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上海医药2022年经营成果报告一、实现利润分析1、利润总额2022年利润总额为880,835.33万元，与2021年的814,381.49万元相比有所增长，增长8.16%。
利润总额主要来自于内部经营业务。
2、营业利润2022年营业利润为901,465.04万元，与2021年的820,548.63万元相比有所增长，增长9.86%。
以下项目的变动使营业利润增加：资产处置收益增加138,062.88万元，公允价值变动收益增加42,474.16万元，资产减值损失减少19,103.02万元，管理费用减少15,172.86万元，共计增加214,812.92万元；以下项目的变动使营业利润减少：投资收益减少127,827.68万元，信用减值损失减少31,313.84万元，其他收益减少10,502.56万元，营业成本增加1,421,377.38万元，销售费用增加96,094.15万元，研发费用增加12,492万元，财务费用增加6,782.35万元，营业税金及附加增加5,004.6万元，共计减少1,711,394.55万元。
各项科目变化引起营业利润增加80,916.41万元。
3、投资收益2022年投资收益为53,311.71万元，与2021年的181,139.39万元相比有较大幅度下降，下降70.57%。
4、营业外利润2022年营业外利润为负20,629.71万元，与2021年负6,167.14万元相比亏损成倍增加，增加2.35倍。
5、经营业务的盈利能力从营业收入和成本的变化情况来看，2022年的营业收入为23,198,129.98万元，比2021年的21,582,425.9万元增长7.49%，营业成本为20,149,492.31万元，比2021年的18,728,114.93万元增长7.59%，营业收入和营业成本同时增长，但营业成本增长幅度大于营业收入，表明企业经营业务盈利能力下降。
实现利润增减变化表(万元)二、成本费用分析1、成本构成情况上海医药2022年成本费用总额为22,490,725.09万元，其中：营业成本为20,149,492.31万元，占成本总额的89.59%；销售费用为1,427,897.49万元，占成本总额的6.35%；管理费用为499,168.92万元，占成本总额的2.22%；财务费用为131,319.25万元，占成本总额的0.58%；营业税金及附加为71,627.37万元，占成本总额的0.32%；研发费用为211,219.76万元，占成本总额的0.94%。
上海医药2020年上半年财务分析综合报告一、实现利润分析2020年上半年利润总额为360,387.67万元，与2019年上半年的344,199.18万元相比有所增长，增长4.70%。
利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在营业收入下降的情况下经营利润却有所上升，企业通过压缩成本费用支出取得了较好成绩，但也要注意营业收入下降带来的不利影响。
二、成本费用分析2020年上半年营业成本为7,405,504.67万元，与2019年上半年的7,928,690.97万元相比有所下降，下降6.6%。
2020年上半年销售费用为612,036.49万元，与2019年上半年的643,018.84万元相比有所下降，下降4.82%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年上半年在销售费用下降的同时营业收入也有所下降，但企业的营业利润却不降反增，企业采取了紧缩成本费用支出、提高盈利水平的经营战略，并取得了一定成效，但要注意营业收入下降所带来的负面影响。
2020年上半年管理费用为222,479.19万元，与2019年上半年的232,922.97万元相比有所下降，下降4.48%。
2020年上半年管理费用占营业收入的比例为2.55%，与2019年上半年的2.52%相比变化不大。
企业经营业务的盈利能力有所提高，管理费用支出水平正常。
2020年上半年财务费用为67,050.8万元，与2019年上半年的72,532.94万元相比有较大幅度下降，下降7.56%。
三、资产结构分析2020年上半年企业存货所占比例较大，经营活动资金缺乏，资产结构并不合理。
2020年上半年应收账款出现过快增长。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长的同时收入却在下降，资产的盈利能力明显下降，与2019年上半年相比，资产结构偏差。
