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2015年第50期2015宏观·策略|股海冲浪Macroeconomy ·Strategy2015年已至收官阶段。
截至12月24日收盘，年内沪指上涨11.68%，深成指上涨17.41%，中小板、创业板分别上涨55.96%、89.96%。
在牛市背景下，也相应诞生了一批牛股，其中以协鑫集成以超过8倍的涨幅领衔。
需要指出的是，本刊统计的以下十大牛股，不包括年内上市的新股，以及5月12日至6月12日期间停牌至今未复牌的个股和停牌时间超过一年近期才复牌的个股。
牛股1号：协鑫集成（002506），涨幅862.30%。
此前一度处于濒临破产清算边缘的*ST 超日通过重组，上演了乌鸡变凤凰的案例，公司也由此更名为“协鑫集成”，于8月12日重返A 股。
上市当天盘中涨幅就已达到980.33%，创下摘帽概念股中的“新神话”，而且股价一度涨至19.4元。
复牌时恰逢股灾，在连涨4个交易日后，出现大幅回调，不过年内涨幅依然领跑。
牛股2号：特力A （000025），涨幅770.22%。
该股绝对是当前市场的“妖股之王”，7月份之前，该股一直处于横盘状态，然而从7月9日最低点的9.88元到12月10日的108元，特力A 在短短5个月的时间内暴涨993.12%，市盈率超千倍，多次荣登龙虎榜，市场还流传出“连特力A 主力都还在努力，你有什么理由选择放弃？”的言语。
不过，公司并没有什么实质的利好，热点上属于深国企改革，但公司本身也没有重组消息或超级业绩，走出这样逆天成绩，只能说是游资的偏爱。
牛股3号：正业科技（300410），涨幅745.82%。
该股是去年12月31日上市的次新股，上市首日发行价为10.79元，20个交易日就涨到37.5元，随后横盘将近3个多月时间。
该股在5月份初发力，股价一路涨至98.49元。
大盘暴跌期间，公司股价受挫跌到36.82元。
公司因重组从7月初开始停牌，于9月29日宣布复牌，复牌后股价一路暴涨至141.57元。
年度指数市盈率总市值流通市值1999年1月113434.0310*******1999年2月109033.5102592872 1999年3月115834.3110193098 1999年4月112034.39107483030 1999年5月127935.3123203473 1999年6月168945.37164764821 1999年7月160143.93156994533 1999年8月162743.89162824716 1999年9月157042.52158534654 1999年10月150440.84152764471 1999年11月143440.0915******* 1999年12月136638.14145804249 2000年1月153442.82164764937 2000年2月171447.99184195511 2000年3月180049.92195515851 2000年4月183651.132******** 2000年5月189454.022******** 2000年6月192855.22216636585 2000年7月202358.21234327121 2000年8月202158.132******** 2000年9月191054.83224607001 2000年10月196156.31232177338 2000年11月207059.89248777934 2000年12月207159.14269308481 2001年1月206559.39275128632 2001年2月195956.82265588366 2001年3月211260.88293109551 2001年4月211960.99296159768 2001年5月221455.923115410447上证指数：市盈率-总市值·月线图2001年6月221856.553163710511 2001年7月192049.26275189109 2001年8月183442.14297098968 2001年9月176440.61286868692 2001年10月168938.84274638380 2001年11月174740.08284618750 2001年12月164537.59275908382 2002年1月149134.31251347531 2002年2月152435.11258137747 2002年3月160337.16274938302 2002年4月166739.08293408722 2002年5月151538.75269028014 2002年6月173244.47309789114 2002年7月165142.4297208859 2002年8月166643.023******** 2002年9月158140.42892286222002年10月150738.23280668255 2002年11月143436.46267567823 2002年12月135734.5253637467 2003年1月149937.92282858303 2003年2月151138.2285578392 2003年3月151038.2285998341 2003年4月152138.53288958445 2003年5月157638.28298818740 2003年6月148636.11282658251 2003年7月147635.78283338275 2003年8月142134.37274698028 2003年9月136732.97266647825 2003年10月134832.51264227635 2003年11月13973427758792210203040506070801999.11999.112.921.722.523.324.124.1125.926.727.528.3上证指数：市盈率-总市值·月线图50607080上证指数：市盈率-流通市值·月线图2003年12月148736.64298048201 2004年1月159038.91317578906 2004年2月167540.89334589441 2004年3月174142.49348999779 2004年4月159538.95320788986 2004年5月155528.73312898817 2004年6月139926.65283517872 2004年7月138626.49282587956 2004年8月134225.682747276872004年9月139626.75285648050 2004年10月132025.34270487646 2004年11月134025.69275107833 2004年12月126624.29260147350 2005年1月119122.87244926957 2005年2月130624.99269697626 2005年3月118122.63243936835 2005年4月115922.28239166650 2005年5月106015.66221276295 2005年6月108015.98224896377 