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股权众筹的概述(PPT 28张)

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中国创业股权众筹+员工股权激励方案.ppt

中国创业股权众筹+员工股权激励方案.ppt


小结
在我看来，中国式的众募和美国既有相似之处，也有不同之处。美国的传统风险投资极其发 达，众募实际提供了一个更效率的方式。即跳过传统的风险投资直接投资自己心仪的项目，并快 速获得资本升值。换另外一句话说，就是传统的生产方式已经阻碍了生产力，传统的募资方式 （VCPE）已经阻碍了创新。所以才有众募平台的蓬勃发展。 相比较美国人，中国人其实更缺机会。美国人可以有大把相对稳妥的投资渠道和产品进行选 择，而中国人投资机会稀少，所以中国人爱赌。美微传媒的案例有中国人爱跟风，喜欢盲目追随 的特性。3W的案例代表了中国人一贯愿意用钱砸出人脉关系。大家投的案例代表了中国人缺少投 资渠道，愿意在信任的人带领下进行投资的社会现象。无论哪种，都是有中国特色的众筹募资模 式，而且的的确确这样的众筹模式已经来到了我们的身边。对于那些目前正在创业苦于资金不够 的朋友们，不妨根据自己的情况尝试上文提到的三种模式，必有收获。
股东利益最大化 经营者与股东之间 的委托代理关系 建立激励约束机制 降低代理成本
股权激励
所有权与经营权分 离，导致“内部人” 利用控制权侵占股 东资产 引入股权激励，改 变内部人的身份与 收入，使其与股东 利益一致
内部人 控制理 论
交易费 用理论
企业代替市场带来 内部交易费用提升 股权激励使经营管 理人员内部化，降 低交易成本
案例分析
案例分析
案例一：凭证式众筹 美微创投
2012年10月5日，淘宝出现了一家店铺，名为“美微会员卡在线直营店”。淘宝店店主是美微传媒 的创始人朱江，原来在多家互联网公司担任高管。 消费者可通过在淘宝店拍下相应金额会员卡， 但这不是简单的会员卡，购买者除了能够享有 “订阅电子杂志”的权益，还可以拥有美微传媒的原始股份100股。 从10月5日到2月3日中午12:00，共有美微传媒进行了两轮募集，一共1191名会员参与了认购， 总数为68万股，总金额人民币81.6万元。至此，美微传媒两次一共募集资金120.37万元。 美微传媒的众募式试水在网络上引起了巨大的争议，很多人认为有非法集资嫌疑，果然还未等 交易全部完成，美微的淘宝店铺就于2月5日被淘宝官方关闭，阿里对外宣称淘宝平台不准许公开募 股。 而证监会也约谈了朱江，最后宣布该融资行为不合规，美微传媒不得不像所有购买凭证的投资 者全额退款。按照证券法，向不特定对象发行证券，或者向特定对象发行证券累计超过200人的， 都属于公开发行，都需要经过证券监管部门的核准才可
股权众筹培训课件PPT(共 42张)

股权众筹培训课件PPT(共 42张)

• 无担保的股权众筹 • 有担保的股权众筹
股权众筹运营模式
• 凭证式众筹 • 会籍式众筹 • 天使式众筹
股权众筹所涉及到的法律问题
• 非法集资 • 公司法 • 证券法 • 海外借鉴
• 2012年4月，美国颁布了乔布斯法案，对认定的新兴成长企业（EGC）在私 募、小额、众筹等发行方面改革注册豁免机制，增加发行便利性。[8]
• 在股权众筹站上政策风口的同时，由专业创投公司孵化的 智金汇平台已上线，系国内首个由专业投资机构打造的股 权众筹平台。这意味着国内的股权众筹终于告别“草根时 代”，迎来了正规军。对此，智金汇创始人、CA创投合 伙人杨溢接受记者采访时表示，股权众筹是面向大众投资 人的，而这些人普遍风险承受能力较低，因此需要专业人 士来对项目进行筛选。智金汇将采用平台+领投基金的方 式来为投资人把控项目质量。杨溢认为，股权众筹或将成 为实现创投互联网化的一大路径。
• 早前，京东创始人刘强东在其年会上称，股权众筹最核心的问题是创造让屌 丝赚钱的机会。在京东金融手机端给出的宣传页上，对于股权众筹的风险， 京东并没有回避：获得风投的创业企业失败率或高达80%，即使投资的企业 发展顺利，也需要等到企业被收购，下一轮融资或最终上市时，投资人才能 兑现收益。
• 京东已经表示，私募类和公募类股权众筹都在涉足，在监管层对公募版细则 尚未有表态时，京东将股权众筹限定于几类玩家：收入不低于30万的公司高 管；金融机构人士；金融资产100万以上的“土豪”；专业VC。京东股权众 筹已经开放了投资人预约。金麟表示，京东股权众筹将采用“领投+跟投模式 ”，即领投人为有一定投资经验，或熟悉被投项目行业的投资人，可为创业 团队带来更多的行业资源，而其他投资人则进行跟投。市场上大部分股权众 筹平台都采用了这种模式。
【最全最详细】众筹业务研究报告_PPT课件29

