主板、中小板、创业板、新三板对比表(精华版)重点讲义资料

主板、中小板与创业板一、我国资本市场体系划分：（1）主板市场，也称一板市场，指传统意义上的证券市场（通常指股票市场），对发行人各方面的上市标准要求较高。

它是一个国家或地区的资本市场中最重要的组成部分，有“国民经济晴雨表”之称。

中国大陆的主板市场包括上交所（市场代码以600或60开头，因股票数量超过千家）和深交所（以000开头）两个市场，其中，上海证券交易所于1990年11月26日由中国人民银行总行批准成立，同年12月19日正式开业。

深圳证券交易所于1991年4月11日由中国人民银行总行批准成立，并于同年7月3 日正式成立①。

（2）中小板市场。

全称中小企业板，是相对于主板市场而言的。

它是指流通盘大约1亿元以下的创业板，中小板市场是创业板的一种过渡，也是中国特有的产物。

我国的中小板成立于2004年6月，市场代码以002开头。

专为中小企业上市融资提供服务，是深圳多层资本市场的有机组成部分，也是创业板的前奏②。

中小板与主板的对比分析：目前，我国的中小板与主板的上市条件完全一致，主要服务对象是进入成长期的后期阶段，比较成熟的、经营相对稳定的企业。

中小板并未降低上市门槛，只是规模相对较小③。

此外，在二板市场上市的企业，发展壮大之后也不一定要转移到主板市场④。

（3）创业板市场。

创业板GEM（Growth Enterprises Market）board 是地位次于主板市场的二板市场，以NASDAQ市场为代表，素有“高科技企业摇篮”。

创业板市场主要服务于广大进入成长期的早期阶段的成长型企业，尤其是在高新技术产业，在促进高新技术产业的发展和进步方面起到了至关重要的作用。

创业板市场的最大特点就是低门槛进入、严要求运作，有助于有潜力的中小企业获得融资机会，促进企业的发展壮大。

①深圳证券交易所于1989年11月15日筹建，1990年12月1日开始集中交易（试营业）。

②成思危（2004）曾指出，中小板只是创业板的第一步。

新三板与主板、中小板、创业板实用制度比较
交易时间相同相同
临时报告要求（ 14项基本披露）要求
财务报告审计要求要求
披露场所指定网站证监会指定媒体
信息披露监管主办券商督导交易所自律监管证监会行政监管发行批准备案制核准制
审批机构证监会证监会
保荐期主办券商终身督导两年
地方政府监管挂牌公司不直接监管
初审征求意见无无
保荐人持续督
导
在发行人上市后3个会计年度内履行持续督导责任
信息披露及定
期报告
年报、半年报、临时报告年报、半年报和季报
企业改制步骤1聘请专业的中介机构（包括专业律师、主办券商、具有证券从业资格的会计师和评估师）；
2成立专门工作小组，负责准备相关资料，配合中介机构进行尽职调查；注意：工作小组工作人员应包括生产、销售、采购、技术、财务、人事等各业务环节负责人。

3指定一名工作协调人（通常由公司董事会秘书担任），负责督促公司内部各部门按照要求准备相关材料和对外联络；
4提供一间办公室以便妥善保管公司提供的尽职调查材料，方便中介机构现场办公。

上市审核流程新三板。

一、IPO1、发行条件主板/中小板创业板成立时间三年以上三年以上（36个月即可，无需3个完整会计年度）重大变化最近3年内主营业务、董事、高管没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更最近2年内主营业务、董事、高管没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更财务条件1、最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元。

净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据2、最近3个会计年度经营活动产生的现金流净额累计超过5000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过3亿元3、发行前总股本不少于3000万4、最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权后）占净资产的比例不高于20%5、最近一期末不存在未弥补亏损1、最近2年连续盈利，净利润累计不少于1000万元；或者最近1年盈利，最近1年营业收入不少于5000万元。

