财务管理环境分析

四、 市场竞争
财务管理行为的选择在很大程度上取决于企业 的市场环境

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第三节 税收环境
税收环境影响企业经营决策，同时也留给企业税收 筹划空间。 第一，不同资产收益，不同税负，如企业一般资产 收益纳税，国债收益免税； 第二，资产位于不同税收管辖权，不同税负，如内 地与经济特区，国内与国外，同样资产所形 成的收益，税收负担不同； 第三，不同资产法律组织形式，不同税负，如股份 制企业与独资企业，同样的资产收益不同的 税负。

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二、通货膨胀 第三，通货膨胀对企业经营成本的影响 是不同的。一般而言，存货成本随通货 膨胀同步上升，人工成本相对滞后或上 升的幅度要低，折旧成本没有什么改变。 第四，通货膨胀还将导致企业帐面成本 费用虚减，利润虚增，收入超前分配和 资产的流失。

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三、经济政策
当对经济政策期望与信任大于对市场能力信任 时，政府这只“有形的手”在经济发展中将居 于主导地位，市场这只“看不见的手”将居于 从属地位。
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第四节 金融环境
一、金融市场内涵 金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过 某种形式融通资金达成交易的场所。 可从不同角度解读金融市场内涵。一是从形式来 看，金融市场是金融资产交易的有形和无形场所； 二是从交易中介来看，金融市场反映金融资产供 求关系；三是从交易过程来看，金融市场是金融 产品价格发现的场所；四是从财富运营来看，金 融市场可将“埋没”的财富运作起来。
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五、金融市场与理财 六、金融机构 1.银行金融机构 2.其他金融机构
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第五节 货币市场
来自百度文库
货币市场是融资期限在一年以内的 短期资金交易市场。 货币市场包括同业拆借市场、票据 贴现和承兑市场、短期政府债券市 场、证券回购市场等。 现代意义上的货币是指债权债务的 计算单位。钞票是中央银行的负债， 支票是商业银行的负债，商业银行 见票即付。
6. 固定资产 3.股东权益
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四、市场利率 （一）利率分类 1.基准利率和套算利率 2.固定利率和浮动利率 3.市场利率和官定利率 4.名义利率和实际利率
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1.基准利率和套算利率 基准利率又称基本利率，是指在多种利率并 存的条件下起决定作用的利率。所谓起决定 作用的利率是说如果这种利率发生变动，其 他利率会联动地发生变动。西方国家的基准 利率通常是中央银行的再贴现率。我国的基 准利率是央行对商业银行的贷款利率。套算 利率是指各金融机构根据基准利率和借贷款 项的特点而换算出的利率。如金融机构规定， 贷款AAA级、AA级、A级企业利率，应分别 在基准利率基础上加0.5%、1%、1.5%，在 基准利率基础上加总计算所得的利率便是套 算利率。
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中央银行 商业银行 1.现金、黄金 1.发行货币 1.现金 1.储蓄存款 外汇 （汇率政策） 2．公开市场 2.政府机构 2.存款准 2.同业拆借 业务 存款 备金 （财政政策） 3．再贴现 3.存款准备金 3.票据贴现 3.股东权益 与拆借 （货币政策） 图2-3：货币市场
公司 1. 现金 1.应付账款 2.银行存款 3. 应收票据 4. 应收账款 2.银行借款 5.存货

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第一章 财务管理总论
第一节 财务管理环境概述 第二节 经济环境 第三节 法律环境 第四节 金融环境 第五节 货币市场 第六节 资本市场 第七节 理财环境系统分析

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第一节 财务管理环境概述
财务管理环境是对企业财务活动产生影响作用的企业 外部条件 。 一、企业战略与财务
战略
内部过程
预期衰退阶段
1. 2. 3. 4. 5. 偿还相应债务 出售资产 减少流动资金 发行股票 增加分红比例
预期萧条阶段
1. 2. 3. 4. 5. 保持市场份额 缩减管理费用 减少存货库存 选择短期融资 进行资产重组

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一、经济发展
1.先行指标
先行指标是对未来经济发展产生影响的经济统计指标。
如采购经理人指数，工厂订单数、住房开工率、消费 者信心指数和经济先行指数等 。 2.同步指标 同步指标反映的是经济现在运行的态势 。如企业用电
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二、金融市场作用
（一）投资与融资 （二）分散风险 （三）降低交易成本 （四）价格发现
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三、金融市场构成要素
1.市场主体 2.金融工具 3.市场机制
四、金融市场种类
1.货币市场 短期资金市场是指交易对象期限不超过一年的资金 交易市场 2.资本市场 长期资金市场是指交易对象期限在一年以上的股票 和债券交易市场
顾客
财务
二、财务环境分析框架
环境变化
机会 （风险）
优势 （劣势）
产品 （服务）

收益
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第二节 经济环境
一、经济发展
表2-1：预期经济发展与财务策略
预期复苏阶段
1. 寻找投资机会 2. 回购公司股票 3. 增加产品开发 成本 4. 增加营销费用 5. 战略并购
预期繁荣阶段
1. 选择更多长期 融资 2. 增加流动资金 3. 扩大融资金额 4. 增加市场营销 费用 5. 减少利润分红
量，用水量，出口额和消费额等。
3.滞后指标
滞后指标是指相对于经济周期波动，在时间上落后的
指标。如GDP、CPI、PPI和失业率等。

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二、通货膨胀
第一，通货膨胀将使企业资金占用量 （如应收帐款资金和存货资金）增加， 推动企业采取举债经营，囤积居奇， 或者投资相应产品期货，控制涨价经 营风险。 第二，如果所有企业增加库存，对资金 需求必然增加，资金需求膨胀的结果 是拉动利率上涨，导致企业融资成本 的上升。

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税收筹划就是要将收益从一种形式转变成另一种形 式；从一个口袋转移到另一个口袋；从一个纳税期 间转移到另一个纳税期间，实现合理避税。 例：预期企业可实现税前利润100万元，如果不做税 收筹划，在所得税率为25%时，企业预期要缴纳25 万税款。 若企业预先筹划，以6%的利率向银行贷款100/6% 万元购买收益率为5.5%的国债，企业银行利息负担 为100/6%*6%=100万元,企业国债收益为 100/6%*5.5%=91.67万元。 若银行利息可抵税，企业所得税降为0万元，企业税 收筹划成本为100-91.67=8.33万元； 税收筹划收益为25-8.33=16.67万元。
第二章 财务管理环境
引言： 重要的不是准确知道未来是什么样子，而是理解未 来发展基本方向及其原因。 学习目标： 在经济环境中，学会用经济指标解读经济发展态势， 寻找发展机会。在税收环境中，了解税收筹划空间和税收 筹划方法。在金融市场中，了解金融市场内涵与作用，理 解货币市场和资本市场运行机制，掌握利率影响要素，货 币市场工具和资本市场工具。