【最全最详细】众筹业务研究报告_PPT课件29


项目来源
投资运营 团队审核
合格项目
从高校科研机构、孵化器组织、高新产 业园、风险投资机构、股权投资机构、 财务顾问机构、政府机构、网上审核提 交、注册投资人推荐等渠道获得需要众 筹的项目，经过投资运营团队的审核， 确认是合格的项目之后整理成项目进入 众筹平台。
投中：
投资人.1 投资人.2 投资人.3
众筹的参与主体
项目发起人
众筹平台
投资人
第三方机构
•发起人：筹资人又称发起人，通常是指融资过程中需要资 金的创业企业或项目，他们通过众筹平台发布企业或项目融 资信息以及可出让的股权比例。
出资人：出资人往往是数量庞大的互联网用户，他们利用在线支付 等方式对自己得有投资价值的创业企业或项目进行小额投资。待筹 资成功后，出资人获得创业企业或项目一定比例的股权。
ห้องสมุดไป่ตู้
• 股权型众筹：
• 公司出让一定比例的股份，面向普通投资者。与股权投资类 似，投资者投入资金后可以获得项目或者新创公司的股份，或 其他具有股权性质的衍生工具，以获得未来收益。
• （1发起人注册、填写个人信息、发起人一般是以机构为单位， 将自己企业的商业计划书和企业基本情况整合成众筹项目，约 定所需要筹集的资金和愿意出让的股份比例。一般来说，企业 要有一定的前景和非常高的回报率才能吸引投资者。2平台审核 项目并将项目发布。3投资者选择自己任务有前景的企业，根据 自己想要获得的股权比例进行投资。4线下发起人和投资人商谈 具体项目情况。5项目成功发起人获得资金并出让股份，投资人 获得该公司一定比例的股份，项目失败则资金退回投资人。）
国外众筹的现状
2012年4月美国通过《就业法案》（JOBS Act），允许公司公 开宣布融资的消息，敞开了创业企业进行股权众筹的大门。该 法案细则为美国重要的一次新 股发行、股权制度改革，开放了 融资的限制，同时也要求股权众筹者每年通过股权众筹的方式 募得的金额不得超过100万美元。 2014年上半年，美国国内 众筹模式共发生募资案例近5600起，参与众筹投资人数近281 万人，拟募资金额共10426.99万美元，实际募资金额 21508.61万美元，募资成功率为206.28%。 在此背景下，美 国多家股权众筹平台陆续通过资本市场一方面通过平台为项目 筹资，一方面在平台上开启网站自身的众筹之路。
第5单元第1讲-股权概述PPT课件

第5单元第1讲-股权概述PPT课件


股权九条生命线
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股权九条生命线
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5.3 九条生命线
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5.3 九条生命线
（1）66.7%：绝对控制权。公司修改公司章 程，企业分立、合并，变更主营项目，重大 决策等需要2/3的股东同意才能通过。若一个 股东拥有66.7%股权，公司的重大政策都可以 通过，从而对该公司拥有绝对控制权。
2.派生诉讼 我国《公司法》尚没有对派生诉讼做出规定，
这也是我国《公司法》有待完善之处。在我 国，控股股东或董事、经营管理人员侵犯公 司权利的情况是十分严重的。因此，这类规 定也为我国公司法律制度的完善所急需的。
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股权九条生命线
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2.创业项目是甲想到的，但他没有资金，投资10万元，公 司具体业务由他负责；乙投资70万，不参与公司的经营； 丙投资20万，负责技术方面公司。
3.甲投资50万，负责公司管理与运营；乙投资40万，不参 与公司运营；乙兼职负责技术，投资10万元。
3
企业家谈股权
股权激励是华为取得成功的关键因素。 ——任正非
14
5.2 股东的权利和义务
（二）表决权 表决权可以通过股东协议另外约定。 表决权决定企业的经营权。 在实际操作中，为了实现公司的控制权，A，B股的形式也
比较常见。A，B股的形式，一般收益权、分红权等不变， 主要区别是表决权不同，如京东A股有1股投票权，B股有 20股的投票权。这种方式在内地和香港的上市公司是不予 认可的，在非上市公司中可有类似约定。
【深度解读】股权众筹发展史及趋势 PPT课件

