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房地产企业资本结构优化分析随着中国经济的不断发展，房地产行业作为国民经济的重要支柱产业，一直备受关注。
而作为房地产企业的经营模式之一，资本结构的优化对于企业的持续发展至关重要。
本文将从房地产企业资本结构的概念、重要性、现状以及优化方向等方面展开分析，旨在为房地产企业提供有效的资本结构优化策略。
一、资本结构的概念资本结构是指企业通过债务和股权融资所形成的资本比例，是企业长期运营所形成的一种金融结构。
资本结构由权益资本和负债资本两部分组成，它们之间的比重决定了企业的偿债能力和盈利能力。
合理的资本结构不仅可以降低企业的资本成本，还可以提升企业的价值。
房地产企业作为资本密集型产业，对于资本的运用和结构的优化显得尤为重要。
合理的资本结构可以降低企业的融资成本，提高企业的盈利能力。
资本结构优化可以提高企业的资产回报率，加强企业的竞争力。
合理的资本结构还可以增强企业的偿债能力，降低企业的财务风险。
通过资本结构的优化可以有效提升房地产企业的盈利能力和风险控制能力。
三、房地产企业资本结构的现状在当前的房地产市场中，房地产企业的资本结构存在一些问题。
一是过度依赖银行贷款，导致负债率过高；二是过度依赖短期融资，导致现金流紧张；三是资产负债率过高，影响企业的偿债能力。
特别是在当前房地产市场整顿的大环境下，银行贷款难度加大，企业面临着融资困难和成本上升的压力，资本结构的问题也更加凸显。
房地产企业需要重视资本结构优化，寻求长期稳健的发展之路。
1. 多元化融资渠道：房地产企业应当积极拓展融资渠道，不仅仅依赖银行贷款，还可以通过发行债券、股票上市、并购重组等方式多元化融资，降低融资成本，缓解融资压力。
2. 延长债务期限：房地产企业可以通过延长债务期限的方式，适当拉长资金的周转周期，降低企业的短期偿债压力，保障企业的现金流充裕。
3. 控制负债规模：房地产企业应当合理控制负债规模，避免负债率过高，影响企业的偿债能力。
在经营过程中，要谨慎运用债务资金，防止过度负债。
公司资本结构分析及优化研究一、本文概述随着市场经济的深入发展和全球化竞争的加剧，公司的资本结构已经成为决定其运营效率和经济效益的关键因素。
资本结构的优化不仅关系到公司的稳定运营，更是提升公司竞争力、实现可持续发展的重要途径。
因此，本文旨在深入探讨公司资本结构分析及优化的理论和方法，以期为企业的实践提供理论支持和操作指导。
本文将首先对公司资本结构的基本理论进行梳理，包括资本结构的定义、影响因素、衡量指标等。
在此基础上，结合国内外相关研究成果，分析不同资本结构对公司运营和经济效益的影响，探讨其内在机制。
接着，本文将重点研究资本结构的优化问题，包括优化的目标、原则、方法和步骤等，并结合实际案例进行分析，以展示优化的实际操作过程。
本文还将关注资本结构优化过程中的风险管理和控制问题，分析可能出现的风险及其影响因素，提出相应的风险管理策略和控制措施。
本文将对未来的研究方向进行展望，以期推动公司资本结构分析及优化研究的深入发展。
通过本文的研究，我们希望能够为公司资本结构的优化提供理论支持和实践指导，帮助企业在激烈的市场竞争中保持稳定的运营，提升经济效益和竞争力，实现可持续发展。
二、资本结构理论回顾资本结构理论是财务学领域中的一个重要分支，主要研究公司的资本来源及其比例对公司价值的影响。
自20世纪50年代以来，该领域的研究取得了丰硕的成果，形成了一系列具有影响力的理论。
早期的研究主要关注债务与股权之间的比例关系，即债务融资与股权融资的平衡问题。
其中，Modigliani和Miller（1958）提出的MM定理奠定了现代资本结构理论的基础。
该定理在无税和完美市场的假设下，认为公司的市场价值与资本结构无关，即公司的价值取决于其实际资产而非其融资方式。
然而，这一理论在现实中受到了诸多挑战，因为现实中的市场并不完美，税收、破产成本、信息不对称等因素都会影响公司的资本结构。
随着研究的深入，学者们开始关注税收对公司资本结构的影响。
