青岛啤酒_股票分析_证券投资_600600

青岛啤酒的杜邦财务分析一、公司概况青岛啤酒股份有限公司，英文名称Tsingtao Brewery Company Limited。

公司前身青岛啤酒厂，1903年由英、德商人合资创建，解放后为国营青岛啤酒厂。

1993年，由青岛啤酒厂独家发起,吸收合并了青岛啤酒第二有限公司、青岛啤酒第三有限公司、青岛啤酒四厂，组建成青岛啤酒股份有限公司。

公司的经营范围是啤酒制造,技术研究、开发、转让、咨询,国内商业,自营进出口。

主营业务为啤酒的生产和销售。

1993年8月27号与上海上市，证券简称为青岛啤酒，证券代码600600。

二、杜邦分析2009-12-31 青岛啤酒的树形杜邦分析净资产收益率15.25%总资产收益率8.738% X权益乘数1/(1-0.42)=资产总额/股东权益=1/（1-资产负债率）=1/（1-负债总额/资产总额）x100％主营业务利润率7.2068% X总资产周转率1.3158%=主营业务收入/平均资产总额=主营业务收入/(期末资产总额+期初资产总额)/2期末:14,867,500,000期初:12,531,952,804净利润1,253,290,000 /主营业务收入18,026,100,000主营业务收入18,026,100,000/资产总额14,867,500,000主营业务收入18,026,100,000 -全部成本16,377,804,500+其他利润45,215,500-所得税440,221,000流动资产+长期资产240,843,000主营业务成本11,832,410,000 营业费用3,484,400,000管理费用998,141,000财务费用62,853,500货币资金短期投资应收账款存货其他流动资产293,205,400长期投资固定资产无形资产1,088,230,000其他资产-1,088,230,0002008-12-31 青岛啤酒的树形杜邦分析净资产收益率11.5%总资产收益率5.8551%X权益乘数1/(1-0.49)=资产总额/股东权益=1/（1-资产负债率）=1/（1-负债总额/资产总额）x100％主营业务利润率4.5794% X总资产周转率1.331%=主营业务收入/平均资产总额=主营业务收入/(期末资产总额+期初资产总额)/2期末:12,532,200,000期初:11,545,035,162净利润699,554,000 /主营业务收入16,023,400,000主营业务收入16,023,400,000/资产总额12,532,200,000主营业务收入16,023,400,000 -全部成本14,852,937,200+其他利润-96,591,800-所得税374,317,000流动资产+长期资产94,929,900主营业务成本10,933,160,000 营业费用2,972,030,000管理费用902,134,000财务费用45,613,200货币资金短期投资应收账款存货其他流动资产428,164,800长期投资固定资产无形资产937,458,000其他2007-12-31 杜邦分析净资产收益率10.13%总资产收益率5.1796%X权益乘数1/(1-0.48)=资产总额/股东权益=1/（1-资产负债率）=1/（1-负债总额/资产总额）x100％主营业务利润率4.362% X总资产周转率1.2991%=主营业务收入/平均资产总额=主营业务收入/(期末资产总额+期初资产总额)/2期末:11,545,200,000期初:9,560,488,554净利润558,142,000 /主营业务收入13,709,200,000主营业务收入13,709,200,000/资产总额11,545,200,000主营业务收入13,709,200,000 -全部成本12,636,338,510+其他利润-108,596,490-所得税406,123,000流动资产+长期资产174,783,000主营业务成本9,323,660,000 营业费用2,651,300,000 管理费用667,262,000财务费用-5,883,490货币资金短期投资应收账款存货其他流动资产1,114,040,700长期投资固定资产无形资产800,353,000其他资产-800,353,000三、以下为青岛啤酒2007、2008年、2009年的基础财务数据及分析：财务指标2009年度2008年度2007年度总资产14,867,452,637 12,532,230,776 10,455,640,041 销售收入17 631 094 500 15 781 000 000 13 194 480 510 净利润1,253,290,000 699,554,000 558,142,000 所有者权益总额8,563,154,147 6,417,614,809 5,799,971,374 总资产周转率 1.3158% 1.331% 1.2991% 销售净利率664.83% 629.451% 398.707%净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×财务杠杆（即权益乘数）=总资产收益率×财务杠杆其中：主营业务净利率=净利润÷主营业务收入净额总资产周转率=主营业务收入净额÷平均资产总额财务杠杆=资产总额÷所有者权益总额=1÷（1-资产负债率）1、分析净资产收益率的变化净资产收益率=财务杠杆*总资产收益率2009年15.25% = 174.585% * 8.738%2008年11.5% = 131.609% * 8.738%2007年10.13% = 195.975% * 5.1796%净资产收益率由财务杠杆、总资产收益率两部分共同作用决定，呈现同比变化。

