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影子银行风险分析及防范措施研究影子银行是指在金融体系之外进行融资活动的机构或行为。
它们通常不受传统银行监管的限制，容易产生风险。
本文将从影子银行的风险分析和防范措施两个方面进行研究。
影子银行存在的风险主要有以下几个方面：1. 风险转移：影子银行通过各种金融衍生品或结构性产品，将风险转移给其他机构或投资者，从而产生系统性风险。
2. 杠杆效应：由于影子银行通常采用高杠杆比例进行融资，一旦市场波动剧烈，就容易导致影子银行的资产负债表发生严重不平衡，进而引发金融危机。
3. 流动性风险：影子银行的资产通常是非标准化、难以流动的，一旦遭遇金融市场的流动性紧缩，就可能无法满足投资者的赎回需求，从而引发连锁反应，影响金融稳定。
为了防范影子银行风险，应采取以下几种措施：1. 监管严格：加强对影子银行的监管，建立健全的监管制度和监管框架。
包括明确监管职责、加强风险管理要求、完善信息报告制度等。
2. 风险承受能力评估：制定风险承受能力评估指标，对影子银行进行风险评估，确保其风险承受能力与其业务规模相匹配。
3. 风险防范措施：建立风险预警机制，及时掌握和监测影子银行的风险状况，制定相应的防范措施。
包括限制杠杆比例、加强合规管理、提高资本充足率等。
4. 提高透明度：加强对影子银行业务的信息披露，提高其透明度，降低信息不对称的风险。
5. 增加市场调控力度：加强市场监管，鼓励金融市场参与者积极调整投资组合，提高市场参与者的风险意识和风险管理能力。
影子银行作为金融体系中的非传统金融机构，具有一定的风险。
要防范影子银行风险，需要加强监管力度、提高风险防范措施、增加市场调控力度等。
只有通过全面的风险分析，并采取有效的防范措施，才能控制影子银行风险，维护金融稳定。
浅析我国影子银行的风险及监管问题影子银行是指以非银行金融机构为代表的、在银行、证券市场与保险业以外开展金融业务的机构。
近年来，我国影子银行规模不断扩大，但风险也逐渐显现，因此严格监管非常必要。
首先，影子银行的风险主要体现在流动性风险、信用风险和市场风险上。
影子银行机构通常依靠大量的短期资金来支撑其业务运营，但由于其资产质量难以把握，对于难以变现的贷款和投资品，一旦发生大规模减持或者兑付请求，就有可能导致机构出现流动性困境。
此外，影子银行的主要业务是信贷和投资，信用风险的凸显可能会导致多项业务出现债务危机。
在市场风险方面，影子银行一般经营的是非标准化的金融业务，这些业务的份额不明确，市场可以随时出现剧烈波动。
其次，在影子银行迅速发展的同时，监管仍然面临很大的挑战。
当前，影子银行的监管规范和制度不完善，监管部门存在无法适时了解影子银行业务的问题。
影子银行的官方监管机构也不够，监管手段与能力不够完善，难以进行及时回应。
在应对非标准化金融业务方面，监管困难加大，导致监管盲区越来越多，对于影子银行的整体总体风险把控能力降低。
为了有效防范影子银行风险，提高监管效能，需要在以下几个方面加强监管：一是规范影子银行的业务范围，让其业务趋近银行主业，核心业务应以信贷为主，同时允许在配备足够的银行资本的情况下扩大非标的部分。
二是优化监管规范与制度，明确监管机构的权责，逐步建立与优化影子银行的监管制度。
实现金融监管、回应风险和开放市场间的快速联动。
三是完善信息披露与业务透明度，促进市场参与度，及时发布状况公告，加强信息披露公开度。
强化统一的环节，让金融市场中的各方更加了解影子银行的业务。
总之，影子银行是我国金融市场的重要组成部分，积极监管和风险防范至关重要。