房地产企业资本结构优化分析随着我国房地产市场的不断发展，房地产企业在市场竞争中扮演着重要的角色，为满足市场需求，提高企业竞争力，房地产企业需要不断优化自身的资本结构。
资本结构优化是指通过合理的资本结构安排，降低企业的融资成本和财务风险，提高企业的偿债能力和盈利能力，促进企业可持续发展。
一、当前房地产企业资本结构存在的问题1. 高杠杆问题房地产企业通常会借助银行贷款等方式进行融资，以扩大规模和提高市场影响力。
由于房地产行业的资金需求巨大，导致很多房地产企业存在高杠杆问题，即债务规模远大于企业所有者权益。
2. 资金亏空问题受到政策调控和市场变化的影响，部分房地产企业在经营中出现了资金亏空的情况，难以及时偿还债务和维持正常经营。
3. 资本过度集中问题部分房地产企业在融资过程中是过于依赖银行贷款，导致资本过度集中，企业融资渠道单一，财务风险相对较高。
1. 合理配置资本结构房地产企业要根据自身的经营特点和市场需求，合理配置资本结构，做到权益和债务的适度搭配。
可以采取股权融资、债权融资和自有资金等方式，实现资本结构的多元化。
2. 提高资产负债比例房地产企业可以通过提高自有资金比例，降低负债率，减少融资风险。
可以通过自有资金积累、盈利留存等方式，提高企业的资产负债比例。
3. 多元化融资渠道房地产企业应积极拓展融资渠道，增加融资来源，降低企业融资的依赖性，可以考虑发行股票、公司债券、资产证券化等方式，实现融资渠道的多元化。
4. 控制成本房地产企业在进行融资时，应该注重控制融资成本，选择适合自身的融资方式，避免过高的债务负担，降低融资成本，提高企业的盈利能力。
5. 加强财务管理房地产企业要加强财务管理，做到资金周转灵活，降低资金占用成本，提高企业的偿债能力和盈利能力。
可以通过精细化的资金计划和成本控制，提高资金利用效率，优化资本结构。
三、房地产企业资本结构优化的意义和价值2. 提高偿债能力优化资本结构可以提高企业的偿债能力，降低财务风险，避免资金亏空的风险，保障企业的持续稳定发展。
房地产企业资本结构优化分析【摘要】房地产企业资本结构在企业发展中起着至关重要的作用。
本文从影响房地产企业资本结构的因素、优化方法、实证分析案例等方面展开讨论。
通过探讨资本结构优化对房地产企业的影响以及风险与对策，揭示了资本结构优化对企业发展的重要性。
未来，房地产企业应该注重资本结构优化，以实现长期稳健的发展。
本研究结论总结了资本结构优化对房地产企业的重要性，为未来房地产企业的发展提供了展望。
通过本文的研究，房地产企业可以更好地了解和优化自身的资本结构，提升企业的竞争力和长期发展能力。
【关键词】房地产企业、资本结构、优化、影响因素、方法探讨、实证分析、案例研究、影响、风险、对策、重要性、发展展望、结论、研究、分析。
1. 引言1.1 背景介绍房地产行业作为国民经济的重要支柱产业之一，在中国经济发展中起着举足轻重的作用。
近年来，随着我国经济的快速增长和城市化进程的加快，房地产市场也持续火热，吸引了大量资金的涌入。
在这样的背景下，房地产企业的资本结构优化成为了一个备受关注的问题。
房地产企业的资本结构在很大程度上影响着企业的经营状况、发展前景和风险承受能力。
如何合理配置企业资本、降低融资成本、提高资本利用效率，成为了房地产企业管理者们面临的重要课题。
在当前经济形势下，多元化的资本结构对于房地产企业的发展具有重要意义。
房地产企业资本结构的优化能够帮助企业更好地抵御市场风险，提升企业的竞争力，在竞争激烈的市场环境中脱颖而出。
对房地产企业资本结构的优化进行深入研究是当务之急。
本文将对影响房地产企业资本结构的因素进行分析，探讨优化资本结构的方法，并通过实证案例研究验证这些方法的有效性。
还将探讨资本结构优化对房地产企业的影响以及风险与应对策略，从而为房地产企业的资本运作提供一定的参考依据。
1.2 研究意义研究意义是指对于房地产企业资本结构优化的重要意义和价值。
房地产企业作为我国经济中一个重要的行业，其资本结构的优化对于企业的发展具有重要意义。
毕业论文（设计）题目：我国上市公司资本结构优化问题研究摘要随着中国经济的健康稳步的发展、中国资本市场机制的不断完善和融资体制改革的深化，中国企业将有更多的融资渠道可以选择。
而此时研究中国上市公司的资本结构显得特别重要。