2005年7月108316.05225366267 2005年8月116216.92238066790 2005年9月115516.78236316813 2005年10月109215.72221816470 2005年11月109915.63220686459 2005年12月116116.38230966754 2006年1月125817.61249007438 2006年2月129918255057740 2006年3月129817.72251327843 2006年4月144019.42271708664 2006年5月164119.69307231023910203040501999.11999.112.921.722.523.324.124.1125.926.727.528.32006年6月167219.913109610581 2006年7月161220.0335******** 2006年8月165820.383688010939 2006年9月175221.413895911598 2006年10月183722.864825512329 2006年11月209926.135523714003 2006年12月267533.387161216428 2007年1月278638.368409220151 2007年2月288139.628853622376 2007年3月318344.3610028925650 2007年4月384153.3312445034364 2007年5月410943.4213705639100 2007年6月382042.7412889236798 2007年7月447150.5915376744532 2007年8月521859.2417974552697 2007年9月555263.7419649357212 2007年10月595469.6422502261431 2007年11月487153.7924267754541 2007年12月526159.2426983864532 2008年1月438349.422535457694 2008年2月434849.2122584662750 2008年3月347239.4518135053112 2008年4月369342.0619472756187 2008年5月343325.8918124753969 2008年6月273620.6414450842710 2008年7月277520.9314666744114 2008年8月239718.1312702938712 2008年9月229318.6812161536613 2008年10月172814.0991******** 2008年11月187115.2399152310032008年12月182014.869725132305 2009年1月199016.2610647837298 2009年2月208217.0111162439706 2009年3月237319.3712726748601 2009年4月247720.2113295952313 2009年5月263222.4714133757154 2009年6月295925.3615910765242 2009年7月341229.4718611986080 2009年8月266723.0414636369080 2009年9月277924.1215356273664 2009年10月299526.03165927100265 2009年11月319527.93178652108556 2009年12月327728.78184655114805 2010年1月298926.24169410110188 2010年2月305127.54174852113592 2010年3月310927.54179578118041 2010年4月287025.42165860110529 2010年5月259219.93149971101774 2010年6月239818.4713906594448 2010年7月263719.86161367105299 2010年8月263819.85163401106614 2010年9月265520165191109114 2010年10月297822.61187015126904 2010年11月282021.51178723140139 2010年12月280821.6179007142337 2011年1月279121.63179868143265 2011年2月290522.56187914150547 2011年3月292822.772011年4月291222.742011年5月274316.342011年6月276216.48 2011年7月270216.14 2011年8月256715.42 2011年9月235914.19 2011年10月246814.96 2011年11月233314.17 2011年12月219913.41 2012年1月229314.01 2012年2月242814.86 2012年3月226313.86 2012年4月239614.7 2012年5月237212.66 2012年6月222511.9 2012年7月210411.28 2012年8月204811.03 2012年9月208611.25 2012年10月206911.17 2012年11月198010.71 2012年12月226912.29 2013年1月238512.97 2013年2月236612.89 2013年3月223712.18 2013年4月217811.89 2013年5月230111.81 2013年6月197910.16 2013年7月199410.26 2013年8月209810.8 2013年9月217511.19 2013年10月214211.05 2013年11月222111.462013年12月211610.99 2014年1月203310.57 2014年2月205610.73 2014年3月203310.66 2014年4月202610.65 2014年5月20399.76 2014年6月20489.8 2014年7月220210.5 2014年8月221710.68 2014年9月236411.48 2014年10月242011.8 2014年11月268313.14 2014年12月323515.99 2015年1月338316.6410002000300040005000600070002003.32004.12004.112005.92006.72007.52008.32009.12009.112010.92011.72012.52013.32014.12014.11上证指数：市盈率-指数·月线图市盈率上证指数500001000001500002000002500003000002009.12009.112010.9市盈率总市值100000120000140000160000市盈率流通市值200004000060000800001000002009.12009.112010.9。
上证指数基金历年收益近年来，随着投资理念的不断演变和金融市场的快速发展，股票型基金成为了广大投资者的首选。
