投资学讲义6

Sample question:

You have the following rates of return for a risky portfolio for several recent years:

1. If you invested $1,000 at the beginning of 2005 your investment at the end of 2008

would be worth ___________.

A. $2,176.60

B. $1,785.56

C. $1,645.53

D. $1,247.87

If you invest 1,000, at the end of year one, you will have 1000*(1+35.23%),

At the end of year 2, you will have 1000*(1+35.23%)*(1+18.67%), do the same work for

year 3 and 4, then

$1000(1+35.23%)(1+18.67%)(1 -9.87%)(1+23.45%) = $1785.56

2. The annualized average return on this investment is

A. 16.15%

B. 16.87%

C. 21.32%

D. 15.60%

Because geometric average rate of return is more accurate, we will use geometric average

rate of return here.

Geometric average rate of return=((1+r_1)(1+r_2)*…(1+r_n))^(1/n)-1, then we have

Hint: we have already calculated 1000(1+35.23%)(1+18.67%)(1 -9.87%)(1+23.45%) =

投资学分析及理论讲义

文稿归稿存档编号：[KKUY-KKIO69-OTM243-OLUI129-G00I-FDQS58-

三、分析篇

一、债券的投资价值分析

(一)影响债券投资价值的因素

1、影响债券投资价值的内部因素：期限、票面利率、提前赎回规定、税收待遇、流动性、信用级别。

2、影响债券投资价值的外部因素：基础利率、市场利率及其它因素。

(二)债券价值的计算公式

Pn为从现在开始n个时期后的终值，P0为现值，r为每期的利率，n为时期数，M为面值。

1、货币的终值和现值

●终值是指今天的一笔投资在未来某个时点上的价值。

用复利计算：

用单利计算：

●现值是将未来所获得的现金流量折现。

2、一次还本付息债券的定价公式

●若按单利计息，并一次还本付息,但按单利贴现：（i为每期利率，r为必要收益率）

●若按单利计息，并一次还本付息,但按复利贴现:

●若按复利计息，并一次还本付息,但按复利贴现：

3、附息债券的定价公式

●一年付息一次，按复利贴现（C为每年支付的利息）：

●一年付息一次，按单利贴现： npPrn0（1+）(1)1MinPrn(1)(1)nnMiPr

（三）利率期限结构理论：（收益理论）

对收益率曲线不同形状的解释，产生了三种主要的期限结构理论：预期理论和市场分割理论。

预期理论：认为对未来短期利率的预期可能影响到对未来远期利率的预期。根据是否承认还有其他因素的影响，可以进一步划分为完全预期理论、流动性偏好理论和集中偏好理论。

②流动性偏好理论：根据流动性偏好理论，不同期限的债券之间存在一定的替代性，这意味着一种债券的预期收益确实可以影响不同期限债券的收益。但是不同期限的债券并非是完全可替代的，因为投资者对不同期限的债券具有不同的偏好。远期利率除了包括预期信息之外，还包括了风险因素，它可能是对流动性的补偿。影响短期债券被扣除补偿的因素包括：不同期限债券的可获得程度及投资者对流动性的偏好程度。在债券定价中，流动性偏好导致了价格的差别。

投资学第四章习题

1 / 21 / 2 第四章 习题

1、考虑一个风险组合，年末现金流为70000美元或200000美元，两者概率相等。短期国债利率为6%。

A.如果追求风险溢价为8%，你愿意投资多少钱？

B.期望收益率是多少？

C.追求风险溢价为12%呢？

2、考虑一个期望收益率为12%，标准差为18%的组合。短期国债收益率为7%。假定投资者的效用函数为U = E(r) – 0.5Aσ2，则投资者仍然偏好风险资产所允许的最大风险厌恶系数是多少？

3、考虑以下关于你的风险组合的信息，=11%,,.。

A.你的客户想要投资一定比例于你的风险组合，以获得期望收益率为8%。他投资的比例是多少？

B.他的组合标准差是多少？

4、一个养老金经理考虑3个共同基金。第一个是股票基金，第二个是长期政府和公司债基金，第三个是短期国债货币基金，收益率为8%。风险组合的概率分布如下表所示。

期望收益（%） 标准差（）

股票基金S 20 30

债券基金B 12 15

基金的收益率之间的相关系数为0.1。

A. 两种风险基金的最小方差投资组合的投资比例是多少？这种投资投资学第四章习题

2 / 22 / 2 组合收益率的期望值与标准差各是多少？

B. 计算出最优风险投资组合下每种资产的比例以及期望收益率与标准差。

5、假设证券市场中有许多股票，股票A和B如下表所示。

股票 期望收益（%） 标准差（%）

A 10 5

B 15 10

相关系数为-1。假设可以以无风险利率借入资金，则无风险收益率是多少（由A和B构造）？

6、假设有一个项目，有0.7的概率使你的投资翻倍，有0.3的概率使你的投资减半。这项投资的风险是多少？

7、CFA考题

下面哪一种投资组合不属于马科维茨描述的有效边界？

投资组合 期望收益（%） 标准差（%）

A W 15 36

B X 12 15

C Z 5 7

D Y 9 21

《证券投资》教案 华北理工大学轻工学院

1 授课教师：赵荣荣 课程属性：专业方向课（必修）

课程名称：《证券投资》 计划学时：4

摘 要

授课题目（章） 第6章 证券投资技术分析

本讲目的要求及重点难点：

【目的要求】

通过本章教学，要求从整体上系统把握本门课程的教学内容，掌握技术分析的理论基础和理论假设；理解技术分析的4维空间。掌握证券投资技术分析理论；掌握图形分析、K线理论；理解其它主要技术分析理论和方法。

理解技术分析方法以及局限性。理解技术指标的本质和应用法则；理解移动平均线和平滑异同移动平均线的应用；理解市场相对强弱指标的计算及应用；理解ADL、ADR指标的应用；理解乖离率的应用。

【重点难点】：

本章教学重点是：技术分析的基本假设，技术分析的局限性。切线理论，K线理论。各种技术指标的计算。

本章教学难点：形态理论。各种技术指标的应用。

内 容

【引言】技术分析法产生的标志性事件是19世纪末查尔斯 亨利 道创立的道氏理论的出现，其之后大批研究者不断探索，形成了K线理论、趋势理论、波浪理论、切线理论、技术指标、周期理论、江恩理论、随机理论等在内的大量技术分析的方法。

【教学过渡】本讲课程内容介绍

1、技术分析概述

2、技术分析理论

3、技术分析实际操作

《证券投资》教案 华北理工大学轻工学院

2 【导入新课】案例分享

【教学内容】

第8章 证券投资技术分析

第一节 技术分析概述

一、技术分析的涵义与目的

（一）技术分析涵义

以证券价格的动态和变动规律为分析

对象，借助图表和各类指标，通过对

证券市场行为的分析，以预测证券市

场未来变动趋势的分析方法。