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案例四金融工具与金融市场一、金融期货期货投资正在成为越来越重要的交易方式。
其本质是指，投资者把资金投入到某事物中，并认为该事物将来的特定时刻的价值将出现上升或下降。
早期的岁月期货交易不是新事物。
在 17世纪荷兰的郁金香泡沫，即所谓的“郁金香效应”中，就形成了一个非常独特的市场。
人们突然对这种花非常狂热，使其一度极为短缺，而花农和培育者则想方设法引进外来的奇异品种。
大量的财富投入到这种花中。
一枝花售价达创纪录的6000弗罗林银币，等价于一处房产的价格。
1634年一种期货市场形成了，若投资者投资新品种的价值即便超过它的成本，而他却无需支付所超出的部分。
几年后随着郁金香市场的崩溃，投资者的财富化为乌有。
直到 19世纪，美国才开始形成期货市场。
它是以诸如小麦和猪肉等商品为基础，人们提前以固定的价格买入该商品，并冒险性地认为，在市场交割时它的价格将会上升。
今天的期货市场更为复杂。
今天的期货交易是以商品或货币为基础。
金融期货起始于外汇交易，投资者孤注一掷地认为，将来某特定时刻的汇率将出现上升或下降。
随后是以黄金价格和美国国库券为基础的期货。
人们进行期货交易的原因包括两个方面。
一是投资者希望在货币市场的流动中进行投机，以赚取利润；二是其他人希望防止将来的价格出现波动对自己造成损失。
二、期权期权是最重要的金融交易的形式之一，即自由变更买入股票的权利。
期权投资者实际上并不购买股份，而是购买一种买卖股份的选择权。
投资者支付一定的费用，即可买进（即所谓的买进期权）或卖出（卖出期权）交易双方协定的股份数额。
交易的价格和日期都是预定的。
它的基本原理是，期权交易为投资者或投机者提供了以较低的费用获得较高的收益，同时承担较高的风险的机会。
生活中的经济学———博傻理论信息科学与工程学院电气工程及其自动化111理论:博傻理论:意思讲在博弈进行中,"你已经是个笨蛋,而你这个笨蛋在找或等待下一个比你笨的笨蛋来进行博弈过程,直到"最大的笨蛋"的出现,达到"均衡"的结果."最大的笨蛋"指的就是最后一个笨蛋,没有可替代的终结笨蛋.在资本市场中：人们之所以完全不管某个东西的真实价值而愿意花高价购买，是因为他们预期会有一个更大的笨蛋会花更高的价格从他们那儿把它买走. “博傻理论”所要揭示的就是投机行为背后的动机，投机行为的关键是判断“有没有比自己更大的笨蛋”，只要自己不是最大的笨蛋，那么自己就一定是赢家，只是赢多赢少的问题。
如果再没有一个愿意出更高价格的更大笨蛋来做你的“下家”，那么你就成了最大的笨蛋。
可以这样说，任何一个投机者信奉的无非是“最大的笨蛋”理论。
实例:郁金香效应：1593年，一位维也纳的植物学教授到荷兰的莱顿任教，他带来了在土耳其栽培的一种荷兰人此前没有见过的植物——郁金香。
一时间，高雅脱俗的郁金香成了莱顿上层社会谈论的焦点。
或许是物以稀为贵，也或许是爱美之心人皆有之，许多王公伯爵开始陆续登门拜访，希望能得到一株郁金香。
但不知何故，他们的要求遭到了克卢修斯的一概拒绝，即便是出钱购买也不行。
在此情况下，几位想借机发财的荷兰人就采用了一种冒险的方法：偷！克卢修斯一气之下，把剩下的郁金香鳞茎统统送给了朋友，从此不再培育郁金香。
而郁金香却借此机缘，在荷兰各地流传开来。
与郁金香同时在荷兰流传开来的，还有这样一个浪漫的传说。
古时候，有位美丽的少女住在雄伟的城堡里，有三位勇士同时爱上了她。
为表达爱意，他们一个送了顶皇冠，一个送了把宝剑，还有一个送了块金块。
但少女对三人都不钟情，只好向花神祷告。
花神深感爱情不能勉强，遂把皇冠变成鲜花，宝剑变成绿叶，金块变成球茎，美丽的郁金香就这么诞生了。
史鉴·荷兰郁金香热作者：杜君立来源：《企业观察家》 2017年第12期对现代人来说，郁金香只是一种普通的观赏植物，但在400年前的商业革命时期，却曾经风靡整个欧洲大陆，并在荷兰掀起一场经济狂热。