净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据2、最近一期末净资产不少于2000万元，且不存在未弥补亏损3、发行后总股本不少于3000万元注册资本已足额缴纳（商标、专利、土地、房产等资产未办理完产权转移手续的，不宜进行申报）已足额缴纳（商标、专利、土地、房产等资产未办理完产权转移手续的，不宜进行申报）审计报告无保留意见的审计报告无保留意见的审计报告内控报告无保留意见的内控鉴证报告无保留意见的内控鉴证报告禁止行为董事、监事、高管不存在：（1）被证监会市场禁入，尚在禁入期（2）最近36个月受到证监会行政处罚，或最近12个月受到交易所公开谴责（3）因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或涉嫌违规被证监会立案调查，尚未有明确结论的发行人不得有下列情形（无控股股东、实际控制人）：（1）最近36个月内未经司法机关批准，擅自公开或变相公开发行证券，或发行在36个月前但仍持续的（2）最近36个月违反被海关、工商、董事、监事、高管不存在：（1）被证监会市场禁入，尚在禁入期（2）最近3年受到过证监会行政处罚，或最近1年受到过交易所公开谴责（3）因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或涉嫌违规被证监会立案调查，尚未有明确结论发行人、控股股东、实际控制人不存在：（1）损害投资者合法权益和社会公共利益的重大违法行为（2）最近3年内未经法定机关核准，擅自公开或变相公开发行证券，或发税务、土地、环保以及其他法律、法规，受到行政处罚且情节严重（3）最近36个月内曾提出过发行申请，但存在虚假记载、重大遗漏、误导性陈述；骗取发行核准、以不正当手段干扰发审委工作；伪造发行人及其董监高管理人员签名（4）此次报送文件存在虚假记载陈述、误导性陈述、重大遗漏（5）涉嫌犯罪被司法机关立案侦查尚未有明确结论（6）其他行在3年前但仍持续的成长性专项意见不需要需要募集资金原则上应当用于主营业务应当用于主营业务监管与处罚1、发行人申请文件存在虚假、遗漏、误导的，36个月不受理发行人发行申请2、证券服务机构出具文件存在虚假、遗漏、误导的，12个月不受理机构、36个月不受理相关签字人员3、做出盈利预测的，利润当年未达80%的，公开道歉；当年未达50%的，36个月不受理发行人发行申请1、发行人申请文件存在虚假、遗漏、误导的，36个月不受理发行人发行申请2、证券服务机构出具文件存在虚假、遗漏、误导的，12个月不受理机构、36个月不受理相关签字人员3、做出盈利预测的，利润当年未达80%的，公开道歉；当年未达50%的，36个月不受理发行人发行申请2、创业板首发管理办法新增内容（1）自受理之日起3个月内，依法做出核准、中止审核、终止审核、不予核准的决定。

新三板和创业板、中小企业板主要区别是什么？新三板和创业板、中小企业板主要区别为上市条件，通俗的说就是门槛不一样。

一、创业板创业板，又称二板市场（Second-board Market），是与主板市场（Main-Board Market）不同的一类证券市场，其主要针对解决创业型企业、中小型企业及高科技产业企业等需要进行融资和发展而设立。

创业板与主板市场相比，上市要求往往更加宽松，主要体现在成立时间，资本规模，中长期业绩等的要求上。

上市条件：发行人是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司（有限公司整体变更为股份公司可连续计算）；（一）股票经证监会核准已公开发行；（二）公司股本总额不少于3000万元；公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过四亿元的，公开发行股份的比例为10%以上；（三）公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载；二、新三板“新三板”市场特指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点，因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司，故形象地称为“新三板”。

新三板的意义主要是针对公司的，会给该企业，公司带来很大的好处。

上市条件：( 1）依法设立且存续满两年。

有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算；( 2）业务明确，具有持续经营能力；( 3）公司治理机制健全，合法规范经营；( 4）股权明晰，股票发行和转让行为合法合规；( 5）主办券商推荐并持续督导；( 6）全国股份转让系统公司要求的其他条件。

创业板与中小企业板有什么区别？上市、退市条件为主要差异。

简单的说就是创业板上市和退市的门槛都较中小板要低，风险也自然大些。

创业板IPO上市需要具备的条件创业板作为多层次资本市场体系的重要组成部分，主要目的是促进自主创新企业及其他成长型创业企业的发展，是落实自主创新国家战略及支持处于成长期的创业企业的重要平台。

