影响外汇供求的因素

国家开放大学《金融风险管理》形成性考试1-4参考答案形成性考试（第一次）一、名词解释，每题 6 分，共 5 题1.汇率风险——汇率风险，又称外汇风险，是指一定时期的国际经济交易当中，以外币计价的资产(或债权)与负债(或债务)，由于汇率的波动而引起其价值涨跌的可能性。

2.（金融风险管理的）预防策略——是指在风险尚未导致损失之前，经济主采用一定的防范性措施，以防止损失实际发生或者将损失控制在可承受的范围以内的策略。

3.（金融风险管理的）转移策略——是指经济主体通过各种合法手段将其承受的风险转移给其他经济主体承担的一种策略。

4.法律风险——指交易对手不具备法律或者监管部门授予的交易权利而导致损失的可能性。

5.国家风险——指在国际经济活动中，由于国家的主权行为所引起的造成损失的可能性。

国家风险是国家主权行为所引起的或与国家社会变动有关。

在主权风险的范围内，国家作为交易的一方，通过其违约行为（例如停付外债本金或利息）直接构成风险，通过政策和法规的变动（例如调整汇率和税率等）间接构成风险，在转移风险范围内，国家不一定是交易的直接参与者，但国家的政策、法规却影响着该国内的企业或个人的交易行为。

二、判断正误，每题 4 分，共10 题，正确打对号，错误打错号，并改正，不改正仅得 2 分1.只要是金融活动，都面临着风险（√）改正：2.程序控制不完备引发的风险被称为系统风险（×）改正：系统性风险也称宏观风险，是指于某种全局性的因素而对所有投资品的收益都会产生作用的风险，具体包括市场风险、利率风险、汇率风险、购买力风险以及政策风险等。

3.遭受国家风险的主体一定是主权国家（√）改正：4.广义的保值策略不仅包括套期保值策略，还包括其他种类的金融风险管理策略（√）改正：5.因市场价格发生变化而产生的金融风险被称为市场风险（√）改正：6.企业和个人产生的风险属于狭义的金融风险（×）改正：狭义的金融风险除了企业、个人之外的其他三个部门，特别是金融机构的金融活动产生的金融风险大。

