各国城市基础设施建设融资模式：变迁与经验
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７ 年代） ０
市场化方式组织： 在融资、 建设、 运营各个环 节中引入竞争机制 ， 通过制度创新和加快政 府职能转变，实现投资运营主体多元化， 达 到减轻财政负担、 借助社会力量发展城市基 础设施 的 目的。２ ０世纪 ８ ０年代 中后期以 来 ，总体 趋势 是 Ｐ Ｐ 模 式 （ｒ ａ ｎ Ｐｓ Ｐｉ ｔ ａｄ ｖｅ
资 途径 。 资金 来源主 要是 发行股 票 、 券 、 债 铁
资全面市场化成 为全球趋势 。 市场化改革 就是要打破垄断、 引进竞争 ， 通过培育市场 经营主体， 将原来依靠行政方式组织建设和
经营 的城 市基 础设 施项 目， 由市场主 体 按 交
根据 世界银行 （９ ４ 的定义， １９ ） 经济 基
渠 道
１ ９世纪英 国制度上 的重要特 点是法
律和 政治制 度 向私人 产权提 供 了强 有力 的保护。 社会经济方面的情况是财 富集 中
于 少数富人 ， 资体系 不发达 ， 融 因而 基础
设 施 领 域 企 业 的普 遍状 况是 在 有 限地域 范
影 响基础 设施融 资具体 模式和 方式
转换 。
２ Ｏ世纪初 以前， 、 英 美等 主要资本 主
义国家奉 行市场经济制度 ， 民营部 门一直
占据 基 础 设 施 供 给 的 主 导地 位 。 阶段 出 该 现 供 给 主 体 由早 期 单 纯 的 私 人 产 权 企 业 向公 有 产 权 的 市政 企业 渐 变 的趋 势 。
选择 的因素从 内因看 受资产特征推 动； 从
外 因看取决 于一 国的金融 体系 的发 育成 熟程度 、 国家的发展战略、 经济政策取 向。
各 国主 要 的 融 资 渠道 包 括 ：
围内、 私人 的、 小规模经营 。最早的基础设 旖——灯 塔 就 是 由 民 间 部 门 提 供 的 。
１１早 期 的 民营 化 阶 段 （９世 纪 ．０ ． １ ２ 世纪 初 ）
两次世界大战及 １２ 年 的经济大萧 ９ ９ 条给 ２ ０世 纪上 半 叶 的主 要 工 业 化 国 家 经 济带来 了巨大破坏 。 凯恩斯主义 的盛行使 政府在经济 中的作用得到广泛认 同。 该阶 段大 多数 国家将城市基 础设施 视为 具有 自然垄断的社会福利性产品 。 向对城市 倾 基础设施实行国有化管理 ， 国有的公共企
业 在 国 民经 济 中 占有 重 要 地 位 。
用 事业方 面的合作 伙伴 关系正在 成为主 流 。 国 采 取 的 市场 化 手 段 大 体 上 分 为非 各 国有化和 自由化两类 。 前者是指 出售国有 资产 、引入 民间资本等所 有权 的转换； 后 者 是指放松 管制 、 引入竞争等管制政策 的
年 电信公司私有化到 ８ Ｏ年代末 ，英 国政化始于 １８ 年 拍卖联 邦政府的联合铁路 ９１
货 运 公 司 。 ９ ８１９ １ ８—９２年 ， 国 出 售联 邦 资 美 产及减少补助金额共达 ２ ４亿 美 元 。 基 础 设 施 私 有化 明显 地 改善 了效 率 。
１ ． ４全面市场化改革阶段 （０世纪 ８ ２ ０ 年代至今） ２ ０世 纪 ８ ０年代后 ， 城市基础 设施融 １ ．各 国基础设施建设融 资模 式演变
的 总 体 趋 势
起来的， 当时美国货运铁路基本得不到政府 的直接投资， 铁路公司除了将约 ２％的运营 ０ 收入投入建设和维护 以外 ， 积极拓展其他融
Ｐ ｂｉＰ ｒ ｅｓｉＤ， ｕ ｌ ａｔ ｒｈｐ 即政府 与 民营企业 在 公 ｃ ｎ
集与处理及管道煤气 ；２ 公共工程一 （）
公
路、大坝和灌溉及排水用的渠道工程；３ （）
其他交通部 门——城市 及城 市间铁路 ， 交 通， 口和水路、 港 机场 。回顾世界各 国基础 设旌建设历史 ，在一 百多年 的发展 历程 中， 总体上形成 了四个的发展阶段。