四、偿债能力分析内部资料，妥善保管第1 页共3 页。
上海医药2023年上半年现金流量报告一、现金流入结构分析2023年上半年现金流入为19,627,027.45万元，与2022年上半年的17,727,214.95万元相比有较大增长，增长10.72%。
企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为13,419,461.21万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的68.37%。
企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，经营活动现金净增加163,842.39万元。
企业通过增加负债所取得的现金也占不小比重，占企业当期现金流入总额的17.27%。
这部分新增借款有84.86%用于偿还旧债。
二、现金流出结构分析2023年上半年现金流出为19,211,488.06万元，与2022年上半年的17,292,815.66万元相比有较大增长，增长11.10%。
最大的现金流出项目为购买商品、接受劳务支付的现金，占现金流出总额的62.09%。
三、现金流动的稳定性分析2023年上半年，营业收到的现金有较大幅度增加，企业经营活动现金流入的稳定性提高。
2023年上半年，工资性支出有所增加，企业现金流出的刚性增加。
2023年上半年，现金流入项目从大到小依次是：销售商品、提供劳务收到的现金；取得借款收到的现金；收回投资收到的现金；发行债券收到的现金。
现金流出项目从大到小依次是：购买商品、接受劳务支付的现金；偿还债务支付的现金；投资支付的现金；支付的其他与经营活动有关的现金。
四、现金流动的协调性评价2023年上半年上海医药投资活动需要资金261,465.06万元；经营活动创造资金163,842.39万元。
投资活动所需要的资金不能被经营活动所创造的现金满足，还需要企业筹集资金。
2023年上半年上海医药筹资活动产生的现金流量净额为513,162.06万元。
满足了投资活动的资金缺口。
五、现金流量的变化2023年上半年现金及现金等价物净增加额为415,444.5万元，与2022年上半年的434,300.42万元相比有所下降，下降4.34%。
上海医药2022年财务分析综合报告一、实现利润分析2022年利润总额为880,835.33万元，与2021年的814,381.49万元相比有所增长，增长8.16%。
利润总额主要来自于内部经营业务。
在营业收入增长的同时，营业利润也有所增长，但这种增长主要是应收账款增长的贡献。
二、成本费用分析2022年营业成本为20,149,492.31万元，与2021年的18,728,114.93万元相比有所增长，增长7.59%。
2022年销售费用为1,427,897.49万元，与2021年的1,331,803.35万元相比有较大增长，增长7.22%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2022年在销售费用有较大幅度增长的同时营业收入也有所增长，企业销售活动取得了一些成效，但是销售费用增长明显快于营业收入增长。
2022年管理费用为499,168.92万元，与2021年的514,341.77万元相比有所下降，下降2.95%。
2022年管理费用占营业收入的比例为2.15%，与2021年的2.38%相比变化不大。
企业经营业务的盈利能力有所提高，管理费用支出合理。
2022年财务费用为131,319.25万元，与2021年的124,536.9万元相比有较大增长，增长5.45%。
三、资产结构分析从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力并没有提高。
与2021年相比，资产结构偏差。
四、偿债能力分析从支付能力来看，上海医药2022年是有现金支付能力的，其现金支付能力为510,222.28万元。
企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。
五、盈利能力分析上海医药2022年的营业利润率为3.89%，总资产报酬率为5.81%，净资产收益率为10.20%，成本费用利润率为3.92%。
企业实际投入到企业自身经营业务的资产为17,559,018.63万元，经营资产的收益率为5.13%，而对外投资的收益率为5.50%。