因为，公司的融资结构决策会影响到公司的治理结构，最终会影响到公司的价值。
本文通过对国外融资结构理论的回顾，将西方国家和我国的融资结构进行比较，以中国上市公司为研究对象，对其资本结构的特征和影响因素进行了全面、深入的分析，确定了上市公司资本结构的优化目标应该是实现企业价值最大化。
然后紧紧围绕这一目标，以我国上市公司的资本结构理论研究成果为指南，针对我国目前上市公司融资中存在的现实问题提出了改进我国上市公司资本结构的对策和建议。
关键字：上市公司；资本结构；优化目标；优化途径ABSTRACTAs China's economy is developing healthily and steadily， and China's capital market and the mechanism of financing have improved constantly， Chinese enterprises will have more financing channels. At it is a time when the study of Chinese listed company's capital structure is particularly important. Because， the company's financing structure of decision-making will affect the company's management structure， and eventually affect the company's value.The article through to the overseas financing structural theory review, compare the western country and our country's financing structure, take China to be listed as the object of study, carry on comprehensively, the thorough analysis to its capital structure characteristic and the influence factor, had determined to be listed capital structure optimized goal should realizes the enterprise value maximization. Then revolves this goal closely, take our country to be listed's capital structural theory research results as the guide, to be listed financed in view of our country the realistic question which existed to propose at present improved our country to be listed capital structure the countermeasure and the suggestion.Keyword：listed company; capital structure; optimization goal; way of optimization目录一、前言 (1)（一）选题的背景和意义 (1)（二）国内外研究现状 (1)二、资本结构理论概述 (2)（一）资本结构的内涵 (2)（二）资本结构理论 (2)1.M.M理论 (2)2.资本结构代理成本理论 (4)3.资本结构破产成本理论 (5)4.最优资本结构理论 (5)三、我国上市公司资本结构现状及影响因素 (6)（一）我国上市公司资本结构现状分析 (6)（二）我国上市公司资本结构影响因素分析 (7)四、我国上市公司资本结构的优化 (9)（一）我国上市公司资本结构优化目标的选择 (9)（二）我国上市公司资本结构优化应遵循的原则 (10)（三）我国上市公司资本结构优化的对策和建议 (11)1.从“增量”、“存量”两方面优化上市公司资本结构 (11)2.开拓上市公司的内源性融资 (11)3.规范上市公司的融资行为 (12)4.积极发展企业债券市场，支持债权融资 (12)5.加强制度创新，提高上市公司的质量 (14)结束语 (16)致谢 (17)参考文献 (18)一．前言（一）选题的背景和意义资本结构的研究是一个多因素、多变量、多层次集合而成的复合性系统。
