2014年3月稀土市场分析

2014年有色金属行业投资分析报告目录一、2013年回顾：“价格持续回落”与“三波反弹行情” (4)1、年度关键词：价格不断回落，盈利能力持续恶化 (4)2、二级市场则出现了三波反弹行情VS未来的投资启示 (6)二、期货品种面临的两大压力VS倒逼企业蜕变提供潜在投资机会 91、压力一：流动性边际作用缩减 (9)2、压力二：供应过剩+成本下行 (11)3、穷则思变：从产品升级、业务转型、整体上市、解禁类中探寻机会 (13)三、稀土：短期投资机会值得参与，长期仍然看商业模式变革 (14)1、短期：行业或将迎来政策“组合拳” (15)2、长期：环保成本大幅提高，驱使企业“降成本与提高高附加值产品” (18)（1）环保成本可能大幅提高，是未来稀土成本需要考虑的重要因素 (18)（2）驱使企业“降成本与提高高附加值产品比例”，构成企业核心竞争力 (19)（3）稀土行业商业模式变革将依然是大方向 (20)3、稀土永磁板块投资建议 (20)（1）短期建议激进的投资者积极介入稀土行情，买入稀土股 (20)（2）长期关注能够给予溢价的公司 (21)四、锂板块：深加工企业稀缺，能否进入全球新能源汽车产业链是关键 (22)1、锂资源端过剩，深加工企业稀缺性进一步显现 (22)2、选择能够获得溢价的标的——赣锋锂业 (24)3、锂板块投资标的比较 (26)五、资源再生：环境倒逼&政策支持，市场空间巨大 (27)1、西方国家资源再生行业的成长启示：高成长性 (27)2、我国再生资源产业取得快速发展，但差距较大 (28)3、政策支持，成长空间巨大 (29)4、资源再生板块投资标的比较 (31)六、军工题材板块：产品升级中，以题材为主，暂难有业绩提升.. 32七、2014年投资策略总结：行至水穷处，坐看云起时 (33)1、大宗期货类品种：经营环境难言乐观，寻找蜕变品种 (33)2、稀土永磁板块：短期投资机会值得参与，长期仍然看商业模式变革 (34)一、2013年回顾：“价格持续回落”与“三波反弹行情”1、年度关键词：价格不断回落，盈利能力持续恶化回顾2013 年，无论是大宗金属还是小金属价格均呈现回落态势。

2014年已经接近尾声，回顾这一年稀土市场的情况，只能用一个“跌”字形容，稀土产品的价格已经跌至2011年以来的最低点，多数产品的价格回落至2010年年底的水平，有部分产品甚至已经低于当时的价格水平。

纵观全年的价格走势，只有在2月份部分产品出现了小幅反弹，主要也是因为春节前部分下游企业有补库计划，刺激采购，价格出现了阶段性反弹，而后就不断下滑。

镧、铈氧化物产品的价格在年初为2.5万元/吨-2.6万元/吨左右，到年底的价格则在1.2万元/吨-1.3万元/吨，下跌幅度超过了50%，受到下游应用领域需求较差的影响，全年成交量都非常少。

镨钕类产品价格分化较大，氧化镨钕和氧化钕价格除在2月份达到最高点后，整体呈现下行趋势，11月底跌至最低点，每吨氧化物的价格在27万元/吨左右，相比最高点时，每吨下跌了约8万元左右，跌幅约23%。

氧化镨则从1月开始就一路上行，到4月中旬到达每吨61万元左右，而后一路下滑，12月中旬至最低每吨约39万元左右，每吨下跌22万元，跌幅为36%。

虽然氧化镨价格下跌了超过三分之一，但仍然比氧化钕和氧化镨钕高出很多，以往氧化镨在镨钕类氧化物中价格最低的格局已经被打破。

虽然氧化镨钕价格全年都在下滑，但与其他稀土产品相比，镨钕产品的使用量仍居首位。

受制于荧光粉行业持续低迷的影响，氧化铕的需求大幅减少，价格也大幅下跌，年初荧光级氧化铕每公斤价格在4500元，当前价格在1700元左右，而有商家表示，虽然报价在1700元，而实际1600元/千克也很难出货，一年的时间里，氧化铕始终处于下跌的过程中，每千克下滑了约2800元，跌幅更是高达62%。

