财管公式

1、单利：I=P*i*n　2、单利终值：F=P(1 i*n)　3、单利现值：P=F/(1 i*n)　4、复利终值：F=P(1 i)n或：P(F/P，i，n)　5、复利现值：P=F*(1 i)- n或：F(P/F，i，n)　6、普通年金终值：F=A[(1 i)n-1]/i或：A(F/A，i，n)　7、年偿债基金：A=F*i/[(1 i)或：F(A/F，i，n)　8、普通年金现值：P=A{[1-(1 i)- n]/i}或：A(P/A，i，n)　9、年资本回收额：A=P{i/[1-(1 i)- n]}或：P(A/P，i，n)　10、即付年金的终值：F=A{[(1 i)(n 1)-1]/i-1}或：A[(F/A，i，n 1)-1]　11、即付年金的现值：P=A{[1-(1 i)-(n-1)]/i 1}或：A[(P/A，i，n-1) 1]　12、递延年金现值：　第一种方法：先求(m n)期的年金现值，再扣除递延期(m)的年金现值。

　P=A{[1-(1 i)-(m n)]/i-[1-(1 i)- m]/i}或：A[(P/A，i，m n)-(P/A，i，n)]　第二种方法：先求出递延期末的现值，再将现值调整到第一期期初。

　P=A{[1-(1 i)- n]/i*[(1 i)- m]}或：A[(P/A，i，n)*(P/F，i，m)]　第三种方法：先求出递延年金的终值，再将其折算为现值。

　P=A{[(1 i)n-1]/I}*(1 i)-(n m)或：A(F/A,I,n)(P/F,I,n m)　13、永续年金现值：P=A/i　14、折现率：i=[(F/p)1/n]-1(一次收付款项)　i=A/P(永续年金)　普通年金折现率先计算年金现值系数或年金终值系数再查有关的系数表求i，不能直接求得的通过内插法计算。

i=i1 [(β1-α)/(β1-αβ2)]*(i2　15、名义利率与实际利率的换算：i=(1 r/m)m-1 式中：r为名义利率;m为年复利次数　16、风险收益率：R=RF RR=RF b*V　17、期望值：(P49)　18、方差：(P50)　19、标准方差：(P50)　20、标准离差率：V=σ/E　21、外界资金的需求量=变动资产占基期销售额百分比x销售的变动额-变动负债占基期销售额百分比x销售的变动额-销售净利率x收益留存　22、外界资金的需求量的资金习性分析法：高低点法(P67)、回归直线法(P68)　23、认股权证的理论价值：V=(P-E)*N 注：P为普通股票市场价格，E为认购价格，N为认股权证换股比率.　24、债券发行价格=票面金额*(P/F，i1，n) 票面金额* i2(P/A，i1，n)　式中：i1为市场利率;i2为票面利率;n为债券期限　如果是不计复利，到期一次还本付息的债券：　债券发行价格=票面金额*(1 i2 * n)*(P/F，i1，n)　25、可转换债券价格=债券面值/转换比率转换比率=转换普通股数/可转换债券数　26、放弃现金折扣的成本=CD/(1-CD)* 360/N * 100% 式中：CD为现金折扣的百分比;N为失去现金折扣延期付款天数，等于信用期与折　27、债券成本：Kb=I(1-T)/[B0(1-f)]=B*i*(1-T)/ [B0(1-f)式中：Kb为债券成本;I为债券每年支付的利息;T为所得税税率;B为债券面值;i为债券　28、银行借款成本：Ki=I(1-T)/[L(1-f)]=i*L*(1-T)/[L(1-f)]　或：Ki =i(1-T)(当f忽略不计时)　式中：Ki为银行借款成本;I为银行借款年利息;L为银行借款筹资总额;T为所得税税率;i为银行借款利息率;f为银行借款筹资费率　29、优先股成本：Kp=D/P0(1-T)式中：Kp为优先股成本;D为优先股每年的股利;P0为发行优先股总额　30、普通股成本：股利折现模型：Kc=D/P0*100% 或Kc=[D1/P0(1-f)] g　资本资产定价模型：Kc=RF β(Rm-RF)　无风险利率加风险溢价法：Kc=RF Rp　式中：Kc为普通股成本;D1为第1年股的股利;P0为普通股发行价;g为年增长率31、留存收益成本：K=D1/ P0 g　32、加权平均资金成本：Kw=ΣWj*Kj　式中：Kw为加权平均资金成本;Wj为第j种资金占总资金的比重;Kj为第j种资金的成本　33、筹资总额分界点：BPi=TFi/Wi　式中：BPi为筹资总额分界点;TFi为第i种筹资方式的成本分界点;Wi为目标资金结构中第i种筹资方式所占比例　34、边际贡献：M=(p-b)x=m*x　式中：M为边际贡献;p为销售单价;b为单位变动成本;m为单位边际贡献;x为产销量　35、息税前利润：EBIT=(p-b)x-a=M-a　36、经营杠杆：DOL=M/EBIT=M/(M-a)　37、财务杠杆：DFL=EBIT/(EBIT-I)　38、复合杠杆：DCL=DOL*DFL=M/[EBIT-I-d/(1-T)]　39：每股利润无差异点分析公式： [(EBIT-I1)(1-T)-D1]/N1=[(EBIT-I2)(1-T)-D2]/N2　当EBIT大于每股利润无差异点时，利用负债集资较为有利;当EBIT小于每股利润无差异点时，利用发行普通股集资较为有利.　40、公司的市场总价值=股票的总价值债券的价值股票市场价格=(息税前利润-利息)*(1-所得税税率)/普通股成本　式中：普通股成本Kc=RF β(Rm-RF)　41、投资组合的期望收益率：RP=∑WjRj　42、协方差：Cov(R1,R2)=1/n ∑(R1i-R1)( R2i-R2)　43、相关系数：ρ12=Cov(R1,R2)/(σ1σ2)　44、两种资产组合而成的投资组合收益率的标准差：σP=[W12 σ12 W22 σ22 2W1 σ1 Cov(R1,R2)]1/2　45、投资组合的β系数：βP=∑Wiβi　46、经营期现金流量的计算：经营期某年净现金流量=该年利润该年折旧该年摊销该年利息该年回收额　47、静态评价指标：　投资利润率=年平均利润额/投资总额x100%　不包括建设期的投资回收期=原始投资额/投产若干年每年相等的现金净流量　包括建设期的投资回收期=不包括建设期的投资回收期建设期　48、动态评价指标：　净现值(NPV)=-原始投资额投产后每年相等的净现金流量x年金现值系数　净现值率(NPVR)=投资项目净现值/原始投资现值x100%　获利指数(PI)=投产后各年净现金流量的现值合计/原始投资的现值合计=1 净现值率(NPVR) 内部收益率=IRR (P/A，IRR，n)=I/NCF　式中：I为原始投资额　49、短期证券到期收益率：K=[证券年利息 (证券卖出价-证券买入价)÷到期年限]/证券买入价*100%　50、长期债券收益率：V=I*(P/A，i，n) F*(P/F，i，n)　式中：V为债券的购买价格　51、股票投资收益率： V=Σ(t=1~n)Dt/(1 i)t F/(1 i)n　52、长期持有股票，股利稳定不变的股票估价模型：V=D/K　式中：V为股票内在价值;D为每年固定股利;K为投资人要求的收益率　53、长期持有股票，股利固定增长的股票估价模型： V=D0(1 g)/(K-g)=D1/(K-g)　式中：D0为上年股利;D1为第一年预期股利　54、基金的单位净值=基金净资产价值总额/基金单位总份额　55、基金 = (年末持有份数*年末基金单位净值-年初持有份数*年初基金单位净值) 收益率年初持有份数*年初基金单位净值　56、机会成本=现金持有量x有价证券利率(或报酬率)中华考试网　57、现金管理相关总成本=持有机会成本固定性转换成本　58、最佳现金持有量：Q=(2TF/K)1/2式中：Q为最佳现金持有量;T为一个周期内现金总需求量;F为每次转换有价证券的固定成本;K为有价　59、最低现金管理相关总成本：(TC)=(2TFK)1/2　60、应收账款机会成本=维持赊销业务所需要的资金*资金成本率61、应收账款平均余额=年赊销额/360*平均收账天数　62、维持赊销业务所需要的资金=应收账款平均余额*变动成本/销售收入　63、应收账款收现保证率=(当期必要现金支出总额-当期其它稳定可靠的现金流入总额)/当期应收账款总计金额　64、存货相关总成本=相关进货费用相关存储成本=存货全年计划进货总量/每次进货批量*每次进货费用每次进货批量/2 *单位存货年存　65、经济进货批量：Q=(2AB/C)1/2式中：Q为经济进货批量;A为某种存货年度计划进货总量;B为平均每次进货费用;C为单位存货年度单　66、经济进货批量的存货相关总成本：(TC)=(2ABC)1/2　67、经济进货批量平均占用资金：W=PQ/2=P(AB/2C)1/2　68、年度最佳进货批次：N=A/Q=(AC/2B)1/2　69、允许缺货时的经济进货批量：Q=[(2AB/C)(C R)/R]1/2　70、缺货量：S=QC/(C R)式中：S为缺货量;R为单位缺货成本　71、存货本量利的平衡关系：利润=毛利-固定存储费-销售税金及附加-每日变动存储费x储存天数　72、每日变动存储费=购进批量*购进单价*日变动储存费率　或：每日变动存储费=购进批量*购进单价*每日利率每日保管费用　73、保本储存天数=(毛利-固定存储费-销售税金及附加)/每日变动存储费　74、目标利润=投资额*投资利润率　75、保利储存天数=(毛利-固定存储费-销售税金及附加-目标利润)/每日变动存储费　76、批进批出该商品实际获利额=每日变动储存费*(保本天数-实际储存天数)　77、实际储存天数=保本储存天数-该批存货获利额/每日变动存储费　78、批进零售经销某批存货预计可获利或亏损额=该批存货的每日变动存储费*[平均保本储存天数-(实际零售完天数 1)/2]=购进批量*购进　=购进批量*单位存货的变动存储费*[平均保本储存天数-(购进批量/日均销量 1)/2]　79、利润中心边际贡献总额=该利润中心销售收入总额-该利润中心可控成本总额(或：变动成本总额)　80、利润中心负责人可控成本总额=该利润中心边际贡献总额-该利润中心负责人可控固定成本　81、利润中心可控利润总额=该利润中心负责人可控利润总额-该利润中心负责人不可控固定成本　82、公司利润总额=各利润中心可控利润总额之和-公司不可分摊的各种管理费用、财务费用等　83、定基动态比率=分析期数值/固定基期数值　84、环比动态比率=分析期数值/前期数值外语学习网　85、流动比率=流动资产/流动负债　86、速动比率=速动资产/流动负债速动资产=货币资金短期投资应收账款应收票据=流动资产-存货-预付账款-待摊费用-待处理流动资产　87、现金流动负债比率=年经营现金净流量/年末流动负债*100%　88、资产负债率=负债总额/资产总额　89、产权比率=负债总额/所有者权益　90、已获利息倍数=息税前利润/利息支出91、长期资产适合率=(所有者权益长期负债)/(固定资产长期投资)　92、劳动效率=主营业务收入或净产值/平均职工人数　93、周转率(周转次数)=周转额/资产平均余额　94、周转期(周转天数)=计算期天数/周转次数=资产平均余额x计算期天数/周转额　95、应收账款周转率(次)=主营业务收入净额/平均应收账款余额　其中：主营业务收入净额=主营业务收入-销售折扣与折让平均应收账款余额　=(应收账款年初数应收账款年末数)/2　应收账款周转天数=(平均应收账款*360)/主营业务收入净额　96、存货周转率(次数)=主营业务成本/平均存货　其中：平均存货=(存货年初数存货年末数)/2　存货周转天数=(平均存货x360)/主营业务成本　97、流动资产周转率(次数)=主营业务收入净额/平均流动资产总额　流动资产周转期(天数)=(平均流动资产周转总额x360)/主营业务收入总额　98、固定资产周转率=主营业务收入净额/平均固定资产平均净值　99、总资产周转率=主营业务收入净额/平均资产总额　100、主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入净额　101、成本费用利润率=利润总额/成本费用总额　102、盈余现金保障倍数=经营现金净流量/净利润　103、总资产报酬率=(利润总额利息支出)/平均资产总额=息税前利润总额/平均资产总额　104、净资产收益率=净利润/平均净资产x100%　105、资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益总额/年初所有者权益总额　106、每股收益=净利润/年末普通股总数　107、市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益　108、销售(营业)增长率=本年销售(营业)增长额/上年销售(营业)收入总额x100%　109、总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额　110、三年资本平均增长率=[(年末所有者权益总额/三年前年末所有者权益总额)1/3 - 1]x100%　111、权益乘数=资产总额/所有者权益总额=1÷(1-资产负债率)　112、净资产收益率=总资产净利率*权益乘数=主营业务净利率*总资产周转率*权益乘数　113、主营业务净利率=净利润÷主营业务收入净额　114、总资产周转率=主营业务收入净额÷平均资产总额　115、资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益x100%能直接求得的通过内插法计算。

