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沙角B电厂是我国的第一例BOT项目。
由于当时我国尚没有关于BOT的明文法律规定，所以项目合同中并没有出现BOT字样，但该合同仍表现为一个典型的BOT项目，其合作、融资、建造、运营及移交各阶段的规定均参照BOT国际惯例的模式，只不过项目公司的形式表现为当时法律所允许的中外合作公司法人。
正因为如此，沙角B电厂项目对照一般的BOT 项目又有其自身的特点。
1.合作阶段中方(甲方)与港方(乙方)共同组成项目公司“深圳沙角火力发电厂B厂有限公司”，该公司为合作企业法人，其唯一的目的是开发B厂项目。
乙方是由五家企业在香港注册的有限公司，起特别工具公司(SPY)的作用，其唯一的目的是为开发B厂项目。
?整个合作期间，甲方无需投入任何资金、实物、技术、人员，只负责为乙方提供有关手续上的便利，以及负责向政府申请有关优惠条件。
其它一切如融资、建造和运营均由乙方负责。
相应地，在收益方面，甲方在整个合作期内，只有权提取些许管理费，一切售电收益均归乙方。
如果从一个合作企业的角度看，这样的条件未免有些偏颇，但这正是BOT项目公司的特点。
合作阶段一个最大的特点就是乙方不是通过公开招标选择的，项目公司也不是由乙方单独成立，而是在中外双方合作的意向下共同发起项目公司，由于项目公司是一个合作企业，所以在融资、建造、运营各阶段，以乙方的名义另行对外签订合同，而不是以项目公司的名义对外。
造成这个特点的主要原因是我国当时的法律体系对有关法律主体的限制规定。
2.融资阶段合作合同规定，项目所需资金由乙方负责筹集，为减少外币支出，由甲方负责代乙方申请人民币贷款2亿5千万元，乙方负责偿还。
合同规定了固定汇率，贷款的外汇汇率风险由甲方承担，乙方利润部分的汇率风险由甲方承担30%，乙方承担70%。
?对于沙角B电厂的融资，有人提出非议，主要是针对中方承担汇率风险及GITIC的担保，认为BOT项目融资的特点就是有限追索权，不应该提供这样的保证。
但从当时的情况看，这样的条款也有一定道理。
广东省沙角火力发电厂B⏹项目背景：广东省沙角火力发电厂1984年签署合资协议，1986年完成融资安排并动工兴建，1988年投入使用。
总装机容量70万千瓦，总投资为42亿港币。
被认为是中国最早的一个有限追索的项目融资案例，也是事实上在中国第一次使用BOT融资概念兴建的基础设施项目。
⏹项目模式：BOT⏹投资结构：采用中外合作经营方式兴建。
合资中方为深圳特区电力开发公司（A方），合资外方是一家在香港注册专门为该项目成立的公司-- 合和电力（中国）有限公司（B方）。
合作期10年。
合作期间，B方负责安排提供项目全部的外汇资金，组织注目建设，并且负责经营电厂10年（合作期）。
作为回报，B方获得在扣除项目经营成本、煤炭成本和支付给A方的管理费后百分之百的项目收益。
合作期满时，B 方将深圳沙角B电厂的资产所有权和控制权无偿转让给A方，退出该项目资金结构：深圳沙角B电厂的资金结构包括股本资金、从属性贷款和项目贷款三种形式：股本资金：⏹股本资金/股东从属性贷款（3.0亿港币）3850万美元⏹人民币延期贷款（5334万人民币）1670万美元⏹债务资金：⏹A方的人民币贷款（从属性项目贷款）9240万美元（2.95亿人民币）⏹固定利率日元出口信贷（4.96兆亿日元）26140万美元--- 日本进出口银行：⏹欧洲日元贷款（105.61亿日元）5560万美元⏹欧洲贷款（5.86亿港币）7500万美元⏹资金总计53960万美元根据合作协议安排，在深圳沙角B电厂项目中，除以上人民币资金之外的全部外汇资金安排由B方负责，项目合资B方--合和电力（中国）有限公司利用项目合资A方提供的信用保证，为项目安排了一个有限追索的项目融资结构。
融资模式中的信用保证结构：⏹（1）A方的电力购买协议。
这是一个具有“提货与付款”性质的协议，规定A方在项目生产期间按照实现规定的价格从项目中购买一个确定的最低数量的发电量，从而排除了项目的主要市场风险。
⏹（2）A方的煤炭供应协议。
案例分析：深圳沙角B火力发电厂项目融资一、项目背景广东省沙角火力发电厂B（通称为“深圳沙角B电厂”）于1984年签署合资协议，1986年完成融资安排并动工兴建，并在1988年建成投入使用。
深圳沙角B电厂的总装机容量为70万千瓦，由两台35万千瓦发电机组成。
项目总投资为42亿港币(5.4亿美元，按1986年汇率计算)，被认为是中国最早的一个有限追索的项目融资案例，也是事实上在中国第一次使用BOT融资概念兴建的基础设施项目。
深圳沙角B电厂的融资安排，是我国企业在国际市场举借外债开始走向成熟的一个标志。
在亚洲发展中国家中，尽管有许多国家不断提出采用BOT融资模式兴建基础设施，其中包括土耳其总理奥扎尔在1984年首次提出这一构想在内，但是在实际应用中却都因为这样或那样的问题无法解决而搁浅。
到1991年为止，真正成功地采用BOT模式兴建的电厂只有两家——中国的深圳沙角B 电厂和菲律宾马尼拉拿渥它(Navotas)电厂。
二、项目融资结构1、深圳沙角B电厂的投资结构深圳沙角B电厂采用中外合作经营方式兴建。
合作经营是我国改革开放前期比较经常采用的一种中外合资形式。
合资中方为深圳特区电力开发公司(A方)，合资外方是一家在香港注册专门为该项目成立的公司——合和电力(中国)有限公司(B方)。
项目合作期为l0年。
在合作期间内，B方负责安排提供项目全部的外汇资金，组织项目建设，并且负责经营电厂10年(合作期)。
作为回报，B方获得在扣除项目经营成本、煤炭成本和支付给A方的管理费之后百分之百的项目收益。
合作期满时，B方将深圳沙角B电厂的资产所有权和控制权无偿地转让给A方，退出该项目。
在合作期间，A方主要承担的义务包括：①提供项目使用的土地、工厂的操作人员、以及为项目安排优惠的税收政策；②为项目提供一个具有“供货或付款”(Supply or Pay)性质的煤炭供应协议；③为项目提供一个具有“提货与付款”(Take and Pay)性质的电力购买协议；④为B方提供一个具有“资金缺额担保”性质的贷款协议，同意在一定的条件下，如果项目支出大于项目收入则为B方提供一定数额的贷款。
