杜邦分析图

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图4-10杜邦分析图

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1由杜邦分析图可以看到光明乳业从2008年-2010年的权益资本净利率呈增加的趋势，通过分解可以看出增加的原因是因为总资产利润率是增加的

2它的权益乘数比较稳定，说明该企业资本结构比较稳定,而在2008年-2009年权益乘数有轻微下降，因为该公司的负债总额有所减少，说明企业所承受的风险压力有所减少；同理在2008年-2010年权益乘数增加，增幅较大，因为公司负债总额增加较大，负债经营可以给企业带来较大的财务杠杆效益，但同时也要承担较大风险

3在2008年由于三鹿奶粉对整个奶制品业造成的巨大冲击，光明乳业出现亏损，从而销售净利率出现负值，权益资本净利率也呈现出负值，2008年以后有所回升，销售净利率也有所回升，最终导致权益资本净利率的增加

4资产周转率揭示企业资产实现主营业务收入的综合能力，光明乳业的总资产周转率比较稳定

长期投资

无形资产

其他资产

÷

÷

×

×

总资产报酬率 平均权益乘数

销售净利率 总资产周转率

净利润

总收入 销售收入

总成本 平均资产总额

流动资产 非流动资产 销售收入

销售成本

销售费用 固定资产 货币资金

交易性金融资产

管理费用

财务费用

税金

营业外支出 应收账款

存货

其他流动资产 预付账款

所有者权益报酬率

- + 以五粮液和贵州茅台为例，采用杜邦分析法对两公司的财务情况进行综合分析和评价。

1．五粮液和贵州茅台杜邦分析体系相关指标

五粮液和贵州茅台杜邦分析体系相关指标表

项目 五粮液 贵州茅台 差额

销售净利率 20.1% 40.98% 20.88%

总资产周转率 0.67 0.72 0.05

总资产报酬率 13.44% 29.58% 16.36%

权益乘数 1.22 1.38 0.16

所有者权益报酬率 16.43% 40.81% 24.38%

注：由于计算过程中保留小数点位数时采用四舍五入方法，所以各关系式有所误差

五粮液杜邦体系图

注：平均资产总额为期初数和期末数的平均数；固定资产包括固定资产、在建工程、工程物资和固定资产清理项目金额；长期投资包括长期股权投资、持有至到期投资等，应收款项包括应收账款、应收票据、预付账款、其他应收款等等。

销售净利率20.1%

投资收益320

营业外收入19 总资产报酬率13.44%

平均权益乘数1.22

总资产周转率0.67

净利润147278

总收入723856 营业收入732856

总成本585578 平均资产总额1095590

流动资产648389 非流动资产508776 营业收入732856

营业成本337798

销售费用78276 固定资产499356 货币资金406077

交易性金融资产809

管理费用49794

财务费用-9223

税金58263

要害绩效考评指标分解表

杜邦财务分析图

一、杜邦财务指标体系

杜邦图由杜邦公司创造并实施，一般称作杜邦财务指标体系(The Du Pont System),是一种比较实用和常用的财务比率分析体系。这种财务分析方法从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标——权益报酬率出发，层层分解至企业最基本生产要素的使用，成本与费用的构成，从而满足经营者通过财务分析进行绩效监控需要,在经营目标发生异动时能及时查明原因并加以修正.

图中各项指标的关系为：

权益报酬率＝总资产报酬率＊权益乘数;

权益乘数＝１／（１－资产负债率）；

资产负债率＝负债总额／资产总额;

总资产报酬率＝销售净利率＊总资产周转率；

销售净利率＝净利／销售收入；

总资产周转率＝销售收入／资产总额；

净利＝销售收入－全部成本＋其他利润－所得税；

全部成本＝制造成本＋管理费用＋销售费用＋财务费用；

资产总额＝长期资产＋流动资产；

流动资产＝现金有价证券＋应收账款＋存货＋其他流动资产；

权益净利率＝权益乘数*销售净利率＊总资产周转率。

杜邦图为每个细分指标设定一个预算控制的标准，并定期进行计量和分析，以纠正不利表现。然而，杜邦图未能将各项指标联系起来分析他们对总指标的影响，基本属于事后分析，事前预测及事中控制的作用较弱，其数据源于财务会计报表，没有充分利用管理会计资料，也不能反应成本形态信息。

二、关于权益报酬率的另外两种分解形式

1、权益报酬率

＝总资产报酬率＊权益乘数

＝销售净利率＊资产周转率*权益乘数

＝安全边际率＊贡献毛益率＊（１－所得税率)*资产周转率＊权益乘数

安全边际率反映企业的销售状况；

边际贡献率反映企业的变动成本和盈利状况.变动成本越低，贡献毛益率越高，权益报酬率越高;

资产周转率反映企业营运状况；

权益乘数反映企业资本结构和偿债能力.

将销售净利率进一步分解为安全边际率、贡献毛益率和所得税率三个因素，在对销售利润进行分析时，可以直接利用管理会计资料,转向以成本形态为基础的分析，有利于进行短期经营决策、计划、预算、控制，可分析税收对企业财务状况的影响。

如何利用Excel计算功能完成杜邦分析图的绘制

如何利用Excel计算功能完成杜邦分析图的绘制,为企业充分利用杜邦分析法进行综合财务分析,提供有效的帮助。

[关键字]杜邦分析法;净利润;净资产利润率;Excel

杜邦分析法是美国杜邦公司创建的,利用财务指标之间的内在联系对企业综合经营状况、财务状况及经济效益进行系统分析评价的方法。它是以净利润为基础,对净资产利润率指标进行层层分解,以分别反映企业的获利能力、营运能力和资本结构对企业净资产利润率的影响。其公式可分解为:

如何利用Excel操作,计算并绘制杜邦分析图文拟以MBA公司为例说明如下:

MBA公司资产负债表及利润表,如表1、表2所示。

表2利润表

编制单位:MBA公司 2004年度

单位:元

第一步创建杜邦分析工作簿。

新建工作簿,命名为“杜邦分析工作簿”,将2004年度MBA公司资产负债表和利润表,分别导入(录入或复制)到Sheel和Sheet2中,并将Sheetl、Sheet2、Sheet3分别重命名为资产负债表、利润表、杜邦分析图。第二步绘制2004年杜邦分析图。

(1)选定单元格Al:Pi,合并单元格,并在该合并单元格中输入“2004年杜邦分析图”,将字体设置为宋体,12号,加粗。分别将B、D、F、H、J、L、N列列宽调整为1。

(2)将A2行高调整为2.25,A3行高调整为3.75。选定A2:P2将单元格底纹颜色设置为黑色。

注:(1)和(2)中的格式设置可根据个人需要调整。

(3)选定单元格M4:05,添加外部边框线。选定单元格M4:04,合并单元格,并在该合并单元格中,输入“净资产利润率”;选定单元格M5:05,合并单元格。按住Ctd键,分别选定KT:K8、P7:P8,E10:E11、 K10:K11,C13:C14、E13:E14、113:114、K13:K14,A16:A17、C16:C17、E16:E17、G16:G17、116:117、