康美药业介绍讲解学习

康美药业公司研究报告1.1分析公司行业特征进行公司行业特征分析有助于通过深入的剖析，在了解行业全貌和变迁趋势的基础上找到影响行业发展的主要因素，并根据分析对未来行业的发展做出具有预见性的判断。

1.1.1行业结构特点随着中国居民收入水平的提高和人口老龄化演变以及慢性病的蔓延，中国医药产业一直保持快速增长势头，2005年至2009年，中国医药工业主营业务收入年均增长22.5%，利润总额年均增长 28.36%。

不过中国医药行业结构发展，距离发达国家仍然有很大的差距，其中主要表现为集中程度较低、创新能力较弱、主要依靠价格恶性竞争、国际竞争力较低等特点。

以下是中国2009年全国医药产业各子行业产值比重图，从中可以看出中国化学制药依然占比较高，中成药、生物制药、中药饮片所占比重还较低。

图三 2009年全国医药产业各子行业产值比重图资料来源：中国统计年鉴2009化学制药产业在全球的格局是美国、日本和欧洲的大型原研药公司处于产业链的最高端，可以称为制药业的“第一世界”。

以 Teva1为代表的全球性仿制药1 以色列Teva公司，是全球最大的仿制药生产企业。

公司处于整个医药产业链的中段，可以称为制药业的“第二世界”。

中国制药公司主要是利用成本优势和付出环境代价，在全球分工中向欧美、日本和印度制药公司提供原料药和 API2，处于制药业的“第三世界”。

中国制药行业在全球医药产业链中处于最低端，向全球化的仿制药公司转型是产业升级的方向。

中药即按中医理论使用的药，是中国传统中医学中的特有药物。

其中包括中药材、中药饮片、中成药三大支柱。

从中国中药子行业产值比重来看，大概占据全部医药行业的四分之一。

目前中药行业中，中成药占主导地位，中国中药相对于化学药物毒副作用大和研发空间变窄的弊端，具有疗效日益显著、功能作用逐渐广泛、药效持久、无残留、无耐药性等自身独特的竞争优势。

面临欧洲、日本和韩国在天然药物领域的激烈竞争，如何奋起直追，充分发挥中国数千年传统中医药的优势，逐步进入规范市场发展阶段，实现中药现代化发展是必经之路。

一，康美药业简介康美药业股份有限公司成立于1997年6月18日,是一家以中药饮片、化学原料药、化学药制剂生产为主导，集药品生产、研发及药品、医疗器械营销为一体的现代化大型医药企业，国家重点高新技术企业。

公司现有总股本169437万元，总资产45亿多元。

公司先后获得“中国100家最具成长性上市公司”、“中国500强民营企业”、“中国制药工业百强”、“广东省百强民营企业”以及抗震救灾重建家园“工人先锋号”集体等称号。

“康美”商标荣获中国驰名商标。

康美药业拥有1个化学药品生产基地、2个中药饮片国家高新技术产业化示范基地、1个中药饮片物流配送中心、1个省级企业技术中心、1个博士后科研工作站；总投资10多亿元的中药物流配送中心和具有中医特色的综合医院项目正在施工建设.目前,康美药业产品系列包括4个国家级新药在内的20多种化学药品及原料药，各类中药饮片1,000多种，12，000多个品规。

康美药业医药商业领域涉足四大类产品、医疗器械的经营和终端网络的配送,拥有康美(成都）、康美（北京)、康美新开河（吉林)等全资子公司，并在广州、北京、上海、深圳设有二级分公司,在全国20多个省市设有办事处,在华北、华东、华南、西南、东北等区域形成了较为完善的市场营销网络。

秉承“用爱感动世界、用心经营健康"的理念，康美药业建立了一支专业化营销队伍，长期稳定地为广大医疗机构、药品经营企业提供高效优质的服务。

未来，康美药业将立足医药，在进一步明确和增强中药饮片产业的核心竞争力,并确保将其做优、做强的同时，通过战略转型和战略投资,产业资源整合等形式，积极投资和发展医药诊疗、医药现代物流、原药材供应、药材成分提取和药食同源产品等中药上下游产业，使康美最终成为一个具有较强综合实力和竞争优势的医药资源型企业。

3、公司主要会计报表项目的异常情况及原因的说明（4）投资性房地产 2010 年末较 2009 年末余额增加 59，183,894.29 元，主要系公司新增子公司亳州世纪国药(含中药公司）的主营业务为租赁业务，因此增加了投资性房地产所致。

