黄金演变史

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黄金演变史

在中国古代的春秋时期，管子的言论中已有“黄金刀币，民之通货也”的记载。“金”已经是排在“玉”之后的高等级货币载体之一。中国广泛铸造和使用金属货币，是春秋战国（公元前475年－公元前221年）时代。这个时期，商品经济的持续飞跃发展促使各诸侯国纷纷铸造金属钱币。当时有金、银、铜三种金属货币。春秋战国时期广泛流通的是铜质的蚁鼻钱、银质的铲状布币、金质的郢爰等金属钱币。金币是楚国（当时的一个小国）的主要货币形式之一，史称楚金币为印子金、版金、金版、饼金等，现在一般将楚金币称做爰金。爰金，是目前中国发现并已记录的最早的黄金货币。在已发现的爰金中，钤印有“郢爰”的占绝大多数。

我们所能够看到的楚金币，除极少数为墓葬出土的以外，绝大多数来自于窖藏财富。从考古文献中可以看出，黄金的流通仅限于上层社会，并且只在国际礼聘、游说诸侯、国王赠赏、大宗交易时才使用。楚国之所以能在中国最早利用黄金作为货币，是因为楚地拥有丰富的黄金资源。

中国以外的其它古代文明利用黄金作为货币的历史更加久远。埃及十三王朝时期（约公元前1500年），黄金已被作为赐封财富的计量单位，成为货币载体。公元前五世纪，黄金铸币已作为古希腊城邦商业往来的结算载体，并发展出了商业银行雏形。14、15世纪航海大发现，美洲黄金大批运抵欧洲，促进了欧洲资本主义初期国际贸易的发展，并为其后的工业化发展提供了初期的货币币材准备。

19世纪，随着美国西部淘金潮及其它地区黄金地质资源发现与开采，黄金生产能力持续在历史高位运行，黄金供应量持续增长，使黄金作为区域性国际贸易及其国内贸易结算货币成为可能。公元前六世纪：古希腊和古波斯铸造金币，金铸币从此流通于欧洲大陆、地中海及周边地区。

金本位制的真正确立是在近代社会。1861年，英国颁布“金本位制法令”，建立货币本位的单一金本位制。1878年，法国签订协议暂停银币自由铸造权，向单一金本位制过渡。1879年，美国在实践中引入单一金本位制，1900年颁布“金本位制法令”，正式建立单一金本位制。其间，虽然曾因战争等原因金本位制暂停，但总体上金本位制因金汇兑本位的创新而得到延续，并随着1944年布雷顿森林体系的创立推广至各个工业化国家，最后布雷顿森林体系崩溃才导致黄金在名义上被非货币化。

黄金退出货币流通领域，并不意味着黄金已经完全褪去了其货币属性而还原成纯粹的商品。黄金仍然被作为重要的国家战略储备，仍然在一定程度上承担着货币的职能，承担着国际金融风险防范和支付危机风险屏障的职能。正如黄金从充当货币的那一刻起，就是商品属性和货币属性的统一体一样，黄金的货币属性在信用货币时代仍然会显现出来，尤其是在信用泡沫膨胀和国际局势动荡不安的情况下，黄金的货币属性将成为影响黄金价格的重要因素。

黄金成为官方储备资产的背景

一百多年以来，各国央行始终是黄金的主要持有者，并且从发展趋势看未来也将如此。恒信贵金属

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在目前15.8万吨的世界黄金存量中，约有20％是官方储备。过去十年中，一些国家，特别是欧洲国家央行出于调整储备结构的目的而不断抛售黄金，但在可预见的未来，黄金仍将是它们的重要储备资产。

中央银行建立黄金储备始于十九世纪八十年代，也就是这些国家实行金本位制的时期。19世纪初，淘金者先后在俄国、美国、澳大利亚、南非和加拿大发现了丰富的金矿资源，使黄金生产力迅速发展。仅19世纪后半叶，人类生产的黄金就超过了过去五千年产量的总和。由于黄金产量的增加，人类增加黄金需求才有了现实的物质条件，以黄金生产力的发展为前提，人类进入了金本位时期。在金本位制度下，黄金就是货币，在国际上是硬通货，可以自由进出口。当国际贸易出现赤字时，可以用黄金支付。在国内，黄金可以作为货币流通。金本位制具有自由铸造、自由兑换、自由输出等三大特点。金本位制始于1861年的英国，到1914年第一次世界大战的时候，全世界有59个国家实行金本位制。金本位制虽然时有间断，但大致延续到20世纪20年代。由于各国的具体情况不同，有的国家实行金本位制长达一百多年，而有的国家仅有几十年的金本位制历史。需要指出的是，尽管中国曾长期将黄金作为货币来使用，但传统上是一个银本位制国家，而从来没有实行过金本位制。