未来规范和完善影子银行监管制度与信息披露意识，强化监管部门预测管理能力将能够进一步维护金融市场稳定和投资金融市场的投资者利益。
97957 银行管理论文影子银行的风险分析与监管策略一、影子银行概述及现状分析1、影子银行概念及其主要形式：影子银行是游离于传统银行体系之外的、不受金融当局监管或监管程度较低的信用中介体系。
中国的影子银行通常可分为3类机构和业务：一、银行的影子银行业务，尤其是银信合作理财产品，此外还有委托贷款、银行承兑汇票、同业代付等；二、非银行金融机构如：小额贷款公司、信托公司、财务公司和金融租赁公司等进行的“储蓄转投资”业务；三、地下钱庄、民间借贷、典当行等。
放款资金来源于商业银行的委托贷款；主要形式包括信托公司的集合信托计划和信贷资产证券化、商业银行理财产品、银信合作产品、同业代付、买入返售、证券公司资管、民间贷款等。
2、发展现状及模式：相较于正规的银行，影子银行业务具有灵活性、弹力性、变通性、便利性的特点，有巨大的客户渗透力和市场发展潜力。
但由于监管难、与货币政策难以协调等制度上的缺陷，各国都把影子银行作为正规银行的补充和配角，控制运用。
目前中国影子银行与传统银行的规模比例大致为3：7，已接近日本和韩国的水平。
这些亚洲国家影子银行的规模占比长期处于相对稳定的水平，中国影子银行快速扩张的阶段可能已经进入尾声，呈现与银行信贷平行推移的轨迹。
当前，美国影子银行价值约15万亿美元到25万亿美元，欧元区约13.5万亿美元到22.5万亿美元，日本为2.5万亿美元到6万亿美元，美国、欧洲影子银行总规模都超了GDP总量，而中国影子银行的绝对规模为2.7万，GDP占比不到50%，但增速仅次于阿根廷据全球第二；因此，从规模上中国影子银行并不大，问题主要在于发展太快，应对如此快速发展的措施和经验不足。
模式走向：从“理财-信托”的“一对一”对接模式，向以银行表外资金来源为主、其他金融机构资金来源为辅，信托+券商+基金+保险资产多渠道运用的“多对多”相互对接模式，后者的资产运用即所谓的“泛资产管理”。
国内影子银行是在从传统银行垄断向多元化金融机构体系过渡、从银行间接融资向通过标准化资本市场融资过渡的中间产物。
中国影子银行的风险及监管随着中国金融市场的不断发展，影子银行逐渐成为中国金融体系中不可忽视的一部分。
影子银行是指一种非银行金融机构，其业务类似于传统银行，但在监管上存在一定的漏洞和灰色地带。
中国影子银行的风险主要包括信用风险、流动性风险、杠杆风险和系统性风险等。
信用风险是影子银行面临的主要风险之一。
影子银行是通过各种金融工具和投资项目进行资金融通和运作的，其中包括信托、资产管理计划、证券化等。
由于监管不完善，影子银行常常面临信用违约和风险集聚等问题，一旦出现债务违约或者项目失败等情况，将对金融体系产生很大冲击。
流动性风险也是影子银行面临的重要风险之一。
影子银行通常以短期债务融资并投资于长期资产，从而获得利差收益。
但一旦影子银行面临资金流出的风险，由于其资产无法迅速变现，将导致其无法兑付债务，进而引发涉及金融风险的连锁反应，导致金融体系的不稳定。
杠杆风险也是中国影子银行的一大风险点。
影子银行往往通过杠杆操作扩大其盈利空间，但杠杆操作风险非常高。
一旦市场出现波动，影子银行的杠杆操作可能会使其承受更大的亏损，甚至引发资金链断裂的危机。
中国影子银行面临的另一个重要风险是系统性风险。
由于监管不完善，影子银行的发展过程中普遍存在风险集聚现象，当其中一家影子银行遇到困境，可能会引发其他影子银行的连锁反应，从而导致金融系统的不稳定。
