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美国量化宽松政策的影响及应对策略［摘要］美联储推出第二轮量化宽松政策，借助市场低利率和美元贬值来制造通货膨胀预期，实现国内经济恢复和发展。
而在全球范围内，受该政策影响而出现了通货膨胀、资产泡沫等诸多问题，引发了新一轮的全球经济波动。
本文从量化宽松政策的现状、产生原因入手，重点分析了该政策通过商品价格和资产价格两方面作用机制下对我国经济的影响，并就此提出应对策略。
［关键词］量化宽松政策影响应对策略一、美国量化宽松政策及原因量化宽松政策，指借助货币政策和财政政策的交叉配合，通过增加基础货币供给来向市场注入大量流动性，旨在降低市场利率，刺激经济增长的一种干预方式，是财政赤字货币化的一种非常规手段。
在出台扩大支出、减税等财政措施的同时，面对常规货币政策失效，即存在流动性陷阱的情况，央行采用大量印钞、购买中长期债券等手段，推行零利率或近似零利率的经济刺激政策，借此刺激投资和消费，拉升通货膨胀预期，阻止进一步衰退。
经济是社会的基础，现代经济的核心是金融，金融的核心则是货币发行权。
布雷顿森林体系瓦解后，黄金与货币脱钩引发了两方面效应：一方面，打开了廉价货币政策的便利之门，助长了商品投机泡沫；另一方面，打通了全面实行浮动利率的通道，加快了全球金融投机。
而当下美国推行的量化宽松货币政策正是廉价货币政策的直接体现。
美国实施该政策的直接意图主要体现在短、中、长期三个阶段。
短期来看，在资产价格充分弹性的作用下，根据伯南克构建的“金融加速器”模型，货币供给的增加可以在短期内降低利率水平，甚至接近“零利率”，由此引发资产价格的上涨。
在财富效应的作用下，由于货币幻觉等因素影响，居民认为手中用资产价值衡量的“永久财富”增加而更热衷于消费，企业因金融资产价值的增加而扩充信贷、加快投资；中期来看，借助货币供应量来来加强“零利率”政策，降低消费和投资成本，逐步形成通货膨胀预期，实现了消费和投资的跨期转移，以此来刺激当前经济的恢复与发展；长期来看，弱势美元、打压汇率，势必造成全球各国货币相对于美元的逐步升值，在实践表明美国内需拉动力已近极限的情况下，实现出口增长以缩减贸易逆差，向全世界转嫁危机。
美国量化宽松货币政策的退出及其对中国经济的影响美国量化宽松货币政策的退出及其对中国经济的影响近年来，美国量化宽松货币政策成为了国际经济舞台上备受关注的热门话题。
随着全球金融危机的爆发，美联储采取了大规模购买国债的措施来刺激经济发展，这一政策被称为量化宽松。
然而，随着全球经济逐渐复苏，美国一直在推进货币政策的正常化，这不仅对美国自身经济产生了重大影响，也对其他国家尤其是中国经济造成了一定的冲击和挑战。
首先，美国量化宽松货币政策的退出对中国经济的汇率和外贸出口产生了直接影响。
美元是世界上最主要的储备货币之一，全球贸易大部分都使用美元进行结算。
而在美国量化宽松政策期间，美元贬值，这使得中国的出口商品变得更加具有竞争力。
然而，随着美国推进货币政策的正常化，美元开始升值，这对中国的出口行业造成了一定程度的冲击。
中国的出口企业面临着产品成本上升和竞争力下降的挑战，这对中国经济的稳定和增长产生了一定的负面影响。
其次，美国量化宽松货币政策的退出对中国的资本流动和金融市场造成了波动。
量化宽松政策促使了美国低利率环境下的大规模资本流出，其中一部分也涌入了中国。
中国的资本市场经历了繁荣和泡沫的循环，尤其是在2015年中国股市暴跌和随后的资本外流危机中，美国的货币政策变化也被认为是其中的一个重要因素。
美国货币政策的调整不仅会影响到中国金融市场的稳定，还可能对中国的实体经济产生一定的影响。
尤其是中国的房地产市场，由于全球投资者对美元资产的需求减少，中国的房地产市场面临着来自海外的投资减少的挑战。
此外，美国量化宽松货币政策的退出还会对中国的货币政策带来挑战。