氧化钇和氧化铕的境遇一样，也一直在下跌，从年初的6万元/吨跌至年底的3.3万元左右，跌幅也达高达45%。

由于2011年稀土价格的大幅上涨，使得荧光粉行业的成本大幅上升，从而促进了LED粉的快速增长，造成氧化铕、氧化钇及氧化铽等相关原材料的使用量大幅下降，价格大幅下跌，市场一片凄凉。

2013年稀土价格走势与出口统计分析作者：陈占恒来源：《新材料产业》 2014年第7期文/ 陈占恒中国稀土行业协会中国稀土学会回顾稀土市场走势，2013年呈现跌宕起伏，延续2012年的下行态势，显示稀土市场需求不旺，整体供大于求。

随着稀土价格下降，国外采购量回升，出口较2012年大幅度增加；出口量增长38.3%，但出口额较2012年的9.06亿美元下降36.7%。

此外，由于钕铁硼产业的发展对稀土行业具有明显的拉动作用，2013年稀土产品及钕铁硼出口显著增长。

一、稀土价格指数变化为了评估稀土市场，中国稀土行业协会建立了稀土价格指数（R a r eEarth Index，REPI）系统。

该系统通过采集18种稀土氧化物的销售量和成交价为基础数据，以2010年为基期（基期稀土价格指数为100），计算所得动态的REPI，以反映稀土市场变化情况。

图1为2013年稀土价格指数走势。

稀土价格指数2013年初为205，上半年持续下降到6月13号为年度最低点154。

由于赣州市政府于2013年6月18号开始对该地区稀土企业进行安全生产大检查，并严厉打击非法开采，没收非法开采稀土矿。

2013年8月8号，工业和信息化部等8部委宣布于8月15号到11月15号开展为期3个月的稀土专项整治行动，打击稀土开采、生产、流通等环节的违法违规行为。

受这2个行动影响，稀土价格指数从最低154点上升到8月末的202点，其后一个月内价格指数在200点左右运行，2013年10月初价格指数开始下降。

受稀土收储传闻影响，2013年11月中旬价格有所上升，年末下降到177点。

2013年稀土价格指数最高值与最低值的平均值为179.5点。

2014年1季度，稀土价格指数在170 ～180点徘徊。

综合看来，稀土价格指数若维持在170 ～180点之间市场比较平稳。

稀土价格指数走势显示稀土价格十分不稳定，受政策影响较大。

二、主要稀土产品价格走势以下主要讨论镧（L a）、铈（C e）、镨（Pr）、钕（Nd）、钐（Sm）、铕（Eu）、铽（T b）、镝（D y）、钇（Y）和镥（L u）的价格走势。