针对中国影子银行的风险，监管机构应加强监管力度，完善监管制度。
应建立完善的注册制度，对影子银行进行准入审查，确保其符合一定的准则和标准。
应加强对影子银行的信息披露要求，提高市场透明度，以便相关机构和投资者对影子银行的风险有更全面的认识。
还应建立起监管部门与影子银行之间的有效沟通机制，及时了解风险情况并采取相应的监管措施。
中国影子银行的快速发展给金融体系带来了一定的风险，必须加强监管并建立有效的风险防范机制。
只有这样，才能保障金融体系的稳定和健康发展。
中国影子银行的风险及监管近年来，随着互联网和金融科技的发展，中国的影子银行业务已经全面崛起。
影子银行是指除了正规银行以外的非正规金融机构，其业务包括了各种非传统的金融业务，如投资、融资、借贷、出借等。
尽管影子银行为中国经济发展提供了很多创新性的金融产品，但其风险也存在着一定的可能性。
首先，影子银行主要是由于其非正规的金融业务而受到监管的影响。
影子银行主要通过募集非传统的资金来源而实现其投资和借贷业务。
这些资金主要来源于非正规的机构和个人，包括了信托、基金、保险、私募股权等。
这些机构的资金来源不明确，资产质量和安全也难以保证，存在较大的风险。
其次，影子银行的业务模式复杂，影响难以预测。
影子银行的业务模式通常涉及多个环节和参与方，如借款人、投资人、资金托管方、保险方等。
由于这些环节的复杂性，在业务操作中可能出现风险。
例如，如果借款人无法按时还款，则投资人面临着投资损失。
在这种情况下，可能导致资金链断裂，最终引发金融风险。
第三，影子银行业务风险存于众多的监管漏洞之中。
当前，中国政府正在加强对影子银行的监管，不过，监管体系还不够完善，一些影子银行可能通过某些漏洞绕过监管。
因此，难以保证在投资或借贷过程中的安全。
最后，中国政府正在加强对影子银行的监管。
一方面，政府正在制定越来越严格的监管政策，遏制影子银行业务的发展，并保护投资人的利益。
另一方面，政府还在推动新的金融科技应用，为影子银行业务提供更加安全和专业的服务。
总的来说，影子银行的业务风险较大，主要表现在其非传统的资金模式、多方面的业务环节和监管漏洞等方面。
政府应加强对其的监管，压缩其业务空间，在此基础上，同时鼓励新的金融科技应用。
这一措施有可能在保护金融和投资领域安全的同时，推动新的金融变革。
我国现阶段影子银行的风险及监管问题浅析金融危机后，我国的影子银行规模越来越大，影子银行杠杆率高，变化多，运作隐蔽，但大多业务都游离在监管当局的视线之外。
在这样的背景下，文章从影子银行的特点入手，系统的分析我国现阶段影子银行存在的风险及监管问题，在借鉴美国影子银行风险监管的基础上，提出完善我国影子银行监管的对策思路。
标签：影子银行；风险；监管；金融市场；信息处理系统；利率市场化改革影子银行是提供和传统商业银行相似的金融服务和业务，但又不是传统银行的中介机构。
影子银行拥有传统银行的表皮，但又没有传统银行的内在的组织机构，像影子一样，在市场需求的推动和传统银行的庇佑下成长，故被形象的称为影子银行。
影子银行利用监管上的漏洞，通过发行无保险，无传统银行的流动性支持的商业票据来投融资，又或者影藏在传统银行的保护下进行资金的流通和运转。
这使之在风险值增大的同时，又具有很强的脆弱性，容易引起挤兑和流动性的危机。
一、影子银行面临的风险种类（一）违约风险（信用风险）影子银行由于信息的不透明不公开，交易形式的复杂性，使得它的违约风险不断地在增加。
在我国，一方面中小型企业急需要筹集资金，另一方面金融机构，民间资本又在寻求投资的出口。
