健民集团：看好公司未来发展 买入评级

DONGXING SE CURITIE S行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告建筑行业基金重仓偏好从2021Q1以来呈现提升态势。

2021年3季度建筑行业基金重仓股市值和持股数占比分别为0.32%和2.91%，季度环比提高0.1和0.76个百分点。

市值占比和重仓持有基金数从2021Q1以来总体是提升态势。

基金重仓持有建筑公司的股数也连续3季度增加。

在26个行业中持股数占比和市值占比排名均为第23位。

建筑股重仓股持股偏好提升和基本面变化同步。

2021年Q1以来建筑行业上市公司扣非后归母净利润进入高增长阶段，各个季度扣非后的ROE 水平同比改善明显，这和基金重仓持有建筑公司的偏好在2021年Q1开始提升是同步的。

专业工程、基建和装饰类公司被增持，设计咨询和钢构被减持。

被增持的公司大多数有充足的订单基础。

2021年中国电力短缺和“双碳”绿色发展下新能源发展趋势向好确定，能源类工程公司以及发展相关业务的公司受益；化工等周期品的高景气也使得相关工程公司受益；稳增长的政策预期下基建类工程公司受益；地产后周期为装饰类公司提供行业需求保障。

投资策略：从长期看，中国经济已进入绿色高质量的发展阶段，新能源相关方向具备长期发展的历史基础。

从当前阶段性看，中国经济面临着稳增长的要求，基建作为稳增长的抓手，基建类公司将受益于稳增长的经济环境。

我们看好在稳增长和绿色发展环境下受益的建筑优秀公司。

风险提示：绿色发展落地放缓、稳增长政策力度和节奏不及预期。

行业重点公司盈利预测与评级中材国际 0.65 0.78 0.91 17 14 12 1.58 - 中国交建 1.00 1.26 1.45 7 6 5 0.52 - 中国铁建 1.65 1.88 2.11 4 4 3 0.50 - 中国中铁 1.03 1.14 1.26 5 5 4 0.58 - 中国电建 0.52 0.59 0.68 13 12 10 1.06 - 鸿路钢构 1.53 2.13 2.773223183.91-资料来源：wind 、东兴证券研究所未来3-6个月行业大事:无行业基本资料占比%股票家数 182 3.66% 行业市值(亿元) 34469.3 1.92% 流通市值(亿元) 26727.561.97%行业平均市盈率8.71/行业指数走势图资料来源：wind 、东兴证券研究所分析师：赵军胜***************************.cn 执业证书编号: S1480512070003P2东兴证券行业报告建筑行业：着眼稳增长和绿色发展DONGXING SECURITIES1. 建筑行业基金重仓偏好从2021Q1以来呈现提升态势基金重仓股是指对每只基金持有的前10大重仓的股票。

健民集团2023年上半年现金流量报告一、现金流入结构分析2023年上半年现金流入为332,326.41万元，与2022年上半年的240,794.94万元相比有较大增长，增长38.01%。

企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为203,517.53万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的61.24%。