作为最具代表性的指数型基金之一，以上证指数基金以其较高的收益和较低的风险吸引了众多投资者的关注。
本文将从历年收益的角度，探讨以上证指数基金的投资价值。
我们来看一下以上证指数基金的历年收益表现。
根据统计数据显示，自2005年成立以来，以上证指数基金的年均收益率超过10%。
尤其是在2014年至2015年期间，收益率达到了近40%，成为了投资者眼中的香饽饽。
然而，值得注意的是，过去的表现并不能保证未来的收益，投资者应该以长期投资为主，分散投资风险。
我们来分析一下以上证指数基金收益的原因。
首先，以上证指数基金作为代表中国股市的重要指数之一，受到了国内经济发展的影响。
中国经济的持续增长为企业带来了更多的发展机会，从而推动了股票市场的上涨。
然而，投资者在选择以上证指数基金时需要注意风险。
首先，股票市场的波动性较大，可能导致投资者的本金亏损。
尤其是在经济下行周期或市场风险偏好下降的情况下，股票市场往往表现出较大的震荡。
其次，投资者需要密切关注宏观经济形势和政策变化。
宏观经济的不确定性会对股票市场产生重要影响，投资者应该及时调整投资策略，以应对市场变化。
针对以上风险，投资者可以通过以下几点来降低风险。
首先，分散投资是降低风险的有效策略之一。
投资者可以将资金分散投资于不同的股票型基金或其他资产类别，以降低单一投资品种带来的风险。
其次，定期定额投资也是降低风险的一种方法。
通过定期定额投资，投资者可以避免在特定时点集中投入资金，从而降低了市场波动对投资收益的影响。
除了以上证指数基金的年收益率外，投资者还应该关注基金的费用和风险指标。
基金的费用包括管理费、托管费等，这些费用会直接影响到投资者的实际收益。
因此，投资者在选择基金时应该仔细比较不同基金的费用水平。
同时，投资者还需要关注基金的风险指标，如波动率、最大回撤等。
2015年6月股市为什么大跌？近期市场暴跌，和消息面资金面监管面等一系列利空分不开一是，本周迎史上最大批量IPO冻结资金达7万亿元，资金面骤紧;二是，6月份银行体系面临半年末的考核紧张时点，且6月份MLF到期，影响流动性;三是，中国证监会官方微博发文，要求证券公司对外部接入进行自查，各地证监局对自查情况进行核实，要求中国证券业协会制定证券公司信息系统外部接入的规范标准。
四是，证监会新两融管理办法征求意见出台，政策降杠杆意图明显，对大盘有冲击。
五是，产业资本加速套现，5月以来国内产业资本减持金额高达2000亿元，其中5月单月减持额就多达1500亿元，环比暴涨近一倍，并创下今年以来月度减持新高。
六是，A股证券化率已经高达104.63%，发出警示信号。
截至6月12日，沪深股市总市值报71.25万亿元，首次突破70万亿元，一周增加3.18%。
两市股票平均价格为17.8元，一周涨2.16%。
若以2015年中国GDP总值68.1万亿元(预测值)计算，A股证券化率已经高达104.63%。
七是，A股市盈率过高，高估值股票存在调整需求，截至6月15日，上证综指当前市盈率大约为22倍，而就在数月之前，其市盈率还徘徊在9.6倍左右，这至少是1998年以来的最低水平。
深证成指市盈率为54倍左右，为MSCI(MSCI.N)新兴市场指数市盈率的4倍之多，创业板市盈率则高达128倍。
数据显示，截至2015年5月底，东京证券交易所创业板市盈率为99，港交所主板市盈率为13倍左右，创业板市盈率则为90。
7月8日《人民日报》客户端剖析暴跌原因信心成股市稀缺资源6月以来，我国A股市场剧烈震荡。
连续暴跌后，市场上也出现了一些真伪难辨的传言，有说境外资本“做空中国”的，有说“救市”已经失败的，甚至出现了一定的恐慌情绪。
《人民日报》客户端8日发文分析了为何出现暴跌。
认为上涨的基本因素没变，三大原因造成了当前暴跌。
焦点1 为何会出现暴跌？支撑上涨的基本因素没变，中国仍处于向好的长期发展通道。
流通市值上海深圳1999年1月1134106091060912.5695656929631999年2月1090102591025912.1548849528721999年3月1158110191101913.0553345630981999年4月1120107481074812.7342531930301999年5月1279123201232014.5967621234731999年6月1689164761647619.5207997348211999年7月1601156991569918.6002084845331999年8月1627162821628219.2909481247161999年9月1570158531585318.7826680146541999年10月1504152761527618.0990371844711999年11月1434153431534318.1784189343921999年12月1366145801458017.2744149142492000年1月1534164761647618.3725926849372000年2月1714184191841920.5392561755112000年3月1800195511955121.8015634658512000年4月1836202262022622.5542643660652000年5月1894209982099823.4151311763592000年6月1928216632166324.1566809565852000年7月2023234322343226.1293148771212000年8月2021234942349426.1984518472232000年9月1910224602246025.0454255770012000年10月1961232172321725.8895656973382000年11月2070248772487727.7406523579342000年12月2071269302693030.0299782184812001年1月2065275122751227.7298025486322001年2月1959265582655826.7682500783662001年3月2112293102931029.5420366595512001年4月2119296152961529.849451239768总市值GDP市盈率指数年度总市值/GDP2001年5月2214311543115431.40063493104472001年6月2218316373163731.88745867105112001年7月1920275182751827.735850049109 2001年8月1834297092970929.944195398968 2001年9月1764286862868628.913096678692 2001年10月1689274632746327.680414628380 2001年11月1747284612846128.686315438750 2001年12月1645275902759027.808420048382 2002年1月14912513413988 3.912235.67729627531 2002年2月15242581314469 