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2015年中国国际收支报告

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2015年中国国际收支报告

国家外汇管理局国际收支分析小组

2016年3月31日

2

内 容 摘 要

2015年，国际经济形势依然错综复杂，全球经济复苏势头减弱，

主要经济体货币政策进一步分化，国际金融市场波动性上升。我国经

济运行保持在合理区间，经济结构继续优化，人民币汇率形成机制更

加完善，汇率双向浮动弹性进一步增强。

经常账户顺差处于国际公认的合理区间。2015年顺差规模为

3306亿美元，较上年增长19%，与GDP之比为3.0%，较上年增加

0.3个百分点。其中，货物贸易顺差与GDP之比为5.2%，上升1个

百分点，主要受进口价格回落等影响；服务贸易逆差与GDP之比为

1.7%，旅行项下逆差较为突出，与国内居民收入提高、境外消费高涨

等因素密切相关。

资本和金融账户（不含储备资产，下同）逆差主要体现了境内主

体对外投资的增加和对外负债的减少。2015年逆差规模为4853亿美

元，一方面表现为境内主体参与国际经济活动的活跃度上升，直接投

资和证券投资资产继续增加并且比2014年多增53%和5.8倍；另一

方面反映了我国企业对外债务的去杠杆化，如其他投资负债项下由

2014年的净流入转为净流出，但直接投资项下境外资本保持较大规

模净流入。此外，跨境资本流动的波动性较大，外汇储备资产一季度

减少、二季度增加，下半年又转为较快下降，但四季度降幅较三季度

收窄。

2016年，预计我国国际收支将继续呈现经常账户顺差、资本和

金融账户逆差的格局，跨境资本流动风险依然总体可控。外汇管理部

门将处理好便利化与防风险的平衡，既要服务实体经济发展，提升贸

易投资便利化，优化外汇管理服务；又要防范跨境资金流动风险，加

强统计监测，强化真实性合规性要求，依法打击外汇违法违规行为。 3

目录

一、国际收支概况 ................................................................................. 6

（一）国际收支运行环境 ................................................................ 6

（二）国际收支主要状况 .............................................................. 11

（三）国际收支运行评价 .............................................................. 18

二、国际收支主要项目分析 ................................................................ 25

（一）货物贸易 ............................................................................. 25

（二）服务贸易 ............................................................................. 30

（三）直接投资 ............................................................................. 34

（四）证券投资 ............................................................................. 38

（五）其他投资 ............................................................................. 41

三、国际投资头寸状况 ........................................................................ 44

四、外汇市场运行与人民币汇率 ........................................................ 52

（一）人民币汇率走势 .................................................................. 52

（二）外汇市场交易 ...................................................................... 58

五、国际收支形势展望 ........................................................................ 63

4

专栏

1. 全球因素影响下新兴经济体分化日益显著

2. 从长期看我国国际收支结构的变迁

3. 全球贸易艰难“过冬”