企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，经营活动现金净增加7,889.44万元。

二、现金流出结构分析2023年上半年现金流出为312,166.7万元，与2022年上半年的251,008.61万元相比有较大增长，增长24.36%。

最大的现金流出项目为购买商品、接受劳务支付的现金，占现金流出总额的34.68%。

三、现金流动的稳定性分析2023年上半年，营业收到的现金有较大幅度增加，企业经营活动现金流入的稳定性提高。

2023年上半年，工资性支出有较大幅度增加，现金流出的刚性明显增强。

2023年上半年，现金流入项目从大到小依次是：销售商品、提供劳务收到的现金；收到其他与投资活动有关的现金；收到其他与经营活动有关的现金；取得投资收益收到的现金。

现金流出项目从大到小依次是：购买商品、接受劳务支付的现金；支付的其他与投资活动有关的现金；支付的其他与经营活动有关的现金；支付给职工以及为职工支付的现金。

四、现金流动的协调性评价2023年上半年健民集团投资活动收回资金19,053.57万元；经营活动创造资金7,889.44万元。

2023年上半年健民集团筹资活动需要净支付资金6,783.31万元，经营活动和投资活动所提供的资金满足了投融资活动对资金的需要。

总体来看，当期经营、投资、融资活动使企业的现金净流量增加。

五、现金流量的变化2022年上半年现金净亏空10,213.67万元，2023年上半年扭亏为盈，现金净增加20,159.71万元。

2023年上半年经营活动产生的现金流量净额为7,889.44万元，与2022年上半年的8,396.99万元相比有所下降，下降6.04%。

未来最具投资价值龙头上市公司综合题材2011-05-11 12:00:52 阅读58 评论0 字号：大中小订阅一、十年十倍股资源类最牛据统计，从2001年初到2010年末10年间，共有40只个股实现了超过10倍的区间涨幅，其中山东黄金以接近52倍的涨幅领跑该榜单。

从行业分布来看，机械设备中8只个股入选成为出现大牛股最多的行业，采掘业次之，共有6只个股入选，金属非金属、食品饮料、医药生物各有5只个股入选。

从榜单上可以看出，资源股共有11只个股10年涨幅超10倍，而随着未来资源日益稀缺，资源股未来的表现仍然值得期待；另外食品饮料、医药生物两个被价值投资者奉为典范的版块也有10只个股进入，而一向被看做市场中流砥柱的金融板块仅有2只个股，分别是海通证券(600837)和中信证券(600030)，银行股、保险股无一入选。

从个股来看，山东黄金营业利润连续十年正增长平均增长幅度达51.39%，成长能力突出加之资源稀缺性是其成为10年10倍大牛股不可回避的因素；另外其他的资源股投资逻辑也是如此，中金黄金(600489)，十年年均同比增幅65.56%且年年营业利润同比正增长，10年涨幅超过23倍，国阳新能(600348)年均同比增幅39.33%且年年营业利润同比正增长。

另外恒生电子(600570)以平均同比年增幅接近15倍，主要得益于2006年及2005年同比巨大增幅，而其他年份的增长并无太大的亮点，属于典型的“爆发户”；另外同属“爆发户”的还有海通证券和中信证券，其年均营业利润同比增幅均超过了100%，但除了2006、2007年度营业利润表现出众外，其他的年度营业利润也没有特别出彩的地方。

这三只个股一个共同的特征都是从事证券行业，且营业利润爆发都集中在2006-2007年大牛市，属于该榜单比较另类的样板。

二、未来最具投资价值龙头上市公司1、未来公司之“鲨鱼公司”：18只股在垄断中成长垄断还被分为行政垄断、技术垄断、资源垄断等。

武汉健民(600976)投资价值初步分析报告一、公司基本信息公司名称：武汉健民药业集团股份有限公司上市日期：2004年4月19日总股本：15339.86万股限售股：10万股总资产：14.70亿，净资产：9.16亿（截至2014年6月30日）每股收益： 0.40元（截至2014年6月30日），上年同期为0.32元/股前两位股东控股比例：华方医药科技有限公司22.07%，华立集团股份有限公司4.64%一年内股价与大盘对比走势：二、公司业绩情况武汉健民前身系始建明朝崇祯年间的全国四大名药店之一——叶开泰药店，至今已有近四百年的历史。

公司主营业务为中成药的研发，生产和销售，产品主要定位在儿童用药，同时涵盖妇科用药,老年用药和疑难重症用药。

产品剂型包括内服和外用两大类，共计约80 多个品种。

公司是全国中成药儿童用药生产基地，中国医药工业50 强，旗下拥有十余家参、控股子公司，是湖北省医药企业的龙头企业之一。

公司主打产品有龙牡壮骨颗粒、健民咽喉片、健脾生血颗粒、小金胶囊等，其中龙骨壮骨颗粒为武汉健民独家研制、生产的卫生部首批三个一级保护品种之一，系公司主要的利润来源。