在一场疯狂的炒作之下，郁金香市场形成巨大的投机泡沫。
当所有荷兰人都陷入“郁金香狂热”中的时候，郁金香的培育速度远远赶不上突然之间增张的需求量，货源短缺导致价格飙升到不可思议的天价。
当时一个郁金香球茎的价格超过普通工人年收入的好几倍；泡沫过后，价格仅剩下高峰时的百分之一。
作为人类历史上有记载的最早的投机活动，荷兰的“郁金香泡沫”昭示了此后人类社会的一切投机活动，尤其是金融投机活动中的各种要素和环节：对财富的狂热追求、羊群效应、理性的完全丧失、泡沫的最终破灭和千百万人的倾家荡产。
郁金香效应也让人们第一次领略了大众的集体疯狂和投机引起的社会悲剧。
郁金香神话1581年，荷兰宣布脱离西班牙，独立后的荷兰迅速发展成为一个海上贸易强国。
进入17世纪，随着荷兰联合东印度公司的成立，荷兰建立起全球商业霸权，贸易额占到全世界总贸易额的50％。
在这段荷兰历史的“黄金年代”，城市兴起，商业发达，荷兰人最先沐浴在现代文明的曙光之下。
当时荷兰的园艺业方兴未艾，美丽的郁金香吸引了许多新富阶层。
比谁家花园里的郁金香最美最壮观，成为这些暴发户攀比炫富的重要方式，郁金香则被他们誉为“友谊之花”。
拥有花园自然昂贵，但要保持郁金香花园的姹紫嫣红更加奢侈和不易。
在1634年以前，郁金香和其他花卉一样，都是由花农种植并直接经销的，价格波动的幅度并不大。
从1634年开始，郁金香引起了投资者和投机者的注意。
在此之前，很多荷兰人已经通过投资东印度公司商船获得了极大暴利，对他们来说，郁金香比那些商船似乎更加奇货可居。
他们对于郁金香本身并不感兴趣，他们看中的其潜在的获利机会。
投资与投机之间往往并没有明显的区别。
郁金香热潮从阿姆斯特丹扩展到周边城市，对一夜暴富的渴求让更多人投身其中。
1.鬱金香狂熱這是個簡單的商業定律：如果一項物品很稀少而且人們很想要它，那它的價格就會上升。
有些種類的玩具在節慶時會發生這種情況，重要運動比賽的門票也會發生這種情況，但是你能想像它發生在鬱金香的價格嗎？鬱金香並非總是生長在荷蘭，第一株鬱金香球莖是在1593年從土耳其帝國運送到那裡的，但是把它們帶去這個國家的植物學家非常地吝嗇，拒絕把它們送出去或甚至販賣它們。
之後人們漸漸開始能得到這些球莖，但是這些少數的球莖只有富人才負擔得起。
鬱金香是如此的鮮明又美麗以致於很多人渴望它們，所以它們的價格便不斷上漲，其中最受歡迎的鬱金香是有著兩種不同顏色交替的破碎條紋，這所謂的奇異圖案其實是源於一種鬱金香病毒，這也意味著每一株鬱金香都有其獨特外貌，這種鬱金香是如此珍貴以至於在1624年賣到每一球莖1,500元！不久後價格更飆漲至2,250元。
在1634至1637年間，雙色鬱金香市場已陷入完全瘋狂狀態，不只富人甚至是一般顧客和手工藝者也瘋狂競價，有時候買一株球莖等同於讓一個小鎮吃飽穿暖的價錢，事實上一株球莖價格的最高紀錄曾破400,000元。
然後誠如你所能預料的，這個市場崩潰了，就像1929年股市崩盤一樣讓很多人傾家蕩產，但在這些悲嘆、絕望、自毀之中，樸素的鬱金香仍持續美化著荷蘭鄉間。
2.神槍手城堡外，這場陰森的儀式又再次上演。
一個人漫步穿越廣場，他的破爛衣衫顯示他是一位農夫，此時國王出現在窗邊，他把步槍舉至肩上然後仔細瞄準，在一個砲火爆裂聲後，這位孤獨的人無聲地倒在庭院的塵土中，過不久這具身體就會被抬走，國王離開了窗邊，怪異地對於他能得到另一天的平靜感到滿足。
統領巴伐利亞地區的鄂圖國王在1886年繼承王位，但他並沒有真正治理過他的王國，終其一生他都被幽禁在自己寢宮，在那裡他會和自己衣櫃抽屜裡的鬼魂對話。
他的家人不准他執行王權，但是他在他房裡聽到的聲音卻驅策他犯下可怕的行為。
每一天，為了確保他的健康和心理平靜，一位農夫必須死在他手中，所以每天在他寢宮窗外這幕令人怵目驚心的景象會不斷重複。