美国货币政策的变化会对全球流动性产生影响，中国的货币政策需要灵活应对。
如果中国的货币政策与美国相对缓和，可能会导致资本外流加剧和人民币贬值压力增大。
相反，如果中国的货币政策较为紧缩，可能会对中国的经济发展产生一定的负面影响，尤其是影响到投资和消费需求。
因此，中国需要在美国货币政策调整的背景下，谨慎地制定和调整自己的货币政策。
美国量化宽松对全球金融市场的影响研究近年来，美国量化宽松政策备受关注，尤其对全球金融市场产生了广泛的影响。
在本文中，我们将从几个角度探讨美国量化宽松政策对全球金融市场的影响。
一、美国量化宽松政策的基本内容美国量化宽松政策，简称量化宽松，是指美国联邦储备委员会通过购买国债和其他资产，以增加货币供应量并促进经济增长的政策。
其包括三个主要环节：第一，购买国债和其他债券，优先购买具有高流动性和稳定性的资产；第二，通过收益率曲线控制，即通过控制不同期限的债券收益率来影响整个市场的借贷利率；第三，提供隔夜拆借和存款利率控制工具等，在形成市场借贷利率的基础上，直接对市场利率进行控制。
二、美国量化宽松政策对全球金融市场的影响1.对全球资本流动的影响美国量化宽松政策导致了美国的利率下降，与其他国家的利率差距缩小，从而吸引了更多的国外资本流向美国市场，导致了美元的升值。
这种资本流动对于非美国国家来说，特别是新兴市场国家来说，它的资本大量流出，使其货币贬值和外汇储备减少，形成了资本流出压力。
2.对全球商品价格的影响美国量化宽松政策导致了世界主要货币的利率水平下降，使得资本更容易涌向高回报的商品市场，导致全球大宗商品价格的不断上涨。
这也意味着，美国量化宽松政策对全球商品市场产生了显著的影响。
3.对全球金融稳定的影响美国量化宽松政策加大了全球金融风险，其中一个直接影响是全球资产价格泡沫。
同时，如果美国拉满了货币宽松政策的弓弦，那么全球资本将很快在全球范围内移动，这可能会导致经济金融政策不稳定和汇率的大幅波动。
4.对全球经济复苏的带动作用美国量化宽松政策对全球经济的带动作用，是其最积极的影响之一。
以2010年为例，当美联储宣布更加激进的量化宽松政策时，全球股市和期货市场都有了积极的反应，投资者普遍认为美国政府正在积极采取行动缓解全球经济状况。
三、结论总体来说，美国量化宽松政策对全球金融市场的影响极其复杂，既有积极的作用，也有负面的影响。
美联储非常规货币政策退出对国际资本流动的影响美联储（Federal Reserve）是美国的中央银行，负责制定并执行货币政策，以维持经济的稳定和增长。
在金融危机期间，美联储实施了一系列的非常规货币政策措施，如大规模资产购买，降低利率等，旨在刺激经济复苏。
随着美国经济逐渐恢复，美联储已经开始逐步退出这些非常规货币政策，引发了国际资本流动的影响。
美联储非常规货币政策退出会导致全球流动性的收紧。
大规模资产购买政策是美联储采取的一项量化宽松政策，通过购买国债和抵押贷款支持证券，增加银行的储备，推动信贷流动。
这一政策导致了全球流动性过剩的情况，资本涌入新兴市场和其他高收益的投资目标。
随着美联储逐步退出资产购买，投资者对高收益资产的需求减少，国际资本流动逐渐收紧。
这可能导致一些新兴市场国家面临金融市场动荡和货币贬值的压力。
美联储非常规货币政策退出可能引发国际市场利率的上升。
美联储通过购买大量国债和抵押贷款支持证券，推动了债券价格上涨，利率下降。
这种债券收益率下降的情况导致一些投资者将资金转移到其他地区寻求更高的收益。
随着美联储退出资产购买，债券价格可能会下跌，利率可能会上升，使得投资者对美国债券的需求下降，从而对全球债市产生冲击。
国际市场利率的上升可能导致一些国家的信用风险上升，加剧了全球市场的不稳定性。
美联储非常规货币政策退出还可能引发外汇市场的波动。
美联储购买大量的国债和其他资产，直接影响了美元的供应和需求。
随着美联储退出资产购买，美元的供应减少，可能导致美元升值。