【深度解读】股权众筹发展史及趋势 PPT课件

众筹
一场正在发生的变革
目录
全球互联网时代催生众筹盛宴 中国新常态经济推动股权众筹
站在互联网金融的风口上-东之贝
目录
全球互联网时代催生众筹盛宴
1.1 众筹的诞生 1.2 互联网众筹的优势 1.3 互联网众筹的现状
一、全球互联网时代催生众筹盛宴
1.1 众筹的诞生
最早的股票：17世纪-东印度公司
19世纪美国股票飞跃发展
一、全球互联网时代催生众筹盛宴
1.1 众筹的诞生
用户创意、 个性需求
互联网
更直接、 社会化、 迅速 盛宴
1.2 互联网众筹的优势
1.
2.
3.
投融资双 方直接对接
实现社会 化融资
融资周期 缩短
一、全球互联网时代催生众筹盛宴
1.3 众筹现状
单位：亿美金 众筹募资总额
2011-2014年全球股权众筹募集金额对比图
一、全球互联网时代催生众筹盛宴
1.3 众筹现状
单位：万元 众筹募集总金额 股权众筹募集金额
27586 44500
34482
20284 13546 10838 5245 4725
第一季度
第二季度
第三季度
第四季度
2014年国内众筹与股权众筹募集金额对比图
一、全球互联网时代催生众筹盛宴
1.3 众筹现状
据统计，截至 2014 年 11 月底，
2012 2011 2013 2014
国内共有 51 家股权众筹类平
台，其中42 家平台为 2014 年 刚刚成立，占到了总体的 82% ，此外， 2011 年成立的 有2家，2012年成立的有2家， 2013年成立的有5家。
4% 4%
10%
众筹精讲PPT课件

众筹精讲PPT课件


8/16/2021
第32页/共37页
P2P与众筹的区 别
• 相对来说，P2P非法集资的法律风险更高。
8/16/2021
第33页/共37页
我们的众筹平台
1、发起者 项目的提出者和策划者（所要众筹项目的负责人） 2、支持人 有资金，对所提出项目感兴趣，并在项目启动时 参与项目管理以及运营等事务，而不是单纯的投资与收益的关 系，区别于借贷关系。 3、平台 我们提供会所，共发起者和投资者共同洽谈，使发起 者和支持者有一个清晰的运作流程，使其投资、融资具有合法、 合理和可控性。对成功对接项目抽取1.5%的佣金。 4、其他 我们在以上所述内容之外，我们有原始股东十人，作 为平台建立的费用支出，为发起者和投资者有一个良好的合作环 境。同时我们有会员制，通过会员制聚集我们优质资源。
众筹界的“安卓”——IndieGoGo不限定他们的客户类型,没有项 目限制,无论是企业需要融资还是个人生病医治需要融资都可以
8/16/2021
第22页/共37页
Kickstarter：最大最知名的众筹平台
▪ Kickstarter是全球最大最知名的众筹平台，2009年成立，美国第一个众筹 资网站。截至2012年9月，Kickstarter已经成功推出了73,065个项目，他们 抽取成功项目总集资额的5％作为佣金，资助的项目包括Pebble Watch、 Elevation iPhone Dock、Ouya Games Console，共融得3.77亿美元的投 资。 众筹界的“IOS”——Kickstarter的项目主要是一些创意的精品项目。
捐赠众筹
投资者对项目进行无偿捐赠
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第15页/共37页
众筹的价值
v 发起人通过众筹平台得到项目的启动资金，还可以在量产前测 试他们的产品是不是真的被大众接受，即使没有获得投资，创 业者至少也不用再为一款不被认可的产品浪费更多的时间和金 钱。
股权众筹和众筹平台与法律风险分析(PPT 28页)

股权众筹和众筹平台与法律风险分析(PPT 28页)


资格
尚未具体公布
跟投人规则
平台收取投资收益5%
费用
பைடு நூலகம்
领投人收取投资收益5%--20%
投资款拨付 一次性到账，没有银行托管
手续办理 提供信息化文档服务
平台收费
项目方5%服务费； 投资人投资收益5%
项目信息披 露
非常简单，没有实现标准化
没有任何限制
无任何费用，投资收益全归自己
可以分期拨付，兴业银行托管
提供所有文档服务与所有工商手续代办服务， 还提供有限合伙5年报税与年审服务
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股权众筹平台存在的问题
•平台数量多，发展呈“两极化”
随着我国宏观经济的企稳，中小企业的融资需求稳中有升，股权众筹平台数量 将增加。但通过股权众筹成功的项目数量却并不会快速增加。
募资成功率较高的是原始会、天使汇及大家投三个平台，其他的平台项目募资时 间长、成功率低，部分平台上半年甚至未出现募资成功的项目，平台发展两极化态 势明显。
风
没有办法规避的。
险
2、针对承诺固定回报要件，实践中有两种理解：一种观点是不能以股权作为回报，另一种 观点则是可以给与股权，但不能对股权承诺固定回报。如果是后一种观点还好办，效仿私募股权
应
基金募集资金时的做法，使用“预期收益率”的措辞；
对
3、针对向社会不特定对象吸收资金这一要件，本来股权众筹就是面向不特定对象的，这一 点必须要做处理。实践中有的众筹平台设立投资人认证制度，给予投资人一定的门槛和数量限制，
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国内众筹网站格局
• 国内股权众筹平台已初步形成了以天使汇、大家投、原始会 为代表的第一梯队。
• 第一梯队占据市场份额98%以上。
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国内众筹网站格局
众筹概述培训资料(PPT 26张)