出售 给 私人 或 私 营机 构 ，或将 原先 由政府 管理 的 公营 事业 项 目转包 给 私 人 企 业 。
开始 于 ８ Ｏ年代的英 国私有化 改革集
中于 航 空 、 电信 、 能源 、 电力 、 水 、 然 气 供 天 等 自然 垄 断 企 业 ，Ｏ世 纪 ９ ２ Ｏ年 代 私 有 化 扩 大 到 邮 政 、 路 、 输 等 部 门 。 从 １８ 铁 运 ９４
１５．８ １ 间英 国近 １ ８ １１８ 年 ／ ３的新 煤气 公司 是
２ ０世 纪 ７ 代 末 ８ 代 初 ， 国 发 ０年 ０年 各
表 １ 战后西欧国家基础设施产业 的国有化程度
国别
英 国 法 国 前 西 德 荷兰 意大利 西班牙
公有 的。到 １０ 年 ５％的有轨 电车公司、 ９７ ７ ６％的电力公司 、１ ４ ８％的水务公司均变为公 共产权。 美国私人部门始终是基础设施经营 的主体， 但政府对基础设施经营管制的历史 十分悠久。 美国最独特的例子是西部开发中
战后欧洲国家国有化程度 大大提高 。 公共企业大多集中在 燃料、 电力 、 交通、 邮 政、 电信、 自来水和钢铁等领 域。 除钢铁产 业外， 大多属于基础设施和公用事业。 １ ． ３私有化改革阶段 （０世纪 ７ ２ Ｏ年
代 末 －０年代 ） ８
２各国城市基础设施建设的主要融资 ．
现 由政 府投 资 建 设并 运 营 的城 市 基 础 设旌
存在投资浪 费、 效率低下、 服务质量差等诸
各 国 城 市 基 础 设 施 建 设 融 资模 式 变 迁 与 经 验
口朱 爱 萍 张友 先
（ 国银 行 ， 京 中 北 １ ００ ） ０ ０ ０
多弊病。许 多国家开始推行基础设施领域 公共企业私有化改革 即将部分公营事业
础 设 施包 括 ： １公 共设 施— — 电力 、 （） 电信 、 自来水 、 生 设施 与 排 污 ， 体废 弃 物 的 收 卫 固
路公司移动设备抵押贷款和设备租 赁设备 融 资、 政府提供贷款担保 乃至联邦及地方 政府 向铁路公司赠送土鼓励开放等 。 １ 国有化 阶段 （０世纪初 ．Ｏ世纪 ． ２ ２ ２
市场化方式组织： 在融资、 建设、 运营各个环 节中引入竞争机制 ， 通过制度创新和加快政 府职能转变，实现投资运营主体多元化， 达 到减轻财政负担、 借助社会力量发展城市基 础设施 的 目的。２ ０世纪 ８ ０年代 中后期以 来 ，总体 趋势 是 Ｐ Ｐ 模 式 （ｒ ａ ｎ Ｐｓ Ｐｉ ｔ ａｄ ｖｅ
资 途径 。 资金 来源主 要是 发行股 票 、 券 、 债 铁
资全面市场化成 为全球趋势 。 市场化改革 就是要打破垄断、 引进竞争 ， 通过培育市场 经营主体， 将原来依靠行政方式组织建设和
经营 的城 市基 础设 施项 目， 由市场主 体 按 交
根据 世界银行 （９ ４ 的定义， １９ ） 经济 基
渠 道
１ ９世纪英 国制度上 的重要特 点是法
律和 政治制 度 向私人 产权提 供 了强 有力 的保护。 社会经济方面的情况是财 富集 中
于 少数富人 ， 资体系 不发达 ， 融 因而 基础
设 施 领 域 企 业 的普 遍状 况是 在 有 限地域 范
影 响基础 设施融 资具体 模式和 方式
转换 。
２ Ｏ世纪初 以前， 、 英 美等 主要资本 主
义国家奉 行市场经济制度 ， 民营部 门一直
占据 基 础 设 施 供 给 的 主 导地 位 。 阶段 出 该 现 供 给 主 体 由早 期 单 纯 的 私 人 产 权 企 业 向公 有 产 权 的 市政 企业 渐 变 的趋 势 。
选择 的因素从 内因看 受资产特征推 动； 从
外 因看取决 于一 国的金融 体系 的发 育成 熟程度 、 国家的发展战略、 经济政策取 向。
各 国主 要 的 融 资 渠道 包 括 ：
围内、 私人 的、 小规模经营 。最早的基础设 旖——灯 塔 就 是 由 民 间 部 门 提 供 的 。
１１早 期 的 民营 化 阶 段 （９世 纪 ．０ ． １ ２ 世纪 初 ）
