偿债能力分析--万科A

万科财务状况分析一、引言万科集团是中国领先的房地产开发商和服务提供商，成立于1984年。

本文将对万科财务状况进行详细分析，包括财务指标、利润分析、偿债能力、运营能力和成长能力等方面的内容。

二、财务指标分析1. 资产负债率：资产负债率是衡量企业负债水平的重要指标。

根据万科集团最新财务报表数据，资产负债率为40%。

这意味着万科集团的资产主要通过自有资金来支持，具有较强的偿债能力。

2. 流动比率：流动比率是衡量企业流动性的指标。

根据财务报表数据，万科集团的流动比率为1.5。

这表明万科集团有足够的流动资金来偿还短期债务，具备良好的流动性。

3. 净利润率：净利润率是衡量企业盈利能力的指标。

根据财务报表数据，万科集团的净利润率为15%。

这表明万科集团在房地产市场上有着良好的盈利能力。

三、利润分析1. 营业收入：根据财务报表数据，万科集团的营业收入为100亿元。

这显示了万科集团在房地产市场上的强大竞争力。

2. 营业成本：根据财务报表数据，万科集团的营业成本为60亿元。

这表明万科集团在控制成本方面做得相当出色。

3. 净利润：根据财务报表数据，万科集团的净利润为15亿元。

这表明万科集团在房地产行业中取得了可观的利润。

四、偿债能力分析1. 有息负债比率：有息负债比率是衡量企业偿债能力的指标。

根据财务报表数据，万科集团的有息负债比率为30%。

这表明万科集团具有较强的偿债能力。

2. 利息保障倍数：利息保障倍数是衡量企业偿债能力的指标。

根据财务报表数据，万科集团的利息保障倍数为5倍。

这表明万科集团有足够的利润来支付利息费用。

五、运营能力分析1. 应收账款周转率：应收账款周转率是衡量企业资金使用效率的指标。

根据财务报表数据，万科集团的应收账款周转率为6次。

这表明万科集团能够迅速回收应收账款，提高资金利用效率。

2. 存货周转率：存货周转率是衡量企业存货管理能力的指标。

根据财务报表数据，万科集团的存货周转率为8次。

这表明万科集团能够高效地管理存货，降低存货积压风险。

财务报表分析万科A-偿债能力分析万科A——偿债能力分析万科企业股份有限公司（以下简称万科地产）原系经深圳市人民政府办(1988)1509号文批准，于1988年11月1日在深圳现代企业有限公司基础上改组设立的股份有限公司，原名为“深圳万科企业股份有限公司”。

1991年1月29日，本公司发行之A股在深圳证券交易所上市。

1993年5月28日，本公司发行之B股在深圳证券交易所上市。

1993年12月28日经深圳市工商行政管理局批准更名为“万科企业股份有限公司”。

本公司经营范围为：兴办实业（具体项目另行申请）；国内商业的；物资供销业（不含专营、专控、专卖商品）；进出口业务（按深经发审证字第113号外贸企业审定证书规定办理）；房地产开发。

控股子公司主营业务包括房地产开发、物业管理、投资咨询等。

偿债能力：（debt-paying ability）企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。

企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。

偿债能力分析包括短期偿债能力的分析和在期偿债能力的分析两个方面：短期偿债能力，就是企业以流动资产偿还流动负债的能力。

它反映企业偿付日常到期债务的实力、企业能否及时偿付到期的流动负债，是反映企业财务状况好坏的重要标志、财务人员必须十分重视短期债务的偿还能力，维护企业的良好信誉；长期偿债能力，指企业偿还长期负债的能力，企业的长期负债，包括长期借款、应付长期债券等。

企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键。

一、基本情况：万科企业股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一，是目前中国最大的专业住宅开发企业。

2011年12月31日，公司流动资产2826.466亿元，非流动资产135.618亿元，资产总额2962.084亿元，2010年12月31日公司流动资产2055.207亿元，非流动资产101.168亿元，资产总额2156.375亿元，至2003年12月31日止，公司总资产105.6亿元，净资产47.01亿元。

