中国宏观经济分析报告(2012年2季度)

2012年宏观经济数据分析统计
近两年CPI和PPI走势
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消费者物价指数(Consumer Price Index)，英文缩写为CPI，是反映与居民生活有关的商品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。

一般说来当CPI>3%的增幅时我们称为Inflation，就是通货膨胀。

工业品出厂价格指数(Producer Price Index)，英文缩写为PPI，是一个用来衡量制造商出厂价的平均变化的指数。

如果生产物价指数比预期数值高时，表明有通货膨胀的风险。

如果生产物价指数比预期数值低时，则表明有通货紧缩的风险。

数据解读
居民消费价格指数：是反映一定时期内城乡居民所购买的生活消费品价格和服务项目价格变动趋势和程度的相对数，是对城市居民消费价格指数和农村居民消费价格指数进行综合汇总计算的结果。

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城市居民消费价格指数：是反映城市居民家庭所购买的生活消费品价格和服务项目价格变动趋势和程度的相对数。

农村居民消费价格指数：是反映农村居民家庭所购买的生活消费品价格和服务项目价格变动趋势和程度的相对数。

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2012年二季度我国经济增速或底部徘徊
经过3月份短暂反弹后，4月物价料重回下行通道，但在通胀压力减轻的同时，拉动经济增长的“三驾马车”——投资、消费和出口尚未出现明显转好迹象。

尽管经济增速已经连续五个季度放缓，但分析人士认为，二季度经济增速或仍处于底部徘徊、企稳回升的过程。

海关总署近日公布数据显示，今年前4个月，我国进出口总值11671.8亿美元，同比增长6%。

其中出口增长6.9%；进口增长5.1%。

调整之后，4月份我国进出口、出口和进口的同比增长速度分别为6.1%、7.2%和4.8%。

出口数据明显逊于此前预期的10%左右的增速。

北京领先国际金融公司首席经济学家董先安表示，受欧美需求疲软影响，今年出口将整体疲弱，出口呈个位数增长将会常态化。

国务院发展研究中心宏观经济研究院张立群表示，目前投资增速不太稳定。

一季度投资主要由房地产和制造业来带动，但未来看，房地产投资回调的可能性非常大，而制造业受出口影响比较大，在出口存在不确定性的情况下，制造业投资增速未来也很难保持在一季度24.%的水平。

因此，稳投资非常重要。

不过，交通银行首席经济学家连平表示，投资增速在4月份以来会明显加快。

目前公路、铁路、机场和轨道交通等基建项目的审批步伐在加快，信贷需求也在增加，会拉动投资增长。

此外，保障房对投资的拉动作用
也不容忽视。

未来投资增速会慢慢往上走，预计全年累计增速能达到21%。

连平认为，二季度经济将处于底部徘徊，企稳回升的过程，但经济继续大幅度下挫的可能性较小。

中国经济网北京12月8日讯(记者陈郁)中国社会科学院今天发布的2012年经济蓝皮书《2012年中国经济形势分析与预测》指出，2011年和2012年经济增速虽有所回落，但仍运行在平稳、较快的合理增长区间内。

中国经济运行在合理增长区间内2011年GDP增长将达9.2%，2012年GDP增长率预计8.9%中国社会科学院今天发布的2012年经济蓝皮书《2012年中国经济形势分析与预测》指出，2011年我国国民经济增长速度将有所放缓，预计GDP全年增长速度将达到9.2%左右，增速比上年回落1.2个百分点；2012年，我国经济增速虽将继续有所回落，但仍会保持在合理增长区间，GDP增长率预计为8.9%。

蓝皮书指出，今年以来，国家先后出台一系列优惠政策，加强农田水利建设力度，有效保证了我国粮食和农业生产稳定发展。

蓝皮书预测，2011年和2012年，我国农业生产将保持平稳增长，第一产业增加值将保持在4.2%左右的增长速度，增速略高于2010年。

2011年我国工业生产总体延续了2010年回升好转的运行态势，继续朝着宏观调控的预期方向发展，但由于受到外需减弱、房地产市场调控等因素影响，预计工业增加值增长速度将有所放缓，全年增速为9.9%，比2010年回落2.5个百分点。