郁金香效应兰登分级阅读第三级的故事中，引入了大量著名的历史事件，比如：感恩节的由来、林肯和华盛顿的轶事，还有关于17世纪荷兰郁金香投机泡沫案例。
记不清这是第几次感慨外国人对下一代教育的用心程度，即使是给小朋友们看的故事书，也引经据典，绝不含糊。
这册绘本的历史背景源自17世纪荷兰郁金香效应事件，被称为人类历史上有记载的最早的投机活动。
17世纪初期，由于郁金香被引种到欧洲的时间很短，数量非常有限，加上它的形象十分符合欧洲人的审美品位，因此价格极其昂贵。
贵夫人在晚礼服上佩戴郁金香珍品作为显示地位和身份的象征。
王室贵族以及达官富豪们纷纷趋之若鹜，争相购买最稀有的郁金香品种。
因此，郁金香一度在鲜花交易市场上引发异乎寻常的疯狂，郁金香球茎供不应求、价格飞涨。
一株稀有品种的郁金香（当时的荷兰全境只有两株）Semper Augustus，以4600弗罗林售出，除此以外，购买者还需要额外支付一辆崭新的马车、两匹灰马和一套完整的马具。
而当时一头公牛只值480弗罗林，1000磅（约454公斤）奶酪也只需120弗罗林。
郁金香的价格还在继续上涨。
在绘本中，市长向安娜购买这支郁金香，出价一幢大房子、珠宝和金币。
安娜的爸爸应该是风险管理人员，告诉安娜要逢高抛售，因为也许明天，这支花就一钱不值了。
而安娜，是位文艺女青年，视感情为第一位的，因为这是爸爸送给她的生日礼物，所以千金不卖。
在1637年4月27日，荷兰政府决定终止所有的合同，禁止投机式的郁金香交易，彻底击破了历史上空前的经济泡沫。
历史不会重演，却会踏着相似的韵脚而来。
1997年东南亚经济危机、美国次贷危机，故事的主人公会换，炒作的品种会换，但游戏规则不会换。
就好像经典剧本，时常翻新推出新人，而故事的内容，没有变。
.The End.。
约翰·劳约翰·劳（1671-1729，John Law）是18世纪欧洲的一个金融家，以推行纸币而闻名。
当时，欧洲各国货币还是采用金属本位，市场上不是金币就是银币，总之没有纸币。
因为欧洲人民都觉得跟黄金白银相比，纸币太不可靠了。
但是，劳先生说“不，纸币是一个国家繁荣的最好方法。
”他的信念就是，“要繁荣，发纸币”。
约翰·劳他是苏格兰人，但是苏格兰议会拒绝考虑他的建议，反而将他驱逐海外。
于是，劳先生在欧洲诸侯之中推行纸币。
卢森堡大公对他说，我的国家太小，实行不了阁下的宏大计划，我也是欧洲最穷的国王，经不起失败破产的打击；不过我觉得法国人会对你的计划感兴趣，你可以去法国碰碰运气。
劳先生来到法国，正赶上1715年法王路易十四去世。
这个死去的国王生前喜欢奢侈品，倡导高消费，搞得法国财政濒于破产的地步。
在他死后掌管法国的摄政王奥尔良公爵，为了还清他哥哥生前留下的财政窟窿，伤透脑筋。
他先使用传统伎俩，宣布重铸货币，金币面值不变，但是含金量减少20%。
这样一来，政府债务立刻也跟着减少20%。
接下来，他又采用一招，宣布4000旧金币加上价值1000金币的公债，可以在铸币厂换回5000新金币。
于是，政府债务又神奇地跟着降低。
但是，哪怕是这样明目彰胆地掠夺人民，法国财政还是被债务压得奄奄一息。
更糟的是，因为货币价值经常变动，贸易已经极度萎缩了，法国经济危在旦夕。
这时，劳先生出现了，他说纸币可以带来繁荣，可以轻松的还清债务，让我们推行纸币吧。
奥尔良公爵立刻听从了这个建议，授权劳这个英国人组建法国历史上第一家银行，发行纸币。
在开业初期，劳先生坚守承诺，任何他的银行发行的纸币都可以立刻兑换相当于面值的金币。
老百姓因此相信他的纸币是有价值的，争相持有，而金币的价值因为政府朝令夕改，反而还不如纸币。
可是，到了后来，法国政府顶不住增发纸币的诱惑，纸币泛滥成灾。
终于在1720年的某一天，人们发现纸币的面值已经超过了全国金属硬币总和的1倍还多，于是纸币崩溃了，不得不全数被折价收回，重新流通金属硬币。