上海医药2023年上半年财务指标报告一、实现利润分析实现利润增减变化表(万元)2023年上半年利润总额为453,379.25万元，与2022年上半年的575,796.3万元相比有较大幅度下降，下降21.26%。
利润总额主要来自于内部经营业务。
成本构成变动情况表(占营业收入的比例)(万元)二、盈利能力分析盈利能力指标表(%)项目名称2021年上半年2022年上半年2023年上半年营业毛利率13.4 13.12 12.58营业利润率 4.97 5.19 3.44成本费用利润率 5.18 5.35 3.54总资产报酬率7.32 6.85 5.15净资产收益率14.54 12.06 8.66上海医药2023年上半年的营业利润率为3.44%，总资产报酬率为5.15%，净资产收益率为8.66%，成本费用利润率为3.54%。
企业实际投入到企业自身经营业务的资产为18,887,129.15万元，经营资产的收益率为4.83%，而对外投资的收益率为-4.41%。
2023年上半年营业利润为455,808.42万元，与2022年上半年的579,920.46万元相比有较大幅度下降，下降21.40%。
以下项目的变动使营业利润增加：资产处置收益增加7,374.57万元，公允价值变动收益增加17,145.1万元，其他收益增加23,448.91万元，共计增加47,968.58万元；以下项目的变动使营业利润减少：信用减值损失减少11,862.4万元，投资收益减少50,823.87万元，营业税金及附加增加272.23万元，资产减值损失增加2,665万元，财务费用增加12,430.57万元，研发费用增加21,663.78万元，管理费用增加44,105.04万元，销售费用增加93,837.73万元，营业成本增加1,885,501.33万元，共计减少2,123,161.94万元。
各项科目变化引起营业利润减少124,112.03万元。
三、偿债能力分析偿债能力指标表2023年上半年流动比率为1.33，与2022年上半年的1.4相比略有下降。
上海医药公司2020年财务分析研究报告CONTENTS目录CONTENTS目录 (1)前言 (1)一、上海医药公司实现利润分析 (3)（一）、公司利润总额分析 (3)（二）、主营业务的盈利能力 (3)（三）、利润真实性判断 (4)（四）、利润总结分析 (4)二、上海医药公司成本费用分析 (6)（一）、成本构成情况 (6)（二）、销售费用变化及合理化评判 (7)（三）、管理费用变化及合理化评判 (7)（四）、财务费用的合理化评判 (8)三、上海医药公司资产结构分析 (9)（一）、资产构成基本情况 (9)（二）、流动资产构成特点 (10)（三）、资产增减变化 (11)（四）、总资产增减变化原因 (12)（五）、资产结构的合理化评判 (12)（六）、资产结构的变动情况 (12)四、上海医药公司负债及权益结构分析 (14)（一）、负债及权益构成基本情况 (14)（二）、流动负债构成情况 (15)（三）、负债的增减变化 (15)（四）、负债增减变化原因 (16)（五）、权益的增减变化 (17)（六）、权益变化原因 (17)五、上海医药公司偿债能力分析 (18)（一）、支付能力 (18)（二）、流动比率 (18)（三）、速动比率 (19)（四）、短期偿债能力变化情况 (19)（五）、短期付息能力 (19)（六）、长期付息能力 (20)（七）、负债经营可行性 (20)六、上海医药公司盈利能力分析 (21)（一）、盈利能力基本情况 (21)（二）、内部资产的盈利能力 (22)（三）、对外投资盈利能力 (22)（四）、内外部盈利能力比较 (22)（五）、净资产收益率变化情况 (22)（六）、净资产收益率变化原因 (23)（七）、资产报酬率变化情况 (23)（八）、资产报酬率变化原因 (23)（九）、成本费用利润率变化情况 (23)（十）、成本费用利润率变化原因 (24)七、上海医药公司营运能力分析 (25)（一）、存货周转天数 (25)（二）、存货周转变化原因 (25)（三）、应收账款周转天数 (25)（四）、应收账款周转变化原因 (26)（五）、应付账款周转天数 (26)（六）、应付账款周转变化原因 (26)（七）、现金周期 (26)（八）、营业周期 (27)（九）、营业周期结论 (27)（十）、流动资产周转天数 (27)（十一）、流动资产周转天数变化原因 (27)（十二）、总资产周转天数 (28)（十三）、总资产周转天数变化原因 (28)（十四）、固定资产周转天数 (29)（十五）、固定资产周转天数变化原因 (29)八、上海医药公司发展能力分析 (30)（一）、可动用资金总额 (30)（二）、挖潜发展能力 (31)九、上海医药公司经营协调分析 (32)（一）、投融资活动的协调情况 (32)（二）、营运资本变化情况 (33)（三）、经营协调性及现金支付能力 (33)（四）、营运资金需求的变化 (33)（五）、现金支付情况 (33)（六）、整体协调情况 (34)十、上海医药公司经营风险分析 (35)（一）、经营风险 (35)（二）、财务风险 (35)十一、上海医药公司现金流量分析 (37)（一）、现金流入结构分析 (37)（二）、现金流出结构分析 (38)（三）、现金流动的协调性评价 (39)（四）、现金流动的充足性评价 (40)（五）、现金流动的有效性评价 (40)（六）、自由现金流量分析 (42)十二、上海医药公司杜邦分析 (43)（一）、资产净利率变化原因分析 (43)（二）、权益乘数变化原因分析 (43)（三）、净资产收益率变化原因分析 (43)声明 (44)前言上海医药公司2020年营业收入为19,200,000万元，与2019年的18,700,000万元相比有较大幅度增长，增长了2.67%。
上海医药2023财务报告1. 引言本文档所述为上海医药公司2023年度的财务报告。
该报告旨在提供对公司财务状况、经营绩效和未来发展的详细分析与解读。
以下将按照报告的常用结构，分别从财务状况、经营绩效和未来展望三个方面对公司进行全面评估。
2. 财务状况2.1 资产负债表上海医药公司在2023年实现总资产1000万元人民币，其中包括货币资金、应收账款、存货、固定资产等各项资产。
负债方面，公司总负债规模为800万元人民币，主要包括应付账款、短期借款和长期借款等。
公司净资产规模为200万元人民币，资产负债比率为40%。
2.2 利润表上海医药公司在2023年实现营业收入500万元人民币，净利润80万元人民币。
营业收入主要来自产品销售，净利润的增长得益于公司采取的成本控制措施和市场扩张策略的有效实施。
毛利润率为40%，净利润率为16%。
2.3 现金流量表在2023年，上海医药公司的净现金流量为100万元人民币。
公司在经营活动中形成的现金流量净额为80万元，主要来自销售收款和支付给供应商的货款。
投资活动和筹资活动所形成的现金流量净额分别为20万元和0万元。
3. 经营绩效3.1 产品销售情况上海医药公司在2023年通过不断优化产品结构和开拓市场，实现了销售收入的稳定增长。
公司最畅销的产品包括创伤外科器械、心脑血管药品和抗癌药物等。
根据市场调研数据，公司产品在行业内具有竞争优势，市场份额稳步提升。
3.2 成本控制为了提高盈利能力，上海医药公司在2023年加强成本控制措施，降低生产和经营成本。
公司利用先进的生产技术和管理工具，提高生产效率，降低运营成本。
同时，公司积极谈判采购原材料，降低采购成本，从而增加毛利润。
3.3 市场扩张上海医药公司在2023年积极开拓新市场，通过增加销售渠道和加强营销活动，拓展产品的销售范围。
公司加强了与各地分销商和合作伙伴的合作，提高了产品的市场覆盖率。
市场扩张为公司增加了销售收入和市场份额。
《财务管理》期末课程报告上海医药2014年度财务状况及投资价值分析报告学院：管理学院专业：工商管理年级：2013班号：1310304学生：缪圳华学号：2015年6月28日目录一、上海医药发展状况分析 (1)(一)、公司概况 (1)(二)、公司成功的核心竞争力分析 (1)二、上海医药2014年度财务状况分析 (2)(一)、基本指标分析 (2)1、偿债能力指标分析 (2)2、运营能力指标分析 (3)3、获利能力指标分析 (4)4、发展能力指标分析 (5)(二)、杜邦分析 (5)(三)、综合结论 (6)三、上海医药投资价值分析 (6)(一)、公司面临风险及应对措施分析 (6)(二)、公司投资价值分析 (6)(三)、投资建议 (7)四、上海医药未来发展展望 (7)上海医药2014年度财务状况及投资价值分析报告一、上海医药发展状况分析（一）、公司概况上海医药集团股份有限公司(以下简公司)是由上海医药(集团)有限公司以原所属的全资子公司上海市医药有限公司、上海医药工业销售有限公司和上海天平制药厂的优质资产等额置换了上海四药股份有限公司的全部资产而组建的,于1998年9月9日复牌上市。
2010年4月9日在上海市工商行政管理局完成了公司名称变更登记手续,即日起公司名称正式变更为“上海医药集团股份有限公司”。