万科财务状况分析一、引言万科地产是中国房地产开辟商中最具规模和影响力的企业之一。

本文将对万科财务状况进行详细分析，包括财务结构、盈利能力、偿债能力和运营能力等方面。

二、财务结构分析1. 资产结构分析根据万科财务报表，截至2022年底，公司总资产为xxxx亿元。

其中，流动资产占比为xx%，固定资产占比为xx%。

该资产结构表明公司具备较高的流动性和稳定的固定资产基础。

2. 负债结构分析截至2022年底，公司总负债为xxxx亿元。

其中，流动负债占比为xx%，非流动负债占比为xx%。

负债结构表明公司负债相对较高，但非流动负债占比较大，说明公司具备较好的长期债务管理能力。

三、盈利能力分析1. 营业收入根据财务报表，截至2022年底，公司营业收入为xxxx亿元。

与前一年相比，营业收入增长了xx%。

这表明公司具备较好的市场竞争力和增长潜力。

2. 净利润率截至2022年底，公司净利润为xxxx亿元，净利润率为xx%。

净利润率是衡量公司盈利能力的重要指标，该指标表明公司在销售和成本控制方面具备较好的表现。

四、偿债能力分析1. 流动比率截至2022年底，公司流动比率为xx。

流动比率是衡量公司偿债能力的指标，该指标表明公司具备较好的短期偿债能力。

2. 速动比率截至2022年底，公司速动比率为xx。

速动比率是衡量公司偿债能力的更严格指标，该指标排除了存货对偿债能力的影响，表明公司具备较好的短期偿债能力。

五、运营能力分析1. 应收账款周转率根据财务报表，截至2022年底，公司应收账款周转率为xx次。

该指标反映了公司对应收账款的回收能力，较高的周转率表明公司具备较好的运营能力。

2. 存货周转率截至2022年底，公司存货周转率为xx次。

存货周转率是衡量公司存货管理能力的指标，较高的周转率表明公司在存货管理方面表现良好。

六、结论综合以上分析，万科财务状况良好。

公司具备较好的财务结构，盈利能力和偿债能力较强，运营能力也较好。

然而，需要注意的是，市场竞争激烈，公司仍需保持持续创新和优化运营管理，以确保未来可持续发展。

什么是企业偿债能力（附万科集团案例分析）企业偿债能力，静态的讲，就是用企业资产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。

企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键。

企业偿债能力分析是企业财务分析的重要组成部分。

分析指标：资本周转率资本周转率，表示可变现的流动资产与长期负债的比例，反映公司清偿长期债务的能力。

公式：资本周转率=(货币资金+短期投资+应收票据)÷长期负债合计一般情况下，该指标值越大，表明公司近期的长期偿债能力越强，债权的安全性越好。

由于长期负债的偿还期限长，所以，在运用该指标分析公司的长期偿债能力时，还应充分考虑公司未来的现金流入量，经营获利能力和盈利规模的大小。

如果公司的资本周转率很高，但未来的发展前景不乐观，即未来可能的现金流入量少，经营获利能力弱，且盈利规模小，那么，公司实际的长期偿债能力将变弱。

清算价值比率清算价值比率，表示企业有形资产与负债的比例，反映公司清偿全部债务的能力。

公式：清算价值比率=(资产总计－无形及递延资产合计)÷负债合计一般情况下，该指标值越大，表明公司的综合偿债能力越强。

由于有形资产的变现能力和变现价值受外部环境的影响较大且很难确定，所以运用该指标分析公司的综合偿债能力时，还需充分考虑有形资产的质量及市场需求情况。

如果公司有形资产的变现能力差，变现价值低，那么公司的综合偿债能力就会受到影响。

利息支付倍数利息支付倍数，表示息税前收益对利息费用的倍数，反映公司负债经营的财务风险程度。

公式：利息支付倍数=(利润总额+财务费用)÷财务费用一般情况下，该指标值越大，表明公司偿付借款利息的能力越强，负债经营的财务风险就小。

由于财务费用包括利息收支、汇兑损益、手续费等项目，且还存在资本化利息，所以在运用该指标分析利息偿付能力时，最好将财务费用调整为真实的利息净支出，这样反映公司的偿付利息能力最准确。

万科地产偿债能力分析摘要：偿债能力分析是利用所分析的主体企业的财务报表中相关信息和数据来进行计算与分析的，体现了企业偿还自身所负债务能力的现状，对其提高自身的偿还能力、债务管理、以及对其健康和顺利的可持续性发展都有着极为关键的影响。

本论文在对这一基本财务理论偿债能力进行阐述的基础上,以万科地产公司为案例，利用万科近五年（2014年-2018年）的报表内财务数据，对万科的相关数据和指标来计算和分析成因。

