影子银行体系与金融危机

“影子银行”金融风险及防范摘要当前经济形势下，国内金融机构部分业务已具备“影子银行”的相关特征，金融风险显著提高，亟需加强引导和规范。

2012年以来，银行监管部门开展了影子银行专项检查，对辖内具备影子银行特征的理财融资、委托贷款等业务进行了检查，结果不容乐观，引发笔者对影子银行金融风险及防范的关注及思考。

本文从工作实际出发，介绍了影子银行的概念、产生及现状，阐述了影子银行对金融机构造成的各项金融风险，并提出了完善监测体系、建立风险防火墙、加强内控和操作风险管理、规范有序开展金融创新等规范影子银行健康发展的建议。

关键词：影子银行金融风险防范一、影子银子的概念、产生及在我国的现状（一）影子银行的概念及产生影子银行(Shadow Banks)，是2007年美国次贷危机后出现的一个重要金融学概念，由太平洋投资管理公司执行董事麦卡利首次提出，原意指通过杠杆操作持有大量证券、债券和复杂金融工具等的金融中间机构，包括投资银行、对冲基金、货币市场基金、债券保险公司、结构性投资工具等非银行金融机构。

2011年4月，金融稳定理事会对影子银行作了明确界定，是指银行监管体系之外，可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系和信用中介业务。

即银行将各种不便交易的大额资产通过特定资产组合或以其特定现金流为支持，以发行可交易证券进行融资并进行信贷无限扩张。

银行通过将某些贷款证券化可以将这些资产移至表外，提高资本充足率，将信贷资产的风险通过证券化分散自身风险并解决流动性问题，提高获利能力。

证券化产品在银行体系之外运作，类似于银行的“影子”，称之为影子银行。

（二）我国影子银行的表现形式及现状在我国，以传统银行信贷以外的其他方式提供资金融通的信用中介机构和业务均可以称为影子银行，大多集中于以下三种形式：第一类是商业银行表外业务，包括银信合作、信贷资产转让、委托贷款等。

这类业务的实质是贷款业务表内转表外。

如银信合作，商业银行通过发行信托理财产品向企业贷款，风险实际转嫁给客户，具有影子银行的特征。

建立多层次的监管体系
对于影子银行的监管，需要建立多层次的监管体系，包 括宏观审慎监管、微观审慎监管和行为监管等，以实现 对影子银行的有效监管。
强化对影子银行的信息披露
信息披露是监管的重要手段之一，需要强化对影子银行 的信息披露，提高其透明度，以便及时发现风险并进行 有效监管。
加强影子银行的内部控制
监管难度大：由于影子银行不受传统银 行监管体系的监管，因此存在较大的监 管难度。
透明度低：影子银行缺乏透明度，导致 市场参与者难以准确评估其风险。
特点
杠杆率高：影子银行通常使用高杠杆操 作，以获取更高的投资回报。
影子银行的发展历程
2008年金融危机前
影子银行开始兴起，主要为企业提供融资服务。
2008年金融危机后
01
02
03
银行理财产品
表外运作，募集资金投向 各类资产，风险较低。
信托
与银行合作，为实体经济 提供融资服务，风险较高 。
证券
开展资产管理业务，提供 多种投资选择，风险中等 。
影子银行的风险问题
信用风险
影子银行体系存在信息不对称问题 ，借款人违约可能给投资者带来损 失。
市场风险
影子银行体系涉及大量金融衍生品 交易，价格波动可能导致投资者损 失。
影子银行的风险
然而，影子银行也存在一些风险。首先，由于缺乏透明度和信息披露，影子银行容易产生 信息不对称和道德风险。其次，影子银行的高杠杆经营模式增加了金融系统的脆弱性。最 后，影子银行的快速扩张可能导致金融体系的不稳定和不安全。
展望
未来发展趋势
随着金融市场的不断发展和创新，影子银行将继续在未来发挥重要作用。预计未来影子银行将更加注重风险管理、提高透明 度和加强监管。