青岛啤酒之供应链分析一、青岛啤酒的企业背景1 、青岛啤酒股份有限公司（以下简称“青岛啤酒” ）的前身是1903 年8 月由德国商人和英国商人合资在青岛创建的日耳曼啤酒公司青岛股份公司，它是中国历史悠久的啤酒制造厂商，2008 年北京奥运会官方赞助商，目前品牌价值502.58 亿元，居中国啤酒行业首位，跻身世界品牌500 强。

1993 年7 月15 日，青岛啤酒股票（0168 ）在香港交易所上市，是中国内地第一家在海外上市的企业。

同年8 月27 日，青岛啤酒（600600）在上海证券交易所上市，成为中国首家在两地同时上市的公司。

目前青岛啤酒在中国18 个省、市、自治区拥有56 家啤酒生产基地。

2011 年青啤公司共完成啤酒销量715 万千升，同比增长12.6% ；实现营业收入231.58 亿元，同比增长16.38% ；实现净利润17.38 亿元，同比增长14.3% 。

是中国啤酒行业品牌溢价能力、盈利能力最强的公司。

2、青岛啤酒远销美国、日本、德国、法国、英国、意大利、加拿大、巴西、墨西哥等世界70 多个国家和地区。

青岛啤酒选用优质大麦、大米、上等啤酒花和软硬适度、洁净甘美的崂山矿泉水为原料酿制而成。

原麦汁浓度为十二度，酒精含量3．52 －4.8% 。

酒液清澈透明、呈淡黄色，泡沫清白、细腻而持久。

青岛啤酒的经营理念是锐意进取，做到奋发向上、大胆创新、勇于开拓、永不满足；奉献社会，做到对股东、对消费者、对社会真诚奉献。

“锐意进取，奉献社会”，体现了青啤人在追求发展、追求经济效益的同时，注重社会效益的价值观念。

青岛啤酒以“成为拥有全球影响力品牌的国际化大公司”为愿景，将不断创新，“用我们的激情，酿造全球消费者喜好的啤酒，为生活创造快乐！”、青岛啤酒供应链分析（竞争环境、企业现状、供应链环节）1、竞争环境（1）青岛啤酒的宏观环境随着这几年我国啤酒行业的整合进程的加快，西南市场是我国啤酒巨头竞争的战略要地之一。

青岛啤酒2023年三季度行业比较分析报告一、总评价得分78分，结论良好二、详细报告（一）盈利能力状况得分98分，结论优秀青岛啤酒2023年三季度净资产收益率(%)为21.58%，高于行业优秀值20.5%。

总资产报酬率(%)为15.62%，高于行业良好值13.8%，低于行业最优值16.6%。

销售(营业)利润率(%)为21.17%，高于行业优秀值20.5%。

成本费用利润率(%)为26.24%，高于行业优秀值18.7%。

资本收益率(%)为444.98%，高于行业优秀值14.9%。

盈利能力状况（二）营运能力状况得分76分，结论良好青岛啤酒2023年三季度总资产周转率(次)为0.74次，高于行业平均值0.6次，低于行业良好值0.8次。

应收账款周转率(次)为219.26次，高于行业优秀值34.0次。

流动资产周转率(次)为1.19次，低于行业平均值1.4次，高于行业较差值0.9次。

资产现金回收率(%)为3.89%，低于行业平均值5.6%，高于行业较差值-0.5%。

存货周转率(次)为9.76次，高于行业优秀值5.3次。

营运能力状况（三）偿债能力状况得分91分，结论优秀青岛啤酒2023年三季度资产负债率(%)为41.86%，优于行业优秀值48.6%。

已获利息倍数为820.71，高于行业优秀值9.1。

速动比率(%)为168.93%，高于行业优秀值119.2%。

现金流动负债比率(%)为2.92%，低于行业较差值3.3%，高于行业极差值-10.6%。

带息负债比率(%)为0.24%，优于行业优秀值4.1%。

偿债能力状况（四）发展能力状况得分48分，结论较差青岛啤酒2023年三季度销售(营业)增长率(%)为-4.58%，低于行业较差值-2.4%，高于行业极差值-16.3%。