这可能对其他国家的出口产生负面影响，尤其是那些依赖出口的国家。
资本流动的减少也可能导致一些国家的货币贬值，从而增加了外汇市场的波动。
外汇市场的波动可能会增加交易成本，对跨国企业和金融机构产生负面影响。
美联储非常规货币政策退出可能对全球经济增长产生影响。
美联储的非常规货币政策一方面刺激了美国经济复苏，另一方面也对全球经济产生了正面影响。
随着美联储退出这些政策，全球经济增长的动力可能减弱。
美国量化宽松货币政策退出对全球经济及中国经济的影响周亚龙 中国建设银行股份有限公司如皋支行摘 要：美国经济在遭受金融风暴很久之后，近期才逐渐出现了好转，美联储也开始着手考虑退出量化宽松政策，同时美国国内越来越多的人也希望美国退出量化宽松货币，美国国民都以为美联储一定会宣布新的经济政策。
美国退出量化宽松货币政策不仅影响着中国经济的发展，同时也会影响到全球经济的发展。
关键词：美国经济 量化宽松政策 中国经济 全球经济美国量化宽松货币政策简称为QE政策，其的实施对中国经济产生的影响非常。
我国目前处于经济结构转变时期，当中存在很多问题还没有解决，这样就使得我国必须加强对美国货币政策进行警惕，另外还要增强我国与其他国家的经济交流、鼓励外商在我国的资金投入，通过这些措施来应对美联储即将颁布的货币政策，尽可能降低其对中国经济的负面影响。
一、美国量化宽松货币政策退出会对世界经济产生很大的影响1.对美国就业和产出的影响。
美国量化宽松货币政策的退出会直接影响到美国的产出，主要表现在以下两个方面：第一，美联储收紧货币政策会之间造成美国利率上升，这样一来，将会减少外商在我国企业的投资和借贷，影响市民的平均消费水平，继而降低美国国内的产出量和人民的就业；第二，美联储量化宽松货币政策退出会使得美元汇率升高，从而影响到美国和其他国家的经济竞争力，减少美国的出口量，间接影响到美国的总产出和就业率。
美国政府是根据经济基本情况实施货币政策的，特别是通货膨胀水平和国民的失业率，所以说美联储量化宽松货币政策对美国的经济影响是有限的。
随之美联储量化宽松货币政策的实施，美国国民的失业率也会逐渐降低，呈现一种下滑状态。
2.对其他相关国家就业和产出的影响。
美国量化宽松货币会影响到其他国家的就业和产出，主要体现在以下几个方面：第一，美国QE的退出会造成美元升值，其他国家货币贬值；第二，美国QE退出会降低美国居民的消费水平，间接降低其他国家对美国的出口量，从而降低其他国家的就业水平；第三，美国退出QE会使得商品价格降低，商品价格降低会减少其他国家商品的生产成本；第四，美国退出QE则表明美国目前的居民的消费水平还是很高的，这有利于其他国家对美国的出口。
浅析美国量化宽松货币政策的影响摘要：美国在财政政策和传统货币政策空间有限、国会的贸易保护主义环境和政党竞争激烈的情况下，为了刺激本国经济复苏，采取了量化宽松政策。
短期来看对刺激美国经济有一定的作用，但是该政策会加大全球通货膨胀压力、助推大宗商品价格上涨、引起货币竞相贬值和更广泛的贸易保护主义。
长期来看该政策增加的流动性大量外流，对美国经济刺激作用有限，并影响美元的地位。
随着金融危机的不断蔓延和影响的逐渐深化，美国在采取第一轮和第二轮量化宽松货币政策失效后，还可能采取第三轮量化宽松货币政策来稳定和刺激经济。
对此，本文从量化宽松货币政策的产生背景入手，分析美国采取该项政策对市场的影响。
关键字：货币政策；量化宽松；影响一、量化宽松货币政策的含义量化宽松是一种货币政策，是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通过公开市场操作，购买证券（通常为国债等中长期债券），增加基础货币供给，使银行在央行开设的结算户口内的资金增加，向市场注入大量流动性，以改变市场主体对利率和汇率的预期，恢复市场信心，刺激经济复苏的政策。