案例四：银行理财产品的风险防范措施分析
总结词
银行理财产品是影子银行体系中的另一种重要形式， 其风险主要来自于产品设计不合理、信息披露不透明 等方面。
详细描述
银行理财产品是一种由银行发行的理财工具，其风险和 收益介于存款和股票之间。然而，由于产品设计不合理、 信息披露不透明等因素影响，银行理财产品的风险也逐 渐显现。为了防范这些风险，银行应该加强对理财产品 的管理和监督，提高信息披露的透明度，同时投资者也 应该加强对理财产品的了解和风险评估能力。此外，监 管部门也应该加强对银行理财产品的监管力度，制定更 加完善的法规和政策来规范市场秩序。
对于影子银行的风险评估，主要采用定性和定量相结合的方 法。定性方法主要考虑历史风险、内部控制、管理质量等因 素；定量方法则主要基于模型，对风险进行量化评估。
影子银行体系的风险提示与防范
风险提示
影子银行体系存在较高的风险，如市场风险、信用风险等。因此，投资者需要关注市场动态，了解投资产品的属 性和风险。
国际合作
国际组织如巴塞尔委员会、金融稳定 理事会等推动各国影子银行的监管合 作，加强信息共享和风险预警。
协调措施
各国央行和监管机构加强沟通协调， 共同应对影子银行的风险传导。
05
影子行体系的未 展
影子银行体系的未来发展趋势
业务模式转型
随着监管政策的收紧，影子银行 将加速向合规化、透明化方向转 型，减少对传统银行业务的依赖，
各国加强了对影子银行体系的监管。
影子银行体系的作用与影响
作用
影响
提高了金融市场的效率：影子银行体系丰富了金融市场的 交易品种和交易方式，提高了市场的竞争性和效率。
为企业提供了融资渠道：影子银行体系为企业提供了更多 的融资渠道，降低了企业的融资成本。

浅谈中国影子银行一、影子银行的背景及概念2007年发生的美国次债危机是自20世纪30年代“大萧条”以来，最为严重的全球金融危机事件。

本次事件当中，最为引人瞩目的就是“影子银行”的存在。

影子银行系统作为现代美国金融体系最具创新性的金融安排机制，成为了推动本次美国次贷危机发生并蔓延至全世界的关键环节。

“影子银行”概念的正式提出最早出现于2007年美联储联会，由太平洋投资管理公司执行董事保罗·麦凯利（Paul McCulley）提出，后来又被称为“平行银行系统”、“准银行体系”和“影子金融体系”。

在2007年的次贷危机中，影子银行被认为是罪魁祸首之一，此次危机将影子银行的脆弱性、复杂性以及难监管性完全暴露在大众面前，“影子银行”以一种异常霸道的姿态闯入大众视线。

在收集资料的过程中，各方对“影子银行”的定义各不相同，无法评述哪个更为正确，只是界定的角度和标尺不同才有各自不一的定义，但究其本质，还是没有多大变化的，即从事传统银行类似的信贷业务；采用金融创新的方式规避既有监管。

到目前为止，对影子银行较为官方的界定是：2013年国务院发布的《国务院办公厅关于影子银行监管有关问题的通知》一是不持有金融牌照、完全无监督的信用中介机构，包括新型网络金融公司、第三方理财机构等；二是不持有金融牌照，存在监管不足的信用中介机构，包括融资性担保公司、小额贷款公司等；三是机构持有金融牌照，但存在监管不足或规避监管的业务，包括货币市场基金、资产证券化、部分理财业务等。

中国的影子银行产生的大背景很大程度上与金融体系的发育滞后以及规避监管相联系。

与美国的影子银行不同，中国的影子银行虽然有部分原因可以归因于规避监管，但不可否认的是，其最重要的背景还是中国金融体系未能满足实体经济发展以及投资者的需求。

由于我国中央政府和地方政府驱动不一致，整个社会融资缺口一步步扩大。

2009年至2012年我国的社会平均融资总额约为14万亿，但新增银行信贷规模只有9万亿元，而资本市场的年均供应量不足1.9万亿，这就产生约2.5~3.5万亿的融资缺口。

75519 银行管理论文影子银行的概念、特征及其在我国产生的原因分析引言2008年，起始于美国而后蔓延全球的金融危机给全球金融体系造成了严重的冲击和震荡。

在危机爆发后，美国设立调查委员会在经过调查之后，发布报告称：对影子银行体系监管的失误和不足，是此次危机爆发的重要原因。

虽然说金融危机对我国的冲击相对较小，但是，我们也必须清醒的看到影子银行体系毕竟在我国的金融体系之中逐渐的产生发展壮大。

对我国影子银行进行深刻探讨，有利于采取合适的措施来引导我国影子银行的良性发展。

一、影子银行的概念影子银行也被称之为“影子银行体系”，“平行银行系统”，“准银行”等。

对影子银行的概念世界各国至今并没有统一的定义，而且它也并非是个法律概念。

2007年PIMCO（美国太平洋投资管理公司）公司执行董事麦卡利对影子银行的概念作了最早的阐述。

在麦卡利那里，影子银行指的是与传统商业银行系统相对应的，游离于金融监管体制之外的金融机构的统称。

我国学界对影子银行也并没有统一的定义。

但是有一部分学者认为，影子银行指的是不受政府金融体制监管或很少受到金融监管，但具有一部分传统商业银行功能的非金融机构或业务的统称。

另外还有部分学者认为，影子银行是指能够像传统银行一样提供融资和金融交易服务，但又不受正规金融体制监管或仅较少受到金融监管的非银行金融机构或金融行为。

不难发现这两种定义有两个共同点：一方面都认为影子银行处于政府的金融监管体系或虽处于监管体系之内，但受到较少的监管；另一方面都认为影子银行能够像传统商业银行那样提供融资服务。

