联合资信主体评级方法总论

联合资信评级公司的评级报告评级报告是联合资信评级公司根据独立的、客观的评级标准对个别债券或债券发行人进行评级的文件。

评级报告的目的是为投资者提供有关债券或债券发行人信用风险的评估，以帮助投资者做出明智的投资决策。

评级报告一般包括以下几个部分：1. 评级摘要：评级摘要是整个评级报告的概括，通常包括债券或债券发行人的评级等级和评级展望。

评级等级是根据评级机构对债券违约风险的评估而确定的，通常分为AAA、AA、A、BBB等不同等级。

评级展望是对债券或债券发行人未来信用状况的预测，包括稳定、正面、负面等不同展望。

2. 评级分析：评级分析是评级报告的核心内容，主要对债券或债券发行人的信用风险进行全面分析。

评级分析包括财务分析、行业分析、管理层分析等多个方面。

财务分析主要对债券或债券发行人的财务状况进行评估，包括偿债能力、盈利能力和现金流状况等。

行业分析主要对债券或债券发行人所在行业的竞争环境、市场前景等进行评估。

管理层分析主要对债券或债券发行人的管理层团队进行评估，包括管理经验、决策能力等。

3. 评级原因：评级原因是评级报告中解释评级等级的重要部分。

评级原因通常包括债券或债券发行人的优势和劣势，以及对债券或债券发行人信用状况的影响因素。

评级原因的解释有助于投资者理解评级等级的依据。

4. 风险提示：风险提示是评级报告中提醒投资者注意的部分。

风险提示主要包括债券或债券发行人面临的主要风险，以及可能对债券或债券发行人信用状况产生不利影响的因素。

投资者在决策时应注意风险提示，避免因风险而造成投资损失。

评级报告是投资者进行投资决策的重要参考依据。

投资者可以通过评级报告了解债券或债券发行人的信用风险，评估其投资回报和风险收益。

同时，评级报告也对债券或债券发行人的管理层提供了宝贵的参考意见，帮助其改善财务状况和提升信用等级。

评级报告是联合资信评级公司为投资者提供的重要服务之一，通过评级报告，投资者可以更加全面、客观地了解债券或债券发行人的信用风险，做出明智的投资决策。

收费公路企业信用分析要点联合资信主体评级方法主要是通过对影响偿债主体经营风险和财务风险的所有要素进行分析和判断，再综合判断偿债主体信用风险的大小，最后给出受评主体的信用级别。

本文仅列举了收费公路企业评级时需要考察的重点要素，由于非重点要素较多，影响程度也会因受评主体的实际情况差异较大，所以并不一一列举。

收费公路企业信用分析主要考察行业风险、地区经济环境、企业基础素质、企业管理、财务状况等方面。

一、行业风险1、收费公路权益转让方面。

主要分析收费公路权益转让对转让双方的不同影响，以及转让的有关限制对转让活动产生的影响。

2、公路收费政策方面。

是否允许收费以及费率的规定，对公路公司收入产生重大影响。

分析政策调整可能性以及调整给行业带来的影响。

3、可能开征的燃油税方面。

分析燃油税开征后对车流量可能产生的影响。

4、公路收费年限方面。

国家对收费年限有明确的规定，虽然目前有些高速公路运营公司并没有完全遵循这一规定，但从评级的审慎性原则出发，要充分考虑高速公路剩余经营年限以及超期收费对公司经营的影响。

