿债能⼒指标各包括哪些 偿债能⼒，是指企业偿还到期债务(包括本息)的能⼒。

偿债能⼒指标包括短期偿债能⼒指标和长期偿债能⼒指标。

衡量短期偿债能⼒和长期偿债能⼒的指标有所不同，下⾯就⼀起来学习短期偿债能⼒指标和长期偿债能⼒指标各包括哪些： ⼀、短期偿债能⼒指标具体包括： 企业短期偿债能⼒的衡量指标主要有两项：流动⽐率和速动⽐率。

(1)流动⽐率 流动⽐率是流动资产与流动负债的⽐率，它表明企业每⼀元流动负债有多少流动资产作为偿还保证，反映企业⽤可在短期内转变为现⾦的流动资产偿还到期流动负债的能⼒。

其计算公式为： 流动⽐率=流动资产/流动负债×100% ①⼀般情况下，流动⽐率越⾼，短期偿债能⼒越强。

但流动⽐率⾼，不等于企业有⾜够的现⾦或存款⽤来偿债。

国际上通常认为，流动⽐率的下限为100%，⽽流动⽐率等于200%时较为适当; ②从债权⼈⾓度看，流动⽐率越⾼越好;从企业经营者⾓度看，过⾼的流动⽐率，意味着机会成本的增加和获利能⼒的下降; ③流动⽐率是否合理，不同⾏业、企业以及同⼀企业不同时期评价标准是不同的。

(2)速动⽐率 速动⽐率是企业速动资产与流动负债的⽐率。

所谓速动资产，是指流动资产减去变现能⼒较差且不稳定的存货等之后的余额。

其计算公式为 速动⽐率=速动资产/流动负债×l00% 其中： 速动资产=货币资⾦+交易性⾦融资产+应收账款+应收票据 =流动资产-存货-预付账款-⼀年内到期的⾮流动资产-其他流动资产 ⼆、长期偿债能⼒指标具体包括： 企业长期偿债能⼒的衡量指标主要有两项：资产负债率和产权⽐率。

(1)资产负债率 资产负债率⼜称负债⽐率，指企业负债总额对资产总额的⽐率。

它表明企业资产总额中，债权⼈提供资⾦所占的⽐重，以及企业资产对债权⼈权益的保障程度。

其计算公式为资产负债率(⼜称负债⽐率)=负债总额/资产总额×l00% ①⼀般情况下，资产负债率越⼩，表明企业长期偿债能⼒越强。

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一、长期偿债能力的影响因素
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（三）企业的获利能力
企业的获利能力是指企业在一定时期内获得利润的能力。虽然资产或所有者权益是对企业长 期债务的最终保障，但在正常的经营过程中，企业不可能靠出售资产来偿还债务，企业长期的获 利水平和经营活动现金流量才是偿付债务本息最稳定和最可靠的来源。企业借入资金是为了用于 企业的投资活动和经营活动，通过营运赚取超过利息支出的利润。当企业的获利能力强，借入资 金的收益率超过固定支付的利息率，就可获得负债所带来的杠杆收益，并保障长期债务到期时能 够足额偿还；企业获利能力越强，长期偿债能力就越强。
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3．计算和分析权益乘数指标时应注意的问题 ① 对债权人而言，权益乘数表明企业资产总额是所有者权益总额的倍数，该比例率越大，表 明所有者投入的资本在资产总额中所占比重越小，而负债所占比重则越大，反映企业的长期偿 债能力越弱；反之，权益乘数越小，反映所有者投入的资本在资产总额中所占比重越大，企业 的长期偿债能力越强。 ② 对企业投资者和经营者而言，权益乘数较大，表明企业负债较多，一般会导致企业财务杠 杆率较高，财务风险较大，在企业管理中就必须寻求一个最优资本结构，从而实现企业价值最 大化；当负债成本率小于企业的资产报酬率时，借入资金首先会产生避税效应（利息在税前扣 除），使企业价值随债务增加而增加。但负债过多也使企业的财务风险上升，而财务风险又会 使企业价值下降，作为企业经营者应寻求恰当的平衡点。
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二、长期偿债能力指标的计算与分析
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3．计算和分析资产负债率指标时应注意的问题 （1）对指标的分析应从不同行业和地区入手
通过与同行业平均水平或竞争对手的比较，可以了解企业的财务风险和长期偿债能力在整个 行业中是偏高还是偏低，与竞争对手相比是强还是弱。如果发现企业的资产负债率过高或过低， 则应找出原因，并采取措施及时调整。

