第八章国际投资环境

二、国际投资环境因素
（一）自然地理因素
2.自然资源：指天然存在的，对人类生存和发展起着重要作用 的各种资源，包括矿产资源、水资源、各种原材料等。这 一因素对于第一产业，尤其是资源开发行业，如石油开采 等影响最为直接。
二、国际投资环境因素
（二）经济环境因素
经济环境是影响国际投资的最重要的环境因素，可分为国内 经济因素和涉外经济因素两大类。前者主要包括经济制度 和经济体制、经济发展水平、经济稳定性、市场环境和产 业环境等方面的因素，后者则主要包括国际收支状况、国 际贸易状况、国际金融状况和引进外资状况等方面的因素。
✓ 人为自然因素环境指东道国的经济潜在增长率、经济结构、市场 完备性等因素，这些因素中期可变，一般认为这类因素是国际投 资环境的关键因素。
✓ 人为因素环境指东道国的开放进程、政策连续性、贸易政策等因 素，这些因素短期可变。
一、国际投资环境的内涵
（三）特点
1.综合性：各类因素的有机整体 2.先在性：先于投资行为而客观存在的。 3.差异性：在不同国家或地区之间以及对不同投资行业适应性
二、国际投资环境因素
（六）社会文化环境因素
社会文化环境主要包括语言文字、民族、宗教、风俗、价值 观念、道德准则、教育水平、人口素质等因素，它们是构 成投资软环境的一个基本方面。
三、国际投资环境评估方法
（一）罗氏等级评分法
这种方法是美国经济学家罗伯特•斯托鲍夫提出的。他对一 国投资环境的一些主要因素，按对投资者重要性大小，确 定不同的评分标准，再按各种因素对投资者的利害程度， 确定具体评分等级，然后将分数相加，作为对该国投资环 境的总体评价。总分的高低反映其投资环境的优劣程度， 便于在各国间进行投资环境的综合比较。 （表8－2）
✓ 经济活力是指一国一定时期内经济中总供给和总需求的增长速度 及其潜力。从投资角度，主要涉及国民生产总值的增长率(经济增 长率)、固定投资率(资本积累率)和储蓄率及其变化等。
二、国际投资环境因素
（二）经济环境因素
3.经济稳定性：经济的稳定性取决于社会总供给和总需求之 间的平衡状况。一国一定时期内的物价稳定状况、财政赤 字规模、货币供应量变化以及信贷膨胀程度可以大体反映 出该时期总供给和总需求的平衡状况。把通货膨胀率、预 算赤字率和货币发行率作为衡量一国投资环境中经济稳定 性的主要指标，应该说符合如下三个经验比率的经济就是 相对较为稳定的经济，即通货膨胀率低于5％，预算赤字率 在3％以下，货币发行率在2.5％以下。
1.地理位置：指某一国家或地区对于外在的客观事物在方位上 和距离上的空间关系，分为数理地理位置、自然地理位置、 经济地理位置、政治地理位置等四种，我们这里主要研究 的是经济地理位置，即在自然地理位置基础上结合人文因 素作用而形成的某一国家或地区对具有经济意义的其它事 物的空间关系，其具体内涵包括：与投资国的距离、与主 要国际运输线的距离、与资源产地的距离和与市场的距离 等。这一因素主要直接影响运输成本，对制造业影响较大。
✓ 人民生活质量，即人们在健康、信息、交通等方面的一般条件和 消费水平，是一国经济发展水平高低的重要标志之一。考察人民 生活质量，国际上通常采用以下六个指标：每千人医生数、人均 摄取热量、幼儿成活率、中学入学率、每千人客车数以及每千人 报刊发行数。
二、国际投资环境因素
（二）经济环境因素
2.经济发展水平（续）：指该国一定时期内的经济技术开发 能力、人民的生活质量以及经济活力，是决定该国对国际 资本吸纳能力的基本制约因素。
三、国际投资环境评估方法
（二）闵氏评估法
香港中文大学教授闵建蜀在罗氏等级评分法的基础上提出两 种密切联系而又有一定区别的投资环境评价方法：闵氏多 因素评估法和关键因素评估法。闵氏多因素评估法将影响 投资环境的主因素分为十一类，每一类主因素又由一组子 因素组成，先对各类因素的子因素作出综合评价，再对各 因素作出优、良、中、可、差的判断，然后按公式计算投 资环境总分。关键因素评估法从具体投资动机出发，从影 响投资环境的一般因素中，找出影响具体项目投资动机实 现的关键因素，找出关键因素以后，其计算投资环境得分 方法与闵氏多因素评估法相同。
二、国际投资环境因素
（二）经济环境因素
2.经济发展水平：指该国一定时期内的经济技术开发能力、 人民的生活质量以及经济活力，是决定该国对国际资本吸 纳能力的基本制约因素。
✓ 经济技术开发能力，指在特定区域内人们有效利用各种人力和物 质资源来为社会生产和人民生活提供各种有用的商品及劳务的能 力。用4个指标衡量：人均能源消费量、人均收入水平、非农业部 门雇佣劳动力的比例、非农业部门的产值占国内生产总值的比例。
（三）F-M矩阵评估模型
该模型通过矩阵列表的形式，将企业经营过程的诸因素(B因素 ）与国内环境因素（C因素）和国际环境因素（I因素）的相关 关系予以计量化，再加权、累积，最后求出企业在特定环境条 件下的综合效率，由此评估投资环境对企业经营的影响。
