短期融资券筹资的优缺点精编WORD版

多种种筹资方式优缺点比较一．直接投资：性质：吸收直接投资是企业以协议等形式，按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则吸收国家和法人、个人投入资金的一种方式。

吸收直接投资不以股票为媒介，使用于非股份制企业。

优点：吸收直接投资属于企业的自有资金，能够提高企业的信贷和借款能力；能够取得一部分现金，而且能够直接获得所需的技术和设备，尽快形成生产能力，开拓市场；吸收直接投资的财务风险低。

缺点：由于要分给投资者的利润较高，因此筹资的资本成本较高；吸收直接投资，投资者一般需要与投资资本相应的控制权，因此容易分散企业的控制权。

使用范围：通过直接投资，投资者便可以拥有企业全部或一定数量的企业资产或参与投资的经验管理。

直接投资包括对现金，厂房，机械设备，交通工具，通讯等各种有形资产的投资。

二．发行普通股：性质：发行普通股股票的股份制企业发行的股票代表着股东享有平等的权利、义务、不加以特别限制，股利具有不确定性。

优点：发行普通股筹资具有永久性，无到期日，无需归还；股利支付视企业利润的大小而定，可以减少经营波动带给公司的风险，筹资风险小；普通股筹集的资本反应企业的实力，增加举债能力；容易吸收资金缺点：普通股的风险较高，要求有较高的资本回报率，资本成本高；普通股筹资分散公司的控制权，会引起公司股价的下跌。

使用范围：在我国上交所或深交所上市或准备的公司。

三．发行优先股：性质：优先股也称特别股，是股份制企业发行的优先于普通股股东分取经营收益和破产时剩余财产的股票优点：无固定的到期日，不用偿还本金；股利支付既固定，又有一定的弹性，可采取固定股利，但如财务状况不佳，可暂不支付股利；有利于增强公司的信誉。

缺点：筹资成本较高，因股利要从净利润中扣除；筹资限制多，比如对公司举债方面的限制；财务负担重，因股利固定，且不能在税前扣除。

使用范围：股份制企业发行的优先于普通股股东分取经营收益和破产时剩余资产的股票。

四．长期借款：性质：指企业向银行或其他非银行金融机构借入的使用期限在一年以上的借款，主要用于构建固定资产和其他长期非流动资金占用的需要。

短期融资券折叠编辑本段概念短期融资券是指具有法人资格的企业，依照规定的条件和程序在银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。

短期融资券是由企业发行的无担保短期本票。

在中国，短期融资券是指企业依照《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》的条件和程序在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券，是企业筹措短期(1年以内)资金的直接融资方式。

短期融资券折叠编辑本段分类1、按发行方式分类，可将短期融资券分为经纪人代销的融资券和直接销售的融资券。

2、按发行人的不同分类，可将短期融资券分为金融企业的融资券和非金融企业的融资券。

3、按融资券的发行和流通范围分类，可将短期融资券分为国内融资券和国际融资券。

短期融资券-发行程序1、公司做出发行短期融资券的决策; 2、办理发行短期融资券的信用评级; 3、向有关审批机构提出发行申请;4、审批机关对企业提出的申请进行审查和批准;5、正式发行短期融资券，取得资金。