5、行业前景方面。

分析收费公路行业在国家产业中的地位以及分析是鼓励发展还是限制发展行业。

二、地区经济环境1、经济总量及经济增长。

主要是分析地区经济发展对人均收入、GDP以及人均拥有车辆产生大的影响，并对交通需求产生实质影响。

2、地理位置。

主要分析公路资产所处地理位置影响高速公路运营公司运营。

3、区域内高速公路建设规划。

公路建设投入大，周期长，主要分析高速公路建设规划方面与地区经济发展需要、区域的经济实力以及对公司未来处长性、短期经营包括盈利、融资等方面带来的影响。

4、公路运输地位。

主要分析交通运输方式在区域内的地位。

三、企业基础素质1、资产规模。

主要分析公司现有公路资产规模以及在建、新建公路情况以及收购情况2、收入规模。

主要分析车流量、车辆结构、费率等因素。

3、经营资产质量。

主要分析公路资产区域分布情况；公路资产分散化程度；公路资产收费年限分布情况；公路通车时间分布情况；路网情况等因素4、企业性质及股东支持。

主体信用评级标准-回复【主体信用评级标准】是指对某一特定主体的信用状况进行评估的标准和方法。

在金融市场和商业领域中，主体信用评级是一种重要的风险评估工具，用于判断借款人、发行人或公司的信用质量和偿付能力。

本文将一步一步回答有关主体信用评级标准的问题，以详细了解其背后的原理和方法。

第一步：什么是主体信用评级？主体信用评级是指对借款人、发行人或公司等实体的信用质量进行评估，以判断其偿还债务和履约能力。

评级结果通常以字母符号表示，如"A"、"B"、"C"等。

较低的评级代表较高的风险，可能导致利率上升或信用债券不受投资者青睐。

第二步：评级机构是谁？评级机构是专门进行主体信用评级的机构。

国际上知名的评级机构有标准普尔（S&P）、穆迪（Moody's）和惠誉（Fitch）等。

它们以独立第三方的身份，收集、分析和评估主体的信用风险，并发布评级报告，为投资者和金融机构提供参考和建议。

第三步：评级标准有哪些？评级标准是评级机构根据对主体的全面评估所采用的一套指标和方法。

以下是常见的评级标准要素：1. 财务状况：评级机构会考察主体的财务健康状况，包括资产负债表、利润表和现金流量表等，以判断其偿债能力和盈利能力。

2. 行业风险：评级机构会根据主体所在行业的特点和发展趋势，评估其面临的商业环境和竞争压力，以确定行业风险对主体信用的影响。

3. 还款能力：评级机构会评估主体的还款来源和偿债能力，包括现金流、收益能力和资本结构等。

还款能力越强，评级越高。

4. 管理层素质：评级机构会分析主体的管理层和决策层的能力、经验和公司治理结构，以确定主体经营管理的风险和稳定性。

5. 法律法规合规性：评级机构会研究主体在法律法规和合规方面的表现，以评估其遵守合规要求和风险管理能力。

6. 市场前景：评级机构会分析主体所处市场的发展前景和竞争环境，以预测其未来盈利能力和成长潜力。

信用评级方法概览目录一、总论 (2)（一）什么是信用评级 (2)（二）信用评级内涵及外延 (2)1 预期损失率vs 违约率 (2)2评级对应的预期损失率/违约率不是恒定不变的 (2)3 短期信用评级与中长期信用评级 (3)4主体信用评级与债项信用评级 (3)二、信用评级方法概览 (3)（一）传统信用分析方法 (4)1 要素分析法 (4)2 综合分析方法的比较 (4)3 比率分析法 (6)（二）新兴信用评级方法 (7)CM模型（信用计量模型） (7)KMV模型 (7)三、评级公司采用评级方法介绍 (8)（一）穆迪 (8)（二）标准普尔 (11)（三）大公国际 (12)（四）中诚信 (14)四、总结 (15)一、总论（一）什么是信用评级狭义的信用评级指独立的第三方信用评级中介机构对债权人如期足额偿还债务本息的能力和意愿进行评价，并用简单的评级符号表示其违约风险和损失的严重程度。

按评级对象的不同，信用评级主要分为两种类型：主体信用评级与债项信用评级。

因此，信用评级涉及到两个方面的评估：违约概率（Probability of Default,PD）：评级对象违约的可能性。

因此，违约概率更加倾向于对主体信用的评价。

违约损失率（LGD）：违约损失严重程度。

其大小不仅受到评级对象信用水平的影响，还受到具体债项的特定信用保障措施设计，如合同的具体条款（抵押、担保等等）的影响，同时，还与债权人（如商业银行）的管理水平有关。

违约损失率是对主体信用评价与债项信用评价的综合评估。

（二）信用评级内涵及外延1 预期损失率vs 违约率前面提到，信用评级使用简单的评级符号表示损失的概率和损失严重程度。

不同的评级公司和不同类型债项，其评级系统对PD和LGD的关注侧重程度有所不同。

Moody’s 和S&P对评级的定义有所不同，关键在于度量的目标并不完全相同，前者更强调预期损失率，而后者更强调违约率。

但以上区别并不是完全绝对的，根据产品和投资者偏好的不同，评级公司的评级目标也会有所侧重。

建筑行业企业信用分析要点联合资信主体评级方法主要是通过对影响偿债主体经营风险和财务风险的所有要素进行分析和判断，再综合判断偿债主体信用风险的大小，最后给出受评主体的信用级别。