基于房地产上市公司资本结构优化研究房地产上市公司的资本结构优化是指通过合理配置公司资本结构，以达到最大化股东价值和优化企业财务风险的目的。
房地产行业的上市公司通常面临着由于过度依赖银行贷款、高杠杆比例、高成本的融资渠道等问题，令资本结构偏向债务端，进而导致企业融资成本高、资金周转困难、经营风险增加等问题。
将房地产上市公司的资本结构优化至合理水平，可以降低融资成本、增强企业抗风险能力、提升企业价值。
优化房地产上市公司资本结构的具体措施有以下几个方面：1. 合理配置债务和股本的比例：优化资本结构的关键是将债务和股本比例控制在合理范围之内。
应根据企业特点和市场环境，制定科学的资本结构方案。
房地产上市公司应更多地考虑发行可转债、资产证券化等新型融资工具，增加自有资本比例，降低债务比例；同时要通过股权投资等方式增加股本比例，进而降低资本结构风险。
2. 提高公司信用度：房地产上市公司应加强企业信用度建设，提高信用评级，减少融资成本。
可通过大力推进企业信息化和建立良好的企业社会责任体系，提高企业形象和声誉，从而提高公司信用度。
3. 向多元化融资渠道转型：房地产上市公司应加强对银行贷款以外其它融资渠道的探索，发展多元化的融资渠道。
可通过境内外资本市场融资、发行债券、贷款等多种方式，实现多元化融资。
4. 加强负债管理：房地产上市公司应加强负债管理，定期对债务进行评估和分析，确定可偿还债务的金额和期限，以规避企业在高利率、周期长、影响面广、波动性大等情况下面临的风险。
总之，房地产上市公司资本结构优化是提高企业价值、降低融资成本和风险、增强运营能力的关键，需要企业从多角度去规划、拓展、整合和协同。
我国上市公司资本结构现状及优化对策近年来，我国上市公司的资本结构逐渐走向多元化。
但是仍存在较大的优化空间，需要进一步探究和完善。
本文将介绍我国上市公司资本结构现状，并提出优化对策。
我国上市公司的资本结构主要包括股本和债务。
近年来，股本市场不断发展壮大，但是上市公司债务规模也在逐步增加。
具体来看，我国上市公司的资本结构现状如下：1、股本结构自2014年以来，我国股票市场取得了巨大的发展，并成为全球规模最大的股票市场之一。
2019年底，我国股票市场的总市值已经达到14.5万亿元。
此外，上市公司股票数量也在逐年增加，截至2019年底，我国A股和B股市场共有4244家上市公司。
2、债务结构我国上市公司的债务规模逐年增加。
据统计，截至2019年底，A股上市公司债务总额已经达到28.1万亿元，B股上市公司债务总额为2.16万亿元。
尤其是在近年来的疫情期间，上市公司大量借债以应对经营困难，更加突显了债务结构的问题。
二、优化对策1、加强股权融资股权融资是我国上市公司发展的重要手段。
鼓励中小企业上市，优化上市公司股权结构，推进股权多元化，有利于加强上市公司的财务实力。
为了刺激股权融资，政府可以出台相关政策，扩大股权融资的渠道，推动公司股权结构改革。
2、控制债务规模对于我国上市公司的债务问题，应该逐步控制债务规模。
一方面，政府可以引导上市公司通过股权融资等方式降低债务规模。
另一方面，政府可以加强对上市公司债务的监管，打击虚假借款、滥发借款等不良债务行为。
在控制债务规模的同时，上市公司应该优化债务结构，提高债务资金的有效利用率。
上市公司可以考虑通过融资租赁、股权激励等方式优化债务结构，使债务成为公司发展的重要支撑。
4、加强上市公司信息披露上市公司应该加强信息披露，提高公司财务透明度。
合理的信息披露机制有利于降低上市公司的融资成本，增加投资者的信心，促进股票市场的健康发展。