2019年注会《财管》必须掌握的100个公式【公式 1】因素分析法【简要说明】按先后顺序分析时，分析过的因素使用报告期数据（或实际指标），未分析的因素使用基期数据（或计划指标）。

可以简单地这样记忆：已经分析过的指标不再“复原”。

【公式2】营运资本＝流动资产－流动负债＝长期资本－长期资产【公式 3】流动比率＝流动资产÷流动负债【公式 4】速动比率＝速动资产÷流动负债【公式 5】现金流量比率＝经营活动现金流量净额÷流动负债【公式 6】资产负债率＝总负债÷总资产×100％【公式 7】产权比率＝总负债÷股东权益【公式 8】权益乘数＝总资产÷股东权益＝1＋产权比率【公式9】利息保障倍数＝息税前利润÷全部应付利息（含资本化利息）【公式10】现金流量与负债比率＝经营活动现金流量净额÷债务总额×100％【公式 11】应收账款周转次数＝营业收入÷应收账款【公式 12】存货周转次数＝营业收入（或营业成本）÷存货【公式 13】总资产周转次数＝营业收入÷总资产【公式 14】营业净利率＝净利润÷营业收入×100％【公式 15】总资产净利率＝净利润÷总资产×100％【公式 16】权益净利率＝净利润÷股东权益×100％【公式 17】市盈率＝每股市价÷每股收益每股收益＝普通股股东净利润/流通在外普通股加权平均股数，其中，普通股股东净利润＝净利润－优先股股利。

【公式 18】市净率＝每股市价÷每股净资产每股净资产＝（股东权益总额－优先股权益）÷流通在外普通股股数，其中，优先股权益，包括优先股的清算价值及全部拖欠的股息。

【公式 19】市销率＝每股市价÷每股营业收入每股营业收入＝营业收入÷流通在外普通股加权平均股数【公式20】权益净利率＝营业净利率×总资产周转次数×权益乘数【公式 21】净负债（也叫净金融负债）＝金融负债－金融资产【公式22】净经营资产（净投资资本）＝经营资产－经营负债＝净负债＋股东权益【公式 23】经营营运资本＝经营性流动资产－经营性流动负债【公式24】净经营性长期资产＝经营性长期资产－经营性长期负债【公式25】税后经营净利润＝税前经营利润－经营利润所得税＝净利润＋税后利息费用＝净利润－金融损益，其中：税后利息费用＝（金融负债利息－金融资产收益）×（1－所得税税率）【公式26】实体现金流量＝税后经营利润－净经营资产增加＝税后经营利润－净投资【公式27】资本支出＝净经营长期资产增加＋折旧与摊销＝经营性长期资产增加－经营性长期负债增加＋折旧与摊销【公式 28】权益净利率＝净经营资产净利率＋杠杆贡献率杠杆贡献率＝经营差异率×净财务杠杆经营差异率＝净经营资产净利率－税后利息率净经营资产净利率＝税后经营净利润（注意不是净利润）÷净经营资产净财务杠杆＝净负债/股东权益【公式29】外部融资额＝融资总需求－可动用的金融资产－预计增加的留存收益在不存在可动用金融资产的情况下，外部融资额为0 时计算得出的营业收入增长率称为“内含增长率”。

2023税务师财管公式
2023年税务师《财务与会计》财管公式总结如下：
1. 成本费用利润公式：成本+费用=利润。

企业通过成本和费用的支出，最
终获得利润。

成本包括直接成本和间接成本，费用包括销售费用、管理费用和财务费用等。

税务师需要准确计算和分析企业的成本和费用，为企业提供合理的财务建议。

2. 资产负债公式：资产=负债+所有者权益。

资产是企业拥有的资源和权益，包括流动资产和非流动资产。

负债是企业对外的债务和承诺，包括流动负债和非流动负债。

所有者权益是企业所有者对企业的所有权。

税务师需要通过准确计算和分析企业的资产和负债，为企业提供合理的财务管理建议。

此外，还有货币时间价值公式，包括复利终值、复利现值、普通年金终值和普通年金现值等公式，这些在财务管理和会计中运用得也比较多，一定要掌握。

如需获取更多税务师财管公式，建议查阅税务师考试官方教材或咨询相关机构以获取更多信息。

《财管》各章公式汇总财务管理基础货币时间价值公式1：复利终值：F＝P×（1＋i）n公式2：普通年金现值：P＝A×（P/A，i，n），逆运算：年资本回收额，A=P/（P/A，i，n）公式3：预付年金现值：P＝A×（P/A，i，n）×（1＋i）公式4：递延年金现值：P＝A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）公式5：复利现值：P＝F×（1＋i）－n公式6：永续年金现值：P＝A/i公式7：预付年金终值：F＝A×（F/A，i，n）×（1＋i）公式8：普通年金终值：F=A×（F/A，i，n），逆运算：偿债基金，A=F/（F/A，i，n）注意：判断是一次支付还是年金；注意期数问题，列出正确表达式；对于系数，考试会予以告诉，不必记系数的计算公式，但是其表达式必须要掌握；在具体运用中，现值比终值更重要，前者需要理解并灵活运用，后者可以作一般性地了解。