第1篇摘要：康美药业作为中国知名的中药企业，近年来在资本市场备受关注。

本文通过对康美药业近几年的财务报告进行深入分析，旨在揭示其财务状况、经营成果和现金流量的变化趋势，为投资者提供决策参考。

一、康美药业简介康美药业成立于1997年，总部位于广东省广州市，是一家集药品研发、生产、销售、物流配送、医疗保健等于一体的大型医药企业。

公司主要产品包括中成药、化学药品、生物制品等，产品线丰富，市场占有率较高。

二、财务报告分析1. 财务状况分析（1）资产结构分析根据康美药业近年来的财务报告，可以看出其资产结构相对稳定。

主要资产包括流动资产、非流动资产和无形资产。

其中，流动资产占比最高，表明公司具有较强的短期偿债能力。

流动资产主要包括货币资金、应收账款、存货等。

近年来，公司货币资金逐年增加，但应收账款和存货占比较高，需要关注其周转效率和跌价风险。

非流动资产主要包括固定资产、无形资产等。

近年来，公司固定资产规模有所增加，但增速放缓。

无形资产主要包括土地使用权、专利权等，表明公司具有较强的创新能力。

（2）负债结构分析康美药业的负债结构较为复杂，主要包括流动负债和非流动负债。

流动负债主要包括短期借款、应付账款等，非流动负债主要包括长期借款、应付债券等。

近年来，公司流动负债占比较高，表明公司短期偿债压力较大。

非流动负债占比较低，表明公司长期偿债能力较好。

（3）所有者权益分析康美药业的所有者权益主要由股本、资本公积、盈余公积、未分配利润等构成。

近年来，公司所有者权益逐年增加，表明公司盈利能力较强。

2. 经营成果分析（1）营业收入分析康美药业的营业收入近年来保持稳定增长，主要得益于公司产品线丰富、市场占有率较高。

近年来，公司营业收入增速有所放缓，但整体仍处于较高水平。

（2）净利润分析康美药业的净利润近年来也保持稳定增长，但增速有所放缓。

这主要得益于公司成本控制能力的提升和产品结构的优化。

（3）毛利率分析康美药业的毛利率近年来保持稳定，表明公司产品具有较强的竞争力。

正确看待康美药业案和独立董事制度一、本文概述《正确看待康美药业案和独立董事制度》这篇文章旨在全面、客观地分析康美药业案对独立董事制度产生的影响，以及我们应该如何正确看待这一事件。

文章首先会简要介绍康美药业案的背景和基本情况，包括案件的发生、发展和处理结果等。

接着，文章将深入探讨康美药业案对独立董事制度的启示，包括独立董事在公司治理中的作用、责任与风险，以及如何完善独立董事制度等问题。

文章还将分析康美药业案中独立董事的履职情况，评价其在案件中的角色和作用。

文章将提出正确看待康美药业案和独立董事制度的建议，以期引导社会各界理性看待这一事件，推动独立董事制度在我国的健康发展。

二、康美药业案分析康美药业案的发生，无疑是对中国资本市场和独立董事制度的一次严峻考验。

此案不仅揭示了公司在财务信息披露、内部控制以及公司治理结构等方面存在的严重问题，更凸显了独立董事在维护公司规范运作、保护投资者权益方面的重要角色。

康美药业案的曝光，源于其大规模的财务造假行为。

这种行为不仅严重损害了广大投资者的利益，也破坏了资本市场的公平、公正和公开原则。

在这一事件中，独立董事的角色备受关注。

独立董事作为公司治理结构中的重要一环，其职责在于独立、公正地维护公司和股东的利益，对公司的决策进行监督和审查。

然而，在康美药业案中，独立董事似乎未能充分发挥其应有的作用，这引发了对于独立董事制度有效性的质疑。

深入分析康美药业案，我们发现独立董事制度的问题主要表现在以下几个方面：独立董事的选聘机制存在问题，往往受到公司管理层的影响，难以保证其独立性；独立董事在行使职权时，可能由于缺乏足够的专业知识和信息，难以对公司决策进行有效的监督和审查；独立董事的激励机制和责任追究机制不完善，使得其可能缺乏足够的动力去履行职责，或者在出现问题时难以追究其责任。

然而，我们也应该看到，康美药业案并不能完全否定独立董事制度的价值和意义。

独立董事制度作为一种重要的公司治理机制，其在维护公司规范运作、保护投资者权益方面仍然发挥着不可替代的作用。

一眼胖瘦之四资本运作高手康美药业原创：铁公鸡金融铁公鸡金融2018-10-18本文为旧文发于2018年6月5日，早于市场四个月发现了很多看不懂的地方。

一眼胖瘦之四资本运作高手康美药业（一）一眼胖瘦之四资本运作高手康美药业（二）一.公司简介公司是以中药饮片生产、销售为核心，业务涵盖中药材贸易、药品生产销售、保健品及保健食品、中药材市场经营、医药电商和医疗服务。