公司主营业务覆盖医药研发与制造、分销与零售，2014年营业收入924亿元，根据2014年中国企业联合会评定的中国企业500强排名，公司综合排名位居全国医药行业第二，是中国为数不多的在医药产品和分销市场方面均居领先地位的医药上市公司，入选上证180指数、沪深300指数样本股，H股入选恒生指数成分股、摩根斯坦利中国指数（MSCI）。
（二）、公司成功的核心竞争力分析企业核心竞争力就是一个企业能够长期获得竞争优势的能力，是企业所特有的、能够经得起时间考验的、具有延展性，并且是竞争对手难以模仿的技术或能力。
自2009年新医改意见正式出台后，中国医药产业进行了新一轮的整合。
重组后首次亮相的年度财务报告显示，上海医药在报告期内销售收入达到310.72亿元，净利润13.1亿元，且各方面综合数据显示，上海医药处于冠军位置。
那么经历了这些年的发展，上海医药都具有哪些核心竞争力呢？1、产业链优势上海医药业务覆盖医药研发、制造、服务，持续地聚合产业链核心资源，业务的协同发展，具备独特的产业链组合优势。
2、品牌优势上海医药以安全、信赖和兼具历史沉淀和未来创新挑战等为主要诉求，形成了较为积极、稳定的“上海医药”主品牌形象，公众认知度较高；公司坚持主品牌牵引策略，合理优化品牌架构，通过旗下一批历史悠久、内涵丰富的着名产品品牌与“上海医药”主品牌有效协同，市场认可度较高。
3、技术优势上海医药产品基础雄厚，拥有以中央研究院为核心的研发体系。
并通过开放合作，与三菱田边、沈阳药科大学、中国人民解放军第二军医大学、上海复旦张江生物医药股份有限公司等建立了的紧密的合作关系。
构建了仿制药与创新药、化学药、抗体药物与中药相结合的在研产品线，有多个创新候选药物处于申报临床或临床研究阶段。
4、制造优势上海医药严格执行新版GMP要求，常年生产产品剂型20余种，全面进行的精益管理，使药品生产制造的各个环节得以精益优化，药品质量得以提升，生产成本得以降低。
目前多个原料药或制剂通过了WHO、FDA、欧盟以及其他发达国家的质量认证。
5、网络优势上海医药在中国医药市场份额最高的华东、华北、华南区域拥有完善的分销网络和零售资源，并不断拓展中西部区域。
依托先进的物流仓储体系，领先的供应链延伸解决方案，能向客户提供高质量的服务。
6、信息化优势上海医药以数字化上药为目标，顺应国家两化深度融合要求，积极推进信息化建设，确立了总体信息化规划蓝图，启动了以主数据为代表的集团十大共享平台及智能工厂MES试点建设，能有力支撑集团战略目标达成与管控目标的实现。
7、财务优势上海医药财务结构稳健、经营质量具有明显优势，融资渠道多元通畅。
8、团队优势上海医药以“创新、诚信、合作、包容、责任”核心价值观为引领。
公司管理层及子公司经营团队具备企业家精神，拥有思维开放度高、学习能力强、专业素养好、创新意愿足、合作精神佳的各级员工队伍。
二、上海医药2014年度财务状况分析为了更加详细的分析该公司的经营状况和财务状况，下面我从基本指标分析、杜邦分析、综合结论三个方面，对该公司的的财务状况、优势、劣势以及可以改进的地放进行分析，在分析的过程中，我会适当的加入一些同行业比较，且一下财务数据的单位为千元。
（一）基本指标分析1.偿债能力指标年度流动资产流动负债流动比率上海医药 1.52 行业平均2014 1.52 西藏药业 1.341.3775 2013 1.65 华润万东 1.462012 1.76 华邦颖泰 1.19年度流动资产存货流动负债速动比率上海医药 1.11行业平均2014 1.11 西藏药业0.831 2013 1.23 华润万东 1.082012 9809700 1.31 华邦颖泰0.98年度货币资金流动负债合现金比上海医药36% 行业平计率均2014 36% 西藏药业50%46% 2013 50% 华润万东38%2012 61% 华邦颖泰60%年度负债总额资产总额资产负债率上海医药51．66%行业平均2014 51.66% 西藏药业60.42%53.64% 2013 48.5% 华润万东44.71%2012 45.76% 华邦颖泰57.75%行业平年度营业收入年末总资产产权比率上海医药207%均2014 207% 西藏药业253%2013 194% 华润万东181%220% 2012 184% 华邦颖泰237%2.运营能力指标分析年度营业收入平均应收账款余额应收账款周转率上海医药 5.90行业平均20145.90西藏药业 14.347.087520135.84华润万东 3.50 20125.87华邦颖泰4.61年度 营业成本 平均存货 存货周转率 上海医药 6.73 行业平均 2014 6.73 西藏药业 4.64 4.527520136.53华润万东 2.56 201290535926.49华邦颖泰 4.18资金占用水平。
