财务管理学(人大版)第五版课后标准答案(全)

财务管理学中国人民大学出版社第五版课后习题参考答案第一章思考题1.答题要点：（1）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系；（2）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。

2.答题要点：（1）激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施；（2）股东直接干预，持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议；（3）被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘；（4）被收购的威胁，如果企业被敌意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。

3.答题要点：（1）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更有效的满足：（2）股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。

（3）企业是各种利益相关者之间的契约的组合。

（4）对股东财富最大化需要进行一定的约束。

4.答题要点：（1）财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理；（2）财务经理的价值创造方式主要有：一是通过投资活动创造超过成本的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。

5.答题要点：（1）为企业筹资和投资提供场所；（2）企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化；（3）金融市场为企业的理财提供相关信息。

6.答题要点：（1）利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益；（2）纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率；（3）通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率＝纯利率＋通货膨胀补偿；（4）风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险，他们都会导致利率的增加。

第二章练习题1.某公司需用一台设备，买价为9000元，可用8年。

如果租用，则每年年初需付租金1500元。

假设利率8%。

要求：试决定企业应租用还是购买该设备。

解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：V0 = A×PVIFA i，n×（1 + i）= 1500×PVIFA8%，8×（1 + 8%）= 1500×5.747×（1 + 8%）= 9310.14（元）因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。

2.某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为5000万元，假设银行借款利率为16%。

该工程当年建成投产。

解：（1）查PVIFA表得：PVIFA16%，8 = 4.344。

由PVA n = A·PVIFA i，n得：A = PVA n／PVIFA i，n= 1151.01（万元）所以，每年应该还1151.01万元。

（2）由PVA n = A·PVIFA i，n得：PVIFA i，n =PVA n／A则PVIFA16%，n = 3.333查PVIFA表得：PVIFA16%，5 = 3.274，PVIFA16%，6 = 3.685，利用插值法：年数年金现值系数5 3.274n 3.3336 3.685由以上计算，解得：n = 5.14（年）所以，需要5.14年才能还清贷款。

3、中原公司和南方公司股票的报酬率及其概率分布如表2-18所示解：（1）计算两家公司的预期收益率： 中原公司 = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 40%×0.30 + 20%×0.50 + 0%×0.20 = 22%南方公司 = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 60%×0.30 + 20%×0.50 +（-10%）×0.20= 26%（2）计算两家公司的标准差：中原公司的标准差为：%1420.0%)22%0(50.0%)22%20(30.0%)22%40(222=⨯-+⨯-+⨯-=σ南方公司的标准差为：%98.2420.0%)26%10(20.0%)26%20(30.0%)26%60(222=⨯--+⨯-+⨯-=σ（3）计算两家公司的变异系数： 中原公司的变异系数为： CV =14％／22％＝0.64南方公司的变异系数为：CV =24.98％／26％＝0.96由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。

财务管理学中国人民大学出版社第五版课后习题参考答案第一章思考题1.答题要点：（1）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系；（2）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。

2.答题要点：（1）激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施；（2）股东直接干预，持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议；（3）被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘；（4）被收购的威胁，如果企业被敌意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。

3.答题要点：（1）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更有效的满足：（2）股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。

（3）企业是各种利益相关者之间的契约的组合。

（4）对股东财富最大化需要进行一定的约束。

4.答题要点：（1）财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理；（2）财务经理的价值创造方式主要有：一是通过投资活动创造超过成本的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。

5.答题要点：（1）为企业筹资和投资提供场所；（2）企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化；（3）金融市场为企业的理财提供相关信息。

6.答题要点：（1）利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益；（2）纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率；（3）通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率＝纯利率＋通货膨胀补偿；（4）风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险，他们都会导致利率的增加。

第一章思考题1.答题要点：（1）股东财富最大化日标相比利润最人化日标具有三方而的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因索、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资木与收益之间的关系；（2）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。

2.答题要点：（1）激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加白觉地采取满足股东财富最大化的措施：（2）股东宜接干预，持股数最较多的机构投资者成为中小股东的代言人,通过与管理层进行协商,对企业的经营捉出建议；（3）被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘；（4）被收购的威胁, 如果企业被敌意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最人化。