如何分析公司的偿债能力偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析两个方面。

短期偿债能力主要表现在公司到期债务与可支配流动资产之间的关系，主要的衡量指标有流动比率和速动比率。

（1）流动比率是衡量企业短期偿债能力最常用指标。

计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债。

即用变现能力较强的流动资产偿还企业短期债务。

通常认为最低流动比率为2。

但该比率不能过高，过高则表明企业流动资产占用较多，会影响资金使用效率和企业获利能力;流动比率过高还可能是存货积压，应收账款过多且收账期延长，以及待摊费用增加所致，而真正可用来偿债的资金和存款却严重短缺。

一般情况下，营业周期、应收账款和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。

（2）速动比率，又称酸性测试比率。

计算公式为：速动比率=速动资产/流动负债。

速动资产是指流动资产扣除存货之后的余额，有时还扣除待摊费用、预付货款等。

在速动资产中扣除存货是因为存货的变现速度慢，可能还存在损坏、计价等问题;待摊费用、预付货款是已经发生的支出，本身并没有偿付能力，所以谨慎的投资者在计算速动比率时也可以将之从流动资产中扣除。

影响速动比率的重要因素是应收账款的变现能力，投资者在分析时可结合应收账款周转率、坏账准备计提政策一起考虑。

通常认为合理的速动比率为1.长期偿债能力是指企业偿还1年以上债务的能力，与企业的盈利能力、资金结构有十分密切的关系。

企业的长期负债能力可通过资产负债率、长期负债与营运资金的比率及利息保障倍数等指标来分析。

（1）资产负债率是负债总额除以资产总额的比率。

对债权投资者而言，总是希望资产负债率越低越好，这样其债权更有保证;如果比率过高，他会提出更高的利息率补偿。

股权投资者关心的主要是投资收益率的高低，如果企业总资产收益率大于企业负债所支付的利息率，那么借入资本为股权投资者带来了正的杠杆效应，对股东权益最大化有利。

合理的资产负债率通常在40％——60％之间，规模大的企业适当大些;但金融业比较特殊，资产负债率90％以上也是很正常的。

现金流量表的五大财务分析指标现金流量表的五大财务分析指标（一）偿债能力分析在分析企业偿债能力时，首先要看企业当期取得的现金收入在满足生产经营所需现金支出后，是否有足够的现金用于偿还到期债务。

在拥有资产负债表和利润表的基础上，可以用以下两个比率来分析：1.短期偿债能力=经营活动现金流量净额/流动负债。

经营活动现金流量净额与流动负债之比，这个指标是债权人非常关心的指标，它反映企业偿还短期债务的能力，是衡量企业短期偿债能力的动态指标。

其值越大，表明企业的短期偿债能力越好，反之，则表示企业短期偿债能力差。

2.长期偿债能力=经营活动现金流量净额/总负债。

经营活动现金流量净额与企业总债务之比，反映企业用经营活动中所获现金偿还全部债务的能力，比率越高，说明偿还全部债务的能力越强。

以上两个比率值越大，表明企业偿还债务的能力越强。

但是并非这两个比率值越大越好，这是因为现金的收益性较差，若现金流量表中“现金增加额”项目数额过大，则可能是企业现在的生产能力不能充分吸收现有资产，使资产过多地停留在盈利能力较低的现金上，从而降低了企业的获利能力。

这需要说明一点，就是在这里分析偿债能力时，没有考虑投资活动和筹资活动产生的现金流量。

因为企业是以经营活动为主，投资活动与筹资活动作为不经常发生的辅助理财活动，其产生的现金流量占总现金流量的比例较低，而且如果企业经营活动所取得的现金在满足了维持经营活动正常运转所必须发生的支出后，其节余不能偿还债务，还必须向外筹措资金来偿债的话，这说明企业已经陷入了财务困境，很难筹措到新的资金。

