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上市公司股利分配存在的问题及对策一、引言上市公司的股利分配是公司财务管理的核心内容之一，它不仅关系到股东的权益，还反映了公司的经营状况和战略决策。
然而，当前我国上市公司在股利分配方面存在诸多问题，如股利政策不稳定、股利分配不透明、缺乏持续增长动力等。
这些问题不仅影响了股东的利益，也影响了市场的稳定和发展。
因此，本文将探讨上市公司股利分配存在的问题及对策。
二、上市公司股利分配存在的问题1. 股利政策不稳定许多上市公司存在股利政策不稳定的问题，这主要表现在两个方面：一是股利支付率不稳定，时而高时而低，导致投资者难以预测公司未来的股利政策；二是股利发放时间不稳定，时而提前时而延迟，导致投资者难以把握投资机会。
这种不稳定的股利政策不仅损害了投资者的利益，也影响了市场的稳定。
2. 股利分配不透明一些上市公司在股利分配过程中存在不透明的问题，这主要表现在两个方面：一是公司没有公开披露股利分配的具体方案和细节，导致投资者无法了解公司股利分配的真实情况；二是公司虽然公开披露了股利分配方案，但方案中涉及一些复杂的财务和法律问题，导致投资者难以理解。
这种不透明的股利分配不仅损害了投资者的利益，也影响了市场的公平和公正。
3. 缺乏持续增长动力许多上市公司存在缺乏持续增长动力的问题，这主要表现在两个方面：一是公司没有制定明确的战略规划和发展目标，导致公司无法实现持续增长；二是公司虽然制定了战略规划和发展目标，但规划缺乏可行性和可持续性，导致公司无法实现持续增长。
这种缺乏持续增长动力的公司不仅难以吸引投资者，也难以在市场竞争中立足。
4. 股权结构不合理一些上市公司的股权结构存在不合理的问题，这主要表现在两个方面：一是大股东占据了过大的股份比例，导致其他股东无法参与公司的决策和管理；二是小股东过于分散，无法形成有效的制衡机制，导致大股东可以滥用权力。
这种不合理的股权结构不仅影响了公司的治理效果，也损害了投资者的利益。
5. 法律法规不完善目前，我国关于上市公司股利分配的法律法规还存在不完善的问题。
《上市公司股利政策的实证分析》篇一一、引言上市公司股利政策是公司财务管理的重要组成部分，直接关系到公司的财务结构、投资者回报及资本市场运作效率。
合理的股利政策不仅能增强企业的市场竞争力，也能吸引更多的投资者，从而提高企业的市场价值。
本文以我国A股市场的上市公司为研究对象，进行上市公司股利政策的实证分析。
二、研究背景及意义随着中国资本市场的日益成熟，上市公司股利政策逐渐成为投资者关注的焦点。
股利政策不仅体现了公司的盈利能力和财务状况，也反映了公司的治理结构和经营理念。
同时，它还是影响企业价值和投资者决策的重要因素。
因此，对上市公司股利政策进行实证分析，具有重要的理论意义和实践价值。
三、研究方法与数据来源本文采用定量和定性相结合的研究方法，通过文献综述和实证分析相结合的方式，以我国A股市场上市公司为研究对象。
数据来源于公开的财务报告、相关研究报告以及中国证券监督管理委员会的官方数据。
四、实证分析1. 股利政策现状根据我们的分析，我国上市公司的股利政策呈现多元化趋势。
多数公司选择派发现金股利，也有部分公司选择股票回购或者混合方式进行股利分配。
同时，我们发现不同行业的股利政策存在显著差异，这与各行业的经营特性和市场环境有关。
2. 影响因素分析影响上市公司股利政策的因素主要包括公司盈利、现金流、财务结构、股东利益、行业发展状况及市场环境等。
通过对样本公司的数据进行分析，我们发现公司盈利和现金流是决定股利政策的重要因素，而财务结构和股东利益则对股利政策的制定产生直接影响。
此外，行业的发展状况和市场环境也对股利政策产生一定影响。
3. 实证结果通过对样本公司的数据分析，我们发现上市公司股利政策的制定和实施与公司的财务状况、股东利益及市场环境密切相关。