众筹概述培训资料(PPT 26张)


2.2 债权众筹(Lending-based crowd-funding)
定义：投资者对项目或公司进行投资，获得其一定
比例的债权，未来获取利息收益并收回本金
2.2.1 债权众筹与P2P的关系
可以将债权众筹看成是一种特殊的p2p模式，是众筹与p2p的 交集。
融资人条件 债权众筹 由于项目或公司缺乏资金 人数限制 平台重点服务 对象
客制化DIY：众包设计” 消费者参与设计、研发、传播、销售、售后和运营
(3)成本低而强劲的曝光机会，为项目带来更多关注度
汪峰“峰暴来临”北京演唱会 用户花1160元即可获得 包含580元门票2张，以及 录制15秒告白VCR在演唱 会现场大屏幕播放，该项目 只有10个名额，刚上线就 预售而空。
众筹平台=高效价廉的宣传渠道。
2.1 股权众筹(Equity-based crowd-funding)
投资者对项目或公司进行投资，获得其一定比例的股权，
算是一种“私募股权互联网化”
2.1.1 股权众筹的分类
1）无担保的股权众筹
2）有担保的股权众筹
2.1.2 股权众筹的特征
高风险
低回报
更透明
相对于一般的股 权投资，股权众 筹的特点
3.1 众筹的优势
(1)验证市场反应、吸收用户良好建议、收集种子用户 市场调查 收到反馈 改进产品 Cubiter 高科技产品、电影、音乐作品、众筹“建旅馆”、 “买房”、“买地”等模式 众筹 好点子？
(2)订单驱动式效应，减少厂商投资风险，也利于更好地满足 消费者的个性化需求 “团购+预购 ” 参与者对产品的DIY过程 乐视：乐视盒子
4 如何通过众筹做营销
专心做好产品 （Diaspora） 众筹项目设定筹资目标和筹资天数 发挥社交媒体的作用 (现代） 充分调动参与感 （cuptime) 面向KOL的品牌推广 （coca cola）
企业融资新通道-股权众筹培训课件

企业融资新通道-股权众筹培训课件

企业融资新通道-股权众筹
二零壹五年十一月
1
股权众筹的发展
2009年股权众筹在国外兴起，2011年国内首家 股权众筹网站天使汇正式上线，随后大家投、 原始会等纷纷成立，掀起了股权众筹热潮；
预计2015年全球众筹平台筹资总额将增至344 亿美元。
2
众筹的含义
翻译自国外crowdfunding一词，即大众筹资或群众筹 资，香港译作「群众集资」，台湾译作「群众募资」。 由发起人、跟投人、平台构成。 一种向群众募资，以支 持发起的个人或组织的行为。
8
股权投资的定义
私募股权众筹融资是指融资者通过股权众筹融资互联 网平台(以下简称股权众筹平台)以非公开发行方式进 行的股权融资活动
2020/8/29
9
股权众筹的法律框架
《股权众筹融资管理办法（试行）2014 年12月18日 2015年7月18日，中国人民银行等十个 部门发布了《关于促进互联网金融健 康发展的指导意见》 2015年7月30日中国证券业协会发布 《场外证券业务备案管理办法》
相关业务资格的证券经营机构除外; 兼营个体网络借贷(即P2P网络借贷)或网络小额贷款业务; 采用恶意诋毁、贬损同行等不正当竞争手段; 法律法规和证券业协会规定禁止的其他行为。
2020/8/29
20
股权筹资平台的职责及工作程序
投资项目的选取及相关工作流程； 投融资双方的实名认证； 投资项目的合法性； 募集资金的专户管理； 与投资者签订投资风险揭示书； 按照证券业协会的要求报送股权众筹融资业务
2020/8/29
17
股权众筹平台的审批及监管
中国证券业协会(以下简称证券业协会)依 照有关法律法规及本办法对股权众筹融资 行业进行自律管理。 证券业协会委托中证资本市场监测中心有 限责任公司(以下简称市场监测中心)对股 权众筹融资业务备案和后续监测进行日常 管理。 在证券业协会备案登记 申请成为证券业协会会员
【最全最详细互联网+】互联网金融之股权众筹 PPT课件