注意：永续年金没有终值；递延年金终值的计算和普通年金类似，不过需要注意确定参数n（也就是年金的个数）。

考法：1.年资本回收额的计算思路，可以运用于年金净流量，年金成本的计算中；2.递延年金现值的计算思路，可以运用在股票价值计算中，阶段性增长模式下，求正常增长阶段股利现值和；3.普通年金现值的计算，可以运用在净现值的计算，内含报酬率的列式，债券价值计算等地方。

插值法解决下面的问题：当折现率为12%时，净现值为-50；当折现率为10%时，净现值为150，求内含报酬率为几何？(12%-10%)/(12%-IRR)=(-50-150)/(-50-0)。

解得：IRR=11.5%注意：不必死记公式，列出等式，两端分别是折现率和对应的系数，只要一一对应起来，就能得到最终的结果。

考法：实际利率的计算；内含报酬率的计算；资金成本贴现模式的计算；证券投资收益率的计算。

注意：涉及到插值法，共计四个步骤：1.列式；2.试误；3.内插；4.计算。

2013年中级财管全书公式总结第二章财管基础一、复利现值和终值二、年金有关的公式：1.预付年金终值具体有两种方法：方法一：预付年金终值＝普通年金终值×1＋i.方法二：F＝AF/A,i,n＋1－1现值两种方法方法一：P＝AP/A,i,n－1＋1 方法二：预付年金现值＝普通年金现值×1＋i2.递延年金现值方法1两次折现计算公式如下：P＝AP/A,i,n×P/F,i,m方法2P＝AP/A,i,m＋n－AP/A,i,m＝AP/A,i,m＋n－P/A,i,m式中,m为递延期,n为连续收支期数,即年金期.方法3先求终值再折现P A＝A×F/A,i,n×P/F,i,m+n终值递延年金的终值计算与普通年金的终值计算一样,计算公式如下：F A＝AF/A,i,n 注意式中“n”表示的是A的个数,与递延期无关.3.永续年金利率可以通过公式i=A/P现值P=A/i永续年金无终值4.普通年金现值 =AP/a,i,n终值= AF/a,i,n5.年偿债基金的计算①偿债基金和普通年金终值互为逆运算；②偿债基金系数和年金终值系数是互为倒数的关系.6.年资本回收额的计算年资本回收额是指在约定年限内等额回收初始投入资本或清偿所债务的金额.年资本回收额的计算实际上是已知普通年金现值P,求年金A.计算公式如下：式中,称为资本回收系数,记作A/P,i,n.提示1年资本回收额与普通年金现值互为逆运算；2资本回收系数与普通年金现值系数互为倒数.总结系数之间的关系 1.互为倒数关系复利终值系数×复利现值系数＝1年金终值系数×偿债基金系数＝1年金现值系数×资本回收系数＝12.预付年金系数与年金系数终值系数1期数加1,系数减12即付年金终值系数＝普通年金终值系数×1+i现值系数1期数减1,系数加12即付年金现值系数＝普通年金现值系数×1+i三.名义利率与实际利率一年多次计息时的名义利率与实际利率实际利率：1年计息1次时的“年利息/本金”名义利率：1年计息多次的“年利息/本金”r实际=1+r名义1+通货膨胀率−1四.风险与收益的计算公式1. 资产收益的含义与计算单期资产的收益率＝资产价值价格的增值／期初资产价值价格＝ 利息股息收益＋资本利得／期初资产价值价格 ＝ 利息股息收益率＋资本利得收益率2. 预期收益率 预期收益率ER ＝式中,ER 为预期收益率；P i 表示情况i 可能出现的概率；R i 表示情况i 出现时的收益率.3. 必要收益率必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率4. 风险的衡量方差方差和标准离差作为绝对数,只适用于期望值相同的决策方案风险程度的比较.标准差标准离差率对于期望值不同的决策方案,评价和比较其各自的风险程度只能借助于标准离差率这一相对数值5. 资产组合的风险与收益 1投资组合的期望收益率)()R i i p R E W E ⨯=∑（2 投资组合的风险2121212222212122σσρσσσ，w w w w p ⨯++=3 投资组合的方差2121212222212122σσρσσσ，w w w w p ⨯++=6. β系数 定义公式m im i mm i m i m m i i R R COV σσρσσσρσβ，2，2),(===证券资产组合的系统风险系数7.资本资产定价模型 R = R f +β×R m —R fR 表示某资产的必要收益率； β表示该资产的系统风险系数；R f 表示无风险收益率,通常以短期国债的利率来近似替代； R m 表示市场组合收益率四、总成本模型 总成本＝固定成本总额＋变动成本总额 ＝固定成本总额＋单位变动成本×业务量 1.高低点法 b=最低点业务量最高点业务量最低点业务量成本最高点业务量成本--=xy ∆∆a=最高点业务量成本-b ×最高点业务量 或：=最低点业务量成本-b ×最低点业务量2. 回归分析法 a=∑∑∑∑∑∑--222）（x x n xy x y xb=∑∑∑∑∑--22xn x xy n y x ）（第三章预算管理一.现金预算可供使用现金＝期初现金余额＋现金收入可供使用现金－现金支出＝现金余缺现金余缺＋现金筹措－现金运用＝期末现金余额二.生产预算预计生产量＝预计销售量＋预计期末存货－预计期初存货三.直接材料预算1.某种直接材料预计生产需要量=某产品耗用该材料的消耗定额×该产品预计产量2.某种直接材料预计采购量=某种直接材料预计生产需要量+该材料预计的期末库存量-该材料预计的期初库存量3.购买材料支付的现金=本期含税采购金额×本期付现率+前期含税采购金额×本期付现率4.期末应付账款余额=期初应付账款余额+本期预计含税采购金额-本期全部采购现金支出包括支付前期的采购支出四.直接人工预算1.某种产品直接人工总工时＝单位产品定额工时×该产品预计生产量2.某种产品直接人工总成本＝单位工时工资率×该种产品直接人工总工时五.制造费用预算1.变动制造费用预算＝变动制造费用分配率×业务量预算总数2.制造费用预计现金支出＝制造费用预算总额－折旧费用六、单位生产成本预算1．单位产品预计生产成本＝单位产品预计直接材料成本＋单位产品预计直接人工成本＋单位产品预计制造费用2．期末结存产品成本＝期初结存产品成本＋本期生产成本－本期销售成本七.销售及管理费用预算销售及管理费用预计现金支出＝销售及管理费用预算总额－折旧及摊销费用第四章 筹资管理上融资租赁租金的计算：按等额年金法 1、租金在期末支付租金=设备原价-残值P/F,i,n/P/A,i,n 2、租金在期初支付租金=设备原价-残值P/F,i,n/P/A,i,n-1+1提示这两个公式都是在假定预计残值归出租人所有的情况下得出的. 如果预计残值归承租人所有,则不需要减去残值 租金=租赁设备P/F,i,n/P/A,i,n第五章 筹资管理下一.可转换公司债券的转换比率的计算转换价格债券面值转换比率二．因素分析法的计算资金需要量＝基期资金平均占用额－不合理资金占用额×1±预测期销售增减率×1±预测期资金周转速度变动率提示如果预测期销售增加,则用1＋预测期销售增加率；反之用“减”.如果预测期资金周转速度加快,则应用1－预测期资金周转速度加速率；反之用“加”.三.销售百分比法外部融资需求量=增加的资产-增加的经营负债-增加的留存收益增加的资产=增量收入基期敏感资产占基期销售额的百分比+非敏感资产的调整数或=基期敏感资产预计销售收入增长率+非敏感资产的调整数增加的负债=增量收入基期敏感负债占基期销售额的百分比或=基期敏感负债预计销售收入增长率增加的留存收益=预计销售收入总收入销售净利率利润留存率四.资金习性预测法1、高低点法：b=最高收入期的资金占用量-最低收入期的资金占用量/最高销售收入-最低销售收入a=最高低收入期的资金占用量-b最高低销售收入2、回归直线法：Y=a+bX方程两边同时乘以Σ,得Σy=na+bΣx ①方程两边同时乘以Σx,得Σxy=Σxa+bΣx2 ②解联立方程①②即可五、资本成本计算总公式：1、银行借款资本成本一般模式折现模式根据“现金流入现值－现金流出现值＝0”求解折现率2．公司债券资本成本一般模式折现模式根据“现金流入现值－现金流出现值＝0”求解折现率3.融资租赁资本成本融资租赁资本成本的计算不考虑所得税1残值归出租人设备价值＝年租金×年金现值系数+残值现值2残值归承租人设备价值＝年租金×年金现值系数4.普通股资本成本股利增长模型法假设：某股票本期支付股利为D0,未来各期股利按g速度增长,股票目前市场价格为P0,则普通股资本成本为：提示普通股资本成本计算采用的是折现模式.资本资产定价模型法K s＝R f+βR m－R f5.留存收益资本成本参照普通股成本公式,但不考虑筹资费用.6．平均资本成本六、杠杆效应1、经营杠杆系数1DOL的定义公式：经营杠杆系数＝息税前利润变动率/产销变动率2简化公式：报告期经营杠杆系数＝基期边际贡献/基期息税前利润DOL＝M/EBIT＝M/M－F＝基期边际贡献/基期息税前利润提示经营杠杆系数简化公式推导假设基期的息税前利润EBIT ＝PQ－VcQ－F,产销量变动ΔQ,导致息税前利润变动,ΔEBIT＝P－Vc×ΔQ,代入经营杠杆系数公式：2.财务杠杆系数 1定义公式：2简化公式：3.总杠杆系数 1定义公式提示总杠杆系数与经营杠杆系数和财务杠杆系数的关系 DTL ＝DOL×DFL 2简化公式000I F M M DTL --=七.资本结构优化1.每股收益分析法11)1()(N T I EBIT -⨯-=22)1()(N T I EBIT -⨯-结论： 如果预期的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润,则运用负债筹资方式； 如果预期的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润,则运用权益筹资方式.2.公司价值分析法 1企业价值计算2加权平均资本成本的计算第六章 投资管理一.项目现金流量一投资期①在长期资产上的投资②垫支的营运资金（二）营业期（三）终结期二.净现值NPV净现值NPV＝未来现金净流量现值－原始投资额现值三.年金净流量ANCF年金净流量＝现金净流量总现值/年金现值系数＝现金净流量总终值/年金终值系数四.现值指数PVIPVI＝未来现金净流量现值/原始投资现值五.内含报酬率IRR1.未来每年现金净流量相等时年金法未来每年现金净流量×年金现值系数－原始投资额现值＝02.未来每年现金净流量不相等时如果投资方案的每年现金流量不相等,各年现金流量的分布就不是年金形式,不能采用直接查年金现值系数表的方法来计算内含报酬率,而需采用逐次测试法.六.回收期PP（一）静态回收期1.未来每年现金净流量相等时2.静态回收期＝原始投资额/每年现金净流量3.2.未来每年现金净流量不相等时的计算方法4.在这种情况下,应把每年的现金净流量逐年加总,根据累计现金流量来确定回收期.5.二动态回收期6.1.未来每年现金净流量相等时7.在这种年金形式下,假定经历几年所取得的未来现金净流量的年金现值系数为P/A,i,n,则：8.计算出年金现值系数后,通过查年金现值系数表,利用插值法,即可推算出回收期n. 2.未来每年现金净流量不相等时在这种情况下,应把每年的现金净流量逐一贴现并加总,根据累计现金流量现值来确定回收期.计算其动态回收期.七.固定资产更新决策营业现金净流量计算的三种方法.1.直接法营业现金净流量=收入-付现成本-所得税2.间接法营业现金净流量=税后营业利润+非付现成本3.分算法4.寿命期不同的设备重置决策八.债券价值的计算债券价值=未来利息的现值+归还本金的现值=PV＝I×P/A,i,n＋M×P/F,i,n债券的内含报酬率①逐次测试法,与求内含报酬率的方法相同②简便算法九.