4.028236.735157857747 2002年3月16032749315557 4.30539.259434638302 2002年4月16672934016121 4.546141.458145368722 2002年5月15152690214859 4.176138.0839******** 2002年6月17323097816758 4.773643.532830939114 2002年7月16512972016074 4.579441.761824618859 2002年8月16663028216221 4.650342.408396949007 2002年9月15812892215320 4.424240.346478678622 2002年10月15072806614619 4.268538.926572998255 2002年11月14342675613590 4.034636.793522647823 2002年12月13572536312965 3.832834.953208147467 2003年1月14992828514244 4.252935.342848458303 2003年2月15112855714380 4.293735.681908438392 2003年3月15102859914129 4.272835.508223298341 2003年4月15212889513784 4.267935.467502858445 2003年5月15762988114505 4.438636.886078740 2003年6月14862826513364 4.162934.5949228251 2003年7月14762833313151 4.148434.474422748275 2003年8月14212746912836 4.030533.494639118028 2003年9月13672666412416 3.90832.476628127825 2003年10月13482642212099 3.852132.012082776352006年4月14402717010598 3.776820.6137626786642008年10月17289171920348.1411.2067143.55410065275022011年4月2911.51218892584727.0827.3652168.20805482013年10月2141.61215118584224.6923.5409745.3172832013年11月2220.50215693389983.2924.6916347.53234836 2013年12月2115.98215040687911.9223.8317945.87712861 2014年1月2033.08214557591513.5623.7088640.31988082 2014年2月2056.30214842692871.3624.1297441.03564 2014年3月2033.31214706488883.523.5947540.12582927 2014年4月2026.36214681288780.3523.5592440.06543156 2014年5月2039.21214799091059.9423.9049940.65343807 2014年6月2048.33214875494708.3924.3462441.40383049 2014年7月2201.562160754100518.8926.1272944.43272921 2014年8月2217.202162579105359.4126.7938445.56628442 2014年9月2363.872175316117424.0329.27449.78411072 2014年10月2420.182180185119512.3229.9697350.96728507 2014年11月2682.832200417126574.7732.6991855.60904835 2014年12月3234.682243102128572.9437.1674963.207981372015年1月3352.9625676814318439.995262.8397880210002000300040005000600070002005.52006.32007.12007.112008.92009.72010.52011.32012.12012.112013.92014.7上证指数：沪深市场总市值/GDP-指数沪深市场总市值/GDP （％）上证指数上证指数：沪深市场总市值-指数10002000300040005000600070002005.52006.32007.12007.112008.92009.72010.52011.32012.12012.112013.92014.7沪深市场总市值（万亿）上证指数。
日期开盘价最高价最低价收盘价成交量成交额涨跌额涨跌幅2016/7/62931.83017.652922.523017.298108387手94307246万87.68 2.99% 2016/6/302917.152945.942807.62929.6131759386手377000345万12.990.45% 2016/5/312940.393004.422780.762916.6228538482手315593072万-21.7-0.74% 2016/4/292997.093097.162905.052938.3237869632手421474304万-65.6-2.18% 2016/3/312688.383028.322668.763003.9250846004手534252871万315.9411.75% 2016/2/292730.982933.962638.962687.9830132908手307731005万-49.62-1.81% 2016/1/293536.593538.692638.32737.640077712手433822433万-801.58-22.65% 2015/12/313442.443684.573399.283539.1853681824手720743055万93.78 2.72% 2015/11/303337.583678.273302.183445.470658144手922041139万62.84 1.86% 2015/10/303156.073457.523133.133382.5654525788手642021949万329.7810.80% 2015/9/303157.833256.742983.543052.7853625128手562637250万-153.21-4.78% 2015/8/313614.994006.342850.713205.9987192576手1077444444万-457.74-12.49% 2015/7/314214.154317.053373.543663.73131935952手1611194368万-613.49-14.34% 2015/6/304633.15178.193847.884277.22128706456手1592415027万-334.52-7.25% 