短期融资券折叠编辑本段关于风险短期融资券(一)信用风险。

由于公司治理结构不规范，违规成本低，与企业财务状况紧密相连的风险提示处于空白状态。

部分企业为了达到低成本融资的目的，对披露的财务数据、经营业绩进行一定的修饰，隐藏了一定的信用风险。

如果现有制度安排中隐藏的信用风险得不到及时发现和披露，一旦市场扩容，或经济环境变化，都会使信用风险迅速扩大。

少数企业违约的信用风险有可能通过市场传导为系统风险，甚至影响到整个金融体系的稳定。

(二)滚动发行机制隐含"短债长用"的投资风险。

按现行规定，人民银行对企业发行融资券实行余额管理，监管部门只需控制融资券待偿余额不超过企业净资产的40%即可。

这就使部分企业有可能绕过中长期企业债的限制，通过滚动发行短期融资券进行长期融资。

由于监管缺失，难以避免企业将通过短期债融入的资金用作长期投资。

任何中长期投资项目都面临市场、技术、产品等方面的风险，随着短期融资券发行规模的扩大，其隐含的投资风险将不断加大。

中小企业进入短期融资券市场存在的问题及政策建议摘要：短期融资券是为企业融资设计的一个新金融产品。

但目前中小企业债券融资还存在一些障碍。

中小企业要真正进入短期融资券市场，除了需要不断完善短期融资券市场，还需要中小企业能根据自身规模效益、经营情况和市场动向开辟符合自身需求的短期融资券发行路径。

关键词：短期融资券；中小企业；短期融资券市场一、中小企业融资情况（一）中小企业融资不理想1.直接融资空白。

近三年来，我市企业在证券市场（发行股票、增发、配股）和银行间债券市场（企业债、公司债、短期融资券）上没有直接融资业务发生，从未发行过短期融资券。

2.间接融资不乐观。

受信贷规模紧缩、中小企业实力差等因素影响，我市中小企业在金融机构贷款方面整体上不乐观。

2008年上半年，我市中小企业贷款余额为17.95亿元，比年初仅增加1.77亿元；中小企业授信户数为10220家，比年初减少了122家。

（二）被调查中小企业对债券融资的需求情况本文被调查的6家企业处于成长、扩张或者成熟阶段，它们过去几年在融资过程中遇到的主要问题是融资渠道单一，都没有公开发行债券或利用信托方式融资，主要依赖银行的贷款。

但是，银行的贷款支持远远不能满足企业发展的需要。

据调查，6家企业中有4家表示有直接融资需求，资金需求期限为中长期；有4家表示有发行短期融资券需求。

二、中小企业进入短期融资券市场存在的问题（一）多数中小企业普遍缺乏在银行间债券市场短期融资券融资的知识和经验据调查了解，我市中小企业对短期融资券了解不够。

被调查的6家企业反映对短期融资券只是了解或者有所了解，有企业反映不了解如何操作，甚至有些关键性的财会人员没听说过短期融资券。

认知不足以及经验的缺乏是目前发展北海市短期融资券市场的障碍。

（二）中小企业认为进入短期融资券市场门槛高，条件限制多调查中，2家企业认为发行债券的成本过高，5家企业认为发行债券的审批程序复杂、手续繁琐，3家企业认为发行债券的门槛过高。

与其他融资方式相比，短期融资券具有三大优势。

一是成本优势。

根据目前债券收益率结构，1年期短期融资券与短期贷款利率相比，具有约2个百分点的成本优势。

二是短期融资券灵活性较强。

比如，采取备案制，发行手续相对简单，发行周期明显缩短；余额管理制则使发行人可根据市场利率、供求情况和自身融资需要、现金流特点，灵活决定产品的发行时机和产品期限结构；银行间市场聚集了市场上最主要的机构投资者，包括商业银行、保险公司、基金等，它们资金规模大，有利于发行人在短期内完成融资。

三是有利于建立市场信誉。

通过发行短期融资券，定期披露财务信息，企业可在资本市场上树立良好的信用形象，为持续融资和进行长期债券融资以及股权融资打下信用基础。

在银行间债券市场引入短期融资券的政策背景是什么当前是中国金融市场发展的重要机遇期，也是中国货币市场发展的重要机遇期。

货币市场的发展对于改变直接融资与间接融资比例失调、疏通货币政策传导机制、防止广义货币供应量过快增长、维护金融整体稳定都具有重要的战略意义。

如何抓住重要机遇期，促进货币市场持续快速健康发展是关系金融整体改革和发展的重大问题。

中国货币市场发展面临的主要挑战是发展不均衡的挑战。

这包括两个方面的不均衡：一是货币市场各子市场发展不均衡。

同业拆借和债券回购市场规模相对较大，短期国债和短期政策性金融债券存量相对较小，融资性商业本票和大额可转让定期存单尚不存在。

二是货币市场产品、参与者、中介机构和市场规则体系发展不均衡。

货币市场各子市场在发展中遇到的问题大多数根源于货币市场发展的不均衡，如果仅针对这些问题采取局部性的改革措施，将很难从根本上解决上述问题，有的时候甚至会带来新的问题。

货币市场参与者、货币市场产品和货币市场运行规则，这三个既相互联系，又相互制约的要素之间的矛盾运动是货币市场发展的原动力。

货币市场的全面均衡发展表现为：参与者市场化程度提高、金融产品日益丰富、运行规则不断完善。

但是，货币市场三要素的发展不可能“齐步走”，在特定的阶段，某方面要素的发展必然要快于其他要素，并且带动其他要素的发展。

短期融资券、中期票据的融资优势宋华锋笔者根据我所所承办的短期融资券及中期票据的情况来对该两种债务融资工具进行简单的介绍：一、短期融资券、中期票据的含义短期融资券、中期票据，是指在中国境内具有法人资格的非金融企业，根据规定的条件和程序在银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。