然而至于影子银行的合法性，这两种定义都没有明确的指出。

在笔者看来，影子银行游离于国家的正规金融监管体制之外，且单纯的机构和行为都不足以将影子银行的所有形式都包含进去，它的形式应当是机构、行为、工具乃至服务等的集合。

也即影子银行应当是个集合名词。

至于影子银行体系的合法性，应当界定为缺乏明确具体的法律依据、没有法律依据或者违法。

浅析后金融危机时代中国式影子银行的原因及监管建议【摘要】本文介绍了后金融危机时代中国式影子银行体系的特征表现，并指出当前中国金融形势面临了巨大的挑战。

若影子银行泛滥，其风险累积速度和程度不容小视，因此我国监管部门应设定更严密的法律制度监管之。

【关键词】影子银行金融危机中国化监管建议一、引言影子银行是指游离于监管体系之外的，与正统接受中央银行监管的商业银行相对应的金融机构，如投资银行、对冲基金、私募股权基金、债券保险公司等。

它是美国次贷危机爆发之后所出现的一个重要金融学概念，通过银行贷款证券化进行信用无限扩张的一种方式，其核心是把传统的银行信贷关系演变为隐藏在证券化中的信贷关系。

在后金融危机时代，作为全球第二大经济体的中国采取稳健的货币政策收紧流动性，企业银行及个人把信贷无限扩张的冲击移到了银行表外，生发了变异的影子银行体系，以此来规避银监部门的监管。