公司公布2014年半年报显示，公司净利润同比增长24.81%，6128万元，每股收益为0.40元。

营业收入为9.06亿元，同比下降23.37%。

报告显示，武汉健民营业收入下降的主要原因是医药商业同比减少34.81%，广东诺尔康药业2013 年7 月退出合并范围，收入同比减少31403 万元。

主要财务指标：公司营业收入各板块构成公司主要产品及适应症（一）龙牡壮骨颗粒龙牡壮骨颗粒是我国唯一中西结合防治小儿佝偻病的国家一级中药保护品种，其区别于其他补钙产品的一大特点是，其在加强补钙的同时，具有调理脾胃促进消化的功能，也就是说一方面通过体外直接补充钙质，另一方面通过增强儿童的脾胃吸收消化功能，促进饮食中营养物质的全面均衡吸收，这些独特的优势是市面上其它单一补钙产品所不具有的。

健民集团新的爆款在哪作者：李文卉来源：《支点》2019年第04期主打产品种类长期保持不变，而且增长乏力，健民集团正在遭遇主营业务盈利困境。

“营收28亿元，净利润1.1亿元。

”这是健民药业集团股份有限公司（下称“健民集团”，公司代码600976）曾给自己定下的2018年经营目标。

目标完成了吗？答案已经揭晓。

3月21日下午，健民集团发布年度报告，2018年公司实现营业收入21.61亿元，同比减少20.28%；归属于上市公司股东的净利润为8121.77万元，同比减少10.53%。

这意味着，健民集团去年的营收和净利润均未达到自定目标。

年报称，营收下降是因华烨和中维两家子公司退出合并范围以及福高公司营业收入同比减少所致；归母净利润下降则与公司医药工业板块利润下降有关。

上世纪八九十年代，健民集团以拳头产品“龙牡壮骨颗粒”为国人所熟知，如今，公司是否创造了新的爆款？参股子公司健民大鹏连年为健民集团贡献三成甚至一半以上的净利润，是否有计划借科创板东风启动上市？就这些问题，支点财经记者近期采访了多位相关人士。

健民集团的前身武汉市健民制药厂成立于1963年，是在具有300多年经营历史的中国四大中药店之——叶开泰参药店的基础上组建的。

公司1993年启动整体改制，后经多次股权调整，于2004年4月在上交所主板上市。

上市之初，公司控股股东为武汉国有资产经营公司，占股22.20%。

2005年8月，华立产业集团（下称“华立集团”）受让武汉国有资产经营公司持有的健民集团18%股权，成为第一大股东，后经多次增持，截至2018年12月31日，华立集团及其一致行动人共持有健民集团26.39%股份。