与传统工具不同，量化宽松被视为一种非常规货币政策操纵工具。
“量化宽松”中的“量化”指将会创造指定金额的货币，而“宽松”则指减低银行的资金压力。
中央银行利用凭空创造出来的钱在公开市场购买政府债券、借钱给接受存款机构、从银行购买资产等。
这些都有助降低政府债券的收益率和降低银行同业隔夜利率，银行从而坐拥大量只能赚取极低利息的资产，央行期望银行会因此较愿意提供贷款以赚取回报，以减缓市场的资金压力。
二、概述第一轮量化宽松货币政策（QE1）对市场的影响（一）背景分析从2007年美国次贷危机爆发，美国的金融市场遭受了严重的打击。
并出现了信贷紧缩现象，美国想注资金融业以消除金融危机对实体经济的影响。
美联储连续7次下调联邦市场利率，至2008年底，利率已降至0%-0.25%的低位。
但结果却并收受到明显效果，金融市场风险溢价仍居高不下，信贷市场紧缩严重，美国为了救市转而实施“量化宽松货币政策”，大量购买美国资产以及债券，由此不得不印发大量美钞以购买相应的资产。
美国量化宽松的退出对全球的影响文：胡一帆/海通国际首席经济学家简介美国将启动逐步退出量化宽松政策这一消息的公布引发了美国债券长期收益率和抵押贷款利率大幅上升。
鉴于美元在决定全球流动性方面的核心作用，该消息宣布后全球金融市场均面临大幅波动的局面，最终导致全球货币状况趋紧。
我们预计量化宽松政策于2013年第四季度方才退出，但已通过多个渠道对全球经济变量产生影响。
●利率上升将为美国房地产市场降温，但美国经济仍保持稳定。
美国的抵押贷款利率已经升高，导致抵押贷款申请骤然减少。
未来数月，我们应会看到房价的下跌，由此将削弱当前基于居民消费稳定性的正面财富效应。
但美国经济应能够吸收这种利率冲击，这主要得益于失业率的持续下降、外部需求对增长更高程度的贡献以及创历史新高的盈利能力。
●全球资金状况将趋于紧张，欧洲将成为主要受害者，日本将是风险的主要来源。
美联储立场的转变已经有了全球性影响。
美国、欧元区、中国、英国和日本的货币及财政状况显示欧洲的紧缩状况最为严重，其信贷需求依然低迷，在盈利能力下行之际，无风险利率和风险溢价的不断上升将不利于经济增长。
●新兴市场将会两极分化，脆弱的新兴经济体将出现资金外流。
在美国逐步退出量化宽松计划后，最为脆弱的新兴市场必须为资金外流做好准备。
巴西、土耳其、俄罗斯、印尼和印度已经重新定位其货币政策，并可能考虑新形式的资本管制。
廉价资本时代的逐渐谢幕将撼动最脆弱的新兴经济体以及那些高负债及对外资高依存度的国家。
●商品价格将进一步回落。
过去五年，全球过剩的流动性提振了商品价格，而逐渐退出量化宽松政策将使得商品价格面临进一步的下行压力。
●风险及资产的全球性再定价即将出现，这就要求资源的重配必须导向那些可以从高波动性及浮动利率中受益的战略。
债券敞口应该减少，建议投资于浮动利率债券。
应避免对商品出口国的投资，对美国股票应予以增仓。
联邦公开市场委员会会议纪要内美联储的最新表态、褐皮书以及近期伯南克在国会听证会上的证词都表明美国央行将不急于启动逐步退出量化宽松政策的计划。
我们预计退出行动在2013年第四季度才会开始，我们在之前的月报中解释了我们给出此般场景预测的理由。
目前市场普遍预测的时间锁定为9月，我们认为与今年初以来所出现的就业岗位稳健增加的情况一致，退出量化宽松政策计划可能从10月甚至12月起才会开始。
尽管美联储证券购买计划的步伐并未减慢，但货币状况已经趋于紧缩，美国主权债收益率上升和抵押贷款利率大幅走高即为明证。
我们将分析这次利率冲击如何造成全球性影响。
●就国内层面而言，货币状况趋紧将导致房价下跌、房市趋冷。
尽管如此，由于外部需求对增长的贡献度上升，美国GDP增长在2013年仍会保持稳定，2014年加速增长；●全球货币状况已经趋紧，全球流动性减少、主权债券收益率上升都体现了此点，这将进一步给欧元区造成不利影响；●新兴市场将出现进一步的资本外流，主要原因在于：上升的风险溢价将影响那些对外依存度高及结构性弱势的国家；●商品价格将进一步下行，因为在未来数月货币的过剩供应将会减少；●全球层面的资产再定价需要对投资组合进行重新配置，鼓励采用与浮动利率、高波动性及更少的新兴市场风险敞口有关的策略。