本文仅列举了建筑施工行业评级时需要考察的重点要素，由于非重点要素较多，影响程度也会因受评主体的实际情况差异较大，所以并不一一列举。

建筑施工企业信用分析主要考察行业、企业素质、企业管理、经营和财务等方面。

一、行业主要从宏观经济情况、产业政策和行业竞争等方面进行分析。

1、宏观经济对行业需求的影响建筑施工行业受到国家宏观经济影响较大。

由于其下游产业涉及行业较多，房地产、制造等均与宏观经济运行密切相关，尤其是与社会固定资产投资联系密切，而其上游也涉及较多行业，钢铁、水泥行业等，也均与宏观经济周期密切相关。

因此就需要对宏观经济波动周期进行分析。

2、产业政策产业政策中，我们主要关注铁路建设领域。

由于介入门槛较高，中国铁路建设行业的竞争相对有限。

2004年12月以前，中国铁路建设行业的竞争极为有限，只有少数几家企业（包括中国铁路工程总公司、中国铁道建筑总公司）拥有铁道部授予的相关铁路建设资格得以进入该行业。

2004年12月31日，建设部和铁道部联合发出《关于进一步开放铁路建设市场的通知》，允许具有公路、水利水电施工企业特级资质的施工企业承担铁路建设工程。

从长远看，该项政策的出台将打破铁路施工领域的垄断局面，未来铁路施工将逐步形成多元化主体并存的竞争格局。

3、行业地位行业地位是决定行业抗风险能力的重要因素，行业地位的分析主要判断行业的整个国民经济的地位，判断行业对整个国民经济的影响，进而判断行业地位的高低。

同时，行业在上下游产业链中的地位也是决定行业获利能力的关键因素，应重点关注主要涉及到原材料的供给及价格情况；下游客户群的构成及结构，产品销售价格的变化趋势，判断上下游对行业获利能力的影响。

4、行业竞争行业竞争的分析主要从铁路建设、公路建设及其他基础设施建设来分析。

联合资信对地区政府信用评级的方法据估计，目前中国地方政府的债务负担过重（既有经常性债务（财政赤字），也有融资性债务；既有直接债务，也有或有债务），急需对此做出独立、公正的评价；解决地方政府建设性资金不足的一个重要途径是发行市政债券（尽管我国《预算法》不允许地方政府举债），而在发行市政债券之前也需对地方政府的信用状况做出评估；各大金融机构在开展最终以地方政府财政资金作为还款来源的贷款评审时，也需要参考地区评级结果。

总之，目前开展地区政府信用评级具有比较广泛的需求，同时地区政府信用评级也符合国际惯例（如据S&P2003年公布的资料，截止2003年，S&P已在34个国家开展地区信用评级）。

一、地区政府信用评级理念1、在开展地区信用评级之前必须确定主权信用等级，地区信用等级一般不高于主权信用等级。

我国本币主权信用等级为AAA。

2、地区政府信用评级是对地区政府债务如约还本付息能力和偿还意愿的评价。

3、地区政府信用评级采用定性分析和定量分析相结合的方法，以定性分析为主，定量分析是定性分析的重要参考。

从本质上讲，信用评级是一种建立在客观基础上的定性判断。

4、决定并公布被评对象的资信等级后，必须进行跟踪评级，适时做出变更或不变更被评对象资信等级的决定。

5、地区政府信用评级仅是对资信风险的评价，没有考虑市场价格、投资者偏好等投资决策因素，因此评级结果不能作为投资者投资决策的唯一参考依据，信用评级机构也不承担投资者采用评级结果后的法律责任。

6、在信用评级机构与被评对象之间，合作多于对立，在评级过程中坚持独立、客观和公正的原则是双方的长期利益所在，只要评级机构向被评对象说明如何进行的评级，决定最终评级结果的充分理由，就一定能够得到被评对象管理层的理解和信任。

