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资管新规全文解读一、背景介绍随着我国金融市场的快速发展，资产管理业务日益繁荣，但也暴露出一些问题和风险。
为规范资产管理业务，防范金融风险，2018年4月27日，中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局联合发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称“资管新规”），并于2019年5月1日正式实施。
二、资管新规的主要内容1.定义和范围资管新规明确了资产管理业务的定义，即金融机构接受投资者委托，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。
同时，明确了资产管理业务的范围，包括银行、证券、保险、基金、期货、信托等金融机构的资产管理业务。
2.监管原则资管新规明确了资产管理业务的监管原则，包括：穿透式监管、宏观审慎管理、风险中性、投资者适当性等。
3.业务规范资管新规对资产管理业务提出了严格规范，包括：禁止刚性兑付、限制杠杆水平、规范资金池运作、强化流动性管理、加强信息披露等。
4.过渡期安排为保障市场的稳定过渡，资管新规设置了过渡期，要求金融机构在过渡期内按照新规要求对存量业务进行整改。
过渡期结束后，不符合新规的业务将予以清理。
三、资管新规的影响1.对金融机构的影响资管新规对金融机构的业务模式、盈利模式和风险管理提出了新的要求。
金融机构需调整业务结构，加强风险防范，提高合规意识。
2.对投资者的影响资管新规使投资者权益得到更好保障，如禁止刚性兑付、强化信息披露等。
投资者在选择理财产品时，需更加关注产品的风险收益特性，合理配置资产。
3.对市场格局的影响资管新规将促使金融机构加强竞争和创新，提高金融服务质量。
同时，资管新规将有助于优化金融资源配置，降低金融风险，推动金融市场健康发展。
四、应对策略和建议1.金融机构的应对措施（1）优化业务结构，调整盈利模式；（2）加强风险管理，提高合规意识；（3）加大创新力度，开发符合新规要求的金融产品。
2.投资者的应对策略（1）提高风险识别能力，合理配置资产；（2）关注产品的风险收益特性，谨慎选择理财产品；（3）加强投资者教育，提高投资者素质。
资管新规解读
资管新规主要是指中国证监会于2018年4月发布的《关于规范金
融机构资产管理业务的指导意见（试行）》（以下简称《新规》）。
该规定是对原有资产管理业务进行了一系列的改革和规范，旨在促
进金融机构加强资产管理业务的风险管理能力，提高资本市场运行
效率。
《新规》的主要内容包括以下几个方面：
1. 严禁刚性兑付：《新规》明确规定资产管理计划不能以刚性兑付
为目标，资产管理机构不得以自有资金或其他渠道为资产管理计划
提供无条件或类似无条件的兑付担保。
这是为了杜绝资产管理计划
的高风险、低收益特点，保护投资者利益。
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2. 尽职免责原则：《新规》提出了尽职免责原则，要求金融机构在
资产管理业务中应加强风险管理和投资决策，但如果符合相关规定，对于正常市场风险造成的投资损失，投资者应自行承担风险。
3. 分级管理：《新规》将资产管理产品分为普通产品和专项产品两类，对于专项产品将进一步强化监管，要求专项产品的发行和投资
必须符合投资者适当性，同时加强产品募集、运营、退出等方面的
监管。
4. 杠杆管理：《新规》在杠杆管理方面提出了更加严格的要求，要
求金融机构加强杠杆控制和风险管理，杜绝杠杆率过高的现象，防
止资产管理计划因杠杆放大而产生的风险。
5. 防范套利行为：《新规》强化了对资产管理机构的内控要求，要
求资产管理机构加强风险管理，避免利用资产管理计划进行市场操纵、内幕交易和信息不对称等违法行为。
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综上所述，资管新规对金融机构的资管业务进行了更加规范和严格的监管，旨在保护投资者利益、防范金融风险、促进金融市场的稳定发展。
3。
2018资管新规要求压降集合资金池产品发行规模
根据2018年的资管新规要求，压降集合资金池产品发行规模
主要包括以下几个方面的要求：
1. 集合资金池规模限制：资管新规对集合资金池产品的发行规模提出明确的限制要求。
根据规定，非公募集合资金池产品的规模不得超过初始规模的120%，公募集合资金池产品的规模
不得超过初始规模的100%。
2. 单一投资者限制：新规要求集合资金池产品的单一投资者的份额比例不得超过其基金份额总额的50%。
这一限制旨在避
免过度集中风险。
3. 杠杆比例限制：新规明确规定集合资金池产品的杠杆比例不得超过1倍。
杠杆比例是指资金池产品对比例收益承担的风险，限制杠杆比例有助于控制风险和杜绝激进投资行为。