影子银行的发展正好为这两者提供了资金交易转换的平台，但随之也带来了庞大的信用风险，一旦中小型企业出现大量的违约事件，进而无法还款就会给影子银行带来风险。
（二）流动性风险常规的银行体系会缴存存款准备金在中央银行以防止流动性风险带来的危害，影子银行就没有相对应的保障，一旦遭受流动性风险就会面临没有资本金和备用金作为缓冲的尴尬局面。
（三）操作风险影子银行的不公开性使得投资者无法完全的掌握信息，立场较为被动，对操作的运作方式的认知就会有所偏差，这一情况下就使得操作者有了主动权，为了本身利益而选择性的将信息传达给投资者，甚至可欺骗隐瞒投资者，同时影子银行本身又没有固定的经营场所，操作上也没有严格的规范，容易出现人为的操作错误，从而加大操作风险。
中国影子银行成因及监管建议【摘要】中国影子银行是指未受正规金融监管，通过非正规途径进行信贷和融资活动的金融实体。
本文从影子银行的定义和发展、中国影子银行的兴起、成因分析、监管现状和监管建议等方面展开讨论。
影子银行在中国兴起的原因主要包括金融市场不完善、金融监管不严格等因素。
当前中国影子银行的监管存在漏洞和挑战，需要加强监管以防范风险。
文章提出了加强监管的建议，包括完善监管法规、加强信息披露、强化跨部门协调等。
未来中国影子银行的发展面临诸多挑战，加强监管是保障金融市场稳定的关键。
加强监管不仅是应对当前影子银行问题的需要，也是保障金融市场健康发展的必要举措。
【关键词】中国影子银行、成因、监管、建议、定义、发展、兴起、分析、现状、挑战、发展方向、加强监管、未来、必要性。
1. 引言1.1 中国影子银行成因及监管建议中国影子银行的成因可归结为多方面因素。
传统银行业的监管制度的不完善导致了监管漏洞，部分金融活动转入影子银行领域。
金融创新和市场需求的不断推动也增加了影子银行的发展空间。
部分企业和个人出于追求高收益的目的选择将资金投向影子银行，使得其规模不断扩大。
目前中国影子银行存在着监管不足的问题，监管部门在监管手段和监管范围上均有所欠缺。
建议监管部门加强对影子银行的监管力度，加大对影子银行的监管范围，规范金融市场秩序，降低金融风险。
完善监管制度和监管技术，提高监管的精准度和效率，为中国影子银行的健康发展提供有力保障。
2. 正文2.1 影子银行的定义和发展影子银行是指一种在监管体系之外、或者足够隐蔽以逃避监管的金融活动和实体。
影子银行的概念最早在国际金融危机之后被广泛提起，一直备受关注。
影子银行有着复杂的业务和结构，通常包括各种各样的金融中介机构，如资产管理公司、保险公司、信托公司等。
这些机构通过各种金融工具和交易形式，进行融资、信用和投资业务，与传统的银行体系形成互补或替代关系。
影子银行的发展主要受到金融市场的需求和制度环境的影响。
中国影子银行成因及监管建议一、影子银行成因1. 金融需求的多元化中国影子银行的产生，与金融市场的需求多元化密切相关。
随着我国经济的不断发展，金融市场的需求也愈发多样化，传统银行所能提供的服务已无法满足一些特定的金融需求，比如大额资产管理、跨境融资、财富管理等。
一些非银行金融机构应运而生，以满足这些不同的金融需求。
2. 风险转移和规避影子银行的产生还与风险转移和规避有一定的关系。
金融市场的不稳定性和风险多发性，使得一些机构或个人希望通过非正规的渠道来规避风险，从而使用影子银行代替传统银行进行交易。
这种转移和规避行为导致了影子银行的市场需求日益增加。
3. 利益驱动影子银行的产生也和利益驱动密切相关。
相较于传统银行，影子银行通常以更高的收益和更低的成本来吸引客户和资金。
一些机构或投资者为了获取更高的收益，愿意选择影子银行的金融产品，从而助长了影子银行的发展。