2015/5/294441.344986.54099.044611.74106648856手1574371000万170.09 3.83% 2015/4/303748.344572.393742.214441.65126773736手1714926878万693.7618.51% 2015/3/313332.723835.573198.373747.994424848手1126569492万437.613.22% 2015/2/273148.143324.553049.113310.336155948手411830804万99.94 3.11% 2015/1/303258.633406.793095.073210.3670374336手783415869万-24.31-0.75% 2014/12/312691.723239.362665.693234.68113835232手1148132884万551.8420.57% 2014/11/282425.222683.182401.752682.8456913344手488132567万262.6610.85% 2014/10/312368.582423.62279.842420.1836972868手312862822万56.31 2.38% 2014/9/302220.132365.492217.682363.8741910316手355214376万146.67 6.62% 2014/8/292194.172248.942180.62217.233437800手278971412万15.640.71% 2014/7/312051.222202.1320332201.5628436624手228292259万153.247.48% 2014/6/302039.22087.322010.532048.3315264432手125660672万9.120.45% 2014/5/302022.182061.061991.062039.2113642918手108303257万12.850.63% 2014/4/302031.012146.671997.642026.3620674478手167659223万-6.95-0.34% 2014/3/312052.072079.551974.382033.3123129768手186352947万-23-1.12% 2014/2/282022.322177.982014.382056.320512182手179237601万23.22 1.14% 2014/1/302112.132113.111984.822033.0815635802手135983063万-82.89-3.92% 2013/12/312203.122260.872068.542115.9820712638手179770859万-104.53-4.71% 2013/11/292139.882234.392078.992220.521878718手192169717万78.89 3.68% 2013/10/312171.92242.982093.22141.6123773958手209759662万-33.05-1.52% 2013/9/302104.092270.272078.452174.6629995076手253661429万76.28 3.63% 2013/8/302000.822198.851997.062098.3824894860手206846648万104.58 5.25% 2013/7/311965.992092.871946.371993.821649644手181969530万14.590.74% 2013/6/282300.212313.431849.651979.2115523840手133003919万-321.39-13.97% 2013/5/312170.782334.342161.142300.5922070278手200774512万122.68 5.63% 2013/4/262229.462253.422165.782177.9114971437手128516669万-58.71-2.62% 2013/3/292364.542369.652228.812236.6222883800手200893644万-128.97-5.45% 2013/2/282377.412444.82289.892365.5918265348手162722723万-19.83-0.83% 2013/1/312289.512391.822234.952385.4226434122手223541350万116.29 5.12% 2012/12/311977.252269.511949.462269.1322452068手171652218万289.0114.60% 2012/11/302070.022123.331959.331980.1212452033手91611801万-88.76-4.29% 2012/10/312084.852138.032053.092068.8812312515手92018216万-17.29-0.83% 2012/9/282044.8321451999.482086.1714327878手115491450万38.65 1.89% 2012/8/312101.722176.82032.542047.5213640218手114576977万-56.11-2.67% 2012/7/312234.322244.832100.252103.6313490826手121815480万-121.8-5.47% 2012/6/292373.222388.092188.722225.4312760936手121327104万-146.8-6.19% 2012/5/312421.082453.732309.072372.2319912348手193608212万-24.08-1.00% 2012/4/272258.032415.752251.392396.3216337154手146877921万133.53 5.90% 2012/3/302418.792476.222242.342262.7920894520手202250690万-165.7-6.82%2012/2/292288.072478.382263.342428.4918633722手168941854万135.88 5.93% 2012/1/312211.992324.492132.632292.6110455806手90550824万93.19 4.24% 2011/12/302392.492423.562134.022199.4211545178手102267320万-134-5.74% 2011/11/302450.332536.782319.442333.4116417198手162332805万-134.84-5.46% 2011/10/312363.082483.762307.152468.2512017773手111567011万109.03 4.62% 2011/9/302569.82584.82348.222359.2211902848手121064632万-208.12-8.11% 