4. 2015年我国居民境外刷卡支出分析

5. 我国企业境外上市市值突破6000亿美元

6. 2015年外债总规模下降，对外偿付风险减小

7. 我国银行业对外资产负债情况分析

图

1-1 2007-2015年主要经济体经济增长率

1-2 2007年以来国际金融市场利率和货币波动率水平

1-3 2012年以来全球股票、债券和商品市场价格

1-4 2008-2015年我国季度GDP和月度CPI增长率

1-5 2001-2015年经常账户主要子项目的收支状况

1-6 2001-2015年资本和金融账户主要子项目的收支状况

1-7 2001-2015年外汇储备资产变动额

1-8 1990-2015年经常账户差额与GDP之比及其结构

1-9 2005-2015年我国资本和金融账户差额及外汇储备变动

1-10 2015年我国跨境资本流动的结构分析

1-11 2005-2015年非储备性质的金融账户资本流动情况

1-12 2015年末主要国家／地区储备余额

2-1 2001-2015年我国进出口差额与外贸依存度

2-2 进出口差额同比变动中的数量与价格因素

2-3 2000-2015年我国按贸易方式货物贸易差额构成

2-4 2000-2015年我国按贸易主体货物贸易差额构成

2-5 2002-2015年我国出口商品在发达经济体市场份额变动

2-6 2004-2015年货物贸易和服务贸易收支总额比较

2-7 2004-2015年服务贸易收支情况

2-8 2009-2015年旅行逆差对服务贸易逆差贡献度

2-9 2000-2015年直接投资基本情况

2-10 2000-2015年直接投资资产状况

2-11 2015年我国非金融部门直接投资资产的分布情况

2-12 2000-2015年直接投资负债状况

2-13 2001-2015年跨境证券投资净额

2-14 2000-2015年其他投资净额 5

3-1 2004-2015年末对外金融资产、负债及净资产状况

3-2 2004-2015年末我国对外资产结构变化

3-3 2004-2015年末我国对外负债结构变化

3-4 2005-2015年我国对外资产负债收益率

4-1 2015年境内外人民币对美元即期汇率走势

4-2 2015年全球主要发达和新兴市场货币对美元双边汇率变动

4-3 1994年以来人民币有效汇率走势

4-4 2015年全球主要发达和新兴市场货币有效汇率变动

4-5 2015年银行间外汇市场人民币对美元即期交易价波动情况

4-6 境内外市场人民币对美元汇率1年期波动率

4-7 2015年境内外人民币对美元汇率价差

4-8 境内外人民币对美元即期汇率价差

4-9 2013年以来境内外市场1年期人民币对美元汇率

4-10 2013年以来境内人民币与美元利差（6个月期限）

4-11 中国外汇市场交易量

4-12 中国与全球外汇市场的交易产品构成比较

4-13 2012-2015年银行对客户远期结售汇交易量

4-14 2015年银行对客户远期结售汇的交易期限结构

4-15 中国外汇市场的参与者结构

C1-1 2015年主要新兴经济体货币对美元汇率变动幅度

C2-1 对外资产积累中的持有主体

C2-2 对外资产积累的主要资金来源

C3-1 世界出口按规模和价格因素分解

C3-2 贸易对经济增长的弹性

C4-1 2015年我国居民境外刷卡支出交易类型分布图

C5-1 境外上市各行业企业家数（左）及分行业市值占比概况

C7-1 2015年3季度末世界主要国家/地区银行业对外资产负债规模

表

1-1 2010-2015年中国国际收支顺差结构

1-2 2015年中国国际收支平衡表

3-1 2015年末中国国际投资头寸表

4-1 2015年人民币外汇市场交易概况

C7-1 2015年12月末我国银行业对外资产负债结构表

6

一、国际收支概况

（一）国际收支运行环境

2015年，我国国际收支面临的国内外经济金融环境错综复杂：

世界经济和全球贸易增速放缓，国际金融市场震荡加剧，主要经济体

货币政策进一步分化；国内经济在合理区间内运行，但经济发展和结

构调整仍面临不少挑战。

世界经济总体复苏势头减弱。美国经济温和复苏，二季度以来制

造业和服务业保持扩张势头，消费增速回升，房地产市场回暖。欧元

区经济回归复苏轨道，劳动力市场持续改善，但通胀水平仍然处于低

位，欧洲移民潮和巴黎恐怖袭击对欧元区经济也构成一定负面影响。

日本经济波动较大，私人消费和净出口大幅萎缩，存在通胀下行压力，

经济复苏仍较乏力。新兴经济体增长动能总体减弱，受大宗商品价格

持续低迷、美联储加息预期背景下的国际资本流动逆转、地缘政治冲

击等因素的影响，部分国家经济甚至出现负增长（见图1-1）。

图1-1 2007-2015年主要经济体经济增长率

注：美国数据为季度环比折年率，其他经济体数据为季度同比。

数据来源：环亚经济数据库，彭博资讯。

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2001·2010年中国国际收支平衡表

2001·2010年中国国际收支平衡表

