8第八讲 宏观经济政策争论(习题答案)

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误等因素， “相机抉择”货币政策往往不能稳定经济，反而成为经济不稳定的制造者，即“相机抉择”的 货币政策在长期是无效的。货币主义从下面几个方面阐明其政策观点： a．相信经济本身存在自动调节功能，在没有中央银行旨在稳定经济的政策行动情况下，产出可以自 动达到充分就业的产出水平。理论上，经济会表现出一种固有的自我调节机制，随着时间变化，它可以自 动消除通货紧缩和通货膨胀缺口，这一机制源于工资和价格水平具有伸缩性。 b．认为用来操纵社会总需求的相机努力不起作用，这是因为货币政策的时滞和经济生活中所存在的 不确定性造成的。并且这种相机的货币政策无助于稳定产出和就业，并可能导致很严重的通货膨胀。 c．与上述观点相适应，货币主义反对“相机抉择”的货币政策，而主张采用“单一规则”的货币政 策，以货币供给量作为货币政策的唯一控制目标。 2．经济中的通胀和产出的关系为： y y b e ，这里 y 为潜在产出水平， y 为真实产出水平， e 为经济主体对通货膨胀的预期， 为真实通胀率， b 为大于 0 的常数。已知中央银行的成本损失函数为
L y, y y* a * ，其中 y* y ， a 0 ， * 0 ， * 为最优通胀率。那么，
2 2
（1）如果中央银行宣布将实行某一确定的通货膨胀率，且中央银行必须遵守承诺，从中央银行最优 化的角度出发，最优通胀率和产出水平分别是多少？ （2）如果中央银行宣布将实行某一确定的通货膨胀率，且经济主体都相信中央银行的政策，但中央 银行可以不遵守其承诺，即中央银行可以相机抉择。从中央银行最优化的角度出发，其宣布的通胀率和实 现的通胀率分别是多少？ （3）如果中央银行首次宣布以最优通货膨胀率 * 为目标，但中央银行可以相机抉择，请问经济主体 是否会相信这一政策？ （4）如果经济主体了解中央银行的成本损失函数，且中央银行可以相机抉择，求经济中均衡的通货 膨胀率和产出水平。 （5）比较第（4）和第（1）小题，中央银行相机抉择与按规则制定政策的成本孰大孰小？简单说明 其经济学直觉。[中央财经大学 801 经济学 2013 研] 答： （1）如果中央银行必须遵守承诺，则经济主体对通货膨胀的预期应该等于真实的通胀率，此时中 央银行最优的通胀率为 e ，产出水平为： y y 。 （2） 若经济主体相信中央银行的政策， 则从最优化的角度出发， 中央银行宣布的通胀率为： e 。 由于中央银行可以相机决策，将 y y b e 代入中央银行的成本损失函数可得：
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的。 （5）支持传统政府债务观点的论据之一是消费者预期隐含的未来税收不会落在他们身上，而要落在 子孙后代身上。例如，假定政府今天减税，发行 30 年期的债券为预算赤字筹款，然后在 30 年后增加税收 以偿还贷款。在这种情况下，政府债务代表财富从下一代纳税人（他们面临税收增加）向当前一代纳税人 （他们得到了减税）的转移。这种转移增加了当前一代人的一生资源，从而增加了其消费。从本质上说， 以债务筹资的减税刺激了消费是因为它以下一代的损失为代价给了当前一代以机会来消费。
L y b e y*