宏观经济下的外汇市场汇率波动与贸易平衡在宏观经济的影响下，外汇市场的汇率波动对贸易平衡产生深远的影响。

本文将探讨宏观经济因素对外汇市场汇率波动的影响，并分析这种波动对贸易平衡的影响。

一、宏观经济对外汇市场汇率的影响宏观经济因素包括国家的经济增长、通货膨胀、货币政策等。

这些因素对外汇市场的供求关系产生重要影响，进而导致汇率波动。

首先，经济增长对汇率的影响不可忽视。

一国经济持续增长会吸引更多外国投资者，增加外汇需求，导致本国货币升值；相反，经济衰退则会减少外汇需求，导致本国货币贬值。

其次，通货膨胀对汇率也有直接关系。

通货膨胀率高的国家，其货币购买力下降，导致本国货币贬值，从而影响汇率。

反之，通货紧缩的国家货币则会升值。

最后，货币政策的调整也会对汇率产生影响。

央行通过调整利率、购买债券等手段来控制货币供应量，进而影响汇率。

若央行加大货币供应来刺激经济，货币贬值；相反，若央行紧缩货币供应以抑制通胀，则货币升值。

二、外汇市场汇率波动对贸易平衡的影响外汇市场汇率波动对贸易平衡的影响主要表现在贸易竞争力和进出口的规模上。

首先，汇率波动会影响一个国家的贸易竞争力。

当本国货币贬值时，本国产品在国际市场上变得更具竞争力，进口商品变得更加昂贵，出口商品变得更具吸引力，从而改善贸易顺差。

相反地，若本币升值，则反之。

其次，汇率波动会影响进出口的规模。

当本国货币贬值时，出口商品价格降低，进口商品价格上涨，从而减少进口和增加出口。

但是，若本币升值，则反之。

此外，汇率波动还会导致企业的不确定性增加。

在汇率剧烈波动的情况下，企业难以准确预测未来外汇收入和成本，从而增加了商业决策的风险。

综上所述，宏观经济下外汇市场汇率的波动不仅受到经济增长、通货膨胀、货币政策等因素的影响，而且对贸易平衡也产生深远的影响。

在全球化和经济一体化的背景下，国家需要关注外汇市场波动对贸易平衡的影响，并采取相应的政策措施来维护国家的经济稳定和贸易平衡。

《金融学》课程作业（1）一、汇率是如何决定的？（一）本题属于理解型题目，考查的知识点为“汇率决定理论”。

（二）解题思路：首先要明确解答本题主要是依据西方汇率决定理论，从不同角度对汇率的决定进行阐述。

（三）解答：西方汇率决定理论主要有国际借贷说、购买力平价说、汇兑心理说、货币分析说和金融资产说，他们分别从不同的角度对汇率的决定因素进行了分析。

国际借贷说认为，汇率的变化是由外汇的供给与需求引起的，而外汇的供求主要源于国际借贷。

国际借贷可分为流动借贷和固定借贷，只有流动借贷才会影响外汇的供求。

在一国进入实际支付阶段的流动借贷中，如果债权大于债务，外汇的供给就会大于外汇的需求，引起本币升值、外币贬值。

相反，则最终导致本币贬值、外币升值。

购买力平价说的基本思想是：人们需要外币是因为外币在其发行国国内具有购买力，相应地人们需要本币也是因为本币在本国国内具有购买力。

因此两国货币汇率的决定基础应是两国货币所代表的购买力之比。

汇兑心理说认为，汇率取决于外汇的供给与需求，但个人之所以需要外汇不是因为外汇本身具有购买力，而是由于个人对国外商品和劳务的某种欲望。

这种欲望由个人的主观评价决定，对各人有不同的边际效用。

因此，决定汇率最重要的因素是人们对外汇的心理判断与预测。

货币分析说认为汇率变动是由货币市场失衡引发的，引发货币市场失衡有多种因素：国内外货币供给的变化、国内外利率水平的变化以及国内外实际国民收入水平的变化等等，这些因素通过对各国物价水平的影响而最终决定汇率水平。

金融资产说认为，一国居民可持有三种资产，即本国货币、本国债券和外国债券，其总额应等于本国所拥有的资产总量。

当各种资产供给量发生变动，或者居民对各种资产的需求量发生变动时，原有的资产组合平衡就被打破，这时居民就会对现有资产组合进行调整使其符合自己的意愿持有量，达到新的资产市场均衡。

在对国内外资产持有量进行调整的过程中，本国资产与外国资产之间的替换就会引起外汇供求量的变化，从而带来外汇汇率的变化。

汇率变化与外汇市场供求的关系分析2如果国际贸易量发生了变化，或者如果美国从欧洲撤兵，或者欧洲限制从美国进口，或者由于美国国内机票降价、美国人减少了国外旅行，结果会怎样呢?在上面提到的种种情形中，美国对外汇的需求就会减少。

美国购买国外商品、服务和投资的减少，造成了对外汇需求的减少。

除了上述贸易之类的影响之外，货币本身的贬值和升值也会严峻冲击汇率。

美国在年把政府规定的金价从美元盎司改为美元盎司，这也是贬值。

货币升值是指国家通过增加本国货币的含金量，提高本国货币对外国货币的比价。

当然，外汇汇率还受其它种种因素影响，例如利率、失业率等各种经济指标，我们在后面还会提到。

外汇汇率是由什么样的经济原则来决定的呢?又是什么样的经济动向使之改变的呢?这必须从分析外汇市场入手。

外汇交易市场，顾名思义，就是不同国家货币交换的市场。

汇率就是在这里产生的。

外汇的零售往往在银行或专门从事这类交易的金融机构里进行。

在纽约、东京、伦敦和苏黎世等地，都有着世界规模的外汇交易市场，那里每天都发生着上千亿美元的货币交易。

外汇供求关系由何决定?外汇市场与其它市场一样，主要由两大因素决定：一是货币的供给量和需求量；二是各国货币的相对平衡价格，这种相对平衡价格是以各国自己的单位标定的。