从1934年开始，由于美国实行了高估金价的政策，大量私人持有的黄金不断流入美国官方储备。美国官方持有的黄金从1925年的约6000吨增长到二战末期的1.8万吨左右，在全球官方储备总量占所占比例约为65％。二十世纪六十年代，全球官方黄金储备总量最高曾达到3.8万吨，而其中约50％强为美国所拥有。

二战以后，随着欧洲经济的复苏和汇率被低估，德国、法国等欧洲国家对美国的贸易顺差不断扩大，美国不得不用大量黄金储备来平衡巨额赤字。1950年至1971年的二十多年时间里，美国官方黄金储备从约两万吨骤降至9000吨。

二十世纪八十年代和九十年代，随着独立性不断增强以及更加商业化的运作，一些国家央行的管理者开始更加注重储备资产的收益率。黄金作为一种“无利息”的资产（虽然某些央行出借黄金的做法会获得一些微薄的利息收入）遭到它们的抛售。1980年至1999年的二十年时间里，全球官方黄金储备大约下降了10％。欧洲国家央行因此于1999年9月签订了《央行售金协议》(CBGA 1)第一期（现在是第二期），规定签约国每年抛售黄金总量不得超过400吨，同时也规定了央行向市场出借黄金的数量限制。国际现货黄金价格1999年7月触及252美元/盎司后企稳反弹，今年早些时候更是完成了对1000美元价格的冲击。

黄金使用的历史比铜、铁等金属更久远，人类在距今10000年前的新石器时代就已经发现了黄金。因为黄金本身具有良好的稳定性和稀有性，黄金成为贵金属，被人们作为财富储备。由于黄金具有特殊的自然属性，被人们赋予了社会属性，也就是货币功能。马克思在《资本论》里写道：“货币天然不是金银，但金银天然就是货币。”

（1）黄金被皇权贵族垄断时期

在19世纪之前，因黄金极其稀有，黄金基本为帝王独占的财富和权势的象征，一般平民很难拥有黄金。黄金矿山也属皇家所有，当时黄金是由奴隶、犯人在极其艰苦恶劣的条件恒信贵金属

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下开采出来的。正是在这样的基础上，黄金培植起了古埃及和古罗马的文明。

（2）金币本位制

金本位货币制度的最早形式，亦称为古典的或纯粹的金本位制，盛行于1880-1914年间。自由铸造、自由兑换及黄金自由输出入是该货币制度的三大特点。在该制度下，各国政府以法律形式规定货币的含金量，两国货币含金量的对比即为决定汇率基础的铸币平价。黄金可以自由输出或输入国境，并在输出入过程形成铸币一物价流动机制，对汇率起到自动调节作用。这种制度下的汇率，因铸币平价的作用和受黄金输送点的限制，波动幅度不大。

第一次世界大战前夕，资本主义各国为了准备世界大战，加紧对黄金的掠夺与控制，使金币的自由铸造、所发行纸币与金币之间的自由兑换制度受到严重冲击，黄金在世界各国之间的输入输出受到严格限制。第一次世界大战爆发以后，帝国主义国家军费开支猛烈增加，纷纷停止金币铸造和金币与纸币之间的兑换，禁止黄金输出和输入，这些行为从根本上破坏了金币本位制赖以存在的基础，导致了金币本位制的彻底崩溃。

（3）金砖本位制

第一次世界大战以后，许多欧美资本主义国家的经济受到通货膨胀、物价飞速上涨的影响，加之黄金分配极不均衡，已经难以恢复金币本位制。1922年在意大利热那亚城召开的世界货币会议上决定采用“节约黄金”的原则，实行金砖本位制和金汇兑本位制。