2
a *
2
中央银行最优化的角度考虑则有：
dL 2b y b e y* 2a * 0 d


解得：
2b 2 e 2a 2b y y 2b 2a
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第八讲 宏观经济政策争论 1．试论凯恩斯主义与货币主义在宏观经济调节方面的差别。[财政部财政科学研究所 801 经济学综合 2012 研] 答： （1）凯恩斯主义和货币主义的主要政策特征 ①凯恩斯主义的主要政策特征 凯恩斯主义起源于 20 世纪二、三十年代，它否定了古典经济学关于市场调节可以实现充分就业的观 点，主张用国家干预代替自由放任的经济政策，由国家通过财政政策和货币政策来调控经济。 ②货币主义的主要政策特征 货币主义又称为货币学派，是 20 世纪 50 年代后期在美国出现的一个学派，弗里德曼是该学派的公认 代表，此外还有英国的沃尔特斯、帕金和弗里希等。货币主义的基本命题是，货币最重要，货币的推动力 是说明产量、就业和价格变化的最主要因素；货币供给量的变动是货币推动力的最可靠的度量标准；货币 当局的行为支配着货币量的变动，从而通货膨胀、经济萧条或经济增长都可以而且应当唯一地通过货币当 局利用货币来加以调节。 凯恩斯主义与货币主义在宏观经济调节方面的差别主要体现在对财政政策和货币政策有效性问题上 的分歧。 （2）凯恩斯主义和货币主义在财政政策有效性问题上的分歧 ①凯恩斯主义的观点 凯恩斯主义认为控制经济波动最有效的手段是财政政策。凯恩斯主义认为财政政策是有效的，原因在 于他们认为总供给曲线是水平或接近水平的，财政政策的实行会带来经济的增长，而对物价的影响不大。 凯恩斯主义者认为，要确保经济稳定，政府要审时度势，主动采取一些财政措施，即变动支出水平或税率 以稳定总需求水平，使之接近物价稳定的充分就业水平。当认为总需求非常低，即出现经济衰退时，政府 应通过削减税收、降低税率，增加支出或双管齐下以刺激总需求；反之，当认为总需求非常高，即出现通 货膨胀时，政府应增加税收或削减开支以抑制总需求。 ②货币主义的观点 货币主义者认为凯恩斯主义的财政政策无效，尤其是在没有相应的货币政策的配合下，而且由于政府 支出可能对私人投资产生挤出效应，更降低了整个经济的增长能力。货币主义不主张政府通过财政政策干 预经济，认为财政政策只能导致物价的变动，对总产出没有影响或影响不大，他们得出这个结论是基于对 总供给曲线的假设，即认为总供给曲线是缺乏弹性的。 （3）凯恩斯主义和货币主义在货币政策有效性问题上的分歧 ①凯恩斯主义的观点 凯恩斯主义认为相机抉择的货币政策虽然存在着时滞，但它可以系统地影响产出等实际经济变量，即 货币政策是有效的。这主要包括以下几个方面的内容： a．由于经济运行不稳定，必须运用相机抉择的货币政策。根据凯恩斯主义的理论，市场经济的运行 很不稳定，长期增长速度与短期增长速度往往互相背离，这就导致经济的波动。若短期经济增长速度超过 长期增长速度，社会的有效需求就超过有效供给，这就会造成通货膨胀；反之，社会有效需求少于有效供 给，这又会发生经济萧条和失业。因此，他们主张采取相机抉择的财政政策、货币政策以发挥稳定经济、 保证充分就业的作用。 b．相机抉择的货币政策可以有效地稳定经济运行。在相机抉择的货币政策规范倡导者看来，货币政 策本身具有一种能动性的短期经济稳定作用，货币当局被赋予广泛的权力，它可以根据自己的主观判断权 衡取舍，通过“逆经济风向行事”的“反经济周期”行动来抵消波动，稳定经济运行。 c．货币政策存在时滞。货币政策收效比较慢，而财政政策收效比较快。虽然他们承认货币政策具有 较长的时滞，但他们仍然坚持货币政策的有效性，即货币政策在经过一段时间之后可以比较有效地影响实 际经济变量，稳定经济运行。 ②货币主义的观点 货币主义虽然认为货币政策的收效比财政政策要快，但是由于长而不确定的时滞的存在和人为判断失