资本保值增值率(%)为107.62%，低于行业平均值111.7%，高于行业较差值106.9%。

销售(营业)利润增长率(%)为5.42%，高于行业平均值4.6%，低于行业良好值10.7%。

青岛啤酒资本运营分析姓名王婷婷班级财管1002学号 ************目录前言一、背景知识1.资本运营的概念2.资本运营的动机3.资本运营基本模式4.资本运作的主要方式5.资本运营产生的财务效应6.公司简介二、案例分析1.青岛啤酒系列并购的动因2.青岛啤酒运营模式3.运营方法4.青岛啤酒并购历程5.财务分析6.青岛啤机自身改革三、总结与思考1.青岛啤酒资本运营成功之处2.可持续发展的青啤3. 思考纵观世界上著名的大企业，大公司，没有一家不是在某个时期以某种方式通过资本运营发展起来的，也没有哪一家企业是单纯依靠自身利润的积累发展起来的。

——诺贝尔经济学奖获得者美国经济学家史蒂格勒前言企业资本运营是实现资本增值的重要手段，是企业发展壮大的重要途径。

通过资本运营来优化资源配置，提高资本使用效率和效益，对加快企业改革，提升竞争力发挥重要作用纵观当今世界各大企业的发展历程，资本运营都起到过相当关键的作用，并且往往成为他们实现重大跨越的跳板和发展历史上的里程碑。

在我国，近年来不少企业也将资本运营纳入企业发展战略，并获得了成功。

越来越多的企业走出了重视生产经营、忽略资本运营的瓶颈，认识到资本运营同生产经营构成企业发展的两个轮子。

进行资本运营并不是一件简单的事，可以毫不夸张的说，资本运营属于企业经营管理的最顶级人才。

其需要优厚的财务管理知识、广博的金融学知识、超级深厚的银行渠道、企业背景。

让我们先了解和认识资本运营。

一、背景知识1.资本运营的概念资本运营：所谓资本运营，就是对集团公司所拥有的一切有形与无形的存量资产，通过流动、裂变、组合、优化配置等各种方式进行有效运营，变为可以增值的活化资本，以最大限度地实现资本增值目标。

它有两层意思：第一，资本运营是市场经济条件下社会配置资源的一种重要方式，它通过资本层次上的资源流动来优化社会的资源配置结构。

第二，从微观上讲，资本运营是利用市场法则，通过资本本身的技巧性运作，实现资本增值、效益增长的一种经营方式。

运用杜邦分析法对青岛啤酒进行财务分析青岛啤酒股份有限公司（以下简称“青岛啤酒”）的前身是1903年8月由德国商人和英国商人合资在青岛创建的日耳曼啤酒公司青岛股份公司，它是中国历史悠久的啤酒制造厂商，2008年北京奥运会官方赞助商，目前品牌价值805.85亿元，居中国啤酒行业首位，跻身世界品牌500强。

1993年7月15日，青岛啤酒股票（0168）在香港交易所上市，是中国内地第一家在海外上市的企业。

同年8月27日，青岛啤酒(600600)在上海证券交易所上市，成为中国首家在两地同时上市的公司。

本文通过网易财经、新浪财经等网站获取的相关数据，对青岛啤酒财务状况进行杜邦分析，旨在发现青岛啤酒财务方面存在的问题，并为企业发展提供相应的参考意见，为投资者提供相关信息。