由于中国的金融体系完全是由国家信用做担保，因此各类当事人都有过度使用现有金融体系的冲动。

如果监管部门不防微杜渐设定严密法律制度监管之，一旦影子银行泛滥，其风险累积的速度和程度将不容小视。

二、文献综述基金管理公司rcm asia pacific驻香港的钟秀霞（christina chung）表示：“如果不放开利率，就会推动更多资金转入地下。

除非进行金融改革，让银行有动机贷款给中小企业并实现贷款的多样化，否则就很难降低黑市的重要性。

”里昂证券（clsa）驻香港的郑明凯（francis cheng）表示：“中国人民银行很难控制流动性，让银行按额度放款。

”他估计，银行仅占中国融资总额的一半。

其余部分来自各种信托公司、金融公司、租赁公司和地下银行。

他们要么受到的监管不如银行那么严格，要么受到互相冲突的监管机构的监管，要么根本不受监管。

这就是中国信贷增速总是超出官方指标的一个原因，引发了令中国政府担忧的通胀。

三、影子银行中国化的原因21世纪初期，金融体系的高度繁荣是与金融市场杠杆倍率大幅提高、交易规模天量增长和金融当局的“恶意忽视”等息息相关。

影子银行的经济后果影子银行通常指那些被视为不受正规监管的金融机构。

在这种银行里，一些企业或个人可以进行不符合监管规则的金融活动。

由于影子银行没有受到银行监管和保护，它们可能面临着高风险，而且对整个经济体系都会产生负面的影响。

在影子银行中，企业和个人通常能够很容易地获取更高收益率的投资收益，但相应地，这些投资可能面临更高的风险。

在金融危机期间，很多美国影子银行因为在次贷市场投资而面临巨大损失，导致其资产负债表失衡而破产。

与此同时，影子银行在金融稳定方面也扮演着非常重要的角色。

由于其不受正规监管和限制，企业和个人在这些银行里可以获得迅速发展和快速获利的机会。

因此，如果影子银行中发生流动性危机或资产负债表失衡，该银行的破产可能导致影响到其他企业和个人，并使整个金融体系失衡。

此外，影子银行也可能导致市场波动和财政稳定性的下降。

例如，当企业和个人从传统银行或股票市场转向影子银行时，它们可能在短时间内迅速流动大量资金，从而导致市场上的波动和不稳定。

这种不稳定可能会加重市场恐慌的情况，进而影响到整个经济体系的稳定性。

最后，影子银行的存在可能导致监管机构的失灵。

当企业和个人通过影子银行进行金融活动时，监管机构很难追踪和控制它们的行为。

因此，监管机构可能会失去其监管功能，这将直接影响到经济稳定性，而这可能会导致金融危机的发生。

总而言之，影子银行的存在可能是短期内能够获得更高收益的一种选择，但其间接影响到整个经济体系的稳定性，进而影响到国家的财政稳定性和国家民生的生活质量。

因此，政府和监管机构应加强管控影子银行的风险，以维护经济稳定性。

我国影子银行存在的问题及对策研究近年来，我国影子银行规模不断扩大，其存在的问题日益凸显，引起了广泛的关注和担忧。

影子银行作为银行体系的一个重要组成部分，对金融体系的稳定和经济的发展都具有重要影响。

对于影子银行存在的问题，需要及时采取对策来加以解决。

本文将从我国影子银行存在的问题以及对策方面进行研究分析。

一、我国影子银行存在的问题1. 风险隐患较大我国影子银行系统与传统银行体系相比，其风险管理、监管程度较低，资产负债表信息披露不充分，存在较大的风险隐患。

一方面，影子银行通常以非银行的形式进行业务操作，包括信托、理财、资产管理等，这些业务往往涉及高风险的投资项目，一旦出现资金链断裂或者投资失败，可能引发严重的财务风险。

影子银行的监管制度相对薄弱，监管部门往往无法及时获得相关信息，难以有效监管，导致风险得不到及时的控制和化解。

2. 金融乱象频现影子银行存在的另一个问题就是金融乱象频现。

由于监管制度不健全，影子银行市场容易出现乱象，一些非法机构或者非法集资行为经常发生，给广大投资者和市场秩序造成严重影响。

一些影子银行机构为了谋取非法利益，可能存在违法违规行为，造成金融秩序混乱，甚至引发金融危机。

3. 对实体经济的影响影子银行业务的过度发展可能导致金融资源过度向金融行业集中，而忽视了对实体经济的支持，这将导致实体经济的发展受到阻碍，甚至引发金融泡沫，对国民经济造成严重的不良影响。

