农历新年前后的人民币汇率走势回顾及形势分析

人民币汇率“春夏秋冬”的分析作者：李世龙人民币汇率曾在8月11日大幅贬值，并连续三日累计贬值4.7%，导致当周国内外金融市场震荡，大宗商品的国际和国内报价出现异常差异，给投资者造成很大的困惑，因此笔者将从根本上对人民币汇率如何影响国内外报价进行剖析，让投资者更好理解市场价格变动的规律。

前言：上周二（8月11日），我们共同经历并见证了"人民币汇率机制改革之路"上历史性的一刻，也见证了从1994年以来人民币当日最大贬值幅度，同时也更经历了黄金、白银、原油、铜、镍、铝等诸多品种在国际和国内的报价上存在异常差异的"非常时刻"。

上周二（8月11日），中国人民银行宣布，为增强人民币对美元汇率中间价的市场化程度和基准性，央行决定完善人民币对美元汇率中间价报价。

自8月11日起，做市商在每日银行间外汇市场开盘前，参考上日银行间外汇市场收盘汇率，综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价。

消息公布后，人民币对美元汇率中间价应声回落，并在此后3个交易日内累计贬值4.7%。

现象：国内和国际报价异常的反差正是这样异常的短期快速大幅贬值的情况，造就了人民币汇率这个因素在上周被市场广泛关注和重视起来，尤其是金融行业的人士和金融投资者，也引发国际市场的密切关注。

同时也给我们投资者造成很大的困惑，不知道如何去看待同一种品种或商品国际报价和国内报价。

图1：伦敦白银与天津贵金属交易所现货白银走势对比，1小时图从上图看，8月11日开始至上周14日22点的最高点为止，这段期间大家可以通过走势图对比发现，国际伦敦银美元/盎司的报价与国内交易所人民币/千克的报价和K线走势上存在较大的差异。

涨跌强度甚至涨跌方向都出现明显的差异。

对于这种情况，接下来笔者将深入地从国内和国际报价的关系来解释这种现象的存在和合理性以及深层原因是什么。

此前，笔者曾在2014年4月30日的国鑫黄金官网分析研究栏目中，发表过一篇《巧借人民币汇率东风把握白银波动机会》的文章，里面也有基本的阐述，有兴趣的投资者可以看看。

近期人民币汇率走势及结售汇形势变化分析作者：范玥来源：《经营者》 2018年第10期一、近期人民币汇率走势基本情况2018年人民币汇率自年初6.54左右继续2017年走势保持升值态势，1月人民币兑美元汇率突破6.3关口，最低触及6.2519，在岸人民币兑美元累计升值3.5%，创24年来最大单月涨幅，也是“8·11”汇改以来的新低。

春节假期过后至今人民币兑美元汇率呈现波动中略有上升的趋势，目前在6.33左右徘徊。

3月份以来，美元指数持续在90上下波动调整，并未出现明显上涨或下跌的行情。

3月21日美联储宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点，这是美联储今年以来的首次加息，符合市场普遍预期。

整体上看，我国经济基本面表现稳定，跨境资本流动情况也较为平稳。

同时，全国两会期间市场预期较为理性，相对保持中性。

长期来看，人民币汇率将进入双向波动、弹性增加的新局面。

二、结售汇形势变化及主要原因分析（一）企业结汇量同比显著提升，衍生品政策优势明显我国经济持续向好，提振了企业对生产经营的信心。

2018年，人民币对美元将延续双向波动格局，为规避汇率风险，企业更倾向于根据业务的实际需要及时结售汇。

随着国内宏观经济特别是进出口数据的持续改善，企业货物贸易结算量稳中有升，出口企业结汇较去年同期有明显提振。

2018年2月12日，国家外汇管理局发布实施《国家外汇管理局关于远期结售汇业务有关外汇管理问题的通知》（汇发〔2018〕3号），将适用差额结算的业务对象扩大到远期结售汇业务，配合人民币汇率市场的波动趋势和企业逐步加强的汇率管理意识，将更有利于衍生品市场的活跃、增加境内外汇市场的流动性。