5、完善法律制度政府应该建立完善的法律制度，加强对上市公司的监管。
资本结构优化速度研究综述发布时间：2022-08-28T08:07:24.138Z 来源：《科学与技术》2022年4月第8期作者：周亦其[导读] 自MM理论将资本结构的探讨带入大众视野以来，学界关于资本结构最优的探讨从未停止周亦其长沙理工大学，湖南长沙，410000摘要：自MM理论将资本结构的探讨带入大众视野以来，学界关于资本结构最优的探讨从未停止，但由于我国企业制度建立较晚，直到98年才出现利用西方资本结构理论研究我国国有企业的和上市公司的文献。
考虑到资本结构决策本质上是动态演进过程，本文探讨了影响资本结构调整速度的各指标因素与具体的影响特征。
关键词：资本结构；资本结构调整速度企业存在一个目标资本结构已经逐步成为所有现代的公司金融领域学者们的共识。
当其实际的资本结构指标显著偏离其公司目标水平时,许多种经济动机将对此提出调整的要求。
资本结构目标的动态合理的调整过程与变化速度的提高将是人们目前衡量一家中国大陆企业财务健康或稳定化程度的重要客观标准。
从借鉴国外和现有国内外专业文献体系来分析情况来看,学术界仍将侧重于从现阶段我国的宏观环境状况与发展趋势来研究转型期中国大型微观企业资本结构调整情况。
（一）宏观环境状况方面已有多项研究中发现,市场化进程、法律环境、媒体报道及国内经济政策不确定性影响等可能会在短期内对国内企业之间的市场化资本运营结构调整与行为发展产生一定影响(见姜付秀等、黄继承等,2011年;黄继承等,2014年;林慧婷等,2016年;王朝阳等,2018;CookandTang,2010)。
Ztekin(2015)发现了更好的法律制度环境降低了市场交易的成本,因此在一个制度环境相对更好一些的欧洲国家,包括拥有更好的经济法律制度、有效健全的多层次资本市场系统和相对良好健康的国家金融体系,企业资本结构优化调整的速度应该更得快。
新闻媒体报道同样也是改善了整个市场宏观信息环境,减少了政府知情信息管理者之间和完全不知情者的市场参与者之间潜在的宏观信息的不对称的程度(Turner、Walker,2018)，从而与企业关联进而对企业股权成本产生影响，影响资本结构调整速度。
关于房地产上市公司资本结构优化的文献综述一、引言安全、合理的资本结构是企业生存与发展的基本保证，也是企业保持旺盛竞争力以及实现其价值最大化的关键，对于企业资本结构优化问题的研究意义重大。
房地产业是我国支柱产业之一，对于带动相关几十个产业发展，扩大就业等一系列问题具有积极作用。
在我国当前经济形势下，房地产企业的资产负债率普遍偏高，企业融资结构不合理，企业过分依赖银行借款，融资渠道单一，短期负债比例高于长期比例，内源融资比例偏低，直接融资比例较小。
企业资本结构不够合理，使房地产开发企业缺乏抵御市场风险的能力，在国家紧缩银根时企业资金链会非常紧张，严重影响企业长远发展。
因此，寻求合理优化房地产企业资本结构的策略显得迫切而且必要。
二、我国房地产上市公司资本结构现状及优化的目标1、我国房地产上市公司资本结构的特点和影响因素房地产上市公司的发展现状，为研究者的研究工作提供了一个宏观的背景，以及研究问题、解决问题的切入口。
上海易居房地产研究院的研究者刘卫卫指出我国房地产上市公司的主要特点是，虽然我国房地产上市公司的规模不断扩大，营业收入持续增长，整个行业具有良好的发展前景，但是数据显示，我国房地产上市公司的资产负债率始终维持在一个60-70%的水平，负债结构不合理，流动负债比例呈现显著增长态势，而且许多公司现金流吃紧。
张健根据我国的实际情况，给出了一个可以接受的负债比率，认为房地产开发企业的债权比率一般不能占总资产的60%以上，但是但市场处于牛市时，偶尔一段时间资产负债率超过70%也是合理的。
虽然，西方成熟房地产市场的行业的平均资产负债率约为30-40%，这种保守的负债比率与西方房地产商的多元化经营模式，多样的融资渠道，发达的金融工具不无关系，因此对于我国房地产上市公司资本结构，融资结构的优化，在借鉴国际一流房地产商的同时，对于优化我国企业特别是房地产上市公司的资本结构更加应当结合我国地产市场发展的实际和特点进行分析。