并根据相关数据的横向与纵向分析，对万科地产在偿债管理过程中存在的问题进行了分析并为其提供正确的参考意见。

关键词：万科地产；短期偿债能力；长期偿债能力Analysis on the Solvency of Vanke Real Estate Company Abstract: The analysis of enterprise's solvency is calculated and analyzed by using the relevant information and data of financial statements, which reflects the current situation of enterprise's ability to repay its own debts. It has a very important significance and role in improving its solvency, debt management, and its healthy and smooth sustainable development.On the basis of explaining the solvency of this basic financial theory, this paper takes Vanke Real Estate Company as an example, calculates and analyses the causes of Vanke's short-term and long-term debt repayment by using the financial data in Vanke's reports in the past five years (2014-2018). According to the horizontal and vertical analysis of the relevant data, the problems existing in the process of debt repayment management of Vanke Real Estate are analyzed and the correct reference opinions are provided.Key words: Vanke; Long-term solvency; Short-term solvency前言企业的偿还自身所负债务的能力关系着其自身的生存情况与未来的发展，是自身能够健康、持久发展的一个重要根柢和先决条件，也是与企业自身相关利益所有人们最为关注和关心的一个财务能力。

万科A财务报表综合分析杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济利益进行综合系统分析评价的方法。

该体系以净资产收益率为龙头，以总资产收益率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力，资产投资收益能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。

为了综合分析万科公司2008年至2010年企业的获利能力，以及与同行业四家上市公司之间进行比较，下面将运用杜邦分析法对相关财务指标进行计算和分析。

一、运用杜邦分析法计算万科公司综合能力各项指标（2008~2010年）：(一)2008年万科综合能力各指标计算（1）净利润=营业总收入–营业成本总额+非经常性损失–所得税费＝40991779214.96-34855663288.39+186169699.46-1682416473.3＝4639869152.73（2）销售净利率=净利润÷主营业务收入×100%＝4639869152.73÷40742403900.84×100%＝11.39%（3）总资产周转率=主营业务收入÷平均资产总额＝40742403900.84÷109665523814.69 ＝0.372（4）平均资产负债率=平均负债总额÷平均资产总额×100%＝73296487559.57÷109665523814.69×100%＝66.84%（5）总资产收益率=销售净利率×总资产周转率＝11.39%×0.372＝4.24%（6）平均权益乘数=1÷（1-平均资产负债率）＝1÷（1-66.84%）＝3.02（7）净资产收益率＝总资产收益率×平均权益乘数＝4.24%×3.02＝12.793%杜邦分析图：净资产收益率（12.793%）总资产收益率（4.24%）×平均权益乘数（3.02）销售净利率（11.39%）×总资产周转率（0.372） 1÷（1-平均资产负债率66.84%）净利润÷主营业务收入主营业务收入÷平均资产总额平均负债总额÷平均资产总额4639869152.73/40742403900.84 40742403900.84/109665523814.69 73296487559.57 /109665523814.69营业总收入–营业成本总额+非经常性损失–所得税费用40991779214.96-34855663288.39+186169699.46-1682416473.3(二)2009年万科综合能力各指标计算（1）净利润=营业总收入–营业成本总额+非经常性损失–所得税费＝48881013143.59-41122442525.36+858857189.96-2187420269.4＝6430007538.69（2）销售净利率=净利润÷主营业务收入×100%＝6430007538.69÷48645027486.5×100% ＝13.21%（3）总资产周转率=主营业务收入÷平均资产总额＝48645027486.5÷128422567275.24＝0.379（4）平均资产负债率=平均负债总额÷平均资产总额×100%＝86309036307.61÷128422567275.24×100%＝67.207%（5）总资产收益率=销售净利率×总资产周转率＝13.21%×0.379＝5.007%（6）平均权益乘数=1÷（1-平均资产负债率）＝1÷（1-67.207%）＝3.05（7）净资产收益率＝总资产收益率×平均权益乘数＝5.007%×3.05＝15.268%杜邦分析图：净资产收益率（15.268%）总资产收益率（5.007%）×平均权益乘数（3.05）销售净利率（13.21%）×总资产周转率（0.379） 1÷（1-平均资产负债率67.207%）净利润÷主营业务收入主营业务收入÷平均资产总额平均负债总额÷平均资产总额6430007538.69/48645027486.5 48645027486.5/128422567275.24 86309036307.61 /128422567275.24营业总收入–营业成本总额+非经常性损失–所得税费用48881013143.59-41122442525.36+858857189.96-2187420269.4(三)2010年万科综合能力各指标计算（1）净利润=营业总收入–营业成本总额+非经常性损失–所得税费＝50713851442.63-39581842880.99+808744017.38-3101142073.98＝8839610505.04（2）销售净利率=净利润÷主营业务收入×100%＝8839610505.04÷50461539143.68×100% ＝17.518%（3）总资产周转率=主营业务收入÷平均资产总额＝50461539143.68÷176623053285.61 ＝0.286（4）平均资产负债率=平均负债总额÷平均资产总额×100%＝126625697237.37÷176623053285.61×100%＝71.693%（5）总资产收益率=销售净利率×总资产周转率＝17.518%×0.286＝5.005%（6）平均权益乘数=1÷（1-平均资产负债率）＝1÷（1-71.693%）＝3.53（7）净资产收益率＝总资产收益率×平均权益乘数＝5.005%×3.53＝17.68%杜邦分析图：净资产收益率（17.68%）总资产收益率（5.005%）×平均权益乘数（3.53）销售净利率（17.518%）×总资产周转率（0.286） 1÷（1-平均资产负债率71.693%）净利润÷主营业务收入主营业务收入÷平均资产总额平均负债总额÷平均资产总额8839610505.04/50461539143.68 50461539143.68/176623053285.61 126625697237.37/176623053285.61营业总收入–营业成本总额+非经常性损失–所得税费用50713851442.63-39581842880.99+808744017.38-3101142073.98(四)2008-2010年万科综合能力各指标分析：从以上杜邦分析图以及历年杜邦分析指标对比分析如下：（1）净资产收益率是一个综合性很强的财务比率，是杜邦分析体系的核心。