投入外汇市场的当然有不少是按照当时的币值进行交换，但也有不少是根据某些货币今后可能出现的比率交换，这样外汇交易就产生了不同的种类。

首先是现货市场，在这一市场交易的货币是可以兑换的，交易成立后可以马上交割，或在极短的时期内进行交割。

第二是远期市场，大多数货币都有着远期市场。

在这里，货币交易是在今后的某一时期交付，通常是个月、个月、个月乃至一年等等，因而交易的价格也是按今后交付时的价格计算。

第三是期货市场，在世界上广泛流通的货币都有期货市场。

期货市场基本上与远期市场相似，以投资的眼光计算股票，以投机的技巧保障利益。

只是交易是逐日结算的。

这种交易多少是与推测和幸运连在一起的。

外汇的波动原理是什么外汇市场是全球最大、最具活力的金融市场之一，每天交易额超过5万亿美元。

外汇市场的波动是由多种因素所驱动的。

本文将探讨外汇波动的原理。

外汇市场的波动主要受到以下因素的影响：1.宏观经济因素：如通货膨胀、利率政策、失业率和经济增长率等。

这些因素直接反映了一个国家或地区的经济状况和前景，会影响到该国货币的价值。

2.政治和地缘政治因素：政治稳定与否以及与其他国家的关系等因素也会对市场产生重大影响。

例如，政府的政策变动、大选结果或国际冲突等事件都可能导致外汇市场的震荡。

3.中央银行干预：中央银行可以通过干预外汇市场来调整国家货币的价值。

干预的方式包括购买或销售自己的货币以影响供求关系。

这种干预通常会导致市场波动。

4.市场情绪和资金流动：投资者对一国经济及其货币前景的情绪和看法也会影响外汇市场。

投资者通常会根据基本面因素、技术指标和市场新闻做出决策，这些因素可能导致资金流动和外汇市场的剧烈波动。

5.技术指标和算法交易：许多交易者使用技术指标和算法交易，通过分析历史数据来预测市场趋势。

这些交易策略可以导致大量交易在特定价格水平触发，从而引发市场波动。

6.流动性和交易量：外汇市场是全球最流动的市场之一，因为随时都有各种各样的买家和卖家参与交易。

交易量的增加通常会导致市场波动加剧。

外汇市场的波动通常表现为价格的上升和下降。

当经济数据发布好于预期时，该国货币通常会上涨。

相反，当经济数据不如预期时，货币通常会下跌。

例如，如果一个国家的经济增长高于预期，那么该国货币的价值可能会增加，因为人们对该国的经济前景持乐观态度，愿意购买该国货币。

另外，外汇市场的波动还会受到交易者的行为和心理因素的影响。

例如，当市场出现激烈波动时，投资者可能会采取保守的态度，暂时退出市场，导致交易量减少和市场波动加剧。

总之，外汇市场的波动是由多种因素驱动的，包括宏观经济因素、政治和地缘政治因素、中央银行干预、市场情绪和资金流动、技术指标和算法交易、流动性和交易量等。

金融市场学模拟考试题（含答案）一、单选题（共50题，每题1分，共50分）1、第三市场最早出现于20世纪60年代的( )。

A、美国B、中国C、日本D、欧洲正确答案：A2、( )是指利用金融市场转嫁自己所承担的风险的主体。

A、套期保值者B、套利者C、筹资者D、调控和监管者正确答案：A3、某公司今年的收益为每股1元,今年的每股红利为0.5元,该公司的净资产回报率为10% ,预计该公司能保持这样的净资产回报率,假设该公司的股权资本成本为10% ,那么这个公司的股票价值是多少?( )A、9.5B、15C、10.5D、10正确答案：C4、金融远期合约的种类不包括()。