合理的股利政策有助于提高公司的市场价值，吸引更多的投资者。
同时，我们也发现不同行业的上市公司在股利政策上存在差异，这可能与各行业的经营特性和市场环境有关。
五、结论与建议通过实证分析，我们认为上市公司应制定合理的股利政策，以实现企业价值和股东利益的双重目标。
我国上市公司股利分配政策影响因素分析股利分配政策是上市公司进行利益分配的一种决策，上市公司如何在股利分配与股利留存之间进行权衡取舍，是所有上市公司决策的一项重要内容。
合理的股利分配政策一方面可以为企业规模扩张提供资金来源，另一方面可以为企业树立良好形象，吸引潜在的投资者和债权人，实现公司价值即股东财富最大化。
一、现有股利分配政策1.剩余股利政策剩余股利分配政策是指股份公司生经营所获得的盈余首先应满足公司投资项目的需要，如果还有剩余，则分配股利；如果没有剩余，则不分配股利。
2.固定股利支付率政策固定股利支付率政策是公司确定一个股利占每年盈利的比率，并长期按此比率支付股利分派给股东的政策。
从绝对额上看，企业支付给股东的股利随每年赚的盈余不同而有差异。
3.固定或持续增长的股利政策该股利政策是指公司将每年派发的股利额固定在某一特定水平上，不论公司的盈利状况和财务状况如何，都保持该股利不变，只有在确信公司未来的盈利将足以维持增加后新股利的时候才会宣布增加每股股利。
4.低正常股利加额外股利政策低正常股利加额外股利政策，是公司除了每年向股东支付固定的股利外，还在企业盈利情况较好、资金较为充足的年份向股东发放额外股利。
二、我国上市公司股利分配现状及特征我国的证券市场成立于九十年代初期，经过近二十年的进展，市场运作日益完善，投资者交易日趋理性。
然而与国外资本市场相比，我国市场环境依旧不够成熟，还存在一些问题。
总之，我国上市公司股利分配的现状表现在以下几个方面。
第一，不分配倾向有所缓解，但是股利支付率低。
九十年代初处于我国证券市场的早期，此时，大部分公司都进行股利分配。
然而到了九十年代末，“不分配利润”几乎成为了ZG大陆证券市场的一中普遍现象。
有资料显示，我国在1999年前上市的公司有二百家在1999-20XX年从没分配过利润。
股改之后上市公司盈利能力提高，影响到了其股利分配的能力，不分配的情况有所缓解。
第二，股利分配形式多样，以派现为主。
我国上市公司股利分配现状分析及政策建议我国上市公司股利分配现状分析及政策建议一、引言股利是上市公司向股东分配利润的方式之一，也是股东获得收益的主要途径之一。
股利政策的制定与执行直接关系到上市公司的治理结构、股东权益保护以及投资者的利益等诸多问题。
本文旨在对我国上市公司股利分配现状进行分析，并提出相关政策建议，以促进我国上市公司良好的股利分配机制的建立与完善。
二、我国上市公司股利分配现状分析1. 股利分配规模不断扩大根据最新统计数据显示，我国上市公司近年来股利分配规模逐年增长。
例如，2019年，上市公司累计分配股利超过5.7万亿元，同比增长超过10%。
这表明，我国上市公司愿意以更多的分红方式回报股东，积极推动利益共享。
2. 股利分配方式多样化在我国，上市公司股利分配方式逐渐多样化。
除了现金分红外，还有股票派息、转增股本、送红股等方式。
这种多样化的股利分配方式既满足了股东的需求，又使公司能够更好地循环利用资金，推动经济发展。
3. 股利分配不均衡问题依然存在尽管股利分配规模逐年增长，但我国上市公司间的股利分配不均衡问题依然存在。
一方面，一些优秀的上市公司分红较为丰厚，股东获得相对高额的分红收益；另一方面，一些中小型上市公司分红相对较少，甚至没有分红。
这导致了股利收益差距的存在，不利于资本市场的平稳运行与发展。
4. 股利政策执行存在问题尽管我国有一套相对完善的股利分配制度，但在实际执行中还存在一些问题。
首先，一些上市公司存在恶意扩大利润、操纵股利分配的情况，损害了股东权益。
其次，一些上市公司对盈利稀释采取了不合理的分红政策，导致分红效果不佳。