两次世界大战及 １２ 年 的经济大萧 ９ ９ 条给 ２ ０世 纪上 半 叶 的主 要 工 业 化 国 家 经 济带来 了巨大破坏 。 凯恩斯主义 的盛行使 政府在经济 中的作用得到广泛认 同。 该阶 段大 多数 国家将城市基 础设施 视为 具有 自然垄断的社会福利性产品 。 向对城市 倾 基础设施实行国有化管理 ， 国有的公共企
业 在 国 民经 济 中 占有 重 要 地 位 。
用 事业方 面的合作 伙伴 关系正在 成为主 流 。 国 采 取 的 市场 化 手 段 大 体 上 分 为非 各 国有化和 自由化两类 。 前者是指 出售国有 资产 、引入 民间资本等所 有权 的转换； 后 者 是指放松 管制 、 引入竞争等管制政策 的
年 电信公司私有化到 ８ Ｏ年代末 ，英 国政化始于 １８ 年 拍卖联 邦政府的联合铁路 ９１
货 运 公 司 。 ９ ８１９ １ ８—９２年 ， 国 出 售联 邦 资 美 产及减少补助金额共达 ２ ４亿 美 元 。 基 础 设 施 私 有化 明显 地 改善 了效 率 。
１ ． ４全面市场化改革阶段 （０世纪 ８ ２ ０ 年代至今） ２ ０世 纪 ８ ０年代后 ， 城市基础 设施融 １ ．各 国基础设施建设融 资模 式演变
的 总 体 趋 势
起来的， 当时美国货运铁路基本得不到政府 的直接投资， 铁路公司除了将约 ２％的运营 ０ 收入投入建设和维护 以外 ， 积极拓展其他融
Ｐ ｂｉＰ ｒ ｅｓｉＤ， ｕ ｌ ａｔ ｒｈｐ 即政府 与 民营企业 在 公 ｃ ｎ
集与处理及管道煤气 ；２ 公共工程一 （）
公
路、大坝和灌溉及排水用的渠道工程；３ （）
其他交通部 门——城市 及城 市间铁路 ， 交 通， 口和水路、 港 机场 。回顾世界各 国基础 设旌建设历史 ，在一 百多年 的发展 历程 中， 总体上形成 了四个的发展阶段。
出售 给 私人 或 私 营机 构 ，或将 原先 由政府 管理 的 公营 事业 项 目转包 给 私 人 企 业 。
开始 于 ８ Ｏ年代的英 国私有化 改革集
中于 航 空 、 电信 、 能源 、 电力 、 水 、 然 气 供 天 等 自然 垄 断 企 业 ，Ｏ世 纪 ９ ２ Ｏ年 代 私 有 化 扩 大 到 邮 政 、 路 、 输 等 部 门 。 从 １８ 铁 运 ９４
１５．８ １ 间英 国近 １ ８ １１８ 年 ／ ３的新 煤气 公司 是
２ ０世 纪 ７ 代 末 ８ 代 初 ， 国 发 ０年 ０年 各
表 １ 战后西欧国家基础设施产业 的国有化程度
国别
英 国 法 国 前 西 德 荷兰 意大利 西班牙
公有 的。到 １０ 年 ５％的有轨 电车公司、 ９７ ７ ６％的电力公司 、１ ４ ８％的水务公司均变为公 共产权。 美国私人部门始终是基础设施经营 的主体， 但政府对基础设施经营管制的历史 十分悠久。 美国最独特的例子是西部开发中
战后欧洲国家国有化程度 大大提高 。 公共企业大多集中在 燃料、 电力 、 交通、 邮 政、 电信、 自来水和钢铁等领 域。 除钢铁产 业外， 大多属于基础设施和公用事业。 １ ． ３私有化改革阶段 （０世纪 ７ ２ Ｏ年
代 末 －０年代 ） ８
２各国城市基础设施建设的主要融资 ．
现 由政 府投 资 建 设并 运 营 的城 市 基 础 设旌
存在投资浪 费、 效率低下、 服务质量差等诸
各 国 城 市 基 础 设 施 建 设 融 资模 式 变 迁 与 经 验
口朱 爱 萍 张友 先
（ 国银 行 ， 京 中 北 １ ００ ） ０ ０ ０
多弊病。许 多国家开始推行基础设施领域 公共企业私有化改革 即将部分公营事业
础 设 施包 括 ： １公 共设 施— — 电力 、 （） 电信 、 自来水 、 生 设施 与 排 污 ， 体废 弃 物 的 收 卫 固
路公司移动设备抵押贷款和设备租 赁设备 融 资、 政府提供贷款担保 乃至联邦及地方 政府 向铁路公司赠送土鼓励开放等 。 １ 国有化 阶段 （０世纪初 ．Ｏ世纪 ． ２ ２ ２