本科毕业论文题目：房地产上市公司资本结构优化问题研究专业：会计学班级：学生姓名：指导老师：论文提交日期：年月日论文答辩日期：年月日摘要经济的发展，科技的进步，不但提高了人民的生活水平，还带动了我国房地产行业的蓬勃发展。
我国支柱产业之一的房地产不仅影响着国民经济的发展，还对其他一些相关产业的发展起着主导作用。
目前我国房地产行业虽已进入一个非常繁盛的时期，但却表现出一种亚健康状态。
不合理的企业资本结构使房地产开发企业缺乏抵御市场风险的能力，对企业的长期发展带来严重的影响。
房地产企业面临的问题日益突出,其中最为显著的是资本结构优化问题。
目前，以资本结构的优化和调整为切入点来提高盈利能力已成为当前上市公司发展过程中最为迫切和亟待解决的问题。
近几年，国家对房地产行业的调控手段覆盖了金融、土地、税收等政策，其目的就是遏制市场投资增长迅速，房价上涨过快，商品房结构失衡等局面。
房地产行业资金链十分脆弱，一旦断裂，信贷风险就会集中暴露。
房产业资本结构问题是企业经营和管理的关键，也是研究的核心，与企业的市场价值紧紧相依，资本结构决策影响着企业融资成本及整体绩效水平。
在近几次的宏观调控实践中,由于资金链的断裂而导致破产的房地产企业不计其数,因此,选择合理的负债规模,选择合适的融资结构对房地产开发企业尤为重要。
本文首先介绍了房地产上市公司的基本情况，对资本结构的内涵、资本结构的相关理论及优化资本结构的意义加以概述，发现优化企业的资本结构可以降低企业的财务风险、盘活不良资产、提高资产利用率、增加企业对债权人的吸引力、提高企业筹资能力、降低企业资金成本等。
对于影响房地产上市公司资本结构的众多因素中，本文只针对于成长能力、所得税、股权结构、盈利能力及股东和经理态度这五个部分进行了相关分析，这部分分析为房地产企业资本结构优化提供依据。
其次对我国房地产上市公司资本结构中存在的问题进行了研究，发现房地产上市公司资产负债率普遍偏高,企业融资结构不合理,企业过分依赖银行借款,融资渠道单一,偿债能力较差，受政策影响严重。
一、房地产上市企业资产负债率总体情况根据中国证券监督管理委员会有关行业分类的规定，本文分别选择了在深圳证券交易所主板市场上市的45家房地产企业和上海证券交易所主板市场上市的45家房地产企业作为分析样本，分别以这45家房地产上市企业的财务指标研究他们的资本结构并进行分析比较。
资产负债率是衡量上市企业资本结构最直观的指标，根据房地产上市企业2014~2016年资产负债率及其变动比例，按上市交易所分别汇总如表1、表2所示。
（表1、表2）二、房地产上市企业资产负债率分析沪深主板市场房地产上市企业资本结构优化研究□文/曹玉萍（安徽理工大学安徽理公置业有限责任公司安徽·淮南）［提要］房地产业在国民经济发展中越来越重要，房地产业的健康可持续发展有利于社会进步和经济发展；而企业的资本结构是衡量一个企业发展的重要指标。
通过对沪、深两市主板市场房地产上市企业资产负债率主要指标进行研究，剖析房地产上市企业的资产负债率、负债构成情况，提出优化沪、深两市主板市场房地产业上市企业资本结构的对策建议。
关键词：房地产上市企业；资本结构；资产负债率；实证分析基金项目：安徽省高校人文社会科学重点研究项目；安徽省矿业企业安全管理研究中心重点研究项目（编号：SK2018A0099）中图分类号：F27文献标识码：A 收录日期：2018年6月5日000002000005000006000009000011 (000979)万科A 世纪星源深振业中国宝安深物业…中弘股份2016年资产负债率80.5446.3763.7662.3863.76…69.3062.662015年资产负债率77.7044.7052.0363.6152.03…70.6664.472014年资产负债率77.2051.0046.5662.8946.56…68.2063.462014~2015资产负债率变动比0.65-12.3511.751.1411.75…3.617.322015~2016资产负债率变动比3.663.7422.54-1.9322.54…-1.92-1.94表1房地产上市企业（深交所）资产负债率简明统计一览表（单位：%）平均值代码企业名称600007600048600052600064600067 (600684)中国国贸保利地产浙江广厦南京高科冠城大通…珠江实业2016年资产负债率93.6374.7654.4258.4261.09…69.7961.272015年资产负债率93.6875.9577.8458.1656.11…66.4263.502014年资产负债率93.7377.8978.6657.2664.35…63.0663.662014~2015资产负债率变动比-0.05-2.49-1.041.57-12.80…5.334.242015~2016资产负债率变动比-0.05-1.57-30.090.458.88…5.071.49表2房地产上市企业（上交所）资产负债率简明统计一览表（单位：%）平均值代码企业名称管理/制度《合作经济与科技》No.9x 2018122--企业数所占比例企业数所占比例30%以下24.44%511.11%30%~50%613.33%511.11%50%~63.46%/63.66%1226.67%613.33%63.50%/64.47%~80%1840.00%2044.44%80%以上715.56%920.00%表52014年资产负债率分布一览表资产负债率深交所上交所企业数所占比例企业数所占比例-20%以下511.11%48.89%-20%~-1.94%/-20%~01226.67%1840%-1.94%~0/0~1.49%613.33%48.89%0~10%/1.49%~10%1533.33%1431.11%10%以上715.56%511.11%表6资产负债率变动分布一览表资产负债率变动比例深交所上交所2016年沪深两地房地产上市企业的资产负债率平均值分别为61.27%、62.66%。
如表3所示，在深交所上市的45家房地产上市企业中，有57.78%的房地产上市企业的资产负债率高于平均水平，其中大部分房地产上市企业的资产负债率处于62.66%~80%之间。
在上交所上市的45家房地产上市企业中，有48.89%的房地产上市企业的资产负债率高于平均水平，另外51.11%的企业资产负债率是低于平均水平的，大部分企业的资产负债率水平集中在50%~80%之间。
（表3、表4）从表5和表6可以看出，在深交所上市的45家企业中，共有22家企业2016年的资产负债率较2015年有所上升：其中15家企业的增幅低于10%，7家企业的增幅在10%以上。
而另外23家企业的资产负债率较15年略有下降：其中6家企业的降幅低于平均水平，12家企业的降幅在1.94%~20%之间，有5家企业的降幅大于20%。
在上交所上市的45家企业中，共有23家企业2016年的资产负债率较2015年有所上升：其中4家企业的增幅低于平均水平，14家企业的增幅在1.49%~10%之间，5家企业的增幅在10%以上。
而另外22家企业的资产负债率较15年略有下降：其中18家企业的降幅在0~20%之间，4家企业的降幅大于20%。
（表5、表6）对以上数据进行分析，可以得出以下结论：2014~2016这三年我国房地产上市企业的资产负债率平均值在63%左右，并且2016年沪深两地分别有73.33%、77.78%的房地产上市企业资产负债率，高于50%，2015年分别有77.78%和82.22%的房地产上市企业的资产负债率超过50%，2014年分别有77.78%和82.23%的房地产上市企业资产负债率高于50%。
并且，这三年房地产行业上市企业资产负债率高于平均水平也占很大比例。
这些数据表明上市企业资产负债率偏高，企业更愿意通过负债的方式获取资金。
三、房地产上市企业负债构成分析在负债构成分析部分，本文主要通过分别分析选取的沪深两地45家房地产上市企业资产负债表中的短期借款和长期借款、应付账款和预收款项、其他应付款以及应付债券这六大负债来源的占比情况，从而探索出我国房地产行业上市企业的融资渠道及倾向。
表7和表8分别是选取的深交所和上交所45家房地产上市企业2016年负债来源比例统计表。