这些问题需要政府及监管机构加强对上市公司的监督与管理。
三、政策建议1. 加强对上市公司的监管政府及监管机构应加强对上市公司的监管，特别是对股利分配的监督与管理。
应建立健全信息披露制度，确保上市公司对外公布的财务数据真实准确。
同时，要严格监控上市公司的分红政策执行情况，防止恶意操纵股利分配，保护股东权益。
我国上市公司股利政策选择动因分析
我可以提供如下分析，仅供参考：
1.企业经营状况：上市公司股利政策的选择动因之一是企业本身的经营状况。
如果企业运营状况良好，盈利能力强，那么通常会选择增加股利分配，以回报投资者，并增强市场信心，进一步提高股价。
反之，如果企业业绩疲软，经营困难，那么通常会选择降低股利分配，以节约资金，防止企业状况恶化。
2.公司战略目标：上市公司的股利政策也会受到公司战略目标的影响。
比如，一些公司在高速成长期，可能更倾向于将盈利用于扩大规模和提高市场占有率，而不是分红。
相反，一些成熟的公司可能会更愿意向股东支付更高的股息，因为它们的收益增长已经趋于平缓，而且投资者可能更愿意持有稳定的资本回报。
3.股东利益：上市公司股利政策的选择动因之一是股东利益。
股东通常更愿意接受现金股息，因为这可以让他们直接享受到企业利润分配的收益。
但对于一些公司，如金融机构等，他们可能更倾向于派发股票股息，以避免过度消耗现金储备，并且符合行业、政策或公司治理的要求。
4.行业竞争情况：上市公司股利政策的选择动因之一是行业竞争情况。
在某些高度竞争的行业中，公司可能需要保持高水平的资本支出，仍需提高研发投入以维持其市场地位和创新能力。
因此，他们可能会选择保留更多的利润，而不是通过股息分配回报股东。
5.市场和投资者预期：上市公司的股利政策也会受到市场和投资者预期的影响。
如果投资者对公司的未来发展持乐观态度，那么
股价可能已经趋于高位，相应地，公司也会倾向于通过股息来满足股东的期望。
反之，如果预期较低，公司可能会更加谨慎，保留更多的利润以保护企业发展。
《我国上市公司股利政策影响因素研究》篇一一、引言随着中国资本市场的不断发展和完善，上市公司股利政策作为公司财务管理的重要组成部分，对于保护投资者利益、稳定股价以及促进公司的长期发展具有重要作用。
本文旨在探讨我国上市公司股利政策的影响因素，以期为投资者、公司管理者以及政策制定者提供有益的参考。
二、股利政策概述股利政策是指公司对其盈利进行分配的决策过程，包括是否发放股利、发放多少以及何时发放等。
合理的股利政策有助于提升公司的市场形象，吸引和稳定投资者，从而实现公司的长期发展。
三、影响因素分析1. 法律环境因素我国相关法律法规对上市公司的股利政策产生重要影响。
例如，公司法规定公司必须按照法定程序分配利润，证券法对信息披露有严格要求。
此外，税法对股利收益的税收政策也会影响公司的股利分配决策。
2. 公司内部因素（1）盈利能力：公司的盈利能力是决定是否能够分配股利的关键因素。
通常，盈利能力较强的公司更有可能分配较高的股利。
（2）现金流状况：公司的现金流状况直接影响到其股利分配的能力。
现金流充足的公司更有可能分配较多的股利。
（3）债务水平：公司的债务水平也是影响股利政策的重要因素。
债务水平较高的公司可能倾向于通过分配更多的股利来降低债务水平。
（4）股东权益：股东权益的大小会影响公司的资本结构，进而影响股利分配。
一般来说，股东权益较大的公司更有可能采取积极的股利政策。
3. 市场需求与投资者偏好市场需求和投资者偏好也会对上市公司的股利政策产生影响。
投资者往往偏爱稳定的股利收益，因此，公司为了吸引投资者可能会采取稳定的股利政策。
此外，市场需求的变化也会影响公司的股利政策，例如在市场环境较好时，公司可能会增加股利的分配。
四、研究方法与实证分析本文采用实证研究方法，通过收集我国上市公司的相关数据，运用统计分析软件进行数据处理和分析。
研究发现，法律环境、公司内部因素以及市场需求与投资者偏好均对我国上市公司的股利政策产生显著影响。
