国内外城镇基础设施投融资模式分析及其借鉴
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关键 词 ： 城 镇基 础设 施 ； 投 融 资模 式 ； 经验
中图分类号： Ｆ ２ ９ ４
文献标识码： Ａ
文章 编 号 ： １ ０ ０ ６ — ８ ９ ３ ７ （ ２ ０ １ ４ ） １ ８ — ０ １ １ ５ — ０ ３
当前 ， 我 国 城镇 化 已进 入 全 面提 ” 机构 ， 负责在全 国范围内贯彻执行中央政府
轮城镇基础设施建设的热潮正在各地广泛掀起 。然而 ， 我 的公共决策 ， 成为公共服务具体操作者 。 国城镇基础设施建设始终存在需求量大与建设资金短缺 、 ②建立地方政府资本性开支控制体系， 严格控制地方 民间投资制度成本高与政府投资经济效率低等诸多矛盾 。 政府通过借贷进行资本性投资。 ③积极推行Ｐ Ｐ Ｐ 、 Ｐ Ｆ Ｔ 等模式 ， 吸引私人资本参与基础 据此 ， 有必要通过梳理与借鉴国内外城镇基础设施 投融资 模式 ， 加强对 已有城镇基础设施投融资模式进行转型 、 创 设 施 建设 。 新 和重新设计 的研究 ，继而提高城镇基础设施供 给与效 ④政府对基础设施投融资进行有效 的管理。 率。 需要特别指 出的是 ， 英国城镇基础设施投融资还存在
作者简 介 ： 杜辉 （ １ ９ ８ ２ － ） ， 男， 河 南信 阳人 ， 博士 ， 副教授 。
②完善基础设施建设领域相关法律。 完善的法律环境 为英 国政府进行基础设施建设投融 资提供了法律保障。 尽 管英 国政府在城镇基础设施投融资中所 占比例并不大 ， 但 对城镇基础设施的监督却很严格 。 ２ ０ 世纪８ Ｏ 年代以后 ， 英 国相继出台了《 特许经 营法》 、 《 煤气法 》 、 《 自来水法》 等基 础设施领域的法律 ， 这使得政府的监督有法可依。
邦政府 ， 还需转移支付一部分给州政府 。 同时 ， 政府还按照 “ 谁受益 ， 谁 出钱” 的原则 ， 对一些公共产品实行收费机制。 ②私人部 门投资。 １ ９ ８ １ 年美 国进行私有化改革 ，采取 提供政府信用担保 、 免交财产税等措施 ， 鼓励私人 资本 向 城镇基础设施领域投资。 尤其是经营 『 生 项目 领域一般 由私 人部门投 资和经营 ， 政府只需要制定 相关规则 。 这 既减轻 了政府负担 ， 也满足 了市场需要 ， 并使得国有资产 实现 了 保值增值。 ③发行市政债券 。 市政债券在美 国资本市场 中占有较 大 比重 ， 同时也是美国城镇基础设施建设融资的主要手段 ， 约 占全部建设所需资金的３ ０ ％。 １ ． ２ 英国城镇基础设施投融资模式 自２ ０ 世纪８ ０ 年代起 ， 英 国政府开始城镇基础设施投融 资模式改革。 具体而言 ： ①基础设施领域以地方政府投 资为主 ，辅 以私人投 资， 且后 者呈现逐渐增加趋势 。 英 国政府投 融资的重点公 共领域为交通 、 教育 、 医疗保障和住房 ， 地方政府成为中央
杜
摘
辉。 吴章勋
（ 信阳师范学 院经济学 院， 河南 信 阳 ４ ６ ４ ０ ０ ０ ）
要： 城 镇基 础设 施 建设 是 当前 新型 城镇 化 建设 的 焦点 ， 而投 融 资则是 关键 。 文 章 系统梳 理 了欧 关发 达 国家及 国 内相 关省 份 的城 镇基 础设 施投 融 资模 式 ， 并在 经验 对 比分析 的基 础上 归纳 了我 国城镇 基础 设施投 融资模 式改革 方 向。
１ 国外城镇基础设施投融资模式
１ ． １ 美国 城镇 基 础设 施 投 融 资模 式
如下 两 大特 征 ： ①根 据不 同项 目采 取不 同投 融资 策 略 。 一 是非 经 营 陛