【最全最详细互联网+】互联网金融之股权众筹 PPT课件


股权众筹在中国的发展


起源于2012，美微传媒在淘宝上发起的众筹。主要销售会员卡，购卡 者不仅可以享有“订阅电子杂志”的权益，还可以拥有美微传媒原始 股份100股。后被监管部门叫停，美微传媒也将卖出的股权收回。 2013年12月，中科柏诚（互联网金融IT服务公司）发起925万的股权众 筹，采取“成为会员，买产品送股权”的方式募集资金，主要在朋友 圈完成。 2014年2月，香港上市公司联合光伏和众筹网共同启动光伏互联金融 的战略合作，三方通过互联网的众筹模式将在深圳前海联合开发IMW 的分布式太阳能电商项目，拟总募资额为1000万元，参与众筹的认购 份额为10万元/份，每人仅限一份，总体投资者不超过100人。
新需求增多
互联网生态覆盖了制造商、分销商、电商平台、物流和最终 消费者等多个产业链节点。这一庞大的体系对于金融服务的 需求也迅速提升，为传统金融机构提供了新的利润增长点。
提高效率
传统金融服务业主要依托于人员布局及线下物理网点进行业 务拓展和客户服务。电子化手段极大的提升了金融业务的服 务效率，降低了传统金融机构的成本，优化了用户的体验。
跨界竞争
互联网金融的出现使旧有的市场格局发生了剧变，不断衍生 出的金融服务模式，正在蚕食传统金融机构的原有市场。未 来传统金融机构面临的最大危险并非来源于业内而在业外。
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互联网金融的发展趋势


以互联网为代表的现代信息科技，特别是移动支付、社交网络、搜索 引擎和云计算等，将对人类金融模式产生根本影响。在全球范围内， 已经可以看到三个重要趋势。 第一个趋势是移动支付替代传统支付业务（如信用卡、银行汇款）。 随着移动通讯设备的渗透率超过正规金融机构的网点或自助设备，以 及移动通讯、互联网和金融的结合，全球移动支付总金额2011年为 1059亿美元，预计未来5年将以年均42%的速度增长，2016年将达到 6169亿美元。在肯尼亚，手机支付系统M-Pesa的汇款业务已超过其国 内所有金融机构的总和，而且延伸到存贷款等基本金融服务，而且不 是由商业银行运营。 第二个趋势是人人贷（个人之间通过互联网直接借贷）替代传统存贷 款业务。其发展背景是正规金融机构一直未能有效解决中小企业融资 难问题，而现代信息技术大幅降低了信息不对称和交易成本，使人人 贷在商业上成为可行。比如2007年成立的美国Lending Club公司，到 2012年年中已经促成会员间贷款6.9亿美元，利息收入约0.6亿美元。摩 根士丹利前CEO John Mack为其董事会成员。
商业融资股权众筹PPT

商业融资股权众筹PPT

“禀大人，他二人……”，锦衣卫吏目也有些为难，弄不清他们关系，要拿捏这个分寸，着实微 妙得很，“原来他二人是捕快，那么方才应是在勘察。因偏巧贼寇中有一女子，而这位也正好是姑 娘，大概是误会了。”
杨岳的头点得如鸡啄米一般：“误会，真的是误会。之前又是巨响，又是火光，故而我们赶了 过来，想尽些绵薄之力。”
“真的真的真的是误会，雷明霹雳弹味道刺鼻，若我等是贼寇，手上会残留有火药味，一嗅便 知。”今夏示意杨岳也将手抬起来。
一名锦衣卫果然近前嗅了嗅，然后朝陆绎与尹副使摇了摇头：“并无火药残留气味。” “你二人怎会到深巷之中？”尹副使问道。 “我们听说有贼寇劫牢，就想去四周察看一番，看是否有线索。”杨岳忙道。 “可有发现？” 这句话是陆绎所问。
“不过，”陆绎轻轻一顿，接着道，“他二人毕竟并非我的属下，我对他们也不甚了解，若是有 可疑之处，不妨秉公办理，万不可误了正事。”
“陆大人！你……巨响之时，我与你同在一处，我怎么可能是贼寇。”
今夏差点呕出口血来，他真是翻脸比翻书还快，轻描淡写两句话，瞧意思是完全不想顾她和大 杨的死活。
“但你之后做了什么，我并不清楚。杨岳又怎会突然出现在此地？”陆绎神情淡淡然，与她对 视，一副我和你们不是很熟的神情，又问锦衣卫道：“他二人在巷中如何鬼鬼祟祟？”
添加标题
李大锤
项目经理
请在此输入详细日常 工作简介信息
专业技能 办事效率 领导评价
65 85 95
在此输入章节详细文字介绍，表达主题的含义合图表的 意义，在此输入章节详细文字介绍，表达主题的含义合 图表的意义。在此输入章节详细文字介绍，表达主题的 含义合图表的意义在此输入章节详细。
添加标题
2013年5月 A股融资五千万美元， 进军房地产行业。
我们一起 创作企业的辉煌，