论述题,20分] 结合中国证券市场评述我国上市公司的股利政策股利政策是公司经营决策中的重要环节，涉及如何决定将盈利分配给股东的金额以及如何回馈股东的方式。
在中国的证券市场环境中，上市公司的股利政策受到多种因素的影响，包括公司经营状况、投资者期望、市场监管以及经济政策等。
以下是对我国上市公司股利政策的综合评述。
1. 公司经营状况
上市公司的经营状况是决定其股利政策的关键因素。
当公司盈利状况良好，现金流充足时，公司更有可能采取积极的股利政策，如提高股利支付率或增加股利金额。
相反，如果公司经营不善，盈利能力较弱，则可能采取保守的股利政策，如减少股利支付或甚至不支付股利。
2. 投资者期望
投资者对股利政策的期望也是影响上市公司决策的重要因素。
许多投资者将股利支付视为公司稳定性和长期投资价值的标志。
因此，上市公司需要了解并满足投资者的期望，以维持其股价和声誉。
3. 市场监管
中国证券市场的监管机构对上市公司的股利政策也有一定的影响。
例如，证监会可能会要求上市公司公开其股利政策和决策过程，以确保信息的透明度。
此外，监管机构还可能通过设定股利支付的下限或上限来保护投资者的利益。
4. 经济政策
经济政策如税收政策、货币政策等也会对上市公司的股利政策产生影响。
例如，如果政府采取降低企业税负的政策，那么上市公司可能会有更多的资金用于支付股利。
总的来说，我国上市公司的股利政策是一个复杂的决策过程，需要考虑多种因素的综合影响。
尽管存在诸多影响因素，但上市公司需要综合考虑各方利益，制定出既有利于公司发展，又能满足投资者期望的股利政策。
我国上市公司股利政策改进建议一直以来，股利是投资者获取投资回报的主要形式。
股利政策则是公司对股利支付水平高低、股利支付形式选择等做出的一揽子制度安排，股利政策的制定牵涉到相关各方的利益。
就股利政策而言，它在一家上市公司中所处的地位绝对是财务核心，因为它既关系到公司股东和债权人的利益，也能够影响到公司股价的升降，是与公司未来的发展息息相关、密不可分的。
因此，关于股利政策的研究工作就成了时下比较热门且重要的论题之一。
目前，我国上市公司的股利政策有四种之多。
它们分别为：剩余股利政策、定额股利政策、股利比例政策和正常股利加额外股利政策。
在这里，对于这四种股利政策的定义就不做赘述了。
本文的重点在于目前我国上市公司存在的若干问题及一些解决方式。
一、我国上市公司股利政策现状(一)不分配利润的公司占有相当比重，即这种现象具有普遍性。
从我国上市公司股利政策来看，公司大多缺乏应有的责任感，不分配现象具有普遍性。
不分配或者中期不分配股利的公司逐年增多而且暂不分配现象有逐年扩大的趋势。
让我们惊讶的是，据上海证券信息有限公司提供的资料，从2000年以来，上市后从未进行过现金分配的上市公司达到220家，而其中竟有67家公司甚至从未进行过利润分配。
据资料显示，2005年不分红派息的公司达2000家，占公司总数的35%，这是一个相当惊人的数字。
这就反映了即使在我国经济高速发展时期，微观上仍有相当部分企业资金困难，而留存收益全部用于扩大再生产；另一方面，一些企业改制名不副实，虽然通过上市募集了一批资金，但本身仍处于亏损状态，所以收益分配就无从谈起了。
(二)派现金股利的公司数量较少。
总的来看，派现金股利的上市公司数量太少，即使是派现比例最高的2004年，也只达到66.67%，与西方成熟且完善的证券市场仍旧存在较大差距；另一方面，我国上市公司的派现水平颇低。
2000年以来，平均分红占净利润比例不到50%，若扣除税收，则占净利润的比例将更低。
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中图分类号：F83 文献标识码：A 文章编号：1672-319814-0134-02
1 我国上市公司股利分配政策中存在的主要问题