美国房地产市场将会降温，但经济仍将保持稳定伯南克在2013年6月19日确认，一旦就业市场出现好转的明确信号，美联储将考虑退出量化宽松政策。
这已不是新消息，但美联储主席给出的这个情景预示着退出量化宽松政策的时间将早于预期，这令市场感到不安。
伯南克表示，一旦失业率降至7%的门槛水平，意味着将量化宽松政策将会终止。
据美联储内部的宏观经济工作人员称，这一门槛水平最早可能在2014年中期达到。
一旦失业率降至 6.5%以下，就可以预见到联邦基金利率攀升，但如果我们接受美联储的宏观经济假设，这种情况在2015年之前不会出现。
市场立即重新调整其预期并锁定2013年9月为开始退出量化宽松政策的首个月。
我们认为退出计划开始的时间将会且仅会推迟至2013年第四季度，有可能12月份才开始。
值得注意的是，退出的时间可能发生在9月以后，市场的反应导致美国和国外利率大幅上升。
长期利率同步上升表明全球货币状况趋紧。
就美国而言，对利率的冲击在抵押贷款利率层面迅速显现，同时抵押贷款利率大幅上升，对实体经济产生撞击效应。
目前的可调整抵押贷款利率（ARM）占全部已分配贷款的比例约为6%。
这意味着近期利率的走高对美国房地产市场的影响并没有对英国房地产市场的影响严重，英国的浮动利率抵押贷款占比更高。
但这会影响再融资活动和新增已分配贷款的抵押贷款利率。
抵押贷款申请、新屋开工及建造许可最早于6月体现出冲击的影响。
由于抵押贷款利率上升，房价、销售和建筑活动都将回落。
在美联储逐渐停止购买住房抵押贷款证券（目前为每月400亿美元）之后，抵押贷款利率将加速上升。
货币状况趋紧可能是美国经济面临的问题，美国经济的稳定性基本上依赖于个人消费的稳健表现。
在所得税不断上升的背景下，房地产市场的正面财富效应对支持消费发挥着核心作用。
由于房价将逐步走低，建筑业活动降温（意味着全国层面的就业创建减少），美国经济可能会受到严重影响。
尽管如此，以下原因令我们相信房地产市场将实现软着陆，且其对美国经济的冲击将是可以被吸收及消化的：●可调整抵押贷款利率所占比例较低意味着，利率的冲击向实际经济的传递速度缓慢；●失业率是房价演变的决定性因素。
在我们的情景预测中，周期性因素（依然宽松的货币政策）和结构性因素（参与率下降、美国的二次工业化）将促使失业率延续其逐步下降的趋势；●美国的信贷质量目前相当高，违约率创历史新低（2013年一季度违约率为7.25%，而2010年一季度为10%），个人债务比例仍趋于下行（个人债务占GDP的比重从2009年的97%下降至2013年第一季度的80%）。
美国居民的谨慎态度，加之银行在分配信贷时依然比较保守，这意味着目前的信贷质量很高，与2007年至2009年危机时相比，利率冲击带来影响更小；●美国目前的盈利水平创下历史新高。
货币状况趋紧意味着资本成本上升，而美国经济应会较容易吸收这种影响，且不危及投资稳定性；●最后，2013年下半年外部需求对增长的贡献度应会扩大，欧元区逐步企稳，中国将出台更具支持性的政策。
外部状况的好转将有利于抵消由房地产市场引起内需下降所带来的负面影响。
全球资金状况将趋于紧张，欧洲将成为主要受害者，日本将是风险的主要来源自相矛盾的是，退出量化宽松政策可能给欧元区经济带来更多更抑制性的影响。
鉴于美国及欧洲利率的高度相关性，欧元区利率应该也会上升，从而进一步抑制已经非常低迷的信贷需求。
我们可以看到，欧洲核心国家的利率与美国利率具有很高的相关性。
这意味着，随着美国的货币状况不断收紧，欧洲的无风险利率在未来几个月将会上升。
趋紧的货币状况也会影响欧元区外围国家的风险溢价，因为这些国家已经在努力应对赤字融资问题。