4. 监管漏洞影子银行的产生与我国金融监管体系的漏洞有一定的关系。
在我国，传统金融机构受到严格的监管规定，而非银行金融机构的监管则相对宽松。
这使得一些金融机构和产品逐渐偏离监管的轨迹，形成了一定的监管漏洞，从而诱发了影子银行的产生。
二、监管建议1. 完善监管法律法规应当通过完善监管法律法规，来强化对影子银行的监管力度。
明确监管职责、规范监管行为、提升监管效能，通过合理的立法和规范，来规范和引导影子银行的健康发展。
2. 建立风险监测机制应当建立健全的风险监测机制，及时发现和识别影子银行可能存在的风险，以便采取相应的措施进行应对。
还可以通过信息披露和风险评估等手段，提升金融机构和投资者对影子银行风险的认识和防范意识。
3. 强化跨部门监管协调应当加强跨部门监管协调机制的建设，形成监管合力，避免监管的盲区和灰色地带。
促进各相关监管部门之间信息共享和协同监管，加强对影子银行的全面监管。
4. 规范市场秩序应当加强对金融市场的秩序规范，提升市场参与者的诚信意识和风险意识。
论影子银行体系风险的法律监管迅速发展的影子银行体系虽然为中小企业融资难的问题起到积极帮助作用，但其发展所累积的流动性风险、系统性风险及金融风险也不断凸显，它已经对中国的金融稳定和安全构成严重威胁，准确界定影子银行体系的风险和影响，发现法律监管中存在的金融监管法律制度漏洞、行政财务控制过于严格、行业监管模式缺失有效监管及缺乏金融消费者权益保护立法等问题。
根据我国实际情况，制定影子银行体系风险的法律监管制度，借鉴发达国家影子银行法律监管改革的先进经验。
完善我国影子银行金融监管法律制度，适度放宽行政财务监管，建立功能监管为主轴与法律监督制度和制度体系的配合，加之金融消费者权益保护立法。
标签：影子银行体系；风险；法律监管1 影子银行体系风险的基本界定1.1 影子银行体系及主要风险影子银行系统是一个不受传统商业银行系统影响的信用中介系统，从事类银行金融活动。
包括委托贷款、银行理财产品、其他表外业务、融资担保、小额信贷公司、典当行和私人贷款等，其不受监管或监管较少。
其主要风险：首先，影子银行系统与传统银行面临更严重的期限错配，这意味着流动性风险更大；其次，影子银行体系与传统银行体系相比具有更明显的顺周期性，增强了系统性风险；最后，高度相关性增加了金融体系组成部分之间的金融风险。
宏观层面看，影子银行体系跨境流通资本一旦产生外部冲击，国际资本流通会面临危机，引起危机在国际快速传递。
1.2 影子银行体系风险的影响1.2.1 引发社会问题和市场风险民间借贷解决了中小企业融资难的问题，但其未受到严格的监管，一旦出现问题就会在法律层面上引起纷争的同时引发社会问题和市场风险。
一方面，民间借贷者处于被动状态的原因是信息不透明加之无执法职能、监督贷款的使用以及流转情况的能力。
若到期资金通过正当的法律途径无法追索的情况下，有的放款人可能会采取暴力手段以借款人的生命安危相威胁，给社会稳定带来了极大的不利影响。
另一方面，通过高利率的私人贷款将导致公司资金的恶性往复。
1 影子银行体系的脆弱性分析及风险监管 摘 要：影子银行体系是此次国际金融危机产生、发展演变过程中的重要
角色，对影子银行的监管在金融危机后受到各国监管部门的广泛重视。我国近年来，影子银行的迅速发展带来了高风险的杠杆操作和过度的金融创新，由此也积累了大量的金融风险，影子银行已成为我国金融稳定的一个新威胁。基于上述情况，本文在阐述影子银行系统的基本概况的基础上，总结分析了影子银行体系的内在脆弱性和风险，并结合中国的具体实际，提出了完善我国影子银行监管的政策建议。 关键字：影子银行体系 脆弱性分析 金融监管