（二）居民个人购汇行为回归理性，实需购汇成主流2018年以来居民个人对人民币、美元汇率预期持续改善，境内个人市场购汇热度明显下降，投机性结售汇行为基本消失。

个人结售汇主要以出国旅游换汇、出国留学换汇等实需结售汇行为为主。

究其原因：一方面是2017年以来人民币的两次大幅升值完全打破了个人对人民币贬值的预期，人民币汇率一路走强并形成双向波动的稳定局面，使得绝大部分居民个人对人民币汇率持乐观态度；另一方面，2016年末的个人投机性购汇参与者损失惨重，在市场树立了鲜明的反面典型，进一步促使个人购汇行为回归理性。

中国汇率走势分析近年来，中国的汇率一直是一个备受瞩目的话题。

随着中国经济的不断发展和对外开放程度的提高，汇率问题也成为了政府和市场的焦点。

在这篇文章里，我们将从多个角度对中国汇率走势进行分析。

一、国际环境下的汇率波动经济全球化时代，国际贸易与投资活动的快速增加，使得汇率受到越来越多的外部影响。

2018年的中美贸易摩擦，导致人民币汇率大幅波动，一度跌破7元关口。

同时，美联储加息和欧洲货币政策的宽松等外部因素也对中国汇率造成了一定影响。

因此，分析中国汇率走势必须时刻关注国际环境和国际宏观经济形势，以及各国货币政策的调整。

二、中国经济的内在因素除了外部因素的影响，汇率走势还与中国经济本身的多种内在因素密切相关。

首先是中国出口贸易的情况。

由于出口是中国经济的重要组成部分，人民币汇率的波动直接影响了中国的出口利润率和国际竞争力。

其次是外汇储备的变化。

外汇储备是中国国际收支的重要组成部分，对人民币汇率有着显著的影响。

最近几年，随着中国经济的增长，外汇储备规模一直保持在较高水平，为人民币稳定提供了坚实的基础。

三、央行干预与政策调控央行干预和政策调控是影响人民币汇率波动的最为重要的因素。

央行干预通常采取两种方式：一是引导市场预期，二是通过增加或减少外汇交易来干预汇率。

政策调控通常使用的是货币政策、财政政策和金融监管等手段。

2015年8月11日人民币贬值，央行采取了限制大额资本外流的措施，成功遏制了汇率的倒退。

这表明央行的政策干预相当具有针对性和效果。

四、未来汇率走势未来人民币汇率的走势受到亚洲和全球经济增长速度的影响。

中国经济的总体健康程度、国际贸易政策、货币政策等因素，也是未来人民币走势的重要因素。

经过多年的波动与调整，人民币汇率逐渐回归到合理水平。

虽然国际贸易形势依然严峻，但中国持续推进改革和开放，于稳妥处置各类风险的同时，加强经济转型升级，同时稳定人民币汇率。

综上所述，中国汇率的走势与人民币本身的经济基本面、国际经济环境和国内外政策紧密相连。

人民币汇率变化及其影响分析xx金融2xx汇率（exchange rate，ER）又称汇价，是一种货币用另一种货币表示的价格，是一国货币兑换成另一国货币的比率或比价。