一、概览从所选时间段来看，低点出现在2008年，为14.40，高点在2013.12.30达到49.90的历史最高位。

2009,2013年内股价大幅上升，其余时间内股价震荡，说明时间段内市场对青岛啤酒股票的评价总体上是积极的。

因此选定2009-2013年度为分析期进行分析。

总体来看，2009-2013五年内青岛啤酒净资产收益率十分稳定，除2012年外均略高于行业平均水平，但距离行业龙头贵州茅台还有较大差距。

二、杜邦分析2013 2012 2011 2010 2009总资产27,364,900,00023,661,100,000 21,634,200,000 17,777,100,000 14,867,500,000 净资产13,956,099,000 12,776,994,000 11,249,784,000 9,777,405,000 8,623,150,000 净利润1,973,370,000 1,758,860,000 1,737,930,000 1,520,480,000 1,253,290,000 销售收入28,291,000,000 25,781,500,000 23,158,100,000 19,897,800,000 18,026,100,000 净资产收益率14.07% 14.11% 15.64% 15.83% 15.25%投资报酬率7.217%7.7966% 8.3092% 8.9127% 8.738%平均权益乘数 1.96 1.85 1.92 1.82 1.72销售净利率 6.9808%7.1554% 7.7624% 7.9628% 7.2068%总资产周转率110.89% 113.84% 117.52% 121.91% 131.58%净资产收益率15.25% 15.83% 15.64% 14.11% 14.07%┏━┻━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━┓投资报酬率×平均权益乘数8.738% 8.9127% 8.3092% 7.7966% 7.217% 1.72 1.82 1.92 1.85 1.96 ┏━┻━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━┓销售净利率×总资产周转率7.2068% 7.9628% 7.7624% 7.1554% 6.9808% 1.32 1.22 1.18 1.14 1.11┏━┻━━━━━━━┓┏━━━━━━┻━━━┓净利润（万元）÷销售收入（万元）销售收入（万元）÷资产平均总额（万元）125329 1802610 1802610 1486750 152048 1989780 1989780 1777710 173793 2315810 2315810 2163420 175886 2578150 2578150 2366110 197337 2829100 2829100 2736490┏━┻━━━━━┳━━━━━┳━━━━┓销售收入－全部成本＋其他利润－所得税1802610 1637780.45 4521.55 44022.11989780 1789962.252 6107.952 53877.72315810 2100375.71 24088.51 65729.82578150 2365712.9 27388.3 63939.42829100 2616751.9 54149.9 69161┏━━━━━┻━━┳━━━━━━━━┳━━━━━━━━━┓营业成本销售费用管理费用财务费用1183243.7811 348440.3205 99814.1045 6285.35101289762.3535 391791.7893 107920.2647 487.25151544107.2120 441466.6287 118419.3076 -3621.291763495.1997 493086.5618 126942.1699 -17814.10021923567.0309 561069.3817 157254.4494 -25139.1313对数据总体进行观察可以发现，五年间总资产、净资产、销售收入和净利润均是稳步上升的，但投资报酬率，销售净利率等比率制表则有下降。

智能制造成功案例：青岛啤酒1.客户企业概况青岛啤酒股份有限公司成立于1993年（以下简称“青岛啤酒”），它的前身是1903年8月由德国商人和英国商人合资在青岛创建的日耳曼啤酒公司青岛公司，它是中国历史悠久的啤酒制造厂商，也是2008年北京奥运会官方赞助商。

1993年7月15日，青岛啤酒股票（0168）在香港交易所上市，这是中国内地第一家在海外上市的企业。

同年8月27日，青岛啤酒（600600）在上海证券交易所上市，成为中国首家在两地同时上市的公司。

青岛啤酒远销美国、日本、德国、法国、英国、意大利、加拿大、巴西、墨西哥等70多个国家和地区。

全球啤酒行业权威报告Barth Report 依据产量排名，青岛啤酒为世界第六大啤酒厂商。

青岛啤酒青岛啤酒（揭阳）有限公司位于揭东区经济开发新区，项目总投资8亿元人民币，占地300亩，生产能力为60万千升/年。

青岛啤酒（揭阳）有限公司选用目前国际一流的啤酒生产设备，配备不锈钢发酵罐、进口过滤系统、瓶装及易拉罐包装线，从原料处理直至成品酒出厂全过程自动化控制。

生产过程采用先进的二氧化碳回收、冷凝水回收、梯级制冷等环保节能新工艺、新技术，实现高效率、低能耗、信息化的生产运行。

2.企业信息化应用总体现状青岛啤酒（揭阳）有限公司目前正在应用多个信息系统，包含：·Oracle EBS系统，该系统已经在青岛啤酒集团成功应用10年以上；·作业成本系统，该系统已经在10多家分公司成功实施；·KM（知识管理）系统。

