营运资金管理概述(ppt38页)2.pptx

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任务二 管理现金
五、现金的日常管理
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力
争
现
金
流
量
同
步
如果企业能尽量使其现金流入与现金流出发生的时间趋于一致，就可以使
其所持有的交易性现金余额降到最低水平，这就是所谓现金流量同步。
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任务二 管理现金
五、现金的日常管理
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从企业开出支票，收票人收到支票并存入银行，至银行将款项划出企
业账户，中间需要一段时间，现金在这段时间的占用就称为现金“浮游
使
量”。在这段时间里，尽管企业已开出了支票，却仍可动用在活期存款账
用
户上的这笔资金。
现
金
“
浮
游
量
”
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任务二 管理现金
五、现金的日常管理
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加 速 收 款
加速收款主要是指缩短
应收账款的时间。发生应收款 会增加企业资金的占用，但它 可以扩大销售规模、增加销售 收入，因此又是必要的。
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任务二 管理现金
通常会在1年或一个营业周期
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内收回。
营运资金的数量具有波动性
流动资产的数量会随企业内外条件 的变化而变化，时高时低，流动很 大。
营运资金的实物形态具有变动性和易变现性
一般按照现金、材料、在产品、应收
账款、现金的顺序转化。
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任务一 了解营运资金管理
二、营运资金的管理原则
营
企业营运资金的需求数量与企业生产经营活
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过渡页
Transition Page
任务三 管理应收账款
• 应收账款的功能 • 应收账款的成本 • 应收账款的管理目标和内容 • 应收账款的信用政策 • 应收账款的日常管理

▪ 企业在短期资金需求处于波谷时不借入任何流动 负债 ；当企业短期资金需求处于波峰时，进行短 期负债，并由临时性资产的减少而释放出来的现 金偿还短期负债。
图10—4折衷型筹资组合
2、激进型（积极型、冒险型）
部分永久性流动资产的资金来源于短期负债。祥 见于10—5。
这是一种高风险、低成本、高盈利的筹资策略， 图中虚线越低，所冒风险越大。但由于短期负债 利率的多变性增加了盈利的不确定性。这种策略 适用于企业长期资金来源不足，或短期负债成本 较低的企业。
▪
精益求精，追求卓越，因为相信而伟 大。2020年12月29日 星期二 上午3时 21分40秒03:21:4020.12.29
▪
让自己更加强大，更加专业，这才能 让自己 更好。2020年12月上 午3时21分20.12.2903:21December 29, 2020
▪
这些年的努力就为了得到相应的回报 。2020年12月29日星 期二3时 21分40秒03:21:4029 December 2020
五、营运资本管理综合策略（资产结构与资本 结构的对应关系）
临时性营运资本（temporary working capital）是 指季节性或临时性需求而占用在流动资产上的资 金。
永久性营运资本（permanent working capital）是 指满足企业长期稳定需求（最低需求）而占用在 流动资产上的资金。永久性营运资本与固定资产 相似之处：其所占用的资金是长期的；随时间的 发展而增加。
图10—3临时性营运资本与永久性营运资本
1、折衷型（正常型、对冲型 hedging matching 、到期日配比型 maturity matching）
▪ 每一项资产将与一种与它的到期日大致相同的融 资工具相对应，临时性流动资产由短期负债来解 决，永久性流动资产和所有的长期资产由长期负 债和权益性资本来解决。如图10—4所示。

现金转换成本与现金持有量成反比例关系。
短缺成本是指在现金持有量不足而又无法及时通过有价 证券变现加以补充而给企业造成的损失。
现金的短缺成本与现金持有量成反方向变动关系。
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第二节 现金管理
• 三、最佳现金持有量 （一）成本分析模式
1. 分析持有现金的相关成本，寻求持有成本最低的现金持 有模式。
固定性转换成本
Q
现金持有量
图6－2 存货模式示意图
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第二节 现金管理
【例】某企业预计一个月经营所需现金320000元，企业现金支出过程较稳定，故准 备用短期有价证券变现取得，平均每次证券固定变现费用为50元，证券的市场利率 为6%，则：
最佳现金持有量= 最低现金持有成本=
=80000（元）
持有成本是指企业因保留一定现金余额而增加的管理费 用及丧失的再投资收益。
（1）管理费用 管理费用属于固定成本，与现金持有量的多少无关，是
决策的无关成本。 （2）机会成本 机会成本属于变动成本，与现金持有量的多少有关，是
决策的相关成本。
转换成本是指企业用现金购入有价证券以及转让有价证 券换取现金时付出的交易费用。
• 二、营运资金的特点 • （一）流动资产的特点 • 1.投资回收期短 ； • 2.获利能力较弱，投资风险小； • 3.数量波动很大； • 4.占用形态经常变动，具有并存性。
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第一节 营运资金管理概述
• 二、营运资金的特点 • （二）流动负债的特点 • 1.融资速度快 ； • 2.财务弹性高； • 3.筹资成本低； • 4.偿债风险大。
第三节 应收账款管理
（二）信用条件
• 1、信用条件的构成 • 信用条件指企业接受客户信用定单时所提出的付款要求，主要包括信用期限、

组合策略 1.激进型策略 2.稳健型策略 3.折衷型策略
特征 高风险、高收益 低风险、低收益 风险和收益适中
4. 选择组合策略时应注意的问题
（1）资产与债务偿还期相匹配 （2）净营运资金应以长期资金来源来解决 （3）保留一定的资金盈余
（二）短期负债组合策略
1.短期负债各项目的特点 ● 短期银行借款的基本特征是低风险、高成本。 ● 应付账款筹资一般则是低成本、高风险。 ● 应付税金、应付工资、应计费用属于“自然筹资”方 式，对于这种负债，企业可以加以合理利用。
金余额降至零时，均通过部分证券变现得以补足； （4）有价证券的利率或收益率以及每次公司将有价证
券转换为现金所支付的交易成本可以获悉并固定不变。
◆ 基本原理 与现金持有量相关的成本
置存成本
交易成本
平均现金持 有有 价量 证券利 转换 率次数 每次转换成
(C/2)K
(T/C)F
现金持有总成本
T C (C /2 ) K (T /C ) F
（三）净营运资金 净营运资本是指流动资产减去流动负债后的差额，
即：净营运资金＝流动资产－流动负债。 它的大小可以反映企业一定时期资产的流动性和偿 债能力。
1．周转期短 2．波动性大 3．变现性强 4．方式灵活 5、占用量大
营运资金的特点
二、营运资金的管理目的
❖ 运营资金管理的目标
目标 1
流动性
权衡
最佳现金持有量的模式。
☆ 1. 计算现金周转期
步
骤 赊购原材料
赊销商品
收回货款
存货周转期
应收账款周转期
应付账款周转期 支付材料款 （现金流出）
现金周转期
收回现金 （现金流入）
图 现金周转期