项 目， 主要 由政府财政投入 ， 以满足公众对公共产品的需 该类项 目也有私人部门介入 ， 但政府需要花钱买服务 ， 美 国的 自由市场经济体 制决定其经济运作强调市场 求。 亿英镑用于购买公路建设的私 为主 ， 同时运用产业规制来弥补市场失灵 ， 基础设施领域 如英 国政府每年都要支付５ 改革也只是通过取消或放松规制的方式来实现 ， 并在基础 人 服 务 。 二 是 准经 营性 项 目 ， 未 来 有一 定 现金 流 ， 但 私 人部 设 施 领 域选 择 以民营 为 主 ， 因而 形成 了 以市场 为 主 导 的投 门并不能完全收获投资成本 ， 在私人部门不能完全收 回成 融资模式 ， 并在投融资主体 、 投资方式 、 融资方式及政府作 本的情况下 ， 政府会 给予一定财政补贴 ， 以保证投资者收 用等方面形成了 自身特色。 体 现在 ： 投融资 主体 以私人为 益。 三是经营性项 目， 如收费的公路 和桥梁、 电力 、 供水 、 供 未来具有充裕 的现金流量 。 英 国政府积极鼓励 主和政府参与少数基础设施项 目的投资 ； 政府对基础设施 电等项 目，
第３ ３卷第 １ ８ 期
Ｖｏ １ － ３ ３ Ｎｏ ． １ ８
企 业 技 术 开 发
ＴＥＣＨＮ０Ｌ０ＧＩ ＣＡＬ ＤＥＶＥＬ０ＰＭＥＮＴ ０Ｆ ＥＮＴＥＲＰＲＩ Ｓ Ｅ
２ ０ １ ４年 ６月
Ｊ ｕ ｎ ． ２ ０ １ ４
国 内外城 镇 基础 设 施 投 融 资模 式分 析及 其 借鉴
投资方式 以间接投资为主 ； 各 种投融 资方式并存 ， 新型融 私人部门参与该类项 目，政府不参与项 目的建设和管理 ，
资 方 式愈 受 重 视 。就 美 国城 镇 基 础 设施 建 设 资金 来 源 而 言， 主要 由以下几 方 面构 成 ： ①政府财政资金 。 美国财政中的所得税 收人需上交联 私人 部 门可 以通 过 收费 机 制 收 回成本 。 根据 不 同项 目实行 不 同 的吸 引 私人 资 本 方 式 ， 可 以 广 泛 吸收 社 会 资本 ， 建 立 多元 投融 资 机制 。
中图分类号： Ｆ ２ ９ ４
文献标识码： Ａ
文章 编 号 ： １ ０ ０ ６ — ８ ９ ３ ７ （ ２ ０ １ ４ ） １ ８ — ０ １ １ ５ — ０ ３
当前 ， 我 国 城镇 化 已进 入 全 面提 ” 机构 ， 负责在全 国范围内贯彻执行中央政府
轮城镇基础设施建设的热潮正在各地广泛掀起 。然而 ， 我 的公共决策 ， 成为公共服务具体操作者 。 国城镇基础设施建设始终存在需求量大与建设资金短缺 、 ②建立地方政府资本性开支控制体系， 严格控制地方 民间投资制度成本高与政府投资经济效率低等诸多矛盾 。 政府通过借贷进行资本性投资。 ③积极推行Ｐ Ｐ Ｐ 、 Ｐ Ｆ Ｔ 等模式 ， 吸引私人资本参与基础 据此 ， 有必要通过梳理与借鉴国内外城镇基础设施 投融资 模式 ， 加强对 已有城镇基础设施投融资模式进行转型 、 创 设 施 建设 。 新 和重新设计 的研究 ，继而提高城镇基础设施供 给与效 ④政府对基础设施投融资进行有效 的管理。 率。 需要特别指 出的是 ， 英国城镇基础设施投融资还存在
作者简 介 ： 杜辉 （ １ ９ ８ ２ － ） ， 男， 河 南信 阳人 ， 博士 ， 副教授 。
②完善基础设施建设领域相关法律。 完善的法律环境 为英 国政府进行基础设施建设投融 资提供了法律保障。 尽 管英 国政府在城镇基础设施投融资中所 占比例并不大 ， 但 对城镇基础设施的监督却很严格 。 ２ ０ 世纪８ Ｏ 年代以后 ， 英 国相继出台了《 特许经 营法》 、 《 煤气法 》 、 《 自来水法》 等基 础设施领域的法律 ， 这使得政府的监督有法可依。