P2P与股权众筹 课件PPT-第6章：众筹概述


图6- 3 YouCaring捐赠众筹平台
P2P与股权众筹
图6-4 腾讯公益众筹平台
第86章
6.3.2奖励众筹
奖励众筹(Reward-based crowd-funding)是筹资人在项目完成后给予投资人一定形式的回馈 品或纪念品的筹资模式。目前，在我国奖励众筹一般指的是预售类的众筹项目，团购自然包括 在此范畴。 （1）我国奖励众筹的现状
④与传媒机构达成合作协议。由文案编写一个打动人心的故事。由传媒机构负责众筹产 品上线后的宣传推广。
P2P与股权众筹
第116章
6.3.2奖励众筹
（3）奖励众筹发起流程
⑤与众筹平台签订合作协议，产品上线。众筹平台最好找京东众筹、淘宝众筹、众筹网 这样的专业众筹网站，也可以利用免费的微信、QQ、社交网站发布众筹产品进行众筹。
• 所以，众筹是利用互联网将公众资源通过金融活动进行整合而实现价值 创造的过程。
P2P与股权众筹
第46章
6.2.1众筹的主体
主体
• 项目发起人—通常是需要解决资金问题的创意者或小微企业的创业者 • 投资人—往往是数量庞大的互联网用户 • 众筹平台--众筹平台是连接项目发起人和资金支持者的互联网平台 ，是项目发起人
• （一）捐赠众筹 • （二）奖励众筹 • （三）债权众筹 • （四）股权众筹
P2P与股权众筹
第76章
6.3.1捐赠众筹
捐赠众筹，是一个单纯的赠与式筹资，即创意者无需向投资者提供任何形式的回馈。 捐赠模式众筹主要受到《中华人民共和国合同法》、《中华人民共和国公益事业捐赠法》、 《救灾捐赠管理办法》和《基金会管理条例》等法律法规、政策监管。
• （三）风险众担
众筹模式的一个隐性的价值在于：先让消费者掏腰包，再去制造产品。

众筹概况(PPT 72张)


捐赠众筹平台有三种方式来运营： 一是由用户个人发起公众募捐，但是根据《中 华人民共和国公益事业捐赠法》个人向公众募 捐都是“不合法”的。但个人公募其实也不“ 违法”。“不合法”和“违法”中间往往有灰 色地带。比如腾讯公益有一个项目，就是利用 朋友圈的个人关系为需要帮助的人募集捐款。 二是由捐赠众筹平台根据《基金会管理条例》 设公募基金会，代替有资金需求的一方向公众 发起募捐。但公募基金会申请门槛较高，据说 非常难以获批。

捐赠众筹在中国发展的限制
一是中国人相互间的不信任感将大大提高每个 项目的审核成本，这就要求捐赠众筹平台本身 拥有较强的线下团队。当然也可以选择将审核 程序外包给第三方。比如新浪微博旗下的微公 益，项目主要由第三方NGO发起、证实、认领。 二是法律框架仍未完善，个人和企业向公众募 捐的法律法规各省各市各地都不尽相同。

Massolution研究报告指出，2013年全球总募 集资金已达51亿美元，其中90%集中在欧美市场。 世界银行报告更预测2025年总金额将突破960亿 美元，亚洲将占比将大幅成长。

二、众筹特征
只要有想法有创造能力都可以发起项 1、低门槛： 目。 2、方向多样性： 项目类别包括公益、计、科 技、音乐、影视、食品、漫画、出版、游戏、 摄影、娱乐、艺术等。

股权众筹其实并不是很新奇的事物——投资者 在新股IPO的时候去申购股票其实就是股权众 筹的一种表现方式。但在互联网金融领域，股 权众筹主要特指通过网络的较早期的私募股权 投资，是VC的一个补充。
3、回报众筹：也是奖励回馈型众筹，投
资者对项目或公司进行投资，获得产品或 服务。（大凉山高原核桃 圆孩子读书梦、 如阿里“娱乐宝”、京东众筹 ） 回报众筹一般指的是预售类的众筹项目， 团购自然包括在此范畴。但团购并不是回 报众筹的全部，且回报众筹也并不是众筹 平台网站的全部。 回报众筹指的是仍处于研发设计或生产

股权众筹等名词解释(PPT 58张)


股权众筹
股权众筹是指，公司出让一定比例的股份，面向普通 投资者，投资者则通过投资入股公司，以获得未来收 益。这种基于基于互联网渠道而进行融资的模式被称 作股权众筹。 客观地说，股权众筹与投资者在新股IPO时申购股票 本质上并无太大区别，但在互联网金融领域，股权众 筹主要指向较早期的私募股权投资，是天使和VC的 有力补充。
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PE基金

Private Equity（简称“PE”）在中国通常称为私募 股权投资，从投资方式角度看，依国外相关研究机构 定义，是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业 进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将 来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方 式，出售持股获利。
关于我们零壹零
关注点： 主要投资于主板、新三板项目，包括但不限 于挂牌前股权转让或增资、新三板定增、新 三板交易、转板、并购、IPO项目等 投资策略： 充分发挥管理团队和合伙人优势，着眼于新 三板拟挂牌和已挂牌企业，投资形式不局限 于股权投资，充分捕捉新三板上市、并购和 转板带来的跨市场溢价机会
投资原则