多数上市公司对股利的分配政策不够重视
自1996年以来，我国上市公司群体中不分配股利的情况呈上升趋势。
据不完全统计，这一比例在1997年至1999年分别为%、%、%，呈逐年增高的趋势。
越来越多上市公司选择不分配股利或少量分配股利的政策。
为了改变这一趋势，证监会在出台的《上市公司新股发行管理办法》中提出把现金分红派息作为上市公司再筹资的必要条件。
这一管理办法取得了一定的规范作用，使一些上市公司为获得增发资格、获取后续融资而主动改变分配选择，并主动采取一些配合该管理办法的策略性分配行为，大大减少了不分配股利的上市公司数量。
然而这一管理办法并未从根本上解决市公司不分配股利的问题，而且这几年有持续混乱的趋势。
股利分配政策缺乏连续性及稳定性
因为我国目前仍然缺乏稳定、健全的股利政策约束机制，上市公司不管是在股利支付利率上，还是在分配形式上都不够规范，缺乏连续性和稳定性。
随着经济形
势的变化，我国上市公司股利分配政策波动较大，效益好的年份可分配资源多，效益不好的年份少分配或不分配。
特别在股市波动较大的年份，一些上市公司股利分配政策随着股价的波动表现得非常不稳定。
然而，持续稳定的股利政策对于上市公司本身而言，能够帮助上市公司建立一个更好的公众形像，对上市公司的股价起到支撑作用，对上市公司的经营状况也能起到促进作用。
上市公司更偏好于发放股票股利
对于股利分配形式，不同的企业有不同的选择方式。
在发达国家，大多数上市公司选择发放现金股利的方式分配股利。
与国外成熟的资本市场相比，我国上市公司的选择更加保守，通过现金股利这种形式的比例并不高，大多数的上市公司倾向于采取股票股利的形式支付股利。
采用这种做法的主要原因是可以维持公司股本结构，发放股票股利只是所有者权益项目结构发生变化，所有者权益总额不变，不会增加股东财富。
从经济意义上来说，它只是会稀释每股收益和降低股价，并没有什么实质性的经济意义，纯粹是一种“粉饰”意义上的变化。
以上市公司用友软件的分配政策为例，我们可以直观地看到这一现象，用友软件xx-xx年的主要股利政策如下：xx年-xx年每股派发现金股利分别为元，元，元，元，元；每股收益分别为元，元，元，元，元。
异常高派现和异常低派现的问题较为常见
由于我国法律将上市公司的股票分为流通股和非流通股，这种区分方式造成上市公司股权结构具有一定的特殊性。
上市公司的国有股和法人股是非流通股，不允许不上市流通。
流通权虽然可以在股票市场上流通，但是占比很少。
从股票数量上来看，非流通股占到了上市公司股份的大多数，非流通股中的国有股的比例就达到近一半，处于绝对控股的地位。
而控股股东因为占有绝对的决策权，他们会制定对自身更加有利的分配政策。
在实际操作中，上市公司的控股股东很少分配股利或者只是分配一点股利作为红利。
他们更愿意用良好的业绩来快速扩充上市公司资本，并让自身的利益获得绝对保障。
这就是我们说的异常低派息现象。
同时，由于国有股和法人股是不能够从股票市场上获得资本利得的，因为它们本身并不能在股市上交易，持有的股票很难通过市场套现。
为了加速回笼其前期的投资，国家股和法人股股东经常利用对上市公司的控制权，高额分配股利，而不是从上市公司自身发展的角度出发。
这样就会容易出现异常高派现现象。
此外，由于监管政策禁止上市公司股东侵占上市公司资金的行为，上市公司控股母公司对现金的要求，只有通过分红渠道来获取现金实现，这样也导致了异常高派现的出现。
2 我国股利政策现状的主要原因及分析
我国现金股利税收政策的影响
由于我国目前的股利税收政策是现金股利收入要交纳20%的所得税，而资本利得是不需要纳税的，为了避免缴纳过高的税收，上市公司股东往往会选择能够实现避税目的股票股利，而不会选择现金股利。
从上市公司股东利益来说，选择股票股利之后可以通过股票市场套利，能够节省税收方面的支出。
例如，一家上市公司拥有一亿股的规模，即使每股仅派发的现金股利为元，即支付现金股利1000万元，公司也须为此支付200万元的个人所得税。
