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2024年会计专业考试财务管理中级复习试卷(答案在后面)一、单项选择题（本大题有20小题，每小题1.5分，共30分）1、在财务管理中，以下哪一项不是企业筹资的基本方式？A. 吸收直接投资B. 发行股票C. 商业信用D. 采购原材料2、根据我国《企业会计准则》的规定，下列各项中，不属于财务报表组成部分的是（）A、资产负债表B、利润表C、现金流量表D、股东权益变动表E、财务报表附注3、某公司计划投资一个项目，预计未来5年内每年年末可获得净现金流入10万元，若要求的最低报酬率为8%，则该项目的现值为多少？（结果保留两位小数）A、40.96万元B、45.60万元C、48.70万元D、50.40万元4、企业为了控制资金流向，防止资金流失，通常采取的措施是（）A、加强现金管理B、提高负债比例C、加大投资规模D、缩短信用期5、某企业计划投资一个项目，预计该项目每年将带来120,000元的现金流入。
项目的初始投资额为600,000元，假设没有残值且企业的资本成本率为10%。
如果采用净现值法（NPV）来评估该项目的投资价值，那么该项目的净现值是多少？（计算结果保留至小数点后两位）A. 180,000.00元B. -180,000.00元C. 497,370.00元D. -497,370.00元6、某企业为扩大生产规模，计划发行长期债券。
在确定债券发行价格时，以下哪个因素不是影响债券发行价格的主要因素？（）A、债券的面值B、市场利率C、债券的期限D、债券的票面利率7、某企业发行面值为100元的债券，票面利率为8%，期限为5年，市场利率为10%。
如果债券每年付息一次，则该债券的合理市场价格应该是：A. 高于100元B. 等于100元C. 低于100元D. 无法确定8、根据《企业会计准则》，下列哪项不属于企业负债的组成部分？A、应付账款B、递延所得税负债C、实收资本D、短期借款9、某公司正在考虑购买一项新设备来替换旧设备，新设备的成本为150,000元，预计使用寿命为5年，无残值；每年可以节省运营成本35,000元。
2019版中级会计职称《财务管理》测试试题（II卷）附答案考试须知：1、考试时间：150分钟，满分为100分。
2、请首先按要求在试卷的指定位置填写您的姓名、准考证号和所在单位的名称。
3、本卷共有五大题分别为单选题、多选题、判断题、计算分析题、综合题。
4、不要在试卷上乱写乱画，不要在标封区填写无关的内容。
姓名: _________（共25小题，每题1分。
选项中，只有1个符合题意）1、下列各项财务分析指标中，能反映企业发展能力的是（）。
A. 权益乘数B. 资本保值增值率C. 现金运营指数D.净资产收益率2、某公司发行债券, 债券面值为1000兀，票面利率5%每年付息一次，到期还本，债券发行价1010兀，筹资费为发行价的2%企业所得税税率为40%则该债券的资本成本为（）（不考虑时间价值）A.3.06%B. 3%C. 3.03%D. 3.12%3、假设甲公司计划年度期初材料结存量为720千克，第-季度期末结存材料为820千克。
预计第-季度产品生产量为2200件，材料定额单耗为5公斤，材料计划单价为20元。
第二季度的材料采购金额为150000元。
材料采购的货款在采购的当季度支付40%下季度支付50%下下季第1页共20页口度支付10%则甲公司第二季度末的应付账款为( )元。
A. 220000B. 112200C. 112000D. 2582004、某公司从租赁公司融资租入一台设备，价格为350万元，租期为8年，租赁期满时预计净残值15万元归租赁公司所有，假设年利率为8%租赁手续费为每年2%每年末等额支付租金，则每年租金为( )万元。
AJ350- 15X( P/A, 8% 8) ]/ (P/F, 8% 8)BJ350-1 5X( P/F, 10% 8) ]/ (P/A, 10% 8)C. [350- 15X( P/F, 8% 8) ]/ (P/A, 8% 8)D. [350- 15X( P/A, 10% 8) ]/ (P/F , 10% 8)下列方法中，属于财务决策方法的是( )。