1999年10月，投入阿里巴巴2000万美元，由于投资 者需求强劲，阿里巴巴将首次公开发行(IPO)参考价 区间由原本的60-66美元提高至66-68美元。阿里巴 巴招股书显示:日本软银集团持股797,742,980股，占 比34.4%。 自从上世纪90年代中期，互联网时代便如一颗新星 冉冉升起，孙正义当时便开始四处疯狂投资。为了寻 找未来最有前途的新技术和在线业务模式，他在几百 家默默无闻的科技初创企业上砸下了几十亿美元的赌 注。其中，孙正义在14年前向阿里巴巴投了2000万 美元。当时，阿里巴巴仍是中国的一家小电子商务公 司。
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擅自发行证券罪
（三）虚假广告犯罪 （四）非法经营行政违法
九、股权众筹的风险及对策
民事法律风险 （一）违约纠纷--公司、合伙、退出、知识 产权 （二）股权争议 （三）资金账户风险 （四）居间或代理风险 （五）信息及个人隐私风险
十、股权众筹的风险及对策
避免刑事与行政法律风险的对策 （一）不向非特定对象发行股份
九、股权众筹的风险及对策
避免民事法律风险的对策 （一）规则设定明确、合理
（二）交易流程契约化、合同电子化 （三）风险提示要详尽 （四）对约纷解决方式约定清楚
十、我国股权众筹的监管
十、我国股权众筹的监管
十、我国股权众筹的监管
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基金间接股东模式
投资者直接的资金并不经过众筹平台，而是转入到一家风投
基金。投资者是项目公司的间接股东，其所有投票权被基金代 理，投资者对融资项目公司基本上没有影响力。美国著名股权 众筹平台Fundersclub采用此模式。
集合直接股东模式 集合直接股东模式又被称为“领投+跟投”模式和辛迪加模 式，在该模式中执行“领投人”制度。美国的AngelList和我国 的股权模式都采用此模式。
crowd-funding）：如AngelList、 天使汇此种模式与股权投资类似，即投资者投入资金后可以得 到创意人新创公司的股份，或其他具有股权性质的衍生工具。
https://angel.co/
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一、 股权众筹的定义
股权众筹有广义和狭义之分
广义的股权众筹是指通过中介机构撮合融资企业和投资者的权益性融资方式。
七、股权众筹的主体、模式和价值
（三）价值
创新性的融资模式，推动普惠金融发展
扶持小微创新企业发展，提高国家竞争能力
激发全民创新创业，形成创新创业传统
八、股权众筹的核心问题
（一）融资端是否具有靠谱的好项目
（二）投资端权益是否能得到切实保障 （三）投融资意向是否能快速的匹配与撮合
（四）股权众筹的规则是否清晰和可行
（一）互联网能不能解决信息不对称？
群体的智慧（The Wisdonm of Crowds) 四个条件 分散、独立（难）、分权和汇聚（难） 社交媒体
人肉搜索（噪声太大）
大数据 模型准确度有限（不成熟）
六、股权众筹的豁免逻辑
（二）美国豁免股权众筹的逻辑--设条件
信息披露--有简易的信息披露
（二）传统证券豁免
私募豁免
发行方式不公开 发行对象为 （中：特定对象）
（美：Accredited Investor） 人数标准 （中：２００人）（美：１９５３年废除）
小额豁免 美国５００万美元以下 有简化的信息披露要求，但是有固定成本 豁免联邦监管，但州级可能未豁免
六、股权众筹的豁免逻辑
平台监管--股平台必须注册（SEC）
发行限额--100万美元以下 投资限额--个人投资最多10万美元
防范欺诈--有反欺诈要求
七、股权众筹的主体、模式和价值
（一）主体
项目融资人--一般是试图通过众筹平台为自主具有但
缺乏资金支持的项目进行融资的小微企业创业者。
公众投资人--众筹平台上注册的众多的“草根天使”， 众筹平台--众筹平台是平台的搭建者和运营方，又是