全球金融危机以来，一个新的概念“影子银行体系”，突然跃出水面，成为国内外金融界关注的焦点。影子银行体系的坍塌是此次金融危机的根源所在，其具有的严重金融脆弱性和巨大系统性风险给全球经济带来沉重打击，对全球金融体系产生了深远影响。近年来如何使影子银行阳光化，克服其脆弱性，更好的发挥融通资金的系统重要性功能，成为各国普遍关注并迫切寻求解决的问题。2011年5月初，中国银监会主席刘明康在银监会第二次委员会上指出，当前中国的银行业面临三大风险：防范平台贷款风险、房地产信贷风险和“影子银行”风险。同年的博鳌论坛上，刘明康主席再次提出，银监会会对造成高杠杆率的“影子银行”和银信合作高度关注。由此，“影子银行”迅速成为我国国内宏观调控中关注的一个焦点。
一、影子银行体系概述 1、影子银行和影子银行体系的定义 所谓“影子银行”，国内界定为那些有着部分银行功能，却不受监管或少受监管的非银行金融机构。比如对冲基金、私募股权基金、特殊目的实体公司（SPV）等。影子银行可以分为三类：首先，就是影子银行本身。主要玩家有投资银行、 2
对冲基金、私募股权基金，SIV和货币市场基金等。第二类是应用影子银行方法的传统银行。这些银行仍在监督管理下运行，同时可获得中央银行的支持，但它们也将影子银行的操作方法运用到了部分业务中。第三类则涵盖了影子银行的工具，主要是一些能够让机构转移风险，提高杠杆率，并能逃脱监管的金融衍生品。 “影子银行”是信贷市场、资本市场、金融衍生品和大宗商品交易、杠杆收购领域的主要参与者。所有影子银行沿着一条长而复杂的证券化链条相互关联，形成彼此之间具有信用和派生关系的影子银行体系。 “影子银行体系”(The Shadow Banking System)这一概念于2007年由美国太平洋投资管理公司执行董事麦卡利首次提出并被广泛采用，又称为“平行银行体系”(The Parallel Banking System)或“准银行体系”。它包括投资银行、对冲基金、货币市场基金、债券保险公司、结构性投资工具(SIV)等非银行金融机构。这些机构通常从事放款，也接受抵押，是通过杠杆操作持有大量证券、债券和复杂金融工具的金融机构。从全世界范围来看，“影子银行体系”主要由四部分构成，分别是：证券化机构，主要功能是将传统金融产品证券化；市场化的金融公司，主要包括对冲基金、货币市场共同基金、私募股权投资基金等，主要从事在传统金融机构和客户之间融通资金；此外，还有结构化投资机构及证券经纪公司。 2、影子银行体系的特点 影子银行体系具有以下特点：①基本不爱监管或受到的监管很少。这是影子银行最大的特点，由于影子银行都属于非银行金融机构，他们不需要受到类似银行的严格监管，其经营活动不公开、不透明，相对比较隐秘；其经营背后也没有类似传统银行拥有的存款保险制度、最后贷款人等保护机制，这使得其潜在经营风险存在较大不确定性。同时，影子银行的产品结构设计非常复杂，这些金融衍生品交易大都在场外柜台交易市场进行，鲜有公开的可以披露的信息。②高杠杆性。由于影子银行没有强制的法定准备金规定，所以其资本运作的杠杆率很高，用少量资金即可带动较大规模的资本，从而放大了运作的风险。③表外性。由于自身缺乏渠道能力，影子银行需要与传统银行进行紧密的合作关系，以实现多方“共赢”。比如，商业银行可以深度参与投资银行的资产证券化和结构化投资，但这些业务都游离于商业银行的资产负债表之外，给商业银行的监管带来了更大 3