可以看出：沪深两地房地产上市企业应付账款与预收账款之和占总负债的比例的平均值分别为37.16%、33.37%，可见应付、预收账款占据房地产上市企业负债的最主要部分，是房地产上市企业第一大资金来源；短期、长期借款则是房地产上市企业的第二大资金来源，这部分资金主要来源于金融机构借款与非金融机构借款；其他应付款和长期应付债券在房地产上市企业资金来源中占比较轻。
（表7、表8）企业数所占比例企业数所占比例30%以下24.44%48.89%30%~50%817.78%817.78%50%~61.27%/62.66%920.00%1124.44%61.27%/62.66%~80%2044.45%1431.11%80%以上613.33%817.78%表32016年资产负债率分布一览表资产负债率深交所上交所企业数所占比例企业数所占比例30%以下00.00%511.11%30%~50%817.78%511.11%50%~63.50%/64.47%1635.56%817.78%63.50%/64.47%~80%1431.11%1840.00%80%以上715.56%920.00%表42015年资产负债率分布一览表资产负债率深交所上交所123--（一）短期+长期借款比例分析。
从表9可以看出，2016年沪深两地房地产上市企业短期+长期借款占企业负债的平均比例分别为26.12%、28.1%，并且分别有51.11%和53.33%的企业的短期+长期借款比例超过平均水平，这表明通过金融机构借款来实现融资的企业不在少数。
并且，从表7和表8中短期借款与长期借款各自比例的平均水平可以看出，在短期借款与长期借款的选择上，房地产上市企业更加倾向于长期借款，因为房地产企业的行业特点之一就是资金回收期长。
而有几家企业甚至没有短期借款，没有借款的原因是企业自身的战略发展需要还是由于金融机构不愿意借款，针对这个问题需要具体企业进行具体分析，本文在此不做过多讨论。
（表9）（二）应付+预收账款分析。
如表10，在深交所上市的45家房地产企业中，有22家企业的应付+预收账款比例低于平均水平33.37%，其中有8家企业的应付+预收账款比例在10%以下；另外23家企业的应付+预收账款比例高于平均水平，其中有5家企业的比例超过60%。
通过表7，我们还可以看出，应付账款占总负债的比例的平均值为12.54%，而预收账款所占比重的平均值为20.82%，可见预收账款部分更加明显地影响了房地产上市企业应付+预收账款占总负债的比重。
在上交所上市的45家房地产企业中，应付+预收账款比例低于平均水平的企业数更多，但是平均水平本身比深交所45家上市企业的平均水平高。
同样可以从表8中看出，预收账款的比例相比应付账款的比例更高。
（表10）（三）其他应付款分析。
从表11可以看出，2016年深交所有32家企业的其他应付款占企业负债的比例低于平均水平，占企业总数的71.12%，其中有11家企业的比例在5%~13.7%之间，另外21家企业的比重在5%以下；剩余13家企业的其他应付款占企业负债的比例高于平均水平，占企业总数的28.88%，其中有2家企业的比例在13.7%~20%之间，另外11家企业的比重在20%以上。
在上交所上市的45家企业中，有27家企业的其他应付款占企业负债的比例低于平均水平，占企业总数的60%，其中有14家企业的比例在5%~10.89%之间，另外13家企业的比重在5%以下；剩余18家企业的其他应付款占企业负债的比例高于平均水平，占企业总数的40%，其中有12家企业的比例在10.89%~20%之间，另外6家企业的比重在20%以上。
这些数据表明，其他应付款在企业负债中所占比例不高。
（表11）（四）应付债券分析。
从表7和表8可知，2016年沪深两地房地产上市企业应付债券占企业负债比例的平均值分别为12.54%、9.19%，占比较低，但分别有14家和21家企业没有发行债券。
这些数据在一定程度上表明，我国房地产行业上市企业的资金来源渠道还是比较单一，证券市场不够完善。
（表12）通过分析可以看出，短期/长期借款、应付/预收账款和其他应付款是我国房地产上市企业获取资金的主要方式，而发行债券被采用的不多，这在一定程度上反映了我国房地产上市企业依赖金融机构借款的现象。
也揭示了房地产上市企业极可能发生财务危机，因为易受国家宏观政策的制约。
总之，这种负债构成会对上市企业的长期稳定发展产生不利影响。