短期融资券与中期票据的区别在于其期限不同，短期融资券为1年期，而中期票据为3年期限和5年期限。

二、短期融资券、中期票据的融资优势短期融资券及中期票据之所以在短短的四年时间得以迅猛的发展，是与其优越的发行条件和优点分不开的：1、发行门槛降低：短期融资券的发行条件已经取消了原《管理办法》中的最近一个会计年度盈利、近三年内不存在重大违法违规行为、及近三年发行的融资券不存在延迟支付本息的情形等硬性条件，而仅仅要求是中国境内注册的具有法人资格的非金融企业和待偿还余额不超过净资产的40%，中期票据亦是如此。

而企业债券的发行条件却要严格的多，需要同时满足6个规章条件，比较严格。

2、短期融资券及中期票据具有以下特点：（1）审批简单、发行速度快，在中国银行间市场交易商协会注册后就可发行，不像公司债、企业债，需要层层审批；（2）信贷规模不受限制，在企业净资产40％的范围内；（3）利率市场化定价，一般低于银行同期贷款利率，从我所提供法律服务的短期融资券的利率一般低于银行同期贷款利率的2%左右，且发行期内不受银行利率浮动的影响；（4）可免担保，发行企业可视自己的实际情况决定是否是需要提供担保，是否是需要提高自己企业的信用等级；（5）不会因为债务融资工具的使用而导致股权的稀释等，但是同银行贷款一样具有到期还本付息的压力。

3、与银行间债券市场非金融企业融资工具公司债、企业债比较：（1）监管机构不同：短期融资券、中期票据施行的是备案制度，只需在中国银行间债券市场交易商协会备案即可发行；而企业债券是由国家发展和改革委员会核准发行的融资工具，施行的是核准制度，需要从地方发改委至国家发改委进行层层审批。

短期融资券、中期票据业务介绍（精选五篇）第一篇：短期融资券、中期票据业务介绍短期融资券、中期票据业务介绍----企业直接融资的新渠道为拓宽企业融资渠道，解决企业间接融资比例过高的问题，2005 年5月中国人民银行颁布了《短期融资券管理办法》，鼓励业绩好、现金流稳定、信誉好的大型企业发行短期融资券。

2007年9月成立了中国银行间市场交易商协会（下称“交易商协会”），2008年4月9日公布《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》（中国人民银行令〔2008〕第1号），非金融企业债务融资工具的发行程序由先前的备案制改为注册制，由行政管理改为协会自律管理，进一步降低了发行门槛。

目前非金融企业债务融券工具分为短期融资券和中期票据两种形式。

经过多年的市场运作，短期融资券/中期票据已经成为公司融资的又一个重要渠道，并越来越受到大型企业青睐，为企业开辟了一条新的直接融资渠道。

为便于企业更好地了解短期融资券/中期票据的发行程序及相关注意事项，现将发行短期融资券、中期票据的相关事项作一个简要介绍。

一、短期融资券、中期票据简介短期融资券，是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在1年内还本付息的债务融资工具。

中期票据，是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。

据统计，近期发行的中期票据的存续期限在2年-5年不等。

短期融资券/中期票据发行的基本要点：1、短期融资券/中期票据的发行人为依法成立且合法存续的非金融企业法人；2、发行对象为全国银行间债券市场的机构投资人，主要包括商业银行、保险公司、基金管理公司和证券公司及其他非银行金融机构；3、发行价格以市场为基础，采用簿记建档集中配售的方式确定，主要受到主承销商议价能力、企业信用评级水平、企业规模大小等因素影响；4、企业发行短期融资券/中期票据所募集的资金应用于符合国家法律法规及政策要求的企业生产经营活动，并在发行文件中明确披露具体资金用途。

短期融资券有何风险核心内容：短期融资券有何风险？短期融资券有信用风险，滚动发行机制隐含短债长用的投资风险，短期融资券风险可能向银行转移，信用评级不成熟，道德风险加大。

如何防范短期融资券风险？健全发行体财务会计指标的披露制度等等。

法律快车小编为您一一介绍。

非金融企业债务融资工具目前主要包括短期融资券(短融)、中期票据(中票)、中小企业集合票据和超级短期融资券(超短融)等类型。

短期融资券(短融)概念短期融资券是指具有法人资格的非金融企业，依照规定的条件和程序在银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。

短期融资券是由企业发行的无担保短期本票。

在中国，短期融资券是指企业依照《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》的条件和程序在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券，是企业筹措短期(1年以内)资金的直接融资方式。