实行金砖本位制的国家主要有英国、法国、美国等。在金砖本位制度下，各国央行发行的纸币货币单位仍然规定含金量，但黄金只作为货币发行的准备金集中于中央银行，而不再铸造金币和实行金币流通，流通中的货币完全由银行发行的纸币货币单位所代替，人们持有的银行发行的纸币在一定数额以上可以按纸币规定的含金量与黄金兑换。这种办法压制了市场对黄金的需求，达到节约流通中黄金的目的，由各国的中央银行掌管和控制黄金的输出和输入，禁止私人买卖黄金。中央银行保持一定数量的黄金储备，以维持黄金与货币之间的联系。

（4）金汇兑本位制 恒信贵金属

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金汇兑本位制又称为“虚金本位制”，其特点是：国内不能流通金币，而只能流通有法定含金量的纸币；纸币不能直接兑换黄金，只能兑换外汇。国家禁止黄金自由输出，黄金的输出输入由中央银行负责办理。金砖本位制和金汇兑本位制都是被削弱了的国际金本位制，本质上是反映了黄金紧缺和纸币发行泛滥之间冲突的妥协。从1914年至1938年期间，西方的矿产金绝大部分被各国中央银行吸收，黄金市场的活动有限。1929至1933年世界性经济危机的爆发，迫使各国放弃金块本位制和金汇兑本位制，各国纷纷加强了贸易管制，禁止黄金自由买卖和进出口，公开的黄金市场失去了存在的基础，伦敦黄金市场关闭。一关便是15年，直至1954年方后重新开张。从此资本主义世界分裂成为相互对立的货币集团和货币区，国际金本位制退出了历史舞台。

（5）黄金在布雷顿森林体系中扮演的重要角色

第二次世界大战爆发，美国成为这场战争的最大赢家，战后美国拥有的黄金占当时世界各国官方黄金储备总量的75%以上，几乎全世界的黄金都通过战争这个机制流到了美国。1944年5月，建立了金本位制崩溃后一个新的国际货币体系——布雷顿森林体系。布雷顿森林体系实际上是一种国际金汇兑本位制，又称美元-黄金本位制。它使美元在战后国际货币体系中处于中心地位，美元成了黄金的等价物，美国承担以官价兑换黄金的义务，各国货币只有通过美元才能同黄金发生关系，美元处于中心地位，起世界货币的作用。从此，美元就成了国际清算的支付手段和各国的主要储备货币。布雷顿森林体系是以美元和黄金为基础的金汇兑本位制。布雷顿货币体制中，黄金无论在货币流通功能还是在国际储备功能方面的作用都被限制了，因为世界上的黄金几乎都被美国政府控制了，其他国家几乎都没有黄金。没有黄金储备，就没有发行纸币的准备金，此时只能依赖美元。

（6）布雷顿森林体系崩溃

60年代，美国由于陷入越战泥潭，政府财政赤字不断增加，国际收入情况恶化，美元出现不可抑制的通货膨胀，美元的信誉受到极大的冲击。同期战后的欧洲国家经济开始复苏，各国都因为经济复苏财富增长而拥有了越来越多的美元。由于美国引发的通货膨胀，各国政府和市场力量都预期美元即将大幅贬值，为了资产保值黄金就成了最好选择，于是各国为了避险美元危机和财富保值需求而纷纷抛出美元向美国兑换黄金，使美国政府承诺的美元同黄金的固定兑换率日益难以维持。到1971年，美国的黄金储备减少了60%以上。美国政府被迫放弃按固定官价美元兑换黄金的政策，各西方国家货币也纷纷与美元脱钩，金价进入由市场自由浮动定价的时期，布雷顿森林国际货币体系彻底崩溃。

（7）黄金的非货币化时期

1976年，国际货币基金组织通过的《牙买加协议》及两年后对协议的修改方案，确定了黄金非货币化，其主要内容包括黄金不再是货币平价定值的标准：废除黄金官价实行浮动价格； 设立特别提款权代替黄金用于会员之间与基金的某些支付等。之后黄金作为世界流通货币的职能被降低了。但是，黄金的金融属性并没有降低，黄金仍然是一种特殊商品、保值手段和投资工具，集商品功能和金融功能于一身。作为特殊的贵金属，黄金目前依然是世界各国所青睐的主要国际储备。当今黄金仍作为一种公认的金融资产活跃在金融投资领域，充