（四）三菱投资环境评估方法
三菱综合研究所将投资环境评价因素分为： （1）经济活动水准 （2）地理条件 （3）劳动条件 （4）奖励制度
二、国际投资环境因素
（二）经济环境因素
4.市场和产业环境（续）：
✓ 产业环境：（1）合理的产业结构是良好产业环境形成的基础；（2） 东道国的产业政策是重要因素；（3）关联产业的发展水平直接决定和 影响生产经营的成本和效率。
二、国际投资环境因素
（二）经济环境因素
5.生产要素供应：生产要素供应水平的高低，大致反映在以 下四个方面：
✓ 国际贸易状况：东道国对外贸易的规模和水平以及对外贸易政策 是决定该国经济的外向度和开放度的实质性因素之一。
✓ 国际金融状规模。
二、国际投资环境因素
（三）基础设施因素
基础设施是任何投资活动都必不可少的物质技术条件。它与 自然地理因素同属于投资环境的“硬件”。外国投资者要 在东道国从事生产经营活动，需要随时利用交通邮电设施 同外部保持联系，需要得到能源和水资源的稳定供应，还 需要享受必要的社会服务，这些都有赖于东道国完善的基 础设施。包括能源供应系统、供水和排水系统、交通系统、 邮电通讯系统、防灾系统、环境系统、生活服务系统等。
二、国际投资环境因素
（四）法律环境因素
在国际投资环境的诸因素中，法律因素起着调整投资关系、 保障投资者的利益和安全，调节投资行为的作用。对东道 国法律环境因素的考察，主要集中在三个方面：法律完备 性、法律公正性和法制稳定性。
二、国际投资环境因素
（五）政治环境因素
国际投资较之国内投资要承受大得多的政治风险，而政治风 险就源于东道国政治环境因素的变化。对东道国政治环境 因素的考察，重点在于以下几方面：政治制度、执政者治 理国家的能力及政府部门的行政效率、政局稳定性与政策 连续性、东道国与国外的政治关系等。
二、国际投资环境因素
（二）经济环境因素
4.市场和产业环境：
✓ 一般市场环境：（1）生产要素流动的市场化程度及运行特征；（2） 投资行业的市场规模及变化趋势，具体包括有关行业所处的商业周期， 市场的地理分布、市场潜量及增长趋势等；（3）顾客特征，诸如消费 习惯、收入的阶层分布、社会及宗教信仰以及居民对外国产品的评价 等；（4）商品流通渠道的特征，主要包括商业组织结构的完善程度、 批发与零售企业的规模和水平以及商业经营习惯等；（5）政府对市场 活动的管理，主要涉及价格管制、反倾销法规、反垄断法规、商标及 专利制度等；（6）同行业竞争状况以及相关产品的市场占有率；（7） 市场开放度，它直接表现为东道国政府对外商投资企业产品所规定的 内销比例，从一个侧面反映着东道国的国际经济贸易政策（特别是外 交政策）的特征。
（五）道氏公司动态分析法
风险分两类： （1）正常企业风险 （2）环境风险
这两部分又分别包括40个因素。在对这两部分因素作出评价 后，提出投资项目的预测方案的比较，选出具有良好投资环境 的场所，进行投资就会获得较高的投资利润。
（六）冷热比较法
投资环境冷热比较法是以“冷”、“热”因素来表述环境优 劣的一种评价方法，即把各个因素和资料加以分析，得出 “冷”、“热”差别的评价。该方法把一国投资环境归结 为七大因素：政治稳定性、市场机会、经济发展和成就、 文化一体化、法令阻碍、实质性阻碍、地理及文化差距。 在七种因素中，前四种的程度大，称为“热”环境，而后 三种因素则相反，其程度大称为“冷”环境，中等程度为 中等环境。东道国的投资环境越好（即越热），外国投资 者越倾向于在该国投资。
✓ 硬环境指与投资直接相关的物质条件，如自然资源、基础设施等。 ✓ 软环境指各种非物质形态的社会人文方面的条件，如政策法规、
教育水平、办事效率等。
一、国际投资环境的内涵
（二）分类
3.按因素稳定性分：自然因素环境、人为自然因素环境、人为 因素环境
✓ 自然因素环境指东道国的自然资源、地理条件、自然气候等因素， 这些因素相对稳定的。
✓ 生产要素流动的渠道、效率及灵活性，同生产要素市场的发育程 度呈正相关。
✓ 生产要素的可供量。 ✓ 生产要素的成本，如劳动者的工资水平、土地的价格、生产资料
的价格、融资成本等。 ✓ 生产要素的质量，即劳动者的素质和生产资料的质量等。
二、国际投资环境因素
（二）经济环境因素
6.涉外经济状况：
✓ 国际收支状况：在一定程度上反映着该国一定时期内的经济实力( 特别是金融实力)的强弱及其发展趋势。
其他投资环境分析法
抽样分析法、利润因素评估法、灰色对比分析法等
的差异。 4.动态性：本身及其评价观念都在变化之中。
二、国际投资环境因素
（一）自然地理因素
自然地理因素主要包括东道国的地理位置、国土面积、人口 状况、地形、地貌、自然风光，以及至为重要的自然资源 状况等。重点分析一下地理位置和自然资源这两个对国际 投资影响最为直接的因素。
二、国际投资环境因素
（一）自然地理因素