的难度。 3、影子银行体系与传统银行体系的关系 影子银行的发展始于20世纪70年代。尤其是在美国，随着金融市场深化和金融创新的兴起，影子银行经历了膨胀式的发展，增长速度大大高于传统银行体系，逐渐成为与传统银行平行的信用创造主体。以美国为例，金融危机前夕影子银行体系的信贷规模已达21万亿美元，约是传统银行体系14万亿美元信贷规模的一倍。截至2008年6月底，场外衍生品市场交易的名义额达到673万亿美元，总市值高达20万亿美元。由此可见，影子银行体系与传统银行体系是相互依赖的竞争关系。影子银行颠覆了传统银行模式，是对传统银行的运作模式、产品结构、经营方式的创新。影子银行通过证券化成功实现了对传统银行的信贷转换，将传统银行的信贷风险转移并隐藏在各种复杂的证券化产品中，帮助传统银行规避风险的同时，自身获得巨大经济利益。两大体系的主要区别总结如下： 4
二、影子银行体系内在脆弱性分析 在资本市场主导金融市场的欧美发达国家，影子银行占据金融市场重要位置，并给居民和国家带来了巨大的收益，但是，该体系同时也存在着严重的脆弱性和重大的潜在风险。影子银行体系通过将不同层面的流动性相互转换来增加金融市场的流动性，然而转换过程中风险并没有减少或者消失，只是在经济繁荣期内被隐藏了起来，当经济一旦发生逆转，这种以证券化为主导的融资模式所潜藏的巨大风险就会全面暴露，从而导致整个影子银行体系的崩溃。影子银行体系所存在的严重金融脆弱性和潜在的风险主要表现在以下几方面： 1、高杠杆交易放大系统性风险 由于不受金融监管机构的监管，影子银行不需要留存准备金，也没有资本充足率的要求，所以其资本运作的杠杆率很高。危机前整个投资银行业杠杆率从2001年的24.72急剧膨胀到2007年的37.98倍，到2007年底，美国5大投行平均杆杆率超过40倍，住房抵押贷款的两大巨擎：房利美、房地美杠杆率更是高达75倍。高杠杆率对金融机构的影响是双向的，经济繁荣时意味着股东能够获得更高的权益和报酬，危机发生时意味着能用来吸收损失的资本更少、抗风险能力更差。同时，基于与商业银行的竞争与合作，影子银行由于金融创新、杠杆操纵和过度交易等带来的风险，可以自然地转移分散到银行业市场之中，这样资本市场的风险就演化为整个金融体系的风险。Baily等（2008）指出，影子银行在信息不透明的条件下进行高杠杆操作，致使流动性更加脆弱，加上这些行为都是规避性质的金融活动，系统风险将被显著放大。 2、期限错配的业务模式 影子银行的负债主要是从短期资本市场获得融资，是期限较短的负债；在资产方，由于影子银行必须提供利息并获得利润，影子银行必须投资期限更长（从而收益较高）的资产，比如资产抵押债券、股权等。影子银行通过发行资产支持票据取得融资来购买贷款人发起的资产，即借短贷长。这种信贷关系的特点是债券先于资产到期，债券的本息偿还先于资产的本息收取，并通过新票据的发行来偿还已到期的旧票据。这种模式的缺点在于，市场流动不足、部分债券出现销售困难时，整个市场的证券销售都将变的困难，并加速债券市场的瓦解，进而引发 5
危机。更重要的是，影子银行在出现了“挤兑”和去杠杆化之后，由于自身具有系统重要性，可能产生系统性的流动性危机。 3、虚假的信用评级 评级制度是解决信息不对称的重要制度安排。但评级机构的虚假评级让这一制度“名存实亡”。一是证券化产品非常复杂，依靠贷款机构提供的历史数据的评级机制，客观上不能保证评级机构做出科学准确的评级。二是由发行方付费的业务模式，影响了评级机构的独立性和公正性，容易导致评级机构夸大信用级别。三是缺乏必要的跟踪评级。评级机构对潜在危机的预警严重滞后，预测信用风险的功能并没有得到发挥。四是评级理念过于落后。依托于实体资本进行信用评级，未考虑虚拟资本的存在；同时评级模型过时并存在缺陷未将系统性风险纳入进去，评级方法上存在顺周期性，对潜在危机的预警过于滞后。