股票投资股票价值=未来各年股利的现值之和优先股价值=股利/折现率固定增长模式2零增长模式3阶段性增长模式许多公司的股利在某一期间有一个超常的增长率,这段期间的增长率g 可能大于R S,而后阶段公司的股利固定不变或正常增长.对于阶段性增长的股票,需要分段计算,才能确定股票的价值.二股票投资的收益率模式计算公式零增长股票内部收R=D/P0益率固定增长股票内部R=D1/ P0+g=股利收益率+股利增长率收益率阶段性增长股票内部收益率利用逐步测试法,结合内插法来求净现值为0的贴现率.第七章营运资金管理一. 营运资金的计算营运资金＝流动资产－流动负债二、现金管理的有关公式存货模式1.机会成本2.交易成本3.最佳持有量及其相关公式随机模型米勒—奥尔模型式中：b——证券转换为现金或现金转换为证券的成本；δ——delta,企业每日现金流变动的标准差；i——以日为基础计算的现金机会成本.注R的影响因素：同向：L,b,δ；反向：i最高控制线的确定H＝3R－2LH－R＝2R－L现金收支日常管理现金周转期现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期其中：存货周转期＝平均存货／每天的销货成本应收账款周转期＝平均应收账款／每天的销货收入应付账款周转期＝平均应付账款／每天的购货成本三.应收账款的相关公式1.应收账款的机会成本1应收账款平均余额＝日销售额×平均收现期2应收账款占用资金＝应收账款平均余额×变动成本率3应收账款占用资金的应计利息即机会成本＝应收账款占用资金×资本成本＝日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本应收账款周转期＝平均应收账款／每天的销货收入2.应收账款的坏账成本应收账款的坏账成本＝赊销额×预计坏账损失率3.信用条件信用条件决策增加的税前损益＞0,可行.★计算步骤：1.计算增加的收益增加的收益＝增加的销售收入－增加的变动成本＝增加的边际贡献＝增加的销售量×单位边际贡献＝增加的销售额×1－变动成本率2.计算实施新信用政策后成本费用的增加：第一：计算占用资金的应计利息增加1应收账款占用资金的应计利息增加①应收账款应计利息＝日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本②应收账款占用资金的应计利息增加＝新信用政策占有资金的应计利息－原信用政策占用资金的应计利息2存货占用资金应计利息增加存货占用资金应计利息增加＝存货增加量×单位变动成本×资本成本3应付账款增加导致的应计利息减少增加成本的抵减项应付账款增加导致的应计利息减少＝应付账款平均余额增加×资本成本第二：计算收账费用和坏账损失的增加收账费用一般会直接给出,只需计算增加额即可；坏账损失一般可以根据坏账损失率计算,然后计算增加额.第三：计算现金折扣的增加若涉及现金折扣政策的改变现金折扣成本＝赊销额×折扣率×享受折扣的客户比率现金折扣成本增加＝新的销售水平×享受现金折扣的顾客比例×新的现金折扣率－旧的销售水平×享受现金折扣的顾客比例×旧的现金折扣率3.计算改变信用政策增加的税前损益增加的税前损益＝增加的收益－增加的成本费用决策原则如果改变信用期增加的税前损益大于0,则可以改变.提示信用政策决策中,依据的是税前损益增加,因此,这种方法不考虑所得税.4.应收账款周转天数平均逾期天数＝应收账款周转天数－平均信用期天数四.存货管理的相关公式1、成本相关的公式变动订货成本＝年订货次数×每次订货成本＝D/Q×K变动储存成本＝年平均库存×单位储存成本＝Q/2×Kc2.经济订货批量的计算公式及其变形.①经济订货量Q基本公式②每期存货的相关总成本3.基本模型的扩展再订货点＝平均交货时间×平均每日需要量4.存货陆续供应和使用设每批订货数为Q,每日送货量为P,则该批货全部送达所需日数即送货期为：送货期＝Q／P假设每日耗用量为d,则送货期内的全部耗用量为：送货期耗用量＝Q／P×d由于零件边送边用,所以每批送完时,则送货期内平均库存量为：当变动储存成本和变动订货成本相等时,相关总成本最小,此时的订货量即为经济订货量.公式掌握技巧5.保险储备1考虑保险储备的再订货点R＝预计交货期内的需求＋保险储备＝交货时间×平均日需求量＋保险储备2保险储备确定的方法最佳的保险储备应该是使缺货损失和保险储备的储存成本之和达到最低. 保险储备的储存成本＝保险储备×单位储存成本缺货成本＝一次订货期望缺货量×年订货次数×单位缺货损失相关总成本＝保险储备的储存成本＋缺货损失比较不同保险储备方案下的相关总成本,选择最低者为最优保险储备.五.商业信用放弃现金折扣的信用成本第八章成本管理一.量本利分析的基本原理1.量本利分析的基本关系式息税前利润＝销售收入－总成本＝销售收入－变动成本＋固定成本＝销售量×单价－销售量×单位变动成本－固定成本＝销售量×单价－单位变动成本－固定成本2.边际贡献边际贡献率＋变动成本率＝1息税前利润＝销售量×单价－单位变动成本－固定成本＝边际贡献总额－固定成本二、单一产品量本利分析保本销售量＝固定成本/单价－单位变动成本＝固定成本/单位边际贡献保本销售额＝保本销售量×单价＝固定成本/边际贡献率三.安全边际分析1.安全边际2.保本作业率与安全边际率的关系保本销售量+安全边际量＝正常销售量上述公式两端同时除以正常销售额,便得到：保本作业率+安全边际率＝1扩展息税前利润＝安全边际量×单位边际贡献＝安全边际额×边际贡献率销售息税前利润率＝安全边际率×边际贡献率三、多种产品量本利分析1.加权平均法加权平均边际贡献率＝∑各产品边际贡献/∑各产品销售收入×100%＝∑各产品边际贡献率×各产品占总销售比重综合保本点销售额＝固定成本/加权平均边际贡献率某产品保本额＝综合保本额×该产品的销售比重某产品保本量＝该产品保本额/单价2.联合单位法某产品保本量＝联合保本量×该产品的销售比重3.分算法1固定成本分配率=固定成本总额/各产品的分配标准合计2某产品应分配的固定成本数额=分配率×某产品的分配标准3某产品的保本销量=该产品应分配的固定成本数额/单价-单位变动成本四.目标利润分析计算公式如下：目标利润＝单价－单位变动成本×销售量－固定成本税前利润＋利息＝税后利润／1－税率＋利息五.利润敏感性分析利润＝销售量×单价－单位变动成本－固定成本＝收入－变动成本－固定成本＝边际贡献－固定成本二、标准成本的制定成本项目用量价格直接材料单位产品材料用量原材料单价直接人工单位产品工时用量小时工资率制造费用单位产品工时用量小时制造费用分配率三、成本差异的计算及分析变动成本差异计算用量差异＝实际用量－实际产量下的标准用量×标准价格价格差异＝实际价格－标准价格×实际用量混合差异通常归入价格差异价格差异数量差异直接材料价格差异＝实际价格－标准价格×实际用量数量差异＝实际用量－实际产量下标准用量×标准价格直接人工工资率差异＝实际工资率－标准工资率×实际工时效率差异＝实际工时－实际产量下标准工时×标准工资率变动制造费用耗费差异＝实际分配率－标准分配率×实际工时效率差异＝实际工时－实际产量下标准工时×标准分配率固定制造费用的差异分析首先要明确两个指标：其中：固定制造费用预算数＝预算产量×工时标准×标准分配率四.作业成本与责任成本1.实际作业成本分配率当期实际发生的作业成本/当期实际作业产出9.预算作业成本分配率预计作业成本/预计作业产出3.计算作业成本和产品成本首先计算耗用的作业成本,计算公式为：某产品耗用的作业成本＝∑该产品耗用的作业量×实际作业成本分配率然后计算当期发生成本,即产品成本,直接材料成本、直接人工成本和各项作业成本共同构成某产品当期发生的总成本,计算公式为：某产品当期发生成本＝当期投入该产品的直接成本＋当期耗用的各项作业成本其中：直接成本＝直接材料成本＋直接人工成本五、责任成本管理公式1.成本中心预算成本节约额＝预算责任成本－实际责任成本预算成本节约率＝预算成本节约额/预算成本×100% 2.利润中心3.投资中心1投资报酬率2剩余收益第九章收入与分配管理一.趋势预测分析法1算术平均法公式式中：Y——预测值；X i——第i期的实际销售量；n——期数.2加权平均法计算公式式中：Y——预测值；W i——第i期的权数X i——第i期的实际销售量；n——期数.权数的确定——按照“近大远小”原则确定.3移动平均法计算公式修正移动平均法的计算公式为：4指数平滑法Y n＋1＝αX n＋1－αY n式中：Y n＋1——未来第n＋1期的预测值；Y n——第n期预测值,即预测前期的预测值；X n——第n期的实际销售量,即预测前期的实际销售量；α——平滑指数；n ——期数.一般地,平滑指数的取值通常在～之间.二.因果预测分析法预测公式: Y ＝a+bx其常数项a 、b 的计算公式为：22)(∑∑∑∑∑--=x xn y x xy n bnxb y a ∑∑-=三.销售定价公式1全部成本费用加成定价法 计算公式： ①成本利润率定价单位利润＝单位成本×成本利润率单位产品价格×1－适用税率＝单位成本＋单位成本×成本利润率 ＝单位成本×1＋成本利润率 单位产品价格＝ 单位成本×1＋成本利润率 /1－适用税率 ②销售利润率定价单位利润＝单位价格×销售利润率单位产品价格×1－适用税率 ＝单位成本＋价格×销售利润率 单位产品价格＝ 单位成本 /1－销售利润率－适用税率2保本点定价法单位产品价格＝单位固定成本＋单位变动成本/1－适用税率＝单位完全成本/1－适用税率3目标利润定价法利润为已知的目标利润. 价格×1－适用税率＝单位成本＋单位目标利润价格＝单位成本＋单位目标利润/1－适用税率4变动成本定价法特殊情况下的定价方法公式价格×1－税率＝单位变动成本＋单位利润＝单位变动成本＋单位变动成本×成本利润率＝单位变动成本×1＋成本利润率单位产品价格＝单位变动成本×1＋成本利润率/1－适用税率5以市场需求为基础的定价方法1需求价格弹性系数定价法需求价格弹性系数含义在其他条件不变的情况下,某种产品的需求量随其价格的升降而变动的程度,就是需求价格弹性系数.系数计算公式式中：E——某种产品的需求价格弹性系数：△P——价格变动量；△Q——需求变动量：Ｐ0——基期单位产品价格；Q0——基期需求量.提示一般情况下,需求量与价格呈反方向变动,因此,弹性系数一般为负数.计算公式式中：P0——基期单位产品价格；Q0——基期销售数量；E—需求价格弹性系数P——单位产品价格Q——预计销售数量提示这种方法确定的价格,是使产品能够销售出去的价格.如果高出该价格,产品就不能完全销售出去.2边际分析定价法利润＝收入－成本边际利润＝边际收入－边际成本＝0边际收入＝边际成本结论边际收入等于边际成本时,利润最大,此时的价格为最优价格.定价方法小结价格×1－税率＝单位成本＋单位利润第十章财务分析与评价一.财务分析的方法1.比较分析法①重要财务指标的比较定基动态比率＝分析期数额/固定基期数额——反映长期趋势环比动态比率＝分析期数额/前期数额——反映短期趋势2.比率分析法3.因素分析法1连环替代法：操作要点①严格按照影响因素的预定顺序进行替代顺序性；②每一次替代都保留上一次替代的结果连环性；③从基期计划指标开始,有几个因素就进行几次替代,最后一次替代完成的结果应当等于报告期实际指标.基期计划指标： M0＝A0×B0×C0 0式第①次替代： A1×B0×C0 1式第②次替代： A1×B1×C0 2式第③次替代： A1×B1×C1＝M1 3式A因素变动对M的影响＝1－0B因素变动对M的影响＝2－1C因素变动对M的影响＝3－2合计影响值＝3－0＝M1－M0＝ΔM2差额分析法：连环替代法的简化形式A因素变动对M的影响＝1－0。