A、远期股票合约B、远期外汇合约C、远期利率协议D、远期债券合约正确答案：D5、我国率先实现市场化的利率是( )。

A、贷款利率B、同业拆借市场利率C、存款利率D、债券市场利率正确答案：B6、普通股价值分析的方法有( )、市盈率模型和自由现金流分析法。

A、股息贴现模型B、内部收益率C、多元增长模型D、不变增长模型正确答案：A7、在票据贴现过程中下列不是实付贴现金额的影响因素的是( )。

A、收入免税B、贴限额C、贴现期D、贴现率正确答案：A8、投资基金的种类根据不同的标准有不同的分类。

根据组织形式可分为( )。

A、公司型基金,契约型基金B、股票基金,债券基金C、国内基金,国家基金D、收入型基金,成长型基金正确答案：A9、期权价格的影响因素有( )。

A、标的的资产市价B、期权的协议价格C、期权的有效期D、以上都是正确答案：D10、在不同的汇率标价方式下,远期汇率的计算方法不同,下列不正确的是( )。

A、间接标价法下,远期汇率=即期汇率+贴水B、直接标价法下,远期汇率=即期汇率-贴水C、直接标价法下,远期汇率=即期汇率+升水D、间接标价法下,远期汇率=即期汇率+升水正确答案：D11、假设一张票据面额为80000元,90天到期,月贴现率为5‰,则该张票据的实付贴现额为 ( )元。

供求关系如何影响外汇市场供应和需求者两种力量影响着世界上的所有市场，外汇市场自然也不例外。

供求关系对外汇市场的影响远大于政府对货币的操纵，即使是世界上最发达的经济体也是如此。

当然，供求关系的改变会影响货币价值这一点是很好解释的，但是我们真正要做的事情是找出改变供求关系的因素。

接下来看一看供求关系的基本要点。

上面是一副典型的供求关系曲线图。

从左到右向下倾斜的实线表示货币需求量，从左到右向上倾斜的虚线表示货币供应量，两条曲线的交叉点表示市场决定的货币价格。

为了通俗易懂，我们尽可能的把图表简化，所以各条曲线的斜率都保持不变。

我们只需要把注意力集中在供应量和需求量的总体增减上。

下面两句话说明了其变化规律：当供应量和需求量都增加时供应曲线和需求曲线会沿x轴水平向右移动。

当供应量和需求量都减少时，供应曲线和需求曲线会沿x轴水平向左移动。

基本规律说完了，让我们看看货币需求量增加对货币产生的影响。

我们从上图可以看出货币需求量的增加可以促使货币升值。

那么货币供应量增加又有什么结果呢？图2-3给出了答案：货币供应量的增加使货币贬值。

再来探讨一下，货币供应量或者需求量的减少会有什么影响？从下图可以看出，货币需求量的减少会使货币贬值。

同样从图2-5中我们能够推测出，货币供应量的减少会使货币升值。

除了上述这些基本要点外，我们还应该深入探讨：究竟是什么引起供应量和需求量的变化？外汇交易市场的供求关系主要受五大因素影响：贸易流投资流货币供应量政府干预和汇率操纵投资者恐慌贸易流贸易流表示由两国之间商品或服务的流通而产生的货币流，它一般会受到两种影响：一、外国对本国商品的需求外国对本国商品产生需求的同时，本国货币的需求量和外国货币的供应量通常也会相应增加。

本国货币需求量的增加可使本国货币升值，而外国货币供应量的增加会使外国货币贬值。

它的原理如下。

假设一位西班牙顾客想要购买美国知道的某件产品。

作为消费者，这位西班牙人会很自然地想利用欧元支付，但是美国却希望他用美元支付。

影响汇率的长期因素主要有以下：1、利率。

汇率和利率息息相关，因为利率决定了全球资本是进入还是流出某一国。

比如说，在提供1%存款利率和提供%存款利率的两家银行中，你会选择哪一家呢毫无疑问，我们会选择1%存款利率的银行。

所以，一国利率越高，该国货币走强的可能性越大。

低利率货币从长期来说更有可能走软。

2、通货膨胀。

对央行利率决议影响最大的因素是物价稳定，即我们所说的“通胀”。

通胀衡量的是商品或服务价格的增长情况。

在纸币流通的条件下，决定两国货币汇率的基础是货币的购买力。

而在通货膨胀的条件下，货币的购买力就会下降。

因此两国通货膨胀率的差异必然会导致汇率发生变动。

一般说来，甲国的通货膨胀率若超过乙国的通货膨胀率，则甲国货币的汇率就要下跌；反之，甲国货币的汇率就要上升。

通货膨胀率对汇率的影响，现在越来越不是直接地、明显地表现出来的，而是通过间接的渠道长期地表现出来的。

为了将通胀控制在合适水平，央行最有可能采取加息措施，这将放慢经济和通胀增长速度，因为将利率设定在高水平通常将迫使消费者和企业减少借贷并增加存款，并对经济活动形成抑制。