邦政府 ， 还需转移支付一部分给州政府 。 同时 ， 政府还按照 “ 谁受益 ， 谁 出钱” 的原则 ， 对一些公共产品实行收费机制。 ②私人部 门投资。 １ ９ ８ １ 年美 国进行私有化改革 ，采取 提供政府信用担保 、 免交财产税等措施 ， 鼓励私人 资本 向 城镇基础设施领域投资。 尤其是经营 『 生 项目 领域一般 由私 人部门投 资和经营 ， 政府只需要制定 相关规则 。 这 既减轻 了政府负担 ， 也满足 了市场需要 ， 并使得国有资产 实现 了 保值增值。 ③发行市政债券 。 市政债券在美 国资本市场 中占有较 大 比重 ， 同时也是美国城镇基础设施建设融资的主要手段 ， 约 占全部建设所需资金的３ ０ ％。 １ ． ２ 英国城镇基础设施投融资模式 自２ ０ 世纪８ ０ 年代起 ， 英 国政府开始城镇基础设施投融 资模式改革。 具体而言 ： ①基础设施领域以地方政府投 资为主 ，辅 以私人投 资， 且后 者呈现逐渐增加趋势 。 英 国政府投 融资的重点公 共领域为交通 、 教育 、 医疗保障和住房 ， 地方政府成为中央
杜
摘
辉。 吴章勋
（ 信阳师范学 院经济学 院， 河南 信 阳 ４ ６ ４ ０ ０ ０ ）
要： 城 镇基 础设 施 建设 是 当前 新型 城镇 化 建设 的 焦点 ， 而投 融 资则是 关键 。 文 章 系统梳 理 了欧 关发 达 国家及 国 内相 关省 份 的城 镇基 础设 施投 融 资模 式 ， 并在 经验 对 比分析 的基 础上 归纳 了我 国城镇 基础 设施投 融资模 式改革 方 向。
１ 国外城镇基础设施投融资模式
１ ． １ 美国 城镇 基 础设 施 投 融 资模 式
如下 两 大特 征 ： ①根 据不 同项 目采 取不 同投 融资 策 略 。 一 是非 经 营 陛
项 目， 主要 由政府财政投入 ， 以满足公众对公共产品的需 该类项 目也有私人部门介入 ， 但政府需要花钱买服务 ， 美 国的 自由市场经济体 制决定其经济运作强调市场 求。 亿英镑用于购买公路建设的私 为主 ， 同时运用产业规制来弥补市场失灵 ， 基础设施领域 如英 国政府每年都要支付５ 改革也只是通过取消或放松规制的方式来实现 ， 并在基础 人 服 务 。 二 是 准经 营性 项 目 ， 未 来 有一 定 现金 流 ， 但 私 人部 设 施 领 域选 择 以民营 为 主 ， 因而 形成 了 以市场 为 主 导 的投 门并不能完全收获投资成本 ， 在私人部门不能完全收 回成 融资模式 ， 并在投融资主体 、 投资方式 、 融资方式及政府作 本的情况下 ， 政府会 给予一定财政补贴 ， 以保证投资者收 用等方面形成了 自身特色。 体 现在 ： 投融资 主体 以私人为 益。 三是经营性项 目， 如收费的公路 和桥梁、 电力 、 供水 、 供 未来具有充裕 的现金流量 。 英 国政府积极鼓励 主和政府参与少数基础设施项 目的投资 ； 政府对基础设施 电等项 目，
第３ ３卷第 １ ８ 期
Ｖｏ １ － ３ ３ Ｎｏ ． １ ８
企 业 技 术 开 发
ＴＥＣＨＮ０Ｌ０ＧＩ ＣＡＬ ＤＥＶＥＬ０ＰＭＥＮＴ ０Ｆ ＥＮＴＥＲＰＲＩ Ｓ Ｅ
２ ０ １ ４年 ６月
Ｊ ｕ ｎ ． ２ ０ １ ４
国 内外城 镇 基础 设 施 投 融 资模 式分 析及 其 借鉴
投资方式 以间接投资为主 ； 各 种投融 资方式并存 ， 新型融 私人部门参与该类项 目，政府不参与项 目的建设和管理 ，
资 方 式愈 受 重 视 。就 美 国城 镇 基 础 设施 建 设 资金 来 源 而 言， 主要 由以下几 方 面构 成 ： ①政府财政资金 。 美国财政中的所得税 收人需上交联 私人 部 门可 以通 过 收费 机 制 收 回成本 。 根据 不 同项 目实行 不 同 的吸 引 私人 资 本 方 式 ， 可 以 广 泛 吸收 社 会 资本 ， 建 立 多元 投融 资 机制 。