蓝皮书预测，2012年第二产业将继续保持9.8%左右的增长速度。

2011年和2012年，第三产业将呈平稳增长态势，预计分别增长8.9%和8.8%。

蓝皮书同时指出，从传统的“三架马车”投资、消费、净出口来看，投资和消费成为拉动经济增长的主力。

随着各地保障房建设的展开，2011年全社会固定资产投资名义增长速度仍将处于较高水平，预计名义增长率将达到24.5%左右。

此外，受刺激性财政投资逐渐淡出、货币政策转向稳健、国际经济复苏缓慢等多种因素影响，2012年我国全社会固定资产投资将呈小幅回落趋势，预计名义和实际增长率分别为22.8%和15.4%。

2011年，社会消费品零售额受刺激性消费政策逐渐退出、通货膨胀压力加大等因素影响，增速有所放缓，名义增长率为16.7%，比上年回落1.6个百分点，扣除价格因素，实际增长11.2%。

2012年我国宏观经济发展思考当前我国宏观经济总体保持平稳发展，但经济发展中不平衡、不协调、不可持续的矛盾和深层次，问题仍很突出，稳中求进，确保经济平稳发展，实现“软着陆”已经成为当前宏观经济运行的最主要目标，宏观调控政策已由2011年的“控通胀、调结构、保增长”开始向“保增长、调结构、防通胀”的方向转变。

2012年经济走势尤其是外围环境充满不确定性，如果过早地调整政策，将给经济埋下通胀重启、资产泡沫重来的隐患，不利于经济平稳运行，因此政策调整的原则是由主动更多转变为被动性调整。

2011年世界经济放缓，国际贸易增速回落，国际金融市场剧烈动荡，贸易保护主义抬头，欧洲债务危机不断加剧，美国经济复苏乏力，新兴经济体增长态势良好但通胀形势严峻，经济运行表现各异。

我国国民经济继续朝着宏观调控预期方向发展，呈现平稳增长、价格趋稳、民生改善的良好态势，2011年全年GDP增长9.2％，“保八”成功。

但我国经济发展中不平衡、不协调、不可持续的矛盾和深层次问题仍很突出。

一是经济增长存在较大下行压力。

受外需明显减弱影响，出口面临的困难加大。

刺激消费的政策效应逐步减弱，城乡居民收入差距仍然较大，消费增速稳中趋缓，新的消费热点尚未形成。

二是经济结构调整任务艰巨。

农业特别是粮食生产在“八连增”的基础上保持稳定增长难度较大。

“高污染、高能耗”行业扩张依然偏快，发展战略性新兴产业和现代服务业、淘汰落后产能、促进科技创新仍面临制约。

能源资源和环境约束问题日趋尖锐，节能减排形势更趋严峻。

三是推动物价上涨的因素仍然较多。

2012年需求拉动和2011年价格翘尾的影响虽会有所减弱，但劳动用工、节能环保等成本上升趋势短期内不会改变，国际大宗商品价格走势和国内部分农产品供给存在较大不确定性，部分资源性产品价格关系亟待理顺，加上全球流动性仍比较宽松，输入性压力将在2012—2013年中长期性存在。

