近年来中国的宏观经济政策和

近年来中国的宏观经济政策和改革

一九九二年至一九九三年中国的经济出现了过热，投资急剧膨胀，价格迅猛上涨。从一九九三年七月起中国政府实行经济的“治理整顿”，也即紧缩政策。在实行这种政策的过程中，经济的增长速度逐渐减慢，价格逐渐走低。至一九九七年，紧缩的目标已经实现，但同时也出现了有效需求不足，市场清淡，商品积压，企业开工不足，从该年的的四季度起，价格出现负增长。从一九九八年起政府对宏观经济政策作了大的调整，转而实行扩张的财政政策和货币政策。本文对各项政策措施作了分析，对其效果作了评价。在实行这种政策的过程中，人们提出了一些问题，本文就这些问题进行讨论。与实行扩张政策相配合，在一些方面进行了改革，本文对一些改革作了简要的叙述和分析。

一本文将谈一谈一九九八年以来中国的宏观经济政策和改革。

从一九九八年起中国的宏观经济政策作了巨大的调整，要了解这种调整，要从一九九三年七月以后的宏观经济政策谈起。

一九八八年，中国发生了较严重的通货膨胀。与上一年相比，这一年零售商品价格上升了百分之十八点五，居民消费价格上升了百分之十八点八。这是中国改革以来，除一九九四年外，价格上升最快的一年，各地发生了抢购商品潮。中国政府从一九八八年的第四季度起实行严厉的“治理整顿”，利用各种手段紧缩投资和货币投放。“治理整顿”的结果使得价格的上升速度迅速下降，一九九○年零售商品价格降到只比上年上升百分之二点一，居民消费价格上升百分之三点一。严厉的紧缩也引起了经济增长速度的迅速下滑，一九八九和一九九○年国内生产总值分别只增长了百分之四点一和百分之三点八。这是改革以来最慢的增长率。为了扭转经济的进一步下滑，宏观经济政策随即放松。从一九九一年开始经济又加快增长，一九九二年经济又逐渐走向过热。到一九九三年上半年，由於投资急剧膨胀，特别是房地产投资迅猛增加，各地普遍建立经济开发区，又发生了比一九八八年更严重的通货膨胀（一九九三年全社会固定资产投资增长百分之六十一点八，商品零售价格上升百分之十三点二，居民消费价格上升百分之十四点七）。从一九九三年七月起政府又一次实行紧缩的财政政策和货币政策，称为“加强宏观调控”，严格控制投资，基建项目要经中央政府主管部门审批；提高利率，实行保值储蓄；不仅控制资金的供给总量，而且控制资金的流动，严禁资金流向房地产，实行由中央直接将资金贷给重点企业和重点工程，甚至连银行间的正常拆借也一度停止。经过四年多的紧缩，从一九九五年起价格逐年回落，与一九九六年相比，一九九七年商品零售价格只上升百分之零点八，居民消费价格只上升百分之二点八，与此同时，经济增长速度也逐年下降，一九九七年国内生产总值的增长率由一九九三年的百分之十三点五降到百分之八点八。总的看来，经济的状况仍然良好，但已经潜伏着许多困难和问题，出现了通货紧缩，有些现象已经渐渐显露出来。一九九七年七月泰国发生金融风暴并扩大到东亚和东南亚一些国家和地区，又加剧了这些困难和问题。

通货紧缩是较长时间实行紧缩政策的结果。从一九九七年十月起，零售商品价格出现了负增长（在那之前，农业生产资料价格和工业品出厂价格等已经出现负增长），并一直延续至今；大量企业开工不足，企业大面积亏损，一九九七年工业企业中亏损企业占百分之二十五点六，亏损企业数比上年增加百分之五点六八，国有工业企业中亏损企业更占百分之三十九点二，企业亏损额增加，一九九七年全国工业的税后利润总额为一千六百二十六点七一亿元，亏损额为一千三百四十一点三六亿元（比上年增加百分之十一点○六），二者相减后，仅有利润二百八十五点三五亿元（全国工业总产值为七万一千○二十七点六亿元），而国有工业亏损企业的亏损额更比国有工业企业的利润总额多二百九十三点五一亿元，即发生了净亏损；市场销售不旺，产品库存增加，一九九七年工业产品的销售率下降，国内生产总值中存货增加额为二千八百六十六亿元，占百分之三点七五；固定资产投资的增长放慢，一九九七年仅增长百分之十点一（一九九六年为百分之十四点八）；货币供给的增长放慢，M0、M1和M2的增长率一九九六年为百分之十一点六、百分之十八点九和百分之二十五点三，一九九七年为百分之十五点六、百分之十六点五和百分之十七点一。经济数据表明，已经出现了通货紧缩，有效需求不足。