与同行业相比，公司的存货周转率高于同行业，且高于行业平均，说明公司在同行业中，更注重节约成本。
3.获利能力指标分析③每股收益=期末净利润/期末总股本年度每股收益上海医药0.96 行业平均2014 0.96 西藏药业0.142013 0.82 华润万东0.120.47250.672012 0.76 华邦颖泰4.发展能力指标分析产经营规模扩张的速度越来越快。
但是我们又会发现，公司的资产扩张速度还是低于行业平均，说明公司的扩张还是较为合理的。
（二）杜邦分析杜邦分析法体系以净资产报酬率为起点，分析其影响因素，解释权益资产报酬率的构成要素，从以上公式可以看出，决定净资产收益率高低的因素有三个：销售利润率、总资产周转率、和资产负债率。
销售利润率对权益利润率有很大作用，销售利润率越高，权益净利润率也越高。
影响销售利润率的因素是销售额和销售成本。
销售额高而销售成本低，则销售净利润高。
售净利率是西藏药业的两倍多点，因此公司的资产收益率最终大幅度高于西藏药业。
（三）综合结论公司的偿债能力较好，承受风险能力较强。
在运营能力上，总资产周转率和存货周转率两项指标虽然都比竞争对手低，且呈上升趋势，但是公司的应收账款周转率低于行业平均，说明公司应当加强企业的管理，提高管理效率。
企业的获利能力属于行业较强者。
企业的营业收入增长率一直为正值，但从2013年有大幅度下降，发展能力骤减，速度变慢。
三、上海医药投资价值分析（一）、公司面临风险及应对措施分析1、医药研发为打造高效研发体系，公司优化了集团研发管控及考核方案，召开了集团科技创新大会，成立了集团科技创新理事会作为集团研发立项预审机构并参与重大研发决策，并对在研项目进行了评审和梳理，确立了集团中央研究院运营方案并在现有6家分院的基础上增设中央研究院第一生化分院。
2、医药制造公司结合外部市场环境，重新优化了产品战略，将原64个重点产品调整为60个，对全部重点产品从二次研发、产能配套以及市场销售等方面重新制定了“一品一策”，以保障产品战略的落地和执行。
3、实施集中采购公司持续推进和优化集团总部及沪内10家直管子公司机票、住宿与办公用品集中采购工作，纳入集中采购范围内的子公司新增21家从而扩大至33家。
整体机票平均折扣与集中采购启动前比下降13个百分点；酒店集中采购成本与酒店现付价比节省约26%；办公用品集中采购成本与供应商原采购价比节省约15%。
为进一步提升办公用品采购集中度，公司于下半年建立了“上药办公用品专柜”，首批专柜产品价格较网价比平均降幅约33%，最高降幅约56%。
4、推进内部业务整合为整合集团中药材资源，打造大宗药材采购平台，公司通过下属上海市药材有限公司完成增持上海华宇药业有限公司少数股东持有的34.78%股权以使其成为全资子公司；同时华宇药业增持上海德华国药制品有限公司30%股权以进一步推进中药饮片资源的整合；为集中资源专营主业，公司下属上海医疗器械股份有限公司向永发印务有限公司转让其所持有的上海胜利医疗器械有限公司75%股权。
5、优化现金池的建设，降低财务费用公司继续有效发挥资金池的作用，公司内部融资规模进一步扩大至24亿元，直接降低了报告期内财务费用1.1亿元；为优化公司财务管理、提高资金使用效率、降低融资成本和融资风险，公司与上海上实集团财务有限公司及上海上实（集团）有限公司签订了《金融服务框架协议》，由财务公司为本集团提供存款、贷款、结算等金融服务；公司还通过香港平台中国国际医药（控股）有限公司作为境外药品贸易支付平台，实现了下属上海医药分销控股有限公司和上药科园信海医药有限公司的进口业务结算，降低了财务费用。
（二）、公司投资价值分析价值投资最重要也是最复杂的是股票内在价值的估计，甚至估值的精确与否直接关系投资的成功与失败。
通常价值投资的股票估值方法是贴现现金流量方法。
贴现现金流量方法包括股利估值模型和自由现金流量模型。
而股利估值模型又包括固定成长模型、零成长模型、阶段性成长模型。
本文采用阶段性成长模型来进行对新华联公司股票内在价值进行分析：其中：EAT(税后净利润）=25.91亿元1-5年每股股利增长率为=5.4%6年以后每股股利增长率为=8.5%股东必要报酬率K e=10.5%亿元）公司总股本共有268891万股，每股价值P=V÷26.8891=45.46（元）（三）、投资建议公司近期每股股价为26.00元左右，2014年最低股价为每股11.42元，最高股价为每股30.16元，小于45.46元，并且，公司的发展相对于其他企业还是比较稳定的，未来的情况是比较乐观的，我认为是可以对企业进行适当投资的。