稀土市场前景分析简介稀土元素是一类重要的战略资源，被广泛应用于高科技产业。

稀土元素的应用涵盖了电子产品、绿色能源、汽车制造等领域。

本文将对稀土市场的前景进行分析。

1. 稀土市场现状目前，中国是全球最大的稀土生产国家，其产量占据全球总产量的70%以上。

中国稀土行业的发展受益于丰富的稀土资源和低成本的生产优势。

然而，为了保护环境和可持续发展，中国政府采取了一系列措施，限制了稀土的出口。

2. 稀土市场需求稀土元素在高科技产业中发挥着关键作用。

随着电子产品、新能源和汽车制造等领域的快速发展，对稀土的需求也在迅速增加。

尤其是永磁材料行业，稀土元素是不可或缺的原材料，能够提高产品的性能和效率。

3. 稀土市场前景基于稀土的广泛应用和稀土资源的稀缺性，稀土市场前景十分广阔。

以下几个方面值得注意：3.1 新能源稀土元素广泛应用于新能源行业，如风力发电机和电池等。

随着全球对可再生能源的需求不断增加，稀土市场将迎来更大的机会。

3.2 电子产品稀土元素是电子产品制造中的重要组成部分，如显示屏、电池、芯片等。

随着越来越多的人使用电子产品，稀土市场的需求也将持续增长。

3.3 汽车制造稀土元素在汽车制造中起着至关重要的作用。

永磁材料的应用使得车辆的性能更优秀，能源利用更高效。

随着电动汽车的普及，稀土市场的需求将继续增长。

3.4 环保技术稀土元素在环保技术领域有广泛的应用，如催化剂、净水技术等。

随着环保需求的不断提升，稀土市场将获得新的机遇。

4. 竞争格局分析由于中国在稀土产量和市场占有率上的主导地位，其他国家和地区的稀土产业发展相对较弱。

然而，随着稀土市场需求的增加，其他国家也开始加大资源开发和产业布局，如澳大利亚、美国等。

竞争格局可能会发生变化，中国的市场份额可能会受到挑战。

5. 风险和挑战稀土市场虽然前景广阔，但也面临着一些风险和挑战。

其中包括环境保护限制、技术创新不足、价格波动等。

稀土企业需要关注这些风险，并采取相应措施。

2014年中国稀土产业现状分析20世纪70年代末实行改革开放以来，中国稀土工业迅速发展。

稀土开采、冶炼和应用技术研发取得较大进步，产业规模不断扩大，基本满足了国民经济和社会发展的需要。

我国稀土行业的整体发展情况如下图所示：图表：中国稀土产业现状资料来源：前瞻产业研究院整理在快速发展的同时，中国的稀土行业存在不少问题，主要表现在：1、缺乏明确的战略规划和顶层设计。

我国的稀土资源应如何充分利用、稀土产业应如何健康发展、稀土科技创新应如何有效开展，这些问题长期以来缺乏国家层面的统一认识和统筹规划，没有明确稀土产业的战略性定位。

我国也曾出台过一些针对特定现象和问题的法规，但都相对独立、没有普适性，其贯彻落实情况也不甚理想。

这说明还没有充分认识到稀土资源重要的战略地位，缺乏紧迫性。

稀土产业的盲目扩张严重影响了我国稀土产业健康有序发展，为此从2004年起国家出台了调整稀土产业发展的措施，起到了一定作用。

但因为国家层面的明确战略规划的缺乏和地方因为私利而对政策执行的不力，我国稀土产业仍旧处在几近失控的边缘。

2、缺乏有效的监管和调控机制。

我国稀土资源多分布在偏远地区，造成了执法部门监管困难。

很多不法的中小稀土企业与监管部门捉迷藏、打游击，使国家的监管起不到实质性的作用，这些企业的私采乱挖也将政府的限产等措施一定程度上架空了。

另外，国土、环保等执法监管部门分属不同系统，难以协调共同行动，且职责不明确。

还有就是地方保护主义的抬头，为了地方短期经济利益而默许这些现象存在，使得中央的调控政策落实不到位。

3、资源未得到有效利用，缺乏环保意识。

（1）虽然我国稀土资源丰富，但这些宝贵的资源并未得到有效利用，资源浪费现象严重。

很多矿区普遍存在采易弃难、采富弃贫现象。

包头稀土矿是伴生矿，开采量90%以上的稀土资源未能利用，成为尾矿，利用率仅有6%左右。

在很多稀土企业，选矿设备落后，选矿工艺较为粗放，选矿回收率还不到50%，大量资源被浪费。

中国稀土产业现状及未来发展趋势分析——基于中国稀土工作组报告中国稀土产业现状及未来发展趋势分析稀土是指在自然界中分布非常稀少的一类元素，包括15个元素：镧、铈、镧系、钐、铕、钆、铽、镝、钬、铒、铥、镱、镥、钋、镤。