二、地区政府信用等级的设置和含义地区政府长期债信用等级设置采用三等十级制，一等为投资级；二等为投机级；三等为倒闭级。

表1 地区政府长期债信用等级的设置及含义等级含义AAA级AAA级债为最高级债，其还本付息能力最强。

信用债主体信用评级模型和方法信用债券是一种以信用为基础的债券，其发行主体是各种企业或金融机构。

由于信用债券市场规模庞大，对于投资者来说，如何准确评估信用债主体的信用风险是至关重要的。

信用评级是评估信用债主体信用风险的关键工具之一，而建立信用评级模型和方法则是实现准确评估的基础。

在构建信用评级模型和方法时，首先需要考虑的是选择合适的指标。

信用评级的关键指标包括企业的财务状况、行业背景、管理层能力、市场前景等方面。

通过对这些指标的综合分析，可以全面了解一个企业的信用状况，从而为信用评级提供依据。

其次，建立信用评级模型和方法需要考虑数据的获取和整理。

信用评级所需的数据种类繁多，包括财务报表、资产负债表、现金流量表等。

在获取这些数据的过程中，需要确保数据的准确性和完整性，同时要注意数据的更新频率，以保证评级模型的有效性。

然后，在建立信用评级模型和方法时，需要考虑模型的选择和构建。

常用的信用评级模型包括传统的定性评级模型和量化评级模型。

定性评级模型主要依靠专家判断和经验积累，而量化评级模型则通过数学和统计分析来评估信用风险。

在选择模型时，需要根据具体的情况和需求来确定最适合的模型类型。

此外，建立信用评级模型和方法还需要考虑模型的验证和修正。

在模型建立后，需要通过历史数据的验证来检验模型的准确性和稳定性。

同时，根据验证结果，可以对模型进行修正和调整，以提高评级结果的精准度和可靠性。

总的来说，建立信用评级模型和方法是一个复杂而细致的过程，需要综合考虑各种因素，确保评级结果的准确性和可靠性。

通过科学的方法和有效的模型，可以帮助投资者更好地评估信用债主体的信用风险，从而做出更加明智的投资决策。

信用评级模型和方法的建立不仅有利于保护投资者的权益，也有助于促进信用债券市场的健康发展。

企业信用评级方法汇总一、弓I言：信用风险是商业银行承担的最重要的风险。

对企业信用风险的进行评级和度量不仅有利于金融机构有效降低风险，提升自身的发展能力，对国家金融稳定和经济发展有着重要的作用。

在我国，由于受到银行业旧体制的影响，国内开始研究信用风险评级和度量方法的时间晚于其他国家。

自2000年以来，为数不少的国内科研工作者积极投入信用风险度量研究，并在理论研究和实际应用上取得了，一定的成绩。

由此可见，对风险进行度量，对企业进行有效的信用评级已经成为现代银行和其他金融机构风险管理职能中最为重要的内容之一。

二、企业信用评级的必要性信用风险由来已久，它随着借贷的产生而发展。

对于一个贷款企业而言，其能否按时归还贷款总是存在着不确定性，这种不确定性具体表现为，贷款企业不愿意履行或不能完全履行还款责任，信用风险一旦形成，银行将会因客户违约而遭受巨大金融损失。

因此，银行需要对贷款企业进行严格的信用评级。

对企业进行信用评级的意义在于，它可以消除银行与企业之间的信息不对称性，提高银行借贷的管理效率，从而使资本市场的整体效率得以提高。

对于企业而言：有效的信用评级，可以使资信良好和还款能力强的企业取得所需贷款资金从事经营活动。

对于银行而言：其不仅可以拥有适合其风险偏好的标的，取得收益。

同时还可以有效的过滤资信较差和还款能力较弱的企业，从而缓释银行违约风险。

所以，对企业进行合理而准确的信用评级是相当必要的。

然而，信用评级是否合理，评级结果是否准确，在很大程度上取决于评级方法的科学性。

那么，到底有哪些信用评级的方法呢？哪些才是合理而有效的信用评级方法？下面我就对企业信用评级方法进行简要的阐述与分析。

三、传统的企业信用评级方法比较分析传统度量方法是以定性分析为起点，结合财务报表有关数据进行分析。

下面我以专家系统、信用评分方法为例，对传统的企业信用评级方法进行分析和比较。

㈠综合评判法一一专家系统专家系统是一种传统的评级方法。