2011/8/312697.572712.892437.682567.3418019786手191301345万-134.39-4.97% 2011/7/292767.832826.962677.122701.7319719574手230119321万-60.35-2.19% 2011/6/302737.062774.362610.992762.0816269521手185037086万18.60.68% 2011/5/312911.512933.462689.212743.4717851142手203838689万-168.04-5.77% 2011/4/292932.483067.462871.012911.5123098598手272767447万-16.6-0.57% 2011/3/312906.283012.042850.952928.1129410332手369712578万23.060.79% 2011/2/282795.072944.412760.182905.0517564914手216362147万114.36 4.10% 2011/1/312825.332868.012661.452790.6917282732手202414858万-17.38-0.62% 2010/12/312810.542939.052721.482808.0821196632手264707256万-12.1-0.43% 2010/11/302986.893186.722758.922820.1835340020手457897000万-158.65-5.33% 2010/10/292681.253073.382677.992978.8429701494手368420986万323.1812.17% 2010/9/302641.052704.932573.632655.6620452608手234974863万16.860.64% 2010/8/312635.812701.932564.842638.824094880手247438663万 1.290.05% 2010/7/302393.952656.412319.742637.519074740手174955560万239.139.97% 2010/6/302577.762598.92382.362398.3712257014手129572536万-193.78-7.48% 2010/5/312821.352862.552481.972592.1516699484手186442772万-278.46-9.70% 2010/4/303111.933181.662820.952870.6122974464手287540817万-238.49-7.67% 2010/3/313057.013132.582963.443109.1121491598手252717649万57.16 1.87% 2010/2/262981.373067.532890.023051.9412255411手142905815万62.65 2.10% 2010/1/293289.753306.752963.892989.2923556788手290773217万-287.85-8.78% 2009/12/313191.063334.013039.863277.1426909564手319140904万81.84 2.56% 2009/11/302933.823361.392923.533195.334299912手390877921万199.45 6.66% 2009/10/302784.483123.462769.252995.8517716904手200280412万216.427.79% 2009/9/302649.173068.032639.762779.4325800912手283002081万111.68 4.19% 2009/8/313429.693478.0126632667.7429096126手238790881万-744.32-21.81% 2009/7/312950.173454.022947.693412.0641651976手237653340万452.715.30% 2009/6/302668.42997.272668.42959.3629781356手308240117万326.4312.40% 2009/5/272486.682688.112486.222632.9324711420手241828638万155.36 6.27% 2009/4/302380.982579.222331.882477.5731774408手300650987万104.36 4.40% 2009/3/312066.232392.772037.022373.2128717900手250287267万290.3613.94% 2009/2/272008.132402.811987.132082.853*******手263363051万91.27 4.58% 2009/1/231849.022018.511844.091991.5813497679手97447710万170.779.38% 2008/12/311865.742100.811814.751820.8122753776手156293754万-50.35-2.69% 2008/11/281713.762050.881678.961871.1618270226手118381752万142.318.23% 2008/10/312267.392267.391664.921728.8410199115手73156582万-565.64-24.65% 2008/9/262380.472380.471802.332294.4810605035手80999505万-102.89-4.29% 2008/8/292751.022830.762284.592397.379151477手78727925万-378.39-13.63% 2008/7/312743.162952.042566.532775.7614497462手152991467万39.65 1.45% 2008/6/303426.23483.612693.42736.110067371手111465574万-697.25-20.31% 2008/5/303739.83786.023333.953433.3514248073手197750722万-259.76-7.03% 2008/4/303461.093705.092990.793693.1113680032手186318438万220.39 6.35% 2008/3/314323.74472.153357.233472.7112908898手194142248万-875.83-20.14% 2008/2/294388.254819.654123.314348.548090647手133631170万-34.85-0.80% 2008/1/3152655522.784330.74383.3917716808手307537571万-878.42-16.69% 