财管公式一、财务比率分析（★）1.短期偿债能力比率1)相对数：①营运资本=流动资产-流动负债2)绝对数：①流动比率=流动资产÷流动负债=长期资本-长期资产②速动比率（酸性）=速动资产÷流动负债③现金比率=货币资金÷流动负债④现金流量比率=经营活动现金流量净额÷流动负债2.长期偿债能力比率1)还本能力①资产负债率=总负债÷总资产②长期资本负债率=非流动负债非流动负债+股东权益=1+产权比率③权益乘数=资产÷股东权益=11−资产负债率④产权比率=负债÷股东权益⑤现金流量负债比=经营活动现金流量净额÷债务总额⑥长期资本负债率=非流动负债非流动负债+股东权益2)付息能力①利息保障倍数=息税前利润÷利息费用=净利润+利息费用+所得税费用利息费用②现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额÷利息费用3.营运能力比率1)周转次数or周转率=营业收入÷XX资产2)周转天数=365÷周转次数or周转率3)资产收入比=XX资产÷营业收入4.盈利能力比率1)营业净利率=净利润÷营业收入×100%2)资产净利率=净利润÷总资产×100%3)权益净利率=净利润÷股东权益×100%5.市价比率1)净收益：①每股收益=普通股东净利润÷流通在外普通股加权平均股数②市盈率=每股市价÷每股收益2)净资产①每股净资产（每股账面价值）=普通股股东权益÷流通在外普通股数②市净率（市账率）=每股市价/每股净资产3)营业收入①每股营业收入=营业收入÷流通在外普通股加权平均股数②市销率=每股市价÷每股营业收入6. 杜邦分析体系1) 权益净利率=资产净利率×权益乘数=净利润资产×资产所有者权益2) 资产净利率=营业净利率×资产周转率=净利润营业收入×营业收入资产3)权益净利率=营业净利率×资产周转率×权益乘数 7.管理用财务报表体系1)管理用资产负债表 ① 经营a) 经营营运资本=经营流动资产-经营流动负债 b) 净经营长期资产=经营长期资产-经营长期负债c) 净经营资产=经营资产-经营负债=经营营运资本+净经营长期资产 ② 金融净负债=金融负债-金融资产③ 净经营资产=净负债+所有者权益2) 管理用利润表 ① 经营活动税后经营利润=营业收入-不含利息的经营成本费用±营业外收支-经营利润所得税费用 ② 金融活动a) -金融损益=财务费用±金融资产公允价值变动损益±金融资产减值损失±金融资产投资损益 b) 税后利息费用=税前利息费用-利息费用减少所得税 ③ 净利润=税后经营净利润-税后利息费用3) 管理用现金流量表① 剩余流量法（从实体现金流量的来源分析）a) 实体现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增加-资本支出=税后经营净利润-净经营资产的增加b) 营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销 c) 营业现金净流量=营业现金毛流量-经营营运资本增加 d) 资本支出=净经营长期资产增加+折旧与摊销 ② 融资现金流量法（从实体现金流量的去向分析） a) 实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量b) 负债现金流量=税后利息-新借负债本金（或+偿还负债本金）=税后利息-净负债增加 c) 股权现金流量=股利-股票发行（或+股票回购）=股利-股权资本净增加4) 管理用财务分析体系① 权益净利率=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆=净经营资产净利率+经营差异率×净财务杠杆 =净经营资产净利率+杠杆贡献率② 净经营资产净利率=税后经营净利润÷净经营资产=税后经营净利率×净经营资产周转次数 ③ 税后利息率=税后利息费用÷净负债 ④ 净财务杠杆=净负债÷股东权益 ⑤ 净经营资产净利率−税后利息率二、财务预测的步骤和方法1. 销售百分比法1) 预计需要外部融资=融资总需求-可动用的金融资产-留存收益的增加 2) 融资总需求=净经营资产的增加=预计净经营资产-基期净经营资产 3) 净经营资产的增加=增加的营业收入×净经营资产销售百分比=基期净经营资产×营业收入增长率4) 预计需要外部融资=增加的营业收入×净经营资产销售百分比-可动用的金融资产-预计销售额×计划营业净利率×（1-股利支付率）2. 内含增长率1) 预计需要外部融资额=增加的营业收入×经营资产销售百分比-增加的营业收入×经营负债销售百分比-可动用金融资产-预计销售额×预计营业净利率×（1-预计股利支付率）2) 外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-[（1+销售增长率）÷销售增长率]×预计营业净利率×（1-预计股利支付率）3) 内含增长率=预计净利润净经营资产×预计利润留存率1−预计净利润净经营资产×预计利润留存率=预计营业净利率×净经营资产周转率×预计留存利润比率1−预计营业净利率×净经营资产周转率×预计留存利润比率3. 可持续增长率的测算1) 可持续增长率=营业净利率×期末总资产周转率×期末总资产期初权益乘数×本期利润留存率 2) 可持续增长率=营业净利率×期末总资产周转率×期末权益乘数×本期利润留存率1−营业净利率×期末总资产周转率×期末权益乘数×本期利润留存率=期末权益净利率×本期利润留存率1−期末权益净利率×本期利润留存率3) 可持续增长率=本期增加留存收益期末股东权益−本期增加留存收益三、价值评估基础1. 利率：（名义）无风险利率=rRF=r*+IP2. 货币的时间价值1) 复利① 复利终值：F=P （1+i ）n=P （F /P ，i ，n ）② 复利现值：P=F /（1+i ）−n=F （P /F ，i ，n ）2) 年金① 普通年金a) 普通年金终值：F=A ×（1+i ）n−1i =A （F /A ，i ，n ）[倒数：偿债基金系数] b) 普通年金现值：P=A ×1−（1+i ）−ni=A （P /A ，i ，n ）[倒数：投资回收系数]② 预付年金a) 预付年金终值：F=A ×（F /A ，i ，n ）×（1+i ）=A ×[（F /A ，i ，n+1）-1] b) 预付年金现值：P=A ×（P /A ，i ，n ）×（1+i ）=A ×[（P /A ，i ，n-1）+1] ③ 递延年金a) 递延年金终值：F=A ×（F /A ，i ，n ）b) 递延年金现值：P=A （P /A,i,m+n ）-A （P /A,i,m ） ④ 永续年金a) 终值：没有b) 现值：P=AI⑤ 有效年利率=（1+报价利率年内复利次数）年内复利次数-12. 1) 期望报酬率：r p =∑r j m j=1A j （各种证券期望报酬率的加权平均数） 2) 标准差：σp =√∑∑A j A k σjk mk=1m j=13) 两种资产投资组合的标准差σp =√a 2+b 2+2abr ab [a=A 1×σ1，b=A 2×σ2] 4) 协方差：σjk =r jk σj σk 5) 相关系数：r jk =协方差两个资产标准差的乘积=∑[（X −x̅）（y −y ̅）]n√∑（X i −x ̅）ni=12×√∑（y i −y̅）n i=123. 资本市场线1) 总期望报酬率=Q ×风险组合的期望报酬率+（1-Q ）×无风险报酬率 2) 总标准差=Q ×风险组合的标准差[Q 代表投资者投资于风险组合M 的资金占有自有资金总额的比例]3) 斜率=（R m -R f ）/σm4. 资本资产定价模型（证券市场线）1) 单项资产的β系数：βJ =cov （K J K M ）σM2=r JM σJ σM σM 2=r JM (σJ σM)2) 证券资产组合的系统风险系数：βP =∑X i βi n i=1[所有单项资产β系数的加权平均数] 3) 资本资产定价模型：R i =R f +β×（R m -R f ） 4) 斜率=（R m -R f ）/βm =R m -R f [βm =1]五、债券、股票价值评估1. 债券估值（平息债券）：PV=各期应付利息×（P /A ，i ，n ）+本金×（P /F ，i ，n ）2. 股票估值1) 零增长股票：v=Dr s2) 固定增长股利：v=D 1r s −g=D 0×（1+g ）r s −g3. 混合筹资工具价值评估1) 优先股的估值：V p =D pr p2) 永续债的估值：V pd =Ir pd六、资本成本1. 债务成本1) 税前债务成本：P 0=∑利息（1+k d ）t+本金（1+k d ）nn t=12) 考虑发行费用的税前债务成本：P ×（1-F ）=∑I （1+k d ）t N t=1+M（1+k d ）t3) 税后债务资本成本=税前债务资本成本×（1-所得税税率）2. 