此外，部分企业生产经营困难，特别是中小企业和外贸企业，就业总量压力与结构性矛盾并存局面更加复杂，经济金融领域也存在一些不容忽视的潜在风险。

我国季度经济分析报告我国季度经济分析报告近年来，我国经济持续保持稳定增长态势。

然而，随着国内外环境变化和各种不确定性因素的影响，我国经济也面临一些挑战。

本报告将对我国季度经济进行分析，并对未来的发展趋势进行展望。

一、宏观经济表现当前，我国经济整体运行平稳。

根据最近的数据，我国国内生产总值（GDP）在第一季度增长了X%，较去年同期略有下降。

这一增速符合预期，主要得益于消费需求的增长、投资的复苏以及出口的积极贡献。

1.消费需求拉动经济增长。

我国消费市场规模庞大，不断增长的中产阶级以及改善了生活水平的居民对各类产品和服务需求旺盛。

此外，政府采取的一系列刺激措施，如减税降费、扩大进口等，也为消费需求提供了良好的支撑。

2.投资对经济增长起到重要作用。

在经济下行压力增大的背景下，我国政府积极推动基础设施建设和制造业升级。

同时，改善企业营商环境，吸引更多民间投资进入实体经济。

这些举措为我国经济增长注入了新的动力。

3.出口稳定增长。

尽管国际贸易环境不稳定，但我国的出口市场仍然保持着强劲的增势。

一方面，中国制造的产品在全球市场上的竞争力不断提升；另一方面，多边贸易机制和自贸协定的推动也为我国出口创造了更多机会。

二、产业结构调整我国经济正逐渐由传统的劳动密集型产业向技术密集型和创新驱动型产业转型升级。

这种转变不仅提高了我国产业的竞争力，也为我国经济增长提供了更加可持续的动力。

1.新兴产业快速崛起。

高技术制造业、生物医药、新能源、新材料等新兴产业成为我国经济增长的新引擎。

政府在科技创新、人才培养和产业政策方面进行了一系列优化和调整，为新兴产业的发展提供了支持和保障。

2.服务业迅速发展。

服务业已成为我国经济的主要增长点。

随着消费需求的升级和人民生活水平的提高，金融、旅游、文化、教育、健康等服务业得到了快速发展。

同时，电子商务等互联网相关服务也表现出了强劲的增长势头。

三、风险和挑战我国经济依然面临一些内外部风险和挑战。

国际贸易摩擦的不确定性、金融市场波动的风险、环境污染对经济的影响等都是当前需要重点关注和应对的问题。

2012年宏观经济情况分析：2012年，面对复杂严峻的国际经济形势和国内改革发展稳定的繁重任务，党中央、国务院坚持以科学发展为主题，以加快转变经济发展方式为主线，按照稳中求进的工作总基调，及时加强和改善宏观调控，把稳增长放在更加重要的位置，国民经济运行缓中企稳，经济社会发展稳中有进。

初步核算，全年国内生产总值519322亿元，按可比价格计算，比上年增长7.8%。

分季度看，一季度同比增长8.1%，二季度增长7.6%，三季度增长7.4%，四季度增长7.9%。

分产业看，第一产业增加值52377亿元，比上年增长4.5%；第二产业增加值235319亿元，增长8.1%；第三产业增加值231626亿元，增长8.1%。

从环比看，四季度国内生产总值增长2.0%。

一、农业生产稳定增长全年全国粮食总产量达到58957万吨，比上年增加1836万吨，增长3.2%，连续九年增产。

其中，夏粮产量12995万吨，比上年增长2.8%；早稻产量3329万吨，增长1.6%；秋粮产量42633万吨，增长3.5%。

全年棉花产量684万吨，比上年增长3.8%；油料产量3476万吨，增长5.1%；糖料产量13493万吨，增长7.8%。

全年猪牛羊禽肉产量8221万吨，比上年增长5.4%，其中猪肉产量5335万吨，增长5.6%。

生猪存栏47492万头，比上年增长1.6%；生猪出栏69628万头，比上年增长5.2%。

全年禽蛋产量2861万吨，比上年增长1.8%；牛奶3744万吨，增长2.3%。

二、工业生产缓中趋稳全年全国规模以上工业增加值按可比价格计算比上年增长10.0%，增速比上年回落3.9个百分点。

分季度看，一季度同比增长11.6%，二季度增长9.5%，三季度增长9.1%，四季度增长10.0%。

分经济类型看，国有及国有控股企业增加值比上年增长6.4%，集体企业增长7.1%，股份制企业增长11.8%，外商及港澳台商投资企业增长6.3%。

分轻重工业看，重工业增加值比上年增长9.9%，轻工业增长10.1%。

初步测算，上半年国内生产总值227098亿元，按可比价格计算，同比增长7.8%。

其中，一季度增长8.1%，二季度增长7.6%。

分产业看，第一产业增加值17471亿元，同比增长4.3%；第二产业增加值110950亿元，增长8.3%；第三产业增加值98677亿元，增长7.7%。

从环比看，二季度国内生产总值增长1.8%。

一、农业生产形势较好，夏粮再获丰收全国夏粮总产量12995万吨，比上年增加356万吨，增长2.8%。

二、工业生产运行在适度增长区间，企业利润同比下降上半年，全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长10.5%，增速比一季度回落1.1个百分点，比上年同期回落3.8个百分点。