继教院财务管理学试卷二一、单项选择题（每小题1分，共20分）1.以下关于股东财富最大化财务管理目标存在问题的说法不正确的是（）A.股价不能完全准确反映企业财务管理状况B.通常只适用于非上市公司C.股价受众多因素影响D.强调股东利益2.下列各财务管理目标中，没有考虑风险因素的是（）A.利润最大化B.股东财富最大化C.企业价值最大化D.相关者利益最大化3.是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的普通股股票是（）A.A 股B.H 股C.B 股D.S股4.假设以10%的年利率借到30000元，投资于某个寿命为10年的项目，为使该投资项目成为有利的项目，每年至少应收回（）A.6000B.3000C.5374D.48825.下列风险控制对策中，属于规避风险的是（）A.拒绝与不守信用的厂商业务来往B.在发展新产品前，充分进行市场调研C.对决策进行多方案优选和替代D.采取合资、联营、联合开发等措施实现风险共担6.下列说法不正确的是（）A.对于同样风险的资产，风险回避者会钟情于具有高预期收益的资产B.当预期收益相同时，风险追求者选择风险小的C.当预期收益率相同时，风险回避者偏好于具有低风险的资产D.风险中立者选择资产的唯一标准是预期收益的大小7.下列各项中，不属于持有现金交易动机的是（）A.为购买原材料而持有现金B.为支付工资而持有现金C.为抢股票价格反弹而持有现金D.为偿付到期债务而持有现金8.在确定目标现金余额时，成本分析模式不需考虑的成本是（）A.机会成本B.转换成本C.短缺成本D.管理成本9.下列哪项不属于一般账龄计算的依据天数（）A.15天B.35天C.45天D.75天10.应收账款的功能主要有（）A.增强竞争力，减少损失B.向顾客提供商业信用C.加强流动资金的周转D.增加销售、减少存货11.已知某投资项目按14%折现率计算的净现值大于0，按16%折现率计算的净现值小于0，则该项目的内部收益率肯定是（）A.大于14%，小于16%B.小于14%C.等于15%D.大于16%12.当某项目的净现值大于0时，下列选项成立的有（）A.净现值率大于1B.总投资收益率大于基准收益率C.项目内部收益率大于基准的贴现率D.静态投资回收期小于项目计算期的一半13.相对于银行借款而言，发行公司债券筹资的优点不包括（）A.锁定资本成本B.募集资金的使用限制条件较少C.一次筹资额度大D.资金成本低14.股权筹资的缺点不包括（）A.资本成本负担较重B.财务风险比较大C.容易分散公司控制权D.信息沟通与披露成本较大15.在息税前利润大于0的情况下，只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（）A.大于1B.与销售量成正比C.与固定成本成反比D.与风险成反比16.下列说法不正确的有（）A.评价企业资本结构最佳状态的标准是能够提高股权收益或降低资本成本B.评价企业资本结构的最终目的是提高企业价值C.最佳资本结构是使企业平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构D.资本结构优化的目标是降低财务风险17.公司累计提取的公积金总额达到注册资本的（）以后，可以不再提取。
财务管理试卷及参考答案（2）《财务管理》期末考试试卷（2）学号：姓名：成绩：一、单项选择题：（每题1分，共10分）得分1、两种股票完全正相关时，把二者组合在一起（）A、能适当分散风险B、不能分散风险C、能分散掉一部分风险D、能分散掉全部风险2、在估算固定资产更新项目的现金流量时，以下哪个因素不应该考虑（）。
A、沉没成本B、变价收入C、机会成本D、营运资本的回收3、普通股每股价格10.50元，筹资费用每股0.50元，第一年支付股利1.50元，股利增长率5%，则该普通股的资本成本为（）A、10.5%B、15%C、19%D、20%4、营业杠杆系数是指（）A、息税前利润变动率相当于销售额变动率的倍数B、税前利润的变动率相当于销售额变动率的倍数C、普通股每股税后利润变动率相当于息税前利润变动率的倍数D、普通股每股税后利润变动率相当于税前利润变动率的倍数5、ABC公司预计存货周转期为90天，应收账款周转期为40天，应付账款周转期为30天，预计全年需要现金720万元，则最佳现金余额为（）万元A、60B、260C、200D、80现金周转期为90+40-30=100天现金周转率为360/100=3.6次故最佳现金持有量为720/3.6=200万元6、下列（）项目，可以引起长期投资现金流出量增加。
A、建设期利息支出B、折旧额增加C、付现成本节约D、固定资产变价收入大于账面净值7、某企业计划购入一台设备，需支付采购成本400万元，可使用4年，到期无残值，采用直线法计是折旧。