3.信息化项目详细情况介绍（1）项目背景介绍青岛啤酒（揭阳）有限公司是一家新建的生产工厂，在设计初期即确立了打造一个一流的自动化、信息化的示范生产基地的目标，由此，青岛啤酒股份有限公司引入了西门子的SIMATIC IT MES系统。

（2）项目目标与实施原则根据青岛啤酒对信息战略的总体规划框架，围绕啤酒生产六大改善——品质改善、效率改善、质量改善、队伍改善、安全改善、资源改善，为提升六大核心能力——快速响应的产品交付能力、全面过程的质量保障能力、精湛成熟的工艺技术能力、投入产出的成本控制能力、永不满足的持续创新能力、统筹兼顾的和谐发展能力提供信息化技术支持，满足管理进一步由定性向定量、由静态到动态、由事后到实时的转变要求，达到增强企业综合能力、创建“一流啤酒制造工厂”的总体目。

青岛啤酒财务及营运状况分析行业综述中国是一个啤酒产销大国，啤酒产销量连续 5 年位居世界第一，以至于国外诸多资本纷纷涌入；但中国又是一个啤酒小国，在世界许多国家的主流消费场所，人们都很难找到中国品牌的身影。

客观上说，中国啤酒企业近些年来取得了长足的进步。

无论从产品、品牌、市场等各个方面，都有很大幅度的提升。

2007 年中国的啤酒行业已经进入了准高速增长阶段，而且国内的啤酒增长达14%以上，由于国内啤酒厂商不断地整合，国内啤酒行业的吨酒利润率不断上升。

作为日常消费品的啤酒产品正在面临着消费升级的重大机遇。

在青岛、华润、燕京、珠江等一批大型啤酒集团进行自主创新实践的带领下，中国啤酒正以百倍的努力向世界啤酒强国冲刺。

微软用户1]: 批注[微软用户题目微软用户随着中国啤酒产业集团化、规模化和国际化进程的不断加快中国啤酒市场竞争者层次逐渐明显化。

在我国啤酒行业的区域布局中，我国的啤酒产量主要分布在华东地区、中南地区、华北地区、东北地区等。

目前我国啤酒行业正处在整合阶段的中、后期，啤酒行业整体盈利水平在调整中呈增长趋势。

2008 年至2010 年，啤酒行业面临着较好的发展际遇：国民经济持续快速发展和城市化水平的提高，给行业发展创造了巨大的需求空间；西部大开发、振兴东北地区等老工业基地、促进中部崛起和建设社会主义新农村等重大发展战略，为啤酒行业创造了新的发展机遇；全球经济和区域经济一体化进程的加快，为我国啤酒行业在更大范围内配置资源、开拓市场创造了条件。

未来的啤酒市场，面对进口啤酒零关税的承诺，面对外资啤酒巨头攻城略地的持续整合，面对520 多个生产工厂生死存亡价格战的残酷竞争，面对与国际巨头在产量、效益、设备、技术、管理等方面的差距，面对巨大市场空间带来的高速增长的生机与活力，中国啤酒行业不敢懈怠。

青岛啤酒1、简介与发展：、简介与发展青岛啤酒股份有限公司（以下简称“青岛啤酒” ）的前身是1903 年8 月由德国商人和英国商人合资在青岛创建的日耳曼啤酒公司青岛股份公司，它是中国历史悠久的啤酒制造厂商，2008 年北京奥运会官方赞助商，跻身世界品牌500 强。

第50期荫蔡晓铭青岛啤酒：收购银麦统一山东提价进入敏感期晨会掘金WISDOM ·VIEW 责任编辑:蔡晓铭27本周市场继续围绕2800点一线出现反复，弱市格局彰显，交投清淡且颇为沉闷。