普通股资本成本1) 不考虑发行费用的普通股资本成本的估计① 资本资产定价模型：V s =R f +β×（R m -R f ）a) 1+r名义=（1+r实际）×（1+通货膨胀率）b) 名义现金流量=实际现金流量×（1+通货膨胀率）n② 股利增长模型：K s =D1P 0+g③ 债券收益率风险调整模型：r s =r dt +R P c2) 考虑发行费用的普通股资本成本的估计新发行普通股的成本：r s =D 1P 0×（1−F ）+g3. 混合筹资资本成本的估计1) 优先股资本成本的估计r p =D pP p ×（1−F ）2)永续债的资本成本的估计r pd =I pdP pd ×（1−F ）4. 加权平均资本成本r W =∑r j W j n j=1七、投资项目资本预算1. 现值指数=未来现金净流量总现值原始投资额总现值2. 回收期1) 静态回收期① 在原始投资一次支出，每年现金净流入量相等时：投资回收期=原始投资额/每年现金净流入量② 如果现金净流入量每年不等，或原始投资是分几年投入设M 是收回原始投资的前一年投资回收期=M+第M 年的尚未回收额/第M+1年的现金净流入量2) 折现回收期/动态回收期设M 是收回原始投资额现值的前一年投资回收期=M+第M 年的尚未回收额的现值/第M+1年的现金净流入量的现值3. 会计报酬率=年平均净利润/原始投资额4. 永续净现值=等额年金额/资本成本5. 等额年金额=方案净现值/（P /A ，i ，n ）6. 投资项目现金流量的估计1) 建设期现金流=-（长期资产投资+垫支营运资本+原有资产变现净现值损益对所得税的影响）2)营业期现金毛流量=营业收入-付现营业费用-所得税=税后经营利润+折旧=收入×（1-税率）-付现营业费用×（1-税率）+非付现成本×税率3)终结期现金流量=回收长期资产预支+回收垫支营运资本+回收固定资产的净残值净损益对所得税的影响4)折旧与摊销抵税=折旧与摊销×税率7.投资项目折现率1)卸载可比企业财务杠杆：β资产=可比上市公司的β权益1+（1−T可比）×可比上市公司的负债可比上市公司的权益2)加载目标企业财务杠杆β权益=β资产×1+（1−T目标）×目标公司的负债目标公司的权益3)根据目标企业的β权益计算股东要求的报酬率股东要求的报酬率=无风险利率+β权益×市场风险溢价4)计算目标企业的加权平均资本成本加权平均资本成本=负债税前成本×（1-所得税税率）×负债比重+股东权益成本×权益比重8.敏感系数=目标值变动百分比选定变量变动百分比八、期权价值评估1.2.3.组合净损益=到期日的组合净收入-初始投资1)股价<执行价格：执行价格-（股票初始投资买价+期权购买价格）2) 股价>执行价格：股票售价-（股票初始投资买价+期权购买价格）4. 抛补性看涨期权组合净损益=到期日组合净收入-初始投资1) 股价<执行价格：股票售价+期权（出售）价格-股票初始投资买价 2) 股价>执行价格：执行价格+期权（出售）价格-股票初始投资买价5. 多头对敲组合净损益=到期日组合净收入-初始投资1) 股价<执行价格：（执行价格-股票售价）-两种期权（购买）价格 2) 股价>执行价格：（股票售价-执行价格）-两种期权（购买）价格6. 空头对敲组合净损益=到期日组合净收入-初始投资1) 股价<执行价格：-（执行价格-股票售价）+两种期权（购买）价格 2) 股价>执行价格：-（股票售价-执行价格）+两种期权（购买）价格7. 复制原理1) 套期保值率H=C u −Cd S u−S d2) 借款额B=HS d −Cd 1+r3) C 0=H ×S 0-B8. 风险中性原理1) 上行概率的计算期望报酬率（无风险利率）r=上行概率×股价上升百分比+下行概率×（-股价下降百分比）2) 期权价值① 到期日价值的期望值=上行概率×C u +下行概率×C d ② 期权价值=到期日价值的期望值÷（1+持有期无风险利率）③ 期权价值=（上行概率×C u +下行概率×C d ）÷（1+持有期无风险利率）9. 二叉树期权定价模型1) 期权价格=1+r−d u−d ×C u 1+r +u−1−d u−d×Cd1+r2) 上行概率=1+r−du−d3) 下行概率=u−1−r u−d4) u=1+上升百分比=e σ√t [σ：标的资产连续复利报酬率的标准差；t ：以年表示的分叉的时段长度] 5) d=1-下降百分比=1u 6) 期权价格=上行概率×C u1+r+下行概率×C d1+r10. 布莱克-斯科尔斯期权定价模型（BS 模型）1) C 0=S 0[N （d 1）]-X e−r c t[N （d 2）]C 0=S 0[N （d 1）]-PV （X ）[N （d 2）]2) d 1=ln(S 0X )+[r c +（σ22）]tσtd 1=ln(S 0PV (X ))σt+σt23) d 2=d 1-σt =ln(S 0PV (X ))σt−σt24) F=P ×e r c t 5) r c =ln(F P)t6) 派发股利的期权定价：C 0=S 0e −δt [N （d 1）]-X e −r c t [N （d 2）][δ＝标的股票的年股利收益率（假设股利连续支付）]九、企业价值评估1. 控股权溢价=V （新的）-V （当前）2. 现金流量模型1) 基本公式：价值=∑现金流量t（1+资本成本）tn t=12)3) 现金流量计算① 剩余流量法（从实体现金流量的来源分析）a) 实体现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增加-资本支出=税后经营净利润-净经营资产的增加b) 营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销 c) 营业现金净流量=营业现金毛流量-经营营运资本增加 d) 资本支出=净经营长期资产增加+折旧与摊销 ② 融资现金流量法（从实体现金流量的去向分析）a) 实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量b) 负债现金流量=税后利息-新借负债本金（或+偿还负债本金）=税后利息-净负债增加 c) 股权现金流量=股利-股票发行（或+股票回购）=股利-股权资本净增加4)5) 融资政策总结① 单一的剩余股利政策：目标资本结构不变净经营资产增长率=净负债增长率=所有者权益增长率 ② 固定股利支付率政策股利=净利润╳股利支付率3. 相对价值评估方法市盈率模型①本期市盈率=[股利支付率×（1+增长率）]/（股权成本-增长率）②内在市盈率（预期市盈率）=股利支付率/（股权成本-增长率）3)市净率模型①本期市净率=[股东权益收益率0×股利支付率×（1+增长率）]/（股权成本-增长率）②内在市净率（或预期市净率）=股东权益收益率1×股利支付率/（股权成本-增长率）4)市销率模型③本期市销率=[营业净利率0×股利支付率×（1+增长率）]/（股权成本-增长率）④内在市销率（预期市销率）=营业净利率1×股利支付率/（股权成本-增长率）市销率模型的修正1.2.3. 4. 5. 1) 每股收益无差别点法(EBIT −I 1)×(1−T )−PD 1N 1=(EBIT −I 2)×(1−T )−PD 2N 22) 企业价值比较法① 企业市场总价值（V ）=股票的市场价值+长期债务价值+优先股价值=S+B+P ② S=(EBIT−I )×(1−T )−PDr s③ 加权平均资本成本=税前债务资本成本×（1-T ）×B/V+股权资本成本×S/V+优先股资本成本×P/V十一、 杠杆系数的衡量1. 边际贡献（M ）=营业收入-变动成本2. 息税前利润（EBIT ）=营业收入-变动成本-固定性经营成本=EBIT=M-F3. 税前利润=EBIT-I4. 净利润=（EBIT-I ）×（1-T ）5. 归属于普通股的收益=净利润-优先股股利6. 经营杠杆系数DOL1) DOL=∆EBIT/EBIT ∆Q/Q2) DOL=M M−F=MEBIT3) DOL=销量敏感系数=1安全边际率7. 财务杠杆系数DFL1) D F L=∆EPS/EPS∆EBIT/EBIT2) DFL=EBITEBIT−I−PD/（1−T ）3) DFL=Q （P−V ）−FQ （P−V ）−F−I−PD/（1−T ）8. 联合杠杆系数DTL1) DTL=DOL ×DFL=∆EBIT/EBIT∆Q/Q×∆EPS/EPS ∆EBIT/EBIT=∆EPS/EPS ∆Q/Q2) DTL=Q （P−V ）Q （P−V ）−F−I−PD/（1−T ）3) DTL=EBIT+F EBIT−I−PD/（1−T ）十二、 股利1. 股权登记日的股票价格=除息日的股票价格+股利2. 