预计每年可产生税前现金净流量140万元，如果所得税率为40﹪，则回收期为( )。
A、4.8年B、3.2年C、2.9年D、2.2年NCF=（140-400/4）*（1-40%）+400/4=124回收期=400/124=3.28、以降低综合资金成本为目的股利政策是（）。
A、剩余股利政策B、固定或持续增长的股利政策C、固定股利支付率政策D、低正常股利加额外股利政策9、企业能够驾驭资金的使用，采用以下融资政策比较合适的是（）。
《财务管理》试卷1卷一．单项选择题：（每题1分，共10分）1．企业现金管理的首要目的是（）。
A.保证日常交易需要B.获得最大投资收益C.满足未来特定需求D.在银行维持补偿性余额2．多个方案相比较，标准离差率越小的方案，其风险（）。
A.越大 B. 越小 C.不存在 D.无法判断3．企业发行股票筹资的优点是（）。
A.风险大B.风险小C.成本低D.可以产生节税效果4．股票投资的主要缺点是（）。
A.投资收益小B.市场流动性差C.购买力风险高D.投资风险大5．剩余股利政策的根本目的是（）。
A.调整资金结构B.增加留存收益C.更多地使用自有资金进行投资D.降低综合资金成本6．下列各项中属于筹资企业可利用的商业信用的是（）。
A.预付货款B.赊销商品C.赊购商品D.融资租赁7．每股盈余无差别点是指两种筹资方案下,普通股每股收益相等时的()A.成本总额 B.筹资总额 C.资金结构 D.息税前利润或收入8．下列哪个属于债券筹资的优点：（）A.成本低B.没有固定的利息负担C.可增强企业的举债能力D.筹资迅速9．若年利率为12%,每季复利一次,则每年期利率实际利率等于( )。
A. 10.55%B. %C. %D. %10．有关股份公司发放股票股利的表述不正确的是（）。
A.可免付现金，有利于扩大经营B.会使企业的财产价值增加C.可能会使每股市价下跌D.变现力强，易流通，股东乐意接受二．判断题：（每题1分，共15分）1．现金管理的目标是尽量降低现金的占用量，以获得更多的收益。
2．如果某企业没有负债和优先股，则其财务杠杆系数为0。
3．如果企业不存在固定成本，则其不能利用经营杠杆。
4．如果公司财务管理人员预测利息率暂时较低，但不久的将来有可能上升的话，大量发行长期债券对企业有利。
5．不论企业财务状况如何，企业必须支付到期的负债及利息，所以债务筹资风险较大。
6．投资方案的回收期越长，表明该方案的风险程度越小。
7．风险价值系数通常由投资者主观确定。
财务管理试卷及答案《财务管理》期末练习题2一、单项选择题：1．财务关系是企业在组织财务活动过程中与有关各方面所发生的：A．经济往来关系B．经济利益关系C．经济责任关系D．经济协作关系2．在资本市场上向投资者出售金融资产，如借款、发行股票和债券等，从而取得资金的活动是：A．筹资活动B．投资活动C．收益分配活动D．资金营运活动3．甲方案标准离差比乙方案标准离差大，如果甲、乙两方案期望值不同，则甲方案与乙方案风险的关系是：A．大于B．小于C．等于D．无法确定4．宏发公司股票的系数为1.5，无风险利率为4%，市场上所有股票的平均收益率为8%，则宏发公司股票的必要收益率应为：A．4%B．8%C．10%D．12%5．下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券投资组合予以消减的是：A．宏观经济状况变化B．世界能源状况变化C．发生经济危机D．被投资企业出现经营失误6．某企业拟建立一项基金，每年初投入100000元，若利率为10%，五年后该项基金本利和将为：A．671560B．564100C．871600D．610500（附：(F/A,10%,5)6.1051；(F/A,10%,6)7.7156）7．某人以40元的价格购入一张股票，该股票预期股利为1.02元，预计半年后能以50元的价格出售，则该股票的年持有期收益率应为：A．55.1%B．27.55%C．21%D．2.04%8．某公司发行的股票，投资人要求的必要报酬率为20%，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为10%，则该种股票的价值：A．20元B．24元C．22元D．18元9．假定某企业的权益资金与负债资金的比例为60：40，据此可推断该企业：A．只存在经营风险B．经营风险大于财务风险C．经营风险小于财务风险D．同时存在经营风险和财务风险10．假设某企业预测的年赊销额为2000万元，应收账款平均收账天数为45天，变动成本率为60%，资金成本率为8%，一年按360天计。