1、不是井里没有水，而是你挖的不够深。不是成功来得慢，而是你努力的不够多。 2、孤单一人的时间使自己变得优秀，给来的人一个惊喜，也给自己一个好的交代。 3、命运给你一个比别人低的起点是想告诉你，让你用你的一生去奋斗出一个绝地反击的故事，所以有什么理由不努力! 4、心中没有过分的贪求，自然苦就少。口里不说多余的话，自然祸就少。腹内的食物能减少，自然病就少。思绪中没有过分欲，自然忧就少。大悲是无泪的，同样大悟 无言。缘来尽量要惜，缘尽就放。人生本来就空，对人家笑笑，对自己笑笑，笑着看天下，看日出日落，花谢花开，岂不自在，哪里来的尘埃! 5、心情就像衣服，脏了就拿去洗洗，晒晒，阳光自然就会蔓延开来。阳光那么好，何必自寻烦恼，过好每一个当下，一万个美丽的未来抵不过一个温暖的现在。 6、无论你正遭遇着什么，你都要从落魄中站起来重振旗鼓，要继续保持热忱，要继续保持微笑，就像从未受伤过一样。 7、生命的美丽，永远展现在她的进取之中;就像大树的美丽，是展现在它负势向上高耸入云的蓬勃生机中;像雄鹰的美丽，是展现在它搏风击雨如苍天之魂的翱翔中;像江 河的美丽，是展现在它波涛汹涌一泻千里的奔流中。 8、有些事，不可避免地发生，阴晴圆缺皆有规律，我们只能坦然地接受;有些事，只要你愿意努力，矢志不渝地付出，就能慢慢改变它的轨迹。 9、与其埋怨世界，不如改变自己。管好自己的心，做好自己的事，比什么都强。人生无完美，曲折亦风景。别把失去看得过重，放弃是另一种拥有;不要经常艳羡他人， 人做到了，心悟到了，相信属于你的风景就在下一个拐弯处。 10、有些事想开了，你就会明白，在世上，你就是你，你痛痛你自己，你累累你自己，就算有人同情你，那又怎样，最后收拾残局的还是要靠你自己。 11、人生的某些障碍，你是逃不掉的。与其费尽周折绕过去，不如勇敢地攀登，或许这会铸就你人生的高点。 12、有些压力总是得自己扛过去，说出来就成了充满负能量的抱怨。寻求安慰也无济于事，还徒增了别人的烦恼。 13、认识到我们的所见所闻都是假象，认识到此生都是虚幻，我们才能真正认识到佛法的真相。钱多了会压死你，你承受得了吗?带，带不走，放，放不下。时时刻刻发 悲心，饶益众生为他人。 14、梦想总是跑在我的前面。努力追寻它们，为了那一瞬间的同步，这就是动人的生命奇迹。 15、懒惰不会让你一下子跌倒，但会在不知不觉中减少你的收获;勤奋也不会让你一夜成功，但会在不知不觉中积累你的成果。人生需要挑战，更需要坚持和勤奋! 16、人生在世：可以缺钱，但不能缺德;可以失言，但不能失信;可以倒下，但不能跪下;可以求名，但不能盗名;可以低��
九、股权众筹的风险及对策
案例一：中国股权众筹第一案 /sf/zhuanti/2015/hdfy .html
九、股权众筹的风险及对策
刑事与行政法律风险 （一）非法集资类犯罪
非法吸收公众存款罪 集资诈骗罪
（二）非法证券类犯罪
欺诈发行证券罪
狭义的股权众筹是指初创企业通过众筹网络平台将所需融资项目情况、融资需求
及出让股份公布在众筹平台上，由注册的合格投资者认购股份，支持创业项目的发 展，投资者获得一定的股权（而非实物）作为回报。
二、我国公开性证券市场融资体系
三、股权众筹的国内外发展概况
英国金融行为监管局
《关于网络众筹和通过其他 方式发行不易变现证券的监 管规则》 Online Funding 2014年4月1日,英国正 式施行 7家
项目融资人的审核者、辅导者和监督者，还是公众出 资人的重要利益维护者，同时还为投融双方提供如财 务审核、技术咨询、法律文档、交易撮合等各种支持 服务。 资金托管机构
七、股权众筹的主体、模式和价值
（二）模式
个人直接股东模式 直接股东模式是出资者成为项目企业的股东。
比如英国著名的股权众筹平台Crowdcube和Seedrs。
（二）不向超过200个特定对象发行股份 （三）严格审查融资方的融资信息真实性、
合法性
（四）规范经营，不大额融资，不做资金池，
不混经营
九、股权众筹的风险及对策
避免民事法律风险的对策 （一）规则设定明确、合理
（二）交易流程契约化、合同电子化 （三）风险提示要详尽 （四）对约纷解决方式约定清楚
美国证券交易委员会 《JOBS》法案 《初创期企业推动法案》 Online Portal 2015年10月30日获得 通过 4家
中国证券业协会 《私募股权众筹融资管 理办法（试行）（征求 意见稿）》
2014年12月18日发布
84家
三、股权众筹的国内外发展概况
四、企业上市流程及费用概况
四、企业上市流程及费用概况
股权众筹
一、股权众筹的定义 二、我国公开性证券市场融资体系
三、股权众筹的国内外发展概况 四、企业上市流程及费用概况 五、证券监管的传统理论 六、股权众筹的豁免Hale Waihona Puke 辑 七、股权众筹的主体、模式和价值
八、股权众筹的核心问题
九、股权众筹的风险及对策 十、我国股权众筹的监管
一、 股权众筹的定义
股权模式（Equity-based
四、企业上市流程及费用概况
四、企业上市流程及费用概况
五、证券监管的传统理论
（一）传统的证券监管手段
强制信息披露--解决信息不对称的问题 行政许可程序--信息披露的规范和标准
中介机构许可--市场中介机构的牌照制
反证券欺诈--保证信息披露的真实
最终将导致企业融资的成本高昂
五、证券监管的传统理论