总部位于浙江杭州的华立集团创立于1970年，最初由三家制造雨伞、扫帚和竹器的小作坊合并而成，开展小规模电能表生产。

上世纪90年代发展成为中国电工仪表行业规模最大的企业，随后跳出工厂化发展模式，进行多元化投资布局。

华立集团是中国民营企业500强企业，目前公司以医药为核心主业，控股了昆明制药、健民集团、华正新材等3家A股上市公司。

强烈推荐买入评级的股票一定比卖出评级的股票表现更好吗因为分析师整天都在分析股票（至少在理论上），那么在股票市场上赚钱应该和买入评级为强烈推荐买入的股票一样容易。

然而，几乎没有证据能支持这一假设，对这一课题的研究尚无定论。

一些研究表明，持有评级的股票表现强于强烈推荐买入评级的股票，但其他研究得出了相反的结论。

事实上，没有确凿的证据表明强烈推荐买入评级股票的表现强于强烈推荐卖出评级的股票。

或许这是因为分析师发出的买入指令远多于卖出指令，而且分析师可能会给出一些非常愚蠢的建议。

你觉得这有点夸张吗？以美国住房抵押贷款公司（American Home Mortgage，AHM）为例，该公司于2007年8月6日申请破产，让它的股东损失惨重。

与2007年同期相比，截至2008年1月26日，AHM的股价跌幅巨大。

当时该公司的股价为34美元，至少有5名股票分析师建议购买房地产投资信托基金（REITs）。

就在前一天，AHM公布的12月当季收益比预期高出0.03美元，2007年全年每股收益预估为5.40～5.70美元，远高于分析师此前估计的4.85美元。

因此，1月26日，德意志银行（Deutsch Bank）将其评级从持有上调至买入，并将目标价上调2美元，至每股34.50美元。

加拿大皇家银行（RBC Capital）重申其增持（买入）评级，并将目标价上调至每股40美元。

这一切都是在居民房地产市场即将崩溃的背景下发生的。

2007年1月25日，也就是AHM发布其乐观的12月份季度报告的同一天，有消息称2006年二手房销售同比下降8%，为1989年以来的最大年度跌幅。

由于AHM的业务是以单户住宅为抵押的抵押贷款，你可能会认为居民房地产市场的健康状况与此有关。

AHM专门从事一种叫作Alt-A的特殊类型的抵押贷款。

与向信用不良的借款人发放的次级贷款不同，Alt-A贷款被认为是向信用良好的借款人发放的贷款。

但问题是Alt-A借款人不需要记录他们的收入、房屋价值及首付资金来源等。

独家中药上市公司汇总（值得收藏，常拿出看看）【写在前面】独家中药品种投资明细，值得反复看。

中药公司主要有传统中药、现代中药和中药保健三类，产品疗效独特、显著的企业才有条件成长为优秀的企业。

1、云南白药（000538）白药系列，国家绝密配方，国家一类中药保护品种2、片子癀（600436）片子癀系列，国家绝密配方，国家一类中药保护品种3、沃华医药（002107）心可舒片，国家中药保护品种4、东阿阿胶（000423）阿胶系列，国家首批非物质文化遗产扩展项目名录5、精华制药（002349）王氏保赤丸、季德胜蛇药片，国家中药保密品种6、中恒集团（600252）血栓通注射液7、千金药业（600479）妇科千金片8、中新药业（600329）速效救心丸，国家级机密中药品种9、广州药业（600332）消渴丸10、马应龙（600993）麝香痔疮膏11、独一味（002219）独一味系列12、金陵药业（000919）脉络宁注射液13、天士力（600535）复方丹参滴丸14、三九药业（000999）999感冒灵、皮炎平、正天丸、胃泰15、九芝堂（000989）驴胶补血冲剂、乙肝宁冲剂，国家二级中药保护品种16、同仁堂（600085）六味地黄丸17、太极集团（600129）急支糖浆18、桐君阁（000590）桂枝合剂、四君子合剂、驱虫消食片，国家中药保护品种19、海南海药（000566）枫蓼肠胃康颗粒剂，国家中药保护品种20、嘉应制药（002198）双料喉风散21、桂林三金（002275）三金片，西瓜霜系列22、奇正藏药（002287）奇正消痛贴膏，国家中药保护品种，国家保密品种23、西藏药业（600211）诺迪康系列24、羚锐制药（600285）通络去痛膏、壮骨麝香止痛膏25、美罗药业（600297）伤科接骨片、鱼鳞病片、珠珀安神丹，国家中药保护品种26、亚宝药业（600351）丁桂脐贴27、康缘药业（600557）热毒宁注射液、痛安注射液28、康恩贝（600572）可达灵，国家中药保护独家品种。

材料 材料Ⅱ周观点：临近三季报窗口期，优选绩优股报告摘要进入三季报窗口期，关注绩优股：临近三季报窗口期，市场对绩优股关注度提升，从我们跟踪的情况来看，B 端消费建材企业仍维持高增长，三季度地产投资及销售逐步回暖，品牌建材龙头出货保持稳定，叠加原材料价格下滑带来的成本红利，防水、涂料、五金等龙头仍保持高增长；其次三季度以来价格持续上涨的玻璃板块，盈利快速恢复，叠加成本低位的红利，Q3业绩弹性十足；同时，受益宏观经济复苏的顺周期品种玻纤板块值得重点关注，行业触底反弹，价格持续上涨，景气度逐步回升。

水泥：基本面持续催化，水泥有望迎修复行情。

节后下游工程施工逐步恢复，企业出货也逐步好转，尤其北方地区将进入年前的赶工期，价格有提涨预期，而南方地区景气度依旧维持高位，天气晴好下，出货基本维持产销平衡；而江苏等地水泥价格第4轮提涨，江浙沪部分地区价格超过去年同期；展望Q4，地产投资依旧强劲，基建投资逐步恢复，需求有支撑。