中国是全球稀土资源最丰富的国家，占全球稀土总储量的44%，同时也是全球稀土生产和出口的主要国家。

稀土广泛应用于冶金、石油、化工、电子、国防等领域，对于现代工业的发展和国家经济的提升具有重要意义。

中国稀土产业的发展历程可以分为三个阶段。

第一阶段是上世纪50年代至80年代初，中国作为世界上最大的稀土生产国，为全球提供了大量的稀土资源。

第二阶段是80年代中期到90年代末，中国逐渐放开稀土开发和销售的管制，在国际市场上取得垄断地位，但同时也忽视了环境保护和资源挖掘的科学性，对环境造成了严重污染。

第三阶段是21世纪初至今，中国政府开始加强稀土资源的保护和环境治理，进行了数量管控和行业整合，以提高稀土资源的可持续开发和利用效率。

目前，中国稀土产业面临着一些挑战和机遇。

首先，全球对稀土的需求持续增长，特别是在新能源汽车、高新技术、环保领域等。

中国稀土产业拥有丰富的资源和庞大的生产能力，为满足国内外市场需求提供了保障。

其次，稀土产业经过多年调整和整合，行业集中度逐渐提高，一些小规模企业关停，优胜劣汰的趋势加强。

大型综合企业具备规模经济和创新能力，能够实现资源合理配置、提高产能利用率。

再次，中国政府加强稀土资源管理和市场监管，提高管理科学性和透明度，维护国内市场秩序，保护资源环境，维护稀土产业的可持续发展。

在未来，中国稀土产业有望迎来新的发展机遇。

首先，随着全球能源结构转型和环保意识增强，对新能源汽车和可再生能源的需求将持续增长。

稀土元素是新能源汽车关键材料的重要组成部分，如永磁材料中使用的钕铁硼和磁石中使用的永磁铁钴。

中国优势稀土资源将为新能源汽车产业提供强大支持，推动产业的快速发展。

其次，稀土与高新技术的结合将为稀土产业带来新的增长点。

稀土市场萎缩，分析停产潮之祸根所在稀土并不是土，它是一种金属资源。

稀土金属被广泛用于军事、冶金工业、石油化工和玻璃陶瓷等方面。

稀土是一种重要的战略资源，尤其是高新技术工业的重要原料，在武器打造以及汽车零件制作方面发挥着重要作用，而中国恰恰属于名副其实的“稀土大国”。

稀土市场萎缩作为稀土大国，中国的稀土市场理应非常繁盛，然而从近日南北稀土企业上半年的销售情况来看，各家的业绩均不理想。

包钢稀土被誉为中国北方的稀土巨头，其发布的报告中称，上半年该企业净利润下降20.6%。

而南方稀土表现更不乐观，其中广晟稀土净利润1.34亿元，较去年同期下降超过90%，而公司一季度净收入较去年同期下降了84%，这两组相近的数字恰恰反映出南方稀土市场的萎靡状态。

目前广东稀土行业减产、停产情况也较为普遍。

还未上市的稀土公司也难逃噩运，比如南方稀土巨头赣州稀土公司，该公司的负责人表示，公司的产品交易仍然处于低迷期，由于经销商对于稀土市场价格持观望态度，故市场交易冷淡。

停产潮的祸根据数据分析，稀土资源市场长期处于低迷状态，停产潮来袭，到底什么原因导致稀土行业一度减产甚至停产呢？笔者认为原因主要有以下几点：1、稀土过度依赖出口市场中国作为一个稀土资源大国，占有全球很大一部分的稀土资源。

据了解，中国是唯一能够提供全部17种稀土金属的国家，存储量占全世界的95%，日本、欧美以及北美都是它的主要市场。

因此稀土很大程度上依赖出口市场，然而，最近全球经济低迷，对稀土资源的需求量大幅减少，从而造成稀土市场不景气。

2、国家环保整顿近年来，国家不断强调可持续发展的重要性，加强环保整顿，注重节能减排，这些政策也导致了稀土开采量的减少。

3、下游开始寻找稀土替代品南方盛产中重稀土，此种稀土属于中国特色，但是中重稀土高昂的价格，使得下游厂家开始寻找稀土的替代品，这又加重了稀土需求量的减少。

4、发达国家稀土开发开始启动尽管国内稀土市场的整顿力度在加强，但是发达国家的稀土开发已正式启动，这些也减少了对稀土的需求量。

2014年稀土行业分析
报告
2014年8月
目录
一、稀土收储正式启动，预计价格将温和上涨 (3)
1、稀土收储正式启动，价格、规模低于预期 (3)
2、预计稀土价格将温和上涨 (5)
二、WTO倒逼管控政策提速，未来价格还看打私 (8)
1、WTO败诉倒逼稀土管控 (8)
2、下游需求复苏，未来价格还看打私 (10)
三、中重稀土毛利有望翻倍，4 季度或存趋势性良机 (13)
1、中重稀土毛利有望翻倍 (13)
2、4季度或存趋势性良机 (15)
四、风险因素 (15)
一、稀土收储正式启动，预计价格将温和上涨
1、稀土收储正式启动，价格、规模低于预期
稀土收储正式启动，规模或将超万吨。

