新三板市场发展现状及未来展望

  • 格式:pdf
  • 大小:1.36 MB
  • 文档页数:4

上市公 司被吸 收合并
未在法 定期限 内披露 年报
未在法 定期限 内披露 半年报
暂停上市期 间股东大会 做出终止上
市决议
Байду номын сангаас
其他被终 止上市的
情形
2008 年 1 1 0
0
0
0
0
2009 年 1 1 0
0
0
0
0
2010 年 1 1 0
0
0
0
0
2011 年 2 2 0
0
0
0
0
2012 年 2 2 0
0
0
0
2017 年第 6 期 (总第 536 期)
区域金融研究
Journal of Regional Financial Research
NO.6,2017 General NO.536
新三板市场发展现状及未来展望
刘丹谷栗
(山东农业大学,山东 泰安 271018)
摘 要:本文首先介绍了新三板的发展进程,运用具体的数据对新三板公司挂摘牌、行业、地域分布以及
从挂牌企业的行业分布上看,截至 2017 年 2 月 1 日,新三板挂牌企业数量不断上升的同时,其行业分 类呈现出集中度较低的特点,总体上以制造业、软件 技术业为主,其中制造业占 50.72%,占据了新三板市 场的半壁江山,不过其中传统制造业比重较低,大多 为高新技术制造业企业;信息软件技术行业所占比例 为 19.69%。这种行业分布状况与新三板市场前身主 要为中关村科技园区企业服务的历史有关,同时也反 映了我国制造业、信息技术正在飞速发展。新三板挂 牌企业多集中于技术密集型的高新技术企业,进一步 表 明 新 三 板 的 定 位 是 服 务 于 创 新 、创 业 、中 小 微 企 业。随着我国多层次资本市场体系的逐步清晰和完 善,新三板市场中的行业类型将会更加具有特点,展 现出与主板市场不同的特色,充分发挥其为中小企业 服务的优势和作用。
资料来源:全国中小企业股权转让系统。
自从 2006 年转让系统进行股份转让试点成立以 来,经历了 11 年的发展。在成立初期的前六年里,挂
收稿日期:2017-04-27 作者简介:刘 丹,女,山东滨州人,山东农业大学。
谷 栗,山东泰安人,山东农业大学经济管理学院副教授,研究方向为实证会计研究。
- 44 -
融资状况五个方面进行统计分析,浅要分析了新三板市场的现状,理清新三板的发展方向,并对我国新三板市
场未来发展提出建议。
关键词:新三板市场;发展现状分析;前景
中图分类号:F830.91
文献标识码:A
文章编号:1674-5477(2017)06-0044-04
新三板又称全国中小企业股份转让系统,是经国 务院批准,依据证券法设立的全国性证券交易场所, 也是第一家公司制证券交易所。2006 年 1 月 16 日, 为了解决高新技术企业在初创期融资及股份转让等 一系列问题,中关村科技园区非上市公司开始进入证 券公司代办股份转让系统进行股份转让试点,标志着 新三板诞生。2012 年 8 月 3 日,新三板迎来首次扩 容,试点范围由中关村扩大到上海张江、武汉东湖和 天津滨海三个国家高新区。随后在 2013 年 12 月 14 日,新三板正式扩容至全国,从此开启了向全国中小 企业正式扩容与开放的全新时代。然而随着挂牌数 量的激增,仅靠协议转让的方式已经不能充分起到激 发市场交易活跃度的作用,并且价值发现功能未很好 体现,2014 年 8 月 25 日做市商制度应运而生,新三板 的市场交易方式得以进一步完善。新三板的公司可 以根据自身情况自由选择采取协议转让还是做市转 让,股票交易逐步进入高潮。2015 年新三板市场呈 现跨越式发展,挂牌企业数量由 2014 年底的 1572 家 迅猛发展到 2015 年底的 4987 家,增长率高达 213%, 远超过沪深主板和创业板公司数量的总和。2016 年 5 月,新三板分层制度正式落地,该制度不仅增强了 新三板市场流动性,更为我国多层次资本市场完善市
《区 域 金 融 研 究》2017 年 第 6 期
金融市场
牌企业数量增长十分缓慢;随着 2012 年试点扩容的
实施,挂牌数量首次突破了 200 大关;伴随着国家利
好政策的不断推进,全面扩容、登记结算系统上线、做
市商制度的实施,截至 2015 年 12 月 31 日,新三板挂
牌企业达到 5129 家,是全部 A 股总数的 1.8 倍。2016
有 7 家,摘牌的原因也比较单一,均是因为转板而摘
牌。从 2014 年摘牌数量开始突破个位,达到 16 家,摘
牌的原因也开始多元化。2015 年退市数量与上年基
本持平为 13 家。2016 年新三板退市数量达到 56 家,
约占总退市数的 40%,在摘牌原因上增加了因未按时
披露年报和半年报的强制摘牌事项。因为在 2016 年
10 月 21 日全国股转系统发布了《全国中小企业股份
转让系统挂牌公司股票终止挂牌实施细则(征求意见
稿)》,披露了今后新三板挂牌公司强制摘牌的 11 大
红线,仅在当年 11 月份就创了月摘牌数历史新高,高
达 14 家,随后的 12 月份达到了 13 家,让我们不禁唏
嘘新三板“有进有出”时代的到来。随之而来的 2017
年第一季度摘牌热度仍然高涨,摘牌数达到 43 家,其 中 3 月份激增到月摘牌量 26 家。目前新三板挂牌企 业已破万,随着挂牌审查监管趋严和退出机制的完 善,新三板挂牌企业增速趋缓,将从“野蛮生长”走向 优质化建设的新时期。
(三)新三板市场行业分布情况
图 2 新三板市场行业分布情况
资料来源:全国中小企业股权转让系统。
场分层,提供差异化的制度供给做出了重要贡献。在 过去十一年里,新三板经历过低迷,也经历过火爆;期 间从试点到发展、从一系列政策红利的推出到挂牌数 量的成倍增长,这个风起云涌的市场已然成为 2017 年资本市场最耀眼的新星。
一、新三板市场的发展现状
(一)新三板市场各年挂牌情况
图 1 2006~2016 年新三板市场挂牌数量
年,为了完善我国资本市场结构,新三板正式推行分
层制度,极大地调动了挂牌企业的积极性,并在年底
实现了挂牌数量破万的伟绩。
据统计,截至 2017 年 2 月 28 日,挂牌公司数达到
10757 家 ,总 股 本 达 到 6097.74 亿 股 ,成 交 额 达 到
151556.16 万元,成交数量达到 22301.58 万股。其中
0
2014 年 16 1 7
0
0
0
8
2015 年 13 3 4
0
0
1
5
2016 年 56 1 3
2
3
0
47
2017 年 3 月 47 3 0
0
0
0
44
合计 139 15 14
2
3
1
104
数据来源:wind 数据。
自 2006 年新三板成立至今,已有 139 家企业终止
挂牌。其中 2014 年以前摘牌数量很少,合计数量只
基础层为 9808 家,总股本为 5072.08 亿股;创新层为
949 家,总股本为 1025.66 亿股。按转让方式来看,选
择做市转让的有 1635 家,协议转让的为 9122 家。
(二)新三板市场各年摘牌情况
表 1 2008~2017 年 3 月新三板市场摘牌情况
摘牌原因
摘牌时间
摘牌 数量
转板 摘牌