汇率不是固定不变的，一国的国际收支状况、通货膨胀率、利率水平、市场预期都会影响汇率的制定，这些方面的变化会导致汇率的变化。

同时，一国汇率的变化也会对该国经济造成影响。

通常汇率变化会影响该国的贸易收支、非贸易收支、资本流动、物价水平、利率水平、就业和国民收入等。

人民币是我国的法定货币，人民币汇率的变化和对经济的影响都是我们该关注的问题。

一下是对人民币汇率变化及其影响的分析。

一、近年来人民币汇率的变化目前，人民币面临着升值的预期。

其影响因素有以下一些：1.国际收支状况变化。

资本项目下的收支状况，对汇率影响是长期的、而且是双向的。

资本收支顺差，短期可能引起本币的升值，但因为顺差是顺差国的负债、逆差国的权益，这种负债的积累必然又会导致本币的贬值。

2.价格水平。

目前我国的物价水平呈现上升趋势3.扩张性财政政策淡出。

扩张性的财政政策和货币政策都可以刺激经济，增加产出和收入，但货币政策和财政政策对本国货币价值变化的影响却有着不同的作用。

扩张性的货币政策会使本国货币贬值；而扩张性的财政政策却会使本国货币升值。

4.市场预期与投资市场的预期会影响一国货币对外汇价。

目前市场对人民币汇率升值的预期较强。

但由于目前市场交易者在市场的投资还是比较谨慎的，外汇市场投资计划也比较理性，所以不会出现汇率大幅度升值的可能。

在未来一段时期内，人民币汇率即使有微弱升值，但在参考“一揽子货币”和市场供求等因素的新机制下，人民币不会升值太多。

人民币的大幅升值必然引发经济的剧烈动荡。

诺贝尔经济学奖获得者蒙代尔就曾经警告说，人民币升值会对亚洲经济货币政策一体化产生不利影响，会导致东南亚不稳定，甚至可能会导致东亚地区经济的衰退。

二、人民币汇率变化的影响1.汇率变动对我国贸易的影响货币贬值：提高进口商品的国内价格、降低出口产品的国外价格→相对价格变化→减少本国居民对国外产品的需求→减少进口→生产进口替代品的国内产业得以扩张。

人民币汇率走势分析目前，人民币汇率面临贬值压力，主要原因是国际收支因素和美元加息压力。

长期看，人民币汇率仍保持稳定，但短期增值压力增大。

必须通过推进供给侧结构性改革，加强对跨境资本流动的监管河培育人民币离岸市场等方式解决。

标签：人民币汇率贬值趋势一直以来，人民币汇率就是我国政府学者最关心的经济数据之一，人民币汇率的变动不仅影响着我国对外贸易的发展，影响着我国对外经济政策，从更深远的意义上看，其更决定着人民币国际化的进程能否顺利延续。

本文在参考历史资料的基础上，对人民币汇率的走势进行分析，并提出相关政策建议。

一、人民币汇率发展阶段及现状分析我国自2005年开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币汇率不再钉住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。

汇改以来，人民币汇率波动经历了四个阶段：第一个阶段是较快升值阶段，2005年7月至2008年6月，人民币兑美元汇率升值21%；第二阶段是基本稳定阶段，2008年7月至2010年6月，人民幣兑美元汇率基本保持不变；第三阶段是弹性增加阶段，2010年6月至2014年1月，人民币兑美元汇率升值12%；第四阶段是贬值压力增大阶段，2014年1月至今，人民币兑美元汇率贬值12%，此前10年人民币兑美元累计升值33%的升值期就此终结。

由此可见，人民币汇率已面临贬值压力。

二、人民币汇率贬值压力的原因分析影响一国汇率变动的最主要因素是国际收支、利率水平、通货膨胀因素、财政和货币政策、投机资本、政府干预等，其中国际收支和利率水平是影响汇率变化最重要的因素，笔者仅就以上两种因素进行论述。

1.国际收支因素。

国际收支包括经常项目（即贸易顺差或逆差）和资本项目（即资本的流入与流出）。

一直以来，我国处于双顺差阶段。

但2014年以来，经常账户顺差收窄，资本与金融账户出现逆差。

2016年10月末中国外汇储备规模为31206亿美元，资本净流出压力很大。

春节前后汇率的变化规律春节前后汇率的变化规律是金融市场中一个重要的现象。

春节是中国最重要的传统节日，时长长达七天，期间全国大部分企事业单位和金融机构都暂停营业，加之春节期间因为中国人的出行、购物等活动大幅增加，这些因素都会影响春节期间各国货币之间的汇率走势。