二、对策研究1. 健全监管制度为了解决影子银行存在的问题，首先需要健全监管制度，完善监管体系，提高监管的有效性和权威性。

应该加强对影子银行各项业务的监管力度，建立健全双重备案制度，完善信息披露制度，强化监管的全面性和时效性，增强对影子银行的监管能力。

还需要建立健全风险监测和预警机制，及时发现和化解影子银行风险，减少金融乱象的发生。

2. 加强行业自律除了政府的监管，还需要加强行业自律，提高影子银行从业人员的诚信意识，引导影子银行业务规范经营。

影子银行的经济后果影子银行，即非正规金融机构，指的是在监管范围之外或监管力度相对较弱的金融机构或行为。

由于其不受正规金融监管，影子银行存在一定的金融风险，可能对经济造成负面影响。

本文将就影子银行的经济后果展开讨论。

影子银行给金融体系带来的风险主要体现在两个方面。

一是信用风险。

影子银行常常涉足高风险金融交易，如创新金融工具、高比例杠杆交易等。

当市场波动或经济下行时，这些高风险交易容易导致金融机构出现信用风险，甚至引发系统性金融危机，对经济造成重大冲击。

二是流动性风险。

影子银行通常依靠短期资金借入长期资产进行投资，使得其资金的流动性出现严重不匹配。

一旦市场出现信心危机或流动性紧缩，影子银行可能面临无法偿还债务的风险，引发流动性危机，甚至拖累整个金融体系。

由于影子银行的存在，银行业的风险转移也会加剧。

正规银行为了规避监管限制，会将部分风险转移到影子银行，以此来绕过监管要求并获取更高的回报。

虽然这一转移降低了正规银行的风险，但同时也增加了整个金融体系的风险。

因为一旦影子银行出现问题，其风险又会重新传导回正规银行和其他金融机构，从而可能引发金融风险传染。

影子银行还会削弱金融体系的稳定性。

影子银行的存在会导致金融资源流失、信用脆弱、金融监管缺失等问题，从而削弱金融体系的稳定性。

影子银行的非透明性以及监管协调的困难，也增加了金融风险的隐蔽性和扩散性，导致监管部门的应对措施不及时或不充分。

影子银行还可能导致金融不平等的问题。

正规金融机构一般需要依法依规进行运营，并受到监管要求的限制，而影子银行则能够通过规避监管获得更高的回报。

这将导致金融资源向影子银行倾斜，加剧了金融体系内的不平等现象，阻碍了经济资源的合理配置和金融体系的健康发展。

影子银行的存在给经济带来了一系列的潜在风险和负面影响。

为了维护金融稳定和促进经济发展，加强对影子银行的监管、完善监管法规，以及优化金融体系结构，都是非常重要的任务和挑战。

多 种 类型 ， 从业人员也快速增长 ， 达 到 目前 的 ５ ９ ３人 。
民 间金 融机 构融 资业 务 量 呈逐 年 上 升态 势 ，特 别 是 ２ ０ １ ３年 上半年业 务量 增长迅猛 ，已超 过 ２ ０ １ ２年 全年 业务
量。投放领域 主要 为小微企业和 “ 三农 ” 。
给， 与此 同时 ， 银行业金融机构的表外融资业务也快速发展 ， 这是当今金融市场化发展 的必然结果。然而 ， 影子银行体系快
目前 为 ３ ． ８ ４ ％。 （ 二） 衡 阳 民 间金 融 机 构 基 本情 况
足不 了多样化经济发展 的需 求 ， 多层次 、 多样化 、 全方位 的金 融体 系服务才能满足市场化发展需要 。 二是宏观 调控 政策 的推 动 。后金融危机时期 ， 世 界各 国
包括我国经济 发展 速度放缓 ，央行实施稳健的货币政策 ， 主
速发展 的背后 ， 金融风险特别是跨 系统风险也 随之而来 。 影子 银 行 体 系的 概 念 和 范 畴
一
（ 三） 影子银行体 系业务运作模式
以衡 阳市颇 负盛名的 民间金融交 易中心为例 ，从 ２ ０ ｌ １ 年第一家公司运营开始存续至今正常 营运 的公 司有 ８家 ， 因
、
影子银行是指没有传统银行 以存款 、 贷款和结算为核心 运营状态 良好 ， 并形 成 了较为统一 的运作模式 ， 其 它地市金 的业务组 织形 态 ， 但却像传统 银行一样 提供融 资 、 信 用和流 融办多次组织 当地 民间金融机构来衡 阳参 观学 习 ， 据衡 阳市 动性转换功能 ， 直接或间接从事资金或信用 中介 的机构 。根 金融办透露 ， 目前 还有 ８家公司等待准入 。衡 阳市 民间金融 据人总行金融稳定局研究界定 ， 影子银行主要是指具有 间接 交易 中心业务范 围主要含三大类 ：一是股权类 投融资项 目： 融 资功能 ，但却 不受监管 或少受监管 的信用 中介 机构 和业 包括非上市股权 的募集 和转 让 ， 增资扩股 以及股权基 金的交 务， 其活动主要表现为信贷融资 。 其业务大致归为三类 ： 一是 易 ； 二是债 权类投融 资项 目： 包括抵 押债权和 担保债权 的募

（ ）影 子银行体 系的定义 一 影子银 行体 系这 个概 念最 早是 由 Ｐｍｃ ｉ ｏ公 司提
出的 ， 其首席 执行官 Ｇ ｏｓ 他 的报 告 中将 利用 高杠 ｒｓ 在 杆贷 款的银行 体系称 为“ 子银行 体系 ” 影 …。纽 约大 学斯特 恩商 学 院经 济 学 教授 Ｒ ｕ ｉｉ 将 此概 念 完 ｏ ｂｎ 又
［ 收稿 日 】０ ９ ０ — ０ 期 ２ ０ — ８ ３
［ 基金项 目］ 江苏省社会科学基金项 目（ ９ Ｄ １ ） ０ ＭＬ Ｏ ２
２０ ０ ８年 ６月 ， 约联 邦储 备 银 行 行 长盖 特 纳 在 纽
纽 约经济俱 乐 部 发表 演 讲 时 指 出 ， 金融 体 系 的结 构
发生 了根本 性 的 变化 ， 传统 银 行 系统 之 外 的资 产 所
银行 的 复杂性 。 １ ．管道 （ ｏ ｄ ｉ Ｃ ｎ ｕｔ ）
购 买 了大量 风险高 、 动性较 弱 的长期 资产 ， 它 们存 款 保 险 等 保 护
机 制 。
国际 货 币基 金 组织 （ＭＦ 在 ２ ０ Ｉ ） ０ ８年 １ ０月 的全 球金 融稳 定 报 告 （ Ｆ Ｐ 中首 次 使 用 准 银 行 体 系 的 Ｇ Ｓ） 概念 ， 出此类 机构 职能 与银 行 类 似 ， 不 受 中央银 指 但 行 的监 管 ， 不在 国家 金融 安 全 网 的保 护 范 围之 内 。
略都 具有极其 重要 的意义 。
一
烟灭 ， 市场流 动性 枯 竭 ， 贷 市 场冻 结 ， 量 金 融 机 信 大
构破产或 处于破 产边缘 ， 失业 率猛 增 ， 生产 活动 急剧
下降 。这次金融 危机使 全球金 融机 构 的 累计 资产 损 失估计将 高达数 万亿美元 。由于各 主要 西方 国家政