股票的除权参考价=股权登记日收盘价−每股现金股利1+送股率+装增率十三、 长期筹资1. 配股1) 配股除权参考价=配股前股票市值+配股价格×配股数量配股前数量+配股数量=配股前每股价格+配股价格×股份变动比例1+股份变动比例2) 每股股票配股权价值=配股除权参考价−配股价格购买一股新股所需的股数2. 附认股权证1) 债券附带的总认股权证的价值=附带认股权证债券的发行价格-纯债券的价值 2) 每份认股权证的价值=债券附带的总认股权证的价值/每张债券附带的认股权证数3. 可转换债券1) 纯债券的价值=利息的现值+本金的现值[折现率：等风险普通债券的市场利率]2) 转换价值=股价×转换比例[可转换债券的最低价值，应当是纯债券价值和转换价值两者中较高者] 3) 可转换债券的税前成本：买价=利息现值+可转换债券的底线价值（通常是转换价值）现值4. 租赁筹资1) 经营租赁VS 自行购置① 若合同约定设备日常维护、运营的相关成本由出租人承担a) 承租人租赁期的现金流量=-税后租金=-租金×（1-所得税税率） b) 自行购置的相关现金流出量：初始现金流出=-购置设备支出营业现金毛流量：折旧抵税=折旧×T-税后维护保养成本回收余值的现金流量=期末资产余值变现价值+变现损失抵税或-变现利得纳税② 若合同约定设备日常维护、运营的相关成本由承租人承担，则设备维护运营成本是非相关现金流量，无需考虑a) 承租人租赁期的现金流量=-税后租金=-租金×（1-所得税税率） b) 自行购置的相关现金流出量：初始现金流出=-购置设备支出营业现金毛流量：折旧抵税=折旧×T回收余值的现金流量=期末资产余值变现价值+变现损失抵税或-变现利得纳税2) 融资租赁VS 自行购置① 承租人现金流量确定a) 若期末所有权不转移：1. 租赁期现金流量：-租金&折旧抵税=折旧×T2. 终结店现金流量=变现价值+变现损失抵税=0+（计税基础-已提折旧）×T因为期末所有权不转移，因此变现价值为0，变现损失=账面价值=计税基础-已提折旧b) 若期末所有权转移1. 租赁期现金流量：-租金&折旧抵税=折旧×T2. 终结店现金流量=-支付购买设备余值得名义买价&期末资产余值变现价值+变现损失抵税或-变现利得纳税② 自行购买的相关现金流量a) 初始现金流出=-购置设备支出b) 营业现金毛流量=折旧×T&-税后维护保养成本c) 回收余值的现金流量=期末资产余值变现价值+变现损失抵税或-变现利得纳税若合同约定设备日常维护、运营的相关成本由承租人承担，则设备维护运营成本是非相关现金流量，无需考虑十四、 营运资本管理1. 易变现率=(股东权益+长期债务+经营性流动负债)−长期资产经营性流动资产=长期资本来源−长期资产经营性流动资产2. 现金管理1) 存货模式① 机会成本=平均现金持有量×有价证券利息率=C2×K ② 交易成本=交易次数×每次交易成本=TC ×F③ 最佳现金持有量：C ∗=√2×T×F K④ TC(C ∗)=√2×T ×F ×K2) 随机模式3+L①现金返回线（R）的计算公式：R=√3bδ24ib：每次有价证券的固定转换成本i：有价证券的日利息率δ：预期每日现金余额变化的标准差L：现金存量的下限②现金存量的上限（H）的计算公式：H=3R-2L3.应收款项管理4.1)基本公式①变动储存成本=年平均库存量×单位存货的年储存成本=Q×K c2×K②变动订货成本=年订货次数×每次订货成本=DQ③经济订货批量：Q∗=√2KDK c④与批量有关的存货总成本TC(C∗)=√2KD K c⑤最佳订货次数：N∗=DQ∗⑥最佳订货周期：t∗=1N∗×U⑦经济订货量占用资金：I∗=Q∗22)存在数量折扣——买价要变化①购置成本=年需要量×单位购置成本②变动订货成本=年订货次数×每次订货成本③变动储存成本=年平均库存量×单位存货的年储存成本3)订货提前期再订货点：R=L×d=交货时间×每日需求量4)存货陆续供应和使用（每日送货量为P，每日耗用量d）①经济订货批量：Q∗=√2KDK c×（1−dP）②与批量有关的存货总成本TC(C∗)=√2KD K c×（1−dP）③最佳订货次数：N∗=DQ∗④最佳订货周期：t∗=1N∗⑤经济订货量占用资金：I∗=Q∗2（1−dP）×U5)考虑保险储备时①R=交货时间×平均日需求量+保险储备=L×d+B②保险储备量的总成本公式：TC（S、B）=K u·S·N+B·K c[单位缺货成本为KU，一次订货缺货量为S，年订货次数为N，保险储备量为B，单位存货成本为Kc]5.短期债务管理1)商业信用决策放弃折扣的信用成本率=折扣百分比1−折扣百分比×360信用期−折扣期2)十五、1.基本生产费用的归集和分配1)通用分配公式①间接费用分配率=待分配的间接费用各个分配对象的分配标准合计②某分配对象应分配的间接费用=间接费用分配率×某分配对象的分配标准2)辅助生产费用的归集和分配①直接分配法：辅助生产的单位成本=辅助生产费用总额/（辅助生产提供劳务总量-对其他辅助部门提供的劳务量）②交互分配法a)对内交互分配率=辅助生产费用总额/辅助生产提供的总产品或劳务总量b)对外分配率=（交互分配前的成本费用+交互分配转入的成本费用-交互分配转出的成本费用）/对辅助生产车间以外的其他部门提供的产品或劳务总量3)完工产品和在产品的成本分配①基本公式：月初在产品成本+本月发生生产费用=本月完工产品成本+月末在产品成本②4)联产品成本①联合成本分配率=待分配联合成本÷各联产品分配标准合计②某联产品应分配联合成本=分配率×该联产品分配标准a)售价法联合成本分配率=待分配联合成本÷（A产品分离点的总售价+B产品分离点的总售价）A产品应分配联合成本=联合成本分配率×A产品分离点的总售价B产品应分配联合成本=联合成本分配率×B产品分离点的总售价b)可变现净值法某产品的可变现净值=分离点产量×该产成品的单位售价-分离后的该产品的后续单独加工成本联合成本分配率=待分配联合成本÷（A产品可变现净值+B产品可变现净值）A产品应分配联合成本=联合成本分配率×A产品可变现净值B产品应分配联合成本=联合成本分配率×B产品可变现净值c)实物数量法联合成本分配率=待分配联合成本÷（A产品实物数量+B产品实物数量）A产品应分配联合成本=联合成本分配率×A产品实物数量B产品应分配联合成本=联合成本分配率×B产品实物数量5)副产品成本主产品成本=总成本-副产品成本（先算）十六、标准成本1.成本标准=单位产品标准成本=单位产品标准消耗量×标准单价2.标准成本=实际产量×单位产品标准成本3.变动成本的差异分析1)通用公式①成本差异=实际成本-标准成本②价差=实际数量×（实际价格-标准价格）③量差=（实际数量-标准数量）×标准价格2)直接材料成本差异分析①直接材料价格差异=实际数量×（实际价格-标准价格）②直接材料数量差异=（实际数量-标准数量）×标准价格3)直接人工成本差异分析①工资率差异=实际工时×（实际工资率-标准工资率）②人工效率差异=（实际工时-标准工时）×标准工资率4)变动制造费用的差异分析①变动制造费用耗费差异=实际工时×（变动制造费用实际分配率-变动制造费用标准分配率）②变动制造费用效率差异=（实际工时-标准工时）×变动制造费用标准分配率4.固定制造费用差异分析1)固定制造费用总差异=实际固定制造费用-实际产量的标准固定制造费用2)二因素分析法①固定制造费用耗费差异=固定制造费用实际数-固定制造费用预算数②固定制造费用能量差异=固定制造费用预算数-固定制造费用标准成本（实际产量的标准固定制造费用）3)三因素分析法①耗费差异=固定制造费用实际数-固定制造费用预算数=固定制造费用实际数-固定制造费用标准分配率×生产能量②闲置能量差异=固定制造费用预算-实际工时×固定制造费用标准分配率=（生产能量-实际工时）×固定制造费用标准分配率③效率差异=（实际工时-实际产量标准工时）×固定制造费用标准分配率十七、作业成本法1.计算作业成本分配率实际作业成本分配率=当期实际发生的作业成本/当期实际作业产出2.某产品耗用的作业成本=Σ（该产品耗用的作业量×实际作业成本分配率）3.某产品当期发生总成本=当期投入该产品的直接成本+该产品当期耗用的各项作业成本4.按预算（正常）作业成本分配率分配作业成本的计算步骤及公式：1)确定预算（或正常）作业成本分配率=预计作业成本/预计（正常）作业产出2)按预算（正常）作业成本分配率分配作业成本某产品已分配作业成本=预算（正常）分配率×该产品实际耗用的作业量3)计算当期投入的总成本某产品当期发生总成本=该产品当期发生的实际直接成本+该产品已分配作业成本4)计算、结转作业成本差异作业成本差异=当期实际作业成本-已分配的作业成本5)会计期末进行作业成本差异调整①发生的差异可以直接结转本期营业成本②发生的差异也可以计算作业成本差异分配率并据此分配给各个产品对象通常按照预算作业成本比例进行分配。