我们判断，随着节后需求恢复及年前的赶工期到来，水泥企业出货有望继续维持高位，库存下降价格推涨，由于水泥需求刚性及不可库存的属性，价格对需求极为敏感，四季度南方地区水泥价格弹性十足，我们认为，随着基本面持续催化，前期经过调整的水泥板块有望迎来修复行情，首选高景气区域的南方水泥龙头。

玻璃：社会库存去化明显，节后迎新一轮上涨。

由于前期贸易商及加工成有一定备货，近一个月行业进入消化社会库存阶段，根据跟踪情况，目前贸易商与加工厂库存去化明显，降至较低水平，国庆假期厂家库存增长有限，随着下游新一轮补库需求，行业有望重回涨价去库存通道；而由于今年成本更低，多数玻璃厂低价纯碱库存达2-3个月（纯碱价格每下跌100元/吨，玻璃箱成本节约1元/重箱）；同时石油焦及煤炭等价格同比也大幅下滑，原燃料价格下行使的企业成本更低，龙头企业基本锁定下半年成本，随着价格上涨，企业盈利弹性巨大，临近三季报窗口期，龙头企业盈利情况环比大幅改善，可关注三季报绩优股行情；同时龙头企业新业务进展顺利，有望迎来新的业绩增长点。

健民集团2023年上半年经营风险报告一、经营风险分析1、经营风险健民集团2023年上半年盈亏平衡点的营业收入为0万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。

营业安全水平为100.00%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过216,143.03万元，企业仍然会有盈利。

从营业安全水平来看，企业承受销售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较高。

2、财务风险从资本结构和资金成本来看，健民集团2023年上半年的带息负债为28,338.93万元，企业的财务风险系数为1.14。

经营风险指标表二、经营协调性分析1、投融资活动的协调情况从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供79,073.07万元的营运资本，投融资活动是协调的。

营运资本增减变化表(万元)长期投资25,034.47 1.03 30,036.56 19.98 33,117.21 10.262、营运资本变化情况2023年上半年营运资本为79,073.07万元，与2022年上半年的71,167.56万元相比有较大增长，增长11.11%。

3、经营协调性及现金支付能力从企业经营业务的资金协调情况来看，企业经营业务正常开展，需要企业提供19,701.77万元的流动资金。

而企业投融资活动保证了企业经营活动的资金需求，经营业务是协调的。

经营性资产增减变化表(万元)项目名称2021年上半年2022年上半年2023年上半年数值增长率(%) 数值增长率(%) 数值增长率(%)存货11,120.96 3.2 15,521.08 39.57 30,469.67 96.31 应收账款55,581.15 42.21 60,855.46 9.49 91,588.1 50.5 其他应收款1,926.44 12.7 2,365.99 22.82 4,211.78 78.01 预付账款12,895.46 143.71 12,026.8 -6.74 6,488.49 -46.05 其他经营性资产19,643.64 50.25 17,329.76 -11.78 26,826.48 54.8 合计101,167.64 44.66 108,099.08 6.85 159,584.51 47.63经营性负债增减变化表(万元)项目名称2021年上半年2022年上半年2023年上半年数值增长率(%) 数值增长率(%) 数值增长率(%)应付账款20,502.49 23.94 23,327.5 13.78 39,628.45 69.88 其他应付款9,042.74 15.04 9,152.61 1.22 13,121.52 43.36 预收货款0 -100 0 - 0 - 应付职工薪酬1,943.6 34.17 2,621.63 34.88 3,128.13 19.32 应付股利169.19 -77.53 165.12 -2.41 251.68 52.42 应交税金6,999.36 139.01 8,458.38 20.84 9,490.42 12.2 其他经营性负债65,792.92 67.78 59,159.54 -10.08 74,262.55 25.53 合计104,450.31 47.09 102,884.78 -1.5 139,882.74 35.964、营运资金需求的变化2023年上半年营运资金需求为19,701.77万元，与2022年上半年的5,214.3万元相比成倍增长，增长2.78倍。