而高股利个人所得税是我国上市公司不选择现金股利的一个重要因素。
因此，为提高上市公司发放现金股利的积极性，应降低现金股利的个人所得税税率，甚至可以完全取消对股利的双重征税机制，这种开放式的税收政策比单纯的行政干预更符合当前资本市场的现状。
我国证券市场上投资者的投机偏好的影响
我国证券市场发展时间较短，监管措施不到位，再加上我国的特殊的国情与体制，其相比于国外成熟证券市场来说仍然不够完善。
证券市场投资者的自身素质也普遍不高，投资者对股利分红的偏好更甚于现金股利，这也造成上市公司更多的采取派现金股利而不选择派股票股利来迎合投资者。
在我国股票市场的投资队伍中，中小散户无论在人数还是资金量上占有较大比例，而机构投资者占有比例小。
但个人投资者由于缺少专业的证
券知识，他们的投资理念往往不够成熟，他们更原意追求短期效应而不是长线投资，以短线炒作来谋取投机收益。
因此，投资者在股票价格的大涨幅中能够获取高额利差的收益使得他们更看重股票的资本利得。
而现金股相对于股票股利来说，后者能为投资者的后期投机准备更多的股份份额就没有那么大的吸收力了。
另外，由于我国的机构投资者的投资行为也不够规范，机构投资者很少以收益证券或支配证券为目的来追求股票价差收益。
因此，我国投资者大部份轻视现金股利，而对股票股利更为偏爱，这样就更能满足其投机需要。
在这种投资理念下，上市公司为迎合投资者的需要，发放股票股利、转增股本甚至是配股而不去发放现金股利。
这种做法在我国曾一度被认为是利好消息，受投资者追捧。
我国上市公司股利政策的特殊性与复杂性的影响我国上市公司股权结构的基本特征可以概括为两点：第一，“一股独大”。
这种现象在我国上市公司中普遍存在。
第一大股东所持有的股份份额远超过其他股东，所持的股权比例也远高于第二大股东，这就容易造成大股东控制的局面，第一大股东相对于第二股东控股地位要高很多，能够达到绝对控股地位，对整个公司的控制力很强。
第二，第一大股东所持的大多是不能流通的法人股和国有股。
从所占份额来看，流通股的比例远远没有非流通股的比例大，即便是非流通股中的固有股，流
通股的份额也无法与之相比较。
且能在证券市场上流通的只有流通股。
在我国，上市公司股权结构也比较复杂。
按照国有股权的实质性理解，国有股的所有权应该属于人民群众，但他们对于股权没有办法直接行使，只有委托给各级人民政府的代表。
但现阶段人民群众又缺乏有效的渠道来监督政府行为，更无法参与上市公司的任何决策。
而能够行使决策权的反而是政府派出到上市公司的代表们，他们进入上市公司的董市会和经理层。
对于股权实质来说，他们并不真正拥有上市公司的股权，政府对于股权代表的监督约束机制也不够健全，股权代表往往掌握着控制权，很容易造成内部人控制的不利局面。
在上市公司进行一些重大决策时，内部人员的利益往往成为首要保护目标，对于广大人民群众的利益则往往被轻视。
在股利分配的决策上也是更多的选择对已有利的方案，对已不利的则不分配，或少分配。
这样就造成上市公司股利政策并不是真正的股东利益，真正股东的所有权已经完全被“虚置”，真正的得利者是公司的管理者。
这样就导致制定出的决策并没有把投资人的利益放在最主要的位置，没有清晰的股利政策目标，从长远来看病不利于上市公司的健康发展。
3 结论
通过对我国上市公司股利政策的现状的描述，以及
对目前所存在的问题及原因进行分析，我们可以看到：中国上市公司股利政策依然缺乏足够的规范化，缺乏成熟的鼓励分配机制。
主要原因是受多方面的因素综合影响，包括我国特殊的经济体制，上市公司管理机制不健全以及投资者自身素质不高的原因。
股利政策作为公司的一项重要的财务政策，对公司的长远发展有着深远的影响，因此对我国上市公司股利政策的异常现象很有必要进行原因分析来改变现状。
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