《财务管理》试卷1卷一．单项选择题：（每题1分，共10分）1．企业现金管理的首要目的是（）。
A。
保证日常交易需要 B。
获得最大投资收益 C。
满足未来特定需求 D.在银行维持补偿性余额2．多个方案相比较，标准离差率越小的方案，其风险（）。
A。
越大 B。
越小 C.不存在 D.无法判断3．企业发行股票筹资的优点是（ )。
A。
风险大 B.风险小 C。
成本低 D.可以产生节税效果4．股票投资的主要缺点是（）。
A。
投资收益小 B.市场流动性差 C。
购买力风险高 D。
投资风险大5．剩余股利政策的根本目的是( ）。
A。
调整资金结构 B。
增加留存收益 C。
更多地使用自有资金进行投资 D.降低综合资金成本6．下列各项中属于筹资企业可利用的商业信用的是（）.A。
预付货款 B。
赊销商品 C。
赊购商品 D。
融资租赁7．每股盈余无差别点是指两种筹资方案下，普通股每股收益相等时的（)A.成本总额 B.筹资总额 C.资金结构 D。
息税前利润或收入8．下列哪个属于债券筹资的优点:（）A。
成本低 B.没有固定的利息负担C。
可增强企业的举债能力 D.筹资迅速9．若年利率为12%,每季复利一次，则每年期利率实际利率等于( )。
A. 10。
55% B。
11。
45％ C. 11.55％ D。
12。
55% 10．有关股份公司发放股票股利的表述不正确的是( ）.A.可免付现金，有利于扩大经营B.会使企业的财产价值增加C.可能会使每股市价下跌D.变现力强，易流通,股东乐意接受二．判断题:(每题1分，共15分）1．现金管理的目标是尽量降低现金的占用量,以获得更多的收益。
2．如果某企业没有负债和优先股，则其财务杠杆系数为0。
3．如果企业不存在固定成本，则其不能利用经营杠杆。
4．如果公司财务管理人员预测利息率暂时较低，但不久的将来有可能上升的话，大量发行长期债券对企业有利。
5．不论企业财务状况如何,企业必须支付到期的负债及利息,所以债务筹资风险较大。
财务管理期末考试试卷及答案一、单选题1.(2分)企业在追加筹资时,需要计算( )。
A. 综合资金成本B. 资金边际成本C. 个别资金成本D. 变动成本【答案】B2.(2分)财务管理区别于企业其他管理的基本特征，在于它是一种( )。
A. 物资管理B. 价值管理C. 使用价值管理D. 劳动管理【答案】B3.(2分)按照比较资本成本法,要使资本结构达到最佳,应使( )达到最低。
A. 综合资本成本B. 边际资本成本C. 债务资本成本D. 自有资本成本【答案】A4.(2分)企业将资产卖给出租人，再将其租回使用的租赁方式是( )。
A. 经营租赁B. 经营租赁C. 售后租回D. 杠杆租赁【答案】C5.(2分)相对于普通股股东而言，优先股股东所拥有的优先权是( )。
A. 优先表决权B. 优先购股权C. 优先分配股利权D. 优先查账权【答案】C6.(2分)在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是( )。
A. 长期借款成本B. 债券成本C. 留存收益成本D. 普通股成本【答案】C7.(2分)一般而言，企业资金成本最高的筹资方式是( )。
A. 发行债券B. 长期借款C. 发行普通股D. 发行优先股【答案】C8.(2分)一般来说，如果一个公司预期未来有较好的投资机会，且预期投资收益率大于投资者期望收益率时，则有可能采取( )的利润分配政策。
A. 宽松B. 较紧C. 不紧D. 固定或变动【答案】B9.(2分)控制现金支出的有效措施不包括( )。
A. 推迟支付应付款B. 采用汇票付款C. 加速收款D. 合理利用“浮游量”【答案】C10.(2分)假定甲企业的信用等级低于乙企业，则下列表述正确的是( )。
A. 甲企业的筹资成本比乙企业低B. 甲企业的筹资能力比乙企业弱C. 甲企业的债务负担比乙企业轻D. 甲企业筹资风险比乙企业小【答案】B11.(2分)从第一期起、在一定时期内每期期末等额收付的系列款项是( )。
A. 先付年金B. 永续年金C. 递延年金D. 普通年金【答案】D12.(2分)存货ABC分类控制法中对存货划分的分类标准为( )。
财务管理期末考试题2财务管理试题一、单项选择题（从下列每小题的四个选项中，选出一个正确的，并将其序号字母填在题后的括号里。