16交易时间17投资者18财务审计报告、临时报告19信息披露场所及监管20发行机制21审批机构22公司治理23企业改制步骤24上市审批流程25退市条件周一至周五：9:30——11:30 13:00——15:00 遇到法定节假日、公休日不开市。

个人：1.需要2年以上证券投资经验（以投资者本人名下账户在全国中小企业股份转让系统、上海证券交易所或深圳证券交易所发生首笔股票交易之日为投资经验的起算时点），或者具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景。

2.投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值在500万元人民币以上。

证券类资产包括客户交易结算资金、股票、基金、债券、券商集合理财产品等，信用证券账户资产除外。

机构：1.注册资本500万元人民币以上的法人机构；2.实缴出资总额500万元人民币以上的合伙企业。

要求指定网站，主办券商督导备案制证监会公司治理结构健全，运作规范1聘请专业的中介机构（包括专业律师、主办券商、具有证券从业资格的业务环节负责人。

3指定一名工作协调人（通常由公司董事会秘书担任），负责督促公司内部各部门按　根据2013年2月8日实施的《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》，新三板公司终止挂牌有明确规定，挂牌公司出现下列情形之一的，全国股份转让系统公司终止其股票挂牌： （1）中国证监会核准其公开发行股票并在证券交易所上市，或证券交易所同意其股票上市； （2）终止挂牌申请获得全国股份转让系统公司同意； （3）未在规定期限内披露年度报告或者半年度报告的，自期满之日起两个月内仍未披露年度报告或半年度报告； （4）主办券商与挂牌公司解除持续督导协议，挂牌公司未能在股票暂停转让之日起三个月内与其他主办券商签署持续督导协议的； （对因上述第（3）、（4）项情形终止挂牌的公司，全国股份转让系统公司可以为其提供股票非公开转让服务。

） （5）挂牌公司经清算组或管理人清算并注销公司登记的； （6）全国股份转让系统公司规定的其他情形。

主板、创业板、新三板、中小板市场的审核条件和区别香港主板、创业板上市条件比较境内A股与香港主板上市条件的对比中概股在美国冰封，A股审批放缓，香港上市或是靠谱之举，此文为整理的在港主板上市和国内A股上市条件的差异。

中概股在美国冰封，A股审批放缓，香港上市或是靠谱之举，此文为整理的在港主板上市和国内A股上市条件的差异。

主体资格比较：A股上市的主体是根据《首发办法》第八条，在中国设立的股份有限公司。

经国务院批准，有限责任公司在依法变更为股份有限公司时，可以采取募集设立方式公开发行股票。

港股:根据上市规则19.01及19A.01，注册在香港的公司、以及注册在百慕大及开曼群岛的普通法管辖区的公司，或中国股份有限公司；根据《有关海外公司上市的联合政策声明》，在香港及其它认可司法权区（其他认可司法权区为：中华人民共和国、百慕大、开曼群岛、澳洲及加拿大（不列颠哥伦比亚省））以外地区注册成立的申请人若拟寻求在香港作主要上市，联主所会按个别情况考虑，申请人亦须证明其为股东提供的保障至少相当于香港法例所要求的适当水平。

营业记录比较：A股: 根据《首发办法》第九条，持续经营时间应当在3年以上，但经国务院批准的除外。

有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。

港股:根据上市规则8.05，发行人有连续3年的营业记录；根据上市规则8.05A，在市值/收益测试下，若能证明公司的董事及管理层至少有3年所属业务和行业经验并予披露，且管理层最近1年持续不变，则联交所可能考虑接纳较短的营业纪录。

管理层稳定比较A股:根据《首发办法》第十二条，最近3年内主营业务和董事，高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更；港股:根据上市规则8.05，至少前3个会计年度保证管理层的连续性。

实际控制人比较A股:根据《首发办法》第十二条，最近3年内实际控制人没有发生变更；港股:根据上市规则8.05，至少经审计的最近1个会计年度的拥有权和控制权维持不变。