五是评级机构之间存在着难以克服的利益冲突。例如在美国，穆迪、标普、惠誉三大评级机构垄断了美国的评级市场。在利益和竞争的驱动下，三大评级机构经过博弈，最终做出虚假评级是每一个评级机构的占优战略。 4、外部监管的缺位和失灵 影子银行的风险一直游离于中央银行与金融审慎监管当局的管辖体系之外，监管者无法进行有效监管：一是监管者没有相应的法律权力来控制“影子银行系统”中的风险；二是监管者过分相信市场自我调节能力和影子银行风险内控能力的力量，忽视在资本逐利动机下隐藏的尾部风险，即发生概率极低但会对金融机构和经济体产生巨大系统性危害的不可预测事件。作为对影子银行业务最主要的监管者，证券交易委员会（SEC）并没有将注意力过多地放在约束证券交易的风险上。市场规则在一定程度上扮演了监管机构的角色，但所获效果甚微。唯一能制约影子银行业务扩展的或许只有各大影子机构自身的声誉担保。这种缺乏约束的状况造成了对影子银行监管的空白和不力。
三、加强我国影子银行体系监管的建议 有市场人士初步估算了国内“影子银行”的规模：目前市场上存在的银行理财产品存量大约在4 万亿元左右，再加上信托产品，二者的规模大约在5 万亿到6 万亿元；如果民间融资规模也按4 万亿元估算，中国目前的“影子银行” 6
金融体系大约运营着人民币10 万亿元左右的资金。中国整体银行的存款总量大约为80 万亿元，贷款总量差不多在55 万亿元，这意味着“影子银行”大约占整个市场容量的12%－15%左右。对于蓬勃发展、创新频繁的影子银行体系，宏观金融管理部门当然不该采用“一刀切”的简单做法，而要适应其发展，改进措施和方法，建立新的宏观金融管理体系。我认为，必须从以下方面加强对影子银行体系的监管： 1、规范稳健推进金融产品的创新 金融产品的创新只能转移和分散风险，并不能减少风险，其基础产品的质量是维持金融体系稳定的关键所在。而衍生产品创新的程度越高，其累积的风险程度也越高。此次涉及全球的次贷危机正是由于美国资产证券化的过度创新导致金融风险不断累积而引发的。所以，我国金融业要充分吸取教训，保证在风险可控的前提下循序渐进地推进金融产品的创新。金融产品创新对经济的效用有正负两方面，其正、负效用的发挥不仅取决于金融产品创新的方向和立足点，还取决于金融产品创新的规范性。金融产品创新可以提高金融运作效率，进而整体增加社会效益。但是宏观效益和微观效益、社会效益和个体效益经常是不一致的。作为微观经济主体，金融机构在产品创新中注重微观效益和增加收益，注重规避管制，这可能会破坏宏观金融秩序。因此，在激活金融机构产品创新动力的同时，必须加强宏观监管，将金融产品创新活动纳入法制和规范的框架中。有效地规范金融产品创新，可使其推进经济发展的作用取得良好的效果，将负面效果减至最小。 2、改进货币政策调节方式，提高宏观调控的有效性 货币政策在短期并非是“中性”的，它可以稳定经济，但使用不当也会加剧经济的不稳定。对于影子银行而言，货币政策可谓是一把双刃剑。在次贷危机之前，宽松政策促进了影子银行迅速膨胀，而后紧缩的货币政策又将其扼杀，最终诱发危机。这一结果显然与实施货币政策的初衷相背离，原因在于影子银行通过金融创新，也具备了一定信用创造能力，改变了传统社会信用生成模式和货币政策传导机制。中央银行仅仅通过传统信贷控制、存款准备金制度和利率手段来调节经济，其效果必定大打折扣，甚至与调节目标相悖。为此，中央银行必须系统研究影子银行给经济带来的改变，重新界定“货币发行权”监管范围，不断改善货币政策调节方式，提高宏观调控的准确性、针对性和有效性。