4. 报告披露要求：新规要求集合资金池产品应及时向投资者披露产品信息，包括资金投向、资产负债情况、基金管理人及托管人变动等重要信息，并定期向相关监管机构报告。
以上是2018资管新规要求压降集合资金池产品发行规模的主
要内容，这些要求旨在提高资管产品的透明度、降低风险、保护投资者权益。
《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》解读目录一、正式稿与征求意见稿区别 (2)（一）有所放松之处 (2)（二）有所收紧之处 (4)（三）进一步明确之处 (4)二、重点内容 (6)三、对主要金融机构的影响 (8)（一）对资管行业整体影响 (8)（二）对信托影响 (8)（三）对银行影响 (9)（四）对保险影响 (9)（五）对券商影响 (10)（六）对基金影响 (10)四、对债市的影响 (11)（一）短期影响 (11)（二）中长期影响 (11)（三）债市产品影响 (13)五、其他市场影响 (14)（一）对股市的影响 (14)（二）对实体经济的影响 (14)附录一：资管新规条款内容详细解读 (15)《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》解读2018年4月27日，央行正式发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，而这一文件的征求意见稿已于17年11月17日下发，正式稿已经于18年3月28日在中央全面深化改革委员会第一次会议上通过。
资管新规正式实施后，预计银行理财新规等配套文件亦将较快发布。
资管新规主要目的在于统一产品标准、消除监管套利、规范业务发展，以防范系统性金融风险。
是金融工作会议“强化金融监管的专业性统一性穿透性”和十九大报告“健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，深化利率和汇率市场化改革。
健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险的底线”精神的贯彻。
一、正式稿与征求意见稿区别（一）有所放松之处过渡期有所放松，较征求意见稿延长一年半至2020年底。
与征求意见稿一致的是按照“新老划断”原则设置过渡期，确保平稳过渡。
但是正式稿中过渡期延长至为本意见发布之日起至2020年底，相比征求意见稿中2019年6月底延长一年半。
主要考虑在于，目前实际操作中多数非标的期限都在2-3年，并在内外部环境复杂多变的情况下，给予资管机构充足的时间进行整改和转型,避免导致意外的市场冲击。
同时为防止新规带来的流动性冲击，金融机构在过渡期内可以发行老产品对接，但是产品存续规模不得新增。
资管新规解读一新规概览二新规条文结构新规条文共计三十一条。
第一条为规范金融机构资产管理业务主要遵循的的原则，第三十一条为新规实施日期的规定以及相关名词解释。
其他的条文主要围绕资管业务存在的“资金池”、“嵌套”、“刚兑”等重要问题做了专门性的规定。
三新规的重点问题解读（1）规范金融机构资产管理业务主要原则（一）坚持严控风险的底线思维。
把..............严防增量风险。
（二）坚持服务实体经济的根本目标。
既充分........跨区域传递。
（三）坚持宏观审慎管理与微观审慎监管相结合.......融消费者权益保护。
（四）坚持有的放矢的问题导向。
........留出发展空间。
（五）坚持积极稳妥审慎推进。
正确.......有效引导市场预期。
八字总结：加强监管、控制风险（2）资管产品定义资产管理产品包括但不限于银行非保本理财产品，资金信托计划，证券公司、证券公司子公司、基金管理公司、基金管理子公司、期货公司、期货公司子公司和保险资产管理机构发行的资产管理产品等。
依据金融监督管理部门颁布规则开展的资产证券化业务，不适用本意见。
（3）资管产品的最低投资要求（4）合格投资者资质标准和认购标准（5）禁止“资金池”业务新规第十五条：金融机构应当做到每只资产管理产品的资金单独管理、单独建账、单独核算，不得开展或者参与具有滚动发行、集合运作、分离定价特征的资金池业务。
（6）统一资管产品的风险准备金计提标准新规第十七条：金融机构应当按照资产管理产品管理费收入的10%计提风险准备金，或者按照规定计量操作风险资本或相应风险资本准备。
风险准备金余额达到产品余额的1%时可以不再提取。
风险准备金主要用于弥补因金融机构违法违规、违反资产管理产品协议、操作错误或者技术故障等给资产管理产品财产或者投资者造成的损失。
金融机构应当定期将风险准备金的使用情况报告金融管理部门。
（7）统一负债杠杆比例新规第十九条：资产管理产品应当设定负债比例（总资产/净资产）上限，同类产品适用统一的负债比例上限。
资管新规解读一新规概览二新规条文结构新规条文共计三十一条。
第一条为规范金融机构资产管理业务主要遵循的的原则，第三十一条为新规实施日期的规定以及相关名词解释。