鉴于利率明显走高，这些国家可能会受到市场信心进一步下降的影响。
这些国家也可能会受到无风险的核心国家竞争的间接影响。
在利率非常低的情况下，养老金基金为提高回报率实际上已投资于外围国家的债券。
由于货币政策趋于正常化且利率同时走高，有可能会促使这些基金再投资于目前支付更高利率但风险水平更低的无风险国家。
由于核心国家或美国的竞争，外围国家的风险溢价可能因此上升。
欧元区的信用违约掉期利差已经体现出这种现象；欧洲央行已经强调货币状况明显趋紧，同时欧洲央行通过放松资产支持证券的要求使其可以成为正常流动性操作中的合格抵押品。
最后，与美国截然不同的是：欧元区的盈利能力状况是自2009年以来最差的。
因此这意味着欧元区各国抵御资本成本冲击的能力更差，投资遭受的不利影响应更加严重。
日本的经济状况似乎优于欧元区。
我们依旧维持我们之前关于日本扩张性的货币及财政政策的风险分析（《全球市场月报》2013年2月号）。
这种财政政策的益处将只会是短暂的，因为近期财政刺激政策的效果将会受制于增值税的必要提高。
另外日本央行注入大量的流动性仅能见证日元有限的下行空间，因为亚洲各国将干预外汇市场以恢复其各自的竞争力.日本低效的政策组合将使得市场更加关注其不可持续的公共债务水平(超过GDP的200%) ，这引发了日本资产被大量抛售并增加了日本银行的融资困难。
在全球货币状况趋紧的背景下, 市场可能很快又会出现对于日本机构及公司的不信任感。
新兴市场将会两极分化，脆弱的新兴经济体将出现资金外流大规模的资产再定价伴随着美联储表态的转变而出现。
新兴市场的资产受此过程的影响最大。
从各主要国家的央行实施非常规的货币政策以来，全球层面过剩的流动性在低利率环境下已形成对高回报率的渴求。
这种渴求自然使得新兴国家受益，新兴国家的经济增速更高、风险溢价更高、其货币升值潜力巨大。
全球的货币基数自2012年中期以来有所回落，这是因为欧洲央行的长期再融资操作（LTRO）产生的流动性已经逐渐被多家欧洲最稳健的银行所偿还。
尽管日本央行立场激进，其设定在不到2年的时间内将货币基数翻番为目标，但全球货币基数目前仍停滞不前。
自美联储开始逐渐减少每月的证券购买计划后，全球的货币基数将由滞止转为下降。
全球流动性减少以及市场对未来下行的预期是导致近期新兴国家资本流出的主要原因，这导致全球投资者的风险偏好下降。
更加确切地说，主要新兴国家（特别是金砖五国）必然会面临因高速增长经济体之间的连续竞赛而出现重大障碍的局面。
在美国经济稳步低速增长以及欧洲陷入衰退之际，全球贸易量的减少是那种仍依赖出口表现的增长模式面临诸多困境的主要罪魁祸首。
抑制影子银行业的必要性也导致中国的信贷状况吃紧。
巴西政府则必须解决因民众对公共服务质量及成本不断增多的担忧而诱发的广泛蔓延的暴乱问题。
土耳其的社会形势也非常紧张。
由于能源价格不断走低，俄罗斯政府的收入明显减少。
增长放缓以及外生性冲击的出现已导致市场对新兴市场的不信任感增强。
资金流出则转化为近期股市和债券市场表现欠佳、货币贬值，由此加剧总回报的下行趋势。
发达国家的股指自2009年开始脱钩以来已完成对新兴市场股指的赶超过程。
2013年新兴市场股票受到全球流动性减少以及增速放缓的影响，而美国和欧洲顺利进行的结构性改革以及日本颇为大胆的政策均为其带来不错的回报。
有意思的是，我们的货币和财政状况指数（既考虑各种利率变动，也考虑股票表现及汇率变动）表明，中国的货币和财政状况趋紧，而发达国家趋于宽松。
但欧元区的信贷紧缩状况依然最严重，可能进一步影响已经较为低迷的信贷需求。
为解决资本外流和货币贬值的问题，部分国家已经采取稳定措施。
土耳其央行卖出外汇储备，限制土耳其里拉贬值。
尽管经济增长下滑放慢了巴西雷亚尔贬值的步伐，但巴西央行自2013年4月以来已三次上调Selic利率。
巴西央行也因美元贬值而停止对衍生品投资征税。