2007/12/284838.565336.54798.015261.8112515047手197321523万390.038.01% 2007/11/305978.946005.134778.734871.7810067426手173797068万-1084.56-18.21% 2007/10/315683.316124.045462.015956.3412853429手208752353万403.027.26% 2007/9/285257.785560.425025.345553.3219188546手304609525万334.49 6.41%2007/8/314488.775235.164284.875218.8224075444手355922452万747.7916.73% 2007/7/313800.234476.633563.544471.0316951784手215817564万648.916.98% 2007/6/294120.6343123404.153822.1326498666手308360929万-287.53-7.00% 2007/5/313937.944335.963845.234109.6529142092手173019955万268.38 6.99% 2007/4/303196.593851.353196.593841.2729109278手320055746万657.2920.64% 2007/3/302877.23273.732723.073183.9824362580手210843033万302.1310.48% 2007/2/282744.813049.772541.532881.8514726307手116460052万95.52 3.43% 2007/1/312728.192994.282617.022786.3423176872手171987927万110.86 4.14% 2006/12/292106.32698.92084.272675.4716263221手102417940万576.1827.45% 2006/11/301838.682102.061833.22099.2911932962手68836961万261.314.22% 2006/10/311768.141842.731753.491837.998020985手43254584万85.57 4.88% 2006/9/291658.661755.691634.031752.427823909手42719797万93.79 5.65% 2006/8/311619.631667.531541.411658.646316751手34240197万45.91 2.85% 2006/7/311677.311757.471611.161612.738570179手50143027万-58.79-3.52% 2006/6/301639.671695.581512.521671.529856288手55830225万30.22 1.84% 2006/5/311446.991678.61446.991641.311561668手66893030万201.0813.96% 2006/4/281298.681444.711298.681440.228259083手43584348万141.9210.93% 2006/3/311299.151313.121238.161298.35026607手24972149万-0.73-0.06% 2006/2/2812631304.611256.811299.034664489手22942727万40.98 3.26% 2006/1/251163.881262.091161.911258.054516943手22180815万96.398.30% 2005/12/301098.781173.061074.011161.652963387手13567873万62.39 5.68% 2005/11/301091.681122.881074.31099.263143684手13503306万 6.440.59% 2005/10/311153.671165.671067.411092.822674402手12795280万-62.8-5.43% 2005/9/301163.71223.571129.051155.615456663手25115348万-7.18-0.62% 2005/8/311082.81201.761081.121162.86359926手28125135万79.777.37% 2005/7/291077.311097.631004.081083.033063517手13165593万 2.090.19% 2005/6/301059.611146.42998.231080.943861258手18364949万20.2 1.90% 2005/5/311160.621165.391043.281060.741810898手8766343万-98.41-8.49% 2005/4/291180.371254.321135.731159.153188682手17567434万-22.09-1.87% 2005/3/311305.251326.081162.031181.243111515手18155989万-124.81-9.56% 2005/2/281189.51328.531187.261306.052233552手12471892万114.239.59% 2005/1/311260.781268.861189.211191.821970899手10651256万-74.8-5.91% 2004/12/311340.921352.451264.151266.622212236手12670626万-74.15-5.53% 2004/11/301317.661387.341290.991340.773000568手18305400万20.23 1.53% 2004/10/291395.671437.571289.871320.542614821手17214675万-76.16-5.45% 2004/9/301340.751496.211259.431396.73890660手24146058万54.64 4.07% 2004/8/311381.881424.551310.021342.061806534手11405574万-44.14-3.18% 2004/7/301398.21466.781366.51386.22310133手15458534万-12.96-0.93% 2004/6/301555.561580.571376.221399.162212740手16865450万-156.75-10.07% 2004/5/311600.631606.071508.651555.911478885手11507947万-39.68-2.49% 2004/4/301744.711783.011572.231595.593729503手32294901万-146.15-8.39% 2004/3/311676.221760.081634.711741.744145616手35186206万66.64 3.98% 