近日中证资讯、瑞道金属网、百川资讯等多家网媒报道稀土收储正式启动。

本次执行的是2013年的收储计划，收储品种包括：镨钕（5000吨，其中镨钕4000吨、镨和钕各500吨）、镝（1200吨）、铽（500吨）、铕（500吨）、钇（2500吨）、铒（300吨）、镥（90吨）等轻重稀土氧化物品种，总量超过1万吨。

目前除镝和铽的价格没有确定外，其他稀土氧化物收储价格和收储量都已确定，包括交货时间和方法。

收储价格低于预期，品种和量略高预期。

根据网媒报道：本次稀土氧化物收储价格分别为：镨57万元/吨、钕30.8万元/吨、镨钕31.18万元/吨、铕355万元/吨、钇4.6万元/吨、铒31.5万元/吨、镥770万元/吨。

相关品位收储价格低于我们此前预期：镨钕40万元/吨、铕500万元/吨、铒38万元/吨、镥1000万元/吨、镝230万元/吨、铽400万元/吨，但收储品种及收储量略高于我们此前预期。

稀土市場分析報告一.稀土概況我國是稀土資源大國。

稀土就是化學元素週期表中鑭系元素——鑭(La)、鈰(Ce)、鐠(Pr)、釹(Nd)、鉕(Pm)、釤(Sm)、銪(Eu)、釓(Gd)、鋱(Tb)、鏑(Dy)、鈥(Ho)、鉺(Er)、銩(Tm)、鐿(Yb)、鑥(Lu)，以及與鑭系的15個元素密切相關的兩個元素——鈧(Sc)和釔(Y)共17種元素，稱為稀土元素(Rare Earth)，簡稱稀土(RE或R)。

根據美國地質研究局數據，世界稀土基礎儲量為154000千噸，其中中國佔據了57.7%。

我國稀土礦主要分為以內蒙古包頭白雲鄂博稀土礦為代表的混合型輕稀土礦、四川冕寧氟碳鈰輕稀土礦和以南方中重離子稀土礦。

從產量上看，2003-2008年間，我國稀土產量增加了31%，供應了全球90%以上的稀土精礦需求。

稀土應用廣泛，且在引領全球新材料發展之路。

因為稀土具有優異的光、電、磁、超導、催化等物理性能，能與其他材料組成性能各異、品種繁多的新型材料，因此被廣泛應用於電子、石油化工、冶金、機械、能源、輕工、能源保護、農業等領域。

目前，中、日、美三國已成為全球稀土消費的主要驅動力，占世界稀土消費量的85%，其中，高科技領域的應用分別占美國和日本稀土消費量的72%和90%，我們認為稀土將引領全球未來新材料發展之路。

稀土消費增長迅速，尤其是新材料領域的應用成為增長最快的領域。

稀土消費量增長迅速，而包括稀土永磁體、貯氫合金材料、發光螢光材料、淨化催化劑等在內的新材料領是稀土最大的，也是增長最快的消費領域。

因風電、電動汽車和節能減排等領域的消費拉動，預計未來稀土消費的主要增長點為釹鐵硼、鎳氫動力電池和螢光稀土燈三個領域。

我國政策為稀土業護航，提升稀土戰略地位。

我國稀土行業經歷了從90年代初廉價出口稀土資源到逐步收緊的過程，近幾年，我國為了限制無序競爭，加強資源保護，相繼出臺了一些政策法規保護稀有資源，促進行業健康有序地發展，而各地方政府為了應對經濟危機，保護稀土戰略資源，啟動了中國式儲備制度。