由于预期通货膨胀等于实际的通货膨胀，代入通胀和产出的关系函数可得产出水平为： y y 。 （5）中央银行相机抉择的制定政策的成本大，按规则制定政策的成本小。在这两种情况下，产出都 是潜在产出，但相机抉择政策比固定规则下的政策产生更高的通货膨胀。 同时，由（1）可知，按规则制定政策时，中央银行的损失成本为 L y, y y* ；
， 预 期 的 通 货 膨 胀 等 于 实 际 通 货 膨 胀 ， 即 有
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e
2b 2 e 2a 2b y y 2b 2 2a

，从而可得经济均衡的通货膨胀水平为：
2b 2 2a
2b3 2ab y y a
2

，此即为实现的通货膨胀率。
（3）经济主体不会相信这一政策，因为中央银行可以相机抉择，可以不遵守承诺，从而选择使自己 最优的通货膨胀率，第（2）小题很好的说明了这一点。 （4）如果经济主体了解中央银行的成本损失函数，则他们预期中央银行将选择使自己最优的这一通 货 膨 胀 水 平
2b 2 e 2a 2b y y 2b 2 2a
2
由（4）可知，相机抉择的制定政策时，中央银行的损失成本为：
L y, y y

*

2
2b3 2ab a 2b 2 2a 1 y y a


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显然，相机决策的成本大于规则制定的损失成本。 3．考虑政府弥补赤字的途径，及其可能的经济后果，论述： （1）什么是财政赤字？政府为了弥补赤字，有几种举债途径？ （2）为什么发行公债往往带来通货膨胀？ （3）同样是为了政府开支融资，让国民上交税收或者购买国债，在国民看来是否相同？ （4）为什么有的经济学家认为增加税收和发行国债，经济效果相同？ （5）为什么有的经济学家认为考虑到后代时，二者的经济效果可能不同？[东北财经大学 801 经济学 2014 研] 答： （1）财政赤字是政府支出大于政府收入的差额。财政收入主要是税收和公债，政府支出主要可分 为政府购买和政府转移支付两类。 弥补赤字的途径有：借债和出售政府资产。政府的举债途径包括以下两种： ①向中央银行借债，称为货币筹资； ②向国内公众（商业银行和其他金融机构、企业和居民）和外国举债，称为债务筹资。 （2）公债往往带来通货膨胀的原因 ①如果用发行公债来弥补财政赤字，而公债主要是由中央银行认购的，即采取货币筹资，则中央银行 的证券投资增加，导致基础货币供给增加，由于货币乘数效应引起货币供给大量增加，若货币需求不变则 会带来通货膨胀。 ②如果向国内公众举债，不过是购买力向政府部门转移，并不立即直接引起通货膨胀，因为基础货币 并没有增加。然而，当政府发行公债时往往会引起利率上升，中央银行如果想稳定利率，则必然要通过公 开市场业务买进债券，从而增加货币供给。这样，预算赤字增加也会引起通胀。 （3）同样是为了政府开支融资，让国民上交税收或者购买国债，在国民看来并不相同。其原因在于： ①增加税收一般是提高税率或者增加征收新的税种，从而提高政府财政收入，这是一种强制和无偿性 的手段，直接导致国民可支配收入的减少，影响国民消费。 ②发行债券是通过发行政府债券，由中央银行或者公众进行认购，到期时返本付息。一般政府债券的 利息高于存款利息，这对于国民来讲是一种投资理财的方式，是一种获息保值的手段。 （4）认为增加税收和发行国债经济效果相同是基于李嘉图等价定理。 根据李嘉图的政府债务观点，消费者是理性的和向前看的；消费者并不会遇到约束线的借贷制约；消 费者关心子孙后代。这样，用债务筹资的减税并不影响消费。家庭把额外的可支配收入储蓄起来以支付减 税所意味的未来更重的税收。这种私人储蓄的增加正好抵消公共储蓄的减少，国民储蓄保持不变。因此， 减税对经济没有影响。同样的，增税对经济也没有影响。李嘉图等价指政府用债务筹资和税收筹资是等价
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