每小题2分，共20分)1．某公司全部债务资本为100万元,债务的平均利率为10％。
当销售额为100万元,息税前利润为30万元，则其时的财务杠杆系数为（ c )A．0。
8 B．1。
2C． 1.5 D．3。
12．某企业按年利率12%从银行借人短期款项1000万元,银行要求企业按贷款总额的15％保持补偿性余额，则该项贷款的实际利率为（ d ）A．10。
43％B．12％ C 13。
80％D．14。
12％3．如果一笔资金的现值与将来值相等，则( b )A. 折现率为负B．折现率一定为零C。
折现率为正，且其值较高D．不存在通货膨胀4．在公司资本结构决策中，如果负债比率由低调高，则对公司股东产生的影响是（ a ）A．可能会降低公司加权资本成本，从而增大股东价值B．提高公司的经营风险C。
降低股东承受的风险D．增加财务杠杆，从而降低股东收益能力5．关于折旧政策对企业财务的影响，以下说法不正确的是（a ）A．折旧政策不影响企业现金流，从而不会影响税负B．采用加速折旧法，固定资产更新也可能会加快C. 不同折旧政策会对企业收益分配产生不同的影响D．折旧属于非付现成本，会影响投资项目的现金流测算6．应收账款的机会成本是指（c ）A．应收账款不能收回而发生的损失B．调查顾客信用情况的费用C。
应收账款占用资金的应计利息 D. 催收账款发生的各项费用7．某一股票的市价为20元，该公司股票每股红利为o．5元，则该股票当前市盈率为（d) A．10 B．20 C．30 D．408．关于证券投资组合理论以下表述中，正确的是( d )A．证券投资组合能消除大部分系统风险B．证券投资中构成组合的各证券种类越多,则该组合的总体风险越大C。
最小方差组合是所有组合中风险最小的组合,所以其必要报酬率也最大D．一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险减低的速度会越来越慢9．A公司只生产经营单一产品，其单位变动成本10元,计划销售量1000件，每件售价15元。
《财务管理》期末考试试卷（2）一、单项选择题：（每题1分，共10分）1、两种股票完全正相关时，把二者组合在一起（）A、能适当分散风险B、不能分散风险C、能分散掉一部分风险D、能分散掉全部风险2、在估算固定资产更新项目的现金流量时，以下哪个因素不应该考虑（）。
A、沉没成本B、变价收入C、机会成本D、营运资本的回收3、普通股每股价格10.50元，筹资费用每股0.50元，第一年支付股利1.50元，股利增长率5%，则该普通股的资本成本为（）A、10.5%B、15%C、19%D、20%4、营业杠杆系数是指（）A、息税前利润变动率相当于销售额变动率的倍数B、税前利润的变动率相当于销售额变动率的倍数C、普通股每股税后利润变动率相当于息税前利润变动率的倍数D、普通股每股税后利润变动率相当于税前利润变动率的倍数5、ABC公司预计存货周转期为90天，应收账款周转期为40天，应付账款周转期为30天，预计全年需要现金720万元，则最佳现金余额为（）万元A、60B、260C、200D、806、下列（）项目，可以引起长期投资现金流出量增加。
A、建设期利息支出B、折旧额增加C、付现成本节约D、固定资产变价收入大于账面净值7、某企业计划购入一台设备，需支付采购成本400万元，可使用4年，到期无残值，采用直线法计是折旧。
预计每年可产生税前现金净流量140万元，如果所得税率为40﹪，则回收期为( )。
A、4.8年B、3.2年C、2.9年D、2.2年8、以降低综合资金成本为目的股利政策是（）。
A、剩余股利政策B、固定或持续增长的股利政策C、固定股利支付率政策D、低正常股利加额外股利政策9、企业能够驾驭资金的使用，采用以下融资政策比较合适的是（）。
A、配合型融资政策B、激进型融资政策C、适中型融资政策D、稳健型融资政策10、下列关于最佳资本结构的表述，不正确的是（）。
A、公司总价值最大时的资本结构是最佳资本结构B、在最佳资本结构下，公司综合资本成本率最低C、若不考虑风险价值，销售量高于每股盈余无差别点时，运用负债融资，可实现最佳资本结构D、若不考虑风险价值，销售量高于每股盈余无判别点时，运用股权融资，可实现最佳资本结构二、多项选择题：（每题2分，共10分）得分1、一般来说，每股盈余的高低受（）因素的影响。
A、股利支付率B、所得税率C、优先股股息率D、普通股的回购2、财务决策是财务管理最主要的职能，是对（）的决策。
