远期外汇买卖业务案例分析一、方案背景2006年2月，A公司主动与郑州交行联系，告知6月9日将有一笔出口货款600万美元入账，公司想用这笔款项来兑换日元以备当月日元付汇之用。
公司希望交行能为其制定一个合适的换汇方案，即可固定换汇成本，又能起到规避汇率风险的作用。
郑州交行国际部人员首先对美元对日元的走势进行了分析，认为美联储自2004年6月至今已连续13次加息，市场担心此轮加息周期可能将于今年某一时间结束，如果这样，将对美元形成利空影响，而美元兑日元长期来看将有下跌可能。
二、方案的设计与选择郑州交行国际部人员认为A公司此番用美元买日元的交易存在着时间与期限上的不相匹配。
经过一番研究之后，交行向客户推荐了远期外汇买卖业务和外汇期权业务两个方案。
但这两个方案各有利弊。
在远期外汇买卖方案中，通过一笔卖出美元买入日元的远期外汇买卖业务，可以固定美元兑日元的换汇成本，同时可以避免美元兑日元汇率下跌所带来的汇率风险。
但由于远期外汇买卖缺乏灵活性，到期日必须按约定价格进行交割，从而享受不了美元兑日元汇率上涨所带来的好处。
在外汇期权方案里，客户买入一个美元兑日元看跌期权，在6月7日某一时点当美元兑日元的汇率下跌，低于执行汇率时，有权按执行汇率卖出美元买入日元；当美元兑日元的汇率上涨，高于期权的执行汇率时，则不行使期权，而是按实际汇率卖出美元买入日元。
这个方案可以避免美元兑日元汇率下跌所带来的损失，又可以使客户享受到美元兑日元汇率上涨所带来的好处。
但是客户作为期权的买方，需向银行支付一定数额的期权费。
A公司的财务经理张经理在详细了解了这两个方案后，对外汇期权方案比较感兴趣，但认为期权费作为一种财务费用在财务记账上有一定难度，同时对公司来讲是也一种财务负担，公司不愿意在避险方案上承担多余的成本支出。
在这种情况下，郑州交行国际部人员请教了总行有关资金理财人员。
总行相关人员在了解了客户的实际需求后，帮助郑州分行设计了一款区间远期外汇买卖产品。