影子银行的经济后果影子银行是指一种不受正规金融监管的金融机构，它以非正规渠道筹集资金，并进行风险投资和交易活动。

影子银行的存在会对经济产生一系列的影响和后果。

下面将从经济系统、金融风险、金融市场和货币政策等方面分析影子银行的经济后果。

影子银行的存在会影响整个经济系统的稳定性。

由于影子银行不受监管，资金来源不透明，交易活动不受制约，会造成金融体系内部的不平衡和不稳定。

一旦影子银行系统出现风险，可能会对整个金融体系产生连锁反应，引发金融危机。

2008年全球金融危机就是由于影子银行系统的不当运作和监管不力，导致整个金融体系陷入危机。

影子银行的存在对经济系统的稳定性构成威胁。

影子银行的存在会增加金融风险。

由于影子银行的融资渠道不透明，资金来源不明确，可能会通过风险较高的渠道融资，进行高风险高杠杆的交易活动，从而导致金融风险的积聚。

一旦风险爆发，可能会对整个金融体系产生重大影响，导致金融市场的不稳定和恐慌。

这不仅会损害金融机构和投资者的利益，也会对实体经济产生负面影响，降低经济增长速度。

影子银行的存在会对金融市场产生不利影响。

影子银行通常通过非正规渠道筹集资金，进行交易活动，可能会引起金融市场的不正常波动和泡沫化现象。

一方面，影子银行可能通过大规模的投机活动，导致金融市场价格的异常波动，影响市场的有效运作；影子银行可能会向市场注入过多的流动性，导致市场泡沫化，难以准确反映市场风险，进而扭曲市场定价机制。

这种不正常的市场波动和泡沫化现象，可能会对金融市场产生严重的负面影响，甚至引发金融危机。

影子银行的存在会对货币政策的实施产生影响。

影子银行通常通过非正规渠道筹集资金，进行投资和交易活动，可能产生大量的流动性，增加货币市场的不稳定性。

这不仅会对货币市场的利率和汇率产生影响，也会对中央银行的货币政策实施构成挑战。

中央银行需要时刻监控影子银行系统的动向，防范流动性风险和市场波动，保持货币市场的稳定和流动性的合理充裕。

2024年影子银行的发展与风险控制一、影子银行的定义影子银行，顾名思义，是一种与传统商业银行体系相对独立但又紧密相连的金融实体。

它们不直接受到中央银行或政府金融监管机构的全面监管，但仍从事着与银行类似的金融业务，如信贷、资产证券化、金融衍生品的交易等。

影子银行通过非传统渠道进行资金筹集和投资，其运作方式相对隐蔽，透明度较低，因此被称为“影子”银行。

影子银行主要包括投资银行、对冲基金、结构性投资机构、私募股权基金等非银行金融机构，以及一些非传统的信贷机构，如汽车贷款公司、学生贷款公司等。

这些机构通过创新的金融工具和复杂的金融网络，在传统银行体系之外形成了一个庞大的金融生态。

二、影子银行的发展历程影子银行的发展历程可以追溯到上世纪七八十年代，当时金融市场开始逐步放开，金融创新不断涌现。

为了规避金融监管和追求更高的利润，一些非银行金融机构开始涉足传统银行业务领域，逐渐形成了影子银行体系。

进入21世纪后，随着全球化和金融自由化的加速，影子银行得到了飞速发展。

特别是在2008年全球金融危机之前，影子银行体系通过资产证券化、衍生品交易等手段，极大地扩张了金融市场的规模和深度，同时也积累了巨大的风险。

金融危机爆发后，影子银行体系遭受了沉重打击，许多机构破产倒闭，市场信心受到严重打击。

此后，各国政府开始加强对影子银行的监管，影子银行的发展进入了一个新的阶段。

三、影子银行的风险类型影子银行的风险主要来自于以下几个方面：流动性风险：影子银行通常通过短期融资支持长期投资，一旦市场出现资金紧张或投资者信心下降，影子银行可能面临流动性枯竭的风险。