3、国际收支状况。

当一国的国际收入大于支出时，即为国际收支顺差，表现在外汇市场上，可以说是外汇（币）的供应大于需求，因而本国货币汇率上升，外国货币汇率下降；与之相反，当一国的国际收入小于支出时，即为国际收支逆差，表现在外汇市场上，可以说是外汇（币）的供应小于需求，因而本国货币汇率下降，外国货币汇率上升。

必须指出，国际收支状况并非一定会影响到汇率，这主要要看国际收支顺（逆）差的性质。

短期的、临时性的、小规模的国际收支差额，可以轻易地被国际资金的流动、相对利率和通货膨胀率、政府在外汇市场上的干预和其他等等因素所抵消。

不过，长期的巨额的国际收支逆差，一般必定会导致本国货币汇率的下降。

4、央行货币政策以及立场。

央行货币政策可以分为：紧缩型、扩张型、中性。

如果央行降低货币供给，或采取加息措施，则称为紧缩型货币政策，紧缩型货币政策的目的是为了抑制通胀或抑制经济过快增长；如果增加货币供给或采取降息措施，则称为扩张型货币政策，扩张型货币政策目的在于通过降息或扩大货币供应量来促进消费和投资，进而促进经济增长。

市场主要操作者的投机行为同样是影响汇率的一个重要因素。

在外汇市场上直接与国际贸易相关对汇率产生影响。

当人们分析了影响汇率变动的因素后得出某种货币汇率将上涨，竞相抢购，遂把该币上涨变为现实。

例如，二战后一段时间，由于美国的政治稳定，经济运行良好，通货膨胀率低，而经济增长在60由于越南战争、水门事件、严重的通货膨胀及税收负担加重、贸易赤字、经济增长率的下降，使美元的价值大幅下跌。

五、市场判断 外汇市场并不总是遵循某一合乎逻辑的变动模式。

难以明了的因素，诸如个人感觉、判断、以及据，如外汇收支数据、通胀指标、经济增长率等。

但实际上，在上述报道或数据向市场公开以前，市场上已经会存在一种对于报道或数据所反映的或判断大相径庭，就会导致汇率的大幅波动。

仅能正确理解各种经济指标和数据对于一个外汇交易员是不够的。

他必须六、投机行为把这些交易综合起来，全部记入国际收支统计表中，便构成了一国的外汇收支状况。

如果外汇收入大下，直接促使外汇的价格下降，本币的价值就相应的上升；当外汇需求量增大时，在供给不变的情况下，直接促使外汇四、利率 当一国的主导利率相对于另一国的利率上升或下降时，为追求更高的资金回报，低利率的货币将 让我们来看一个例子以解释利率如何影响汇率的：假设有两国A和B，两国都不实行外汇管制，资额庞大的短期游资，这部分游资总在国与国之间流动以寻找最优惠的利率。

当其他条件不变而A国的主导利率上调，巨额 以上例子是对于两国间的情况，实际上，在市场国际化的今天，它同样实用于全球范围。

多年来大的便利。

需要指出的是，只有当投资者认为汇率的变动不会抵消高利率带来的回报后，才会将资金调往高利率的区域 如果全球形势趋于紧张，则会导致外汇市场的不稳定，一些货币的非正常流入或流出将发生，最则该国的货币越稳定。

政治因素对汇率的影响我们可以通过一些实例加以说明。

1987年底，由于美元的持续贬值，为了市场实施大规模的联合干预行动，大量抛售日元和德国马克，购进美元，从而使美元汇率回升，维持了美元汇率德基本三、国际收支状况 一国的国际收支状况将导致其本币汇率的波动。