差 额贷 方借 方差额贷方

一.经常项目30,537,397194,676,304164,138,90729,714,205148,457,276二.资本和金融项目22,604,474110,802,91588,198,44114,482,82074,643,907 A.资本项目463,033481,53918,505395,752420,431 B.金融项目22,141,441110,321,37688,179,93614,087,06774,223,477 1. 直接投资12,493,00721,436,3878,943,3803,429,44611,419,820 1.1 我国在外直接投资-6,015,067760,6826,775,750-4,389,827416,250 1.2 外国在华直接投资18,508,07420,675,7052,167,6317,819,27311,003,570 2. 证券投资2,403,8446,358,4563,954,6123,869,1329,811,168 2.1 资产-764,2512,682,4433,446,693988,7706,691,924 2.1.1 股本证券-842,9091,146,9591,989,868-3,381,4991,224,098 2.1.2 债务证券78,6581,535,4841,456,8254,370,2695,467,826 2.1.2.1 (中)长期债券185,1771,280,9951,095,8193,695,5564,791,704 2.1.2.2 货币市场工具-106,518254,488361,007674,712676,122 2.2 负债3,168,0953,676,013507,9192,880,3623,119,244 2.2.1 股本证券3,135,7093,452,780317,0712,816,0662,884,968 2.2.2 债务证券32,386223,233190,84864,295234,276 2.2.2.1 (中)长期债券32,371223,218190,84864,295234,217 2.2.2.2 货币市场工具151559 3. 其它投资7,244,59082,526,53375,281,9446,788,49052,992,490 3.1 资产-11,626,2027,496,58719,122,789936,46511,739,405 3.1.1 贸易信贷-6,163,53446,4306,209,964-5,443,528 长期-431,4473,250434,697-381,047 短期-5,732,08643,1805,775,266-5,062,481 3.1.2 贷款-2,104,1341,970,0554,074,1881,299,6384,496,152 长期-2,766,7382,766,738-3,150,400 短期662,6041,970,0551,307,4514,450,0384,496,152 3.1.3 货币和存款-5,801,3443,032,0798,833,423517,0782,673,896 3.1.4 其它资产2,442,8102,448,0235,2134,563,2774,569,357 长期 短期2,442,8102,448,0235,2134,563,2774,569,357 3.2 负债18,870,79175,029,94656,159,1555,852,02541,253,085 3.2.1 贸易信贷4,951,5425,826,955875,4133,205,7843,205,784 长期346,608407,88761,279224,405224,405 短期4,604,9345,419,068814,1342,981,3792,981,379 3.2.2 贷款7,910,47358,598,47250,687,999374,90032,224,476 长期1,004,8862,636,6381,631,752-968,7541,349,537 短期6,905,58755,961,83449,056,2471,343,65430,874,939 3.2.3 货币和存款6,034,71210,382,0934,347,3811,157,5484,562,214 3.2.4 其它负债-25,935222,427248,3621,113,7931,260,6102010年项 目2009年 长期-38,3747,08745,4611,102,8811,102,892 短期12,439215,340202,90110,912157,718三. 储备资产-47,173,90347,173,903-39,842,186 3.1 货币黄金-487,563 3.2 特别提款权-10,71010,710-1,109,241 3.3 在基金组织的储备头寸-207,558207,558-40,235 3.4 外汇-46,955,63446,955,634-38,205,148 3.5 其它债权四.净误差与遗漏-5,967,9685,967,968-4,354,838