信用风险：影子银行在信贷业务中往往采取高风险高收益的策略，容易导致信用风险累积。

一旦借款人违约，影子银行可能面临巨额损失。

操作风险：由于影子银行的业务复杂、透明度低，加上监管不足，容易出现内部操作失误或欺诈行为，给机构带来损失。

市场风险：影子银行在金融市场上的投资往往涉及高风险的金融衍生品，市场价格波动可能导致投资损失。

售 作 为他 们 整 体策 略 的一部 分 ， 他 们 出于边 际 或 其他 抵 押 目的 需 要 现 金 或 类 现 金 工 具 。此
外， 当然 ， 随着 专 业管 理 下 的 资产 额 的增 长 ， 对
增的因素的内在因果关系仍在争辩中。但清楚 的 是 投 资 者 对 作 为预 防或 交 易 流 动 性 工 具 的
糊 提及 。实 际上 ， 随着 监 管机构 监 管 的加 强 ， 影 子 银行 的套 利机 会 可能会 增加 。
一
于新兴市场出现的金融问题而作为一种预防措
施 累积 起来 的 ， 另 一些 则 伴 随着 汇 率 管制 政 策
产生 。这种官Leabharlann 部门对安全资产的需求 即使不 是 全部 ， 也 有 大 部 分集 中在 美 国 国债 上而 不 是 现 金等价 物 。但这 种需 求来 源在 ４年 问 吸收 了
评 级机 构开 始发 布关 于非金 融公 司流动 ｌ 生风 险
评估时， 持 有大量 现 金 的压 力 就会增 加 。
仅仅 指 信 用 中介 和 期 限转 换 的 功 能 ， 也指 创 造 那些看似安全 、 短期 、 流 动 的资 产 ， 这些 “ 现 金 等价 物 ” 类 似 于商 业 银 行 系统 的保 险存 款 。 当 然， 许 多金 融 市场 参 与 者 惊 慌 地 意 识 到 ， 在 压
但在 ２ ０ ０ ８年 ， Ｒ ｅ ｓ ｅ ｒ ｖ ｅ Ｐ ｒ ｉ ｍ ａ ｒ ｙ 基 金 没 有 为
力期 这些 资产 与保 险存 款并 不相 同 。 金 融危 机 之 前 的 几年 ， 以美元 为 主 导 的 、 看似 安全 和 流动 的金融 工具 激增 。导 致这 些激
第 三个 对 现 金 等 价 物 的需 求 来 源 自许 多 机 构 投 资者 采 取更 多 精 细 的投 资策 略 。例 如 ， 随着 更 多这 样 的 投 资 者 利 用 衍 生 品或 短 期 销