二针对这种情况，政府从一九九八年起对宏观经济政策进行了调整；由以往的紧缩政策转变为扩张的政策。但由於对当时的经济形势的认识有不同，一九九八年上半年政策的调整力度不足。根据年初制定的计划，一九九八年固定资产投资的增长率仅为百分之十。一九九八年第一季度贷款净额仅三百五十亿元，而一九九六年第一季度为九百八十亿元（因一九九七年的统计口径不同，故与一九九六年比），即比一九九六年减少大约三分之二。一九九八年计划出口增加百分之十，这表明对亚洲金融风暴的影响预计不足。与一九九七年同期相比，国内生产总值的增长率一九九八年元月为百分之七点二，二月降到百分之六点八。出口形势更为严峻，第一季度增长百分之十三点二，第二季度增长率降到百分之三点三，出口对经济的拉动力明显减弱。夏季又发生特大洪涝灾害。鉴於经济加速下滑，到一九九八年下半年政府加强了扩张性宏观经济政策的力度。一九九八年政府在宏观经济政策方面，采取了如下措施：

第一、实行扩张性的财政政策。一九九八年初确定的中央预算仍不是扩张性的，预算赤字减少一百亿元。但在预算执行过程中，为了制止并扭转经济的进一步下滑，政府实施了扩张性的财政政策，调整了预算，以扩大国内需求。一九九八年八月向商业银行增加发行一千零八十亿元特种国债，将大量沉淀於银行的存款转化为投资，投资於基础设施建设，并增发八十亿元人民币的外债。中央财政赤字达到九百六十亿元，比年初预算赤字四百六十亿元增加五百亿元（增发的一千零八十亿元国债中，当年只使用五百亿元，故预算赤字只增加了五百亿元，另有五百八十亿元一九九九转贷给地方政府用於基础设施建设，未计入中央财政预算赤字）。实施扩张性的财政政策对拉动经济增长起了一些作用，对调整经济结构也有作用。经济增长的速度开始加快，第三季度国内生产总值增长百分之七点六，比第二季度快零点八个百分点，第四季度国内生产总值增长百分之九。全年国内生产总值增长百分之七点八，接近百分之八的预定目标。但是，由於是在下半年才加强实施这项政策的力度，所以其对经济增长的作用要在一九九九年才能充分显露出来。

一九九八年投资的增长，主要是靠政府财政投入实现的，一九九八年全社会固定资产投资增长百分之十四点一，其中国有单位投资增长百分之十九点五，表现民间的投资增长很慢。为了使经济开始加快增长的势头得以保持下去，在民间投资和消费还未启动的情况下，一九九九年必须继续实施扩张性的财政政策，而且还要靠政府的投资。一九九九年预期经济的增长率为百分之七，全社会固定资产投资增长百分之十二左右。中央财政支出将增加九百四十六亿元，中央财政赤字将达一千五百零三亿元。这种扩张性的财政政策不可能也不应该长期实行下去，否则也可能引发通货膨胀。为了减轻财政负担，防止今后通货膨胀再起，需要采取措施支持和鼓励民间增加投资。