A、生产过程B、销售过程C、资金的取得D、资金的有效使用3、一般来讲，存货周转率的加快，可能说明（）。
A、存货的占用水平低B、毛利率降低C、存货变现速度快D、提高企业短期偿债能力4、与股票内在价值成反方向变动的项目是（）。
A、每股股利B、无风险报酬率C、年增长率D、市场平均收益率5、股票回购，会产生下列影响（）。
A、现金减少B、每股盈余上升C、股东权益总额发生变化D、股票价格下跌三、判断题：（每题1分，共10分）得分1、变动成本率与贡献毛益率之和等于1。
（）2、收账费用与坏账之间呈反向变动的关系，发生的收账费用越多，坏账损失就越小。
因此，企业应不断增加收账费用，以便使坏账损失降低到最小。
（）3、商业信用筹资属于自然融资，与商业买卖同时进行，因此商业信用筹资不会发生任何成本。
（）4、在筹资额和利息（股息）率相同时，企业借款筹资产生的抵税效应与发行优先股产生的抵税效应相同。
（）5、在对同一个独立投资项目进行评价时，用净现值、获利指数和内部收益率指标会得出完全相同的决策结论，而采用静态投资回收期则有可能得出与前述结论相反的决策结论。
（）6、由于留存收益是由企业利润所形成的，不是外部筹资所取得的，所以留存收益没有成本。
（）7、在总资产报酬率不变的情况下，资产负债率越低，权益报酬率越高。
（）8、盈亏平衡分析中的保本点是指企业不亏也不盈时的销售量或销售收入。
（）9、根据风险与收益对等原理，某投资项目风险越大，获取的收益必然越高。
（）10、权益报酬率＝销售净利率×资产周转率×权益系数。
（）四、计算分析题（50分）得分1、某企业有A、B两个投资项目，计划投资额均为1000万元，其收益（净现值）的概率分布如下表：要求：（1）分别计算A、B两个项目净现值的期望值。
4分（2）分别计算A、B两个项目期望值的标准离差。
4分（3）判断A、B两个投资项目的优劣。
（说明理由）2分2、某商业企业2006年度赊销收入净额为2000万元，销售成本为1600万元；年初、年末应收账款余额分别为200万元和400万元；年初、年末存货余额分别为200万元和600万元；年末速动比率为1.2，年末现金比率为0.7。
假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金类资产组成，一年按360天计算。
要求：（1）计算2006年应收账款周转天数。
3分（2）计算2006年存货转转天数。
3分（3）计算2006年年末流动负债余额和速动资产余额。
2分（4）计算2006年年末流动比率。
2分3、A企业于2005年1月5日以每张1020元的价格购买B企业发行的利随本清(一次还本付息)的企业债券。
该债券的面值为1000元，期限为3年，票面年利率为10%，不计复利。
购买时市场年利率为8%。
不考虑所得税。
（有关现值系数见本试卷第6页）要求：（1）利用债券估价模型评价A企业购买此债券是否合算？6分（2）如果A企业2006年1月5日将该债券以1130元的市价出售，计算该债券的投资收益率。
4分4、某企业计划筹集资金1000万元，所得税税为30%。
有关资料如下：（1）向银行借款100万元，借款年利率为7％，手续费为2％。
（2）发行优先股250万元，预计年股利率为12％，筹资费率为4%。
（3）发行普通股400万元，每股发行价格10元，筹资费率为6％。
预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8％递增。
（4）其余所需资金通过留存收益取得。
要求：（1）计算个别资本成本。
8分（2）计算该企业加权平均资本成本。
2分5、某公司目前发行在外普通股100万股（每股1元），已发行10%利率的债券400万元。
该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前盈余增加到200万元。
现有两个方案可供选择：按12%的利率发行债券（方案1）；按每股20元发行新股（方案2）。
公司适用所得税率40%。
要求：（1）计算两个方案的每股盈余；2分•（2）计算两个方案的每股盈余无差别点息税前盈余；3分•（3）计算两个方案的财务杠杆系数；3分•（4）判断哪个方案更好。
（说明理由）2分五、综合题20分（凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数。
凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述）得分华明公司于2006年1月1日购入设备一台，设备价款1500万，设备运输费和安装费共计100万元，预计使用3年，预计期末残值为100万，采用直线法按3年计提折旧（均符合税法规定）。
该设备于购入当日投资使用。
预计能使公司未来三年的销售收入分别增长1200万元、2000万元和1500万元，付现成本分别增加400万元、1000万元和600万元。
购置设备所需资金通过发行债券方式予以筹措，债券面值为1500万元，期限3年，票面年利率为8%，每年年末付息，债券按面值发行，发行费率为2%。
该公司适用的所得税税率为33%，要求的投资收益率为10%，有关复利现值系数和年金现值系数见下表。
要求：（1）计算债券的资本成本；2分（2）计算设备每年折旧额；2分（3）预测公司未来三年增加的净利润；3分（4）预测该项目各年经营净现金流量；6分（5）计算该项目的净现值；4分（6）对方案作出决策（说明理由）。
３分有关复利现值系数和年金现值系系数表《财务管理》期末考试试卷（2）答案一、（每题1分，共10分）1 B；2 A ；3 D ； 4A； 5C ；6D，7B，8A，9A，10D二、（每题2分，共10分）1BCD，2AB，3ABCD，4BD，5ABC,四、计算题（共50分）1、（1）计算两个项目净现值的期望值A项目：200×0.2+100×0.6+50×0.2=110（万元）B项目：300×0.2+100×0.6+（-50）×0.2=110（万元）（2）计算两个项目期望值的标准离差A项目：[（200-110）2×0.2+（100-110）2×0.6+（50-110）2×0.2]1/2=48.99B项目：[（300-110）2×0.2+（100-110）2×0.6+（-50-110）2×0.2]1/2=111.36（3）判断A、B两个投资项目的优劣由于A、B两个项目投资额相同，期望收益（净现值）亦相同，而A项目风险相对较小（其标准差小于B项目），故A项目优于B项目。
2、（1）计算2000年应收账款周转天数应收账款周转天数={360×[（200+400）÷2]}/2000=54（天）或：应收账款周转天数=2000/[（200+400）/2]=6.67应收账款周转天数=360/6.67=53.97（天）（2）计算2000年存货周期天数存货周期天数={360×[（200+600）÷2]}/16000=90（天）（3）计算2000年年末流动负负债和速动资产余额年末速动资产/年末流动负债=1.2（年末速动资产-400）/年末流动负债=0.7解之得：年末流动负债=800（万元）年末速动资产=960（万元）（4）计算2000年年末流动比率流动比率=（960+600）/800=1.953、10分（1）债券估价P=（1000+1000×10%×3）/（1+8%）3=1031.98（元）或：P=1000/（1+8%）3+1000×10%×3/（1+8%）3=1031.98（元）由于其投资价值（1031.98元）大于购买价格（1020元），故购买此债券合算。
或：由于1031.98元>1020元，故购买此债券合算。
（2）计算债券投资收益率K=（1130-1020）/1020×100%=10.78%4、10分（1）计算个别资本成本10分1)银行借款K L=[R L（1-T）]/（1-F L）＝7％（1-30%）/（1-2%）＝5%•2)发行优先股K p = D P/P0（1- f P）＝25×12% /25（1- 4%）＝12.5%•3)发行普通股K c = D1/P0（1-f c）+g•＝1.2/10（1-6%）+8%•＝20.77%•4)留存收益资本成本K=D1/P0+g＝1.2 /10+8%＝20%•（2）计算综合资本成本5分5) K＝W L K L＋W P K P＋W c K c＋W e K e•＝10% ×5%＋25% ×12.5%＋40% ×20.77%＋25% ×20%＝16.92%5、10分（1）方案１的每股盈余＝(200-40-60)(1-40%)/100=0.6方案2的每股盈余＝(200-40)(1-40%)/125=0.77（2）（EBIT-40-60）×（1-40%）/100=（EBIT-40）×（1-40%）/125 EBIT=340（万元）（3）财务杠杆系数（1）=200/（200-40-60）=2财务杠杆系数（2）=200/（200-40）=1.25（4）由于方案2每股盈余大于方案1且其财务杠杆系数小于方案1，所以方案2优于方案1。