公司作为目前国内中医药产业领域业务链条较完整、医疗健康资源较丰富、整合能力较强的龙头企业之一，已形成完整的大健康产业版图布局和产业体系的构建，通过实施中医药全产业链一体化运营模式，业务体系涵盖上游的道地中药材种植与资源整合，中游的中药材专业市场经营，中药材贸易，中药饮片、中成药制剂、保健食品、化学药品的生产与销售，现代医药物流系统，下游的集医疗机构资源、药房托管、智慧药房、OTC零售、连锁药店、直销、医药电商、移动医疗等于一体的全方位多层次营销网络。

公司实际控制人为马兴田，马兴田通过本人，康美实业投资控股有限公司，妻子许冬谨，普宁市金信典当行有限公司，普宁市国际信息咨询服务公司和许燕君等控制了公司40%+的股权，公司股权结构稳定。

公司实际控制人马兴田还是很有眼光的，2002年公司是全国最早建立现代化中药饮片生产线的企业，后来成为全国中药饮片的龙头。

公司不断从资本市场募集资金，也从一个小企业发展成为中药全产业链的企业，从上游中药材种植到中游中药材市场和医药流通，下游医疗服备也在发力。

从公司的每一步战略上看，不得不佩服马兴田的眼光。

不过公司在资本市场上似乎不受外资喜受，作为中药饮片龙头，外资目前持有不足1%，这可能和公司上市以来不断在资本市场上融资有关，这是外资比较讨厌的行为。

公司上市以来在资本市场上通过增发和配股等方式募资超过130亿，做为一家药企，公司的缺钱程度有点难以想像。

上市以来公司累计现金分红51亿，远远少于公司在资本市场上募的钱。

外资通过深股通持有的股份比例二.资产的质量从公司财报上来看，公司是一个有点看不懂的公司，最近五年来的平均净资产回报率为15.1%,净资产收益率整的的趋势是下降，公司最近五年的年均增长率为18.9%，公司的应收98%是银行承况汇票，公司的运营资金周转天数为存货+应收款-公司应付款=290.09天，相比我们一眼胖瘦的美的集团的7天，公司运营需要沉淀的资金多很多，从公司最近五年的财务数据来看，应收账款周转天数上升了9.71天，存货周转天数翻了倍，上涨了142.36天，应付账款周转天数上升了5.1天，几项一对比，公司的运营效率实际上是下降的，公司最近五年的净资产回报率下实际上是由于存货大量增长引起的。

康美药业一、公司简介康美药业股份有限公司，简称为“康美药业”(上交所：600518)。

1997年，由民营企业家马兴田先生创立位于广东省普宁市，当时是“广东康美药业有限公司”。

2000年，开始进行股份化改组。

是集药品、中药饮片、中药材和医疗器械等供销一体化的大型医药民营企业之一。

公司已通过股权分置改革。

康美药业股份有限公司（以下简称“康美药业”）成立于1997年，是一家以中药饮片、化学原料药及制剂生产为主导，集药品生产、研发及药品、医疗器械营销于一体的现代化大型医药企业、国家级重点高新技术企业。

2001年3月康美药业A股股票在上海证券交易所挂牌上市，证券代码：600518；公司现有总股本76,440万股，总资产222亿元，净资产120亿多元。

二、公司“爆雷”事件2018年12月28日，康美药业发布公告称，公司收到中国证券监督管理委员会《调查通知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，对公司立案调查。

康美药业被要求对此进行自查及必要的核查。

据更正公告显示，2018年之前，康美药业营业收入、营业成本、费用及款项收付方面存在账实不符的情况，导致2017年财务报表进行重述。

新京报记者统计，修正的财务数据多达14条。

4月30日，康美药业开盘后一字板跌停，截至午间收盘，报收9.54元/股。

同时，康美药业“15康美债”下跌12.08%。

同一日，康美药业发布前期会计差错更正公告，坦诚有多达14条账实不符之处，其中货币资金多记299.44亿元之多。

2019年5月17日，证监会通报康美药业财务报告造假，涉嫌虚假陈述等违法违规。

5月21日，康美药业股份有限公司，主动戴帽变“ST康美”。

三、内控存在的缺陷1.缺乏内部控制机构组织目前康美药业已经在监督决策层设置了监事或独立董事、董事会下的审计委员会;在运营管理层设置了内部审计部或监察部等职能部门。