2004/2/271630.651730.281585.961675.15185206手42571729万84.01 5.28% 2004/1/301492.721634.411491.691591.093201632手24771179万95.16 6.36% 2003/12/311398.711525.31398.711495.934024950手29278502万98.277.03% 2003/11/281346.481423.581307.41397.662811743手18651311万49.35 3.66% 2003/10/311366.21411.881334.781348.311513986手10565633万-18.85-1.38% 2003/9/301423.351456.551348.221367.161406750手11330229万-54.08-3.81% 2003/8/291476.471497.11406.681421.241162967手9414021万-55.5-3.76% 2003/7/311485.521540.191464.871476.741817005手14912318万-9.7-0.65% 2003/6/301577.991582.411483.691486.441908864手15545180万-89.82-5.70% 2003/5/301509.311599.931477.251576.262327728手19210965万54.82 3.60% 2003/4/3015131649.61473.271521.444590744手36870673万10.860.72% 2003/3/311511.581529.751447.011510.581468897手12714860万-1.56-0.10%2003/2/281499.171524.751474.471512.141198125手10118122万12.330.82% 2003/1/291347.431508.591311.681499.812635666手19113676万143.5410.58% 2002/12/311432.031439.851348.711356.271205812手10161553万-77.91-5.43% 2002/11/291507.381573.11353.141434.181405488手11739540万-73.32-4.86% 2002/10/311577.051577.051488.681507.5946847手7265854万-74.67-4.72% 2002/9/271666.341680.281577.531582.17794636手8335256万-84.45-5.07% 2002/8/301650.051696.281624.051666.621078085手11125966万15.040.91% 2002/7/311736.291741.921647.271651.581837577手18066641万-81.5-4.70% 2002/6/281510.251747.231455.311733.081924537手18406731万217.3514.34% 2002/5/311669.871670.921506.541515.73994645手10159826万-152.02-9.12% 2002/4/301598.031680.31575.971667.751742784手17814563万63.42 3.95% 2002/3/291521.531693.871494.831604.332730503手27784117万79.5 5.21% 2002/2/281494.581544.921476.131524.83847834手7922052万33.03 2.21% 2002/1/311643.481643.51339.21491.81441694手12681008万-153.26-9.32% 2001/12/311751.051776.021593.031645.061205043手12961789万-102.93-5.89% 2001/11/301692.351747.991550.461747.991238198手13467089万58.82 3.48% 2001/10/311766.131773.81514.861689.171911300手13202707万-75.7-4.29% 2001/9/281831.71888.91750.761764.871751300手11363927万-69.27-3.78% 2001/8/311925.241990.71795.571834.142148900手16762960万-86.18-4.49% 2001/7/312220.422223.211909.31920.322301000手19684432万-297.71-13.42% 2001/6/292216.562245.442157.122218.033219200手30937200万00.00%。
上证指数2008—2015年行情演变的实例分析根据前几节提出的要领，我们来分析图8.9a中的行情。
经过了从2007年10月的6124到2008年10月的1664的急速下跌，市场又开始逐步上升，在2009年8月到达3478的高点。
之后行情继续演变，本图最右侧的月线是2011年8月，距离2009年8月的高点，又过了2年多。
图8.9a 上证指数月线图（2006年9月—2011年8月26日）提出问题：如何看待行情的未来走势？请问行情现在的长期趋势方向是什么？长期趋势处在哪个阶段？我们注意到2009年8月的蜡烛线（图8.9a中标注了高点3478）是一根几乎光头光脚的大阴线，之后的行情演变似乎处在这根阴线的范围内，和图7.5所示的行情停顿的情形十分相似。
果真如此，则从这根大阴线开始，行情进入了某种横向趋势状态，上述问题便转化为大阴线之前行情与这段调整行情的关系问题。
第一步，判断趋势方向在图8.9b中，判断趋势方向的重点是在图中D点2009年8月的蜡烛线出现后如何判断趋势方向。
此时，一方面行情已经从历史低点C点（2008年10月，1664点）开始快速拉升，似乎已经形成了上升趋势；另一方面，历史高点D（2009年8月，3478点）当月形成的大阴线跌幅惊人，在大阴线之后行情将进入横向趋势，还是将重新试探C点的历史低点呢？一种情况是：如果行情进入横向趋势，则低点C之后的上升趋势很可能延续。
历史低点C便构成了重大的反转点，引发了长期上升趋势。
图8.9b 上证指数月线图（2003年2月—2014年12月）历史低点A（2005年6月）为998点，历史高点B（2007年10月）为6124点，历史低点C（2008年10月）为1664点，历史高点D（2009年8月）为3478点。
BC的跌幅相当于AB涨幅的90%，基本上回到了AB上涨行情的起点。
从C到D，涨幅1814点，恢复到从B 到C下跌行情的40%位置。
另一种情况是：如果行情重新试探历史低点C，则情况将变得十分严峻，行情从C到D也许只是下跌趋势中的一次回撤，历史低点C 到底是不是底部可能是个问题，不能排除行情跌破C点继续下跌的可能性。