即使企业向外筹措到新的资金，但债务本金的偿还最终还取决于经营活动的现金流量。

（二）支付能力分析1.支付股利的能力=经营活动现金流量净额/流通在外的普通股股数。

经营活动现金流量净额与流通在外的普通股股数之比，反映企业支付股利的能力。

如每股现金流量=（经营活动现金净流量-优先股股利）/流通在外的普通股加权平均股数，反映企业在维持期初现金存量的情况下，有能力发给股东的最高现金股利金额。

10.2 偿债能力分析及主要评价指标一、短期偿债能力的分析及主要评价指标偿债能力：是指企业对债务清偿的承受能力或保证程度。

偿债能力有短期偿债能力、长期偿债能力之分。

短期偿债能力的衡量指标主要有：流动比率、速动比率、现金比率和营运资金。

流动比率是指流动资产与流动负债的比值。

速动比率是指速动资产与流动负债的比值。

现金比率是指现金（各种货币资金）和短期有价证券与流动负债的比值，是评价企业短期偿债能力强弱最可信的指标，其主要作用在于评价企业最坏情况下的短期偿债能力。

（一）流动比率是企流动资产与流动负债之比流动比率=流动资产/流动负债（二）速动比率是企业速动资产与流动负债之比。

速动比率=速动资产/流动负债（三）现金比率是现金类资产对流动负债的比率。

现金比率=（货币资金+短期债券）/流动负债（四）营运资金是指企业流动资产超过流动负债的那部分资金营运资金=流动资产—流动负债二、长期偿债能力的分析及主要评价指标企业长期偿债能力的分析指标主要有：已获利息倍数、资产负债率、有形资产债务率、产权比率、有形净值债务率。

（一）资产负债率亦称负债比率或杠杆比率。

资产负债率是负债总额与资产总额的比值。

资产负债率=负债总额/资产总额*100%（二）产权比率是企业负债总额与所有者权益之比。

是企业财务结构稳健与否的重要标志。

产权比率=负债总额/所有者权益*100%（三）已获利息倍数已获利息倍数是企业息税前利润与债务利息的比值，反映了企业获利能力对债务偿付的保证程度。

是企业在一定时期内利润总额加上利息费用与利息之比。

1。

一、资产负债表分析短期偿债能力指标分析营运资本=流动资产-流动负债流动比率=流动资产/流动负债速动比率=速动资产（货币资金+短期投资+应收账款+其他应收款+应收票据）/流动负债 ==现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=222112/=1、营运资本分析营运资本越多，说明偿债越有保障，企业的短期偿债能力越强。

债权人收回债权的机率就越高。

因此，营运资金的多少可以反映偿还短期债务的能力。

对该企业而言，年初的营运资本为-200265万元，年末营运资本为-107788万元，表明企业短期偿债能力太弱，短期不能偿债的风险较低，但与年初数相比营运资本增加了92477万元，表明企业营运资本状况上升，降低了不能偿债的风险。

2、流动比率分析流动比率是评价企业偿债能力较为常用的比率。

它可以衡量企业短期偿债能力的大小。

对债权人来讲，此项比率越高越好，比率高说明偿还短期债务的能力就强，债权就有保障。

对所有者来讲，此项比率不宜过高，比率过高说明企业的资金大量积压在持有的流动资产形态上，影响到企业生产经营过程中的高速运转，影响资金使用效率。

若比率过低，说明偿还短期债务的能力低，影响企业筹资能力，势必影响生产经营活动顺利开展。

当流动比率大于2时，说明企业的偿债能力比较强，当流动比率小于2时，说明企业的偿债能力比较弱，当流动比率等于1时，说明企业的偿债能力比较危险，当流动比率小于1时，说明企业的偿债能力非常困难。

经计算，银泰商业期初流动比率为，期末流动比率为，按一般公认标准来说，说明企业的偿债能力比较危险，但短期偿债能力较上年增强。

3、速动比率分析速动比率比流动比率能更进一步的有关变现能力的比率指标。

企业期初速动比率为，期末速动比率为，就公认标准来说，该企业的短期偿债能力是太弱进一步分析其偿债能力，可以看出：②公司货币资金占总资产的比例较高达，公司货币资金占用过低。

&②企业应收款项占总资产的比例不大，但企业仍然面临偿债困难的情况。