分类1、按发行方式分类，可将短期融资券分为经纪人代销的融资券和直接销售的融资券。

2、按发行人的不同分类，可将短期融资券分为金融企业的融资券和非金融企业的融资券。

3、按融资券的发行和流通范围分类，可将短期融资券分为国内融资券和国际融资券。

风险(一)信用风险。

由于公司治理结构不规范，违规成本低，与企业财务状况紧密相连的风险提示处于空白状态。

部分企业为了达到低成本融资的目的，对披露的财务数据、经营业绩进行一定的修饰，隐藏了一定的信用风险。

如果现有制度安排中隐藏的信用风险得不到及时发现和披露，一旦市场扩容，或经济环境变化，都会使信用风险迅速扩大。

少数企业违约的信用风险有可能通过市场传导为系统风险，甚至影响到整个金融体系的稳定。

(二)滚动发行机制隐含“短债长用”的投资风险。

按现行规定，人民银行对企业发行融资券实行余额管理，监管部门只需控制融资券待偿余额不超过企业净资产的40%即可。

这就使部分企业有可能绕过中长期企业债的限制，通过滚动发行短期融资券进行长期融资。

由于监管缺失，难以避免企业将通过短期债融入的资金用作长期投资。

/
中华会计网校会计人的网上家园
2016年中级会计职称《财务管理》知识点：短期融资券（06.02）知识点：短期融资券
短期融资券是由企业依法发行的无担保短期本票。

按发行人分类，短期融资券分为金融企业的融资券和非金融企业的融资券。

在我国，目前发行和交易的是非金融企业的融资券。

按发行方式分类，短期融资券分为经纪人承销的融资券和直接销售的融资券。

非金融企业发行融资券一般采用间接承销方式进行，金融企业发行融资券一般采用直接发行方式进行。

我国短期融资券的发行条件：
1.发行人为非金融企业
2.发行对象：银行间债券市场的机构投资者（不向社会公众发行）
3.不能自行销售，只能委托符合条件的金融机构承销（间接承销方式）
4.待偿还融资券余额，不超过净资产的40%
5.采用实名记账方式
6.在债权债务登记日的次一工作日开始流通转让
优点：
1.短期融资券的筹资成本较低。

相对于发行公司债券筹资而言，发行短期融资券的筹资成本较低；
2.短期融资券筹资数额比较大。

相对于银行借款筹资而言，短期融资券一次性的筹资数额比较大。

缺点：发行短期融资券的条件比较严格。

必须具备一定的信用等级的实力强的企业，才能发行短期融资券筹资。

短期融资券筹资有何特点?答：短期融资券筹资优点：（1）短期融资券利率较低，筹资成本低；（2）筹资数额比较大；（3）能提高公司信誉。

短期融资券筹资缺点：（1）短期融资券到期必须归还，筹资风险较大；（2）不能提前或推迟归还，缺乏筹资弹性；（3）发行条件比较严格，且不能用于小额筹资。

简述长期借款筹资的特点。

答：长期借款筹资的优点：（1）借款手续比较简便，筹资速度快；（2）借款利率低于债券利率，筹资成本低；（3）借款弹性较大；（4）可发挥财务杠杆作用。

长期借款筹资的缺点：（1）财务风险较高；（2）限制条件较多；（3）筹资数量有限。

作为股东，你是希望公司宣布100%勺股票股利，还是按照1:2 的比例分割股票，为什么？答：①股票股利和股票分割对股东的影响是一样的，它只是增加了股东手中持有的股票数量，而没有给股东增加任何财富。

②同等数量的股票股利和股票分割对投资者而言在收益上是相同的。

③鉴于二者的差别较小，投资者一般根据有关证券管理部门的规定来加以区别企业为什么进行股票回购而不是支付现金股利?答：①股利是刚性的，企业一旦宣布现金股利，则意味着对将来持续支付股利的承诺；而股票回购只是被视为返还现金的一次性行为。

②当一个企业的现金超过其投资机会的需要量，并对其将来能否持续保有这些现金不确定，就应采取股票回购方式。

解释财务杠杆系数等于2的经济含义？财务杠杆系数给予人们哪些启示？答：（1）财务杠杆系数等于2的经济含义：在负债经营的条件下，息税前利润每增长1%每股利润将增长2% （2）财务杠杆系数给予人们启示：一是企业负债比率越高，利息率越高，DFL越大，财务风险越大，但随着销售收入和息税前利润的增大，财务风险趋于减少；二是市场销售和现金收入稳定、盈利率较高的企业，可以具有较高的负债比率，以充分利用财务杠杆作用；反之，应降低负债比率。

解释经营杠杆系数等于5的经济含义？经营杠杆系数给予人们哪些启示？答：（1）经营杠杆系数等于5的经济含义：：在固定经营成本不变的条件下，销售收入每增长1%息税前利润将增长5% （2）经营杠杆系数给予人们启示：一是固定经营成本占总成本的比重越大，DOL 越大，经营风险越大，但随着销售收入的增大，经营风险趋于减少;二是资本密集型企业固定经营成本比重大，DOL数值大，必须实行规模经营；反之，经营规模可适当缩减。