其他的条文主要围绕资管业务存在的“资金池”、“嵌套”、“刚兑”等重要问题做了专门性的规定。
三新规的重点问题解读（1）规范金融机构资产管理业务主要原则（一）坚持严控风险的底线思维。
把..............严防增量风险。
（二）坚持服务实体经济的根本目标。
既充分........跨区域传递。
（三）坚持宏观审慎管理与微观审慎监管相结合.......融消费者权益保护。
（四）坚持有的放矢的问题导向。
........留出发展空间。
（五）坚持积极稳妥审慎推进。
正确.......有效引导市场预期。
八字总结：加强监管、控制风险（2）资管产品定义资产管理产品包括但不限于银行非保本理财产品，资金信托计划，证券公司、证券公司子公司、基金管理公司、基金管理子公司、期货公司、期货公司子公司和保险资产管理机构发行的资产管理产品等。
依据金融监督管理部门颁布规则开展的资产证券化业务，不适用本意见。
（3）资管产品的最低投资要求（4）合格投资者资质标准和认购标准（5）禁止“资金池”业务新规第十五条：金融机构应当做到每只资产管理产品的资金单独管理、单独建账、单独核算，不得开展或者参与具有滚动发行、集合运作、分离定价特征的资金池业务。
（6）统一资管产品的风险准备金计提标准新规第十七条：金融机构应当按照资产管理产品管理费收入的10%计提风险准备金，或者按照规定计量操作风险资本或相应风险资本准备。
风险准备金余额达到产品余额的1%时可以不再提取。
风险准备金主要用于弥补因金融机构违法违规、违反资产管理产品协议、操作错误或者技术故障等给资产管理产品财产或者投资者造成的损失。
金融机构应当定期将风险准备金的使用情况报告金融管理部门。
（7）统一负债杠杆比例新规第十九条：资产管理产品应当设定负债比例（总资产/净资产）上限，同类产品适用统一的负债比例上限。
资管新规的内容
资管新规是指中国证监会于2018年发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称《新规》）。
这一规定旨在加强对金融机构资产管理业务的监管，规范行业行为，提高市场运作效率，降低金融风险。
《新规》主要包括以下几个方面的内容：
1. 分类管理：根据资产管理产品的风险特征和投资目标，将其分为风险资产管理产品和非风险资产管理产品两种类型。
风险资产管理产品主要是指投资于股票、债券等市场风险资产的产品，而非风险资产管理产品则主要是指投资于货币市场工具等低风险资产的产品。
2. 资产净值管理：要求金融机构实施净值型产品的估值、披露和计价机制，保障投资者的合法权益。
此外，还明确了净值型产品的投资范围、杠杆比例等要求。
3. 风险管理：规定了金融机构应建立健全的风险管理体系，包括风险管理部门的设置、风险评估和控制、风险信息披露等方面的要求。
此外，还规定了风险备付金的设立和使用等事项。
4. 投资者保护：加强对投资者的信息披露和风险揭示，明确了金融机构应提供产品说明书、风险揭示书等相关材料。
同时，要求金融机构建立完善的投诉处理
机制，保障投资者的合法权益。
5. 银行理财业务：对于商业银行的理财业务进行了专门规定，包括明确了理财资金的投资范围、投资期限、风险控制措施等要求，同时规定了商业银行理财子公司的设置和监管要求。
总的来说，《新规》旨在规范金融机构资产管理业务，加强风险管理，保护投资者权益，促进金融市场的稳定发展。
金融机构需要根据《新规》的要求进行相应的调整和改进，以符合监管要求并提供更加安全、透明的资产管理服务。
解读资管新规的十大要点
1.资管新规的背景和意义：资管新规是中国证监会为了规范资管业务而出台的一系列政策，旨在保障投资者利益、防范系统性风险，加强金融监管。
2. 资管新规的适用范围：资管新规适用于所有金融机构开展的资管业务，包括银行、证券、保险、基金等机构。
3. 资管新规对资管产品的分类：资管新规将资管产品分为公募和私募两类，公募产品必须在公开市场销售，私募产品则只能向特定投资者销售。
4. 资管新规对资管产品的投资范围：资管新规对资管产品的投资范围做出了明确规定，产品不能投资股权、债权、房地产等非标准化资产。
5. 资管新规对资管产品的风险控制：资管新规要求资管产品必须建立风险管理制度，包括风险评估、风险控制、风险监测等环节。
6. 资管新规对资管产品的流动性管理：资管新规要求资管产品必须设立退出机制，确保资金流动性和产品的可赎回性。
7. 资管新规对资管产品的杠杆率限制：资管新规规定资管产品的杠杆率不能超过140%，并对不同类型的资管产品设定了不同的杠杆率限制。
8. 资管新规对资管产品的估值要求：资管新规要求资管产品必须按照公允价值进行估值，以确保投资者的利益。
9. 资管新规对资管公司的监管要求：资管新规要求资管公司必
须设立合规管理部门，加强内部控制和风险管理。
10. 资管新规的实施时间和影响：资管新规分两个阶段实施，第一阶段从2018年7月1日起，第二阶段从2020年1月1日起。
资管新规的实施将对资管业务的发展和投资者的选择产生深远影响。