应该说已经基本建立了内控组织机构。

但关键是这些机构存在许多缺陷,这些问题构成了当前康美药业治理的主要障碍之一。

康美药业简介康美药业股份有限公司（简称“康美药业”）创建于1997年，2001年在沪交所挂牌上市，股票代码600518，是一家以中药饮片生产为核心，业务涵盖中药全产业链的现代化大型医药资源型企业、国家重点高新技术企业。

康美药业秉承“心怀苍生，大爱无疆”的核心价值观、“用爱感动世界，用心经营健康”的经营理念，专注于中医药事业，以促进行业发展为己任，以提高人们健康水平为目标，响应广东省“中医药强省建设”战略号召，积极打造中药全产业链，不断做强做大，已成为我国中药饮片龙头企业。

公司现有总资产194亿元，净资产110亿元，员工5000多人。

2012年成为揭阳市乃至粤东唯一销售过百亿的民营企业，实现销售收入111.6亿元，利润14.4亿元，上缴税收5.7亿元，为揭阳市首登广东省纳税百强排行榜企业,股票市值超400亿元，排名中国资本市场医药行业前列。

2013年第一季度公司继续保持高速发展趋势，实现销售收入33.2亿元，同比增长30%，实现净利润5.58亿元，同比增长37.9%。

凭借在行业内的影响力和资本市场上的显著地位，康美药业作为新增样本股进入了上证公司治理指数，先后获评为中国100家最具成长性上市公司、中国50家最受尊敬上市公司、中国民营企业制造业500强、中国制药工业百强。

积极实施中药全产业链战略。

公司先后在全国各地投资超过50亿元建立17个涵盖药材种植、中药材交易市场、现代物流中心和产业基地等业务的企业，采取“公司+农户”的合作方式与道地药材产地农民合作，在云南、四川、吉林、甘肃等地建立超过5万亩规范化种植基地。

在广东、北京、上海、四川、吉林、安徽、甘肃等地建立了9个中药饮片生产基地，覆盖全国的生产布局已经基本完成。

并购安徽亳州等中药材专业市场，接管康美（普宁）中药材专业市场，新建全国最大的康美（亳州）华佗国际中药城，管理全国75%以上的药材交易专业市场。

在广东普宁市区投资6亿元建设全市第一家民营三甲标准综合医院，床位数超过950张，大大缓解当地医疗资源配置不足的局面。

康美药业造假启示一、一个中药帝国的崛起康美药业作为中国医药行业的“领头羊”，是A股最有名的医药企业之一，由中药材贸易起家，经过20余年的发展，康美药业已经成长为目前国内中医药业务链条最完整、资源最丰富、整合能力最强的龙头企业之一。

2001年公司在上海证券交易所挂牌上市时，主打中药材、西药、保健食品和医疗器械等等，总资产222亿元，净资产120亿元。

康美药业先后通过了化学药GMP、中药GMP、GSP认证。

2007年是公司战略布局的一年，公司在坚持以中药饮片产业化为核心，逐步向产业链上下游延伸。

建立中药物流港和药材加工基地，掌控上游中药材资源，迈出走向全国步伐。

在这个时间段，也是康美药业的第一个增长高峰期，2006年康美药业的营收增速为41.22%，2007年营收增速为56.74%，营收首次突破10亿元。

作为中医药的集大成者，康美药业注重全产业链模式的打造，从上游的药材种植、到下游的互联网电商、智慧药房，康美药业正在打造一个上下游一体化的产业平台，合并范围公司多达140余家。

根据2017年报，康美药业已搭建了集B2B、B2C、O2O（智慧药房、社区健康）、互联网医疗服务（移动医疗）为一体的“康美健康云服务平台”，构建“大健康+大平台+大数据+大服务”运作体系。

2017年康美药业的营收增速22%，收入高达265亿元、净利润41亿元。

其主营业务分成四大板块：中药业务板块（中药饮片与中药材贸易）、西药业务板块（自制药品、药品贸易与医疗器械）、保健食品及食品业务板块和物业租售及其他业务板块。

截至2018年10月，康美药业的市值高达1073亿元，仅次于恒瑞医药，超过了复星医药、白云山等公司。

2018年12月28日晚公告，因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会对康美药业进行立案调查，开启股价连续下跌，截止目前康美药业市值141亿元。

二、财务疑云重重首先，我们整理出了康美药业2014年到2017年四年的财务报表，试图从资产变动趋势、营业收入变化趋势以及运营管理方面的财务指标来分析企业的运营管理是否出现异常。