2006年中国国际收支报告

2006年中国国际收支报告

2006年上半年

中国国际收支报告

国家外汇管理局国际收支分析小组

2006年10月6日

1内 容 摘 要

2006年上半年，我国经济平稳快速增长，对外贸易较快发展，

外商直接投资保持较大规模，人民币汇率形成机制进一步完善，汇率

弹性提高。国际收支保持较大顺差。其中，经常项目顺差916亿美元，

资本和金融项目顺差389亿美元。2006年6月末，我国外汇储备余

额为9411亿美元。

2006年上半年，我国国际收支交易规模继续扩大，对外贸易大

幅增长，外国来华直接投资保持高位，直接投资企业利润汇出增加，

境外证券融资增长显著，外汇储备增长较快，规模居世界首位。当前，

国际收支特别是货物贸易不平衡问题仍较为突出。国际收支大额顺差

一方面是我国积极融入经济全球化、对外经济迅速发展的结果，另一

方面也反映了我国储蓄大于投资、经济结构和增长方式中存在的深层

次问题。促进国际收支基本平衡仍是当前我国经济社会发展的主要任

务之一。

2006年上半年，人民币汇率有升有降、双向波动，呈小幅升值

态势。外汇市场建设取得了一系列成果：银行间即期外汇市场引入了

做市商制度和询价交易方式，外汇市场交易主体继续扩大，交易品种

不断丰富。

2006年上半年，国民经济宏观形势较好，保持了发展速度较快、

物价较低、效益较好的势头。但经济运行中还存在一些关系全局的突

出矛盾和问题需要解决。下半年，国家将继续加强和改善宏观调控， 2有针对性地采取措施解决固定资产投资增长过快、货币信贷投放过

多、外贸顺差过大等突出问题，进一步深化经济体制改革，加快经济

结构调整，转变经济增长方式。相关政策措施的逐步落实，将为国民

经济的持续健康快速发展奠定坚实的基础，也将为实现国际收支基本

平衡创造有利的条件。外汇管理方面将继续坚持市场化方向，进一步

深化外汇体制改革，改进外汇管理，加强跨境资金流动监管，稳步推

进人民币资本项目可兑换，促进国际收支基本平衡。 3目 录 一、国际收支概况..................................5

2009年中国国际收支平衡表

2009年中国国际收支平衡表

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中 国 国 际 收 支 平 衡 表

2009年

单位:亿美元

项 目 行次 差额 贷 方 借 方

一.经常项目 1 2,971 14,846 11,874

A.货物和服务 2 2,201 13,333 11,132

a.货物 3 2,495 12,038 9,543

b.服务 4 -294 1,295 1,589

1.运输 5 -230 236 466

2.旅游 6 -40 397 437

3.通讯服务 7 0 12 12

4.建筑服务 8 36 95 59

5.保险服务 9 -97 16 113

6.金融服务 10 -3 4 7

7.计算机和信息服务 11 33 65 32

8.专有权利使用费和特许费 12 -106 4 111

9.咨询 13 52 186 134

10.广告、宣传 14 4 23 20

11.电影、音像 15 -2 1 3

12.其它商业服务 16 59 247 188

13. 别处未提及的政府服务 17 1 9 8

B.收益 18 433 1,086 653

1.职工报酬 19 72 92 21

2.投资收益 20 361 994 632

C.经常转移 21 337 426 89

1.各级政府 22 -2 0 3

2.其它部门 23 340 426 86

二.资本和金融项目 24 1,448 7,464 6,016

A.资本项目 25 40 42 2

B. 金融项目 26 1,409 7,422 6,014

1. 直接投资 27 343 1,142 799

中国国际收支平衡表2008年

中国国际收支平衡表2008年

中国国际收支平衡表--2008年

单位：千美元

项 目 行次 差额 贷 方 借 方

一.经常项目 1 426,107,395 1,725,893,261 1,299,785,866

A.货物和服务 2 348,870,456 1,581,713,188 1,232,842,732

a.货物 3 360,682,094 1,434,601,241 1,073,919,146

b.服务 4 -11,811,638 147,111,948 158,923,586

1.运输 5 -11,911,179 38,417,556 50,328,735

2.旅游 6 4,686,000 40,843,000 36,157,000

3.通讯服务 7 59,585 1,569,663 1,510,079

4.建筑服务 8 5,965,493 10,328,506 4,363,013

5.保险服务 9 -11,360,128 1,382,716 12,742,844

6.金融服务 10 -250,884 314,731 565,615

7.计算机和信息服务 11 3,086,931 6,252,062 3,165,131

8.专有权利使用费和特许费 12 -9,748,930 570,536 10,319,466

9.咨询 13 4,605,315 18,140,866 13,535,551

10.广告、宣传 14 261,668 2,202,324 1,940,656

11.电影、音像 15 163,322 417,943 254,622

12.其它商业服务 16 2,885,059 26,005,857 23,120,798

13. 别处未提及的政府服务 17 -253,890 666,187 920,076

B.收益 18 31,437,960 91,614,872 60,176,912