文献综述：影子银行的经济后果影子银行是指一些非传统的金融机构和活动，它们在金融体系之外进行着类似银行的业务，但是不受监管和监管的程度较低。

影子银行的兴起和发展在一定程度上填补了传统金融机构的不足，为许多企业和个人提供了更多元化的金融服务。

随着影子银行规模的不断扩大和影响的不断增加，一些问题也日益凸显，引起了人们对其经济后果的关注。

一方面，影子银行的存在对金融体系稳定性构成了一定的挑战。

由于影子银行的监管程度相对较低，风险管理的不足往往会导致资产负债表不透明，甚至出现流动性风险和信用风险。

一旦出现系统性风险，可能引发金融市场的动荡和甚至金融危机，对整个经济造成严重影响。

在2008年的全球金融危机中，影子银行就是其中的一个重要因素之一，其不当的杠杆放大效应使得金融市场瞬间陷入混乱。

影子银行的存在也为经济发展带来了一定的好处。

影子银行更加灵活和迅速地满足了一些企业和个人的金融需求，尤其是在信贷和投资方面。

影子银行也通过创新金融产品和服务，为市场注入更多的资金和活力，对经济的创新和发展起到了一定的促进作用。

一些创业型企业和中小微企业往往难以通过传统的金融渠道获得资金支持，而影子银行的出现，为它们提供了更多融资渠道和机会，推动了创新和就业。

尽管影子银行在一定程度上对经济发展有利，但其风险和不确定性不容忽视。

特别是在全球化和互联网的背景下，影子银行跨境流动性加大，跨市场连锁反应增大，对全球金融体系的稳定性带来了挑战。

加之影子银行本身的业务复杂性和交易不透明性，使得监管难度和风险防范更加困难。

为了应对影子银行可能带来的潜在风险，各国政府和监管部门需要制定出更加全面和有效的监管政策和措施。

应加强对影子银行的监管和监测，通过建立更加完善的报告制度和信息披露要求，提高影子银行的透明度和可监管性。

应加强国际合作和信息共享，加强跨境监管，形成更加统一和高效的监管框架，避免监管套利和监管盲区。

应根据影子银行的业务特点和风险状况，有针对性地制定和实施风险管理和应急处置方案，及时发现问题，防范风险，减少损失。

我国影子银行现状[提要] 2007年秋始于美国的金融危机席卷了全球主要经济体。

在分析危机起因时，美国不受监管的影子银行体系被认为是危机的导火索之一，因此人们开始对影子银行极为关注。

本文从影子银行的内涵和特点出发，主要描述我国影子银行对我国经济的意义，并提出对策建议。

关键词：影子银行；小企业融资；自身风险；利率市场化一、影子银行涵义“影子银行体系”一词由美国太平洋投资管理公司执行董事保罗·麦考利于2007年9月在美联储的年度会议上首次提出。

但是他并未明确界定该词的含义，而只是用其泛指“有银行之实却无银行之名的种类繁杂的各类银行以外的机构”（Mc Culley，2007；李扬，2011）。

由于研究视角以及划分标准的不同等原因，一直未有一个明确而广为接受的定义。

2010年5月，美国“金融危机调查委员会”（FCIC）在一份报告中将其定义为：传统商业银行体系之外的“类银行”的金融活动，即从储蓄人或投资者手中获取资金并最终向借款方融资；其中大多数金融活动不受监管或仅受轻度监管（FCIC，2010）。

而“金融稳定委员会”在综合考量各方面的因素后，于2011年4月从三个层面给出了一个较为全面的定义：影子银行体系广义上是指由在常规银行体系之外的实体及其活动所组成的一个信贷中介系统；影子银行体系狭义上是指上述系统中那些具有系统性风险隐患和监管套利隐患的实体及其活动；此外，影子银行体系还包括那些仅为期限转换、流动性转换以及杠杆交易提供便利的实体（如金融担保机构、债券与抵押贷款保险商以及信用评级机构）（FSB，2011a）。

二、“影子银行体系”的特点（一）不透明性，未被监管触及。

由于这些影子金融机构属非银行类机构，因此他们无需接受政府对银行的严苛监管，其经营活动不公开、不透明，相对比较隐秘；其经营背后也没有类似传统银行拥有的存款保险制度、最后贷款人等保护机制，这使得其潜在经营风险较大。

同时，影子银行的产品结构设计非常复杂，这些金融衍生品交易大都在场外柜台交易市场进行，鲜有公开的、可以披露的信息。

影子银行体系与金融监管美国金融危机从2007年开始直到今天，全球许多顶级金融机构都因此受到了不同程度的打击，一些企业因此破产。

此次危机爆发的原因复杂，其中影子银行系统在其中产生了不可忽略的作用。

影子银行在给金融市场带来繁荣的同时也暗藏着扩大风险、引爆危机的可能性，同时，金融危机的爆发也重创了影子银行体系。

本文从影子银行体系的定义及其影响出发，分析了近几年影子银行体系的监管不完善给整个金融系统带来的巨大风险，同时对其如何触动了本次金融危机做出了分析，并简要论述了当前几个主要国家对影子银行的监管措施。

在此基础上，本文对中国影子银行系统的构成及特征做出评述，为中国金融监管改革和完善的重点提出个人建议。

标签：影子银行金融风险监管措施银行体制一、影子银行体系的定义及其影响1.影子银行体系的定义影子银行，又称为影子金融体系或者影子银行系统（shadow banking system），是指房地产贷款被加工成有价证券，交易到资本市场，房地产业传统上由銀行系统承担的融资功能逐渐被投资所替代，属于银行的证券化活动。

影子银行系统的概念由美国太平洋投资管理公司执行董事麦卡利首次提出并被广泛采用，又称为平行银行系统（The Parallel Banking System），它包括投资银行、对冲基金、货币市场基金、债券保险公司、结构性投资工具（SIVs）等非银行金融机构。

这些机构通常从事放款，也接受抵押，是通过杠杆操作持有大量证券、债券和复杂金融工具的金融机构。

在带来金融市场繁荣的同时，影子银行的快速发展和高杠杆操作给整个金融体系带来了巨大的脆弱性，并成为全球金融危机的主要推手。

在2007开始的美国次贷危机中影子银行逐渐被人们重视，甚至被看作是金融危机的重要推手之一。

美国联邦储备委员会曾发布报告称[1]，在最高峰2007年的时候，美国“影子银行”的资产达到20万亿美元，大过传统银行12万亿美元。

对于我国来说，国内尚未出现房地产贷款的证券化产品，但是，金融信托产品以及金融理财产品将银行表内贷款表外化，从而将银行家的风险转化给了投资者，这也是影子银行的一种表现形式。