随着中央经济工作会议的召开，市场或在构筑短期平台后面临方向性选择。

在应对策略上，由于以银行为代表的大盘蓝筹股估值普遍位于历史低位，持有大蓝筹进行长期投资的投资者亦不必过分恐慌，市场短期低迷过后，仍会有较好的前景，当下仍是布局明年股票投资的良好时机。

本周包括国信证券、国泰君安等多家券商都对青岛啤酒（600600）进行了推荐，青岛啤酒是投资者颇为熟悉的公司，本周公司宣布了以18.73亿元收购山东新银麦啤酒有限公司100%股权的公告。

在二级市场上，包括青岛啤酒在内的啤酒板块自2009年底在大消费概念推升下有过阶段性上涨外，2010年全年并没有出现趋势性上涨，而是构筑了一个长期的箱体震荡，长期均线和短期均线走平重合。

在此格局下，前期获利的中长线筹码已得到较好的消化，市场人气若有所恢复，股价则有可能带来惊喜，目前较为低迷的时期更适合于布局仓位。

针对青岛啤酒此次收购，国泰君安指出，新银麦公司坐落于山东省蒙阴县（隶属临沂市），成立于2006年4月，现有产能55万千升。

在竞争激烈的山东市场，银麦啤酒多年销量、收入居山东省第二名，销售主要集中于以临沂为中心的鲁南市场，占据临沂一半的市场份额，在区域市场中占有率高。

新银麦公司的吨酒盈利能力略低于青岛啤酒，但显著优于燕京啤酒；且近三年总体销量稳定增长，公司资产质地良好。

收购价格上，国泰君安认为收购对价基本合理：目前青岛啤酒09、10年PE 分别为39、32倍，燕京啤酒为36、29倍，本次收购新银麦对应于09、10年PE 为27、17倍，收购PE 不高。

青岛啤酒这次的吨产能收购价为3405元，高于华润雪花收购西湖啤酒的吨产能价格（2000元），但银麦在产能利用率、区域市场占有率、盈利状况等方面还有一定优势。

财务分析实例（青岛啤酒公司）摘要青岛啤酒股份有限公司（以下简称“青岛啤酒”）的前身是1903年8月由德国商人和英国商人合资在青岛创建的日耳曼啤酒公司青岛股份公司，它是中国历史悠久的啤酒制造厂商，2008年北京奥运会官方赞助商，目前品牌价值950.16亿元，居中国啤酒行业首位，位列世界品牌500强。

1993年7月15日，青岛啤酒股票（0168）在香港交易所上市，是中国内地第一家在海外上市的企业。

同年8月27日，青岛啤酒(600600)在上海证券交易所上市，成为中国首家在两地同时上市的公司。

青岛啤酒以“成为拥有全球影响力品牌的国际化大公司”为愿景，将不断创新，“用我们的激情，酿造全球消费者喜好的啤酒，为生活创造快乐！”第一章青岛啤酒公司偿债能力分析偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。

企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。

企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。

偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。

1.1 青岛啤酒公司短期偿债能力分析短期偿债能力是企业对短期债券人权益或其担负的短期债务的保障程度，它主要取决与企业资产的流动性与变现力。

青岛啤酒公司2013～2015年短期偿债能力比率见表1-1。

表1-1青岛啤酒公司2013～2015年短期偿债能力1.1.1 青岛啤酒公司2013～2015流动比率分析“流动比率”和“速动比率”均是用来衡量公司的短期偿债能力的数据，两比率越大，则表明短期偿债能力越好。

流动比率：代表企业以流动资产偿还流动负债的综合能力。

流动比率=流动资产/流动负债流动比率越低，则意味着企业短期偿债能力不强；流动比率越高，则说明企业可能不善举债经营，经营者过于保守，将导致企业短期资金的利用效率较差。

从表中的数据分析可以看出，青岛啤酒的流动比率呈小范围上升的趋势，变化并不是很大，从数据表明青岛啤酒的偿债能力上升趋势，整体看流动比率在合理范围内变化，也有可能公司没能合理的利用好财务杠杆，降底了资金的使用率。