本文将分析春节前后汇率的变化规律，探讨其影响因素与未来趋势，并对投资者进行提醒和建议。

影响春节前后汇率变化的因素不少于三：第一，春节前汇率会受到中国民众大量购买海外商品的影响。

春节前，中国种种商品价格通常会急剧上升，这种增长势头该使各国货币中的汇率发生变化。

其次，春节期间中国海外游客的消费也会对汇率产生负面影响。

中国的海外游客在中国春节前后的消费能力通常是相对比较稳定的，这会导致各国货币的汇率剧烈波动。

最后，由于春节期间中国国内市场因为紧张而导致一系列的市场失衡情况，这也可能对汇率产生一定的影响。

在这些因素的影响下，春节前后汇率的变化规律也表现为不断波动和变化，市场表现各异。

相对于美元来说，春节前后人民币的汇率通常会经历下跌抑或小幅升值；而相对于欧元和英镑来说，春节前人民币的汇率表现往往不稳定，市场波动较大。

采取的策略也因情况而异。

春节期间，投资者可以注意到一些低点的出现，并据此作出投资决策。

例如，如果汇率下跌到了一个低值，那么一些基于此类低值的波动性投资策略，可以作为一种相对比较可行的方法。

此外，根据历史数据来看，春节后几个月里的汇率波动一般都较人民币下跌的情况要小。

在这一阶段里，可以适当地在门类和资产配置上多样性投资，在全球化资本市场中更好地应对市场风险。

尽管春节前后汇率受众多因素影响并不可预测，但我们仍然可以尝试发现其一定的规律。

春节前后汇率的变化规律给投资者提供了比较系统的分析，因此他们可以依照个人打算作出更可行的投资决策。

不过，作为投资者，在多方面考虑后必须根据自身特定情况作出合理的投资决策。

随着国际贸易和投资的日益全球化，汇率的波动对任何一个国家的经济都产生着巨大的影响。

2002-2011年人民币汇率变动及其影响摘要：加入世贸组织之后，人民币的汇率受国际上的影响越来越明显。

在近10年里，人民币汇率变化一直是根敏感的经济弦。

人民币在10年里历经了一系列升降的变化，但总体趋势是升值的。

人民币升值对我国经济和社会的影响是逐渐显现的，是我国社会经济深刻变革的见证者和推动者。

关键词：汇率美元升值固定汇率制度浮动汇率制度近10年来我国经济持续、平稳较快发展，经济体制改革不断深化，金融领域改革取得了新的进展，外汇管制进一步放宽，外汇市场建设的深度和广度不断拓展，这些都对人民币汇率的变动产生了深刻的影响。

尤其是2005年7月21日以来，我国对完善进行改革，人民币汇率不再盯住单一美元，而是选择若干种主要货币组成一个货币篮子，同时计算人民币多边汇率指数的变化。

实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、。

改革以来，以市场供求为基础，人民币总体小幅升值。

一．2002-2011年人民币汇率变动趋势中国经济进入2000年后保持了高速且稳定的增长，这期间人民币汇率整体上呈现了两个主要的走势：第一阶段从2002年至2005年呈基本固定的走势，实际上这是由于当时实行的是固定汇率政策；第二阶段从2005年至今，这期间人民币实行了两次汇改，人民币对美元汇率大幅上升。

在第二阶段中又可以分成三个小的阶段，分别是从2005年6月中旬至2008年6月中旬，这阶段中由于2005年实行汇改，放弃固定汇率制，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制，所以人民币兑美元汇率大幅上升。

2008年6月中旬第一次汇改结束，从此至2010年六月中旬的两年内，人民币兑美元汇率基本保持在6.8:1左右。

2010年6月实行第二次汇改后，人民币汇率进一步下降，到2011年10月10日，人民币对美元汇率已经跌破6.35:1，创历史新高。

二．人民币汇率变动的原因总的来说，一国经济实力的变化与宏观经济政策的选择，是决定汇率长期发展趋势的根本原因。

[人民币汇率走势回顾与展望]美元对人民币汇率走势20XX年是我国实施人民币汇率形成机制改革后的第一年，尽管人民币汇率面临着国内外多重的政治、经济等方面的压力，但人民币汇率改革依然以稳健的步伐推进。