三、固定资产投资稳定增长，基础设施投资增速由负转正上半年，固定资产投资（不含农户）150710亿元，同比名义增长20.4%（扣除价格因素实际增长18.0%），增速比一季度回落0.5个百分点，比上年同期回落5.2个百分点。

四、房地产开发投资增速继续回落，商品房销售降幅缩小六、进出口小幅增长，一般贸易增速较快上半年，进出口总额18398.4亿美元，同比增长8.0%，增速比一季度加快0.8个百分点，比上年同期回落17.8个百分点。

七、货币供应量同比增速平稳，新增贷款同比增加6月末，广义货币（M2）余额92.50万亿元，同比增长13.6%，比上月末高0.4个百分点，与上年末持平；狭义货币（M1）余额28.75万亿元，增长4.7%，比上月末高1.2个百分点，比上年末低3.2个百分点；流通中货币（M0）余额4.93万亿元，增长10.8%。

八、居民消费价格涨幅继续回落，工业生产者价格同比下降上半年，居民消费价格同比上涨3.3%，涨幅比一季度回落0.5个百分点，比上年同期回落2.1个百分点。

其中，城市上涨3.3%，农村上涨3.3%。

九、城乡居民收入较快增长，农村居民收入增速快于城镇上半年，城镇居民人均总收入13679元。

其中，城镇居民人均可支配收入12509元，同比名义增长13.3%；扣除价格因素实际增长9.7%，增速比上年同期加快2.1个百分点。

2012年二季度我国宏观经济仍将延续减速态势总体来看，二季度我国经济增长仍将延续减速态势：一是世界经济增长乏力，全球贸易增长接近停滞，市场信心依然不足，加之国际贸易保护主义抬头，出口增长面临较多困难，特别是法国、希腊大选后左翼政党上台，新政府反对现有紧缩财政计划，这必将给欧债危机的救助带来新的变数，拖累欧元区经济出现轻度衰退。

二是国内劳动力、资源、融资等成本上升以及需求减弱，使得企业盈利下滑，制造业投资可能会受到影响。

三是原材料等制造企业继续处于去库存化阶段，甚至会出现限产保价等现象。

四是房地产业面临量价齐跌的深度调整，刚性购房需求观望气氛较浓以及商品房投资明显减速，将使得钢铁、建材以及家电等相关产业生产受到影响。

因此，二季度我国经济仍将延续减速态势，根据测算，初步预计二季度我国GDP将增长7.5%左右。

一、重工业增长放缓下拉工业生产推动工业增长的有利因素：一是我国区域间产业转移步伐逐步加快，中西部地区工业化加速发展，将为工业增长添加动能，对工业增长具有推动作用。

二是部分“十二五”重点建设项目在今年陆续开工，有利于推动工业生产。

三是工业生产者购进价格指数大幅放缓，4月份同比下降0.8%，这有助于降低企业采购成本压力。

抑制工业增长的不利因素：一是企业经济效益下滑。

一方面，国内外需求都在放缓，工业制成品价格难以提升；另一方面，国内劳动力成本上升以及企业融资成本过高。

两方面因素挤压企业经济效益。

1-3月份，全国规模以上工业企业实现利润10449亿元，同比下降1.3%，增幅同比回落33.3个百分点。

二是出口需求不旺影响工业生产。

1-4月份，工业企业实现出口交货值同比仅增长7.6%，增幅同比回落13.1个百分点。

三是“去库存化”与“去产能化”的双重压力，决定工业增长短期内难拾强劲走势。

特别是占工业增加值约七成的重工业，由于全面产能过剩导致其投资需求不旺，生产难以快速反弹。

综上所述，工业生产继续呈现减速态势，初步预计，二季度规模以上工业增加值将增长10.4%左右，增幅较上年同期放缓3.5个百分点；其中轻工业增长11.3%左右，重工业增长10%左右。