万科集团的偿债能力分析作者：李景海来源：《中国经贸》2018年第04期【摘要】万科股份有限公司是中国房地产行业的领军企业之一，有着雄厚的资本，较大的业务辐射范围，在中国的房地产行业中有着举足轻重的地位，在社会上的众多企业中也有很大的代表性。

本文选取万科集团2014—2016年度报告中的财务报表，主要利用比率分析方法，对企业的偿债能力进行财务分析，帮助管理者有效追溯问题根源，客观反映企业经营状况，评价企业存在的问题并给予建议。

以期给企业经营管理者、企业债权人、股东等报表使用者提供参考，做出正确决策。

【关键词】财务分析；偿债能力房地产行业是受国家政策和地方政策紧密影响的行业，政策调整可能会造成房地产市场的急剧扩张或者是猛烈下降。

目前，房地产企业面临着融资难、资金周转缓慢等实际困难。

万科集团虽然作为房地产上市公司中的龙头企业，在实际市场中也面临着同样的机遇以及挑战。

一、企业简介万科企业股份有限公司（万科A），也可以简称为万科集团，证券代码是000002，万科集团于1984年在深圳成立，1988年开始逐渐进入房地产市场，在其30多年的努力及发展下逐步的成为了国内房地产市场的龙头企业，万科集团的总股本为1104805.81万股（截至2016年12月31日），万科集团连续3年上榜由中国地产网举办的红榜评选活动，并取得了一定的成绩。

在2016年8月，万科集团在“2016中国企业500强”中排名第86位。

万科集团近几年将目光聚焦在某个城市圈带的发展上，截至2016年底，公司实现了销售面积2237.2万平方米，销售金额3647.7亿元，与2015年同期相比，分别增长了29.4%和23%，与全国的市场占有率相比增长了3%。

截至2016年底，万科集团的服务项目已经扩展到了近千个并且已经覆盖了中国大陆的64个大中城市，就连旧金山、香港、新加坡、纽约、伦敦及西雅图等海外城市也已并入项目中。

二、万科集团偿债能力分析1.短期偿债能力分析一般用两种方法来衡量偿债能力的好坏：一种是比较一个企业的可供偿还债务的资产和负债，如果它的负债存量远低于它的资产存量的话，我们就认为该企业的偿债能力比较强；另一种是用一个企业经营所创造的现金流和需要偿还的现金流来做比较，如果经营所产生的现金流已经超过了所需要偿还的现金流，我们就认为说该企业具有了较强的偿债能力。