在实施扩张性的财政政策中，除了增加出口退税外，政府没有在减少税收方面采取更多措施。但为了减轻企业和居民的负担，政府正在取消一些不合理的政府性的基金和收费。

第二、实施松的货币政策。在这方面，采用了下面一些政策和措施：

（一）增加贷款和货币供应量。一九九八年为配合财政增发一千亿元特种国债，银行相应地增加一千亿元贷款与其配套。各项贷款馀额增长百分之十六点七。一九九九年第一季度全部金融机构各项贷款馀额增加百分之十五点七，增幅比去年底高零点二个百分点，各项存款馀额增加百分之十八，比去年底高一点九个百分点。中央银行运用再贷款等手段，增加货币供给。一九九八年末MO比上年末增长百分之十点一，M1和M2则分别增长百分之十一点九和百分之十五点三，仍比一九九七年慢，但比六月末加快，M1快三点二个百分点，M2快零点七个百分点，也就是说，下半年货币供给的增长加快。到一九九九年三月末，与去年同期相比，M0、M1、M2分别增长百分之十一点二、百分之十四点九和百分之十七点八，都比去年同期快。预期一九九九年货币发行量一千五百亿元，M1和M2分别增长百分之十四和百分之十四至十五。国家银行将新增贷款一万亿元，增长百分之十四点六。

（二）降低利率。一九九八年三次降低利率，金融机构法定一年期存款年利率由一九九七年的百分之五点七六降至百分之三点七八，但实际利率仅由一九九七年的百分之七点二降至百分之五点七，一九九八年第二季度为百分之七点四，仍高於一九九七年，之后实际利率才低於一九九七年，由於实际利率仍高，利率下降对刺激投资和消费的作用不明显，不过对减轻企业利息负担、降低成本还是有作用的。

（三）推广消费信贷，增加消费需求。一九九八年在住房和汽车等方面开展了消费信贷。一九九九年中国人民银行又对扩大消费信贷提出了意见。消费信贷将有助於增加消费需求。中国的商业银行推出消费信贷只是近几年的事。受消费观念和消费习惯的影响，许多居民尚不愿意用向银行借钱的办法消费，因此推广消费对增加消费需求的作用短期内还有限，对此不应指望太高。

（四）保持人民币汇率的稳定，增加外汇储备。人民币汇率的稳定对於中国经济的稳定和发展有重要作用。为增加外汇储备，除实行鼓励出口和吸引外资等政策外，还开展了严厉打击走私和骗汇、逃汇、套汇的斗争，取得了明显的成效。

（五）商业银行开展对小企业的贷款。

从一九九八年全年的情况看，扩张的货币政策从第二季度后才逐渐有所到位，但增加货币供给的渠道仍不大畅通。因为商业银行向中央银行借款占其资金来源总量的比重下降，它们已很少依靠中央银行的再贷款，因此中央银行难以利用再贷款扩大货币供给；由於出口下降，通过外汇占款投放的基础货币大量减少；由於各商业银行资金充裕，中央银行通过公开市场投放资金也遇到了困难。此外，商业银行增加贷款也有困难，因为企业和居民对利率的变化不敏感和实际利率仍高，降低利率并未使贷款有明显增加，而存款却继续快速增长；由於中央银行加强了对风险的防范，各商业银行对贷款也更加谨慎；为防范流动性风险，各商业银行提高了备付金率，从而又降低了货币派生能力。

第三、增加出口。亚洲金融风暴以及坚持人民币不贬值对中国的出口带来不利影响。一九九八年出口仅增加百分之○点五。中国的出口依存度（出口额／国民生产总值×100％）已超过百分之二十（一九九五年为百分之二十一点七），一九九七年净出口在国内生产总值中的比重达百分之三点六。出口对中国经济的增长有不小的作用。为了增加出口，加强了实行出口退税政策的力度，一九九八年扩大了实行出口退税的商品种类，提高了退税率。中国的增值税率为百分之十七，出口退税率不低於此。一九九九年将继续提高二十类商品的出口退税率，综合退税率将平均提高二点五六个百分点。

第四、增加就业，安置失业者。经济增长速度放慢、企业亏损和倒闭增加、国有企业加快改革，都使得失业人数大量增加。一九九八年城镇登记失业率为百分之三点一，一九九九年预计为百分之三点五。就业问题已成为政府和公众最关心的一个问题。政府对国有企业下岗职工实行了基本生活保障政策和实施再就业工程，在企业中建立再就业服务中心。一九九八年有六百多万下岗职工重新就业。