人民币汇率的未来走势已成为国内外广泛关注的热点问题。

本文通过对20XX年人民币汇率走势的回顾，旨在分析影响汇率变化的因素及其对我国经济的影响，力图把握20XX年人民币汇率政策趋势，并对人民币汇率的未来走势作出基本判断。

一、20XX年人民币汇率走势及其主要影响因素回顾20XX年，人民币汇率的特征可概括为：汇率弹性明显增强、双向波幅扩大、总体呈小幅升值态势;而从影响人民币汇率短期变动的因素来看，美元走势已成为最直接的因素。

(一)20XX年人民币汇率走势随着人民币汇率形成机制逐步完善和金融市场建设不断加强，20XX 年人民币汇率弹性明显增强，初步形成了市场供求关系导向的汇率机制，人民币汇率运行机制更趋市场化。

1.人民币名义汇率呈波动性升值态势人民币汇率屡创汇改以来新高，名义汇率波动性升值。

20XX年5月15日，中国人民银行发布的人民币兑美元汇率中间价为7.9982元，{1}首次破八。

此后人民币汇率保持在小额波动中的稳步上涨，人民币对美元汇率中间价屡创新高。

仅在20XX年11月内，人民币汇率中间价相继突破了7.88、7.87、7.86、7.85和7.84五个整数关口，当月累计升值近400个基点。

20XX年12月28日，人民币汇率更是创出1美元兑7.8149元的新高;与20XX年12月30日1美元兑换人民币8.0702元相比，已上升2553个基点，升值幅度高达3.17%。

人民币对美元的加速升值，导致人民币对港币也加速升值。

在20XX年底，港币现钞兑换人民币也首次跌破1比1，人民币进入港元区间。

2.人民币汇率双向运行态势显现人民币汇率持续上升之后会出现一定幅度的回调，双向运行态势显现。

20XX年3月6日开始，人民币汇率出现6个交易日的连跌，人民币汇率呈现双向浮动特征;8月中旬和9月下旬，人民币汇率经历了较大回调;11月17日，连续第五个交易日下跌，美元兑人民币汇率中间价已经达到了7.8745。

春节期间美元贬值离岸人民币大涨在岸人民币汇率创十
年最大涨幅
由于春节期间美元贬值，离岸人民币大涨，昨日人民币中间价上调至6.5118，在岸人民币早盘随之大涨0.89%，创下十年最大涨幅。

然而，昨日公布的出口数据却连续第七个月出现负值，似乎让人民币难以保持强势。

昨日人民币兑美元汇率中间价报6.5118，较前一交易日上涨196 个基点，超出市场预期的或刚好突破6.52。

在岸人民币表现更为抢眼，连续涨破
6.52、6.51、6.50 三个关口，最高涨幅逾800 点。

截至昨日16 时30 分，在岸人民币兑美元汇率收盘价报6.4944，上涨1.24%，刷新早盘涨幅纪录。

一边是人民币价格强势冲高，一边却是出口数据承压。

据国家海关总署
昨日发布的数据显示，我国1 月出口同比下降6.6%，远低于预期的增长3.6%。

众所周知，人民币贬值将利于出口，对于人民币会否持续贬值，央行行长周小
川日前明确表示，中国政府的战略并不包括通过进一步贬值来扩大出口，2015 年货物贸易顺差已接近6000 亿美元，净出口对GDP 的贡献率已经不低，因此
不存在为扩大净出口而贬值的动机。

国泰君安首席宏观分析师任泽平认为，出
口下滑源于全球经济低迷等负面影响，也显示出人民币贬值对出口促进作用不
明显，而贸易顺差则有助于央行维稳人民币汇率。

不仅如此，在九州证券首席经济学家邓海清看来，随着中国央行汇率维
稳意图明确，再加上市场对美国经济预期悲观，市场对人民币的态度将发生重
大转变。

随着巨量贸易顺差开始结售汇，人民币兑美元有望阶段性升值。

产业投资内参。