财管公式汇总-CAL-FENGHAI.-(YICAI)-Company One1货币的时间价值1.复利终值：本金与复利计息后的本利和。

即：已知现值PV、利率i、期数n，求终值FV。

FV n＝PV（1+i）n＝PV·FVIF i,n2.复利现值：指未来货币按复利计算的现在价值，即相当于未来本利和的现在价值，是复利终值的逆运算。

即：已知终值FV、利率i、期数n，求现值PV。

PV＝FV n（1+i）－n＝FV n·PVIF i,n1）后付年金终值：一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。

FVA n＝A＋A（1+i）＋A（1＋i）2＋A（1＋i）3……＋A（1＋i）n-1＝A·FVIFA i,n2）后付年金现值：一定时期内每期期末等额收付款项的复利现值之和。

PVA n＝A（1＋i）－1＋A（1＋i）－2＋A（1＋i）－3＋A（1＋i）－4＋……＋A（1＋i）－n ＝A·PVIFA i,n1）先付年金终值由于先付年金的每一笔款项都比后付年金提前一期发生，因而在计算终值时，先付年金的每一笔款项都要比后付年金多计一期利息，即：V n＝A·FVIFA i,n·（1＋i）＝A·（FVIFA i,n+1－1）即：先付年金终值系数是在后付年金终值系数基础上，期数加1，系数减1的结果。

2）先付年金现值由于先付年金的每一笔款项都比后付年金提前一期发生，因而在计算现值时，先付年金的每一笔款项都要比后付年金少折现一期，或者说，后付年金比预付现金多折现一期，即：V0＝A·PVIFA i,n·（1＋i）＝A·（PVIFA i,n－1＋1）即：先付年金现值系数是在后付年金现值系数基础上，期数减1，系数加1的结果。

6.延期年金终值与现值1）延期年金终值的计算——支付期（n）的后付年金终值，与递延期（m）无关2）延期年金现值的计算②插补法7.永久年金现值1）永久年金没有终值2）永久年金现值＝A/i（一）复利计息频数的影响1.复利计息（折现）频数：给定的年利率i在一年中复利计息（或折现）的次数（m），在n年内：1）中期利率r＝i/m2）计息期数t＝m·n即：实际年利率＝（1+给定年利率/1年中的计息次数）1年中的计息次数－1投资决策管理投资报酬率＝无风险投资报酬率＋投资风险报酬率1.单项资产期望报酬率2.方差与标准离差——反映离散（风险）程度的绝对数指标1）方差2）标准离差——方差的算术平方根2.标准离差率（V）＝标准离差/期望值2.风险报酬率R R＝风险报酬系数b×标准离差率V3.投资报酬率K＝无风险报酬率R F＋风险报酬系数b×标准离差率V其中：无风险报酬率通常以国债的利率来表示。