3.答题婆点：（1）利益相关者的利益与股东利益在木质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更有效的满足：（2）股东的财务要求权是“剩余耍求权”，是在其他利益相关者利益得到满足Z后的剩余权益。

（3）企业是各种利益和关者么间的契约的组合。

（4）对股东财富最人化需要进行一定的约束。

4.答题婆点：（I）财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理；（2）财务经理的价值创造方式主要有：一是通过投资活动创造超过成木的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。

5.答题要点：（1）为企业筹资和投资提供场所；（2）企业可通过金融市场实现氏短期资金的互和转化：（3）金融市场为金业的理财提供相关信息。

6.答题要点：（1）利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益；（2）纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率；（3）通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平來补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率=纯利率+通货膨胀补偿(4)风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险，他们都会导致利率的増加。

财务管理学第五版课后答案第⼆章练习题1.某公司需⽤⼀台设备，买价为9000元，可⽤8年。

如果租⽤，则每年年初需付租⾦1500元。

假设利率8%。

要求：试决定企业应租⽤还是购买该设备。

解：⽤先付年⾦现值计算公式计算8年租⾦的现值得：V0 = A×PVIFAi，n×（1 + i）= 1500×PVIFA8%，8×（1 + 8%） = 1500××（1 + 8%）= （元）因为设备租⾦的现值⼤于设备的买价，所以企业应该购买该设备。

2.某企业全部⽤银⾏贷款投资兴建⼀个⼯程项⽬，总投资额为5000万元，假设银⾏借款利率为16%。

该⼯程当年建成投产。

解：（1）查PVIFA表得：PVIFA16%，8 = 。

由PVAn= A·PVIFAi，n得：A = PVAn ／PVIFAi，n= （万元）所以，每年应该还万元。

（2）由PVAn = A·PVIFAi，n得：PVIFAi，n=PVAn／A则PVIFA16%，n=查PVIFA表得：PVIFA16%，5 = ，PVIFA16%，6= ，利⽤插值法：年数年⾦现值系数5n6由以上计算，解得：n = （年）所以，需要年才能还清贷款。

3、中原公司和南⽅公司股票的报酬率及其概率分布如表2-18所⽰解：（1）计算两家公司的预期收益率：中原公司 = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 40%× + 20%× + 0%× = 22% 南⽅公司 = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 60%× + 20%× +（-10%）×= 26%（2）计算两家公司的标准差：中原公司的标准差为：%1420.0%)22%0(50.0%)22%20(30.0%)22%40(222=?-+?-+?-=σ南⽅公司的标准差为：%98.2420.0%)26%10(20.0%)26%20(30.0%)26%60(222=?--+?-+?-=σ（3）计算两家公司的变异系数：中原公司的变异系数为： CV =14％／22％＝南⽅公司的变异系数为：CV =％／26％＝由于中原公司的变异系数更⼩，因此投资者应选择中原公司的股票进⾏投资。

（精编）财务管理学第五版课后答案（全）txt第一章思考题1. 答题要点：1）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系; （2）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标 准；（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。

2. 答题要点：1）激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施；的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议； 可能会遭到股东的解聘; （4）被收购的威胁，如果企业被敌意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业 股票价格最大化。

3. 答题要点：1）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他相关者的利4.答题要点： 收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。

3）通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以 4）风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险，他们都会导致利率的增加。

练习题 1. 要点：1）总裁作为公司的首席执行官，全面负责企业的生产经营;总裁下设副总裁，负责不同部门的经营与管理;按业务性质来说，一般需要设置生产、财务、营销、人事等部门，各部门总监直接向副总裁负责。

2）财务管理目标：股东财富最大化。

可能遇到委托代理关系产生的利益冲突，以及正确处理企业社会责任的问题。

针对股东与管理层的代理问题，可以通过一套激励、约束与惩罚的机制来协调解决。

针对股东与债权人可能产生的冲突，可以通过保护性条款惩罚措施来限 制股东的不当行为。

企业应树立良好的社会责任价值观，通过为职工提供合理的薪酬、良好的工作环境;为客户提供合格的产品和优质的 服务;承担必要的社会公益责任等行为来实现股东财富与社会责任并举。